2022年數(shù)字人民幣深度研究 探討數(shù)字人民幣對未來支付體系的影響

2022年數(shù)字人民幣深度研究探討數(shù)字人民幣對未來支付體系的影響

1、數(shù)字人民幣的定義：人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，目前地區(qū)、場景覆蓋推進(jìn)順利2017年以來，數(shù)字人民幣研發(fā)試點(diǎn)穩(wěn)妥推進(jìn)，基本涵蓋了長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區(qū)。已在批發(fā)零售、餐飲文旅、政務(wù)繳費(fèi)等領(lǐng)域形成一批涵蓋線上線下、可復(fù)制可推廣的應(yīng)用模式，試點(diǎn)地區(qū)的用戶、商戶、交易規(guī)模穩(wěn)步增長，市場反響良好。2、支付產(chǎn)業(yè)鏈演進(jìn)：參與者眾多，四方清算體系逐漸形成，利潤分配模式清晰支付產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展經(jīng)歷“兩方模式”、“三方模式”之后，形成了清算機(jī)構(gòu)、發(fā)卡機(jī)構(gòu)、收單機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者各司其職的四方清算體系。96費(fèi)改后，中國四方清算產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配清晰——按照商家手續(xù)費(fèi)7：2：1分配給發(fā)卡方、收單方和清算機(jī)構(gòu)。1、數(shù)字人民幣概覽1.1、數(shù)字人民幣的的定義數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與實(shí)物人民幣等價(jià)，具有價(jià)值特征和法償性。數(shù)字人民幣具有法定貨幣特征數(shù)字人民幣具備貨幣的價(jià)值尺度、交易媒介、價(jià)值貯藏等基本功能，與實(shí)物人民幣一樣是法定貨幣；數(shù)字人民幣是法定貨幣的數(shù)字形式數(shù)字人民幣發(fā)行、流通管理機(jī)制與實(shí)物人民幣一致，但以數(shù)字形式實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移；數(shù)字人民幣是央行對公眾的負(fù)債數(shù)字人民幣以國家信用為支撐，具有法償性。1.2、數(shù)字人民幣的印刷步驟1：央行設(shè)定數(shù)字人民幣發(fā)行面額并擬定主密碼形成基本加密密碼,央行主密碼與數(shù)字1、5、10、20、50和100分別產(chǎn)生六個(gè)基本加密密碼。步驟2：由哈希算法生成系統(tǒng)隨機(jī)數(shù),哈希算法把任意長度的輸入數(shù)據(jù)通過散列算法變換成固定長度的輸出數(shù)據(jù)，該輸出就是散列值。這種轉(zhuǎn)換是一種壓縮映射，也就是散列值的空間通常遠(yuǎn)小于輸入的空間，不同的輸入可能會(huì)散列成相同的輸出。通過Hush算法，任意長度的消息可以被壓縮到某一固定長度的消息摘要的函數(shù)。此隨機(jī)數(shù)是數(shù)字人民幣冠字號碼的基礎(chǔ)，傳統(tǒng)紙幣冠字號碼為紙幣的編號。步驟3：基本加密密碼與隨機(jī)數(shù)加密生成加密密碼，由步驟1生成的基本加密密碼與隨機(jī)數(shù)加密，生成加密密碼。1.3、數(shù)字人民幣的發(fā)行與流通人民銀行，人民銀行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣發(fā)行、注銷、跨機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通和錢包生態(tài)管理，同時(shí)審慎選擇在資本和技術(shù)等方面具備一定條件的商業(yè)銀行作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)，牽頭提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)。在人民銀行中心化管理的前提下，充分發(fā)揮其他商業(yè)銀行及機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力，共同提供數(shù)字人民幣的流通服務(wù)。1.4、數(shù)字人民幣的清算結(jié)算，支付即結(jié)算。從結(jié)算最終性的角度看，數(shù)字人民幣與銀行賬戶松耦合，基于數(shù)字人民幣錢包進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，可實(shí)現(xiàn)支付即結(jié)算。用戶數(shù)字錢包，按照客戶身份識別強(qiáng)度分為不同等級的錢包。指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶身份識別強(qiáng)度對數(shù)字人民幣錢包進(jìn)行分類管理，根據(jù)實(shí)名強(qiáng)弱程度賦予各類錢包不同的單筆、單日交易及余額限額。最低權(quán)限錢包不要求提供身份信息，以體現(xiàn)匿名設(shè)計(jì)原則。用戶在默認(rèn)情況下開立的是最低權(quán)限的匿名錢包，可根據(jù)需要自主升級為高權(quán)限的實(shí)名錢包。按照開立主體分為個(gè)人錢包和對公錢包。自然人和個(gè)體工商戶可以開立個(gè)人錢包，按照相應(yīng)客戶身份識別強(qiáng)度采用分類交易和余額限額管理；法人和非法人機(jī)構(gòu)可開立對公錢包，并按照臨柜開立還是遠(yuǎn)程開立確定交易、余額限額，錢包功能可依據(jù)用戶需求定制。1.5、四種數(shù)字人民幣錢包數(shù)字人民幣錢包根據(jù)用戶身份識別強(qiáng)度進(jìn)行分類管理。第一種是按照客戶身份識別強(qiáng)度分為不同等級的錢包；第二種是按照開立主體分為個(gè)人錢包和對公錢包；第三種是按照載體分為軟錢包和硬錢包；第四種是按照權(quán)限歸屬分為母錢包和子錢包。此外，數(shù)字人民幣錢包按照開立主體不同還可分為個(gè)人錢包和對公錢包，按照載體不同可分為軟錢包和硬錢包，按照權(quán)限歸屬不同分為母錢包和子錢包。1.6、數(shù)字人民幣錢包試點(diǎn)六大行首先開通數(shù)字人民幣錢包APP內(nèi)嵌程序，未來不排除內(nèi)嵌到現(xiàn)有App中，以減少用戶遷移成本。目前負(fù)責(zé)兌換數(shù)字人民幣的運(yùn)營機(jī)構(gòu)是國有六大銀行，多已接受用戶自主申請開立錢包。而在數(shù)字人民幣App中，除此前公開的京東、B站、美團(tuán)、滴滴等外，順豐、途牛等也已接入。農(nóng)行手機(jī)銀行中已建立了數(shù)字人民幣入口；安全性方面，部分產(chǎn)品通過指紋設(shè)計(jì)、限額等來加強(qiáng)。1.7、研發(fā)方向DCEP的反洗錢焦點(diǎn)集中于冷錢包技術(shù)的“雙離線支付”功能。在保持實(shí)時(shí)聯(lián)網(wǎng)狀態(tài)下,數(shù)字貨幣和傳統(tǒng)銀行的電子支付或者是電子銀行類似,屬于傳統(tǒng)賬戶體系,面臨傳統(tǒng)銀行反洗錢相同的風(fēng)險(xiǎn),DCEP定位為替代M0,其目的是照顧部分難以實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)覆蓋地區(qū),以及在缺乏相應(yīng)支付網(wǎng)絡(luò)支持的境外進(jìn)行交易,DCEP本身設(shè)計(jì)上推出了“雙離線支付”功能。易言之，如果兩臺(tái)手機(jī)在獲取DCEP后脫離現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò),依然可以通過NFC(短距離使用電場進(jìn)行信息傳遞的支付技術(shù))進(jìn)行法定數(shù)字貨幣的轉(zhuǎn)移,而且只要這些手機(jī)永遠(yuǎn)不接入現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò),機(jī)器之間的數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)移便永遠(yuǎn)脫離現(xiàn)有的金融監(jiān)管機(jī)制。2、支付產(chǎn)業(yè)鏈概覽2.1、支付演變過程支付產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展過程經(jīng)歷了三個(gè)階段：在“兩方模式”下，存在兩個(gè)市場主體，商戶和消費(fèi)者，其中商戶集中處理交易與支付兩種職能，此時(shí)物流、資金流、支付信息流三流是完全合一的?！叭侥Ｊ健笔菍ⅰ皟煞侥Ｊ健敝屑谝惑w的交易與支付職能分開，并由不同的主體來負(fù)責(zé)執(zhí)行，商戶專門交易，而封閉式卡組織則專門負(fù)責(zé)支付。“四方模式”下清算的內(nèi)容與“三方模式”并無太大區(qū)別，只不過由于卡組織自身不再負(fù)責(zé)發(fā)卡和收單，而資金流則不再經(jīng)過卡組織，直接由發(fā)卡銀行轉(zhuǎn)入收單銀行。20年代美國人的生活水平提升，其購買力大幅上升。完成了城市化進(jìn)程的美國在這個(gè)時(shí)期又開始了郊區(qū)化，隨著人口向郊區(qū)流動(dòng)，房地產(chǎn)商和零售商抓住機(jī)遇開始在郊區(qū)興建購物中心，形成了許多大型百貨商店。以百貨公司為首的大型商家在這一時(shí)期成為了主要的發(fā)卡機(jī)構(gòu)，憑借豐富的消費(fèi)場景和較大的用戶基礎(chǔ)向消費(fèi)者發(fā)放具有“先買后付”功能的商店簽賬牌，每月底要求消費(fèi)者還清全部賒賬款項(xiàng)，而其發(fā)行的商店簽賬牌僅限于在發(fā)卡商家處使用。2.2、四方清算體系詳述對于中國四方清算產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配，在96費(fèi)改（《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》）前，收單的手續(xù)費(fèi)根據(jù)行業(yè)不同而變化，變化區(qū)間在0.38%-1.25%，商戶手續(xù)費(fèi)按照7:2:1分配給發(fā)卡方、收單方和清算機(jī)構(gòu)；在96費(fèi)改后，每筆交易中收單方實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)，發(fā)卡行向收單方最多收取0.45%的交易費(fèi)用，清算機(jī)構(gòu)對收單方和發(fā)卡行各收取不高于0.0325%手續(xù)費(fèi)。2.3、線上與線下收單流程剖析3月31日，中國支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布公告，非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付清算平臺(tái)（以下簡稱“網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)”）啟動(dòng)試運(yùn)行，首批接入部分銀行和支付機(jī)構(gòu)?！熬W(wǎng)聯(lián)”在功能上與銀聯(lián)類似，但主要針對非銀行支付機(jī)構(gòu)發(fā)起的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)以及為支付機(jī)構(gòu)服務(wù)的業(yè)務(wù)，滿足基于支付賬戶與銀行賬戶（含電子賬戶）的網(wǎng)絡(luò)支付跨行資金清算處理。建設(shè)網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)的最大意義在于切斷大量第三方支付機(jī)構(gòu)直連銀行的模式，回歸支付和清算相獨(dú)立的業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。2.4、中美清算機(jī)構(gòu)參與者梳理Visa的商業(yè)發(fā)展模式經(jīng)歷了以下階段：19世紀(jì)60年代美國的銀行成立了一家合資公司：NationalBankAmericardInc（NBI），專注支付清算系統(tǒng)的開發(fā)和維護(hù)，讓各自發(fā)的信用卡清算都接入到這個(gè)系統(tǒng)里面來。1970年，美國銀行將BankAmericard的控制權(quán)完全交給了新成立的NBI來運(yùn)營和管理。1976年，NBI改名為VisaUSA。美國運(yùn)通不僅是全球最大的獨(dú)立發(fā)卡機(jī)構(gòu)（以刷卡交易額計(jì)），也是唯一同時(shí)擁有獨(dú)立發(fā)卡和商戶收單能力及全球經(jīng)驗(yàn)的國際支付清算機(jī)構(gòu)。2.5、第三方支付產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂碓诰W(wǎng)絡(luò)購物、社交紅包、線下掃碼支付等不同時(shí)期不同推動(dòng)力的作用下，第三方支付交易規(guī)模經(jīng)歷高速發(fā)展。2021年中國第三方移動(dòng)支付交易規(guī)模達(dá)到288.1萬億元，同比增速為15.6%，中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達(dá)到23.6萬億元，同比增速為8.3%。對于第三方支付的主要參與平臺(tái)，2020年Q4數(shù)據(jù)顯示，以支付寶、財(cái)付通為代表的第一梯隊(duì)以較大的領(lǐng)先優(yōu)勢占領(lǐng)了市場頭部地位，而以壹錢包、快錢、銀聯(lián)商務(wù)等為代表的第二梯隊(duì)則在各自擅長的細(xì)分領(lǐng)域發(fā)力。3、探討數(shù)字人民幣對未來支付體系的影響3.1、四大應(yīng)用特點(diǎn)助力支付產(chǎn)業(yè)鏈升級松耦合：數(shù)字人民幣采用了一種“松耦合+電子錢包”設(shè)計(jì)，使用者不需要銀行賬戶即可實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)賬，實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移。即：數(shù)字人民幣可以脫離銀行帳戶，實(shí)現(xiàn)端對端的價(jià)值轉(zhuǎn)移，減輕交易環(huán)節(jié)對于金融中介的依賴，且會(huì)在央行許可的范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)可控的匿名支付。數(shù)字人民幣兼具賬戶和價(jià)值的特征。數(shù)字人民幣兼容基于賬戶、基于準(zhǔn)賬戶和基于價(jià)值等三種方式，采用可變面額設(shè)計(jì)、以加密幣串的形式實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移。李禮輝表示：中國試點(diǎn)中的法定數(shù)字貨幣采用中心化管理和間接發(fā)行模式，采用“賬戶松耦合”加數(shù)字錢包的方式，具有脫網(wǎng)交易的技術(shù)優(yōu)勢，能夠?yàn)楣娞峁┌踩愿?、流?dòng)性好的支付工具，讓日常生活更簡單，也有可能跨境“溢出”，發(fā)展成為全球性數(shù)字貨幣。雙離線：數(shù)字人民幣的“雙離線”支付指數(shù)字人民幣在交易過程中，收付雙方的終端都處于“離線”的情況下仍然能夠完成支付。其能夠滿足在地下室、停車場、山區(qū)甚至是地理災(zāi)害等特殊環(huán)境下的支付需求。目前，數(shù)字人民幣的雙離線支付采用NFC技術(shù)來實(shí)現(xiàn)，需要收付雙方設(shè)備具備內(nèi)置安全芯片的硬件錢包功能。數(shù)字人民幣硬錢包是具有安全單元介質(zhì)的載體，具有兌出、兌回、圈存、圈提、消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬、查詢等基本功能。雙離線主要支付形式是通過“碰一碰”來達(dá)到的。具體而言，包括手機(jī)與NFC標(biāo)簽的碰一碰、手機(jī)與手機(jī)的碰一碰、手機(jī)與POS機(jī)的碰一碰。而只有具備硬件錢包功能的手機(jī)與手機(jī)、手機(jī)與POS機(jī)之間才可以實(shí)現(xiàn)雙離線支付功能。3.2、數(shù)字人民幣有望解決跨境支付痛點(diǎn)傳統(tǒng)跨境支付方式成本高、效率低。傳統(tǒng)跨境支付包括銀行電匯、匯款公司與信用卡組織等方式，存在中間環(huán)節(jié)多、支付費(fèi)用高、結(jié)算周期長、資金狀態(tài)透明度低等問題。數(shù)字人民幣可實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)交易，使各交易方通過央行數(shù)字貨幣直接建立“價(jià)值鏈”，并通過分布式賬本建立數(shù)據(jù)“信息網(wǎng)”，來提升國際清結(jié)算效率。中國與國際貨幣資金往來交易量不斷擴(kuò)大，跨境支付規(guī)模的增長為數(shù)字人民幣發(fā)展跨境業(yè)務(wù)提供了良好的背景。自2015年以來，人民幣跨境支付業(yè)務(wù)量和人民幣跨境支付業(yè)務(wù)量飛速發(fā)展。近幾年維持較為穩(wěn)定的增長趨勢。根據(jù)中國人民銀行所披露的數(shù)據(jù)，人民幣跨境支付業(yè)務(wù)量2017-2020年的年復(fù)合增長率為20.54%；人民幣跨境支付金額2017-2020年的年復(fù)合增長率為45.99%。SWIFT系統(tǒng)又稱環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)，全球大部分金融機(jī)構(gòu)均通過該系統(tǒng)與其他國家銀行開展金融交易，目前由西方國家，主要是美國掌控。SWIFT具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國曾多次通過SWIFT系統(tǒng)切斷其他幣種與美元聯(lián)系匯率制，達(dá)到對其他國家的經(jīng)濟(jì)制裁，SWIFT的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。數(shù)字人民幣在國際清算環(huán)節(jié)可跨過SWIFT系統(tǒng)。央行數(shù)字貨幣相比現(xiàn)有的電子支付系統(tǒng)在跨境支付技術(shù)的安全及效率層面擁有較大改進(jìn)：基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣可以將跨境支付的時(shí)間從幾天削減至秒級，降低成本，提升交易效率；央行數(shù)字貨幣可以大幅降低跨境轉(zhuǎn)賬成本，且通過技術(shù)的提升躲避潛在的政治干預(yù)。數(shù)字貨幣的推行會(huì)對現(xiàn)有的SWIFT系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊，從而保護(hù)中國的商業(yè)利益。3.3、對第三方支付的影響現(xiàn)在中國第三方支付市場由支付寶與微信（財(cái)付通）壟斷，移動(dòng)支付引領(lǐng)三方支付發(fā)展，市場呈現(xiàn)寡頭格局。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、4G、5G網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展以及智能手機(jī)的普及，線下掃碼支付、NFC等支付方式開始推廣應(yīng)用，移動(dòng)支付規(guī)模大幅增長，并占據(jù)較大市場份額。第一梯隊(duì)的支付寶、財(cái)付通以較大優(yōu)勢占據(jù)市場頭部地位，第二梯隊(duì)的支付企業(yè)于各自細(xì)分領(lǐng)域細(xì)耕，形成以支付寶與衛(wèi)星雙寡頭壟斷的市場格局。數(shù)字人民幣支付相較于第三方支付在安全性、便捷性、費(fèi)用成本等方面存在一定的比較優(yōu)勢。數(shù)字人民幣本質(zhì)上與第三方支付代表的意義不同，前者是“錢”，是數(shù)字形式的法定貨幣；后者是“錢包”，是貨幣的支付運(yùn)行設(shè)施和體系、方式，是為貨幣的流通服務(wù)的。因此，從本質(zhì)上來講，數(shù)字人民幣與支付寶、財(cái)付通等第三方支付屬于支付鏈條上不同階段的角色。數(shù)字人民幣在零售支付場景的使用過程中，無論是作為其流通載體的支付終端還是其支付體驗(yàn)，都與現(xiàn)有的第三方支付在諸多方面存在重合。因此基于數(shù)字人民幣的支付衍生業(yè)務(wù)或成為沖擊第三方支付的關(guān)鍵因素，對第三方支付平臺(tái)造成流量擠壓。對第三方支付機(jī)構(gòu)的流量擠占及第三方支付機(jī)構(gòu)中介服務(wù)費(fèi)用收入降低：數(shù)字人民幣不需要手續(xù)費(fèi)，第三方支付機(jī)構(gòu)作為服務(wù)機(jī)構(gòu)，其主要收入來源在于提供支付中介服務(wù)而收取的服務(wù)費(fèi)用。如果越來越多的商戶開始支持?jǐn)?shù)字人民幣，那么數(shù)字人民幣在多個(gè)應(yīng)用場景下的推廣和使用或許會(huì)對第三方支付平臺(tái)的流量形成蠶食，進(jìn)而導(dǎo)致第三方支付機(jī)構(gòu)的支付服務(wù)費(fèi)用收入下降。4、數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈4.1、數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈上游從產(chǎn)業(yè)鏈上游看，主要包括芯片和基礎(chǔ)技術(shù)行業(yè)，包括數(shù)字加密和網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域。上游參與企業(yè)在各自領(lǐng)域均有優(yōu)勢。加密廠商主要有格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證、衛(wèi)士通等。網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域重點(diǎn)廠商主要有啟明星辰和綠盟科技等。從競爭格局來看，由于相關(guān)產(chǎn)品差異化較大，上游競爭格局較為分散。4.2、數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈中游從產(chǎn)業(yè)鏈中游看，主要涉及銀行IT行業(yè)，包括銀行數(shù)字貨幣系統(tǒng)改造升級需求以及應(yīng)用場景建設(shè)。央行數(shù)字貨幣的頂層系統(tǒng)架構(gòu)為“中央銀行-商業(yè)銀行”雙層體系，商業(yè)銀行作為重要組成部分，其系統(tǒng)將迎來大量新建與改造需求，以滿足數(shù)字貨幣體系的運(yùn)行。應(yīng)用場景建設(shè)方面，包括個(gè)人和對公兩方面，涵蓋信貸、監(jiān)管等多個(gè)方面，市場空間大。數(shù)字人民幣系統(tǒng)改造升級帶來銀行IT投入規(guī)模增長，軟件建設(shè)需求持續(xù)釋放。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年，銀行IT投入規(guī)模為1906億元，同比增長44%，細(xì)分產(chǎn)品方面，2020年硬件、服務(wù)市場規(guī)模分別為619.8億、558.5億元，同比增長0.2%、5.2%；軟件市場規(guī)模達(dá)215.9億元，同比增長21.4%，增速保持快速增長。軟硬件系統(tǒng)改造升級：銀行、第三方支付機(jī)構(gòu)以及社會(huì)企業(yè)等參與主體自身賬戶系統(tǒng)需要針對支付、轉(zhuǎn)賬、代發(fā)代繳等場景新增適配數(shù)字人