開放經(jīng)濟(jì)下的財(cái)政貨幣政策教學(xué)課件

1、第九章 開放經(jīng)濟(jì)下的財(cái)政、貨幣政策【教學(xué)目的與要求】本章要求大家能利用蒙代爾-弗萊明模型分析開放經(jīng)濟(jì)下財(cái)政政策與貨幣政策效力發(fā)生變化的原因，掌握不同匯率制度下資金完全流動(dòng)時(shí)財(cái)政政策與貨幣政策的作用效果【教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)】固定、浮動(dòng)匯率制度下，資金完全流動(dòng)時(shí)財(cái)政政策和貨幣政策的作用效果【教學(xué)方法】推理、對(duì)比、分析【課時(shí)安排】2課時(shí)1第九章 開放經(jīng)濟(jì)下的財(cái)政、貨幣政策【教學(xué)目的與要求】本章要序論:蒙代爾-弗萊明模型一、蒙代爾-弗萊明模型含義 蒙代爾-弗萊明模型是ISLM模型的開放經(jīng)濟(jì)版本?；蛘哒f將標(biāo)準(zhǔn)的ISLM模型擴(kuò)展為對(duì)資本完全流動(dòng)情況下的開放經(jīng)濟(jì)分析，就是蒙代爾-弗萊明模型。 蒙代爾-弗萊明模型

2、和ISLM模型都強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)品市場與貨幣市場之間的相互作用。這兩個(gè)模型都假設(shè)物價(jià)水平是固定的，并說明是什么因素引起總收入的短期波動(dòng)。它們之間的關(guān)鍵差別是：ISLM模型假設(shè)一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)，而蒙代爾-弗萊明模型假設(shè)一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)。2序論:蒙代爾-弗萊明模型一、蒙代爾-弗萊明模型含義2凱恩斯交叉圖流動(dòng)偏好理論IS曲線LM曲線ISLM模型總需求 曲線總供給曲線總供給與總需求曲線解釋短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)短 期 波 動(dòng) 理 論3凱恩斯流動(dòng)偏好理論IS曲線LM曲線ISLM總需求總供給總二、蒙代爾-弗萊明模型的假設(shè)條件1、假設(shè)所研究的經(jīng)濟(jì)是一個(gè)資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)。這個(gè)假設(shè)意味著：該經(jīng)濟(jì)中的利率是由世界利率決定的，用數(shù)

3、學(xué)表達(dá)式表示就是：這個(gè)公式又代表一個(gè)假設(shè)：國際資本流動(dòng)之迅速足以使國內(nèi)利率等于世界利率。4二、蒙代爾-弗萊明模型的假設(shè)條件這個(gè)公式又代表一個(gè)假設(shè)：國際2、總供給曲線是水平的。這意味著模型是一種短期分析，在短期中，物價(jià)是粘性的，物價(jià)不因需求的變動(dòng)做出調(diào)整。這樣經(jīng)濟(jì)的短期均衡就是總需求曲線與這條水平的總供給曲線的交點(diǎn)。SD2D1PY短期中需求減少使產(chǎn)出減少是因?yàn)閮r(jià)格并不立即調(diào)整E1E2PY1Y252、總供給曲線是水平的。這意味著模型是一種短期分析，在短期中3、名義匯率和實(shí)際匯率不存在區(qū)別。這是由于假設(shè)物價(jià)在短期不發(fā)生波動(dòng)。4、即使在長期，購買力平價(jià)也不存在，因而浮動(dòng)匯率制下匯率完全依據(jù)國際收支狀況

4、進(jìn)行調(diào)整。5、不存在匯率將發(fā)生變動(dòng)的預(yù)期，投資者風(fēng)險(xiǎn)中立。63、名義匯率和實(shí)際匯率不存在區(qū)別。這是由于假設(shè)物價(jià)在短期不發(fā)第一節(jié) 短期內(nèi)的財(cái)政、貨幣政策一、資金完全不流動(dòng)情況下的財(cái)政、貨幣政策分析1、貨幣政策分析（以擴(kuò)張為例）iyy0i0LMISBPELM1E1i1短期均衡：在E1點(diǎn)，利率下降，收入上升，BP赤字長期均衡：收入、利率、BP狀況恢復(fù)當(dāng)初的水平，但外匯儲(chǔ)備下降，基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成改變。7第一節(jié) 短期內(nèi)的財(cái)政、貨幣政策一、資金完全不流動(dòng)情況下表：國際收支失衡、干預(yù)以及固定匯率制與資本完全不流動(dòng)下的貨 幣供給1）擴(kuò)張通貨2）降低利率、投資增加、收入上升3）進(jìn)口增加，國際收支赤字4）貨幣貶值壓

5、力5）央行干預(yù)：賣出外匯，買入本幣6）干預(yù)緊縮了貨幣，提高了利率7）投資減少、收入下降、進(jìn)口減少8）利率、貨幣存量和國際收支等 回到原先水平短期均衡長期均衡最終結(jié)論：貨幣政策短期有效，長期無效8表：國際收支失衡、干預(yù)以及固定匯率制與資本完全不流動(dòng)下的貨 2、財(cái)政政策分析（以擴(kuò)張為例）IS0IS1LM0LM1BPY0Y1E1E0E2i0i1i2iy短期均衡：E1點(diǎn)，利率上升、收入增加、BP赤字長期均衡：E2點(diǎn)，收入與BP復(fù)原，而利率則升至更高水平。同時(shí)基礎(chǔ)貨幣和總支出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)都發(fā)生了變化。92、財(cái)政政策分析（以擴(kuò)張為例）IS0IS1LM0LM1BPY 1、短期： 擴(kuò)張性財(cái)政政策：財(cái)政支出增加I

6、S右移國民收入增加利率上升同時(shí)經(jīng)常賬戶惡化（貨幣存在貶值壓力） 2、長期： 經(jīng)常賬戶惡化外匯儲(chǔ)備下降貨幣供應(yīng)減少LM左移利率上升國民收入下降經(jīng)常賬戶改善 結(jié)論：固定匯率制度下，資金完全不流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策在短期內(nèi)使一國利率上升，國民收入上升，經(jīng)常賬戶惡化；但長期內(nèi)國民收入、經(jīng)常賬戶回復(fù)原狀，利率進(jìn)一步上升。所以，從長期來看，財(cái)政政策無效。10 1、短期：10二、固定匯率制度下資金完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策分析1、貨幣政策分析iyBPiLMISEY0LM1貨幣擴(kuò)張LM右移利率下降資金迅速流出外匯儲(chǔ)備迅速減少貨幣供應(yīng)迅速減少至擴(kuò)張前的水平結(jié)論：貨幣政策無效11二、固定匯率制度下資金完全流動(dòng)時(shí)的

7、財(cái)政、貨幣政策分析1、貨2、財(cái)政政策分析iyBPISLMEiy0IS1LM1Y1Y2i1E1E2財(cái)政擴(kuò)張IS右移LM右移利率不變收入擴(kuò)張財(cái)政政策有效122、財(cái)政政策分析iyBPISLMEiy0IS1LM1Y1Y2三、 浮動(dòng)匯率制下資金完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策分析 在浮動(dòng)匯率制下，我們對(duì)財(cái)政、貨幣政策研究的分析方法同固定匯率制下相比有很大不同。 第一，經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)整機(jī)制不是由國際收支不平衡引起的貨幣供應(yīng)量的調(diào) 整，而是由國際收支不平衡引起的匯率調(diào)整。 第二，我們假定本國貨幣貶值能改善經(jīng)常賬戶收支，增加外國對(duì)本國商品 的需求。這就是說，本國貨幣貶值能使BP曲線與IS曲線右移。 貨幣政策分析 在浮

8、動(dòng)匯率制下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，貨幣擴(kuò)張會(huì)使收入上升，本幣貶值，對(duì)利率無影響。 13三、 浮動(dòng)匯率制下資金完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策分析 13圖- 浮動(dòng)匯率制下，資金完全流動(dòng)時(shí)的貨幣政策分析 14圖- 浮動(dòng)匯率制下，資金完全流動(dòng)時(shí)的貨幣政策分析 2. 財(cái)政政策分析 圖- 浮動(dòng)匯率制下，資金完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政政策分析 在浮動(dòng)匯率制下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)造成本幣升值，對(duì)收入、利率均不能產(chǎn)生影響。 152. 財(cái)政政策分析 圖四、 蒙代爾弗萊明模型的一個(gè)應(yīng)用：三元悖論 如果將資金的完全流動(dòng)、穩(wěn)定的匯率制度、獨(dú)立的貨幣政策作為三個(gè)獨(dú)立的目標(biāo)，那么經(jīng)濟(jì)當(dāng)局只能選擇其中的兩個(gè)目標(biāo)，而必然放棄另外

9、一個(gè)目標(biāo)。 穩(wěn)定的匯率制度、資金的完全流動(dòng)、獨(dú)立的貨幣政策這三個(gè)目標(biāo)就如同一個(gè)三角形的三個(gè)頂點(diǎn)，政府不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo)，而只能在選擇其中兩個(gè)的同時(shí)放棄另外一個(gè)，這便被稱為“三元悖論”，上述表述這個(gè)關(guān)系的三角形便被稱為“克魯格曼三角”。 16四、 蒙代爾弗萊明模型的一個(gè)應(yīng)用：三元悖論 如果將第二節(jié) 中長期時(shí)的財(cái)政、貨幣政策效力 中長期時(shí)對(duì)開放經(jīng)濟(jì)宏觀分析的主要框架固定匯率制度下財(cái)政、貨幣政策在中長期時(shí)的效力浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政、貨幣政策在中長期時(shí)的效力 17第二節(jié) 中長期時(shí)的財(cái)政、貨幣政策效力 中長期時(shí)對(duì)開放經(jīng)一、 中長期時(shí)對(duì)開放經(jīng)濟(jì)宏觀分析的主要框架 圖9-8 開放條件下的經(jīng)濟(jì)總供給與總需

10、求 18一、 中長期時(shí)對(duì)開放經(jīng)濟(jì)宏觀分析的主要框架 圖9-8 從短期來看，總需求曲線AD和短期總供給曲線SRAS的交點(diǎn)決定了經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)。 從長期來看，工人和企業(yè)對(duì)價(jià)格的預(yù)期同實(shí)際價(jià)格水平是一致的。因此，最終的均衡是處于AD、SRAS和長期總供給曲線LRAS三者的交點(diǎn)上。 在開放經(jīng)濟(jì)條件下，長期均衡首先需要內(nèi)部總供給與總需求達(dá)到平衡 ：AD=SRAS=LRAS 19 從短期來看，總需求曲線AD和短期總供給曲線SRAS的交二、 固定匯率制度下財(cái)政、貨幣政策在中長期時(shí)的效力 1 固定匯率制下的貨幣政策分析 圖9-9 固定匯率制下的貨幣擴(kuò)張 20二、 固定匯率制度下財(cái)政、貨幣政策在中長期時(shí)的效力 12 固定匯率制下的財(cái)政政策分析 圖9-10 固定匯率制下的財(cái)政擴(kuò)張 212 固定匯率制下的財(cái)政政策分析 圖9-10