論財務管理的目標的選擇

1、畢業(yè)設(shè)計論文精品論財務管理的目標的選擇論財務管理的 LI 標的選擇摘要: 隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和不斷完善 ? 企業(yè)管理以財務管理為中心已成 共識 ? 而企業(yè)財務管理 H 標至今為止 ? 中外都沒有定論。主要運用的觀點主要有：利潤最大化 ? 股東財富最大化 ? 企業(yè)價值最大化。股東財富最大化和企業(yè)價值最大化作為財務管理 U 標不合理 ? 它應是企業(yè) U 標。將利潤最大化作為現(xiàn)階段企業(yè)財務 管理 LI 標是最現(xiàn) 實的選擇。關(guān)鍵詞：企業(yè)財務管理 LI 標、企業(yè)價值最大化、利潤最大化、企業(yè) LI 標 一、財務管理目標主要觀點市場經(jīng)濟體制的確立與發(fā)展，知識經(jīng)濟時代的到來以及中國加入世貿(mào)組織后眾 多市

2、場的開放都將給企業(yè)帶來劃時代影響，它正改變著傳統(tǒng)的財務管理 LI 標、內(nèi) 容、方式 乃至整個財務管理機制。眾多自主經(jīng)營、自負盈虧的企業(yè)要想生存、持續(xù) 發(fā)展，國有 企業(yè)要走出困境，重振雄風 , 必須思考改革的未來與面臨的挑戰(zhàn)，探索日益完善的市場經(jīng)濟條件下的財務管理發(fā)展趨勢。 U 前在學術(shù)界關(guān)于中小企業(yè)財務管理 目標主要有以 下兒種觀點。1、利潤最大化 利潤最大化是指投入量及產(chǎn)出量的選擇皆以獲得最大限度經(jīng)濟利潤，即總營業(yè) 收入 （總數(shù)收入）與總經(jīng)濟成本（總數(shù)經(jīng)濟成本）的差額最大化為LI 標。也就是說，管 理當局在制定各種決策時，均以利潤最大化為 LI 的。管理當局認為利潤代表了企業(yè) 新創(chuàng) 造的財富

3、，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，就越接近企業(yè)的 L1 標。利潤 最大 化 LI 標雖然符合貨幣性 , 可控性，但它并沒有明確利潤的確切涵義，利潤有營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤。一個企業(yè)的營業(yè)利潤大于零，但它的凈利潤可能等于零。企業(yè)將用什么利潤作為他的財務 LI 標呢?利潤最大化也沒有考慮貨幣的時間價值, 沒有考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可能導致企業(yè)財務決策的短期行為等。2、股東財富最大化股東財富最大化 LI 標指通過財務上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造更多的財富，實現(xiàn)企 業(yè)的財務管理 LI 標。在股份經(jīng)濟條件下 , 股東財富最大化具體表現(xiàn)在股票價格最大 化。 而股票價格的高低既受公司管理 F局可控因素的

4、影響，也受不可控制的外部宏 觀經(jīng)濟 環(huán)境的影響。一個企業(yè)的生命力不是來自股東而是由各個利益關(guān)系人如債權(quán)人、客戶、員工、經(jīng)理管理層共同組織成的一個集合體。而股東財富最大化目標只考慮了股東的利益 ,而忽略了其他利益相關(guān)者的利益。就勢必引起他們特別是債權(quán) 人的不滿。因 此對規(guī)范企業(yè)行為，統(tǒng)一員工的認識缺乏應有的號召力 ,而且會引起股 東和經(jīng)理階層財 務管理U標的分歧。3、企業(yè)價值最大化所謂企業(yè)價值就是指企業(yè)資產(chǎn)的市場價值。企業(yè)價值的大小不僅僅取決于企業(yè)LI 前的獲利能力，更看重的是未來的和潛在的獲利能力 ,與企業(yè)未來時期現(xiàn)金 流量的多少及 分布期間密切相關(guān)。同時在企業(yè)價值的評價中，還充分考慮了不 確

5、定性和時間價值 ,強 調(diào)了風險和報酬的均衡。并將風險限制在企業(yè)可以承受的范 圍內(nèi)。但“企業(yè)價值最大 化” LI 標在實際工作中可能導致企業(yè)所有者與其他利益主 體之間的矛盾。二、如何確立科學的財務管理口標 隨著我國社會主義市場經(jīng)濟不斷發(fā)展，構(gòu)建社會主義和諧社會步伐加快，財務管理在企業(yè)管理中扮演的角色越來越重要，處于企業(yè)管理的核心地位，而財務管理LI 標直接影響著企業(yè)財務管理作用的發(fā)揮，因此，企業(yè)財務管理 LI 標選擇的恰當與否直 接影 響著企業(yè)的生存和發(fā)展。選擇財務管理 LI 標主要應從以下兒方面考慮。1（企業(yè)目標企業(yè)要在激烈的市場經(jīng)濟中有一席之地 , 必須要生存、發(fā)展和獲利。生存是企 業(yè)的前提

6、 LI 標, 其基本條件是一要以收抵支，二是要到期償債。這就要求財務管理充分考慮風險因素，合理安排企業(yè)的負債比例，確保企業(yè)穩(wěn)定的生存下去 ; 發(fā)展是企業(yè) 的核心 LI 標，企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入，這就要求財務管理能有效的籌集企業(yè) 發(fā)展資金 , 提高資金的利用和管理水平，以保持企業(yè)良好的發(fā)展后勁；獲利是企業(yè)的 最終LI標，只有獲利，才有生存的價值。這就要求財務管理采用各項有效的財務手段。山此企業(yè) LI標決定了財務管理口標應是企業(yè)價值最大化。2（經(jīng)濟體制及效績評價指標我國社會主義建設(shè)初期，生產(chǎn)力比較落后，商品比較缺乏 , 為滿足人們物質(zhì)和精 神 生活需要，我國實行了集權(quán)管理模式，企業(yè)的財產(chǎn)所

7、有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務就是執(zhí)行國家下達的總產(chǎn)值 LI 標。企業(yè)效績評價指標主要是總產(chǎn)值，如 企業(yè) 領(lǐng)導人職位的升遷，職工利益的多少均山完成的產(chǎn)值訃劃指標的程度來決定。因此，當時財務管理的 LI 標便是總產(chǎn)值最大化。隨著經(jīng)濟體制的改革和對外開放，企 業(yè)的財 產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)適當分離，企業(yè)所有者和經(jīng)營者的利益得到確認，這使得企業(yè)更關(guān)心市場、關(guān)心利潤。企業(yè)效績評價指標 ill 總產(chǎn)值為主轉(zhuǎn)向以利潤為主，企業(yè) 各方的利 益同企業(yè)利潤的多少緊密相連,利潤最大化就成為當時企業(yè)財務管理的主 要LI標。所 以，現(xiàn)階段應將企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務管理的 LI 標。企業(yè)價值最大化注重在企業(yè)發(fā)展中考

8、慮各方利益關(guān)系。從以上論述可以看出，合理的財務管理口標必須考慮與企業(yè)有契約關(guān)系的各個方面，但如何考慮仍是一個十分重要的問題。企業(yè)價值最大化是在發(fā)展中考慮問題，在企業(yè)價值的增長中來滿足各方利益關(guān)系。如果我們把企業(yè)的財富比做一塊蛋糕，并分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方一一股東、債權(quán)人、職工等等。從邏輯關(guān)系上看，當企業(yè)的財富增加后，各方利益都會有所增加，都會較好地得到滿足；同時，這乂有利于企業(yè)財富的增加，實 現(xiàn)財務管理的良性循環(huán)。企業(yè)價值最大化理論與理財主體理論是一致的。理財主體假設(shè)為我們規(guī)定了財 務管 理的空間范圍，即財務管理工作不是漫無邊際的，而應限制在一個在經(jīng)濟上和 經(jīng)營上具 有獨立性的組織之內(nèi)。具體

9、到企業(yè)財務管理來看，理財主體就是具有獨立 經(jīng)營權(quán)和財權(quán) 的企業(yè)，財務管理 LI 標應該體現(xiàn)為理財主體財富的增長， 企業(yè)價值最 大化能夠滿足這一 要求。三）影響財務管理 LI 標的因素具體來說，影響財務管理 LI 標的因素主要有以下四個方面：企業(yè)所有者。所有者對企業(yè)理財?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^股東大會和董事會來進行 的。 從理論上講，企業(yè)重大的財務決策必須經(jīng)過股東大會或董事會的表決，企業(yè)經(jīng) 理和財務 經(jīng)理的任免也山董事會決定，因此，企業(yè)所有者對企業(yè)財務管理有重大影 響。企業(yè)債權(quán)人。債權(quán)人把資金借給企業(yè)后，一般都會采取一定的保護措施。以 便按 時收取利息，到期收回本金。因此，債權(quán)人必然要求企業(yè)按照借款合同

10、規(guī)定的 用途使用 資金，并要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當?shù)膬攤芰Α．斎?，債?quán)人 權(quán)力的大小在 各個國家有所不同，在日本，債權(quán)人尤其是銀行對企業(yè)財務決策會產(chǎn) 生重大影響。企業(yè)職工。企業(yè)職工包括一般的員工和企業(yè)經(jīng)理人員，他們?yōu)槠髽I(yè)提供了智 力和 體力的勞動，必然要求取得合理報酬。職工是企業(yè)財富的創(chuàng)造者，他們有權(quán)分 享企業(yè)收 益 ; 職工的利益與企業(yè)的利益緊密相連，當企業(yè)失敗時，他們要承擔重大 風險，有時甚 至比股東承擔的風險還大。因此，在確立財務管理 H 標時，必須考慮 職工的利益，在社 會主義條件下，職工的利益更應優(yōu)先考慮。政府。政府為企業(yè)提供了各種公共方面的服務，因此要分享企業(yè)收益，要求

11、企業(yè) 依法納稅，對企業(yè)財務決策也會產(chǎn)生影響。政府經(jīng)常通過政策誘導的方式影響 企業(yè)財務 管理的 LI 標。當然，除了以上四個方面以外，影響財務管理 LI 標的還有其他利益集團，但均 沒有上述四個方面重要，在此不贅述?？梢愿鶕?jù)上述情況，把財務管理劃分為四大 模式 : 股東利益導向模式、債權(quán)人利益導向模式、職工利益導向模式和政府利益導 向模式。四)企業(yè)價值最大化 U 標更符合現(xiàn)階段我國國情1) 企業(yè)價值最大化的優(yōu)點 企業(yè)價值最大化擴大了考慮問題的范圍?，F(xiàn)代企業(yè) 理論 認為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和 ; 股東、債權(quán)人、經(jīng)理階層、一般職工等 等，對企業(yè)的發(fā)展而言，缺一不可。各方都有自身利益，共同參與構(gòu)成

12、企業(yè)的利益制衡機制。如果試圖通過損傷一方利益而使另一方獲利，結(jié)果會導致矛盾沖突，不利于企業(yè)的發(fā)展。從這個意義上說，股東財富最大化容易僅僅考慮股東利益，忽略了其他關(guān)系人的利益。這是錯誤的，而企業(yè)價值最大化可以彌補上述不足。企業(yè)價值最大化注重在企業(yè)發(fā)展中考慮各方利益關(guān)系。從以上論述可以看出， 合理 的財務管理口標必須考慮與企業(yè)有契約關(guān)系的各個方面，但如何考慮仍是一個 十分重 要的問題。企業(yè)價值最大化是在發(fā)展中考慮問題，在企業(yè)價值的增長中來滿足各方利益關(guān)系。如果我們把企業(yè)的財富比做一塊蛋糕，并分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方一一股東、債權(quán)人、職工等等。從邏輯關(guān)系上看，當企業(yè)的財富增加后，各方利益都會有所增加

13、，都會較好地得到滿足；同時，這乂有利于企業(yè)財富的增加，實現(xiàn)財務管理的良性循環(huán)。企業(yè)價值最大化理論與理財主體理論是一致的。理財主體假設(shè)為我們規(guī)定了財 務管理的空間范圍，即財務管理工作不是漫無邊際的，而應限制在一個在經(jīng)濟上和 經(jīng)營上 具有獨立性的組織之內(nèi)。具體到企業(yè)財務管理來看，理財主體就是具有獨立經(jīng)營權(quán)和財權(quán)的企業(yè)，財務管理 LI 標應該體現(xiàn)為理財主體財富的增長，企業(yè)價值最 大化能夠滿 足這一要求。代企現(xiàn)階段我國是一個以社會主義為政治制度、以市場經(jīng)濟為經(jīng)濟模式的國家，現(xiàn)代企業(yè)制度在我國有著獨特、復雜的發(fā)展歷程。與國外企件相比，我國企業(yè)應更加強調(diào)職工的利益與職工的權(quán)利，強調(diào)社會財富的積累，強調(diào)協(xié)調(diào)

14、各方利益，實現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕。所以，在選擇財務管理 LI 標時，僅僅局限于股東這一個利益集 團是不符合 我國情的，而只有企業(yè)價值最大化才符合現(xiàn)階段我國國情。企業(yè)價值最大化是較為合理的財務管理 U 標。財務 U 標是一定社會經(jīng)濟條件下 的 產(chǎn)物，是企業(yè)在市場競爭過程中的必然選擇。不同的社會經(jīng)濟發(fā)展時期和不同的 現(xiàn)實 條件約束，財務 LI 標有相應不同的選擇。現(xiàn)階段我國財務管理 LI 標仍以“利潤 最大 化”為宜，它最符合我國 LI 前的現(xiàn)實經(jīng)濟情況。對處于市場競爭中的企業(yè)來 講，利潤LI 標最能反映企業(yè)的本性，追求利潤是避免淘汰、維系生存和尋求發(fā)展的 必然選擇， 是企業(yè)存在的根本 LI 的，

15、是企業(yè)行為的“原動力”。我們不能以利潤口標的某些負面的那樣，“利潤據(jù)不同的現(xiàn)實情況影響或其他理山而否定企業(yè)正常的利潤追求。當然，正如前文所分析的那樣，“利潤據(jù)不同的現(xiàn)實情況最大化”并不一定要涵蓋所有企業(yè)，涵蓋所有時期的口標追求。根和不同時期的發(fā)展變化，適時調(diào)整財務LI 標，保持財務口標的多和不同時期的發(fā)展變化，適時調(diào)整財務LI 標，保持財務口標的多元化、層次化，也同樣是一種客觀必然以財務管理為中心是社會主義市場經(jīng)濟的客觀要求，是市場機制正常運行的必 然趨 勢，要提高社會效益和經(jīng)濟效益，必須加強財務管理。而財務管理 LI 標的制定 不但是 財務管理的一個基本理論問題，而且對一個單位的財務管理活動

16、有著直接的 指導作 用。2）正確說明財務管理U標的選擇財務管理U標，是財務管理的一個基本理論問 題，也是評價一個單位理財活動是否合理有效的標準。財務管理 LI 標是在特定的理 財 環(huán)境中通過組織財務活動確定財務關(guān)系所要達到的 U 的，從根本上說財務管理的 目標 取決于一個單位的生存目的或效益 H 標。如對于住房公基金來說，根據(jù)住房 公積金 管理條例規(guī)定，住房公積金中心是 不以營利為 LI 的”的自收自支的事業(yè) 結(jié)果，在一定時期和一定環(huán)境下，某一利益集團可能會起主導作用，但從企業(yè)長遠 發(fā)展來看，不上來講，各個利增長，各個利益集作為財務管理的 LI能只強調(diào)某一利益集團的利益，而置其他集團的利益于不

17、顧，從理論 益集團的 LI 標都可以折中為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷 團都可以借此來實現(xiàn)他們的最終 LI 的。所以，以企業(yè)價值最大化 標，比以股東財富最大化作為財務管理 LI 上來講，各個利增長，各個利益集作為財務管理的 LI企業(yè)財務管理 II 標必須符合馬克思主義指導思想，中國特色社會主義共同理 想， 以愛國主義為核心的民族精神和以改革創(chuàng)新為核心的時代精神，社會主義榮辱 觀，有 利于和諧社會的構(gòu)建。利益相關(guān)者價值最大化理論是以共同所有權(quán)理論、托 管責任理 論和公司社會責任理論為理論基礎(chǔ)的，它結(jié)合知識經(jīng)濟時代企業(yè)的生存環(huán) 境、企業(yè)生 存發(fā)展必備的相關(guān)要素等問題，為企業(yè)財務管理的未來提供了一種發(fā)展路徑、一種新的發(fā)展思