股權(quán)投資退出機(jī)制

1、股份回購和公司清理。目錄投資退出機(jī)制的方式我國投資退出機(jī)制的不足 投資退出機(jī)制的方式我國投資退出機(jī)制的不足展開投資退出機(jī)制的意義和作用險(xiǎn)投資的本性是追求高回報(bào)的，這種回報(bào)不可能像傳統(tǒng)投資一樣主要從投資項(xiàng)目利風(fēng)險(xiǎn)投資所投資的企業(yè)往往是比較“新”的企業(yè)（包括重組、并購等），投資退出機(jī)制的方式股份上市(Initial Public IPO)作為國際投資者首選的投資制而言可以采用境外控股公司上市、申請境外上市和申請國內(nèi)上市三種途徑。境外控股公司上市投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是為日后該控股公司的上市和重組做好準(zhǔn)備。以控股公司的形式申請上市是國際上通行的上市模式 年引入了美國國際數(shù)據(jù)公司(IDG開曼群島注冊成立了

2、控股公司金蝶國際軟件集團(tuán)有限公司 ，作為金蝶上市的主體；金蝶國(HK. 08133) 2001(IDG) 通過其子公司美國IDGVC(HK. 08133)2012論文外商在華直接投資的退出機(jī)制探析來自之一。申請境外上市HNS 股和L 股等 .就外商投資企業(yè)而言，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì) 1999形式申請到境外主板或創(chuàng)業(yè)板上市并沒有法律障礙。外商投資的股份有限公司申請境外上市中和上市后律程序。申請國內(nèi)上市申請國內(nèi)發(fā)行上市包括發(fā)行A 股和B 股，在上海證券交易所和深圳證券交易所上市。(1)B 股上市發(fā)行上市前屬于中外合資企業(yè)的B200014、200115200216發(fā)出了三份通知。根據(jù)這些通知中的規(guī)定，凡發(fā)

3、行上市前屬于中外合資企業(yè)的B 股公司， 應(yīng)就非上市外資股上市流通的問題征求原中外合資企業(yè)審批部門的意見 股公司B接在B200122043， 股小天鵝(2418)B(248826，709，591 股由英國廣華(壽光)投資有限公司持有的境外法人股上市流通的議案，也獲得中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)實(shí)施。允許境內(nèi)上市外資股(B 股)非上市外資股上市流通，實(shí)際上也是國家為外資發(fā)起人提供了一個(gè)理想和暢通的“退出機(jī)制”。(2)A 股上市(Strategic 2001118A 股境內(nèi)發(fā)行A10 %。截至當(dāng)前，已經(jīng)有兩家外商投資企業(yè)獲得中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)發(fā)行A 股，其中榮事達(dá)三洋8500 萬股A 股的發(fā)行申請日前獲中國證監(jiān)會(huì)通

4、過，預(yù)期募集資金逾2 億元人民幣，成為國內(nèi)首家獲準(zhǔn)上市的合資家電企業(yè)。隨著中國資本市場和法律制度的完善，與B 股公司一樣， 外商投資企業(yè)作為A 股公司上市，將同樣會(huì)為境外投資者提供一種有效的退出機(jī)制。股權(quán)轉(zhuǎn)讓股東對所持有的公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓權(quán)是公司法中的一項(xiàng)基本法律制度持有的股權(quán)而退出原有的投資。 根據(jù)進(jìn)行股權(quán)交易的主體不同，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出機(jī)制包括離岸股權(quán)交易和國內(nèi)股權(quán)交易兩種情況。離岸股權(quán)交易(Shell Company)進(jìn)行對華投資，而投資者通過該殼公司間接持有在中國的外商投資企業(yè)的股權(quán)。這種殼公司的設(shè)置為該等投資者日后對外商投資企業(yè)的重組提供了制度方面的方便股(OffshoreTrans

5、actions身，所以只適用境外殼公司所在司法區(qū)的法律和接受該司法區(qū)的監(jiān)管部門的管轄。國內(nèi)股權(quán)交易股權(quán)轉(zhuǎn)讓的第二種方式是投資者通過直接出售所其持有的外商投資企業(yè)的股權(quán)而退出 2002WTO與外商投資企業(yè)的合并所伴隨的經(jīng)常會(huì)有股權(quán)交易的情況方式其他退出機(jī)制 Capital(MBO)、股權(quán)回購和公司清算等。管理層收購(MBO)在近 20(MBO從本質(zhì)上講，管理層收購是屬于國內(nèi)股權(quán)交易中的一種情況。股權(quán)回購25和外商投資企業(yè)在合營期 26一定的障礙和難度；但從現(xiàn)有的法律規(guī)定來看，國家并沒有完全排除這種可能性。隨著中國公司法律制度的完善，可望國家將通過修改有關(guān)法律而使股權(quán)回購制度合法化，從而為投資者提供一種新的退出機(jī)制。公司清算通過公司解散和清算來退出投資是投資者的最后的選擇出機(jī)制成為不可能時(shí)，對公司解散和清算將是避免更大損失的唯一選擇?，F(xiàn)行的中外合資經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施條例第14 章、中外合作經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施細(xì)則第 8 章和外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則第12 章對三類外商投資企業(yè)的解散和清算做了原則性的199679形式對適用于外商投資企業(yè)的普通清算和特別清算兩種制度做出了全面的規(guī)定。我國投資退出機(jī)制的不足據(jù)資料顯示，我國風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式中，上市所占比例為15%，相比較美