股權(quán)激勵(lì) 微軟公司 股權(quán)激勵(lì)發(fā)展 萬(wàn)科

股權(quán)激勵(lì)

股權(quán)激勵(lì)

Stockholder‘srightsdrive

概念:

是指通過(guò)多種方式讓員工（尤其是經(jīng)理階層和核心技術(shù)骨干）擁有本企業(yè)的股票或股權(quán)，使員工與企業(yè)共享利益，從而在經(jīng)營(yíng)者、員工與公司之間建立一種以股權(quán)為基礎(chǔ)的激勵(lì)約束機(jī)制，經(jīng)營(yíng)者與員工以其所持有的股權(quán)共同參與分享企業(yè)剩余索取權(quán)，并承擔(dān)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方式。股權(quán)激勵(lì)原理

通過(guò)使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有股權(quán)，享受股權(quán)的增值收益，并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)對(duì)防止經(jīng)理的短期行為，引導(dǎo)其長(zhǎng)期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用股權(quán)激勵(lì)起源與發(fā)展

一般認(rèn)為：源于美國(guó)。

20世紀(jì)50年代中期，在美國(guó)舊金山的一名律師設(shè)計(jì)出了世界上第一份員工持股計(jì)劃。

70年代，又出現(xiàn)了一種新的股權(quán)激勵(lì)方式——股票期權(quán)。

凌通價(jià)值投資：起源在中國(guó)。

最早的股權(quán)激勵(lì)出現(xiàn)在晉商。他們?cè)?00年前就全面大力度地創(chuàng)造和廣泛使用了股權(quán)激勵(lì)，其制度之完善，使用之普遍，對(duì)經(jīng)營(yíng)的促進(jìn)之明顯比現(xiàn)在的美國(guó)，也有過(guò)之而無(wú)不及。

股權(quán)激勵(lì)的模式員工持股計(jì)劃股票期權(quán)管理層收購(gòu)業(yè)績(jī)股票管理層收購(gòu)(ManagementBuy-Outs，即MBO)是指：公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購(gòu)本公司的一種行為,從而引起公司所有權(quán)、控制權(quán)、剩余索取權(quán)、資產(chǎn)等變化,以改變公司所有制結(jié)構(gòu)。通過(guò)收購(gòu)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者變成了企業(yè)的所有者。股票期權(quán)：是指一個(gè)公司授予其員工在一定的期限內(nèi)（如10年），按照固定的期權(quán)價(jià)格購(gòu)買一定份額的公司股票的權(quán)利。員工持股計(jì)劃屬于一種特殊的報(bào)酬計(jì)劃,是指為了吸引、保留和激勵(lì)公司員工,通過(guò)讓員工持有股票,使員工享有剩余索取權(quán)的利益分享機(jī)制和擁有經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的參與機(jī)制。20世紀(jì)90年代股權(quán)激勵(lì)在世界興起，中國(guó)也在進(jìn)行國(guó)有企業(yè)的改革，在沒(méi)有法理依據(jù)的情況下，一些國(guó)有大型企業(yè)大膽嘗試。1993年萬(wàn)科公司聘請(qǐng)香港專業(yè)律師起草并制定《員工股份計(jì)劃規(guī)則》，走在時(shí)代的前列。1999年9月，天津泰達(dá)制訂了我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的第一部成文法－《激勵(lì)機(jī)制實(shí)施細(xì)則》。1999年十五屆四中全會(huì)《關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大決定》充分肯定了經(jīng)營(yíng)者“持有股權(quán)”的激勵(lì)方式2002年十六大報(bào)告明確提出“要確立管理與其他要素一起按貢獻(xiàn)參與分配的原則”2006年1月1日證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》。同年9月30日，國(guó)資委、財(cái)政部發(fā)布實(shí)施《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）股權(quán)激勵(lì)試行辦法》掃清了股權(quán)激勵(lì)的限制性障礙。截止2006年12月31號(hào)，有100多家公司表示要推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。有40幾家已經(jīng)推出具體的股權(quán)激勵(lì)方案。國(guó)內(nèi)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展

中國(guó)改革開(kāi)放只有30多年，發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不到20年，大多數(shù)企業(yè)處于高速成長(zhǎng)期，適于運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)又催生企業(yè)進(jìn)一步成長(zhǎng)，這是一個(gè)科學(xué)的良性循環(huán)。盡管目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)一套成熟科學(xué)的股權(quán)激勵(lì)方案，但是國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的熱情依舊有增無(wú)減，各種金融創(chuàng)新層出不窮。

國(guó)外股權(quán)激勵(lì)簡(jiǎn)介美國(guó)在20世紀(jì)60年代推行了ESOP，隨后職工購(gòu)股計(jì)劃、股票期權(quán)計(jì)劃、401（K）等股權(quán)激勵(lì)模式紛紛出臺(tái)，日本于60年代后期也推出ESOP等形式的股權(quán)激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)在美國(guó)、日本的推行及其產(chǎn)生的積極影響，引起法國(guó)、英國(guó)、意大利、澳大利亞等50多個(gè)國(guó)家起而效之，使得股權(quán)激勵(lì)成為一種國(guó)際潮流。由此，股權(quán)激勵(lì)在美、歐洲、日本等西方國(guó)家獲得長(zhǎng)足的發(fā)展。目前，員工持股計(jì)劃和股票期權(quán)制度在世界范圍內(nèi)被廣泛推廣和應(yīng)用，迄今為止，美國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)達(dá)到了20000余家，有3000多萬(wàn)企業(yè)員工參加了各種持股計(jì)劃，全球工業(yè)企業(yè)500強(qiáng)中90%都實(shí)施了股票期權(quán)制度。微軟公司微軟公司是世界上最大的股票期權(quán)使用者之一。公司為董事、管理人員和雇員訂立了股票期權(quán)計(jì)劃，該計(jì)劃提供非限制股票期權(quán)和激勵(lì)股票期權(quán)。微軟是第一家用股票期權(quán)來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)普通員工的企業(yè)。微軟公司職員可以擁有公司的股份，并可享受15%的優(yōu)惠，公司高級(jí)專業(yè)人員可享受巨大幅度的優(yōu)惠，公司還給任職一年的正式雇員一定的股票買賣特權(quán)。微軟公司職員的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源并非薪水，股票升值是主要的收益補(bǔ)償。公司故意把薪水壓得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還低，創(chuàng)立了一個(gè)“低工資高股份”的典范，微軟公司雇員擁有股票的比率比其他任何上市公司都要高。

在全球IT行業(yè)持續(xù)向上的時(shí)候，微軟運(yùn)用這種方法吸引并保留了大量行業(yè)內(nèi)的頂尖人才，大大提高了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使公司持續(xù)多年保持全行業(yè)領(lǐng)先地位。隨著高科技行業(yè)的衰落，人才市場(chǎng)上人才涌動(dòng)，公司人才競(jìng)爭(zhēng)的壓力不復(fù)存在，微軟通過(guò)股權(quán)激勵(lì)來(lái)吸引人才的壓力也大為減小，同時(shí)美國(guó)股市也一蹶不振，使得股權(quán)激勵(lì)的效果大打折扣，而且實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的高成本問(wèn)題也開(kāi)始進(jìn)入了公司決策層的視野，公司將限制使用股票期權(quán)，股票期權(quán)的激勵(lì)作用并不象有些人所想的那樣大。

股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)不好，也有副作用或負(fù)激勵(lì)。中國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市后，部分企業(yè)高管紛紛辭職，就難逃減持套現(xiàn)激勵(lì)所得股份的嫌疑，這與股權(quán)激勵(lì)的出發(fā)點(diǎn)是背道而馳的。管理層為了獲得股權(quán)激勵(lì)的巨額報(bào)酬有可能粉飾業(yè)績(jī)抬高股價(jià)，2001年全球能源巨頭安然公司的破產(chǎn)，是股權(quán)激勵(lì)負(fù)效應(yīng)的經(jīng)典案例。中國(guó)股權(quán)激勵(lì)制度發(fā)展中存在的問(wèn)題內(nèi)部人控制問(wèn)題仍比較嚴(yán)重資本市場(chǎng)環(huán)境尚未完全成熟具體實(shí)施過(guò)程中面臨一定的法律法規(guī)限制萬(wàn)科股權(quán)激勵(lì)案例

2010年年初，新聞媒體曾廣泛報(bào)道，王石因萬(wàn)科的2006-2008三年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的后兩年失敗而“損失了”近億元。

這是對(duì)股權(quán)激勵(lì)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。實(shí)際上，王石并沒(méi)有損失近億元，只是沒(méi)有得到近億元的股權(quán)激勵(lì)收益而已。

萬(wàn)科于2006年5月推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：在2006年至2008年3年內(nèi)，每年由公司按規(guī)定預(yù)提激勵(lì)基金，委托深國(guó)投在二級(jí)市場(chǎng)買入萬(wàn)科A股，待萬(wàn)科當(dāng)年的業(yè)績(jī)以及股價(jià)達(dá)到激勵(lì)計(jì)劃的要求后，再過(guò)戶給萬(wàn)科相關(guān)的中高層管理人員。在2006年萬(wàn)科的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出臺(tái)之初，證券市場(chǎng)普遍認(rèn)為，按照萬(wàn)科的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，全部成功實(shí)施的可能性非常大，萬(wàn)科將批量制造出數(shù)百位千萬(wàn)和億萬(wàn)富豪。