從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)盈利能力

1、從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)盈利能力從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)盈利能力從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)盈利能力資料僅供參考文件編號：2022年4月從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)盈利能力版本號： A修改號： 1頁 次： 1.0 審 核： 批 準(zhǔn): 發(fā)布日期： HYPERLINK t _blank 經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展 HYPERLINK t _blank 2006年第9期 摘要現(xiàn)金流量表反映企業(yè)財務(wù)狀況和盈利能力。為了便于會計報表使用者了解相關(guān)信息，正確做出經(jīng)營決策和投資決策，文章主要從現(xiàn)金流量表中衡量盈利能力的五個重要的財務(wù)指標(biāo)出發(fā)進(jìn)行了具體的分析和闡述。 關(guān)鍵詞會計報表；現(xiàn)金流量表；盈利能力分析 作者簡介唐鳳林，廣西國際商務(wù)職業(yè)技術(shù)

2、學(xué)院對外經(jīng)濟(jì)管理系助教，會計師，廣西南寧530007 中圖分類號F23文獻(xiàn)標(biāo)識碼A文章編號16722728(2006)09012702 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出信息的會計報表，以便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)此預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量情況。作為對資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的補(bǔ)充，現(xiàn)金流量表為報表使用者提供的關(guān)于企業(yè)現(xiàn)金變動情況的信息，還有利于報表使用者對企業(yè)總體財務(wù)狀況進(jìn)行客觀評價。企業(yè)編制現(xiàn)金流量表重在分析利用，以便為報表使用者進(jìn)行科學(xué)決策提供充分有效的依據(jù)。在對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行分析時，報表使用者可以通過現(xiàn)金流量表得到關(guān)于企業(yè)償債能力、

3、利潤質(zhì)量、盈利能力、投資價值等許多有用的信息。對于現(xiàn)金流量表的分析，可以從不同的角度采用不同的方法和指標(biāo)來進(jìn)行，本文僅從現(xiàn)金流量表幾個主要財務(wù)指標(biāo)來對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析，來揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平、創(chuàng)造未來盈利能力的高低，為報表使用者提供一些參考意見。 在對企業(yè)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時，考慮到我國的實際情況，具體分析時應(yīng)當(dāng)首先注意到以下前提：首先，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流量分析的重點?，F(xiàn)金流量表準(zhǔn)則將企業(yè)的現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量三類，在對現(xiàn)金流量信息進(jìn)行分析時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是重點，原因是經(jīng)營活動是企業(yè)一切

4、活動的核心和重點。一般來說，企業(yè)的投資活動和籌資活動是為經(jīng)營活動服務(wù)的，而且作為一個健康運轉(zhuǎn)的企業(yè)，經(jīng)營活動應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)金流量的主要來源；其次，在分析現(xiàn)金流量表時，對未來的預(yù)測比對歷史的分析更重要。盡管現(xiàn)金流量表提供了企業(yè)財務(wù)狀況變動的動態(tài)信息，但現(xiàn)金流量表提供的畢竟只是歷史信息，這只能代表企業(yè)的過去。而“買股票就是買未來”，運用外推和經(jīng)驗挖掘企業(yè)未來發(fā)展的信息比對企業(yè)歷史財務(wù)狀況的描述重要得多。 運用現(xiàn)金流量表具體分析企業(yè)的盈利能力時，主要從以下五個指標(biāo)來進(jìn)行分析： 一、營業(yè)利潤現(xiàn)金保證率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量凈利潤 這一比率主要反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與當(dāng)期凈利潤的差異程度，即當(dāng)期實現(xiàn)

5、的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的。從一個會計期間來分析，當(dāng)期實現(xiàn)的凈利潤中可能有相當(dāng)一部分沒有收回現(xiàn)金，這個比率應(yīng)該小于1。但是考慮到企業(yè)是處在持續(xù)經(jīng)營的過程之中的，本期的銷售收入中有一部分會遞延到下期才能收回現(xiàn)金，而本期收到的現(xiàn)金則包括一部分前期的應(yīng)收賬款。如果企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)沒有發(fā)生大起大落的變化，應(yīng)收、應(yīng)付賬款都能夠按期支付，存貨規(guī)模也與上期持平，那么，這個指標(biāo)應(yīng)該大于1，因為在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量中包括了必須要由銷售收入來彌補(bǔ)的固定資產(chǎn)折舊額。固定資產(chǎn)折舊額的具體數(shù)值根據(jù)企業(yè)使用的不同的折舊方法而有差異。為了避免因為不同企業(yè)采用不同的折舊方法計提出來的折舊額不同而產(chǎn)生的不可比性，報表使

6、用者可以從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量中扣除固定資產(chǎn)折舊額，以此來計算調(diào)整后的營業(yè)利潤現(xiàn)金保證率。 調(diào)整后的營業(yè)利潤現(xiàn)金保證率應(yīng)該接近或等于1。如果這個調(diào)整后的比率明顯低于1，說明企業(yè)的利潤質(zhì)量較差(如含有大量應(yīng)收賬款，而且可能存在大量的壞賬損失)，但是在短時間內(nèi)不會對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響，因為只有在需要更新固定資產(chǎn)時出現(xiàn)了現(xiàn)金短缺，這一問題才會成為突出矛盾。如果這一指標(biāo)連續(xù)若干期大大小于1，并且逐期遞減，說明企業(yè)的凈利潤缺乏足夠的現(xiàn)金保證，其質(zhì)量很不理想。而且當(dāng)這個指標(biāo)小于1時，企業(yè)可能會通過增加債務(wù)籌資來滿足資金的需要，但這樣做勢必將導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率和籌資成本提高，從而降低企業(yè)未來的盈利能力

7、。 二、經(jīng)營活動現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量總額 這個指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占企業(yè)現(xiàn)金凈流量總額的比率。這一比率越高，表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力越強(qiáng)，財務(wù)基礎(chǔ)越牢固，償債能力和對外籌資能力越強(qiáng)；這一比率越低，說明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力越弱，財務(wù)基礎(chǔ)越不牢固，償債能力和對外籌資能力越弱。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，盡管企業(yè)可以通過對外籌資的途徑取得現(xiàn)金，但企業(yè)債務(wù)本息的償還仍然要有賴于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。 三、銷售收入現(xiàn)金回收率：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量銷售收入 這一比率反映企業(yè)每一元銷售收入中所能獲得的現(xiàn)金流量。考慮到固定資產(chǎn)

8、折舊的原因，這個比率應(yīng)該比銷售利潤率(即：凈利潤銷售收入)高一些。這個比率高，說明每一元銷售收入創(chuàng)造的現(xiàn)金流量多，利潤質(zhì)量比較好；如果這一比率比較低，且連續(xù)下降，說明銷售收入缺乏必要的現(xiàn)金保證，銷售收入中含有大量的應(yīng)收賬款，而且可能存在大量的壞賬損失，將會對企業(yè)的經(jīng)營成果產(chǎn)生不利的影響。 四、資產(chǎn)現(xiàn)金回報率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量總資產(chǎn)平均余額 這個指標(biāo)是對資產(chǎn)利用效率的一種評價，它反映了每一元資產(chǎn)所能夠獲得的現(xiàn)金流量，從現(xiàn)金流量的角度說明了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。從理論上來講，在各期銷售收入基本相當(dāng)、應(yīng)收賬款均衡周轉(zhuǎn)的情況下，這個指標(biāo)應(yīng)該大致與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(即：銷售收入總資產(chǎn)平均余額)相等。如果實

9、際計算出的這個指標(biāo)低于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，說明銷售收入中有較大比重被現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)所占用(如含有大量應(yīng)收賬款，而且可能存在大量的壞賬損失)，這種情況如果長期存在，也會對企業(yè)的經(jīng)營成果產(chǎn)生不良的影響。 五、現(xiàn)金股利支付保證率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金股利 這個指標(biāo)表示企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占企業(yè)實際發(fā)放的現(xiàn)金股利的比率，說明企業(yè)實際用來發(fā)放現(xiàn)金股利的資金中，有多少是來源于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的。這一比率越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)；這一比率越小，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越弱。不過，這個比率較高時并不意味著投資者的每股股票在當(dāng)期就可以獲取很多的現(xiàn)金股利，因為，股利的發(fā)放與企業(yè)管理者當(dāng)局的股利政策有關(guān)，如果管理當(dāng)局無意于用這些現(xiàn)金流量在當(dāng)期發(fā)放大量的現(xiàn)金股利，而是青睞于用這些現(xiàn)金流量進(jìn)行再投資，以期獲得更高的投資效益，從而提高本企業(yè)的股票市價，那么，上述這項指標(biāo)對于企業(yè)當(dāng)期的財務(wù)分析來說效用就不是很大。但企業(yè)投資者的投資行為并非只著眼于短期利益，從長遠(yuǎn)發(fā)展來說，企業(yè)獲得了更多的投資機(jī)會，獲得了更高的投資效益，最后最得益的也還是投資者，企業(yè)不在當(dāng)期給投資者發(fā)放現(xiàn)金股利，而是用其進(jìn)行再投資，以獲取更大的投資回報，就必然會在以后給投資者發(fā)放大量的現(xiàn)金股利，正所謂“舍小錢得大錢”。 以上是根據(jù)現(xiàn)金流量表，利用比率分析法對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行的簡要分析。為全面了解企