非上市公司股權(quán)激勵模式及經(jīng)典案例集合3篇

第非上市公司股權(quán)激勵模式及經(jīng)典案例集合3篇

非上市公司股權(quán)激勵模式及經(jīng)典案例摘要：股權(quán)激勵機制能對公司經(jīng)營層和核心人員進行行之有效的激勵和約束，解決公司所有者與經(jīng)營者目標不一致的矛盾。本文分析了我國非上市公司如何選擇適當?shù)墓蓹?quán)激勵模式，以促進公司的長期發(fā)展。

關鍵詞：股權(quán)激勵非上市公司我國主要股權(quán)激勵模式非上市公司適用的股權(quán)激勵模式虛擬股票業(yè)績股票

隨著現(xiàn)代公司制企業(yè)的廣泛發(fā)展和規(guī)模擴大，現(xiàn)代公司制企業(yè)逐步建立健全了公司制法人治理結(jié)構(gòu)，公司的所有者和經(jīng)營者相分離、公司經(jīng)營者日趨職業(yè)化。公司的所有者和公司經(jīng)營者追求的目標不一致，公司的所有者目標是財富最大化，公司經(jīng)營者目標是自身價值最大化。公司經(jīng)營層和核心人員對公司的經(jīng)營狀況、成果起著舉足輕重的作用，因此公司所有者需要通過激勵和約束機制來引導和限制公司經(jīng)營者的行為。世界各國的公司為了合理激勵公司經(jīng)營者，創(chuàng)新激勵方式，推行股權(quán)激勵機制。股權(quán)激勵是通過讓經(jīng)營者獲得公司股權(quán)的形式，給予公司經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔風險，從而為公司的長期發(fā)展服務的一種措施。

股權(quán)激勵在我國出現(xiàn)和實行的時間不長，一般而言上市公司的股權(quán)激勵方案更容易引起投資人和公眾的關注。但非上市公司作為公司制企業(yè)同樣要面對所有者與經(jīng)營者的矛盾，股權(quán)激勵同樣可以作為一種有效的激勵機制，尤其對于我國新興的高科技產(chǎn)業(yè)公司。如何建立股權(quán)機制激勵經(jīng)營者和核心技術(shù)人員以創(chuàng)造最大化的股東權(quán)益，促進公司長期發(fā)展；非上市公司股權(quán)交易并未實現(xiàn)公開化和市場化，采取哪種股權(quán)激勵模式更適宜，都是我們需要研究的課題。

一、我國現(xiàn)階段采用的主要股權(quán)激勵方式

我國現(xiàn)階段采用的股權(quán)激勵方式主要有股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)、虛擬股票、業(yè)績股票等。

1、股票期權(quán)是公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。股票期權(quán)的最終價值體現(xiàn)在行權(quán)時的價差上。激勵對象行權(quán)的關鍵取決于行權(quán)時股票的價差上。如果股票價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者可能執(zhí)行期權(quán)；反之，則期權(quán)持有者不會執(zhí)行期權(quán)。

2、限制性股票是指公司為了實現(xiàn)某一特定目標，無償將一定數(shù)量的股票贈予或者以較低的價格售予激勵對象。只有實現(xiàn)預定目標，激勵對象才可以將限制性股票拋售并從中獲利；預定目標沒有實現(xiàn)時，公司有權(quán)將免費贈予的限制性股票收回或者對激勵對象以購買價格回購限制性股票。

3、股票增值權(quán)是指公司授予激勵對象在未來一定時期和約定條件下，獲得規(guī)定數(shù)量的股票價格上升所帶來收益的權(quán)利。被授權(quán)人在約定條件下行權(quán)，公司按股票差價乘以授權(quán)股票數(shù)量，發(fā)放給被授權(quán)人現(xiàn)金。

4、虛擬股票是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票，激勵對象可以根據(jù)被授予虛擬股票的數(shù)量參與公司的分紅并享受股權(quán)升值收益，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，也不能轉(zhuǎn)讓和出售，且在離開公司時自動失效。

5、業(yè)績股票是指公司年初確定一個合理的業(yè)績目標和一個科學的績效評估體系，如果激勵對象經(jīng)過努力后實現(xiàn)了該目標，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定比例的獎勵基金購買股票后授予。

二、非上市公司選擇適合的股權(quán)激勵模式

因為非上市公司股權(quán)交易并未實現(xiàn)公開化和市場化，股權(quán)流動性差，企業(yè)經(jīng)營狀況、財務數(shù)據(jù)等也未實現(xiàn)透明化和公允化，股權(quán)激勵的實效性不能通過公開的證券交易市場實現(xiàn)。但是對于非上市公司而言，當業(yè)績不斷提升、利潤增長時，單位股權(quán)的價值也隨之上升，股權(quán)激勵仍可作為非上市公司一種行之有效的激勵機制。

非上市公司選擇適合的股權(quán)激勵模式就顯得尤為重要，對我國現(xiàn)階段幾種主要的股權(quán)激勵模式進行分析。股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)等模式中，被授權(quán)激勵人的權(quán)益實現(xiàn)對公開市場的股票價格依賴性較大，對股權(quán)的流動性要求較高，比較適合上市公司。虛擬股票和業(yè)績股票等模式比較適合非上市公司。

1、虛擬股票模式中被授予的虛擬股票參與公司的分紅并享受股權(quán)升值收益，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，也不能轉(zhuǎn)讓和出售，本質(zhì)上可以看作是獎金延期支付。虛擬股票不會改變非上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以避免頻繁的工商變更手續(xù)，對于非上市公司股東便于操作、便于控制公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營決策。資金來源可以從非上市公司的稅后利潤中提取一定比例的獎勵基金，這樣可以輕易解決股票來源問題，繞開當前我國法律、政策上的諸多障礙。被激勵對象可以分享公司利潤增加所帶來的利益，享受相應的分紅和股權(quán)升值收益，達到激勵被授予對象的目的。

對于分紅數(shù)量和股權(quán)升值收益的確定，公司可以在股權(quán)激勵計劃中約定：授予的虛擬股票以股數(shù)計量，股價以簽約時的每股凈資產(chǎn)（或每股利潤）的實際價格計算。期權(quán)兌現(xiàn)時，也以股數(shù)計量，并以兌現(xiàn)時的每股凈資產(chǎn)（或每股利潤）的實際價格計算，差價部分為員工實際所得，公司代為繳納個人所得稅。

為保證公司與職工利益的公正、公平性，公司在每個會計年度聘請具有專業(yè)資質(zhì)的會計事務所（或評估公司）等社會中介機構(gòu)對公司的財務狀況及財務成果進行審計或評估，并出具專業(yè)意見。被授予對象享受一定數(shù)量股份的分紅權(quán)和每股凈資產(chǎn)（或每股利潤）漲價增值收益，但無表決權(quán)、所有權(quán)，也不得轉(zhuǎn)讓、不得用于擔保、償還債務和出售。

2、業(yè)績股票一般是公司年初或近期規(guī)劃中確定一個合理的業(yè)績目標和一個科學的績效評估體系，如果目標實現(xiàn)則公司授予被激勵對象一定數(shù)量的股票。非上市公司的業(yè)績衡量指標多采用每股凈利潤、每股凈資產(chǎn)、利潤增長率等。

同時，業(yè)績股票的流通變現(xiàn)通常有時間和數(shù)量的限制。激勵對象只有在以后的若干年內(nèi)經(jīng)業(yè)績考核通過后可以獲準兌現(xiàn)規(guī)定比例的業(yè)績股票，這樣對于非上市公司同樣可以避免頻繁的工商變更手續(xù)。如果激勵對象未能通過業(yè)績考核或出現(xiàn)有損公司的行為、非正常離職等情況時，其未兌現(xiàn)部分的業(yè)績股票將予取消。業(yè)績股票符合我國現(xiàn)有法律法規(guī)，相對比較規(guī)范，經(jīng)股東大會通過即可實行，操作性強，并且可以激勵被授予對象努力去完成業(yè)績目標，適合我國非上市公司采用。

需要我們關注的是如何確定合理的業(yè)績目標，目標過高則起不到激勵的作用，目標過低則使股東權(quán)益受損。同時與之相匹配的是一個科學、公正、合理的績效評估體系，因為績效評估結(jié)果直接影響被激勵人的利益。

股權(quán)激勵機制在國外被譽為是公司送給經(jīng)理人的一副金手銬。能夠有效的利用股權(quán)激勵機制必將有力的促進我國非上市公司的發(fā)展，構(gòu)建企業(yè)核心競爭力，使公司所有者與經(jīng)營者形成共贏，同心協(xié)力促進