財務(wù)成本管理-練習(xí)題基礎(chǔ)練習(xí)cwgl

第九章1、以下關(guān)于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的表述中，錯誤的是（）B10D、預(yù)測期和后續(xù)期的劃分是確定的2、下列有關(guān)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)估計的表述中，正確的是（）3、某公司2009年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，平均所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加480萬元，經(jīng)營流動負債增加150萬元，經(jīng)營長期資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。D、4、下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是（）B謀求控股權(quán)的投資者認為的“企業(yè)的公平市場價值”低于少數(shù)股權(quán)投資者認為的“企業(yè)5、關(guān)于現(xiàn)金流量的表述中，不正確的是（）。6、下列關(guān)于企業(yè)價值評估與項目價值評估異同的說法中不正確的是（）。C、投資項目的有限，而企業(yè)是無限的7、某公司今年年初凈投資資本5000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，平均所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，平均資本成本8%，則企業(yè)實體價值為（）萬元。D、8、在對企業(yè)價值進行評估時，下列說法中不正確的是（）9、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，該公司的凈利潤和股利的增長率都是值為1.2。長期債券利率為3.2%，市場的風(fēng)險補償率為4%。則該公司的本期市盈率（） 年年末的金融負 萬元，金融資產(chǎn)100萬元，股東權(quán)益1500萬元；2011年資為（）萬元。B、C、D1132~56金流量增長率穩(wěn)定為5%10前的每價為55元，則該企業(yè)股價（）。B12A公司預(yù)計明年凈利潤1500萬元其中600萬元用于股利預(yù)計明年總資產(chǎn)為10000萬元已知國庫券利率為4%，市場的平均風(fēng)險率為6%，如果公司的β值為2，則該公司的內(nèi)在市凈率為（）。D、1、企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)之后，下列說法正確的有（）2、企業(yè)整體的經(jīng)濟價值可分為（）B、持續(xù)經(jīng)營價值和價3、下列關(guān)于整體價值的說法中，正確的有（）4、企業(yè)價值評估的目的包括（）B、可用于分5、關(guān)于現(xiàn)金流量的含義，下列說法正確的有（）有（）。7、下列關(guān)于相對價值模型的表述中，不正確的有（）B、市盈率模型最適合連續(xù)，并且β值接近于0的企8、下列各項中，會導(dǎo)致內(nèi)在市凈率提高的有（）2200），20×2810%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20×2（）。D52810、下列關(guān)于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算公式正確的有（）11、某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為100萬元經(jīng)營流動資產(chǎn)增加300萬元，經(jīng)營流動負債增加120萬元，短期凈負債增加70萬元，經(jīng)營長產(chǎn)原值增加500萬元，經(jīng)營長期增加200萬元，長期凈負債增加230萬元，稅后利息費用萬元，則下列說法正確的有（）12、關(guān)于企業(yè)公平市場價值的表述中，正確的有（）48A4 甲8乙6丙5丁9<2>、使用修正市凈率的股價平均法計算A<3>、分析市凈率估值模型的優(yōu)點和局限性。1A、B、C（資料1）A公司去年年底的凈投資資本總額為5000萬元，去年年底的金融負債為2000萬元，金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計今年的稅后經(jīng)營凈利潤為500萬元；今年年底的凈投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始，實體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的平均資本成本10%。（資料2）B公司去年年底的資產(chǎn)負債表中的流動資產(chǎn)項目具體如下：貨幣100萬元（B公司歷史平均的貨幣（經(jīng)營性）/銷售收入為2%，去年的銷售收入為4000萬元）、應(yīng)收票據(jù)（帶息）400萬元，應(yīng)收賬款1400萬元，預(yù)付賬款20萬元，應(yīng)收股利50萬元（其中有20%是屬于短益投資形成的），其他應(yīng)收款25萬元，存貨140萬元，一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)30萬元，交易性融資產(chǎn)150萬元，應(yīng)收利息12萬元，其他流動5萬元流動負債項目具體如下：短期借款45萬元，交易性金融負債10萬元，應(yīng)付票據(jù)（帶息）4萬元應(yīng)付賬款159萬元，預(yù)收賬款8萬元，應(yīng)付職工薪酬15萬元，應(yīng)交稅費3萬元，應(yīng)付利息5萬元18616125%60%，經(jīng)營性長期負債增加10015023540B5%。B20%。利潤為500萬元，年初的普通股股數(shù)為200（均屬于流通股），去年81日增發(fā)了240萬率率率預(yù)益率甲乙丙普通股（全部是流通股），年末的股東權(quán)益為4530萬元，年末時應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬元（C公司的優(yōu)先股為10萬股，價值率率率預(yù)益率甲乙丙1應(yīng)適當(dāng)進行調(diào)整，使之適合未來情況，所以，選項A的說法正確。企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期有多長，預(yù)測期就應(yīng)當(dāng)有多長，實務(wù)中的詳細預(yù)測期通常為5～7年，很少超過10年。由此可知，選項B的 D的說法不正確。【答疑11362207【查看講解2因此，選項D的說法不正確?！敬鹨?1362175【查看講解3＝20＋480－150＝350（萬元）；【答疑11362173【查看講解4處理，因此，資產(chǎn)的公平市場價值就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。由此可知，選項A的說法正確；謀求控股權(quán)的投資者認為的“企業(yè)的公平市場價值”高于少數(shù)股權(quán)投資者認為的“企業(yè)的公平市應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營價值與價值中較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確；企業(yè)價值評估的D不正確。【答疑11362115【查看講解5業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）C【答疑11362100【查看講解6B選項的說法是不正確的?！敬鹨?1362096【查看講解7【答疑11361925【查看講解8【答疑11361869【查看講解9【答案解析】股利支付率【答疑11362058】＝期末凈經(jīng)營資產(chǎn)－期初凈經(jīng)營資產(chǎn)＝（期末凈負債＋期末股東權(quán)【答疑11362163】【答疑11361826】【答疑11362028】1【答案解析】根據(jù)的表述，判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志主要有兩個：（1）具有穩(wěn)定的銷售近。選項A、B、C、D均正確?！敬鹨?1362162【查看講解2權(quán)價值與控股權(quán)價值。ABC選項正確。【答疑11362140【查看講解3ABD選項正確。企業(yè)的有些部分是可以剝離出來單獨存在的，其單獨價值不同于作為整體一部C的說法不正確?！敬鹨?1362138【查看講解4于以價值為基礎(chǔ)的管理。選項A、B、C是答案?！敬鹨?1362116【查看講解5C不正確?！敬鹨?1362101【查看講解6【答疑11361999【查看講解7【答案解析】由于本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權(quán)成本－增長率），增長率變大D的說法正確?！敬鹨?1361968【查看講解8式可知，本題的正確選項為ABC。【答疑11361946【查看講解9（1）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，凈【答疑11361871【查看講解10資”，本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資－折舊與攤銷，所以選項A的說法正確；因資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加＝期末凈經(jīng)營資產(chǎn)－期初凈經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D的說法不正確?！敬鹨?1361867【查看講解11＝＝100（1－5%100＝85（萬元＝＝－（＝850－300－12）＝67（）；＝現(xiàn)金凈量（營長期產(chǎn)原值加經(jīng)營長期增加＝67050－20＝370【答疑11361808【查看講解12【答案解析】入的現(xiàn)，是股的公平場價值凈的公平場價值和，是續(xù)經(jīng)營值與清、、D【答疑11362143】1業(yè)，會有類似的市凈率。選擇可比企業(yè)時，應(yīng)該選擇這四個比率類似的企業(yè)。（2分）【答疑11362008【查看講解A＝8/（15%×100）×16%×100×4.6＝39.25（元/股）（0.5分）根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè)，A公司的每股價值＝6/（13%×100）×16%×100×4.6＝33.97（元/股）（0.5分）根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè)，A公司的每股價值＝5/（11%×100）×16%×100×4.6＝33.45（元/股）（0.5分）根據(jù)可比企業(yè)丁企業(yè)，A公司的每股價值A(chǔ)＝36.41（元/股）（2分【答疑11362009【查看講解（1【答疑113620101＝7500（萬元）（1分）【答疑11361948＝435－132＝303（萬元）（1分）今年的股權(quán)凈投資＝353－23＝330（萬元）（1分）今年的股權(quán)現(xiàn)金流量＝540