現(xiàn)金流量分析

1、第八章 現(xiàn)金流量分分析學習要求：（1）了解現(xiàn)金金流量表各項項目的含義；（2）一般般掌握有關現(xiàn)現(xiàn)金流量的主主要財務比率率的計算和使使用；（3）一一般掌握現(xiàn)金金流量的趨勢勢分析和結構構分析的方法法；（4）重重點掌握現(xiàn)金金流量分析與與資產(chǎn)負債表表、利潤表分分析的結合。 一、現(xiàn)金流量表表及其有關概概念（一）現(xiàn)金及現(xiàn)現(xiàn)金等價物現(xiàn)金流量表中的的“現(xiàn)金”，是是指企業(yè)的庫庫存現(xiàn)金以及及可以隨時用用于支付的存存款，包括現(xiàn)現(xiàn)金、可以隨隨時用于支付付的銀行存款款和其他貨幣幣資金。一項投資被確認認為現(xiàn)金等價價物必須同時時具備四個條條件：期限短短、流動性強強、易于轉換換為已知金額額現(xiàn)金、價值值變動風險小小。（二）現(xiàn)金流

2、量量現(xiàn)金流量是指企企業(yè)一定時期期的現(xiàn)金和現(xiàn)現(xiàn)金等價物的的流入和流出出的數(shù)量。1、現(xiàn)金流量的的分類在現(xiàn)金流量表中中，將現(xiàn)金流流量分為三大大類：經(jīng)營活活動現(xiàn)金流量量、投資活動動現(xiàn)金流量和和籌資活動現(xiàn)現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動是指直直接進行產(chǎn)品品生產(chǎn)、商品品銷售或勞務務提供的活動動，它們是企企業(yè)取得凈收收益的主要交交易和事項。投資活動，是指指長期資產(chǎn)的的購建和不包包括現(xiàn)金等價價物范圍內的的投資及其處處置活動?；I資活動，是指指導致企業(yè)資資本及債務規(guī)規(guī)模和構成發(fā)發(fā)生變化的活活動。現(xiàn)金流量表按照照經(jīng)營活動、投投資活動和籌籌資活動進行行分類報告，目目的是便于報報表使用人了了解各類活動動對企業(yè)財務務狀況的影響響，以及

3、估量量未來的現(xiàn)金金流量。 在上述劃分的基基礎上，又將將每大類活動動的現(xiàn)金流量量分為現(xiàn)金流流入量和現(xiàn)金金流出兩類，即即經(jīng)營活動現(xiàn)現(xiàn)金流入、經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金金流出、投資資活動現(xiàn)金流流入、投資活活動現(xiàn)金流出出、籌資活動動現(xiàn)金流入、籌籌資活動現(xiàn)金金流出。2、現(xiàn)金凈流量量現(xiàn)金凈流量是指指現(xiàn)金流入和和與現(xiàn)金流出出的差額?，F(xiàn)現(xiàn)金凈流量可可能是正數(shù)，也也可能是負數(shù)數(shù)。如果是正正數(shù)，則為凈凈流入；如果果是負數(shù)，則則為凈流出。現(xiàn)現(xiàn)金凈流量反反映了企業(yè)各各類活動形成成的現(xiàn)金流量量的最終結果果，即：企業(yè)業(yè)在一定時期期內，現(xiàn)金流流入大于現(xiàn)金金流出，還是是現(xiàn)金流出大大于現(xiàn)金流入入?，F(xiàn)金凈流流量是現(xiàn)金流流量表要反映映的一個重

4、要要指標。（三）現(xiàn)金流量量表現(xiàn)金流量表是反反映企業(yè)在一一定會計期內內有關現(xiàn)金和和現(xiàn)金等價物物的流入和流流出信息的報報表?，F(xiàn)金流量表的內內容概括起來來主要是回答答以下三個問問題：（1）本期現(xiàn)金金從何而來（2）本期的現(xiàn)現(xiàn)金用向何方方（3）現(xiàn)金余額額發(fā)生了什么么變化（四）現(xiàn)金流量量分析現(xiàn)金流量分析具具有以下作用用：1、對獲取現(xiàn)金金的能力作出出評價；2、對償債能力力作出評價；3、對收益的質質量作出評價價；4、對投資活動動和籌資活動動作出評價。（一）經(jīng)營活動動現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流流量的列報方方法有兩種，一一種稱直接法法，另一種稱稱間接法。 1直接法經(jīng)營營活動現(xiàn)金流流量直接法，是指通通過現(xiàn)金流入入和支出

5、的主主要類別直接接反映來自企企業(yè)經(jīng)營活動動的現(xiàn)金流量量的報告方法法。采用直接接法報告現(xiàn)金金流量，可以以揭示企業(yè)經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金金流量的來源源和用途，有有助于預測企企業(yè)未來的現(xiàn)現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動現(xiàn)金流流入的主要項項目包括：（1）銷售商品品、提供勞務務收到的現(xiàn)金金（2）收到的稅稅費返還（3）收到的其其他與經(jīng)營活活動有關的現(xiàn)現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流流出的主要項項目包括：（1）購買商品品、接受勞務務支付的現(xiàn)金金（2）支付給職職工以及為職職工支付的現(xiàn)現(xiàn)金（3）支付的各各項稅費（4）支付的其其他與經(jīng)營活活動有關的現(xiàn)現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流流量凈額是經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金金流入與經(jīng)營營活動現(xiàn)金流流出的差額。 2間接法經(jīng)營營活動現(xiàn)

6、金流流量間接法是在企業(yè)業(yè)當期取得的的凈利潤的基基礎上，通過過有關項目的的調整，從而而確定出經(jīng)營營活動的現(xiàn)金金流量。采用用間接法報告告現(xiàn)金流量，可可以揭示凈收收益與凈現(xiàn)金金流量的差別別，有利于分分析收益的質質量和企業(yè)的的營運資金管管理狀況。將“凈利潤”調調整成為“經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金金凈額”，需需要進行以下下4類調整計計算：（1）扣除非經(jīng)經(jīng)營活動的損損益（籌資和和投資活動的的損益）：處處置固定資產(chǎn)產(chǎn)、無形資產(chǎn)產(chǎn)、其他長期期資產(chǎn)的損失失；固定資產(chǎn)產(chǎn)報廢損失；財務費用；投資損失（減減收益）。凈凈利潤扣除“非非經(jīng)營活動損損益”后，得得出的是“經(jīng)經(jīng)營活動凈損損益”。（2）加上不支支付經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)的費用：計計提的

7、減值準準備；計提固固定資產(chǎn)折舊舊；無形資產(chǎn)產(chǎn)攤銷；長期期待攤費用攤攤銷；待攤費費用減少；預預提費用增加加。這6種費用已在在計算利潤時時扣除，但沒沒有在本期支支付現(xiàn)金，將將其加回去，得得出“經(jīng)營活活動應得現(xiàn)金金”。（3）加上非現(xiàn)現(xiàn)金流動資產(chǎn)產(chǎn)減少：存貨貨減少（減增增加）；經(jīng)營營性應收項目目減少，包括括應收票據(jù)減減少（減增加加）、應收賬賬款減少（減減增加）、預預付賬款減少少（減增加）、其其他應收款減減少（減增加加）。（4）加上經(jīng)營營性應付項目目增加，包括括應付票據(jù)增增加（減減少少）、應付賬賬款增加（減減減少）、其其他應付款增增加（減減少少）、應付工工資增加（減減減少）、應應付福利增加加（減減少）、

8、應應交稅金增加加（減減少），以以及遞延稅款款貸項（該項項目的性質比比特殊，也可可列作非經(jīng)營營損益）。（二）投資活動動產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量投資活動的現(xiàn)金金流入項目有有：1、收回投資所所收到的現(xiàn)金金2、取得投資收收益所收到的的現(xiàn)金3、處置固定資資產(chǎn)、無形資資產(chǎn)和其他長長期資產(chǎn)所收收到的現(xiàn)金4、收到的其他他與投資活動動有關的現(xiàn)金金投資活動的現(xiàn)金金流出項目有有：1、購建固定資資產(chǎn)、無形資資產(chǎn)和其他長長期資產(chǎn)所支支付的現(xiàn)金2、投資所支付付的現(xiàn)金3、支付的其他他與投資收到到的現(xiàn)金投資活動的現(xiàn)金金流量凈額，是是指上述現(xiàn)金金流入與現(xiàn)金金流出的差額額。 （三）籌資活動動的現(xiàn)金流量量籌資活動的現(xiàn)金金流入項目包包括：1

9、、吸收投資所所收到的現(xiàn)金金2、借款收到的的現(xiàn)金3、收到的其他他與籌資活動動有關的現(xiàn)金金籌資活動的現(xiàn)金金流出項目包包括：1、償還債務所所支付的現(xiàn)金金2、分配股利、利利潤或償付利利息所支付的的現(xiàn)金3、支付的其他他與籌資活動動有關的現(xiàn)金金籌資活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈額，是是指籌資活動動現(xiàn)金流入與與流出的差額額。二、現(xiàn)金流量財財務比率（一）現(xiàn)金流動動性分析現(xiàn)金流動性分析析主要考察企企業(yè)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量與債務務之間的關系系，主要指標標包括：1現(xiàn)金流量與與當期債務之之比現(xiàn)金流量與當期期債務比是指指年度經(jīng)營活活動產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量與當當期債務相比比值，表明現(xiàn)現(xiàn)金流量對當當期債務償還還滿足程度的的指標。其計

10、計算公式為：這項比率與反映映企業(yè)短期償償債能力的流流動比率有關關。該指標數(shù)數(shù)值越高，現(xiàn)現(xiàn)金流入對當當期債務清償償?shù)谋Ｕ显綇姀?，表明企業(yè)業(yè)的流動性越越好；反之，則則表明企業(yè)的的流動性較差差。2債務保障率率債務保障率是以以年度經(jīng)營活活動所產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈流量量與全部債務務總額相比較較，表明企業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量對對其全部債務務償還的滿足足程度。其計計算公式為：現(xiàn)金流量與債務務總額之比的的數(shù)值也是越越高越好，它它同樣也是債債權人所關心心的一種現(xiàn)金金流量分析指指標。 （二）獲取現(xiàn)金金能力分析分析獲取現(xiàn)金能能力的指標主主要有：每元元銷售現(xiàn)金凈凈流入、每股股經(jīng)營現(xiàn)金流流量和全部資資產(chǎn)現(xiàn)金回收收率。1每元銷售現(xiàn)現(xiàn)金凈

11、流入每元銷售凈現(xiàn)金金流入，是指指應用凈現(xiàn)金金流入與主營營業(yè)務銷售流流入的比值，它它反映企業(yè)通通過銷售獲取取現(xiàn)金的能力力。2每股經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流流量是反映每每股發(fā)行在外外的普通股票票所平均占有有的現(xiàn)金流量量，或者說是是反映公司為為每一普通股股獲取的現(xiàn)金金流入量的指指標。其計算算公式為：該指標所表達的的實質上是作作為每股盈利利的支付保障障的現(xiàn)金流量量，因而每股股經(jīng)營現(xiàn)金流流量指標越高高越為股東們們所樂意接受受。 3全部資產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回回收率，是指指營業(yè)凈現(xiàn)金金流入與全部部資產(chǎn)的比值值，反映企業(yè)業(yè)運用全部資資產(chǎn)獲取現(xiàn)金金的能力。（三）財務彈性性分析所謂財務彈性，是是指企業(yè)自

12、身身產(chǎn)生的現(xiàn)金金與現(xiàn)金需求求之間的適合合程度。反映映財務彈性的的財務比率主主要有現(xiàn)金流流量適合率、現(xiàn)現(xiàn)金滿足投資資比率和現(xiàn)金金股利保障倍倍數(shù)。1現(xiàn)金流量適適合比率現(xiàn)金流量適合比比率，是指經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金金凈流入與項項資本支出、存存貨購置及發(fā)發(fā)放現(xiàn)金股利利的比值，它它反映經(jīng)營活活動現(xiàn)金滿足足主要現(xiàn)金需需求的程度。其其計算公式為為：2現(xiàn)金再投資資比率現(xiàn)金再投資比率率，是指經(jīng)營營現(xiàn)金凈流量量減去股利和和利息支出后后的余額，與與企業(yè)總投資資之間的比率率?？偼顿Y是是指固定資產(chǎn)產(chǎn)總額、對外外投資、其他他長期資產(chǎn)和和營運資金之之和。這個比比率反映有多多少現(xiàn)金留下下來，并投入入公司用于資資產(chǎn)更新和企企業(yè)發(fā)展?，F(xiàn)

13、金再投資比率率的行業(yè)比較較有重要意義義。通常，它它應當在7-11%之間間，各行業(yè)有有區(qū)別。同一一企業(yè)的不同同年份有區(qū)別別，高速擴張張的年份低一一些，穩(wěn)定發(fā)發(fā)展的年份高高一些。3現(xiàn)金股利保保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍倍數(shù)，是指經(jīng)經(jīng)營活動凈現(xiàn)現(xiàn)金流量與現(xiàn)現(xiàn)金股利支付付額之比。支支付現(xiàn)金股利利率越高，說說明企業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)金股利占結結余現(xiàn)金流量量的比重越小小，企業(yè)支付付現(xiàn)金股利的的能力越強。其其計算公式如如下： 注意：僅僅以11年的數(shù)據(jù)很很難說明該指指標的好壞，利利用5年或者者更長時間的的平均數(shù)計算算更能說明問問題。（四）收益質量量分析評價收益質量的的財務比率是是營運指數(shù)，它它是經(jīng)營活動動現(xiàn)金凈流入入與經(jīng)營所得

14、得現(xiàn)金的比值值。營運指數(shù)=經(jīng)營營活動現(xiàn)金凈凈流入經(jīng)營營所得現(xiàn)金經(jīng)營所得現(xiàn)金是是指經(jīng)營活動動凈收益與非非付現(xiàn)費用之之和。經(jīng)營所得現(xiàn)金=凈收益-非非經(jīng)營收益+非付現(xiàn)費用用營運指數(shù)反映企企業(yè)營運管理理的水平和收收益的質量。營營運指數(shù)等于于1，說明經(jīng)經(jīng)營所得現(xiàn)金金全部實現(xiàn)；營運指數(shù)小小于1，說明明經(jīng)營所得現(xiàn)現(xiàn)金被營運資資金占用；營營運指數(shù)大于于1，說明一一部分營運資資金被收回，返返回現(xiàn)金狀態(tài)態(tài)。 三、現(xiàn)金流量量的趨勢分析析和結構分析析（一）現(xiàn)金流量量的結構分析析現(xiàn)金流量表的結結構分析就是是在現(xiàn)金流量量表有關數(shù)據(jù)據(jù)的基礎上，進進一步明確現(xiàn)現(xiàn)金流入的構構成、現(xiàn)金支支出的構成及及現(xiàn)金余額是是如何形成的的。現(xiàn)

15、金流量量的結構分析析可以分為現(xiàn)現(xiàn)金流入、現(xiàn)現(xiàn)金支出及現(xiàn)現(xiàn)金余額結構構分析。1現(xiàn)金流入結結構分析現(xiàn)金流入構成是是反映企業(yè)的的各項業(yè)務活活動現(xiàn)金流入入，如經(jīng)營活活動的現(xiàn)金流流入、投資活活動現(xiàn)金流入入籌資活動現(xiàn)現(xiàn)金流入等在在全部現(xiàn)金流流入中的比重重以及各項業(yè)業(yè)務活動現(xiàn)金金流入中具體體項目的構成成情況，明確確企業(yè)的現(xiàn)金金究竟來自何何方，要增加加現(xiàn)金流入主主要應在哪些些方面采取措措施等等。2現(xiàn)金支出結結構分析現(xiàn)金支出結構分分析是指企業(yè)業(yè)的各項現(xiàn)金金支出占企業(yè)業(yè)當期全部現(xiàn)現(xiàn)金支出的百百分比。它具具體地反映企企業(yè)的現(xiàn)金用用于哪些方面面。（二）現(xiàn)金流量量的趨勢分析析趨勢分析通常是是采用編制歷歷年財務報表表的方法，即即將連續(xù)多年年的報表，至至少是最近二二三年，甚至至五年、十年年的財