證券市場基礎(chǔ)知識(shí)第二章

證券市場基礎(chǔ)知識(shí)

第二章股票第1頁，共58頁。目錄第一節(jié)股票的特征與類型第二節(jié)股票的價(jià)值與價(jià)格第三節(jié)普通股票與優(yōu)先股票第四節(jié)我國的股票類型第2頁，共58頁。股票的特征與類型一、股票概述

(一)股票的定義：股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股份有限公司的資本劃分為股份，每一股金額相等。公司的股份采取股票的形式。股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)。第3頁，共58頁。股票的特征與類型

我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。

第4頁，共58頁。股票的特征與類型（二）股票的性質(zhì)：

1.股票是有價(jià)證券。有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式。持有有價(jià)證券，一方面表示擁有一定價(jià)值量的財(cái)產(chǎn)，另一方面也表明有價(jià)證券持有人可以行使該證券所代表的權(quán)利。行使股票所代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)，必須以持有股票為條件，股東權(quán)利的轉(zhuǎn)讓應(yīng)與股票占有的轉(zhuǎn)移同時(shí)進(jìn)行，股票的轉(zhuǎn)讓就是股東權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

2.股票是要式證券。股票應(yīng)具備《中華人民共和國公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。第5頁，共58頁。股票的特征與類型

3.股票是證權(quán)證券。證券可以分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。證權(quán)證券的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利。第6頁，共58頁。股票的特征與類型

4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。但是，股票又不是一種現(xiàn)實(shí)的資本，股份公司通過發(fā)行股票籌措的資金，是公司用于營運(yùn)的真實(shí)資本。股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外，在股票市場上進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，是一種虛擬資本。第7頁，共58頁。股票的特征與類型

5.股票是綜合權(quán)利證券。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券是指證券持有者對公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券；債權(quán)證券是指證券持有者為公司債權(quán)人的證券。股票持有者作為股份公司的股東，享有獨(dú)立的股東權(quán)利。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，但對于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理，而對財(cái)產(chǎn)的直接支配處理是物權(quán)證券的特征，所以股票不是物權(quán)證券。另外，一旦投資者購買了公司股票，即成為公司部分財(cái)產(chǎn)的所有人，但該所有人在性質(zhì)上是公司內(nèi)部的構(gòu)成分子，而不是與公司對立的債權(quán)人，所以股票也不是債權(quán)證券。第8頁，共58頁。股票的特征與類型

股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，但對于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理，而對財(cái)產(chǎn)的直接支配處理是物權(quán)證券的特征，所以股票不是物權(quán)證券。另外，一旦投資者購買了公司股票，即成為公司部分財(cái)產(chǎn)的所有人，但該所有人在性質(zhì)上是公司內(nèi)部的構(gòu)成分子，而不是與公司對立的債權(quán)人，所以股票也不是債權(quán)證券。第9頁，共58頁。股票的特征與類型（三）股票的特征

1.收益性。收益性是股票最基本的特征。持有股票的目的在于獲取收益。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。

2.風(fēng)險(xiǎn)性。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是預(yù)期收益的不確定性。公司發(fā)生虧損時(shí)股東以其認(rèn)購的股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任；公司破產(chǎn)時(shí)可能血本無歸。

3.流動(dòng)性。流動(dòng)性是指股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓的特性。股票是流動(dòng)性很強(qiáng)的證券。第10頁，共58頁。股票的特征與類型

4.永久性。永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N無期限的法律憑證。股票代表著股東的永久性投資。對于股份公司來說，由于股東不能要求退股，所以通過發(fā)行股票募集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本。

5.參與性。參與性是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。股票持有人作為股份公司的股東，有權(quán)出席股東大會(huì)，體現(xiàn)對公司經(jīng)營決策的參與權(quán)。股東參與公司重大決策權(quán)利的大小取決于其持有股份數(shù)量的多少。第11頁，共58頁。股票的特征與類型二、股票的類型（一）普通股票和優(yōu)先股票

1.普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票。普通股票的股利完全隨公司盈利的高低而變化。在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。

第12頁，共58頁。股票的特征與類型

2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。

第13頁，共58頁。股票的特征與類型（二）記名股票和不記名股票

1.記名股票。所謂記名股票，是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。我國《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊，記載下列事項(xiàng)：股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。

第14頁，共58頁。股票的特征與類型記名股票有如下特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。（2）可以一次或分次繳納出資。我國《公司法》規(guī)定，設(shè)立股份有限公司的條件之一是發(fā)起人認(rèn)購和募集的股本達(dá)到法定資本最低限額。采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購的股本總額。

第15頁，共58頁。股票的特征與類型一次繳納的，應(yīng)當(dāng)繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)當(dāng)繳納首期出資。全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。（3）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制。我國《公司法》規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊。

第16頁，共58頁。股票的特征與類型（4）便于掛失，相對安全。如果股票遺失，記名股東的資格和權(quán)利并不消失，并可依據(jù)法定程序向股份公司掛失，要求公司補(bǔ)發(fā)新的股票。我國《公司法》對此的具體規(guī)定是：記名股票被盜、遺失或者滅失，股東可以依照《中華人民共和國民事訴訟法》規(guī)定的公示催告程序，請求人民法院宣告該股票失效。依照公示催告程序，人民法院宣告該股票失效后，股東可以向公司申請補(bǔ)發(fā)股票。

第17頁，共58頁。股票的特征與類型

2.無記名股票。所謂無記名股票，是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。無記名股票也稱不記名股票，與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上。我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。

第18頁，共58頁。股票的特征與類型

無記名股票有如下特點(diǎn)：

（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于股東大會(huì)會(huì)議召開前30日公告會(huì)議召開的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。無記名股票持有人出席股東大會(huì)會(huì)議的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開5日前至股東大會(huì)閉幕時(shí)將股票交存于公司。

（2）認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資。

（3）轉(zhuǎn)讓相對簡便。

（4）安全性較差。第19頁，共58頁。股票的特征與類型（三）有面額股票和無面額股票

1.有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價(jià)值或股票面值。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。

第20頁，共58頁。股票的特征與類型

2.無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無面額股票淡化了票面價(jià)值的概念，但仍然有內(nèi)在價(jià)值，它與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上。美國紐約州最先通過法律，允許發(fā)行無面額股票無面額股票有如下特點(diǎn)：

（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活

（2）便于股票分割

第21頁，共58頁。股票的特征與類型

三、與股票相關(guān)的部分概念（P45新增）（一）股利政策（二）股票分割與合并（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購第22頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)值

(一)股票的票面價(jià)值股票的票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分記入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。

(二)股票的賬面價(jià)值股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。

第23頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格（三）股票的清算價(jià)值

股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。在公司清算時(shí)，其資產(chǎn)往往只能壓低價(jià)值出售，再加上必要的清算費(fèi)用，所以大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。（四）股票的內(nèi)在價(jià)值股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。

第24頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格二、股票的價(jià)格（一）股票的理論價(jià)格股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗碇找娴膬r(jià)值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實(shí)際上是對未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓買賣，股票價(jià)格就是對未來收益的評定。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值。股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格＝預(yù)期股息/必要收益率第25頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格（二）股票的市場價(jià)格股票的市場價(jià)格一般是指股票在二級市場上交易的價(jià)格。供求關(guān)系是最直接的影響因素。第26頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素（新增）（一）公司經(jīng)營狀況股份公司的經(jīng)營狀況是股價(jià)的基石。公司經(jīng)營狀況的好壞，可以從以下各項(xiàng)來分析：

1.公司治理水平與管理層質(zhì)量

2.公司競爭力

3.財(cái)務(wù)狀況

4.公司改組與合并第27頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格

（二）行業(yè)與部門因素1.行業(yè)分類2.行業(yè)分析因素3.行業(yè)生命周期

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素第28頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格（三）宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素

1.經(jīng)濟(jì)增長

2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)

3.貨幣政策

4.財(cái)政政策

5.市場利率

6.通貨膨脹

7.匯率變化

8.國際收支狀況第29頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格四.影響股價(jià)變動(dòng)的其他因素（一）政治及其他不可抗力的影響

1.戰(zhàn)爭

2.政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件

3.政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等

4.國際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的變化

5.因發(fā)生不可預(yù)料和不可抵抗的自然災(zāi)害或不幸事件，給公司帶來重大財(cái)產(chǎn)損失而又得不到相應(yīng)賠償，股價(jià)會(huì)下跌第30頁，共58頁。股票的價(jià)值與價(jià)格（二）心理因素（三）穩(wěn)定市場的政策與制度安排（四）人為操縱因素第31頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票一、普通股票（一）普通股票股東的權(quán)利

我國《公司法》規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊資本的30%。

1.公司重大決策參與權(quán)股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利，其中首要的是可以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策。第32頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票股東大會(huì)是股份公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體股東組成。股東大會(huì)依法行使以下職權(quán)：選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；對公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議；修改公司章程；等等。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開一次年會(huì)，也可召開臨時(shí)股東大會(huì)。股份公司召開股東大會(huì)，應(yīng)當(dāng)保證普通股股東享有出席會(huì)議的平等權(quán)利。股東出席股東大會(huì)，所持每股份有一表決權(quán)。股東大會(huì)作出決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過，但公司持有的本公司股份沒有表決權(quán)。股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2／3以上通過。第33頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制。累積投票制是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí)，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。

2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)（1）.是普通股股東有權(quán)要求從股份公司的稅后凈利中分配股息和紅利；（2）.是普通股股東在股份公司解散清算時(shí)，有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。第34頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票我國有關(guān)法律規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)按我國《公司法》規(guī)定，公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。公司財(cái)產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東。

第35頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票

3.其他權(quán)利主要包括：（1）股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊等。（2）股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。（3）公司為增加注冊資本發(fā)行新股時(shí)，股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)購新股。股東大會(huì)應(yīng)對向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額作出決議。股東的這一權(quán)利又稱優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或配股權(quán)。第36頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。賦予股東這種權(quán)利有兩個(gè)主要目的：一是能保證普通股股東在股份公司中保持原有的持股比例；二是能保護(hù)原普通股股東的利益和持股價(jià)值。第37頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系。股份公司在提供優(yōu)先認(rèn)股權(quán)時(shí)會(huì)設(shè)定一個(gè)股權(quán)登記日，在此日期前認(rèn)購普通股票的，該股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；在此日期后認(rèn)購普通股票的，該股東不享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。前者可稱為附權(quán)股或含權(quán)股，后者可稱為除權(quán)股。（二）普通股票股東的義務(wù)第38頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票二、優(yōu)先股票（一）優(yōu)先股票的定義優(yōu)先股票是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）的股票。優(yōu)先股票的內(nèi)涵可以從兩個(gè)不同的角度來認(rèn)識(shí)：一方面，優(yōu)先股票作為一種股權(quán)證書，代表著對公司的所有權(quán)。另一方面，優(yōu)先股票也兼有債券的若干特點(diǎn)，它在發(fā)行時(shí)事先確定固定的股息率，像債券的利息率事先固定一樣。

第39頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票優(yōu)先股股東無表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。優(yōu)先股票因收入穩(wěn)定，二級市場價(jià)格波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)較低，適宜中長線投資，在國外大部分優(yōu)先股票為保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)投資者所持有。價(jià)格波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)較低，適宜中長線投資，在國外大部分優(yōu)先股票為保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)投資者所持有。第40頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票（二）優(yōu)先股票的特征

1.股息率固定。優(yōu)先股票在發(fā)行之時(shí)就約定了固定的股息率，無論公司經(jīng)營狀況和盈利水平如何變化，該股息率不變。

2.股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上，首先應(yīng)支付債權(quán)人的本金和利息，繳納稅金；其次是支付優(yōu)先股股息；最后才分配普通股股利。因此，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，優(yōu)先股票的風(fēng)險(xiǎn)小于普通股票。第41頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票

3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股股東排在債權(quán)人之后、普通股股東之前。

4.一般無表決權(quán)。優(yōu)先股股東權(quán)利是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。如討論涉及優(yōu)先股股東權(quán)益的議案時(shí)，他們才能行使表決權(quán)。（三）優(yōu)先股票的種類

1.累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。第42頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票所謂累積優(yōu)先股票，是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票，是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票的特點(diǎn)是股息分派以每個(gè)營業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。

2.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里，除了獲得固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余盈利的分配。第43頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票，是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外，無權(quán)再參與對本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。

3.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種。第44頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后不允許其持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同，它沒有給投資者提供改變股票種類的機(jī)會(huì)。第45頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票

4.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是在一定條件下，該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回。股份公司一旦贖回自己的股票，必須在短期內(nèi)予以注銷。

5.股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是股息率是否允許變動(dòng)。第46頁，共58頁。普通股票與優(yōu)先股票股息率可調(diào)整優(yōu)先股票，股息率的變化一般又與公司經(jīng)營狀況無關(guān)，而主要是隨市場上其他證券價(jià)格或者銀行存款利率的變化作調(diào)整。股息率可調(diào)整優(yōu)先股票的產(chǎn)生，主要是為了適應(yīng)國際金融市場不穩(wěn)定、各種有價(jià)證券價(jià)格和銀行存款利率經(jīng)常波動(dòng)以及通貨膨脹的情況。發(fā)行這種股票，可以保護(hù)股票持有者的利益，同時(shí)對股份公司來說，有利于擴(kuò)大股票發(fā)行量大多數(shù)優(yōu)先股的股息率是固定的，一般意義上的優(yōu)先股票就是指股息率固定優(yōu)先股票。第47頁，共58頁。我國的股票類型一、我國的股票類型（一）按股東的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，國外一般將股票分為普通股和優(yōu)先股，而我國則按投資主體的不同性質(zhì)，將股票劃分為國家股、法人股、社會(huì)公眾股和外資股等不同類型。

1.國家股。國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。第48頁，共58頁。我國的股票類型國家股從資金來源上看，主要有三個(gè)方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。國家股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，但轉(zhuǎn)讓應(yīng)符合國家的有關(guān)規(guī)定。

2.法人股。法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。法人股股票以法人記名。第49頁，共58頁。我國的股票類型如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為國有法人股。國有法人股屬于國有股權(quán)。在認(rèn)購股份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用其他形式的資產(chǎn)，如實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等作價(jià)出資。但對其他形式資產(chǎn)必須進(jìn)行評估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。第50頁，共58頁。我國的股票類型

3.社會(huì)公眾股我國《證券法》規(guī)定，社會(huì)募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為l0%以上。

4.外資股外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。這是我國股份公司吸收外資的一種方式。外資股按上市地域可以分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。第51頁，共58頁。我國的股票類型（1）境內(nèi)上市外資股。這類股票稱為B股。B股采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。境內(nèi)居民個(gè)人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個(gè)人所購B股不得向境外轉(zhuǎn)托管。公司向境內(nèi)上市外資股股東支付股利及其他款項(xiàng)，以人民幣計(jì)價(jià)和宣布，以外幣支付。第52頁，共58頁。我國的股票類型（2）境外上市外資股它也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購。境外上市外資股主要由H股、N股、S股等構(gòu)成。H股是指注冊地在我國內(nèi)地、上市地在我國香港的外資股。紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。但紅籌股不屬于外資股。第53頁，共58頁。我國的股票類型（二）按流通受限與否分類

1.有限售流通股：國家持股、國有法人股、其他內(nèi)資持股、外資持股。

2.無限售條件股

3.未上市流通股

4.已上市流通股第54頁，共58頁。我國的股票類型二、我國的股權(quán)分置改革

1.股權(quán)分置是指A股市場上的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易，被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。

2005年4月29日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布