投資項(xiàng)目基本經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法

1、根據(jù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值,根據(jù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值,可將指標(biāo)分為靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)。為了便于討論，評(píng)價(jià)指標(biāo)：:投資回收期(pt,pt1） 借款償還期(Pd):凈現(xiàn)值(NPV） 凈年值:內(nèi)部收益率(VR) 費(fèi)用收益率投資利潤(rùn)率(一)、時(shí)間性評(píng)價(jià)指標(biāo)1、靜態(tài)投資回收期Pt =累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量判別標(biāo)準(zhǔn)求出的P需與基準(zhǔn)投資回收期Pc 考慮拒絕該項(xiàng)目。2 動(dòng)態(tài)投資回收期(Pt1)Pt1 =累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值的年份數(shù)1+上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)當(dāng) Pt1n 時(shí),考慮接受該項(xiàng)目。否則,

2、考慮拒絕該項(xiàng)目。3.Pt 指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足Pt , 指標(biāo)獲得了廣泛的應(yīng)用。但該指標(biāo)只考慮投,且靜態(tài) 投,P 難以確定。（二)、價(jià)值性指標(biāo)價(jià)值性指標(biāo)反映一個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量相對(duì)于基準(zhǔn)投資收益率所能實(shí)現(xiàn)的盈利水平。最主要最常用的價(jià)值性指標(biāo)是凈現(xiàn)值及凈年值。1、凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目按基準(zhǔn)收益率ic 將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之代數(shù)和。所謂基準(zhǔn)收益率是指要求投資達(dá)到的最低收益率,用 ic 表示其計(jì)算公式為：nNPV（ic)=（CICO) (1+ic) t=0評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)凈現(xiàn)值法的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為：NPV（ic)0,考慮接受該項(xiàng)目;NPV（c）0再取代入 nNAV(ic)=(ICO) t (1+RR

3、) t =t0得 NV 20。代入插值公式,得2IRR=1+（2i1)NPV l /（NP N ）2為保障精度,式中要求（i2 i)絕對(duì)值2% 內(nèi)部收益率(IRR)優(yōu)點(diǎn)內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)在于與其他判據(jù)相比，不用事先知道準(zhǔn)確的i數(shù)值。內(nèi)部收益率（IRR)缺點(diǎn)內(nèi)部收益率的缺點(diǎn)就在于內(nèi)部收益率不一定唯一。.凈現(xiàn)值率(PVR)凈現(xiàn)值率是指凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值和之比.其公式為：NV（i）=NPV（ic）/Ip其中 Ip 為投資的現(xiàn)值和。 NVR（ic)0,考慮接受該項(xiàng)目;PVR(c)0 考慮拒絕該項(xiàng)目。在有資金限制,要考慮投資經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，用此指標(biāo)比較合適 .第三節(jié)、投資項(xiàng)目不確定性分析為了估量一些主要因素變化

4、時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響和預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行不確定性分析。不確定性分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈虧平衡分析一般只用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，敏感性分析和概率分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià).（一、盈虧平衡分析 盈虧平衡分析又稱平衡點(diǎn)分析。它是將成本劃分為固定成本和變化成本，假定產(chǎn)銷量一致, 根據(jù)產(chǎn)量、成本、售價(jià)和利潤(rùn)相互間的函數(shù)關(guān)系,進(jìn)行預(yù)測(cè)分析的技術(shù)方法.根據(jù)設(shè)定的變量不同，盈虧平衡點(diǎn)項(xiàng)目盈利與虧損的轉(zhuǎn)折點(diǎn)的表達(dá)形式有多種,其中以產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。根據(jù)成本、收益與產(chǎn)量之間是否呈線性關(guān)系,盈虧平衡分析可分為線性和非線性盈虧平衡分析;根據(jù)是否考

5、慮資金時(shí)間價(jià)值,分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。2、線性盈虧平衡分析在不考慮資金時(shí)間價(jià)值,成本、收益與產(chǎn)量之間呈線性關(guān)系時(shí)，盈虧平衡分析稱為靜態(tài)線性盈虧平衡分析。基本模型如下:TR=QC=C+V=C+vcQMTR-=(P-）QFC設(shè):TR-銷售收入；P產(chǎn)品售價(jià)； TC-總成本費(fèi)用； FC固定成本； M- 盈 利 ； VC變動(dòng)成本Q產(chǎn)量(銷售量）; vc-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本,T銷售稅金及附加(含增值稅）; t-單位產(chǎn)品銷售稅金及附加。根據(jù)盈虧平衡分析定義，可以計(jì)算產(chǎn)量平衡點(diǎn)和生產(chǎn)能力利用率計(jì)算產(chǎn)量平衡點(diǎn):根據(jù)盈虧平衡分析定義，記盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為Q,則有(Pct)Q-C=0,因此有QFC/（Pvc-t)

6、盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率為Q*/Qc= CQP-c%式中:Q當(dāng)Q*/Qc 7時(shí)，項(xiàng)目已具備相當(dāng)?shù)某惺茱L(fēng)險(xiǎn)能力。在投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,盈虧平衡點(diǎn)通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量（銷售量)、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價(jià)格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算,用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示。其計(jì)算公式為：BE（生產(chǎn)能力利用率/(加）P（產(chǎn)量)=年固定總成本/（單位產(chǎn)品價(jià)格單位產(chǎn)品可變成本-加）P（產(chǎn)量）=設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力X EP（生產(chǎn)能力利用率) 盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越大,抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。6000 件每件出廠價(jià) 50 元, 元/ , 求: (1)公司利用這套設(shè)備的最大可能贏利？ (2)公司盈虧平衡

7、時(shí)的產(chǎn)量？ (3)公司5 ? ( ）548 元,5 解：（1)公司的最大可能贏利R= 00 X(50)6 00=6 0（元）公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量 EP(產(chǎn)量）/(成本單位產(chǎn)品銷售稅金及附加 件:EP(產(chǎn)量利潤(rùn))/(附加件 ()50 4,問還要5 萬元盈余應(yīng)銷售Q Q=（500+600）/(-28)=5800 件)、敏感性分析 指標(biāo)的影響及影響程度,從而找出項(xiàng)目敏感因素的不確定性分析方法。 項(xiàng)目對(duì)某種因素的敏感性程度可以表示為該因素按一定比例變化時(shí)引起評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)的幅度,也可表示為評(píng) .敏感性分析除了可使決策者了解項(xiàng)目各主要因素的變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度以提高決策的準(zhǔn)確性之外還可以啟示評(píng)價(jià)者對(duì)敏感因素進(jìn)行進(jìn)一步重點(diǎn)分析提高其預(yù)測(cè) 值的可靠,從而達(dá)到減少項(xiàng)目不確定性的目的。 根據(jù)一次同時(shí)變動(dòng)一個(gè)或多個(gè)因素， 敏感性分析可分為單因素敏感性分析和多因素敏感分析。在計(jì)算方法上敏感性分析分為相對(duì)值法和絕對(duì)值法. (三)、概率分析 概率分析是使用概率研究預(yù)測(cè)各種不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量分析方法。 一般是計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值