人民幣跨境結(jié)算與人民幣國(guó)際化本質(zhì)差異與聯(lián)系

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摘要：從20世紀(jì)末人民幣的跨境流通到XX年我國(guó)政府正式啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的10年間，傳遞出人民幣國(guó)際化的信息目標(biāo)。國(guó)際貿(mào)易伙伴對(duì)該國(guó)貨幣的需求度和信任度是一國(guó)貨幣國(guó)際化的重要前提條件。隨著后國(guó)際金融危機(jī)造成的美元結(jié)算貨幣匯率波動(dòng)幅度的加大，我國(guó)國(guó)際收支順差躍居世界第一，促成人民幣世界地位大大提升，貿(mào)易伙伴國(guó)在與我國(guó)的貿(mào)易往來(lái)中紛紛接收人民幣作為結(jié)算貨幣。但是，人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國(guó)際化了，國(guó)際貿(mào)易中的人民幣結(jié)算與人民幣國(guó)際化既有本質(zhì)差異又有不可分割的本質(zhì)聯(lián)系。

關(guān)鍵詞：人民幣；結(jié)算；國(guó)際化

考察一國(guó)貨幣走向國(guó)際化是由該國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)基本面決定的，具體包括：穩(wěn)定的政治格局；強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；健全的金融體系；完善的金融市場(chǎng)；充足的國(guó)際儲(chǔ)備。另外，國(guó)際貿(mào)易伙伴對(duì)該國(guó)貨幣的需求度和信任度也是一國(guó)貨幣國(guó)際化的重要前提條件。探討國(guó)際貿(mào)易中的人民幣結(jié)算與人民幣國(guó)際化的本質(zhì)差異與聯(lián)系，要對(duì)人民幣國(guó)際化的本質(zhì)含義有一深入認(rèn)識(shí)。

一、人民幣國(guó)際化的本質(zhì)含義

人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。

具體分析人民幣國(guó)際化的本質(zhì)含義應(yīng)該包括以下三個(gè)方面：第一，人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度，國(guó)際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重；第二，以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大；第三，世界多數(shù)各國(guó)接收人民幣作為本國(guó)的儲(chǔ)備貨幣。這是衡量貨幣包括人民幣國(guó)際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。換句話說(shuō)，定義國(guó)際化貨幣至少要具備三項(xiàng)基本職能，即結(jié)算職能、投資職能和儲(chǔ)備職能。其中結(jié)算職能只是貨幣國(guó)際化的必要條件，而非充分條件。

如今很多人一提起人民幣的國(guó)際化，就總會(huì)提到周邊國(guó)家使用人民幣結(jié)算的事實(shí)，好像一國(guó)貨幣用于國(guó)際間結(jié)算機(jī)會(huì)多了，其就一定能夠國(guó)際化似的，更有甚著認(rèn)為，貿(mào)易伙伴國(guó)將持有的A國(guó)貨幣與A國(guó)簽訂貨幣互換就標(biāo)志著A國(guó)貨幣的國(guó)際化地位提高了，這個(gè)邏輯顯然是錯(cuò)誤的。其實(shí)，投資職能和儲(chǔ)備職能才是國(guó)際化貨幣的最重要支撐，前者體現(xiàn)了貨幣價(jià)值的實(shí)現(xiàn)渠道，后者則體現(xiàn)了貨幣的“硬”價(jià)值。不難看出，人民幣境外的流通并不等同于人民幣已經(jīng)國(guó)際化，國(guó)際貿(mào)易中的人民幣結(jié)算與人民幣國(guó)際化既有本質(zhì)差異又有不可分割的本質(zhì)聯(lián)系。所以，可以推論人民幣境外流通是推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中必不可少的環(huán)節(jié)，隨著人民幣境外流通擴(kuò)大最終可能導(dǎo)致人民幣的國(guó)際化，使其成為世界貨幣。

從20世紀(jì)末人民幣的跨境流通到XX年我國(guó)政府正式啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的10年間，明確無(wú)疑地傳遞出人民幣國(guó)際化的信息目標(biāo)。以下不妨對(duì)我國(guó)人民幣跨境流通結(jié)算進(jìn)行回顧。

二、人民幣國(guó)際流通是通往貨幣國(guó)際化的第一步

從1997年的亞洲金融危機(jī)到XX年美國(guó)金融危機(jī)兩次金融危機(jī)，見(jiàn)證了我國(guó)人民幣世界地位的提升，從而推進(jìn)人民幣國(guó)際化的演進(jìn)歷程。

人民幣現(xiàn)鈔的跨境流通

亞洲金融危機(jī)過(guò)去僅僅兩年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再度駛上了發(fā)展的快車道，XX年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值首次躍上1萬(wàn)億美元大關(guān)，而人民幣走向世界也由此邁出了第一步。XX年，時(shí)任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)的戴相龍?jiān)诩幽么笤L問(wèn)，途經(jīng)溫哥華機(jī)場(chǎng)時(shí)，他意外地發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)?shù)氐腁TM機(jī)上，居然能夠用人民幣兌換成美元和加元。隨著亞洲逐漸走出危機(jī)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的增長(zhǎng)，人民幣開(kāi)始在周邊的地區(qū)開(kāi)始流通，也逐漸被市場(chǎng)所認(rèn)可，所以最早期的人民幣的國(guó)際化是人民幣現(xiàn)鈔的這種跨境流通。

完善人民幣匯率形成機(jī)制的改革為人民幣境外流通掃清道路

XX年7月21日，央行行長(zhǎng)周小川接受了中央電視臺(tái)的采訪，宣布中國(guó)人民銀行出臺(tái)完善人民幣匯率形成機(jī)制的改革方案。核心內(nèi)容大致有三條：第一，我國(guó)的匯率將來(lái)不再盯住單一的一種貨幣，而是參照一籃子貨幣，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)進(jìn)行浮動(dòng)；第二，實(shí)行浮動(dòng)匯率，浮動(dòng)的區(qū)間也是合理的；第三，我國(guó)做了一個(gè)初始的匯率水平的調(diào)整是2％。

開(kāi)展與東盟等國(guó)家的人民幣互換業(yè)務(wù)

XX年，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的一場(chǎng)華爾街金融風(fēng)暴席卷全球，世界經(jīng)濟(jì)陷入低谷，在主要國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)都遭受危機(jī)以后，人民幣因?yàn)樽陨淼姆€(wěn)定成為關(guān)注的焦點(diǎn)。從XX年年底至XX年上半年的這段時(shí)間里，中國(guó)人民銀行先后與韓國(guó)、香港、白俄羅斯等6個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行及貨幣當(dāng)局簽署了總額達(dá)6500億元人民幣的貨幣互換協(xié)議。一種貨幣的國(guó)際化須經(jīng)歷三個(gè)階段：貿(mào)易結(jié)算、金融交易計(jì)價(jià)、成為儲(chǔ)備貨幣，而貨幣互換不過(guò)是人民幣走出去的第一步。

上海將建成國(guó)際金融中心

XX年3月25日，國(guó)務(wù)院審議并原則通過(guò)關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)、建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見(jiàn)，提出到2020年，將上?；窘ǔ膳c中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心，要把人民幣定值的債券市場(chǎng)及金融市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)。

三、國(guó)際貿(mào)易中的人民幣結(jié)算是人民幣國(guó)際化的必要條件

國(guó)際貿(mào)易中貨幣結(jié)算問(wèn)題一直是貿(mào)易伙伴最關(guān)心問(wèn)題。自美元地位確立以來(lái)，貿(mào)易伙伴國(guó)大多選擇美元結(jié)算，除美國(guó)以外對(duì)國(guó)際貿(mào)易國(guó)雙方來(lái)說(shuō)，都稱為國(guó)際貿(mào)易外匯結(jié)算。而我國(guó)對(duì)外貿(mào)易一直以來(lái)大都采用美元進(jìn)行結(jié)算。在與美歐等主要貿(mào)易伙伴以外的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行的貨物貿(mào)易中，超過(guò)90％的結(jié)算采用第三方貨幣。這意味著對(duì)貿(mào)易雙方來(lái)說(shuō)，存在著各自本幣兌換為第三方貨幣再進(jìn)行結(jié)算的二次兌換成本問(wèn)題。但是，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，一方面隨著后國(guó)際金融危機(jī)造成的美元結(jié)算貨幣匯率波動(dòng)幅度的加大，另一方我國(guó)國(guó)際收支順差躍居世界第一，促成人民幣世界地位大大提升，貿(mào)易伙伴國(guó)在與我國(guó)的貿(mào)易往來(lái)紛紛接收人民幣作為結(jié)算貨幣。順應(yīng)時(shí)代發(fā)展，我國(guó)及時(shí)出臺(tái)了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。XX年7月6日我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)；XX年12月21日，我國(guó)央行發(fā)布了對(duì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)31條相關(guān)政策問(wèn)題解答；同年的12月23日，“一行三會(huì)”出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步做好金融服務(wù)支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將在全國(guó)范圍內(nèi)全面開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，并在有效監(jiān)管的基礎(chǔ)上推進(jìn)跨境投融資的便利化。允許我國(guó)企業(yè)以匯率相對(duì)穩(wěn)定的人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算，不僅有利于企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，也有利于貿(mào)易雙方鎖定交易成本，降低因采用第三方貨幣結(jié)算帶來(lái)的二次匯兌成本，從而在互利互惠的基礎(chǔ)上，促進(jìn)我國(guó)與世界各國(guó)和地區(qū)的貿(mào)易發(fā)展。事實(shí)上，近年來(lái)人民幣支付結(jié)算環(huán)境的不斷改善和結(jié)算效率的不斷提高，也為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算創(chuàng)造了良好的外部條件。使得國(guó)際貿(mào)易中的人民幣結(jié)算占國(guó)際貿(mào)易中外匯結(jié)算的比重越來(lái)越大。

就人民幣境外流通的現(xiàn)狀考察，過(guò)去人民幣僅在邊境地區(qū)流通。但進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，人民幣國(guó)際流通范圍已經(jīng)在部分發(fā)達(dá)國(guó)家的部分地區(qū)流通和兌換。隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度加快，人民幣流通的范圍越來(lái)越廣、流通數(shù)額越來(lái)越大。主要表現(xiàn)為，在部分發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)人民幣流通使用已經(jīng)拓展到貿(mào)易以外的服務(wù)旅游飯店等結(jié)算。例如，隨中國(guó)游客的不斷增多，在歐洲一些國(guó)家和美國(guó)、加拿大等國(guó)的機(jī)場(chǎng)以及飯店也開(kāi)展了人民幣兌換業(yè)務(wù)；在紐約的機(jī)場(chǎng)、唐人街以及部分華人比較集中的地區(qū)；在日本華人比較集中的地區(qū)也已經(jīng)開(kāi)始收人民幣。

四、完善國(guó)際貿(mào)易中人民幣結(jié)算制度推進(jìn)人民幣國(guó)際化

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算進(jìn)一步發(fā)展，還有很長(zhǎng)的路要走，首先是市場(chǎng)還需進(jìn)一步培育，其次是相關(guān)配套措施還需進(jìn)一步完善；更重要是如何保持中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性等方面下功夫。

收窄人民幣的波動(dòng)幅度

為維護(hù)人民幣不貶值的國(guó)際信譽(yù)，我國(guó)外匯政策實(shí)施人民銀行收窄人民幣的波動(dòng)幅度，使得人民幣進(jìn)一步得到周邊各國(guó)的認(rèn)同，形成區(qū)域內(nèi)的“良幣”形象。同時(shí)，保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速穩(wěn)定增長(zhǎng)支撐下的人民幣的強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣在世界范圍內(nèi)的信譽(yù)，從而贏得世界市場(chǎng)的信賴和需要。一旦人民幣開(kāi)放以后我們的市場(chǎng)波動(dòng)程度會(huì)與日俱增，像利率、匯率相關(guān)產(chǎn)品的需求會(huì)增大，金融風(fēng)險(xiǎn)越加增大，銀行一方面要管理好自身的風(fēng)險(xiǎn)，另一方還要幫客戶管理好風(fēng)險(xiǎn)。首先，保障政府外匯政策維穩(wěn)；其次，靈活運(yùn)用外匯政策手段工具；最后，幫助企業(yè)選擇和疏通人民幣境外的投資渠道理，理順境外人民幣的投資回流機(jī)制等方面下功夫。

完善跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的金融服務(wù)

隨著人民幣“走出去”步伐的加快，海外中資企業(yè)將成為推動(dòng)當(dāng)?shù)厝嗣駧艠I(yè)務(wù)的主體，需要海外中資銀行為中國(guó)企業(yè)以及境外企業(yè)的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算提供更為完善的金融服務(wù)。同時(shí)，隨著試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大，要做好相關(guān)配套措施的完善，從而擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。加快建設(shè)以香港為中心的人民幣離岸金融市場(chǎng)，積極推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。而“一行三會(huì)”的指導(dǎo)意見(jiàn)也明確提出，積極探索擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，加緊推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，完善相關(guān)配套措施，分散“走出去”企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高海外金融服務(wù)能力。進(jìn)一步擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍，增加試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量。在全國(guó)范圍內(nèi)全面開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，并在有效監(jiān)管的基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進(jìn)跨境投融資的便利化。分析人士認(rèn)為，在外需普遍不旺的經(jīng)濟(jì)背景下，境內(nèi)出口企業(yè)很難擁有結(jié)算幣種的選擇權(quán)；同時(shí)，外商持有的人民幣規(guī)模較小，也限制了人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的展開(kāi)。相信只要各方面共同努力，及時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策的實(shí)施細(xì)則，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)必將穩(wěn)步推進(jìn)。

保持中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性

人民幣國(guó)際化趨勢(shì)是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，而不是政府力量推動(dòng)的結(jié)果。從亞洲來(lái)看，隨著中國(guó)的崛起，在一個(gè)市場(chǎng)中，一種貨幣作為價(jià)值尺度將大大減少貿(mào)易和資本流動(dòng)中的交易成本，為該地區(qū)創(chuàng)造更多的貿(mào)易機(jī)會(huì)，提高交易的規(guī)模、效率和國(guó)家福利。中國(guó)與亞洲經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高將擴(kuò)大亞洲市場(chǎng)的規(guī)模，并產(chǎn)生對(duì)共同價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的需求。人民幣地位的提升將是一個(gè)必然