第九章-社會保險基金管理的國際經(jīng)驗課件

第九章社會保險基金

管理的國際經(jīng)驗第九章社會保險基金

管理的國際經(jīng)驗1第一節(jié)國際社會保險基金管理的類型及其特點一、國際社會保險基金管理的主要類型現(xiàn)收現(xiàn)付的財務機制(德國、美國、日本、瑞典、瑞士);中央公積金集中管理模式(新加坡、馬來西亞);私營化管理的基金模式(智利,以個人帳戶為基礎)。

第一節(jié)國際社會保險基金管理的類型及其特點一、國際社會保險2德國模式是國家強制的公共退休金制度,在責任上采取的是既定給付,養(yǎng)老金收入通常是根據(jù)一個特定的公式計算出來的,支付的風險由制度承擔;在財務上采用的是現(xiàn)收現(xiàn)付制度;養(yǎng)老保險基金由政府或準政府機構集中管理,投資等方面都有十分嚴格的規(guī)定,通常只用于購買國債.這種制度具有很強的收入再分配功能,反映了政府對社會經(jīng)濟生活的積極干預態(tài)度.自20世紀70年代西方發(fā)達國家的此種制度陷入財務危機之后,它遭到了許多批評和指責,比如扭曲勞動力市場,培養(yǎng)惰性,對人口老齡化很敏感,效率低下等.關于社會保障制度的改革以及相關的理論爭論也都由此種制度引起.不過,到目前為止,它仍然是世界上最基本的法定養(yǎng)老保障模式.德國模式是國家強制的公共退休金制度,在責任上采取的是既定給付3新加坡公積金制度是一種強制儲蓄制度,這一制度是新加坡人的主要保險制度,它提供多種保險,養(yǎng)老保險只是其中的功能之一.這種制度設計是一種既定供款的完全積累制度,沒有收入再分配的功能.個人的養(yǎng)老金完全來自其個人賬戶的積累,政府只提供最低收益率保證和稅收優(yōu)惠.個人賬戶的資產(chǎn)完全屬于個人,在其死亡后可以由子女繼承,但在退休前只能用于特定目的.不過,在這種制度中,政府把基金掌握在自己手里,并制定了嚴格的投資政策,由特定的機構進行集中管理和投資,大部分資金被投資于國債.這樣做的好處在于不僅政府可以把它當作宏觀調(diào)控工具,而且具有規(guī)模效應,管理成本比較低,也避免了個人決策不當帶來的風險.但這種制度也因為隱性稅等問題受到指責.新加坡公積金制度是一種強制儲蓄制度,這一制度是新加坡人的主要4智利模式是一種強制性個人儲蓄養(yǎng)老制度,也是智利人主要的養(yǎng)老保險制度,它與新加坡模式的區(qū)別在于其分散化管理和市場化運作.由若干個私營退休金管理公司具體負責養(yǎng)老基金管理,這些養(yǎng)老基金管理公司相互競爭,在政府的政策框架內(nèi)通過市場化運作追求養(yǎng)老基金收益的最大化.職工個人可以挑選由任何一家公司管理自己的個人賬戶資金,并有權從一家公司轉(zhuǎn)入另一家公司.政府制定了一系列嚴格的規(guī)定以保證制度的實施,還提供最低養(yǎng)老金保證.由于這種模式在智利表現(xiàn)出對經(jīng)濟發(fā)展特別是資本市場的發(fā)展具有很大的促進作用,它近些年來受到廣泛的關注.智利模式是一種強制性個人儲蓄養(yǎng)老制度,也是智利人主要的養(yǎng)老保5二、國際社會保險基金管理的新特點（1）社會保險基金管理呈多元化發(fā)展趨勢歐美國家社會保險基金的市場化發(fā)展。拉美、東歐國家社會保險基金管理私營化的步伐加快東南亞國家集中管理的公積金模式仍在繼續(xù)發(fā)展。（2）社會保險基金監(jiān)管問題備受重視多層次社會保險模式選擇越來越成為各國在新世紀的目標模式。（3）放松對社會保險基金投資項目的限制。二、國際社會保險基金管理的新特點（1）社會保險基金管理呈多元6（4）重視社會保險基金同金融市場的互動發(fā)展。（5）社會保險基金投資向海外延伸。

（4）重視社會保險基金同金融市場的互動發(fā)展。7第二節(jié)國際社會保險基金管理的比較分析一、社會保險基金的管理方式與機構第二節(jié)國際社會保險基金管理的比較分析一、社會保險基金的8二、國際社會保險基金投資組合與投資收益概述（一）國際社會保險基金投資組合情況各國養(yǎng)老基金的投資對象一般可分為四類:政府證券類(主要是國債);銀行證券類(銀行存款,銀行債券等);公司證券類(公司債券和股票);不動產(chǎn)類(主要是房地產(chǎn)).二、國際社會保險基金投資組合與投資收益概述（一）國際社會保險9除了英,美等英語國家外,其他國家養(yǎng)老基金大多以固定收益類投資工具為投資主體,各國平均投資比例高達56%,特別是政府債券由于其高信譽和收益穩(wěn)定而一直受親睞;股票投資由于高收益與高風險并存而受到一定的限制,各國平均投資比例僅為24%;現(xiàn)金由于主要是為了滿足短期支付的需要,所占的比例一般不高;不動產(chǎn)(主要是房地產(chǎn))由于高風險和缺乏流動性而一般受到限制,所占的比例也不高.此外,也有一部分國家允許養(yǎng)老基金投資于衍生工具,但主要是出于套期保值的需要.除了英,美等英語國家外,其他國家養(yǎng)老基金大多以固定收益類投資10（二）國際社會保險基金的投資收益情況（二）國際社會保險基金的投資收益情況11三、歐美國家社會保險基金管理的新發(fā)展（一）瑞士社會保險基金管理的經(jīng)驗教訓1、瑞士養(yǎng)老保險制度的三個支柱

(1)聯(lián)邦養(yǎng)老和生存保險(簡稱為AVS)。(2)資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險。(3)個人養(yǎng)老儲蓄。三、歐美國家社會保險基金管理的新發(fā)展（一）瑞士社會保險基金管122、瑞士養(yǎng)老基金監(jiān)管對養(yǎng)老保險制度中的AVS資金的管理由聯(lián)邦政府內(nèi)政司來綜合監(jiān)督并組織實施；保險費的收征與記賬以及年金的發(fā)放則由平均基金會的網(wǎng)點來辦理。政府平均總局則具體管理全國受保人和年金領取者的檔案。對職業(yè)養(yǎng)老基金的監(jiān)管無論由員工所在公司還是保險公司來管理，都必須獨立運作，以防止濫用基金。必須保證至少能獲得4％的利率。瑞士養(yǎng)老基金還同時受到聯(lián)邦政府的監(jiān)督。2、瑞士養(yǎng)老基金監(jiān)管13瑞士養(yǎng)老保險制度的經(jīng)驗(1)聯(lián)邦政府職能部門組成了強有力的機構來制定、修改和補充相關的養(yǎng)老保險法規(guī)并負責實施具體的綜合監(jiān)督。(2)保費繳納的無限額規(guī)定與領取養(yǎng)老金最高額的規(guī)定，增強了瑞士養(yǎng)老保險制度的公平性，也使該項制度的財政有了相對的穩(wěn)定性。(3)管理機構的分工與合作以及權責界限分明，使得瑞士養(yǎng)老保險制度運作既具安全性，又具高效率。(4)適當放寬職工退休年齡以減輕養(yǎng)老保險負擔。瑞士養(yǎng)老保險制度的經(jīng)驗(1)聯(lián)邦政府職能部門組成了強有力的14“享受瑞士養(yǎng)老保險金的是世界上最滿意的人，瑞士的養(yǎng)老保險制度是全球最現(xiàn)代化，最完善的養(yǎng)老保險制度之一?！边@是一位德國養(yǎng)老保險問題專家的評價。

位于歐洲中部的瑞士，人均國民生產(chǎn)總值一直居世界前列，而其實行的全民養(yǎng)老保險制度與其他西歐國家相比較，也有其獨到的成功之處。瑞士于1924年最初建立公務員制度，隨著國家組織機構的增多和勞動法規(guī)的完善，聯(lián)邦委員會于1927年6月正式制定了《聯(lián)邦公務員章程法》，為養(yǎng)老保險制度的建立提供了基本準則。1946年瑞士對養(yǎng)老保險進行了首次立法，并從1948年開始實行全民養(yǎng)老保險制度。這一制度對所有瑞士居民實行社會保險制度和強制性職業(yè)年金制度，它為現(xiàn)今瑞士全民養(yǎng)老保險制度的三個組成部分(即：政府負責的聯(lián)邦養(yǎng)老和生存保險，資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險和個人養(yǎng)老儲蓄)奠定了基礎。

“享受瑞士養(yǎng)老保險金的是世界上最滿意的人，瑞士的養(yǎng)老保險制度15瑞士憲法規(guī)定國家有責任采取有效措施保證國民老有所養(yǎng)。AVS由聯(lián)邦政府負責，建于1949年。主要用于保證國民退休后能領取基本養(yǎng)老金和投保人發(fā)生意外事故身亡后其遺孀及未成年子女可領取基本生活費用。AVS是具有社會福利性質(zhì)的強制性保險，所有瑞士國民都必須參加。

AVS的資金主要從勞動者收入中提取。領取失業(yè)金以至社會救濟金者也要交AVS保險費?，F(xiàn)行瑞士聯(lián)邦法規(guī)定，工薪人員的AVS費為其工資總額的8.4％，由雇主和雇員各負擔一半，其中的1.4％交給傷殘保險基金；沒有雇主的獨立就業(yè)者則將其收入的7.8％用以支付AVS。年收入不足4.6萬瑞士法郎的獨立就業(yè)者的AVS費率可以適當下調(diào)，最低限度為收入的4.2％。即使沒有收入的國民，在年滿20歲以后也必須繳納養(yǎng)老保險費，其費率主要根據(jù)他們現(xiàn)有生活水平來確定，一直交到領取養(yǎng)老金的年齡(目前規(guī)定男性為66周歲，女性為62周歲)。由于瑞士生活費用較高，這種養(yǎng)老金只能是基本養(yǎng)老費，要提高退休人員的生活質(zhì)量還必須有其他途徑的保險來彌補。

瑞士憲法規(guī)定國家有責任采取有效措施保證國民老有所養(yǎng)。AVS由16(2)資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險。這是對瑞士人養(yǎng)老質(zhì)量起決定作用的第二個支柱，只有職工才參加這種保險。瑞士的職業(yè)養(yǎng)老保險從19世紀中葉便開始出現(xiàn)在不同的行業(yè)，當時職工是自愿參加的。自1985年以來它已經(jīng)成為一種強制性保險，在瑞士境內(nèi)的所有工薪人員都必須參加。目前瑞士全國各地較大的公司大都有自己的養(yǎng)老基金，較小的企業(yè)往往也建立了跨企業(yè)的基金。企業(yè)當然也可以委托第三方，例如保險公司來履行這種任務。

AVS旨在滿足居民退休以后的生活基本需要，而職業(yè)養(yǎng)老保險則主要使居民退休后能保持較高的生活水平。一般情況下，AVS和職業(yè)養(yǎng)老保險金兩者相加可以使退休人員的收入達到退休前工資總額的60％左右。(2)資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險。這是對瑞士人養(yǎng)老質(zhì)量起決定作用的17(3)個人養(yǎng)老儲蓄。這是瑞士養(yǎng)老保險制度中的第三個支柱，純屬私人養(yǎng)老保險，是否參加這種儲蓄全憑個人意愿。保險公司和各類銀行是這種保險的主辦機構。其形式有兩種：一是在銀行開設一個特定的養(yǎng)老儲蓄賬號；另一種是投保人壽保險公司的養(yǎng)老保險。

(3)個人養(yǎng)老儲蓄。這是瑞士養(yǎng)老保險制度中的第三個支柱，純屬18（二）英國社會保險基金管理的新發(fā)展根據(jù)國際貨幣基金組織的預測，在西方七國中，英國是唯一一個從1990年到2050年間公共養(yǎng)老金支出占GDP的比重出現(xiàn)下降的國家。而同期德國、法國和意大利公共養(yǎng)老金占GDP的比重都增加了10個百分點以上。從這個意義上講，英國在解決了人口老齡化帶來的養(yǎng)老保險壓力方面走在歐洲國家的前列。

（二）英國社會保險基金管理的新發(fā)展191、完善的三個支柱的養(yǎng)老金體系英國養(yǎng)老保險制度由三個支柱組成。第一個支柱是實行現(xiàn)收現(xiàn)付的國家基本養(yǎng)老保險。一部分是每個符合領取養(yǎng)老金條件的退休人員都可以得到相等數(shù)額的基礎年金。另一部分是收入關聯(lián)養(yǎng)老金計劃（SERPS）。它根據(jù)個人的實際繳費年限和基數(shù)區(qū)別確定。第二個支柱由職業(yè)年金計劃和強制性的個人年金賬戶（APPs）構成，它是英國養(yǎng)老保險體系中最重要的組成部分。第三個支柱為個人自愿性的補充商業(yè)養(yǎng)老保險。1、完善的三個支柱的養(yǎng)老金體系英國養(yǎng)老保險制度由三個支柱組成202、養(yǎng)老保險基金的管理（１）國家養(yǎng)老保險基金的管理。英國的養(yǎng)老保險基金的管理一直由政府專門機構管理。

國家養(yǎng)老保險基金的征收，由國家收入局負責，統(tǒng)一征收國民保證基金。國家社會保障部的保險費繳納局，負責國民保險基金繳納情況的記錄、評估、督促和檢查；津貼發(fā)放局負責基本養(yǎng)老金和附加養(yǎng)老金的發(fā)放工作。2、養(yǎng)老保險基金的管理（１）國家養(yǎng)老保險基金的管理。21（２）企業(yè)養(yǎng)老金的管理。企業(yè)的職業(yè)養(yǎng)老金管理方式有兩種：一是企業(yè)承諾形式。即由企業(yè)主向雇員承諾雇員退休后支付一定數(shù)額養(yǎng)老金。二是共同投資基金形式。即由雇主向有關的共同基金或投資基金為自己的雇員繳納養(yǎng)老保險金。目前，英國政府正著手進行職業(yè)養(yǎng)老金的規(guī)范化管理。（２）企業(yè)養(yǎng)老金的管理。企業(yè)的職業(yè)養(yǎng)老金管理方式有兩種：22（3）職業(yè)年金的監(jiān)管職業(yè)年金的資產(chǎn)管理采用“謹慎人原則”。和多數(shù)歐盟國家不同，英國對于基金投資范圍基本沒有什么限制。1998年，英國養(yǎng)老基金資產(chǎn)中52％為國內(nèi)股票（美國為53%，法國和德國為10%），18%為國外資產(chǎn)（美國為11%，法國5%和德國為7%），其它為債券、現(xiàn)金和實業(yè)資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，1953-1995年，英國養(yǎng)老金資產(chǎn)組合的年資本收益率為10.8。（3）職業(yè)年金的監(jiān)管職業(yè)年金的資產(chǎn)管理采用“謹慎人原則”。23國外養(yǎng)老基金監(jiān)督經(jīng)驗剖析一、養(yǎng)老保險基金監(jiān)督的機制和主要方法

(一)政府監(jiān)督的機制

政府監(jiān)督主要是通過政府有關部門進行養(yǎng)老保險基金監(jiān)督.根據(jù)政府部分的職能劃分,這種監(jiān)督可以劃分為三種:立法監(jiān)督司法監(jiān)督行政監(jiān)督.

國外養(yǎng)老基金監(jiān)督經(jīng)驗剖析一、養(yǎng)老保險基金監(jiān)督的機制和主要方法24(二)非政府監(jiān)督的機制

1、行業(yè)協(xié)會

2、審計,會計和金融評級機構

3、新聞媒體

4、被保險人抱怨

(三)監(jiān)督的主要方法

監(jiān)督的主要方法可以從兩個層次上加以解釋:一個是根據(jù)采取行動的時間,可以劃分為事前監(jiān)督,日常監(jiān)督和事后監(jiān)督;一種是根據(jù)采取行動的地點,可以劃分為非現(xiàn)場檢查和視察現(xiàn)場檢查.

(二)非政府監(jiān)督的機制

1、行業(yè)協(xié)會

2、審計,會計和金融評25二、國外養(yǎng)老基金的監(jiān)督措施其一、運營前審批發(fā)放運營許可證;其二、在運營過程當中進行監(jiān)督和調(diào)查;其三、在運營出現(xiàn)問題之后采用補救措施,對于違規(guī)行為則進行懲罰.

二、國外養(yǎng)老基金的監(jiān)督措施其一、運營前審批發(fā)放運營許可證;26第三節(jié)東歐國家社會保險基金管理一、東歐經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的社會保障制度改革特點（1）大多數(shù)國家通過立法提高法定退休年齡3—5年；（2）實施養(yǎng)老保險金指數(shù)化調(diào)整；（3）嚴格保險金支付條件；（4）加強保險基金的征集與管理；（5）多層次社會保障制度的構建。在11個轉(zhuǎn)軌國家中，波蘭、匈牙利、捷克等國實施了綜合性的全面改革，開始構建第二、第三層次的養(yǎng)老保險模式，在養(yǎng)老保險基金管理的立法及組織實施方面，提供了初步的經(jīng)驗。第三節(jié)東歐國家社會保險基金管理一、東歐經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的社會27養(yǎng)老保險基金的初期發(fā)展及比較簡表

匈牙利

捷克

阿根廷

智利

1994

1995

1995

1995

建立的時間

2年

2年

1.5年

14年

基金數(shù)量(個)

179

42

21

21

參加人數(shù)(百萬)

0.18

1.2

4.5

3.1

占勞動人口比重(%)

5

30

50

60

每個基金人數(shù)(千)

1

30

210

143

資產(chǎn)總額(10億美元)

0.045

0.150

2.5

22.5

占GDP比例(%)

0.1

0.3

1.0

43

基金平均資產(chǎn)(百萬美元)

0.3

3.6

110

1100

每個職工擁有資產(chǎn)額(美元)

260

125

550

7500

養(yǎng)老保險基金的初期發(fā)展及比較簡表

28（一）匈牙利匈牙利較之于同期建立的捷克和阿根廷（拉美）私人保險基金，在基金的規(guī)模、覆蓋勞動者人數(shù)等方面，明顯滯后。匈牙利私人養(yǎng)老保險基金投資運行情況尚好，基金投資收益率在32％—35％之間，扣除通貨膨脹率28％，仍獲有3％—3.5％的投資收益。

（一）匈牙利匈牙利較之于同期建立的捷克和阿根廷（拉美）私人保29（二）捷克捷克于1994年建立起由個人繳費、政府按一定比例補貼的補充養(yǎng)老保險計劃，以實現(xiàn)降低第一層次計劃替代率至50％的改革目標。在創(chuàng)建初期，政府補貼數(shù)額達到整個納費數(shù)額的25％，通常按個人納費的比例來確定政府補貼比例，并且，兩部分均予免稅?；疬\行情況較有好轉(zhuǎn)，1996年盈利3.89億克朗，1997年3月盈利7.26億克朗。截至1997年12月，捷克私人養(yǎng)老保險基金的資產(chǎn)已由1995年占GDP0.3％上升為1％，表現(xiàn)出較快增長勢頭。

（二）捷克捷克于1994年建立起由個人繳費、政府按一定比例補30二、東歐國家養(yǎng)老保險基金的管理1.養(yǎng)老保險基金的管理機構

在世界范圍內(nèi)，對第二、三層次社會保險基金管理機構的劃分，大致有三種主要形式：其一，是企業(yè)（公司）養(yǎng)老保險基金。通常以信托基金形式運作，由企業(yè)和雇員派代表參與管理，形成由企業(yè)、工會或行業(yè)機構管理的養(yǎng)老保險基金；其二，是專門的養(yǎng)老保險基金管理機構。如拉美國家專門組建的養(yǎng)老保險基金管理公司；其三，是一般金融機構及商業(yè)保險公司。在一些國家，金融、保險機構為自營勞動者和未能參加各類補充退休計劃的勞動者，提供退休儲蓄方面的服務。

東歐養(yǎng)老保險基金管理機構通常按第二和第三層次保險計劃選擇前兩種形式。如波蘭、匈牙利的第三層次養(yǎng)老保險計劃大多通過大企業(yè)集團、工會、行業(yè)機構建立以共同基金、信托基金形式運作的養(yǎng)老保險基金。二、東歐國家養(yǎng)老保險基金的管理1.養(yǎng)老保險基金的管理機構

在312.養(yǎng)老保險基金的結(jié)構目前養(yǎng)老保險基金結(jié)構多借鑒智利和拉美國家的經(jīng)驗，如匈牙利規(guī)定建立“一人一帳戶”、“一公司一基金”的養(yǎng)老保險基金結(jié)構，以保持基金的簡單透明和易于監(jiān)管。2.養(yǎng)老保險基金的結(jié)構目前養(yǎng)老保險基金結(jié)構多借鑒智利和拉美國323.養(yǎng)老保險基金的投資規(guī)則養(yǎng)老保險基金投資規(guī)則一般建立在三個不同的水平上。其一是確定法定投資項目的種類。力求避免對職工的貸款項目、限制向未列項目及低效益不動產(chǎn)項目的直接投資。其二是確定單一投資項目的投資限額。以避免風險集中，如對單一股票、債券的投資不得超過基金總資產(chǎn)的5％—10％。其三，對不同風險類別的投資項目限制投資數(shù)額。通常根據(jù)投資項目的不同風險特征劃分不同檔次，對風險程度高的投資項目，嚴格控制其投資數(shù)額，以保證基金投資的安全性。匈牙利將養(yǎng)老保險基金投資項目劃分為四個風險等級：（1）現(xiàn)金、1年期定期存款和國庫券；（2）政府長期債券、中央銀行債券、抵押債券、國際金融機構發(fā)行的較長期債券；（3）上市公司股票、公司債券（包括由金融機構擔保的債券）；（4）未上市股票、向職工貸款、房地產(chǎn)。匈牙利的基金投資限額規(guī)定，至少有10％的基金投資于流動性強的項目，有30％投資于第二類項目，投資于第三類項目的比例不得超過資產(chǎn)總額的60％。3.養(yǎng)老保險基金的投資規(guī)則養(yǎng)老保險基金投資規(guī)則一般建立在三個334.養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督與管理波蘭養(yǎng)老保險基金監(jiān)管委員會是一個獨立的新型基金監(jiān)管機構，它不同于波蘭現(xiàn)有的金融監(jiān)管機構，而是代表國家對養(yǎng)老保險基金監(jiān)管負責的具有高度獨立性的機構，以強調(diào)國家對養(yǎng)老保險基金穩(wěn)定運行的高度關注。匈牙利建立統(tǒng)一的養(yǎng)老保險監(jiān)管機構實施對第二、三層次養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管。捷克的養(yǎng)老保險基金監(jiān)管由財政部負責。捷克“國家資助補充養(yǎng)老保險法”對潛在利益沖突予以特別關注，規(guī)定政府機構、投資基金、保險公司、證券交易公司不能參與養(yǎng)老保險基金運作，以保持較強的獨立性。

東歐轉(zhuǎn)軌國家養(yǎng)老保險基金監(jiān)管機構的主要職責在于：審批養(yǎng)老保險基金公司，解釋養(yǎng)老保險基金管理的法令、法規(guī)、監(jiān)督審查養(yǎng)老保險基金公司的投資運營狀況，審查各公司定期呈交的投資及基金財務狀況的報告，審查基金收繳和養(yǎng)老金的發(fā)放，控制養(yǎng)老保險基金公司的基金盈利波動準備金及投資準備金狀況，建議調(diào)整基金的投資限額和投資組合規(guī)定，檢查基金投資是否實現(xiàn)國家規(guī)定的最低盈利標準等。

4.養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督與管理波蘭養(yǎng)老保險基金監(jiān)管委員會是一個34第四節(jié)國外社會醫(yī)療保險四種模式

一、德國：社會保險模式

德國是世界上第一個建立醫(yī)療保險制度的國家。其特點是：醫(yī)療保險基金社會統(tǒng)籌、互助共濟，主要由雇主和雇員繳納，政府酌情補貼。目前，世界上有上百個國家采取這種模式。國民按收入的一定比例交納保險金，高收入者多交，低收入者少交，但無論多交少交，有病都能得到治療。月收入低于610馬克的工人，保險費全部由雇主承擔，而失業(yè)者的醫(yī)療保險金大部分由勞動部門負擔。18歲以下無收入者和家庭收入低于一定數(shù)額的，可免交某些項目的自付費用。

第四節(jié)國外社會醫(yī)療保險四種模式一、德國：社會保險模式35二、美國：商業(yè)保險模式特點是參保自由，靈活多樣，有錢買高檔的，沒錢買低檔的，適合多層次需求。美國這種以自由醫(yī)療保險為主、按市場法則經(jīng)營的、以盈利為目的的制度，往往拒絕接受那些條件差、收入低的居民的投保，因此其公平性較差。同時造成其總醫(yī)療費用的失控，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的14%，是世界上最高的，但同時仍有3000萬人得不到任何醫(yī)療保障。

二、美國：商業(yè)保險模式特點是參保自由，靈活多樣，有錢買高檔的36三、加拿大：全民保險模式特點是政府直接舉辦醫(yī)療保險事業(yè)，老百姓納稅，政府收稅后撥款給公立醫(yī)院，醫(yī)院直接向居民提供免費或低價收費服務。保險內(nèi)容覆蓋所有必需的醫(yī)療服務，醫(yī)藥適當分離。除特殊規(guī)定的項目外，公眾免費享受所有其它基本醫(yī)療保險。同時，鼓勵發(fā)展覆蓋非政府保險項目的商業(yè)性補充醫(yī)療保險。凡非政府保險項目均由雇主自由投資，其所屬雇員均可免費享受補充醫(yī)療保險項目。

三、加拿大：全民保險模式特點是政府直接舉辦醫(yī)療保險事業(yè)，老百37四、新加坡：儲蓄保險模式法律規(guī)定，必須把個人消費基金的一部分以儲蓄個人公積金的方式轉(zhuǎn)化為醫(yī)療保險基金。這部分的繳費率為職工工資總額的40%，雇主和雇員分別繳納18.5%和21.5%。國家則設立中央公積分金，分擔部分費用。此外，政府還撥款建立保健信托基金，幫助貧困國民支付服務費。新加坡的所有國民都執(zhí)行統(tǒng)一的醫(yī)療保健制度，政府高級官員和一般雇員享受同樣的醫(yī)療保健服務。四、新加坡：儲蓄保險模式法律規(guī)定，必須把個人消費基金的一部分38四種強制性個人賬戶模式的對比誰選擇基金經(jīng)理誰征收供款誰記賬/發(fā)布財務報表基金數(shù)目/誰選擇基金誰選擇年金提供者保險提供者養(yǎng)老金收益的形式智利1981雇員私營經(jīng)理私營經(jīng)理每個經(jīng)理有一個基金，這形成了雇員的基金退休者把賬戶留給同一個經(jīng)理或者從保險公司購買年金分性別年金或從有資格領取養(yǎng)老金的年齡開始有計劃地取款。取款能夠被轉(zhuǎn)換成年金澳大利亞1992雇主私營經(jīng)理私營經(jīng)理如果雇主選擇的經(jīng)理擁有不止1個基金，雇員就選擇基金退休者把賬戶留給同一個經(jīng)理或者從保險公司購買年金從55歲開始獲取一次性總給付或分性別年金，制度許可遺屬撫恤金英國1986雇員稅務機關私營經(jīng)理經(jīng)理提供不止1個基金選擇，雇員選擇基金退休者把賬戶留給同一個經(jīng)理或者從保險公司購買年金從有資格領取養(yǎng)老金的年齡到75歲領取最高25%的一次性給付和/或分性別年金?？赡苡羞z屬撫恤金瑞典1995-2000雇員稅務機關一個公共部門，是社會保險機構的一部分，在個人與基金之間發(fā)揮“結(jié)算中心”的作用雇員在（幾百個）已經(jīng)注冊的共同基金中選擇政府國家壟斷/社會保險機構的一部分從有資格領取部分或全額養(yǎng)老金的年齡領取不分性別的年金?？赡苡羞z屬撫恤金四種強制性個人賬戶模式的對比誰選擇基金經(jīng)理誰征收供款誰記賬39第九章社會保險基金

管理的國際經(jīng)驗第九章社會保險基金

管理的國際經(jīng)驗40第一節(jié)國際社會保險基金管理的類型及其特點一、國際社會保險基金管理的主要類型現(xiàn)收現(xiàn)付的財務機制(德國、美國、日本、瑞典、瑞士);中央公積金集中管理模式(新加坡、馬來西亞);私營化管理的基金模式(智利,以個人帳戶為基礎)。

第一節(jié)國際社會保險基金管理的類型及其特點一、國際社會保險41德國模式是國家強制的公共退休金制度,在責任上采取的是既定給付,養(yǎng)老金收入通常是根據(jù)一個特定的公式計算出來的,支付的風險由制度承擔;在財務上采用的是現(xiàn)收現(xiàn)付制度;養(yǎng)老保險基金由政府或準政府機構集中管理,投資等方面都有十分嚴格的規(guī)定,通常只用于購買國債.這種制度具有很強的收入再分配功能,反映了政府對社會經(jīng)濟生活的積極干預態(tài)度.自20世紀70年代西方發(fā)達國家的此種制度陷入財務危機之后,它遭到了許多批評和指責,比如扭曲勞動力市場,培養(yǎng)惰性,對人口老齡化很敏感,效率低下等.關于社會保障制度的改革以及相關的理論爭論也都由此種制度引起.不過,到目前為止,它仍然是世界上最基本的法定養(yǎng)老保障模式.德國模式是國家強制的公共退休金制度,在責任上采取的是既定給付42新加坡公積金制度是一種強制儲蓄制度,這一制度是新加坡人的主要保險制度,它提供多種保險,養(yǎng)老保險只是其中的功能之一.這種制度設計是一種既定供款的完全積累制度,沒有收入再分配的功能.個人的養(yǎng)老金完全來自其個人賬戶的積累,政府只提供最低收益率保證和稅收優(yōu)惠.個人賬戶的資產(chǎn)完全屬于個人,在其死亡后可以由子女繼承,但在退休前只能用于特定目的.不過,在這種制度中,政府把基金掌握在自己手里,并制定了嚴格的投資政策,由特定的機構進行集中管理和投資,大部分資金被投資于國債.這樣做的好處在于不僅政府可以把它當作宏觀調(diào)控工具,而且具有規(guī)模效應,管理成本比較低,也避免了個人決策不當帶來的風險.但這種制度也因為隱性稅等問題受到指責.新加坡公積金制度是一種強制儲蓄制度,這一制度是新加坡人的主要43智利模式是一種強制性個人儲蓄養(yǎng)老制度,也是智利人主要的養(yǎng)老保險制度,它與新加坡模式的區(qū)別在于其分散化管理和市場化運作.由若干個私營退休金管理公司具體負責養(yǎng)老基金管理,這些養(yǎng)老基金管理公司相互競爭,在政府的政策框架內(nèi)通過市場化運作追求養(yǎng)老基金收益的最大化.職工個人可以挑選由任何一家公司管理自己的個人賬戶資金,并有權從一家公司轉(zhuǎn)入另一家公司.政府制定了一系列嚴格的規(guī)定以保證制度的實施,還提供最低養(yǎng)老金保證.由于這種模式在智利表現(xiàn)出對經(jīng)濟發(fā)展特別是資本市場的發(fā)展具有很大的促進作用,它近些年來受到廣泛的關注.智利模式是一種強制性個人儲蓄養(yǎng)老制度,也是智利人主要的養(yǎng)老保44二、國際社會保險基金管理的新特點（1）社會保險基金管理呈多元化發(fā)展趨勢歐美國家社會保險基金的市場化發(fā)展。拉美、東歐國家社會保險基金管理私營化的步伐加快東南亞國家集中管理的公積金模式仍在繼續(xù)發(fā)展。（2）社會保險基金監(jiān)管問題備受重視多層次社會保險模式選擇越來越成為各國在新世紀的目標模式。（3）放松對社會保險基金投資項目的限制。二、國際社會保險基金管理的新特點（1）社會保險基金管理呈多元45（4）重視社會保險基金同金融市場的互動發(fā)展。（5）社會保險基金投資向海外延伸。

（4）重視社會保險基金同金融市場的互動發(fā)展。46第二節(jié)國際社會保險基金管理的比較分析一、社會保險基金的管理方式與機構第二節(jié)國際社會保險基金管理的比較分析一、社會保險基金的47二、國際社會保險基金投資組合與投資收益概述（一）國際社會保險基金投資組合情況各國養(yǎng)老基金的投資對象一般可分為四類:政府證券類(主要是國債);銀行證券類(銀行存款,銀行債券等);公司證券類(公司債券和股票);不動產(chǎn)類(主要是房地產(chǎn)).二、國際社會保險基金投資組合與投資收益概述（一）國際社會保險48除了英,美等英語國家外,其他國家養(yǎng)老基金大多以固定收益類投資工具為投資主體,各國平均投資比例高達56%,特別是政府債券由于其高信譽和收益穩(wěn)定而一直受親睞;股票投資由于高收益與高風險并存而受到一定的限制,各國平均投資比例僅為24%;現(xiàn)金由于主要是為了滿足短期支付的需要,所占的比例一般不高;不動產(chǎn)(主要是房地產(chǎn))由于高風險和缺乏流動性而一般受到限制,所占的比例也不高.此外,也有一部分國家允許養(yǎng)老基金投資于衍生工具,但主要是出于套期保值的需要.除了英,美等英語國家外,其他國家養(yǎng)老基金大多以固定收益類投資49（二）國際社會保險基金的投資收益情況（二）國際社會保險基金的投資收益情況50三、歐美國家社會保險基金管理的新發(fā)展（一）瑞士社會保險基金管理的經(jīng)驗教訓1、瑞士養(yǎng)老保險制度的三個支柱

(1)聯(lián)邦養(yǎng)老和生存保險(簡稱為AVS)。(2)資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險。(3)個人養(yǎng)老儲蓄。三、歐美國家社會保險基金管理的新發(fā)展（一）瑞士社會保險基金管512、瑞士養(yǎng)老基金監(jiān)管對養(yǎng)老保險制度中的AVS資金的管理由聯(lián)邦政府內(nèi)政司來綜合監(jiān)督并組織實施；保險費的收征與記賬以及年金的發(fā)放則由平均基金會的網(wǎng)點來辦理。政府平均總局則具體管理全國受保人和年金領取者的檔案。對職業(yè)養(yǎng)老基金的監(jiān)管無論由員工所在公司還是保險公司來管理，都必須獨立運作，以防止濫用基金。必須保證至少能獲得4％的利率。瑞士養(yǎng)老基金還同時受到聯(lián)邦政府的監(jiān)督。2、瑞士養(yǎng)老基金監(jiān)管52瑞士養(yǎng)老保險制度的經(jīng)驗(1)聯(lián)邦政府職能部門組成了強有力的機構來制定、修改和補充相關的養(yǎng)老保險法規(guī)并負責實施具體的綜合監(jiān)督。(2)保費繳納的無限額規(guī)定與領取養(yǎng)老金最高額的規(guī)定，增強了瑞士養(yǎng)老保險制度的公平性，也使該項制度的財政有了相對的穩(wěn)定性。(3)管理機構的分工與合作以及權責界限分明，使得瑞士養(yǎng)老保險制度運作既具安全性，又具高效率。(4)適當放寬職工退休年齡以減輕養(yǎng)老保險負擔。瑞士養(yǎng)老保險制度的經(jīng)驗(1)聯(lián)邦政府職能部門組成了強有力的53“享受瑞士養(yǎng)老保險金的是世界上最滿意的人，瑞士的養(yǎng)老保險制度是全球最現(xiàn)代化，最完善的養(yǎng)老保險制度之一。”這是一位德國養(yǎng)老保險問題專家的評價。

位于歐洲中部的瑞士，人均國民生產(chǎn)總值一直居世界前列，而其實行的全民養(yǎng)老保險制度與其他西歐國家相比較，也有其獨到的成功之處。瑞士于1924年最初建立公務員制度，隨著國家組織機構的增多和勞動法規(guī)的完善，聯(lián)邦委員會于1927年6月正式制定了《聯(lián)邦公務員章程法》，為養(yǎng)老保險制度的建立提供了基本準則。1946年瑞士對養(yǎng)老保險進行了首次立法，并從1948年開始實行全民養(yǎng)老保險制度。這一制度對所有瑞士居民實行社會保險制度和強制性職業(yè)年金制度，它為現(xiàn)今瑞士全民養(yǎng)老保險制度的三個組成部分(即：政府負責的聯(lián)邦養(yǎng)老和生存保險，資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險和個人養(yǎng)老儲蓄)奠定了基礎。

“享受瑞士養(yǎng)老保險金的是世界上最滿意的人，瑞士的養(yǎng)老保險制度54瑞士憲法規(guī)定國家有責任采取有效措施保證國民老有所養(yǎng)。AVS由聯(lián)邦政府負責，建于1949年。主要用于保證國民退休后能領取基本養(yǎng)老金和投保人發(fā)生意外事故身亡后其遺孀及未成年子女可領取基本生活費用。AVS是具有社會福利性質(zhì)的強制性保險，所有瑞士國民都必須參加。

AVS的資金主要從勞動者收入中提取。領取失業(yè)金以至社會救濟金者也要交AVS保險費?，F(xiàn)行瑞士聯(lián)邦法規(guī)定，工薪人員的AVS費為其工資總額的8.4％，由雇主和雇員各負擔一半，其中的1.4％交給傷殘保險基金；沒有雇主的獨立就業(yè)者則將其收入的7.8％用以支付AVS。年收入不足4.6萬瑞士法郎的獨立就業(yè)者的AVS費率可以適當下調(diào)，最低限度為收入的4.2％。即使沒有收入的國民，在年滿20歲以后也必須繳納養(yǎng)老保險費，其費率主要根據(jù)他們現(xiàn)有生活水平來確定，一直交到領取養(yǎng)老金的年齡(目前規(guī)定男性為66周歲，女性為62周歲)。由于瑞士生活費用較高，這種養(yǎng)老金只能是基本養(yǎng)老費，要提高退休人員的生活質(zhì)量還必須有其他途徑的保險來彌補。

瑞士憲法規(guī)定國家有責任采取有效措施保證國民老有所養(yǎng)。AVS由55(2)資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險。這是對瑞士人養(yǎng)老質(zhì)量起決定作用的第二個支柱，只有職工才參加這種保險。瑞士的職業(yè)養(yǎng)老保險從19世紀中葉便開始出現(xiàn)在不同的行業(yè)，當時職工是自愿參加的。自1985年以來它已經(jīng)成為一種強制性保險，在瑞士境內(nèi)的所有工薪人員都必須參加。目前瑞士全國各地較大的公司大都有自己的養(yǎng)老基金，較小的企業(yè)往往也建立了跨企業(yè)的基金。企業(yè)當然也可以委托第三方，例如保險公司來履行這種任務。

AVS旨在滿足居民退休以后的生活基本需要，而職業(yè)養(yǎng)老保險則主要使居民退休后能保持較高的生活水平。一般情況下，AVS和職業(yè)養(yǎng)老保險金兩者相加可以使退休人員的收入達到退休前工資總額的60％左右。(2)資本化的職業(yè)養(yǎng)老保險。這是對瑞士人養(yǎng)老質(zhì)量起決定作用的56(3)個人養(yǎng)老儲蓄。這是瑞士養(yǎng)老保險制度中的第三個支柱，純屬私人養(yǎng)老保險，是否參加這種儲蓄全憑個人意愿。保險公司和各類銀行是這種保險的主辦機構。其形式有兩種：一是在銀行開設一個特定的養(yǎng)老儲蓄賬號；另一種是投保人壽保險公司的養(yǎng)老保險。

(3)個人養(yǎng)老儲蓄。這是瑞士養(yǎng)老保險制度中的第三個支柱，純屬57（二）英國社會保險基金管理的新發(fā)展根據(jù)國際貨幣基金組織的預測，在西方七國中，英國是唯一一個從1990年到2050年間公共養(yǎng)老金支出占GDP的比重出現(xiàn)下降的國家。而同期德國、法國和意大利公共養(yǎng)老金占GDP的比重都增加了10個百分點以上。從這個意義上講，英國在解決了人口老齡化帶來的養(yǎng)老保險壓力方面走在歐洲國家的前列。

（二）英國社會保險基金管理的新發(fā)展581、完善的三個支柱的養(yǎng)老金體系英國養(yǎng)老保險制度由三個支柱組成。第一個支柱是實行現(xiàn)收現(xiàn)付的國家基本養(yǎng)老保險。一部分是每個符合領取養(yǎng)老金條件的退休人員都可以得到相等數(shù)額的基礎年金。另一部分是收入關聯(lián)養(yǎng)老金計劃（SERPS）。它根據(jù)個人的實際繳費年限和基數(shù)區(qū)別確定。第二個支柱由職業(yè)年金計劃和強制性的個人年金賬戶（APPs）構成，它是英國養(yǎng)老保險體系中最重要的組成部分。第三個支柱為個人自愿性的補充商業(yè)養(yǎng)老保險。1、完善的三個支柱的養(yǎng)老金體系英國養(yǎng)老保險制度由三個支柱組成592、養(yǎng)老保險基金的管理（１）國家養(yǎng)老保險基金的管理。英國的養(yǎng)老保險基金的管理一直由政府專門機構管理。

國家養(yǎng)老保險基金的征收，由國家收入局負責，統(tǒng)一征收國民保證基金。國家社會保障部的保險費繳納局，負責國民保險基金繳納情況的記錄、評估、督促和檢查；津貼發(fā)放局負責基本養(yǎng)老金和附加養(yǎng)老金的發(fā)放工作。2、養(yǎng)老保險基金的管理（１）國家養(yǎng)老保險基金的管理。60（２）企業(yè)養(yǎng)老金的管理。企業(yè)的職業(yè)養(yǎng)老金管理方式有兩種：一是企業(yè)承諾形式。即由企業(yè)主向雇員承諾雇員退休后支付一定數(shù)額養(yǎng)老金。二是共同投資基金形式。即由雇主向有關的共同基金或投資基金為自己的雇員繳納養(yǎng)老保險金。目前，英國政府正著手進行職業(yè)養(yǎng)老金的規(guī)范化管理。（２）企業(yè)養(yǎng)老金的管理。企業(yè)的職業(yè)養(yǎng)老金管理方式有兩種：61（3）職業(yè)年金的監(jiān)管職業(yè)年金的資產(chǎn)管理采用“謹慎人原則”。和多數(shù)歐盟國家不同，英國對于基金投資范圍基本沒有什么限制。1998年，英國養(yǎng)老基金資產(chǎn)中52％為國內(nèi)股票（美國為53%，法國和德國為10%），18%為國外資產(chǎn)（美國為11%，法國5%和德國為7%），其它為債券、現(xiàn)金和實業(yè)資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，1953-1995年，英國養(yǎng)老金資產(chǎn)組合的年資本收益率為10.8。（3）職業(yè)年金的監(jiān)管職業(yè)年金的資產(chǎn)管理采用“謹慎人原則”。62國外養(yǎng)老基金監(jiān)督經(jīng)驗剖析一、養(yǎng)老保險基金監(jiān)督的機制和主要方法

(一)政府監(jiān)督的機制

政府監(jiān)督主要是通過政府有關部門進行養(yǎng)老保險基金監(jiān)督.根據(jù)政府部分的職能劃分,這種監(jiān)督可以劃分為三種:立法監(jiān)督司法監(jiān)督行政監(jiān)督.

國外養(yǎng)老基金監(jiān)督經(jīng)驗剖析一、養(yǎng)老保險基金監(jiān)督的機制和主要方法63(二)非政府監(jiān)督的機制

1、行業(yè)協(xié)會

2、審計,會計和金融評級機構

3、新聞媒體

4、被保險人抱怨

(三)監(jiān)督的主要方法

監(jiān)督的主要方法可以從兩個層次上加以解釋:一個是根據(jù)采取行動的時間,可以劃分為事前監(jiān)督,日常監(jiān)督和事后監(jiān)督;一種是根據(jù)采取行動的地點,可以劃分為非現(xiàn)場檢查和視察現(xiàn)場檢查.

(二)非政府監(jiān)督的機制

1、行業(yè)協(xié)會

2、審計,會計和金融評64二、國外養(yǎng)老基金的監(jiān)督措施其一、運營前審批發(fā)放運營許可證;其二、在運營過程當中進行監(jiān)督和調(diào)查;其三、在運營出現(xiàn)問題之后采用補救措施,對于違規(guī)行為則進行懲罰.

二、國外養(yǎng)老基金的監(jiān)督措施其一、運營前審批發(fā)放運營許可證;65第三節(jié)東歐國家社會保險基金管理一、東歐經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的社會保障制度改革特點（1）大多數(shù)國家通過立法提高法定退休年齡3—5年；（2）實施養(yǎng)老保險金指數(shù)化調(diào)整；（3）嚴格保險金支付條件；（4）加強保險基金的征集與管理；（5）多層次社會保障制度的構建。在11個轉(zhuǎn)軌國家中，波蘭、匈牙利、捷克等國實施了綜合性的全面改革，開始構建第二、第三層次的養(yǎng)老保險模式，在養(yǎng)老保險基金管理的立法及組織實施方面，提供了初步的經(jīng)驗。第三節(jié)東歐國家社會保險基金管理一、東歐經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的社會66養(yǎng)老保險基金的初期發(fā)展及比較簡表

匈牙利

捷克

阿根廷

智利

1994

1995

1995

1995

建立的時間

2年

2年

1.5年

14年

基金數(shù)量(個)

179

42

21

21

參加人數(shù)(百萬)

0.18

1.2

4.5

3.1

占勞動人口比重(%)

5

30

50

60

每個基金人數(shù)(千)

1

30

210

143

資產(chǎn)總額(10億美元)

0.045

0.150

2.5

22.5

占GDP比例(%)

0.1

0.3

1.0

43

基金平均資產(chǎn)(百萬美元)

0.3

3.6

110

1100

每個職工擁有資產(chǎn)額(美元)

260

125

550

7500

養(yǎng)老保險基金的初期發(fā)展及比較簡表

67（一）匈牙利匈牙利較之于同期建立的捷克和阿根廷（拉美）私人保險基金，在基金的規(guī)模、覆蓋勞動者人數(shù)等方面，明顯滯后。匈牙利私人養(yǎng)老保險基金投資運行情況尚好，基金投資收益率在32％—35％之間，扣除通貨膨脹率28％，仍獲有3％—3.5％的投資收益。

（一）匈牙利匈牙利較之于同期建立的捷克和阿根廷（拉美）私人保68（二）捷克捷克于1994年建立起由個人繳費、政府按一定比例補貼的補充養(yǎng)老保險計劃，以實現(xiàn)降低第一層次計劃替代率至50％的改革目標。在創(chuàng)建初期，政府補貼數(shù)額達到整個納費數(shù)額的25％，通常按個人納費的比例來確定政府補貼比例，并且，兩部分均予免稅。基金運行情況較有好轉(zhuǎn)，1996年盈利3.89億克朗，1997年3月盈利7.26億克朗。截至1997年12月，捷克私人養(yǎng)老保險基金的資產(chǎn)已由1995年占GDP0.3％上升為1％，表現(xiàn)出較快增長勢頭。

（二）捷克捷克于1994年建立起由個人繳費、政府按一定比例補69二、東歐國家養(yǎng)老保險基金的管理1.養(yǎng)老保險基金的管理機構

在世界范圍內(nèi)，對第二、三層次社會保險基金管理機構的劃分，大致有三種主要形式：其一，是企業(yè)（公司）養(yǎng)老保險基金。通常以信托基金形式運作，由企業(yè)和雇員派代表參與管理，形成由企業(yè)、工會或行業(yè)機構管理的養(yǎng)老保險基金；其二，是專門的養(yǎng)老保險基金管理機構。如拉美國家專門組建的養(yǎng)老保險基金管理公司；其三，是一般金融機構及商業(yè)保險公司。在一些國家，金融、保險機構為自營勞動者和未能參加各類補充退休計劃的勞動者，提供退休儲蓄方面的服務。

東歐養(yǎng)老保險基金管理機構通常按第二和第三層次保險計劃選擇前兩種形式。如波蘭、匈牙利的第三層次養(yǎng)老保險計劃大多通過大企業(yè)集團、工會、行業(yè)機構建立以共同基金、信托基金形式運作的養(yǎng)老保險基金。二、東歐國家養(yǎng)老保險基金的管理1.養(yǎng)老保險基金的管理機構

在702.養(yǎng)老保險基金的結(jié)構目前養(yǎng)老保險基金結(jié)構多借鑒智利和拉美國家的經(jīng)驗，如匈牙利規(guī)定建立“一人一帳戶”、“一公司一基金”的養(yǎng)老保險基金結(jié)構，以保持基金的簡單透明和易于監(jiān)管。2.養(yǎng)老保險基金的結(jié)構目前養(yǎng)老保險基金結(jié)構多借鑒智利和拉美國713.養(yǎng)老保險基金的投資規(guī)則養(yǎng)老保險基金投資規(guī)則一般建立在三個不同的水平上。其一是確定法定投資項目的種類。力求避免對職工的貸款項目、限制向未列項目及低效益不動產(chǎn)項目的直接投資。其二是確定單一投資項目的投資限額。以避免風險集中，如對單一股票、債券的投資不得超過基金總資產(chǎn)的5％—10％。其三，對不同風險類別的投資項目限制投資數(shù)額。通常根據(jù)投資項目的不同風險特征劃分不同檔次，對風險程度高的投資項目，嚴格控制其投資數(shù)額，以保證基金投資的安全性。匈牙利將養(yǎng)老保險基金投資項目劃分為四個風險等級：（1）現(xiàn)金、1年期定期存款和國庫券；（2）政府長期債券、中央銀行債券、抵押債券、國際金融機構發(fā)行的較長期債券；（3）上市公司股票、公司債券（包括由金融機構擔保的債券）；（4）未上市股票、向職工貸款、房地產(chǎn)。匈牙利的基金投資限額規(guī)定，至少有10％的基金投資于流動性強的項目，有30％投資于第二類項目，投資于第三類項目的比例不得超過資產(chǎn)總額的60％。3.養(yǎng)老保險基金的投資規(guī)則養(yǎng)老保險基金投資規(guī)則一般建立在三個724.養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督與管理波蘭養(yǎng)老保險基金監(jiān)管委員會是一個獨立的新型基