營運資金管理系統(tǒng)分析課件

第五章營運資金管理

第五章營運資金管理

第一節(jié)營運資金管理概述

一、營運資金的定義及特點（一）營運資金的概念營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額?！纠}1·多選題】下列各項中，可用于計算營運資金的算式是（）。A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額B.流動資產(chǎn)總額-負(fù)債總額C.流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額D.非流動負(fù)債總額+所有者權(quán)益-非流動資產(chǎn)總額【答案】CD【解析】營運資金=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額＝非流動負(fù)債總額+所有者權(quán)益-非流動資產(chǎn)總額第一節(jié)營運資金管理概述（二）流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類項目分類標(biāo)準(zhǔn)分類流動資產(chǎn)按占用形態(tài)現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨按在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所處的環(huán)節(jié)生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動資產(chǎn)流動負(fù)債以應(yīng)付金額是否確定應(yīng)付金額確定的流動負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動負(fù)債以流動負(fù)債的形成情況自然性流動負(fù)債和人為性流動負(fù)債以是否支付利息有息流動負(fù)債和無息流動負(fù)債（二）流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類項目分類標(biāo)準(zhǔn)分類流動資產(chǎn)按占【例題2·多選題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要的自然性流動負(fù)債，如（）。A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付票據(jù)D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款【答案】ABC【解析】自然性流動負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負(fù)債；人為性流動負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負(fù)債。選項D屬于人為性流動負(fù)債。【例題2·多選題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生（三）營運資金的特點1.營運資金的來源具有靈活多樣性；2.營運資金的數(shù)量具有波動性；3.營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；4.營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。（四）營運資金的管理原則1.保證合理的資金需求；2.提高資金使用效率；3.節(jié)約資金使用成本；4.保持足夠的短期償債能力。（三）營運資金的特點二、營運資金戰(zhàn)略主要解決兩個問題：企業(yè)運營需要多少營運資金流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如何籌集企業(yè)所需營運資金流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。（一）流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略1.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類種類特點緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）更高風(fēng)險、高收益。寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）較低的投資收益率，較小的運營風(fēng)險。二、營運資金戰(zhàn)略種類特點緊縮的流動（1）維持低水平的流動資產(chǎn)2.選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素影響因素具體表現(xiàn)企業(yè)對風(fēng)險和收益的權(quán)衡如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會選擇寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險，就會選擇緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。外部籌資的狀況（1）銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會持有較多流動資產(chǎn)；（2）上市和短期借貸較為困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策。產(chǎn)業(yè)因素銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，寬松信用政策可能提供更可觀的收益。影響企業(yè)政策的決策者（1）運營經(jīng)理和銷售經(jīng)理分別喜歡高水平的原材料存貨及產(chǎn)成品存貨；（2）財務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化。2.選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素影響因素具體表現(xiàn)企業(yè)對（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略

1.流動資產(chǎn)的特殊分類分類特點永久性流動資產(chǎn)銷售處于最低水平時，對流動資產(chǎn)的最基本的需求水平。波動性流動資產(chǎn)當(dāng)銷售發(fā)生季節(jié)性變化時，超過永久性流動資產(chǎn)水平的額外流動資產(chǎn)。（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略

1.流動資產(chǎn)的特殊分類分類特點永久2.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點2.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點營運資金管理系統(tǒng)分析課件營運資金管理系統(tǒng)分析課件第二節(jié)現(xiàn)金管理

廣義現(xiàn)金（本章）：在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義現(xiàn)金：僅指庫存現(xiàn)金。保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容。足夠的現(xiàn)金水平能降低企業(yè)風(fēng)險。現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)，但現(xiàn)金存量過多，它所提供的流動性邊際效益便會隨之下降，從而使企業(yè)的收益水平下降。第二節(jié)現(xiàn)金管理

廣義現(xiàn)金（本章）：一、持有現(xiàn)金的動機【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，還有許多企業(yè)是將現(xiàn)金作為補償性余額。補償性余額是企業(yè)同意保持的賬戶余額。它是企業(yè)對銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補償。動機含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。1.向客戶提供的商業(yè)信用條件（同向）；2.從供應(yīng)商那里獲得的信用條件（反向）3.業(yè)務(wù)的季節(jié)性。預(yù)防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。1.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險的程度；2.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；3.企業(yè)臨時融資的能力。投機性需求企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金。金融市場投資機會。一、持有現(xiàn)金的動機【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，還

二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

（一）成本模型成本模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。

最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）相關(guān)成本含義與現(xiàn)金持有量的關(guān)系機會成本因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。正相關(guān)管理成本因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。一般認(rèn)為是固定成本短缺成本現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。負(fù)相關(guān)決策原則：上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。

二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

（一）成本模型相關(guān)成本含義與現(xiàn)金（二）隨機模型（米勒-奧爾模型）基本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)。（二）隨機模型（米勒-奧爾模型）營運資金管理系統(tǒng)分析課件【教材例5-1】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，估計公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為1000元，持有現(xiàn)金的年機會成本為15%，換算為i值是0.00039，b=150元。補充要求：（1）利用隨機模型計算該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額（現(xiàn)金的最優(yōu)返回點）；（2）計算公司持有現(xiàn)金的上限；（3）分析該企業(yè)應(yīng)如何進行現(xiàn)金持有量的決策?！敬鸢浮浚?）（元）該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額為16607元。（2）H=3*16607-2×10000=29821（元）（3）H-R=29821-16607=13214（元）R-L=16607-10000=6607（元）企業(yè)應(yīng)將現(xiàn)金控制在10000元到29821元之內(nèi)。若現(xiàn)金持有額達到29821元，則買進13214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至10000元，則賣出6607元的證券?！窘滩睦?-1】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，【例題9·單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）元。A.0B.650OC.12000D.18500【答案】A【解析】上限H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金持有量控制在上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于上限，所以不需要投資。【例題9·單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司三、現(xiàn)金管理模式（一）收支兩條線的管理模式“收支兩條線”是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序?qū)ω斦Y金采取的一種管理模式。當(dāng)前，特別是大型集團企業(yè)也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。三、現(xiàn)金管理模式要點內(nèi)容目的第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；第二，以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。模式的構(gòu)建1.資金的流向方面：企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進入收入戶（外地分支機構(gòu)的收入戶資金還必須及時、足額地回籠到總部），收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。2.資金的流量方面：在收入環(huán)節(jié)上要確保所有收入的資金都進入收入戶，不允許有私設(shè)的賬外小金庫。3.資金的流程方面：資金的流程是指與資金流動有關(guān)的程序和規(guī)定。它是收支兩條線內(nèi)部控制體系的重要組成部分，主要包括以下幾個部分：①關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；②收入資金管理與控制；③支出資金管理與控制；④資金內(nèi)部結(jié)算與信貸管理與控制；⑤收支兩條線的組織保障等。要點內(nèi)容目的第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持（二）集團企業(yè)資金集中管理模式1.資金集中管理模式的概念與內(nèi)容概念：資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。內(nèi)容：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中資金集中是基礎(chǔ)。2.集團企業(yè)資金集中管理的模式（1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式（2）撥付備用金模式（3）結(jié)算中心模式（4）內(nèi)部銀行模式（5）財務(wù)公司模式（二）集團企業(yè)資金集中管理模式四、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

四、現(xiàn)金收支管理營運資金管理系統(tǒng)分析課件【例題14·單選題】某企業(yè)年銷售收入為1000萬元，銷售成本率為60%，年購貨成本為500萬元，平均存貨為300萬元，平均應(yīng)收賬款為400萬元，平均應(yīng)付賬款為200萬元，假設(shè)一年360天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。A.180B.324C.144D.360【答案】A【解析】存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本=300/（600/360）=180（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入=400/（1000/360）=144（天）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購貨成本=200/（500/360）=144（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=180（天）【例題14·單選題】某企業(yè)年銷售收入為1000萬元，銷售成本【例題15·多選題】下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。（2010年）A.減緩支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段【答案】ACD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付【現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此，選項C、D是正確的。如果要縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此選項A是正確的，選項B是錯誤的?！纠}15·多選題】下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有營運資金管理系統(tǒng)分析課件營運資金管理系統(tǒng)分析課件【例題17·單選題】下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。（2010年）A.推遲支付應(yīng)付款B.提高信用標(biāo)準(zhǔn)C.以匯票代替支票D.爭取現(xiàn)金收支同步【答案】B【解析】此題考核的是現(xiàn)金的支出管理?，F(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間?，F(xiàn)金支出管理的措施有：（1）使用現(xiàn)金浮游量；（2）推遲應(yīng)付款的支付；（3）匯票代替支票；（4）改進員工工資支付模式；（5）透支；（6）爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；（7）使用零余額賬戶。因此，選項A、C、D都屬于現(xiàn)金支出管理措施。提高信用標(biāo)準(zhǔn)不屬于現(xiàn)金支出管理措施。【例題17·單選題】下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本功能1.增加銷售。2.減少存貨。成本1.機會成本。因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益。2.管理成本。進行應(yīng)收賬款管理時所增加的費用，主要包括調(diào)查顧客信用狀況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用。3.壞賬成本。債務(wù)人由于種種原因無力償付債務(wù)而發(fā)生的損失。第三節(jié)應(yīng)收賬款管理功能1.增加銷售。成本1.機會成本。因二、應(yīng)收賬款信用政策（一）應(yīng)收賬款信用政策的主要內(nèi)容二、應(yīng)收賬款信用政策內(nèi)容含義信用標(biāo)準(zhǔn)信用認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)代表企業(yè)愿意承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險的金額。信用條件信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個要素組成。信用期間信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。折扣條件現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減。內(nèi)容含義信用標(biāo)準(zhǔn)信用認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)代表企業(yè)愿意承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險【例題20·判斷題】企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）（2010年）【答案】×【解析】如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會降低對符合可接受信用風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會限制企業(yè)的銷售機會，會減少商品銷售額，從而減少應(yīng)收賬款的機會成本。所以本題的說法是錯誤的?！纠}20·判斷題】企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬（二）信用標(biāo)準(zhǔn)確定1.5C信用評價系統(tǒng)企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時，往往先要評估它賴賬的可能性。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進行。傳統(tǒng)的信用評價的五個因素：品質(zhì)指個人申請人或企業(yè)申請人管理者的誠實和正直表現(xiàn)。能力反映的是企業(yè)或個人在其債務(wù)到期時可以用于償債的當(dāng)前和未來的財務(wù)資源?？梢允褂昧鲃颖嚷屎同F(xiàn)金流預(yù)測等方法。資本資本是指如果企業(yè)或個人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們在短期和長期內(nèi)可供使用的財務(wù)資源。抵押當(dāng)企業(yè)或個人不能滿足還款條款時，可以用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物。條件指影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟環(huán)境，對申請人的這些條件進行評價以決定是否給其提供信用。（二）信用標(biāo)準(zhǔn)確定傳統(tǒng)的信用評價的五個因素：品質(zhì)指個人申請人2.信用的定量分析企業(yè)進行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務(wù)報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務(wù)狀況?？己酥笜?biāo)類別具體指標(biāo)償債能力指標(biāo)流動性和營運資本比率流動比率、速動比率以及現(xiàn)金對負(fù)債總額比率債務(wù)管理和支付比率利息保障倍數(shù)、長期債務(wù)對資本比率、帶息債務(wù)對資產(chǎn)總額比率，以及負(fù)債總額對資產(chǎn)總額比率盈利能力指標(biāo)銷售回報率、總資產(chǎn)回報率和凈資產(chǎn)收益率2.信用的定量分析考核指標(biāo)類別具體指標(biāo)償債流動性和流動比率、（三）應(yīng)收賬款信用政策決策信用政策決策的基本步驟與公式：步驟1.計算收益的增加:【基礎(chǔ)知識】邊際貢獻=銷售收入－變動成本=（單價－單位變動成本）×銷售量=單位邊際貢獻×銷售量單位邊際貢獻=單價－單位變動成本變動成本率=單位變動成本/單價=變動成本/銷售收入邊際貢獻率=單位邊際貢獻/單價=邊際貢獻/銷售收入變動成本率＋邊際貢獻率=1收益的增加=增加的銷售收入－增加的變動成本=增加的邊際貢獻=銷售量的增加×單位邊際貢獻（三）應(yīng)收賬款信用政策決策步驟2.計算實施新信用政策后成本費用的增加：第一：計算占用資金的應(yīng)計利息增加步驟2.計算實施新信用政策后成本費用的增加：①平均收現(xiàn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）的確定：如果題中沒有給出平均收現(xiàn)期，在沒有現(xiàn)金折扣條件情況下，以信用期作為平均收現(xiàn)期；在有現(xiàn)金折扣條件情況下，則用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。②日銷售額的確定：用未扣除現(xiàn)金折扣的年銷售額除以一年的天數(shù)得到。即不考慮現(xiàn)金折扣因素。如果題目中明確了賒銷現(xiàn)銷比例，應(yīng)用賒銷額來計算。③應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加=新信用政策占用資金的應(yīng)計利息－原信用政策占用資金的應(yīng)計利息①平均收現(xiàn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）的確定：如果題中沒有給出平均收現(xiàn)期，【例題23·計算題】某企業(yè)預(yù)測2005年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計算。要求：（1）計算2005年度賒銷額。（2）計算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。（3）計算2005年度應(yīng)收賬款占用資金。（4）計算2005年度應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息。（5）若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？（2005年）【答案】（1）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額＋賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬元）（2）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×60=600（萬元）（3）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額×變動成本率=600×50％=300（萬元）（4）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金×資金成本率=300×10％=30（萬元）（5）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×平均收賬天數(shù)=400（萬元）所以，平均收賬天數(shù)=40（天）?！纠}23·計算題】某企業(yè)預(yù)測2005年度銷售收入凈額為45（2）存貨占用資金應(yīng)計利息存貨占用資金應(yīng)計利息=平均庫存量×單位購置成本×資金成本（3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計利息減少（成本的抵減項）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計利息減少=應(yīng)付賬款平均余額增加×資金成本第二：計算收賬費用和壞賬損失收賬費用=賒銷額×預(yù)計收賬費用率壞賬損失=賒銷額×預(yù)計壞賬損失率第三：計算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變）現(xiàn)金折扣成本=賒銷額×折扣率×享受折扣的客戶比率現(xiàn)金折扣成本增加=新的銷售水平×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例×新的現(xiàn)金折扣率－舊的銷售水平×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例×舊的現(xiàn)金折扣率步驟3.計算改變信用期增加的稅前損益稅前損益增加=收益增加－成本費用增加【決策原則】如果改變信用期的增加稅前損益大于0，則可以改變?！咎崾尽啃庞谜邲Q策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。（2）存貨占用資金應(yīng)計利息【教材例5-2】A公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-1所示。項目信用期間（30天）信用期間（60天）“全年”銷售量（件）100000120000“全年”銷售額（單價5元）500000600000“全年”銷售成本（元）：變動成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000【教材例5-2】A公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無現(xiàn)金折扣1.收益增加收益的增加=銷售量的增加×單位邊際貢獻=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）2.應(yīng)收賬款占用資金利息增加的計算改變信用期間導(dǎo)致的應(yīng)計利息增加=60天信用期應(yīng)計利息-30天信用期應(yīng)計利息1.收益增加3.收賬費用和壞賬損失增加收賬費用增加=4000-3000=1000（元）壞賬損失增加=9000-5000=4000（元）4.改變信用期的稅前損益改變信用期間的稅前損益=收益增加-成本費用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用60天信用期。3.收賬費用和壞賬損失增加【教材例5-3】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設(shè)上述30天信用期變?yōu)?0天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從9000件上升到20000件，每件存貨按變動成本4元計算，其他情況依舊。由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計算放寬信用期的損益。存貨增加而多占用資金的應(yīng)計利息=（20000-9000）×4×15%=6600（元）改變信用期間的稅前損益=收益增加-成本費用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元）【教材例5-3】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設(shè)上述30天信用期變?yōu)?0天【教材例5-4】沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設(shè)該公司在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計會有一半的顧客（按60天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠?！窘滩睦?-4】沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設(shè)該公司在放寬營運資金管理系統(tǒng)分析課件營運資金管理系統(tǒng)分析課件三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一種方法。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)【教材例5-5】下例提供了一個計算90天期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的基本方法。在沒有考慮該期間銷售方式的情況下所計算出的平均每日銷售額為3444.44元。假設(shè)20××年3月底的應(yīng)收賬款為285000元，信用條件為在60天按全額付清貨款，過去三個月的賒銷情況為：1月份：90000.00元2月份：105000.00元3月份：115000.00元補充要求：（1）確定應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；（2）確定應(yīng)收賬款平均逾期天數(shù)?！窘滩睦?-5】下例提供了一個計算90天期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的營運資金管理系統(tǒng)分析課件（二）賬齡分析表優(yōu)點：比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢，因為賬齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，而不僅僅是一個平均數(shù)。假定信用期限為30天，表5-2的賬齡分析表反映出30%的應(yīng)收賬款為逾期賬款。表5-2賬齡分析表賬齡（天）應(yīng)收賬款金額（元）占應(yīng)收賬款總額的百分比（%）0～3017500007031～603750001561～902500001091以上1250005合計2500000100（二）賬齡分析表賬齡（天）應(yīng)收賬款金額（元）占應(yīng)收賬款總額的（三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式應(yīng)收賬款余額的模式反映一定期間（如一個月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。【教材例5-6】【補充條件】某企業(yè)1月份實現(xiàn)銷售250000元，企業(yè)收款模式為：（1）銷售的當(dāng)月收回銷售額的5%；（2）銷售后的第一個月收回銷售額的40%；（3）銷售后的第二個月收回銷售額的35%；（4）銷售后的第三個月收回銷售額的20%。補充要求：計算1月份的銷售在3月末仍未收回的應(yīng)收賬款。（三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式表5-3各月份銷售及收款情況金額單位：元1月份銷售：250000.001月份收款（銷售額的5%）0.05×250000=12500.002月份收款（銷售額的40%）0.40×250000=100000.003月份收款（銷售額的35%）0.35×250000=87500.00收款合計：200000.001月份的銷售在3月末仍未收回的應(yīng)收賬款：250000-200000=50000或：1月份的銷售在3月末仍未收回的應(yīng)收賬款=20%×250000=50000（元）表5-3營運資金管理系統(tǒng)分析課件營運資金管理系統(tǒng)分析課件（四）ABC分析法ABC分析法ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟管理中廣泛應(yīng)用的一種“抓重點、照顧一般”的管理方法，又稱重點管理法。它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進行分類排隊，然后分別采用不同的收賬策略的一種方法。分類特點管理方法A類客戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的比重大。這類客戶作為催款的重點對象；可以發(fā)出措辭較為嚴(yán)厲的信件催收，或派專人催收，或委托收款代理機構(gòu)處理，甚至可以通過法律解決。B類客戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的比重居中?？梢远喟l(fā)幾封信函催收，或打電話催收。C類客戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的比重較小。對C類客戶只需要發(fā)出通知其付款的信函即可。（四）ABC分析法ABC分析法ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟管理中廣四、應(yīng)收賬款日常管理（一）調(diào)查客戶信用信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作。（二）評估客戶信用收集好信用資料以后，就需要對這些資料進行分析、評價。企業(yè)一般采用“5C”系統(tǒng)來評價，并對客戶信用進行等級劃分。（三）收賬的日常管理企業(yè)必須在對收賬的收益與成本進行比較分析的基礎(chǔ)上，制定切實可行的收賬政策。根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的原則，可以通過比較各收賬方案成本的大小對其加以選擇。四、應(yīng)收賬款日常管理【例題26·計算題】企業(yè)的年賒銷收入為720萬元，平均收現(xiàn)期為60天，壞賬損失為賒銷額的10%，年收賬費用為5萬元。該企業(yè)認(rèn)為通過增加收賬人員等措施，可以使平均收現(xiàn)期降為50天，壞賬損失降為賒銷額的7%。假設(shè)企業(yè)的資金成本為6%，變動成本率為50%。要求：計算為使上述變更經(jīng)濟上合理，新增收賬費用的上限（一年按360天計算）?！纠}26·計算題】企業(yè)的年賒銷收入為720萬元，平均收現(xiàn)期項目原方案新方案應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息（720/360)×60×50%×6%=3.6（720/360)×50×50%×6%=3壞賬損失720×10%=72720×7%=50.4收賬費用5X總成本費用80.653.4+X53.4+X=80.6X=27.2（萬元）新增收賬費用的上限=27.2-5=22.2（萬元）項目原方案新方案應(yīng)收賬款占用（720/360)×60×50%（四）應(yīng)收賬款保理含義應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得銀行的流動資金支持，加快資金的周轉(zhuǎn)。種類有追索權(quán)保理（非買斷型）供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，如購貨商破產(chǎn)或無力支付，只要有關(guān)款項到期未能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商進行追索，因而保理商具有全部“追索權(quán)”。無追索權(quán)保理（買斷型）是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險。明保理指保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購貨商之間的三方合同。暗保理指供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。折扣保理（融資保理）又稱為融資保理，即在銷售合同到期前保理商將剩余未收款部分先預(yù)付給銷售商，一般不超過全部合同額的70%～90%。到期保理指保理商并不提供預(yù)付賬款融資，而是在賒銷到期時才支付，屆時不管貨款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。（四）應(yīng)收賬款保理含義應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)作用:1.融資功能：實質(zhì)是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式。2.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)：推行保理業(yè)務(wù)是市場分工思想的運用。3.減少壞賬損失、降低經(jīng)營風(fēng)險。4.改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)：企業(yè)通過出售應(yīng)收賬款，將流動性稍弱的應(yīng)收賬款置換為具有高度流動性的貨幣資金，增強了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，提高了企業(yè)的債務(wù)清償能力和盈利能力。【例題27·判斷題】企業(yè)采用無追索權(quán)保理方式籌資時，如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險必須由本企業(yè)承擔(dān)。（）【答案】×

【解析】無追索權(quán)保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險。作用:【例題28·多選題】應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商,其作用體現(xiàn)在（）。A.投資功能B.減少壞賬損失、降低經(jīng)營風(fēng)險等特點C.改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)D.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)【答案】BCD【解析】應(yīng)收賬款保理實質(zhì)是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式，而不是投資方式。【例題28·多選題】應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收【教材例5-8】W公司主要生產(chǎn)和銷售中央空調(diào)、手機芯片和等離子電視機。20×8年全年實現(xiàn)的銷售收入為14.44億元，由于貨款回收出現(xiàn)嚴(yán)重問題，公司資金周轉(zhuǎn)陷入困境。公司20×8年有關(guān)應(yīng)收賬款具體情況如下：表5-6W公司20×8年應(yīng)收賬款賬齡分析表金額單位：億元應(yīng)收賬款中央空調(diào)手機芯片等離子電視合計年初應(yīng)收賬款總額2.932.093.528.54年末應(yīng)收賬款：

（1）6個月以內(nèi)1.460.800.582.84（2）6至12個月1.261.561.043.86（3）1至2年0.200.243.263.70（4）2至3年0.080.120.630.83（5）3年以上0.060.080.090.23年末應(yīng)收賬款總額3.062.805.6011.46【教材例5-8】W公司主要生產(chǎn)和銷售中央空調(diào)、手機芯片和等離上述應(yīng)收賬款中，中央空調(diào)的欠款單位主要是機關(guān)和大型事業(yè)單位；手機芯片的欠款單位均是國內(nèi)知名手機生產(chǎn)廠家；等離子電視機的主要欠款單位是美國Y公司。

20×9年W公司銷售收入預(yù)算為18億元，公司為了擺脫資金周轉(zhuǎn)困境，采取借款等措施后，仍有6億元資金缺口。W公司決定對應(yīng)收賬款采取以下措施：

（1）較大幅度提高現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預(yù)計可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由20×8年的1.44提高至20×9年的1.74，從而加快回收應(yīng)收賬款?！狙a充要求】（1）計算W公司采取第（1）項措施后，20×9年所能增收的資金數(shù)額。

【答案】

根據(jù)上述資料，可以計算分析如下：

（1）20×9年末應(yīng)收賬款：（18÷1.74）×2-11.46=9.23（億元）

采取第（1）項措施20×9年增收的資金數(shù)額：11.46-9.23=2.23（億元）（2）成立專門催收機構(gòu)，加大應(yīng)收賬款催收力度，預(yù)計可提前回收資金0.4億元。

（3）將6至12個月應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售給有關(guān)銀行，提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣資金。據(jù)分析，W公司銷售中央空調(diào)和手機芯片發(fā)生的6至12月應(yīng)收賬款可平均以九二折轉(zhuǎn)售銀行（且可無追索權(quán)）；銷售等離子電視機發(fā)生的6至12個月應(yīng)收賬款可平均以九零折轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)）。

【補充要求】上述應(yīng)收賬款中，中央空調(diào)的欠款單位主要是機關(guān)和大型事業(yè)單位；（2）計算W公司采取第（3）項措施后，20×9年所能增收的資金數(shù)額。

【答案】根據(jù)上述資料，可以計算分析如下：（2）采取第（3）項措施20×9年增收的資金數(shù)額：（1.26+1.56）×0.92+1.04×0.9=3.53（億元）（4）20×9年以前，W公司給予Y公司一年期的信用政策；20×9年，Y公司要求將信用期限延長至兩年?？紤]到Y(jié)公司信譽好，且W公司資金緊張時應(yīng)收賬款可轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)），為了擴大外銷，W公司接受了Y公司的條件。

【補充要求】（3）計算W公司采?。?）至（3）項措施后，20×9年所能增收的資金總額。

（4）評價W公司20×9年對應(yīng)收賬款采取的各項措施?！敬鸢浮?/p>

（3）采?。?）至（3）項措施預(yù)計20×9年增收的資金總額：2.23+0.4+3.53=6.16（億元）

（2）計算W公司采取第（3）項措施后，20×9年所能增收的資（4）W公司20×9年所爭取的各項措施評價：

①大幅度提高現(xiàn)金折扣，雖然可以提高公司貨款回收速度，但也可能導(dǎo)致企業(yè)盈利水平降低甚至使企業(yè)陷入虧損。因此公司應(yīng)當(dāng)在仔細(xì)分析計算后，適當(dāng)提高現(xiàn)金折扣水平。

②成立專門機構(gòu)催款，必須充分考慮成本效益原則，防止得不償失。

③公司選擇收賬期在1年以內(nèi)、銷售中央空調(diào)和手機芯片的應(yīng)收賬款出售給有關(guān)銀行，提前獲得企業(yè)周轉(zhuǎn)所需貨幣資金，應(yīng)考慮折扣水平的高低；同時注意防范所附追索權(quán)帶來的風(fēng)險。

④銷售等離子電視機的賬款，雖可轉(zhuǎn)售銀行，但由于必須附追索權(quán)，風(fēng)險仍然無法控制或轉(zhuǎn)移，因此，應(yīng)盡量避免延長信用期限方式進行銷售。（4）W公司20×9年所爭取的各項措施評價：

①大幅度提第四節(jié)存貨管理一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能1．保證生產(chǎn)正常進行；2．有利于銷售；3．便于維持均衡生產(chǎn),降低產(chǎn)品成本；4．降低存貨取得成本；5．防止意外事件的發(fā)生?！纠}30·多選題】存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所具有的作用主要有()。A.適應(yīng)市場變化B.維持連續(xù)生產(chǎn)C.降低儲存成本D.維持均衡生產(chǎn)【答案】ABD【解析】存貨的存在會增加儲存成本。第四節(jié)存貨管理營運資金管理系統(tǒng)分析課件【例題31·多選題】下列屬于存貨的變動儲存成本的有（）。A.存貨占用資金的應(yīng)計利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險費用【答案】ACD【解析】存貨的變動儲存成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本?！纠}31·多選題】下列屬于存貨的變動儲存成本的有（二、最優(yōu)存貨量的確定（一）經(jīng)濟訂貨模型1.經(jīng)濟訂貨批量的概念使存貨年總成本最低的進貨批量，叫作經(jīng)濟訂貨批量或經(jīng)濟批量，也叫作最佳采購批量。2.經(jīng)濟訂貨批量的模型（1）需滿足的假設(shè)前提①存貨總需求量是已知常數(shù)；②訂貨提前期是常數(shù)；③貨物是一次性入庫；④單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；⑤庫存持有成本與庫存水平呈線性關(guān)系；⑥貨物是一種獨立需求的物品，不受其他貨物影響?！咎崾尽坷斫饽Ｐ妥铌P(guān)鍵的假設(shè)是①④以及沒有缺貨。二、最優(yōu)存貨量的確定（2）決策相關(guān)成本（2）決策相關(guān)成本①變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本（也稱單位存貨的持有費率）①變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本（也稱單位營運資金管理系統(tǒng)分析課件廣泛廣泛【擴展】④最佳訂貨次數(shù)N=D／EOQ⑤經(jīng)濟訂貨批量存貨平均占用資金=年平均庫存×單位購置成本=EoQ／2×P【擴展】營運資金管理系統(tǒng)分析課件【例題33·單選題】根據(jù)經(jīng)濟訂貨批量的基本模型，下列各項中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟訂貨批量提高的是（）。（2011年）A.每期對存貨的總需求降低B.每次訂貨費用降低C.每期單位存貨存儲費降低D.存貨的采購單價降低【答案】C【解析】根據(jù)經(jīng)濟訂貨批量的公式，EOQ=，只有選項C正確【例題33·單選題】根據(jù)經(jīng)濟訂貨批量的基本模型，下列各項中，（二）保險儲備1.保險儲備的含義為防止缺貨造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險儲備。2.合理保險儲備的確定原則最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和達到最低。（二）保險儲備3.再訂貨點（1）含義：指企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時尚有存貨的庫存量。（2）考慮保險儲備的再訂貨點的確定：按照某一訂貨量和再訂貨點發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需。①不考慮保險儲備的再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求=交貨時間×平均日需求②考慮保險儲備的再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=交貨時間×平均日需求+保險儲備3.再訂貨點4.合理保險儲備的確定與保險儲備量相關(guān)總成本=缺貨損失+保險儲備的持有成本=每年訂貨次數(shù)×缺貨數(shù)量×缺貨概率×單位缺貨損失+保險儲備量×單位存貨的年存儲成本=S×N×Ku+B×Kc【提示】一次訂貨的期望缺貨量=缺貨數(shù)量×缺貨概率4.合理保險儲備的確定【教材例5-10】信達公司計劃年度耗用某材料100000千克，材料單價50元，經(jīng)濟訂貨量為25000千克，全年訂貨4次（100000/25000），訂貨點為1200千克（不考慮保險儲備量）。單位材料年持有成本為材料單價的25%，單位材料缺貨損失為24元。在交貨期內(nèi)，生產(chǎn)需要量及其概率如下：生產(chǎn)需要量（千克）概率10000.111000.212000.413000.214000.1要求：計算公司最佳的保險儲備量?！窘滩睦?-10】信達公司計劃年度耗用某材料100000千克【答案】（1）設(shè)保險儲備為0。再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=1200+0=1200（千克）當(dāng)需求量為1200或1200千克以下時，不會發(fā)生缺貨；當(dāng)需求量為1300千克時，缺貨100千克，概率為0.2；當(dāng)需要量為1400千克時，缺貨200千克，概率為0.1。一次訂貨的期望缺貨量=0×0.1+0×0.2+0×0.4+100×0.2+200×0.1=40（千克）全年缺貨損失=40×4×24=3840（元）全年保險儲備持有成本=0全年相關(guān)總成本=3840（元）【答案】（2）保險儲備量為100千克再訂貨點=1200+100=1300（千克）一次訂貨的期望缺貨量=100×0.1=10（千克）全年缺貨損失=10×4×24=960（元）全年保險儲備持有成本=100×50×25%=1250（元）全年相關(guān)總成本=960+1250=2210（元）（3）保險儲備量為200千克再訂貨點=1200+200=1400（千克）全年缺貨損失=0全年保險儲備持有成本=200×50×25%=2500（元）全年相關(guān)總成本=2500（元）結(jié)論：當(dāng)保險儲備為100千克時，缺貨損失與持有成本之和最低。因此，該企業(yè)保險儲備量為100千克比較合適。（2）保險儲備量為100千克【例題32·計算題】C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機360000臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間為360天，每次的訂貨費用為160元，每臺壓縮機持有費率為80元，每臺壓縮機的進價為900元。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機從發(fā)出訂單到進入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險儲備量為2000臺。要求：（1）計算經(jīng)濟訂貨批量。（2）計算全年最佳訂貨次數(shù)。（3）計算最低存貨相關(guān)成本。（4）計算再訂貨點。（2010年）（5）計算年變動訂貨成本。（6）計算年變動儲存成本（持有成本）。（7）計算最佳訂貨間隔期。【例題32·計算題】C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機【答案】（1）經(jīng)濟訂貨批量==1200（臺）（2）全年最佳訂貨次數(shù)=360000/1200=300（次）（3）最低存貨相關(guān)成本==96000（元）【答案】(4)再訂貨點=5×+2000=7000（臺）（5）年變動訂貨成本=360000／1200×160=48000（元）（6）年變動儲存成本（持有成本）=1200／2×80=48000（元）（7）最佳訂貨間隔期=360／300=1.2（天）（8）經(jīng)濟訂貨批量存貨平均占用資金=1200／2×900=540000（元）(4)再訂貨點=5×+2000=700（三）庫存控制系統(tǒng)的比較系統(tǒng)特點定量控制系統(tǒng)指當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的。簡單、便于理解但不夠精確定時控制系統(tǒng)指每隔一固定時期，無論現(xiàn)在存貨水平多少，即發(fā)出訂貨申請。計算機庫存控制系統(tǒng)當(dāng)庫存數(shù)據(jù)輸入計算機后，計算機即對這批貨物開始跟蹤。此后，每當(dāng)有該貨物取出時，計算機就及時做出記錄并修正庫存余額。當(dāng)庫存下降到訂貨點時，計算機自動發(fā)出訂單，并在收到訂貨時記下所有的庫存量。計算機系統(tǒng)能對大量種類的庫存進行有效管理。迅速、有效（三）庫存控制系統(tǒng)的比較系統(tǒng)特點定量控制指當(dāng)存貨下降到一【例題31·單選題】當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的，這種庫存控制系統(tǒng)是（）。A.定點控制系統(tǒng)B.定量控制系統(tǒng)C.定時控制系統(tǒng)D.計算機庫存控制系統(tǒng)【答案】B【解析】定量控制系統(tǒng)指當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的；定時控制系統(tǒng)指每隔一固定時期，無論現(xiàn)在存貨水平多少，即發(fā)出訂貨申請；計算機庫存控制系統(tǒng)是當(dāng)庫存數(shù)據(jù)輸入計算機后，計算機即對這批貨物開始跟蹤?！纠}31·單選題】當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時即發(fā)出訂貨單，三、存貨的控制系統(tǒng)

（一）ABC控制系統(tǒng)項目特征分類標(biāo)準(zhǔn)管理方法價值大小或者資金占用品種數(shù)量A類金額巨大，品種數(shù)量較少50%至70%10%至15%實行重點控制、嚴(yán)格管理。B類金額一般，品種數(shù)量相對較多15%至20%20%至25%對B類和C類庫存的重視程度則可依次降低，采取一般管理。C類品種數(shù)量繁多，價值金額卻很小10%至15%60%至70%三、存貨的控制系統(tǒng)

（一）ABC控制系統(tǒng)項目特征分類標(biāo)準(zhǔn)管理【例題32·單選題】采用ABC法對存貨進行控制時，應(yīng)當(dāng)重點控制的是（）。（2003年）A.數(shù)量較多的存貨B.占用資金較多的存貨C.品種較多的存貨D.庫存時間較長的存貨【答案】B【解析】采用ABC法對存貨進行控制時應(yīng)重點控制A類存貨，A類存貨屬于金額較多，品種數(shù)量較少的存貨?！纠}32·單選題】采用ABC法對存貨進行控制時，應(yīng)當(dāng)重點控（二）適時制庫存控制系統(tǒng)（零庫存管理，看板管理系統(tǒng)）基本原理優(yōu)點缺點是指制造企業(yè)事先與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好；只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應(yīng)商才會將原料或零件送來；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。降低庫存成本經(jīng)營風(fēng)險大。（適時制庫存控制系統(tǒng)需要的是穩(wěn)定而標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)程序以及與供應(yīng)商的誠信，否則，任何一環(huán)出現(xiàn)差錯將導(dǎo)致整個生產(chǎn)線的停止。）（二）適時制庫存控制系統(tǒng)（零庫存管理，看板管理系統(tǒng)）基本原理【例題33·多選題】企業(yè)如果采取適時制庫存控制系統(tǒng)，則下列表述中正確的有（）。A.庫存成本較低B.制造企業(yè)必須事先與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好C.需要的是穩(wěn)定而標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)程序以及與供應(yīng)商的誠信D.供應(yīng)商必須提前將企業(yè)生產(chǎn)所需要的原料或零件送來，避免企業(yè)缺貨【答案】ABC【解析】適時制庫存控制系統(tǒng)下，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應(yīng)商才會將原料或零件送來?！纠}33·多選題】企業(yè)如果采取適時制庫存控制系統(tǒng)，則下列表第五節(jié)流動負(fù)債管理【本節(jié)主要考點】【考點1】短期借款的信用條件及實際利率確定【考點2】短期融資券的特點【考點3】商業(yè)信用的形式及決策【考點4】流動負(fù)債的利弊第五節(jié)流動負(fù)債管理一、短期借款

（一）短期借款的信用條件1.信貸額度需注意的問題即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額，信貸額度的有效期限通常為1年。無法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸數(shù)額的義務(wù)。2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議需注意的問題銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。（1）有法律效應(yīng)，銀行必須滿足企業(yè)不超過最高限額的借款；（2）貸款限額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費。一、短期借款

（一）短期借款的信用條件1.信貸額度需注意的問【教材例5-11】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為5000萬元，年度內(nèi)實際使用了2800萬元，承諾費率為0.5%，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費為：信貸承諾費=（5000-2800）×0.5%=11（萬元）?！纠}34·單選題】2011年1月1日，某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，金額為100萬元，1月1日企業(yè)借入50萬元，8月1日又借入30萬元，年末企業(yè)償還所有的借款本金，假設(shè)利率為每年12%，年承諾費率為0.5%，則年終企業(yè)應(yīng)支付利息和承諾費共為（）萬元。A.7.5B.7.6875C.7.6D.6.3325【答案】B企業(yè)應(yīng)支付利息=50×12%+30×12%×（5/12）=7.5（萬元）企業(yè)應(yīng)支付的承諾費=20×0.5%+30×0.5%×（7/12）=0.1875（萬元）利息和承諾費合計=7.5+0.1875=7.6875（萬元）?！窘滩睦?-11】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為5000萬3.補償性余額含義需注意的問題補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計算的最低存款余額。補償性余額提高了借款的實際利率。（實際利率高于名義利率）通用公式：【教材例5-12】某企業(yè)向銀行借款800萬元，利率為6%，銀行要求保留10%的補償性余額，則企業(yè)實際可動用的貸款為720萬元，該借款的實際利率為：3.補償性余額含義需注意的問題補償性余額是銀行要求借款企業(yè)補【例題35·單選題】某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為（）萬元。（2009年）A.75B.72C.60D.50【答案】A【解析】因為借款金額=申請貸款的數(shù)額×（1-補償性余額比率），所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60/（1-20%）=75（萬元），選項A是正確答案。【例題35·單選題】某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行（二）短期借款利息的支付方式付息方式含義實際利率與名義利率的關(guān)系收款法計息（利隨本清法）借款到期時向銀行支付利息。實際利率=名義利率貼現(xiàn)法計息（預(yù)扣利息）即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的方法。企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實際利率。結(jié)論：實際利率＞名義利率。（二）短期借款利息的支付方式付息方式含義實際利率與名義利率的【教材例5-13】某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，利率6%，利息12萬元。按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實際可動用的貸款為188萬元，該借款的實際利率為：【例題36·單選題】某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。（2008年）A.70B.90C.100D.110【答案】C【解析】貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。【教材例5-13】某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，二、短期融資券要點內(nèi)容含義是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。種類1.按發(fā)行人分類，短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券；2.按發(fā)行方式分類，短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷方式進行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進行。我國短期融資券的發(fā)行條件1.發(fā)行人為非金融企業(yè)；2.發(fā)行對象：銀行間債券市場的機構(gòu)投資者（不向社會公眾發(fā)行）；3.不能自行銷售，只能委托符合條件的金融機構(gòu)承銷（間接承銷方式）；4.待償還融資券余額，不超過凈資產(chǎn)的40％；5.采用實名記賬方式；6.在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日開始流通轉(zhuǎn)讓。優(yōu)缺點優(yōu)點：1.短期融資券的籌資成本較低。相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低；2.短期融資券籌資數(shù)額比較大。相對于銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大。缺點：發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。必須具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資。二、短期融資券要點內(nèi)容含義是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票?！纠}37·單選題】下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（）。A.發(fā)行對象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大【答案】A【解析】短期融資債券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。因此選項A的說法是不正確的；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，因此選項B的說法是正確的；相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，因此選項C的說法是正確的；相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，因此選項D的說法是正確的?！纠}37·單選題】下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的三、商業(yè)信用（一）概念商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間、企業(yè)與個人之間的直接信用行為。（二）商業(yè)信用的形式1.應(yīng)付賬款：供應(yīng)商給企業(yè)提供的一個商業(yè)信用。2.應(yīng)計未付款：是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配過程中已經(jīng)計提但尚未以貨幣支付的款項。主要包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利等。應(yīng)計未付款隨著企業(yè)規(guī)模擴大而增加，企業(yè)使用這些自然形成的資金無需付出任何代價。3.預(yù)收貨款：是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款的信用行為。三、商業(yè)信用【例題38·單選題】下列各項中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是（

）。（2011年）A.發(fā)行短期融資券

B.應(yīng)付賬款C.短期借款

D.融資租賃【答案】B【解析】商業(yè)信用的形式一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)計未付款和預(yù)收貨款。所以，本題B選項正確。【例題38·單選題】下列各項中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是（

（三）商業(yè)信用決策（三）商業(yè)信用決策（四）優(yōu)缺點1.優(yōu)點（1）商業(yè)信用容易獲得；（2）企業(yè)有較大的機動權(quán)；（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。2.缺點（1）商業(yè)信用籌資成本高；（2）容易惡化企業(yè)的信用水平；（3）受外部環(huán)境影響較大。（四）優(yōu)缺點四、流動負(fù)債的利弊四、流動負(fù)債的利弊第五章營運資金管理

第五章營運資金管理

第一節(jié)營運資金管理概述

一、營運資金的定義及特點（一）營運資金的概念營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。【例題1·多選題】下列各項中，可用于計算營運資金的算式是（）。A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額B.流動資產(chǎn)總額-負(fù)債總額C.流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額D.非流動負(fù)債總額+所有者權(quán)益-非流動資產(chǎn)總額【答案】CD【解析】營運資金=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額＝非流動負(fù)債總額+所有者權(quán)益-非流動資產(chǎn)總額第一節(jié)營運資金管理概述（二）流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類項目分類標(biāo)準(zhǔn)分類流動資產(chǎn)按占用形態(tài)現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨按在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所處的環(huán)節(jié)生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動資產(chǎn)流動負(fù)債以應(yīng)付金額是否確定應(yīng)付金額確定的流動負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動負(fù)債以流動負(fù)債的形成情況自然性流動負(fù)債和人為性流動負(fù)債以是否支付利息有息流動負(fù)債和無息流動負(fù)債（二）流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類項目分類標(biāo)準(zhǔn)分類流動資產(chǎn)按占【例題2·多選題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要的自然性流動負(fù)債，如（）。A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付票據(jù)D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款【答案】ABC【解析】自然性流動負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負(fù)債；人為性流動負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負(fù)債。選項D屬于人為性流動負(fù)債?！纠}2·多選題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生（三）營運資金的特點1.營運資金的來源具有靈活多樣性；2.營運資金的數(shù)量具有波動性；3.營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；4.營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。（四）營運資金的管理原則1.保證合理的資金需求；2.提高資金使用效率；3.節(jié)約資金使用成本；4.保持足夠的短期償債能力。（三）營運資金的特點二、營運資金戰(zhàn)略主要解決兩個問題：企業(yè)運營需要多少營運資金流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如何籌集企業(yè)所需營運資金流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。（一）流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略1.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類種類特點緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）更高風(fēng)險、高收益。寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）較低的投資收益率，較小的運營風(fēng)險。二、營運資金戰(zhàn)略種類特點緊縮的流動（1）維持低水平的流動資產(chǎn)2.選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素影響因素具體表現(xiàn)企業(yè)對風(fēng)險和收益的權(quán)衡如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會選擇寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險，就會選擇緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。外部籌資的狀況（1）銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會持有較多流動資產(chǎn)；（2）上市和短期借貸較為困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策。產(chǎn)業(yè)因素銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，寬松信用政策可能提供更可觀的收益。影響企業(yè)政策的決策者（1）運營經(jīng)理和銷售經(jīng)理分別喜歡高水平的原材料存貨及產(chǎn)成品存貨；（2）財務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化。2.選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素影響因素具體表現(xiàn)企業(yè)對（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略

1.流動資產(chǎn)的特殊分類分類特點永久性流動資產(chǎn)銷售處于最低水平時，對流動資產(chǎn)的最基本的需求水平。波動性流動資產(chǎn)當(dāng)銷售發(fā)生季節(jié)性變化時，超過永久性流動資產(chǎn)水平的額外流動資產(chǎn)。（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略

1.流動資產(chǎn)的特殊分類分類特點永久2.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點2.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點營運資金管理系統(tǒng)分析課件營運資金管理系統(tǒng)分析課件第二節(jié)現(xiàn)金管理

廣義現(xiàn)金（本章）：在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義現(xiàn)金：僅指庫存現(xiàn)金。保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容。足夠的現(xiàn)金水平能降低企業(yè)風(fēng)險?，F(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)，但現(xiàn)金存量過多，它所提供的流動性邊際效益便會隨之下降，從而使企業(yè)的收益水平下降。第二節(jié)現(xiàn)金管理

廣義現(xiàn)金（本章）：一、持有現(xiàn)金的動機【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，還有許多企業(yè)是將現(xiàn)金作為補償性余額。補償性余額是企業(yè)同意保持的賬戶余額。它是企業(yè)對銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補償。動機含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。1.向客戶提供的商業(yè)信用條件（同向）；2.從供應(yīng)商那里獲得的信用條件（反向）3.業(yè)務(wù)的季節(jié)性。預(yù)防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。1.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險的程度；2.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；3.企業(yè)臨時融資的能力。投機性需求企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金。金融市場投資機會。一、持有現(xiàn)金的動機【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，還

二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

（一）成本模型成本模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。

最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）相關(guān)成本含義與現(xiàn)金持有量的關(guān)系機會成本因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。正相關(guān)管理成本因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。一般認(rèn)為是固定成本短缺成本現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。負(fù)相關(guān)決策原則：上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。

二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

（一）成本模型相關(guān)成本含義與現(xiàn)金（二）隨機模型（米勒-奧爾模型）基本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)。（二）隨機模型（米勒-奧爾模型）營運資金管理系統(tǒng)分析課件【教材例5-1】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，估計公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為1000元，持有現(xiàn)金的年機會成本為15%，換算為i值是0.00039，b=150元。補充要求：（1）利用隨機模型計算該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額（現(xiàn)金的最優(yōu)返回點）；（2）計算公司持有現(xiàn)金的上限；（3）分析該企業(yè)應(yīng)如何進行現(xiàn)金持有量的決策?！敬鸢浮浚?）（元）該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額為16607元。（2）H=3*16607-2×10000=29821（元）（3）H-R=29821-16607=13214（元）R-L=16607-10000=6607（元）企業(yè)應(yīng)將現(xiàn)金控制在10000元到29821元之內(nèi)。若現(xiàn)金持有額達到29821元，則買進13214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至10000元，則賣出6607元的證券?！窘滩睦?-1】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，【例題9·單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）元。A.0B.650OC.12000D.18500【答案】A【解析】上限H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金持有量控制在上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于上限，所以不需要投資?！纠}9·單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司三、現(xiàn)金管理模式（一）收支兩條線的管理模式“收支兩條線”是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序?qū)ω斦Y金采取的一種管理模式。當(dāng)前，特別是大型集團企業(yè)也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。三、現(xiàn)金管理模式要點內(nèi)容目的第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；第二，以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。模式的構(gòu)建1.資金的流向方面：企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進入收入戶（外地分支機構(gòu)的收入戶資金還必須及時、足額地回籠到總部），收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。2.資金的流量方面：在收入環(huán)節(jié)上要確保所有收入的資金都進入收入戶，不允許有私設(shè)的賬外小金庫。3.資金的流程方面：資金的流程是指與資金流動有關(guān)的程序和規(guī)定。它是收支兩條線內(nèi)部控制體系的重要組成部分，主要包括以下幾個部分：①關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；②收入資金管理與控制；③支出資金管理與控制；④資金內(nèi)部結(jié)算與信貸管理與控制；⑤收支兩條線的組織保障等。要點內(nèi)容目的第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持（二）集團企業(yè)資金集中管理模式1.資金集中管理模式的概念與內(nèi)容概念：資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。內(nèi)容：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中資金集中是基礎(chǔ)。2.集團企業(yè)資金集中管理的模式（1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式（2）撥付備用金模式（3）結(jié)算中心模式（4）內(nèi)部銀行模式（5）財務(wù)公司模式（二）集團企業(yè)資金集中管理模式四、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

四、現(xiàn)金收支管理營運資金管理系統(tǒng)分析課件【例題14·單選題】某企業(yè)年銷售收入為1000萬元，銷售成本率為60%，年購貨成本為500萬元，平均存貨為300萬元，平均應(yīng)收賬款為400萬元，平均應(yīng)付賬款為200萬元，假設(shè)一年360天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。A.180B.324C.144D.360【答案】A【解析】存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本=300/（600/360）=180（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入=400/（1000/360）=144（天）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購貨成本=200/（500/360）=144（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=180（天）【例題14·單選題】某企業(yè)年銷售收入為1000萬元，銷售成本【例題15·多選題】下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。（2010年）A.減緩支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段【答案】ACD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付【現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此，選項C、D是正確的。如果要縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此選項A是正確的，選項B是錯誤的?！纠}15·多選題】下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有營運資金管理系統(tǒng)分析課件營運資金管理系統(tǒng)分析課件【例題17·單選題】下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。（2010年）A.推遲支付應(yīng)付款B.提高信用標(biāo)準(zhǔn)C.以匯票代替支票D.爭取現(xiàn)金收支同步【答案】B【解析】此題考核的是現(xiàn)金的支出管理?，F(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間?，F(xiàn)金支出管理的措施有：（1）使用現(xiàn)金浮游量；（2）推遲應(yīng)付款的支付；（3）匯票代