醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)培訓(xùn)課件

1、醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)金融的本質(zhì)把今天的錢推遲到明天再用（投資者）把明天的錢提前到今天來(lái)用（融資者）1997年諾獎(jiǎng)獲得者羅伯特默頓教授則在金融學(xué)中指出：金融學(xué)是研究人們?cè)诓淮_定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科2醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)金融的本質(zhì)把今天的錢推遲到明天再用（投資者）2醫(yī)療行業(yè)資本市第一節(jié)“核心論”3醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)第一節(jié)“核心論”3醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)核心論：金融體系中的投資銀行金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部門金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)的運(yùn)作投資銀行是資本市場(chǎng)運(yùn)作的核心當(dāng)事人投資銀行的核心工作是對(duì)資產(chǎn)和企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行分析的理論和技

2、術(shù)4醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)核心論：金融體系中的投資銀行金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部門4醫(yī)療行金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部門1991年1月，鄧小平同志在視察上海時(shí)指出：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！?003年1月24日，中共中央政治局常委溫家寶在“全國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)工作會(huì)議”上，強(qiáng)調(diào)提出金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心作用，強(qiáng)調(diào)了金融在資源配置、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)上發(fā)揮杠桿作用的重要性5醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部門5醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)的運(yùn)作（1）以新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典為例，斯蒂芬A羅斯教授在其所撰的“金融學(xué)

3、（Finance）”這一條目中明確寫到：金融學(xué)的核心是研究資本市場(chǎng)的運(yùn)作，以及資本資產(chǎn)的供應(yīng)和定價(jià)。6醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)的運(yùn)作（1）以新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)詞金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)的運(yùn)作（2） 因此，國(guó)外金融學(xué)的研究主要包括四個(gè)層面：一是公司財(cái)務(wù)和公司治理，二是投資者行為；三是金融資產(chǎn)的價(jià)格行為和金融市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)；四是商業(yè)銀行、投資銀行及投資基金等金融中介機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。 格林斯潘曾說(shuō)過(guò)：美聯(lián)儲(chǔ)只管貨幣（Money），但不管金融（Finance）7醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)的運(yùn)作（2） 因此，國(guó)外金金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)的運(yùn)作（3）

4、我們可以發(fā)現(xiàn)：國(guó)際通行的金融學(xué)繼承了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的精神，其核心是從微觀角度研究不確定條件下，能夠?qū)崿F(xiàn)資本最優(yōu)配置的金融資產(chǎn)的均衡價(jià)格。而目前國(guó)內(nèi)金融學(xué)事實(shí)上是主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣演繹，在國(guó)際上均被歸入宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究范疇，所謂的國(guó)際金融學(xué)其實(shí)也只是開放環(huán)境下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)的運(yùn)作（3）我們可以發(fā)現(xiàn)：國(guó)際通行的投資銀行是資本市場(chǎng)運(yùn)作的核心當(dāng)事人當(dāng)事人資金需求方資金供給方投資銀行政府律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等9醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行是資本市場(chǎng)運(yùn)作的核心當(dāng)事人當(dāng)事人9醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)投資銀行的核心工作對(duì)資產(chǎn)和企業(yè)的現(xiàn)金流的分析的理論和技術(shù)，

5、這是投資銀行家的基本功。所謂優(yōu)良資產(chǎn)或優(yōu)秀企業(yè)，就是能夠產(chǎn)生可預(yù)期的、不斷增值的現(xiàn)金流的資產(chǎn)或企業(yè)。由此重新定義“企業(yè)家”：企業(yè)家是從事優(yōu)良資產(chǎn)生產(chǎn)的專家10醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行的核心工作對(duì)資產(chǎn)和企業(yè)的現(xiàn)金流的分析的理論和技術(shù)，這第二節(jié)什么是投資銀行11醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)第二節(jié)什么是投資銀行11醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)Investment Banking的四層含義機(jī)構(gòu)層次投資銀行：作為金融市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的金融企業(yè)行業(yè)層次投資銀行業(yè)：投資銀行的整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)層次投資銀行業(yè)務(wù)：投資銀行所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)學(xué)科層次投資銀行學(xué)：關(guān)于投資銀行的理論和實(shí)務(wù)的學(xué)科12醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理

6、論培訓(xùn)Investment Banking的四層含義機(jī)構(gòu)層次投資投資銀行的正式定義投資銀行是指主營(yíng)業(yè)務(wù)為資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)13醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行的正式定義13醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行和商業(yè)銀行的比較投資銀行和商業(yè)銀行都是資金盈余者與資金短缺者之間的中介 投資銀行是直接融資的中介商業(yè)銀行是間接融資的中介14醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行和商業(yè)銀行的比較14醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行的金融中介作用籌資者投資者投資銀行所有權(quán)和債權(quán)資金資金15醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行的金融中介作用籌資者投資者投資銀行所有權(quán)和債權(quán)資資1商業(yè)銀行的金融中介作用

7、籌資者投資者商業(yè)銀行債權(quán)債權(quán)資金資金16醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)商業(yè)銀行的金融中介作用籌資者投資者商業(yè)銀行債債資資16醫(yī)療行投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷存貸款融資功能直接融資，側(cè)重長(zhǎng)期融資間接融資，并側(cè)重短期融資活動(dòng)領(lǐng)域主要是資本市場(chǎng)主要是貨幣市場(chǎng)利潤(rùn)來(lái)源傭金存貸款利差經(jīng)營(yíng)方針在風(fēng)險(xiǎn)控制前提下，穩(wěn)健與開拓并重追求安全性、贏利性和流動(dòng)性的結(jié)合，堅(jiān)持穩(wěn)健原則監(jiān)管部門主要是證券監(jiān)督當(dāng)局主要是中央銀行17醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)直接融資，側(cè)重長(zhǎng)期融資間接融資，并側(cè)重短期融資在風(fēng)險(xiǎn)控制前投資銀行的行業(yè)特征創(chuàng)新性專業(yè)性道德性18醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行的行業(yè)特征18醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)

8、運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)全能化國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)化智能化19醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)19醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)第三節(jié)投資銀行學(xué)新體系20醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)第三節(jié)投資銀行學(xué)新體系20醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行學(xué)研究的現(xiàn)狀 重實(shí)務(wù)輕理論重業(yè)務(wù)輕組織重微觀輕宏觀 21醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投資銀行學(xué)研究的現(xiàn)狀 21醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)培訓(xùn)課件投資銀行學(xué)新體系一個(gè)中心企業(yè)與資產(chǎn)現(xiàn)金流分析的理論與技術(shù) 兩條主線資產(chǎn)證券化企業(yè)重組 兩條輔線投資銀行的內(nèi)部組織管理投資銀行的外部監(jiān)督管理 23醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)投

9、資銀行學(xué)新體系一個(gè)中心23醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)一個(gè)中心 企業(yè)與資產(chǎn)現(xiàn)金流分析的理論與技術(shù)企業(yè)與資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)與收益理論：金融資產(chǎn)定價(jià)理論金融工程原理等24醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)一個(gè)中心 企業(yè)與資產(chǎn)現(xiàn)金流分析的理論與技術(shù)24醫(yī)主線之一 資產(chǎn)證券化證券發(fā)行上市證券交易基金管理風(fēng)險(xiǎn)投資信貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目融資 25醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)主線之一 資產(chǎn)證券化證券發(fā)行上市25醫(yī)主線之二 企業(yè)重組擴(kuò)張性重組收縮性重組結(jié)構(gòu)性重組26醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)主線之二 企業(yè)重組26醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)輔線之一 投資銀行內(nèi)部組織管理組織結(jié)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新管理人力資源管理 27醫(yī)療行業(yè)資本市

10、場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)輔線之一 投資銀行內(nèi)部組織管理27醫(yī)療輔線之二 投資銀行外部監(jiān)督管理政府監(jiān)管行業(yè)監(jiān)管社會(huì)監(jiān)督：媒體、公眾 28醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)輔線之二 投資銀行外部監(jiān)督管理28醫(yī)療第四節(jié) 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的一般模式29醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)第四節(jié) 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的一般模式29醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)資本市場(chǎng)運(yùn)作的基礎(chǔ)是企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)的目的實(shí)現(xiàn)資本增值的最大化資本運(yùn)營(yíng)的方式資本各種形式的互相轉(zhuǎn)換30醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)資本市場(chǎng)運(yùn)作的基礎(chǔ)是企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)的目的30醫(yī)療行業(yè)資產(chǎn)（CAPITAL ASSETS）的重新分類現(xiàn)金資產(chǎn)實(shí)體資產(chǎn)信貸資產(chǎn)證券資產(chǎn)31醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)

11、運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)資產(chǎn)（CAPITAL ASSETS）的重新分類現(xiàn)金資產(chǎn)31醫(yī) 現(xiàn)金化 實(shí)體化 信貸化 證券化現(xiàn)金資產(chǎn)外匯交易貨幣掉期購(gòu)買實(shí)物資產(chǎn)；投資實(shí)業(yè)取得債權(quán)；銀行放貸投資證券實(shí)體資產(chǎn)出售資產(chǎn)和股權(quán)套現(xiàn)；典當(dāng)資產(chǎn)、股權(quán)的互換經(jīng)營(yíng)租賃企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資基金、投資受益憑證上市信貸資產(chǎn)收回債權(quán)取得現(xiàn)金；商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)； 取得抵押物；債轉(zhuǎn)股；贖回典當(dāng)物債權(quán)掉期MBSABS證券資產(chǎn)證券發(fā)行出售；開放式基金贖回 下市；證券換資產(chǎn)或股權(quán) 證券質(zhì)押貸款、融券債券、股票、基金互換，證券投資基金管理過(guò)程，認(rèn)股權(quán)證，可轉(zhuǎn)換債等 32醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn) 現(xiàn)金化 實(shí)體化 信貸化 證券化現(xiàn)金外匯交易購(gòu)買實(shí)物資產(chǎn)； 現(xiàn)

12、金資產(chǎn)證券資產(chǎn)實(shí)體資產(chǎn)證券資產(chǎn)信貸資產(chǎn)證券化33醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)現(xiàn)金資產(chǎn)證券資產(chǎn)實(shí)證信證券化33醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)廣義資產(chǎn)證券化和狹義資產(chǎn)證券化廣義資產(chǎn)證券化實(shí)體資產(chǎn)證券化： 直接上市：發(fā)行上市、分拆上市、 異地上市、介紹上市。 間接上市：買殼上市、借殼上市。 債券上市；產(chǎn)業(yè)投資基金上市；不動(dòng)產(chǎn)證券化；信貸資產(chǎn)證券化（狹義資產(chǎn)證券化）：MBS、ABS證券資產(chǎn)證券化現(xiàn)金資產(chǎn)證券化34醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)廣義資產(chǎn)證券化和狹義資產(chǎn)證券化廣義資產(chǎn)證券化34醫(yī)療行業(yè)資本總結(jié)：資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化是投資銀行學(xué)的一條主線，它與另一條主線企業(yè)重組有很大的重疊部分。這些重疊部分構(gòu)成

13、了投資銀行學(xué)的主要內(nèi)容。資產(chǎn)證券化從廣義上分，包括：現(xiàn)金資產(chǎn)的證券化，實(shí)體資產(chǎn)的證券化，信貸資產(chǎn)的證券化，證券資產(chǎn)的證券化；在狹義上僅指信貸資產(chǎn)的證券化。35醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)總結(jié)：資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化是投資銀行學(xué)的一條主線，它與另一條總結(jié)：資產(chǎn)證券化的原理一個(gè)核心原理基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析三個(gè)基本原理資產(chǎn)重組原理風(fēng)險(xiǎn)隔離原理信用增級(jí)原理 36醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)總結(jié)：資產(chǎn)證券化的原理一個(gè)核心原理36醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理總結(jié)：有關(guān)資產(chǎn)證券化的結(jié)論資產(chǎn)證券化不僅是一種技術(shù)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新，更是一種思維觀念、一種分析方法。資產(chǎn)證券化是資本市場(chǎng)運(yùn)作的高級(jí)形式；企業(yè)重組是資本市場(chǎng)運(yùn)作的普遍形式。資產(chǎn)證券化是中國(guó)資本市場(chǎng)的重要發(fā)展趨勢(shì)之一，有著廣泛的運(yùn)用前景。37醫(yī)療行業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)理論培訓(xùn)總結(jié)：有