2023年新能源儲能行業(yè)研究報告

2023一、經(jīng)濟性拖累前期推廣節(jié)奏，能源轉(zhuǎn)型持續(xù)催生儲能需求儲能幫助提升系統(tǒng)價值，電力系統(tǒng)中需求場景多元，共同助力維持電網(wǎng)的穩(wěn)定性。儲能作為電力系統(tǒng)的蓄水池，幫助電力系統(tǒng)進展電量與電力的實時平衡。儲能的價值是依托于系統(tǒng)分，主要包括發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)三個方向：發(fā)電側(cè)儲能用于實現(xiàn)電網(wǎng)一次調(diào)頻；電網(wǎng)側(cè)儲能可布置于電網(wǎng)樞紐處，既供給調(diào)峰戶側(cè)儲能在分布式發(fā)電、微網(wǎng)及一般配網(wǎng)系統(tǒng)中通過能量時移實現(xiàn)償?shù)雀郊觾r值。電為主的能源構(gòu)造影響，電化學(xué)儲能在儲能裝機占比仍處于低位。2023年，全球電化學(xué)儲能累計裝機〔〔的9.2%20年我國增電化學(xué)儲能裝機達1.56GW〔，配儲政策釋放儲能需求，國內(nèi)增儲能裝機首次突破GW大關(guān)。BMS和儲能系統(tǒng)設(shè)計更配儲為主，內(nèi)生增長動力欠缺。經(jīng)濟性：個別場景經(jīng)濟性已符合要求，內(nèi)生增長動力仍需提升電化學(xué)儲能經(jīng)濟性仍有待提升，個別場景下已能滿足收益要求。能工程初始投資本錢仍較高，拖累儲能工程的經(jīng)濟性。此外，在儲因素也會對儲能工程產(chǎn)生影響。我們依據(jù)儲能獵取收益的典型模式，測算不同模式下儲能電站收益狀況，當(dāng)前高電價差區(qū)域的峰谷電價模式工程IRR較高，原有高補貼光伏電站配備的儲能工程收益率已經(jīng)滿足商業(yè)化運營的收益要求。模型假設(shè)：儲能EPC本錢下降，電池壽命及充放電效率提升儲能EPC本錢：儲能的EPC建設(shè)本錢與產(chǎn)品價格和放電時長均有關(guān)，20年以來公示的儲能工程EPC1小時的最低中標價格已經(jīng)從0年初的元/Wh下降到1.634元/Wh，降幅達24.1〔0.5C，充電時間2小時的最低中標價格從20年初的1.448元/wh下降到年底的6元〔降幅達同主要受放電時長和電池倍率影響。20年底三家中標候選單位儲能系統(tǒng)〔0.5C，充電時間2小時〕報價分別為1.06-1.231元/Wh，考慮到土建等費用仍需資本投入，我們假設(shè)發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè) 2小時放電時長的儲能 EPC項目平均建設(shè)本錢為1.3元/Wh，用戶側(cè)儲能因規(guī)模小，平攤到單Wh的土地本錢和土建本錢較高我們假設(shè)用戶側(cè)儲能EPC建設(shè)本錢約1.6元/wh。電池壽命：儲能電池在使用一段時間后，電池容量會發(fā)生衰減，明書，在25℃且SoH〔StateofHealth，電池安康度〕70%的限制條件下，不同冷卻方案和充放電倍率下，儲能電池的使用壽命在5300次-8000次。我們假設(shè)在儲能循環(huán)6120〔儲能系統(tǒng)運行約17年〕的狀況下，儲能電池全生命周期的平均充放電深度為85%，因Soh降至70%以下后，電池仍有回收以及梯次利用價值，我們假設(shè)殘值率為10%。系統(tǒng)BMS〔電池管理系統(tǒng)轉(zhuǎn)換器件在運行中均有能量損耗，導(dǎo)致儲能系統(tǒng)的充電量和放電量的循環(huán)效率在95-99%85%-88能系統(tǒng)外仍有變壓器等能量耗損器件，我們假設(shè)基準條件下儲能系統(tǒng)的循環(huán)效率為85%。IRR可達要求助效勞和用戶側(cè)峰谷調(diào)整模式等。儲能在發(fā)電側(cè)可以幫助電源滿足調(diào)度系統(tǒng)調(diào)整的需要，削減棄電量，增加售電收入。依據(jù)2023年5可以〔1〕棄光嚴峻時期作為自用容量，放電收益享受光伏電站的補貼〔2〕棄光缺乏時期作為調(diào)峰可用0.55元/kWh的充電補貼，放電收益按標桿上網(wǎng)電價進展以通過儲能系統(tǒng)在谷電價充電，峰電價時期自用，降低自身的用能本錢。我們依據(jù)全年運行360天，每天一次充放電操作，測算不同場景下的儲能電站收益狀況。其中疆地區(qū)光伏電站的補貼電價承受原有三類資源區(qū)光伏電站補貼后上網(wǎng)電價0.9元/kwh，甘肅和浙江分別是西部集中式基地和東南局部布式電站的代表。調(diào)頻，并獲得調(diào)峰調(diào)頻補償。當(dāng)前電力市場關(guān)心效勞市場的調(diào)峰和調(diào)頻補償額度以市場競價為主，火電、水電等發(fā)電企業(yè)與儲能、綜〔調(diào)峰0.6元/kwh，未報價機組臨時調(diào)用價格為0.15元/kwh，對應(yīng)的調(diào)頻里程申報價格在0.1-1.2元/MW，關(guān)心效勞市場報價范圍波動大，火電等原有已裝機電站的邊際調(diào)整本錢低，參與關(guān)心市場的里程優(yōu)勢要在于拓展收入來源。峰谷電價治理模式：一般工商業(yè)及大工業(yè)用戶是社會用能主體，用電頂峰多處于峰電價時期，用能本錢較高。工商業(yè)及大工業(yè)用戶可以通過儲能系統(tǒng)在谷電價時期充電，峰電價時期放電自用，幫助降低企業(yè)的用能本錢。此外，我們選用北京地區(qū)〔峰谷價差最高〕和〔峰谷價差中等〔6%以上，確定程度上反映了運營商對于工程回報的要求。我們認為經(jīng)濟性是影響儲能推廣的重儲能扶持政策地區(qū)的儲能工程自發(fā)需求或?qū)⒅鸩结尫??！?%以上，確定程度上反及儲能扶持政策地區(qū)的儲能工程自發(fā)需求或?qū)⒅鸩结尫?。發(fā)電自用模式：原有高補貼電價的疆地區(qū)的 IRR到達了11.36%，受益于當(dāng)?shù)?元/kwh的度電補貼西安地區(qū)的IRR到達了25.22%，甘肅和浙江儲能系統(tǒng)IRR均低于6%，當(dāng)前儲能系統(tǒng)的經(jīng)濟性尚不能激發(fā)投資者自發(fā)購置需求；〔5元亦接近了6峰補償金額已經(jīng)接近江蘇省調(diào)峰可用容量價格上限6元格區(qū)域電化學(xué)儲能需求或增加。IRR可達12.23%〔峰谷價差1.13元IRR可達〔對應(yīng)峰谷電價差為2元確定性，或影響用戶側(cè)電價治理模式需求。敏感性分析：補貼水平>EPC建設(shè)本錢>當(dāng)?shù)仉妰r>電池循環(huán)壽命>充放電深度>循環(huán)效率環(huán)境因素：廣東平價電站配儲 IRR最高，峰谷電價超0.75元/wh區(qū)域工商業(yè)配儲已滿足收益率要求。儲能依托于系統(tǒng)而存在，當(dāng)?shù)氐纳暇W(wǎng)電價及峰谷電價差是儲能系統(tǒng)外最重要的變量，顯著影響儲能的收益率水平。從電價敏感性測算看，高上網(wǎng)電價區(qū)域〔廣東0.4529元/Kwh〕的發(fā)電側(cè)自用容量模式IRR約2.32%，儲能系統(tǒng)降本后，存在棄電的風(fēng)電光伏電站配儲需求或逐步釋放；峰谷電價差超0.75元/Wh的區(qū)域用戶側(cè)治理IRR亦超過6%，滿足安全標準的工商業(yè)儲能電站也有望逐步建設(shè)。統(tǒng)優(yōu)化持續(xù)將帶動儲能經(jīng)濟性提升。為比較不同因素對于儲能工程收益率的影響，我們選取典型區(qū)域上網(wǎng)電價〔甘肅、浙江〕和峰谷價差〔山東〕狀況，針對發(fā)電自用模式以及峰谷電價治理模式，對各主要影響因素當(dāng)前數(shù)值以及潛在的可能性，進展敏感性測試，探究IRREPC建設(shè)本錢、電池循環(huán)壽命以及循環(huán)效率對儲能系統(tǒng)收益影響較大。以當(dāng)前情形測算，假設(shè)每度充電補貼在0.25元以上時，甘肅和浙江電站的發(fā)電自用模式儲能電站IRR均能超過6%。此外，從各項影響因素看，EPC建設(shè)成本、循環(huán)次數(shù)、循環(huán)效率和充放電深度均與電池有關(guān)，彰顯電池環(huán)節(jié)在儲能系統(tǒng)中的重要地位。二、路徑推演：自發(fā)性需求分區(qū)域釋放，技術(shù)進步穩(wěn)步推動區(qū)域特征：高上網(wǎng)電價區(qū)域內(nèi)生需求領(lǐng)先釋放放。各省間風(fēng)光平價工程上網(wǎng)電價差異較大，西部資源區(qū)如疆上網(wǎng)電價低至0.2423元/kwh，廣東等高上網(wǎng)電價區(qū)域可達0.4529元/kwh，儲能工程IRR對當(dāng)?shù)厣暇W(wǎng)電價敏感，高電價區(qū)域自發(fā)性配儲需求有望領(lǐng)先釋放。多省峰谷電價差在0.75元/kwh以上，調(diào)峰補償仍將以火電為主。峰谷電價套利是用戶側(cè)電化學(xué)儲能早期推廣的鼓舞因素，受限于儲能本錢較高，峰谷電價治理節(jié)約的電費缺乏以滿足電化學(xué)儲能支出本錢。以北京、江蘇等為代表的4省市一般工商業(yè)或大工業(yè)用電的峰谷價差超過0.75元/kWh，當(dāng)前用戶側(cè)峰谷電價套利空間仍在。建設(shè)本錢：技術(shù)持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)鏈降本，海外直接從補貼入手統(tǒng)本錢仍處于下降區(qū)間，BNEF估量2025年儲能系統(tǒng)平均價格降至203美元/kWh，有望較2023年下降39%，電池是帶動儲能降本的主力。BNEF儲能本錢統(tǒng)計范圍為全球范圍內(nèi)的鋰電工程，局部工程亦承受了海外高價位電池。統(tǒng)降本是循序漸進的，美國加州等地區(qū)在減稅、儲能補助推出扶持2023年10月，美國推出C政策tx，投資稅收減免，由光伏充電的儲能工程可依據(jù)儲能設(shè)備投資額的30提升儲能工程經(jīng)濟性。2023年開頭，裝居民及商業(yè)用戶光伏設(shè)備減免比例將降為26%〔2023年22%〔2023年2023年開頭，僅商業(yè)用戶光伏設(shè)備可享受10%的減免比例，促進儲能工程平穩(wěn)發(fā)展。此外，2023年美國加州SGIP打算〔Self-GenerationIncentive的補貼，2023年補貼范圍拓展至分布式儲能電站，隨著技術(shù)進步SGIP補貼逐步降低，并在每一年依據(jù)申請時間劃分不同階段，各階段補貼逐步下降，加快儲能建設(shè)節(jié)奏。循環(huán)壽命：超長續(xù)航電池仍在推動，系統(tǒng)幫助延長循環(huán)次數(shù)。長續(xù)航電池是車廠和電池企業(yè)的共同追求，特斯拉亦于19年推出行駛百萬英里的長壽命電池規(guī)劃，特斯拉長壽命電池通過使用大單晶構(gòu)造，使材料穩(wěn)定性更強，不易在電池充電的過程中裂開，進而提升電池壽命，削減性能衰減。從電池材料體系看，系統(tǒng)保護和BMS進展為儲能產(chǎn)業(yè)鏈奠定了良好根底，儲能系統(tǒng)的針對性的設(shè)計進一步帶動儲能普及。比亞迪、寧德時代等廠商針對儲能系統(tǒng)推出液冷〔BYDCubeT28CATLEnerOne等科工針對電池治理系統(tǒng)的三級架構(gòu)逐步推廣〔單體電池治理模塊針對電池組推出組串式儲能系統(tǒng)，解決電池模組串聯(lián)失配、電池簇間并聯(lián)失配、電池溫升差異等問題，幫助增加儲能系統(tǒng)壽命。循環(huán)效率：針對性設(shè)計釋放潛力，工程閱歷助力效率提升過程中需要進展交直流轉(zhuǎn)換、電壓升降、把握電池溫度，各系統(tǒng)運營過程中也需要損耗電量，系統(tǒng)的循環(huán)效率與BMS、PCSEMS等SS并離網(wǎng)運行功能、凹凸電壓穿越和孤島保護等功能，內(nèi)部功率半導(dǎo)體的把握力氣是打算PCS效率的重要因素。此外，BMS系統(tǒng)可以針對當(dāng)?shù)氐臏囟葼顩r靈敏配置降溫策略以及降溫出口方向，助力系統(tǒng)循環(huán)效率提升。針對性配置降低器件種類削減工程電力耗損海外大型儲能系統(tǒng)已經(jīng)普遍承受1500V高壓系統(tǒng)高電壓系統(tǒng)有三方面的優(yōu)勢一是與1500V光伏系統(tǒng)相照顧；二是系統(tǒng)能量密度 和能源循環(huán)效率會大幅提高；三是系統(tǒng)集本錢錢、集裝箱、線損、占地和施工本錢會大幅削減。從21年儲能展參展廠商的產(chǎn)品布局看，針對光伏系統(tǒng)的1500V系統(tǒng)已經(jīng)普及陽光電源、比亞迪華為索英電氣等廠商提出適用1500V電壓方案，削減光儲系統(tǒng)額外器件和電費損耗，帶動儲能系統(tǒng)本錢下降。此外，隨著儲能工程增加，工程閱歷亦有望帶動儲能系統(tǒng)優(yōu)化，助力循環(huán)效率提升。儲能經(jīng)濟性穩(wěn)步提升，23年能源自發(fā)配儲需求或逐步崛起儲EPC我們估量系統(tǒng)降本速度或逐步減慢，估量25年儲能系統(tǒng)單位Wh本錢或降至0.9電池5年儲能電池有望到達循環(huán)壽命7920次，對應(yīng)全生命周期充放電深度87.5%。循環(huán)效率提升主要受益于儲能各環(huán)節(jié)優(yōu)化，我們估量25年整體循環(huán)效率有望到達89%。各省份收益率差異明顯，23年起局部省份能源配儲有望升至6%以上。23年起湖南和廣東能源配儲IRR已經(jīng)超過6%，后續(xù)年份到達收益率要求省份逐步增多，自發(fā)性配儲需求有望在末期大幅提升。三、儲能增加系統(tǒng)靈敏性，系統(tǒng)價值、容量作用、安全價值并存電價和棄電現(xiàn)象本質(zhì)上是電力在時空上存在著供需不平衡，通過價格和調(diào)度手段調(diào)整發(fā)電和負荷運轉(zhuǎn)，促進電網(wǎng)電力維持供需平衡。儲能工程具備和電網(wǎng)雙向互動力氣，帶有“源”和“荷”雙重特征，其對于電網(wǎng)的作用并非只有峰谷電量調(diào)劑，增加系統(tǒng)的穩(wěn)定性，幫助維持電力網(wǎng)絡(luò)的瞬時平衡，是儲能對于系統(tǒng)的價值所在。此外，儲能能夠幫助用電系統(tǒng)擴容，保障數(shù)據(jù)中心和基站的用電安全，我們認統(tǒng)價值、容量和安全價值亦將加速儲能推廣。系統(tǒng)價值：增加電網(wǎng)消納力氣，降低電站系統(tǒng)棄電率限制了電網(wǎng)消納力氣。在電網(wǎng)運行過程中，外送線路容量有限，變壓器變電功率限制了輸出的最大電力，主變受阻時需限制機組輸出功率，造成限電。此外，調(diào)度系統(tǒng)需要為電源和負荷波動留出余量，全額消納意味著有充分靈敏性電源/儲能調(diào)整余量也是可再生能源消納的限制因素，可調(diào)整余量缺乏也會限制光伏電站的輸出功率，造成限電棄電現(xiàn)象。學(xué)儲能占比持續(xù)提升。火電站發(fā)電功率高，頻率波動較小，儲能需求更多來自下游負荷端的波動，抽水儲能電站能夠滿足前期大規(guī)模者儲能進展頻率和峰谷調(diào)整。相較于抽水和飛輪等機械儲能，電化學(xué)儲能能量密度高、場地限制低、投資周期短，成熟度亦高于電磁儲能等技術(shù)。戰(zhàn)略下電網(wǎng)消納壓力凸顯。復(fù)盤風(fēng)電光伏發(fā)展歷史，15-16年光伏風(fēng)電裝機大幅提升，2023年全國光伏/風(fēng)電棄電率一度上升至10/15%以上，主要能源基地的棄電率在30%以上，16年以后限制高棄電區(qū)域裝機、調(diào)度系統(tǒng)全力保障能源并網(wǎng)和電網(wǎng)建設(shè)等措施多管齊下，棄電率持續(xù)30/60戰(zhàn)略下裝機中樞已定，2030年非化石能源在一次能源占比將到達25%，2030年風(fēng)電光伏累計裝機達12億千瓦以上，我們估量棄電率或?qū)⑻嵘?。系統(tǒng)增益發(fā)電或遠高于儲能電量。光伏出力受光照強度和天氣狀況影響，波動性較大，能源基地在可調(diào)整余量和上網(wǎng)通道缺乏時，限制光伏電站總出力功率，導(dǎo)致棄電。一方面，儲能可以增加光伏系統(tǒng)出力〔輸出功率〕的穩(wěn)定性，降低對電網(wǎng)調(diào)整余量需求〔收益：削減電站的關(guān)心效勞支出，降低調(diào)度系統(tǒng)對電站的功率限制[基于調(diào)整余量考慮]，在下游需求高時增加對電網(wǎng)的放電量，降低棄電。另一方面，下游需求缺乏時，儲能系統(tǒng)可以直接儲電，削減棄電量。效益測算：儲能幫助降低棄電率，高棄電狀況下作用顯著。從系統(tǒng)角度動身，將儲能工程看做光伏系統(tǒng)的本錢，測算不同棄光率狀況10低系統(tǒng)棄電率10%，則棄光率高的地區(qū)配備儲能后系統(tǒng)IRR顯著高于不配備儲能電站，考慮21年后儲能EPC統(tǒng)的增益效果有望提升。容量作用：降低客戶容量電費，幫助電廠極限調(diào)頻在兩部制電費標準下，大工業(yè)用電除了依電表讀數(shù)繳費外，還需要依容量電價繳費。終端客戶用電曲線亦有起伏，傳統(tǒng)用電模式下需要為潛在用電頂峰設(shè)置充裕變壓器容量，提高變電站固定建設(shè)本錢。通過儲能平滑用戶側(cè)的用電曲線，削減額外的電網(wǎng)建設(shè)和用戶容量電費支出，將節(jié)約的電網(wǎng)建設(shè)費用，內(nèi)化為用戶側(cè)所節(jié)約的用電本錢，幫助站和工廠擴容受到主變和配網(wǎng)線路等多處環(huán)抑制約，電網(wǎng)核準-施工考核指標，除了調(diào)頻里程外，調(diào)頻速度和調(diào)頻精度也是影響關(guān)心服務(wù)收益的重要因素。儲能系統(tǒng)具備凹凸穿功能，同時實現(xiàn)一次、二網(wǎng)力氣更強。電力關(guān)心效勞補償費950.09億元，調(diào)頻補償費用總額27.01億元，合計77.1〔同比增長造力氣限制以及儲能調(diào)頻精度/速度優(yōu)勢，我們認為雖然期間大規(guī)模調(diào)峰調(diào)頻等關(guān)心效勞仍將由火電擔(dān)當(dāng)，火儲調(diào)頻場景也將支撐儲能需求增長。安全價值：幫助數(shù)據(jù)與通信領(lǐng)域，保障電力供給穩(wěn)定性5G5G基站平均能耗為2700W，約為4G能耗的3-5倍，25年建設(shè)需求為435萬個，帶動鋰電基站儲能需求增長。數(shù)據(jù)中心建設(shè)興起，關(guān)注UPS電源需求。四部委于20年12數(shù)據(jù)中心用電成本，加快數(shù)據(jù)中心節(jié)能和綠色化改造等主要任務(wù)。考慮到磷酸鐵鋰電池較鉛酸電池循環(huán)次數(shù)、使用壽命和環(huán)保等方面均有優(yōu)勢，數(shù)據(jù)中心儲能需求有望增加。四、儲能市場增長空間寬闊，經(jīng)濟性拐點有望降落能源配儲需求旺盛，支撐儲能快速增長大幅接入為電力系統(tǒng)運行提出挑戰(zhàn)，儲能幫助提升可再生能源電能質(zhì)量和并網(wǎng)率，提升電力系統(tǒng)的安全性，儲能與能源發(fā)電、電力系統(tǒng)協(xié)調(diào)優(yōu)化運行已成為實現(xiàn)雙碳目標的必由之路。強制配儲政策已出，帶動儲能需求快速釋放。在《國家清潔能源消納三年行動打算任務(wù)〔》帶動下，國內(nèi)調(diào)度系統(tǒng)大力保障清潔能源消納，國內(nèi)清潔能源利用率逐年提升。我們認為消納責(zé)任逐步轉(zhuǎn)向電網(wǎng)與社會共擔(dān)，疆、青海、寧夏，山西等主要清電市場的先決條件，21年儲能需求有望快速釋放。入快速進展通道。依據(jù)CNESA〔中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟〕推想，保守場景下期間我國儲能系統(tǒng)累計裝機CAGR有望超60%，25年儲能系統(tǒng)累計裝機約為35.5GW-55.9GW。全球范圍的高成長賽道。依據(jù)BNEF推想，根本場景下〔不考慮補貼支持政策〕2023年的11GW/22GWh〔PCS裝機/電池裝機，下同〕增至2050年1,676GW/5,827GWh，30年間CAGR有望到達18%。樂觀場景下〔補貼支持帶動年全球儲能市場規(guī)模將達3.7TW/14.0TWh，是根本情景下2050年2050年全球電網(wǎng)級儲能工程估量占比約70%，其余約四分之一為居民及工商業(yè)用戶側(cè)儲能。25年儲能電池需求有望超60GWh發(fā)電側(cè)：21年風(fēng)光配儲需求或達8.31GW，25年配儲需求或超20GW強制配儲政策下，儲能裝機主要受各省份平價工程建設(shè)影響。依據(jù)各省份的風(fēng)光累計裝機占比及協(xié)會對于十四五風(fēng)光裝機推想，依據(jù)儲能配置比例要求，我們測算得 21年潛在風(fēng)光配儲需求達8.31GW，考慮到年底搶裝下，儲能電站的建設(shè)節(jié)奏或滯后與風(fēng)電光伏電站，我們估量21年風(fēng)光配儲需求仍有望達8.31GW。從期間看，考慮到23年以前大局部省份能源配儲經(jīng)濟性承壓，棄電率仍處于低位，系統(tǒng)價值尚未顯現(xiàn)，我們估量21-23年配儲電站占比和儲能配置要求根本不變，行業(yè)增長主要來自可再生能源裝機量提升23年以后儲能工程價值和系統(tǒng)價值有望逐步顯現(xiàn)我們估量配儲電站占比和配置要求均會提升5年強制配儲需求有望超20GW。意見稿鼓舞儲能作為獨立市場主體參與關(guān)心效勞市場，建立電網(wǎng)側(cè)獨立儲能電站容量電價機制，爭論探究將電網(wǎng)替代性儲能設(shè)施本錢19年以來電網(wǎng)側(cè)儲能建設(shè)速度，替代性儲能設(shè)施列入輸配電價后電網(wǎng)側(cè)儲能建設(shè)速度有望加快。用戶側(cè)儲能主要受終端峰谷電價管理需求影響，用需求有望拓展，容量價值有望顯現(xiàn)。估量25年電網(wǎng)、電源側(cè)輔助效勞和國內(nèi)用戶側(cè)儲能需求有望到達2.35GW。估量25求有望到達22.6GW，對應(yīng)儲能電池需求約45.2GWh。考慮到磷酸鐵鋰儲能反響速度和壽命均優(yōu)于鉛酸電池，我們預(yù)計25年基站和數(shù)19應(yīng)的儲能電池需求約14GWh，25疊加25年5G基站配儲需求約5GWh，我們估量25年儲能電池需求或可超64GWh。BMS作為技術(shù)簡潔程度較高的細分行業(yè)，技術(shù)壁壘相對較高，核心壁壘分別SOC〔StateofCharge〕治理和均衡把握等；PCSIT、將來的綜合門檻較高。當(dāng)前儲能的運營模式仍有待拓展，系統(tǒng)集成的核心壁壘為工程獵取力氣、本錢把握與系統(tǒng)效率。配儲政策驅(qū)動階段，本錢重要性凸顯，電池企業(yè)的話語權(quán)較高。依據(jù)BNEF2023年電池本錢占儲能系統(tǒng)的50%以上。依據(jù)我們對IRR的敏感性測算，除了補貼和峰谷IRR影響靠前的EPC建設(shè)本錢、循環(huán)次數(shù)和充放電深度均主要受電池影響?？紤]到23年前儲能工程收益率尚不能滿足要求，強制配儲奉獻工程主力，我們估量本錢占比高且對收益率影響大的電池環(huán)節(jié)將把握產(chǎn)業(yè)鏈較高話語權(quán)，顯著影響了終端運營商的投資決策。整體解決方案的廠商有望脫穎而出。儲能的價值不止工程自身的經(jīng)濟性，更多來自于系統(tǒng)優(yōu)化帶來的收益。據(jù)《關(guān)于加快推動型儲到確認，在儲能工程自身的經(jīng)濟性接近投資門檻后，儲能系統(tǒng)把握和報價策略顯著影響了輔助效勞收益。此外，