第五講外匯管理制度及政策調(diào)節(jié)課件

1、第五講 外匯管理制度及政策調(diào)節(jié)10/2/20221揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第五講 外匯管理制度及政策調(diào)節(jié)9/24/20221揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)第五講 外匯管理制度及政策調(diào)節(jié)第一節(jié) 匯率制度的含義及種類第二節(jié) 匯率的制度選擇第三節(jié) 人民幣匯率制度第四節(jié) 政府對(duì)外匯市場的干預(yù)第五節(jié) 直接管制政策 第六節(jié) 國際儲(chǔ)備政策10/2/20222揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第五講 外匯管理制度及政策調(diào)節(jié)第一節(jié) 匯率制度的含義及種第一節(jié) 匯率制度的含義及種類一、匯率制度的概念二、匯率制度的種類10/2/20223揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第一節(jié) 匯率制度的含義及種類一、匯率制度的概念9/24/2一、匯率制度的概念10/2/20224揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)

2、院一、匯率制度的概念9/24/20224揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 匯率制度(匯率安排)：一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。 一種匯率制度應(yīng)該包括的內(nèi)容： (1)規(guī)定確定匯率的依據(jù)； (2)規(guī)定匯率波動(dòng)的界線； (3)規(guī)定維持匯率應(yīng)采取的措施； (4)規(guī)定匯率應(yīng)怎樣調(diào)整。 10/2/20225揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 匯率制度(匯率安排)：一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率水平的確定、匯二、匯率制度的種類10/2/20226揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院二、匯率制度的種類9/24/20226揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）固定匯率制度 固定匯率制：政府用行政或法律手段確定、公布及維持本國貨幣與某種參考物之

3、間的固定比價(jià)的匯率制度。充當(dāng)參考物的東西可以是黃金，也可以是某一種外國貨幣或一組貨幣。 10/2/20227揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）固定匯率制度 固定匯率制：政府用行政或法律手段確定、公金本位制下的固定匯率制 兩國貨幣之間的匯率是按兩國貨幣含金量的比即鑄幣平價(jià)自行確定的，并且自由兌換、自由鑄造和熔化、自由輸出入的原則能自動(dòng)保證現(xiàn)實(shí)匯率的波動(dòng)不超過黃金輸送點(diǎn)。 10/2/20228揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金本位制下的固定匯率制9/24/20228揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院紙幣流通條件下的固定匯率制 固定匯率通過國際間的協(xié)議(布雷頓森林協(xié)定)人為建立起。各國當(dāng)局通過規(guī)定虛設(shè)的金平價(jià)來制定中心匯率，現(xiàn)實(shí)匯率也是通過外匯

4、干預(yù)、外匯管制或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策等措施被維持在人為限定在狹小范圍內(nèi)。 10/2/20229揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院紙幣流通條件下的固定匯率制9/24/20229揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)(二)(管理)浮動(dòng)匯率制度 浮動(dòng)匯率制：匯率水平完全由外匯市場的供求決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度。10/2/202210揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院(二)(管理)浮動(dòng)匯率制度 浮動(dòng)匯率制：匯率水平完全由外匯市自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)自由浮動(dòng)(清潔浮動(dòng))：貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場不加任何干預(yù)，完全聽任匯率隨市場供求狀況的變動(dòng)而自由漲落。只是一種純理論意義上的概念。管理浮動(dòng)(骯臟浮動(dòng))：貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以使市場匯率朝有利于本國的方向浮動(dòng)。目前各主

5、要工業(yè)國所實(shí)行的都是管理浮動(dòng)。 10/2/202211揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)9/24/202211揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院單獨(dú)浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)單獨(dú)浮動(dòng)(獨(dú)立浮動(dòng))：一國貨幣不與外國任何貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場的供求狀況單獨(dú)浮動(dòng)。聯(lián)合浮動(dòng)：歐洲貨幣體系各成員國貨幣之間保持固定匯率，而對(duì)非成員國貨幣則采取共同浮動(dòng)的作法。 10/2/202212揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院單獨(dú)浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)9/24/202212揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院(三)其它匯率制度1、爬行釘住制：匯率可以作經(jīng)常地、小幅度調(diào)整的固定匯率制度。 兩個(gè)基本特征：（1）實(shí)施國負(fù)有維持某種平價(jià)的義務(wù)，這使得它屬于固定匯率制這一大類；（2）這一

6、平價(jià)可以經(jīng)常、小幅度地調(diào)整(例如調(diào)整2%3%)，這又使得它與一般的可調(diào)整的釘住制相區(qū)別，因?yàn)楹笳叩钠絻r(jià)調(diào)整是很偶然的，而且一般幅度很大。 10/2/202213揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院(三)其它匯率制度1、爬行釘住制：匯率可以作經(jīng)常地、小幅度調(diào)2、匯率目標(biāo)區(qū)制廣義：泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)（例如中心匯率的上下各10）的匯率制度。狹義：特指美國學(xué)者威廉姆森（John Williamson）于20世紀(jì)80年代初提出的以限制匯率波動(dòng)范圍為核心的，包括中心匯率及變動(dòng)幅度的確定方法、維系目標(biāo)區(qū)的國內(nèi)政策搭配、實(shí)施目標(biāo)區(qū)的國際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容的國際政策協(xié)調(diào)方案。10/2/202214揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2、

7、匯率目標(biāo)區(qū)制廣義：泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)（例如中3、貨幣局制（Currency Board） 在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的兌換率，并且對(duì)本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定的匯率制度。 貨幣局制通常要求貨幣發(fā)行必須以一定（通常是百分之百）的該外國貨幣作為準(zhǔn)備金，并且要求在貨幣流通中始終滿足這一準(zhǔn)備金要求。這一制度中的貨幣當(dāng)局被稱為貨幣局，而不是中央銀行。貨幣當(dāng)局失去了貨幣發(fā)行的主動(dòng)權(quán)。 10/2/202215揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院3、貨幣局制（Currency Board） 在第二節(jié) 匯率制度選擇一、固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較二、固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下

8、貨幣政策和財(cái)政政策的相對(duì)有效性分析蒙代爾弗萊明模型三、三元悖論（不可能三角）四、影響一國匯率制度選擇的主要因素 10/2/202216揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第二節(jié) 匯率制度選擇一、固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較一、固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較10/2/202217揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院一、固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較9/24/202217揚(yáng)（一）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)效率問題 單一性自發(fā)性微調(diào)性穩(wěn)定性10/2/202218揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)效率問題 單一性9/24/20（二）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題政策自主性政策紀(jì)律性 政策效力的放大性 10/2/202219揚(yáng)州大學(xué)

9、經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題政策自主性9/24/2022（三）對(duì)國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響對(duì)國際貿(mào)易、投資等活動(dòng)的影響對(duì)通貨膨脹國際傳播的影響對(duì)國際間政策協(xié)調(diào)的影響10/2/202220揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（三）對(duì)國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響對(duì)國際貿(mào)易、投資等活動(dòng)的影響9/2二、兩種制度下貨幣政策和財(cái)政政策的相對(duì)有效性分析蒙代爾弗萊明模型 10/2/202221揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院二、兩種制度下貨幣政策和財(cái)政政策的相對(duì)有效性分析蒙代爾（一）蒙代爾弗萊明模型的前提條件分析對(duì)象是一個(gè)開放的小型國家，對(duì)國際資金流動(dòng)采取流量分析?？偣┙o曲線是水平的。即使在長期，購買力平價(jià)也不存在。不存在匯率變動(dòng)預(yù)期，投資者風(fēng)險(xiǎn)中立

10、。10/2/202222揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）蒙代爾弗萊明模型的前提條件分析對(duì)象是一個(gè)開放的小型國（二）蒙代爾弗萊明模型的分析框架 I SLMBBOyei10/2/202223揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）蒙代爾弗萊明模型的分析框架 I SLMBBOyei9（三）固定匯率制下擴(kuò)張政策效用分析 10/2/202224揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（三）固定匯率制下擴(kuò)張政策效用分析 9/24/202224固定匯率制下的貨幣擴(kuò)張OieyISLMLMBB10/2/202225揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院固定匯率制下的貨幣擴(kuò)張OieyISLMLMBB9/24/2固定匯率制下的財(cái)政擴(kuò)張I SI SLMLMOeyiBB10/2/202226

11、揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院固定匯率制下的財(cái)政擴(kuò)張I SI SLMLMOeyiBB9（四）浮動(dòng)匯率制下資本完全流 動(dòng)時(shí)擴(kuò)張政策效應(yīng)分析 10/2/202227揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（四）浮動(dòng)匯率制下資本完全流 動(dòng)時(shí)擴(kuò)張政策效應(yīng)分析 9/浮動(dòng)匯率制下的貨幣擴(kuò)張OeyBBLMLMISIS10/2/202228揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院浮動(dòng)匯率制下的貨幣擴(kuò)張OeyBBLMLMISIS9/24浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政擴(kuò)張OyeBBiLMISIS10/2/202229揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政擴(kuò)張OyeBBiLMISIS9/24/2三、三元悖論（不可能三角）穩(wěn)定的匯率獨(dú)立的貨幣政策資金的完全流動(dòng)10/2/202230揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)

12、學(xué)院三、三元悖論（不可能三角）穩(wěn)定的匯率獨(dú)立的貨幣政策資金的完全四、影響一國匯率制度選擇的主要因素本國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征特定的政策目的地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的制約10/2/202231揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院四、影響一國匯率制度選擇的主要因素本國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征9/第三節(jié) 人民幣匯率制度一、人民幣匯率制度概述二、我國現(xiàn)行的匯率制度及其特點(diǎn)三、我國現(xiàn)行匯率制度改革的方向10/2/202232揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 人民幣匯率制度一、人民幣匯率制度概述9/24/20一、人民幣匯率制度的主要內(nèi)容實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。采用直接標(biāo)價(jià)法。外匯指定銀行對(duì)外掛牌的同一外幣匯價(jià)

13、實(shí)行買賣的雙檔價(jià)，即標(biāo)出銀行買入價(jià)和賣出價(jià)，買賣差價(jià)為5%。人民幣遠(yuǎn)期買賣。10/2/202233揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院一、人民幣匯率制度的主要內(nèi)容實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、二、人民幣匯率制度的歷史第一階段，從1949年至1952年底。第二階段，從1953年至1972年。第三階段，從1973年至1985年。第四階段，從1986年至1993年。第五階段，從1994年至今。10/2/202234揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院二、人民幣匯率制度的歷史第一階段，從1949年至1952年底三、人民幣匯率改革的目標(biāo) 我國經(jīng)濟(jì)體制改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系。市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)行要求建立一個(gè)自由、開放的外匯市場來

14、實(shí)現(xiàn)外匯資源的有效配置，客觀上要求取消外匯管制，實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換，這也是人民幣匯率改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)。10/2/202235揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院三、人民幣匯率改革的目標(biāo) 我國經(jīng)濟(jì)體制改革的長遠(yuǎn)四、人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換的條件微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)營機(jī)制得到根本轉(zhuǎn)變，對(duì)市場經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)節(jié)要進(jìn)行靈敏而有效的反映；完善的金融市場及健全的貨幣政策機(jī)制；要有一個(gè)健全的財(cái)政體制；強(qiáng)有力的金融監(jiān)管和完善的金融風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制。10/2/202236揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院四、人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換的條件微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)營機(jī)制得到根本轉(zhuǎn)第四節(jié) 政府對(duì)外匯市場的干預(yù)一、政府干預(yù)外匯市場的目的二、政府對(duì)外匯市場干預(yù)的類型 10/2/2

15、02237揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第四節(jié) 政府對(duì)外匯市場的干預(yù)一、政府干預(yù)外匯市場的目的9/2一、政府干預(yù)外匯市場的目的防止匯率在短期內(nèi)過分波動(dòng)避免匯率水平在中長期內(nèi)失調(diào)進(jìn)行政策搭配的需要其他目的10/2/202238揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院一、政府干預(yù)外匯市場的目的防止匯率在短期內(nèi)過分波動(dòng)9/24/二、政府對(duì)外匯市場干預(yù)的類型10/2/202239揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院二、政府對(duì)外匯市場干預(yù)的類型9/24/202239揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)（一）直接干預(yù)和間接干預(yù)直接干預(yù)：政府直接入市買賣外匯，改變?cè)械耐鈪R供求關(guān)系以引起匯率變化的干預(yù)。間接干預(yù)：政府不直接進(jìn)入外匯市場而進(jìn)行的干預(yù)。其做法有：通過改變利率等國內(nèi)金融變量的方法

16、，使不同貨幣資產(chǎn)的收益率發(fā)生變化，從而達(dá)到改變外匯市場供求關(guān)系乃至匯率水平的目的；通過公開宣告的方法影響外匯市場參與者的預(yù)期，進(jìn)而影響匯率。10/2/202240揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）直接干預(yù)和間接干預(yù)直接干預(yù)：政府直接入市買賣外匯，改變（二）沖銷式干預(yù)與非沖銷式干預(yù)沖銷式干預(yù)：政府在外匯市場上進(jìn)行交易的同時(shí)，通過其他貨幣政策工具來抵銷前者對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，從而使貨幣供應(yīng)量維持不變的外匯市場干預(yù)行為。非沖銷式干預(yù)：不存在相應(yīng)沖銷措施的外匯市場干預(yù)，這種干預(yù)會(huì)引起一國貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)。 10/2/202241揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）沖銷式干預(yù)與非沖銷式干預(yù)沖銷式干預(yù)：政府在外匯市場上進(jìn)（三）波動(dòng)

17、型干預(yù)、逆向型干預(yù)和非官方釘住型干預(yù)熨平每日波動(dòng)型干預(yù)：政府在匯率日常變動(dòng)時(shí)在高價(jià)位賣出、低價(jià)位買進(jìn)，以使匯率變動(dòng)的波幅縮小的干預(yù)形式。砥柱中流型或逆向型干預(yù)：政府在面臨突發(fā)因素造成的匯率單方向大幅度波動(dòng)時(shí)，采取反向交易的形式以維護(hù)外匯市場穩(wěn)定的干預(yù)形式。非官方釘住型干預(yù)：政府單方面非公開地確定所要實(shí)現(xiàn)的匯率水平及變動(dòng)范圍，在市場匯率變動(dòng)與之不符時(shí)就入市干預(yù)的干預(yù)形式。 10/2/202242揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（三）波動(dòng)型干預(yù)、逆向型干預(yù)和非官方釘住型干預(yù)熨平每日波動(dòng)型（四）單邊干預(yù)與聯(lián)合干預(yù)單邊干預(yù)：一國對(duì)本國貨幣與某外國貨幣之間的匯率變動(dòng)，在沒有相關(guān)的其他國家的配合下獨(dú)自進(jìn)行的干預(yù)。聯(lián)合干預(yù)

18、：兩國乃至多國聯(lián)合協(xié)調(diào)行動(dòng)對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù)。 10/2/202243揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（四）單邊干預(yù)與聯(lián)合干預(yù)單邊干預(yù)：一國對(duì)本國貨幣與某外國貨幣第五節(jié) 直接管制政策一、直接管制政策的基本原理二、貨幣自由兌換問題三、復(fù)匯率制10/2/202244揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第五節(jié) 直接管制政策一、直接管制政策的基本原理9/24/2一、直接管制政策的基本原理10/2/202245揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院一、直接管制政策的基本原理9/24/202245揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)（一）什么是直接管制直接管制：一國政府通過采取行政或法律手段，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定和國際收支的平衡。10/2/202246揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）什么是直接管制直

19、接管制：一國政府通過采取行政或法律手段（二）直接管制政策的原因 短期沖擊因素宏觀政策因素微觀經(jīng)濟(jì)因素國際交往因素10/2/202247揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）直接管制政策的原因 短期沖擊因素9/24/202247（三）直接管制的形式價(jià)格管制金融市場管制進(jìn)出口貿(mào)易管制外匯交易管制10/2/202248揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（三）直接管制的形式價(jià)格管制9/24/202248揚(yáng)州大學(xué)經(jīng) 二、貨幣自由兌換問題 10/2/202249揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 二、貨幣自由兌換問題 9/24/202249揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)（一）何謂自由兌換自由兌換：在外匯市場上能自由地用本國貨幣購買（兌換）某種外國貨幣，或用某種外國貨幣購買（兌

20、換）本國貨幣。經(jīng)常賬戶下的自由兌換：對(duì)經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無限制的兌換。資本與金融賬戶可兌換：對(duì)資本流入和流出的兌換均無限制。 10/2/202250揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）何謂自由兌換自由兌換：在外匯市場上能自由地用本國貨幣購（二）貨幣自由兌換的條件 健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有效的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制，即市場機(jī)制成熟的宏觀調(diào)控能力健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國際收支的可維持性恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平10/2/202251揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）貨幣自由兌換的條件 健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況9/24/202（三）貨幣自由兌換后面臨的新問題 資本逃避問題資本逃避：由于恐懼、懷疑或?yàn)?/p>

21、規(guī)避某種風(fēng)險(xiǎn)和管制所引起的資本向其他國家的異常流動(dòng)。 貨幣替代問題貨幣替代：國內(nèi)對(duì)本幣幣值穩(wěn)定失去信心或本幣資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)，外幣全面或部分地替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。 10/2/202252揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（三）貨幣自由兌換后面臨的新問題 資本逃避問題9/24/20三、復(fù)匯率制 10/2/202253揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院三、復(fù)匯率制 9/24/202253揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）復(fù)匯率制的概念復(fù)匯率制：一國實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度。雙重匯率（Dual Exchange Rates）制、多重匯率制都屬于復(fù)匯率制的范疇。10/2/202254揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）復(fù)匯率制的概念復(fù)匯率制：一國

22、實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制（二）復(fù)匯率制的利益維持一定數(shù)量的國際儲(chǔ)備。隔絕來源于外國的沖擊。 達(dá)到商業(yè)政策的目的。 實(shí)現(xiàn)財(cái)政目的。 10/2/202255揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）復(fù)匯率制的利益維持一定數(shù)量的國際儲(chǔ)備。9/24/202（三）復(fù)匯率制的弊端管理成本較高扭曲價(jià)格不公平競爭10/2/202256揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（三）復(fù)匯率制的弊端管理成本較高9/24/202256揚(yáng)州大第六節(jié) 國際儲(chǔ)備政策一、國際儲(chǔ)備的涵義與作用二、國際儲(chǔ)備的構(gòu)成三、國際儲(chǔ)備的需求與供應(yīng)四、國際儲(chǔ)備的管理10/2/202257揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第六節(jié) 國際儲(chǔ)備政策一、國際儲(chǔ)備的涵義與作用9/24/20一、國際儲(chǔ)備的涵義與作

23、用10/2/202258揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院一、國際儲(chǔ)備的涵義與作用9/24/202258揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)（一）國際儲(chǔ)備的概念國際儲(chǔ)備：一國貨幣當(dāng)局所持有的能隨時(shí)用來干預(yù)外匯市場、支付國際收支差額的一切資產(chǎn)。國際儲(chǔ)備的特征可得性流動(dòng)性普遍接受性 10/2/202259揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（一）國際儲(chǔ)備的概念國際儲(chǔ)備：一國貨幣當(dāng)局所持有的能隨時(shí)用來（二）國際儲(chǔ)備與國際清償能力按照國際儲(chǔ)備的定義和特征，廣義的國際儲(chǔ)備包括自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備。自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備之和又被稱為國際清償力，它反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體能力。通常所講的國際儲(chǔ)備是狹義的國際儲(chǔ)備，即自有儲(chǔ)備其數(shù)量多少反映了一國在涉外貨幣金融領(lǐng)域

24、中的地位。 10/2/202260揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）國際儲(chǔ)備與國際清償能力按照國際儲(chǔ)備的定義和特征，廣義的（三）國際儲(chǔ)備的作用從整個(gè)世界范圍來，隨著世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)展，國際儲(chǔ)備也相應(yīng)增加，它對(duì)國際商品和金融資產(chǎn)流動(dòng)起著媒介作用。從一國角度來考察國際儲(chǔ)備的作用清算國際收支差額，維持對(duì)外支付能力干預(yù)外匯市場，調(diào)節(jié)本國貨幣的匯率信用保證 10/2/202261揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（三）國際儲(chǔ)備的作用從整個(gè)世界范圍來，隨著世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易二、國際儲(chǔ)備的構(gòu)成貨幣黃金SDRs在IMF的儲(chǔ)備頭寸外匯資產(chǎn)其他債權(quán)10/2/202262揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院二、國際儲(chǔ)備的構(gòu)成貨幣黃金9/24/202262揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)1990年2019年中國外匯儲(chǔ)備圖（單位：億美元）10/2/202263揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院1990年2019年中國外匯儲(chǔ)備圖（單位：億美元）9/24三、國際儲(chǔ)備的需求與供應(yīng)10/2/202264揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院