股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)-小酒吧股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)

股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)_小酒吧股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)小酒吧股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)XX酒吧股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)方一、 股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)目標(biāo)1維護(hù)創(chuàng)始人控制權(quán)，保障公司有一個(gè)最終的決策者。2凝聚合伙人團(tuán)隊(duì)，在創(chuàng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、節(jié)奏加快，聯(lián)合創(chuàng)業(yè)成功率遠(yuǎn)高于個(gè)人cSpeNgBo.COm蓬勃范文網(wǎng)：股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)—小酒吧股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì))創(chuàng)業(yè)和環(huán)境下，公司股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)要能夠凝聚好合伙人，使團(tuán)隊(duì)更有競(jìng)爭(zhēng)力。3讓員工參與分享公司財(cái)富，只有創(chuàng)始人和合伙人，對(duì)一個(gè)快速發(fā)展的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)還不夠，需要有積極努力的員工，才能完成創(chuàng)業(yè)的使命。4合理的股權(quán)設(shè)計(jì)能便于和促進(jìn)投資者進(jìn)入。二、 城市故事股權(quán)架構(gòu)類(lèi)型XX酒吧股權(quán)架構(gòu)參照4X4型股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，即將公司1的股東分為四個(gè)類(lèi)型，創(chuàng)始人、合伙人、投資人及員工，針對(duì)他們的權(quán)利進(jìn)行整體性安排，總體規(guī)劃為:創(chuàng)始人身份(10%)，合伙人(20%)，資金股(50%)，崗位貢獻(xiàn)(20%)。創(chuàng)始人身份股占10%，創(chuàng)始人是指領(lǐng)投的CEO,為何獨(dú)占？因?yàn)樵趧?chuàng)業(yè)早期，必須有一個(gè)敢于承擔(dān)責(zé)任的人。資金股占50%，是指現(xiàn)金或?qū)嵨锍鲑Y，能評(píng)估的對(duì)創(chuàng)業(yè)早期必須的資源(價(jià)值不低于10000元起)，這里不包括外部投資的出資，僅僅考慮合伙創(chuàng)業(yè)發(fā)起人。合伙人股占20%，是指參與創(chuàng)業(yè)，一起“起義”并有實(shí)際參與管理，有出資但不論出資多少及職務(wù)一律平均獲得該配額的股權(quán)分配，也就是20%均分。崗位貢獻(xiàn)股（在職管理團(tuán)隊(duì)）占20%，是指能夠?yàn)楣編?lái)的貢獻(xiàn)，全職為原則，根據(jù)職位和公司業(yè)務(wù)導(dǎo)向，確定各自比例。如果是兼職，則只能是該崗位全職的20%計(jì)算，其余待全職后再分配。三、股權(quán)實(shí)施及退出機(jī)制創(chuàng)始人及合伙人股權(quán)按照在公司服務(wù)時(shí)間，逐步兌現(xiàn)，2離開(kāi)公司了就不能全部得到預(yù)期應(yīng)該給的股權(quán)，因?yàn)楣蓹?quán)要留給真正做事的人。按照4年兌現(xiàn)的通行慣例，每年期滿(mǎn)兌現(xiàn)25%，不滿(mǎn)1年不予兌現(xiàn)，4年后一次性更改為注冊(cè)股。合伙人服務(wù)期間享受季度分紅。資金股為實(shí)股，當(dāng)資金或?qū)嵨锏轿缓螅晒窘y(tǒng)一出具出資證明，享受相應(yīng)的權(quán)益和分紅，每季度分紅一次。崗位股即管理團(tuán)隊(duì)在職股，按崗位權(quán)重（總經(jīng)理5、店長(zhǎng)4、技師2、服務(wù)員1）參與分紅，只對(duì)崗不對(duì)人，若當(dāng)期該崗位空缺，則系數(shù)自動(dòng)歸零，本期該崗位不享受分紅。創(chuàng)始人及合伙人若中途退出，資金股部分公司可按公司估值全比例給予回購(gòu)；創(chuàng)始人、合伙人服務(wù)未滿(mǎn)4年的，股份按相應(yīng)服務(wù)年限的所占的股份比例回購(gòu)。超過(guò)4年的，則公司可按全部所占比例股權(quán)優(yōu)先回購(gòu)。崗位股只享受在職分紅，不參與重大事項(xiàng)表決及不可轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)。若有新的投資進(jìn)入，所有股權(quán)按等比例稀釋。后期投資不再另配創(chuàng)始人和合伙人股權(quán)。3四、股權(quán)分配方案略1、其他持股（管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)股）20%激勵(lì)股作為管理團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)，不可轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)，由管理公司代為持有，凡參與管理的成員（不論是否為股東）可按崗位權(quán)重比例享有該項(xiàng)分紅。股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)—小酒吧股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)如何搭班子，團(tuán)隊(duì)利益如何分配，公司如何治理，企業(yè)這些最核心的問(wèn)題，都跟同一件事相關(guān):公司。應(yīng)該如何的股權(quán)架構(gòu)，在公司發(fā)展的不同階段，創(chuàng)業(yè)者都會(huì)面臨公司股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題：合伙人合伙創(chuàng)業(yè)第一天，就會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（合伙人股權(quán)設(shè)計(jì)）；公司早期要引入天使資金，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（天使融資）；公司有三五十號(hào)人，要激勵(lì)中層管理與重要技術(shù)人員和公司長(zhǎng)期走下去，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（員工股權(quán)激4勵(lì)）；公司需要招兵買(mǎi)馬、跑馬圈地，加速發(fā)展，引入A輪、B輪、C輪投資人，……時(shí)，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資）；公司足夠NB，做到T的體量，需要把大公司做小，把老企業(yè)做新，也會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（孵化器、阿米巴經(jīng)營(yíng)）。如何搭班子，團(tuán)隊(duì)利益如何分配，公司如何治理，企業(yè)這些最核心的問(wèn)題，都跟同一件事相關(guān):公司股權(quán)架構(gòu)。考慮到企業(yè)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題的剛需與重要性，IT桔子、七八點(diǎn)與車(chē)庫(kù)咖啡組織一系列關(guān)于如何設(shè)計(jì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的講座。本文根據(jù)第一期“合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制和退出機(jī)制”講座內(nèi)容整理。剛成立的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)該如何設(shè)計(jì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，尤其是創(chuàng)業(yè)合伙人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一直都是一個(gè)最為困擾創(chuàng)業(yè)者的問(wèn)題。當(dāng)然里面的坑不僅多，而且深。七八點(diǎn)系國(guó)內(nèi)首家專(zhuān)注企業(yè)股權(quán)架構(gòu)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。七八點(diǎn)團(tuán)隊(duì)成員服務(wù)過(guò)包括小米、真格基金、天使匯等客戶(hù)，既有服務(wù)大量創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)，也有服務(wù)大量投資人的經(jīng)驗(yàn)。主講者何德文先生是七八點(diǎn)公司創(chuàng)始人、股權(quán)架構(gòu)師。以下為沙龍講座整理文本。下邊這張圖，是我們模擬的公司在天使階段的股權(quán)架構(gòu)圖。從這張圖表我們可以看出，參與公司持股的主體，有中間部5分的合伙人，左邊部分的“員工+顧問(wèn)”，右邊部分的投資人。我們今天討論的是，中間部分的合伙人股權(quán)的進(jìn)入與退出機(jī)制。至于左邊部分的“員工激勵(lì)股權(quán)”與右邊部分的“公司創(chuàng)業(yè)融資”，我們后續(xù)再專(zhuān)門(mén)討論。在我們服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過(guò)程中，我們見(jiàn)過(guò)各種版本合伙人股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)的故事，也幫創(chuàng)業(yè)朋友處理過(guò)各類(lèi)股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)的事故。我們發(fā)現(xiàn)，合伙人之間之所以頻繁爆發(fā)股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)或鬧劇，是因?yàn)樗麄兗葲](méi)有合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制，也沒(méi)有合伙人股權(quán)的退出機(jī)制。這就好比是，兩口子不明不白結(jié)了婚?；楹蟀l(fā)現(xiàn)，雙方完全是兩個(gè)物種，想離婚時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)不知道該怎么離婚，甚至這婚還離不了。一、合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制，即結(jié)婚機(jī)制。要做好合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制，先得想明白什么是合伙人，我們認(rèn)為的合伙人，是既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，有3-5年全職投入預(yù)期的公司創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人。合伙人是公司最大的貢獻(xiàn)者，也是主要參與分配股權(quán)的人。合伙關(guān)系是接近于婚姻關(guān)系的［長(zhǎng)期］［強(qiáng)關(guān)系］的［深度］綁定。合伙之后，公司的大小事情，合伙人之間都得商量著來(lái)，重大事件，甚至還得合伙人同意。公司賺的每一分錢(qián)，不管是否和合伙人直接相關(guān)，大家都按照事先約定好的股權(quán)比例進(jìn)行分配。6(一).合伙人股權(quán)進(jìn)入的坑請(qǐng)神容易送神難下述人員均可以是公司的合作者，但建議創(chuàng)業(yè)者慎重將下述人員當(dāng)成合伙人，并按照合伙人的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放大量股權(quán)。短期資源承諾者之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，他剛開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)，有朋友提出，可以為他創(chuàng)業(yè)對(duì)接上下游的資源。作為回報(bào)，朋友要求公司給20%股權(quán)作為回報(bào)。創(chuàng)業(yè)者把股權(quán)出讓給朋友后，朋友承諾的資源卻遲遲沒(méi)到位。這肯定不是個(gè)案。很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)早期，可能需要借助很多資源為公司的發(fā)展起步，這個(gè)時(shí)候最容易給早期的短期資源承諾者許諾過(guò)多股權(quán)，把資源承諾者變成公司合伙人。創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值需要整個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期投入時(shí)間和精力去實(shí)現(xiàn)，因此對(duì)于只是承諾投入短期資源，但不全職參與創(chuàng)業(yè)的人，建議優(yōu)先考慮項(xiàng)目提成，談利益合作，一事一結(jié)，而不是通過(guò)股權(quán)長(zhǎng)期深度綁定。天使投資人之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，公司早期創(chuàng)業(yè)時(shí)，3個(gè)合伙人湊了49萬(wàn)，做房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的朋友給他們投了51萬(wàn)，總共拼湊了100萬(wàn)啟動(dòng)資金。大家按照各自出資比例，簡(jiǎn)單直接高效地把股權(quán)給分了，即合伙人團(tuán)隊(duì)總共占股49%，外部投資人占股51%。公司發(fā)展到第3年，合伙人團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，一方面，當(dāng)初的股權(quán)分配極其不合理;另一方面，公司想引7進(jìn)外部財(cái)務(wù)投資人。多個(gè)投資人做完初步盡調(diào)后，表示不敢投他們這類(lèi)股權(quán)架構(gòu)。創(chuàng)業(yè)投資的邏輯是：（i）投資人投大錢(qián)，占小股，用真金白銀買(mǎi)股權(quán)；（ii）創(chuàng)業(yè)合伙人投小錢(qián)，占大股，通過(guò)長(zhǎng)期全職服務(wù)公司賺取股權(quán)。簡(jiǎn)言之，投資人只出錢(qián)，不出力。創(chuàng)始人既出錢(qián)（少量錢(qián)），又出力。因此，天使投資人購(gòu)買(mǎi)股票的價(jià)格應(yīng)當(dāng)比合伙人高，不應(yīng)當(dāng)按照合伙人標(biāo)準(zhǔn)低價(jià)獲取股權(quán)。（3） 兼職人員之前由創(chuàng)業(yè)朋友提到，他通過(guò)朋友介紹，在BAT公司找到個(gè)兼職的技術(shù)合伙人。作為回報(bào)，公司給該兼職技術(shù)合伙人15%股權(quán)。起初，該兼職技術(shù)合伙人還斷斷續(xù)續(xù)參與項(xiàng)目。后來(lái)，參與很少。半年后，停止了參與。創(chuàng)業(yè)者覺(jué)得，花了大本錢(qián)，辦了件小事，得不償失。對(duì)于技術(shù)NB、但不全職參與創(chuàng)業(yè)的兼職人員，我們建議按照公司外部顧問(wèn)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放少量股權(quán)（股權(quán)來(lái)源于期權(quán)池），而不是按照合伙人的標(biāo)準(zhǔn)配備大量股權(quán)。（4） 早期普通員工之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，他們出于成本考慮，也為了激勵(lì)員工，在創(chuàng)業(yè)剛開(kāi)始3個(gè)月，總共才7名員工時(shí)，就給合伙人之外的4名普通員工發(fā)放了16%的期權(quán)。做完激勵(lì)股權(quán)后，他們才發(fā)現(xiàn)，這些員工最關(guān)注的是漲工資，并不看重股權(quán)。早期員工流動(dòng)性也大，股權(quán)管理成本很高。對(duì)于既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，經(jīng)過(guò)初步磨合的合伙人，可以盡早安排股權(quán)。但是，給早期普通員工過(guò)早發(fā)放股權(quán)，8一方面，公司股權(quán)激勵(lì)成本很高。另一方面，激勵(lì)效果很有限。在公司早期，給單個(gè)員工發(fā)5%的股權(quán)，對(duì)員工很可能都起不到激勵(lì)效果，甚至起到負(fù)面激勵(lì)。員工很可能認(rèn)為，公司是不想給他們發(fā)工資，通過(guò)股權(quán)來(lái)忽悠他們，給他們畫(huà)大餅。但是，如果公司在中后期給員工發(fā)放激勵(lì)股權(quán)，很可能5%股權(quán)可以解決500人的激勵(lì)問(wèn)題，而且激勵(lì)效果特好。在這個(gè)階段，員工也不再關(guān)注自己拿的股權(quán)百分比，而是按照投資人估值或公司業(yè)績(jī)直接算股票值多少錢(qián)。(二)合伙人股權(quán)進(jìn)入的經(jīng)驗(yàn)很多人都知道，小米有個(gè)土鱉與海龜混搭的豪華合伙人團(tuán)隊(duì)。很多創(chuàng)業(yè)朋友們問(wèn)，小米合伙人的股權(quán)是如何分配設(shè)計(jì)的。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，首先，小米目前商業(yè)上的成就，是多方面的原因，合伙人股權(quán)架構(gòu)肯定只是其中一個(gè)方面;其次，每個(gè)企業(yè)都有不可復(fù)制性，但做事情背后的理念與思路有共通性，可以借鑒。我們不會(huì)討論客戶(hù)項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)，但可以討論下根據(jù)媒體公開(kāi)披露信息，我們自己總結(jié)的小米做合伙人拼圖游戲的理念與思路。下面是我們同事杜國(guó)棟根據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道做成的一張小米合伙人構(gòu)成的信息圖。從這張信息圖，以及其他媒體報(bào)道，我們可以看出，小米合伙人團(tuán)隊(duì)的特點(diǎn)是:他們都是創(chuàng)始人自己找來(lái)的合伙人，9或經(jīng)過(guò)磨合的合伙人推薦過(guò)來(lái)的合伙人，合伙人之間都經(jīng)歷過(guò)磨合期;他們都是圍繞小米的鐵人三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)“軟件、硬件與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”分布;在小米很早期就參與創(chuàng)業(yè)，不領(lǐng)工資或領(lǐng)低工資;掏真金白銀買(mǎi)股票，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部56名早期員工就投資了1100多萬(wàn)美元。小米豪華合伙人團(tuán)隊(duì)無(wú)法復(fù)制。但是，小米尋找合伙人的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒：股權(quán)分配背后對(duì)應(yīng)的是如何搭班子。先得找到對(duì)的合伙人，然后才是股權(quán)配置。創(chuàng)業(yè)者得去思考，公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心節(jié)點(diǎn)在哪，這些業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)是否都有人負(fù)責(zé)，這些人是否都有利益，合伙人之間要在具體事情上經(jīng)過(guò)磨合，先戀愛(ài)，再結(jié)婚;給既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)的合伙人發(fā)放股權(quán)。通過(guò)圈內(nèi)靠譜人推薦其圈內(nèi)朋友，是找合伙人的捷徑。比如，如果公司想找產(chǎn)品經(jīng)理，直接去挖業(yè)務(wù)聞名NB的產(chǎn)品經(jīng)理;如挖不成，讓他幫忙推薦他圈內(nèi)的產(chǎn)品經(jīng)理。相信業(yè)內(nèi)人的眼光與品位。二.合伙人股權(quán)的退出機(jī)制即離婚機(jī)制。之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，他們四人合伙創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)進(jìn)行到110年半時(shí)，有合伙人與其他合伙人不合，他又有個(gè)其他更好的機(jī)會(huì)。因此，他提出離職。但是，對(duì)于該合伙人持有的公司30%股權(quán)該如何處理，大家卡殼傻眼了。離職合伙人說(shuō)，我從一開(kāi)始即參與創(chuàng)業(yè)，既有功勞，又有苦勞;公司法也沒(méi)有規(guī)定，股東離職必須退股;章程也沒(méi)規(guī)定;合伙人之間也沒(méi)簽署過(guò)其他協(xié)議，股東退出得退股;合伙人之間從始至終就離職退股也沒(méi)做過(guò)任何溝通。因此，他拒絕退股。其它留守合伙人說(shuō)，他們還得把公司像養(yǎng)小孩一樣養(yǎng)5年，甚至10年。你打個(gè)醬油就跑了，不交出股權(quán)，對(duì)我們繼續(xù)參與創(chuàng)業(yè)的其他合伙人不公平。雙方互相折騰，互相折磨。這肯定也不是個(gè)案。創(chuàng)業(yè)企業(yè)該如何做好合伙人股權(quán)的退出機(jī)制，一管理好合伙人預(yù)期給合伙人發(fā)放股權(quán)時(shí)，做足深度溝通，管理好大家預(yù)期：合伙人取得股權(quán)，是基于大家長(zhǎng)期看好公司發(fā)展前景，愿意長(zhǎng)期共同參與創(chuàng)業(yè);合伙人早期拼湊的少量資金，并不是合伙人所持大量股權(quán)的真實(shí)價(jià)格。股權(quán)的主要價(jià)格是，所有合伙人與公司長(zhǎng)期綁定(比如，4年)，通過(guò)長(zhǎng)期服務(wù)公司去賺取股權(quán);如果不設(shè)定退出機(jī)制，允許中途退出的合伙人帶走股權(quán)，對(duì)退出合伙人的公平，但卻是對(duì)其它長(zhǎng)期參與創(chuàng)業(yè)11的合伙人最大的不公平，對(duì)其它合伙人也沒(méi)有安全感。（二）游戲規(guī)則落地在一定期限內(nèi)（比如，一年之內(nèi)），約定股權(quán)由創(chuàng)始股東代持；約定合伙人的股權(quán)和服務(wù)期限掛鉤，股權(quán)分期成熟（比如4年）；股東中途退出，公司或其它合伙人有權(quán)股權(quán)溢價(jià)回購(gòu)離職合伙人未成熟、甚至已成熟的股權(quán)；對(duì)于離職不交出股權(quán)的行為，為避免司法執(zhí)行的不確定性，約定離職不退股高額的違約金。二.現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)答我們本次活動(dòng)的現(xiàn)場(chǎng)互動(dòng)問(wèn)答時(shí)間近1小時(shí)。我們摘取了創(chuàng)業(yè)朋友現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)到的四個(gè)主要問(wèn)題。現(xiàn)場(chǎng)有創(chuàng)業(yè)朋友問(wèn)到，合伙人股權(quán)分期成熟與離職回購(gòu)股權(quán)的退出機(jī)制，是否可以寫(xiě)進(jìn)公司章程，何德文先生認(rèn)為，工商局通常都要求企業(yè)用他們指定的章程模板，股權(quán)的這些退出機(jī)制很難直接寫(xiě)進(jìn)公司章程。但是，合伙人之間可以另外簽訂協(xié)議，約定股權(quán)的退出機(jī)制;公司章程與股東協(xié)議盡量不沖突;在股東協(xié)議約定，如果公司章程與股東協(xié)議相沖突，以股東協(xié)議為準(zhǔn)?，F(xiàn)場(chǎng)也有創(chuàng)業(yè)朋友問(wèn)到，合伙人退出時(shí)，該如何確定退出價(jià)格，12何德文先生認(rèn)為，股權(quán)回購(gòu)實(shí)際上就是“買(mǎi)斷”，他建議公司創(chuàng)始人考慮“一個(gè)原則，一個(gè)方法”?！耙粋€(gè)原則”，是他們通常建議公司創(chuàng)始人，對(duì)于退出的合伙人，一方面，可以全部或部分收回股權(quán);另一方面，必須承認(rèn)合伙人的歷史貢獻(xiàn)，按照一定溢價(jià)/或折價(jià)回購(gòu)股權(quán)。這個(gè)基本原則，不僅僅關(guān)系到合伙人的退出，更關(guān)系到企業(yè)重大長(zhǎng)遠(yuǎn)的文化建設(shè)，很重要?！耙粋€(gè)方法”，即對(duì)于如何確定具體的退出價(jià)格，他們建議公司創(chuàng)始人考慮兩個(gè)因素，一個(gè)是退出價(jià)格基數(shù)，一個(gè)是溢價(jià)/或折價(jià)倍數(shù)。比如，可以考慮按照合伙人掏錢(qián)買(mǎi)股權(quán)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的一定溢價(jià)回購(gòu)、或退出合伙人按照其持股比例可參與分配公司凈資產(chǎn)或凈利潤(rùn)的一定溢價(jià)，也可以按照公司最近一輪融資