會計報表分析教材 課件

第二章會計報表分析第二章會計報表分析

概要2.1

資產(chǎn)負債表2.2

利潤表2.3

現(xiàn)金流量2.4

財務報表分析概要2.1資產(chǎn)負債表財務信息的來源公司年報中國證券報中國證監(jiān)會門戶網(wǎng)站的財經(jīng)頻道，比如新浪財經(jīng)財務信息的來源公司年報2.1

資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是企業(yè)會計價值的一張快照。資產(chǎn)≡負債＋所有者權益在分析資產(chǎn)負債表時，要注意三個問題：流動性債務與權益市價與成本2.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是企業(yè)會計價值的一張快照。表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負債表(單位：百萬美）)(19X2年和19X1年)資產(chǎn)負債表

美國聯(lián)合公司負債與股東權益資產(chǎn)19X219X1流動負債19X219X1流動資產(chǎn)應付帳款現(xiàn)金及其等價物$140$107應付票據(jù)$213$197應收賬款294270應計費用5053存貨269280流動負債合計223205其他5850$486$455流動資產(chǎn)合計$761$707長期負債：固定資產(chǎn)遞延稅款$117$104財產(chǎn)、廠房及設備$1,423$1,274長期債務長期負債合計471458減累計折舊-550-460$588$562財產(chǎn)、廠房及設備凈值873814無形資產(chǎn)及其它財產(chǎn)245221股東權益：固定資產(chǎn)合計$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股（面值$1）5532股本溢價347327累計留存收益390347減庫存股票-26-20股東權益合計$805$725資產(chǎn)總計$1,879$1,742負債與股東權益合計$1,879$1,742表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負債表(一)資產(chǎn)負債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會計恒等式編制。經(jīng)濟資源=對經(jīng)濟資源的求償權資產(chǎn)=權益資產(chǎn)=債權人權益+所有者權益

資產(chǎn)=負債+所有者權益(一)資產(chǎn)負債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會計恒等式編制。

資產(chǎn)=負債+所有者權益

資產(chǎn)

負債及所有者權益

流動資產(chǎn)流動負債

………...長期負債

負債合計1

非流動資產(chǎn)所有者權益合計2

資產(chǎn)總額

負債及所有者權益總額資產(chǎn)=負債+所有者權益（二）流動性流動性是指在不引起價值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。資產(chǎn)按照流動性強弱，分為：流動資產(chǎn)現(xiàn)金應收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)的流動性越強，其收益率也就相對越低；資產(chǎn)的流動性越強，企業(yè)的短期償債能力就越強，財務困境出現(xiàn)的可能性就越?。ǘ┝鲃有粤鲃有允侵冈诓灰饍r值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)1、資產(chǎn)按照流動性大小排列：依次為：（1）流動資產(chǎn)：包括現(xiàn)金資產(chǎn)、適銷證券、商業(yè)票據(jù)應收賬款、存貨和預付款項。（2）固定資產(chǎn)：包括公司的財產(chǎn)、廠房、設備、運輸工具等。（3）長期資產(chǎn)：是為擴大規(guī)?；蚣娌⑵渌髽I(yè)進行，期限在一年以上的投資。（4）無形資產(chǎn)：是那些沒有實體形式，但對公司有價值的資產(chǎn)，如商標權、專利權等。（二）流動性1、資產(chǎn)（二）流動性（三）負債與權益體現(xiàn)為資本結構特征差異體現(xiàn)為債權人與股東之間的權利與收益的差異會影響不同的契約結構，進而影響企業(yè)的價值（三）負債與權益體現(xiàn)為資本結構特征差異2、負債按期限長短劃分，可分為：（1）流動負債：指一年內(nèi)到期的債務，主要包括短期借款、應付賬款、應付票據(jù)、應付稅款等。（2）長期負債：是指一年以上到期的債務。包括應付債券、長期借款、長期應付款等。3、所有者權益或股東權益是指全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值。它包括：（1）實收資本：是以面值計算的股本；（2）資本公積：是指股本溢價或資產(chǎn)溢價部分；（3）盈余公積：從利潤中提取的留存部分；（4）未分配利潤：表示利潤中沒有分紅而重新投資與公司的那部分利潤。（三）負債與權益2、負債（三）負債與權益市價與成本企業(yè)財務報表對資產(chǎn)一般按照成本計價，稱為會計的賬面價值。但是許多報表讀者誤以為財務報表中的資產(chǎn)是按照市價記錄的。許多財務報表的使用者，包括管理者與投資者，所關心的是企業(yè)的市價，而不是它的成本，但這在資產(chǎn)負債表上是無法滿足的。市價與成本企業(yè)財務報表對資產(chǎn)一般按照成本計價，稱為會計的賬面2.2利潤表如果說資產(chǎn)負債表是快照，那么，利潤表就像是一段錄像，記錄了人們在兩張快照之間做了些什么。利潤表的結構：收入－費用＝利潤分析利潤表時，要注意：公認會計準則非現(xiàn)金項目時間與成本2.2利潤表如果說資產(chǎn)負債表是快照，那么，利潤表就像是一段表2-2美國聯(lián)合公司損益表

單位：百萬美元（19X2年）損益表美國聯(lián)合公司總銷售收入產(chǎn)品銷售成本$2,262-1,655銷售、一般費用及管理費用-327折舊-90營業(yè)利潤$190其他利潤29息前稅前利潤（EBIT）$219利息費用-49稅前利潤$170所得稅-84當期：$71遞延：$13凈利潤$86留存收益$43股利$43表2-2美國聯(lián)合公司損益表公認會計準則與非現(xiàn)金項目在會計活動中,要體現(xiàn)一系列的公認會計準則比如:收入確認原則收入與費用配比原則在利潤表上,與收入相配比的費用中有些屬于非現(xiàn)金項目:折舊遞延稅款公認會計準則與非現(xiàn)金項目在會計活動中,要體現(xiàn)一系列的公認會計格式：我國采取多步式分四個步驟反映凈利潤形成的過程。（1）營業(yè)收入：通過銷售或對外提供勞務獲得，其形式通常為現(xiàn)金或應收賬款等。（2）營業(yè)利潤（3）利潤總額：即稅前利潤。（4）凈利潤：從3項扣掉所得稅，再被非常項目調整后的剩余利潤。凈利潤可分為付給股東的分紅和留存公司的未分配利潤兩項。格式：我國采取多步式分四個步驟反映凈利潤形成的過程。利潤表的補充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收益能力時應予排除：（1）出售部門或投資的所得收益；（2）自然災害發(fā)生的損失；（3）會計政策變更增加（或減少）的利潤總額；（4）會計估計變更增加（或減少）的利潤總額；（5）債務重組損失；（6）其他非正常收益。利潤表的補充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收該分析有助于報表使用者判斷凈利潤的質量與風險，從而預測凈利潤的持續(xù)性，以便做出正確決策。1、利潤總額與構成通常有營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額兩部分構成。能夠反映核心競爭力和盈利能力，可判斷持續(xù)發(fā)展能力“營業(yè)外收支”具備兩個條件：一是意味發(fā)生，企業(yè)無力加以控制；二是偶然發(fā)生不再重復出現(xiàn)。營業(yè)外收支不反映企業(yè)的核心業(yè)務競爭能力2、影響營業(yè)利潤的因素主要因素有：營業(yè)收入、營業(yè)成本及期間費用、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動收益（或損失）、投資收益該分析有助于報表使用者判斷凈利潤的質量與風險，從而預測凈利潤時間與成本將時間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動成本，從長期看，經(jīng)營成本都是變動的，資產(chǎn)銷售出去，負債得到償還。財務會計通常將費用分為產(chǎn)品成本和期間費用

凈營運資本等于流動資產(chǎn)減去流動負債相對應的概念：資本性支出時間與成本將時間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動成本，2.3現(xiàn)金流量從財務的角度看，企業(yè)的價值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量CF(A)，一定等于流向債權人的現(xiàn)金流量CF(B)與流向權益投資者的現(xiàn)金流量CF(S)：CF(A)=CF(B)+CF(S)等于支付給企業(yè)資本提供者的現(xiàn)金流量2.3現(xiàn)金流量從財務的角度看，企業(yè)的價值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

單位：百萬美元（19X2年）財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238（稅前息前利潤加折舊減稅）資本性支出

（固定資產(chǎn)的取得減固定資產(chǎn)的出售）-173凈營運資本的增加合計-23$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量債務$36(利息加到期本金間長期債務融資)權益6（股利加股票回購減新權益融資）合計$42表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

會計現(xiàn)金流量表結構：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量+投資活動的凈現(xiàn)金流量+籌資活動的凈現(xiàn)金流量會計現(xiàn)金流量表結構：凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量三部分組成（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購銷商品、提供勞務、經(jīng)營型租賃、繳納稅款、支付勞務報酬、支付經(jīng)營費用等形成的現(xiàn)金流入和流出。（2）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行借款及償還債務等收到和付出的現(xiàn)金。（3）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，以及取得和收回不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的各種股權和債權投資等收到和付出的現(xiàn)金。三部分組成（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千元經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈利潤調整為現(xiàn)金流量加：折舊費應付帳款增加額應計項目增加額減：應收賬款存貨經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量(續(xù)下表)587.40450150503001000-62.6例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千接上表投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)購置投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應付票據(jù)應付債券發(fā)放股利融資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈增額期初現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額-1100-1100250870-275844.6-31840082接上表投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2.4財務報表分析償債能力分析（短期和長期）營運能力分析獲利分析綜合分析12.4財務報表分析償債能力分析（短期和長期）會計報表分析教材ppt課件例：Prfrock公司2010年利潤表單位：百萬美元銷售額產(chǎn)品銷售成本折舊息稅前利潤利息應稅所得稅（34%）凈利潤

股利

留存收益增加額23111344276691141550187363121242例：Prfrock公司2010年利潤表單位：2.4.1標準化財務報表同比資產(chǎn)負債表將全部賬戶換算成總資產(chǎn)的百分比同比損益表將所有排列項換算成銷售額的百分比標準化的報表讓財務信息的比較更加容易，特別是當公司增長時。對于比較不同規(guī)模的公司同樣有用，特別是在同一個行業(yè)內(nèi)。2.4.1標準化財務報表同比資產(chǎn)負債表2.4.2

比率分析比率同樣慮及跨時間或跨公司的更好比較當我們考察每個比率時，問自己：該比率如何計算？該比率欲圖度量什么？為什么？度量單位是什么?其取值表明了什么？我們?nèi)绾胃纳七@家公司的比率？2.4.2比率分析比率同樣慮及跨時間或跨公司的更好比較財務比率分類短期償債能力或流動性比率長期償債能力或財務杠桿比率資產(chǎn)管理或周轉比率獲利能力比率市場價值比率財務比率分類短期償債能力或流動性比率一、短期償債能力分析（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債對債權人而言，該比率越高越好；從企業(yè)理財?shù)慕嵌瓤?，過高的比率不一定是好現(xiàn)象評價：一般標準為2，但不能一概而論影響因素：企業(yè)的行業(yè)特點，存貨多則流動比率高所處的經(jīng)營淡旺季節(jié)企業(yè)外部融資渠道流動資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收帳款數(shù)額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。一、短期償債能力分析（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（二）速動比率（酸性測試比率）

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨保守的速動資產(chǎn)不包括：存貨、預付貨款、待攤費用一般標準為1，但不絕對，不同行業(yè)、企業(yè)、季節(jié)有別速動比率受應收帳款質量的影響影響速動比率可信性的重要因素是應收帳款的變現(xiàn)能力（二）速動比率（酸性測試比率）速動比（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債現(xiàn)金類資產(chǎn)=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物現(xiàn)金比率的含義：該比率是流動比率和速動比率的進一步深化與補充，是對企業(yè)短期變現(xiàn)能力要求最高的指標，表明在最壞情況下對短期債務的支付能力指標過高則說明貨幣資金閑置浪費（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債計算流動性比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債708/540=1.31倍速動比率=(流動資產(chǎn)–存貨)/流動負債(708-422)/540=.53倍現(xiàn)金比率=現(xiàn)金比率/流動負債98/540=.18倍計算流動性比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債增強短期償債能力的表外因素可運用的銀行貸款指標準備很快的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽增強短期償債能力的表外因素可運用的銀行貸款指標降低短期償債能力的表外因素與擔保有關的或有負債經(jīng)營租賃合同中承諾的付款建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款（是一種承諾，應視同需要償還的債務）降低短期償債能力的表外因素與擔保有關的或有負債二長期償債能力分析負債比率權益乘數(shù)利息倍數(shù)現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)二長期償債能力分析負債比率二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：（1）資金結構的合理性和穩(wěn)定性；（2）長期盈利能力的高低企業(yè)資金的不同來源及其比例關系——數(shù)據(jù)來自于資產(chǎn)負債表盈利能力——數(shù)據(jù)來自于利潤表二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：資產(chǎn)負債及所有者權益流動資產(chǎn)負債長期資產(chǎn)所有者權益資產(chǎn)合計負債及所有者權益合計負債比率=負債/資產(chǎn)股東權益比率=所有者權益/資產(chǎn)負債比率+股東權益比率=1產(chǎn)權比率=負債/所有者權益資產(chǎn)負債比率負債比率（資產(chǎn)負債率）=負債總額/資產(chǎn)總額（杠桿）反映資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的長期償債能力的晴雨表資產(chǎn)負債率沒有標準（但超過100%就是破產(chǎn)）（20C50年代）資產(chǎn)負債率50%—60%（20C60—20C70年代）資產(chǎn)負債率80%—100%負債比率負債比率（資產(chǎn)負債率）=負債總額/資產(chǎn)總額負債比率資產(chǎn)負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例：從債權人的立場看，他們希望負債比率越低越好；從股東的角度看，當全部資本利潤率超過借入款項的利率時，負債比率越高越好經(jīng)營者，負債比率過小，說明企業(yè)保守，利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力較差；負債比率過高，企業(yè)的財務風險較大，企業(yè)有可能籌集不到資金。必須在盈利與風險之間進行權衡。負債比率資產(chǎn)負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例：計算杠桿比率負債比率=總負債/總資產(chǎn)(3588-2591)/3588=28%負債權益比=總負債/總權益(3588–2591)/2591=38.5%權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權益=1+負債權益比權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高1+0.385=1.3851計算杠桿比率負債比率=總負債/總資產(chǎn)利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(EBIT)/利息費用

公式中“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括計入固定資產(chǎn)成本中的資本化利息。反映企業(yè)是否提供足夠的營業(yè)收益以償還債務利息，對利息的覆蓋率利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）計算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息利息保障倍數(shù)至少應當大于1；691/141=4.9倍現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)=(EBIT+折舊)/利息(691+276)/141=6.9倍計算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息影響長期償債能力的其他因素長期租賃擔保責任或有項目可動用的銀行貸款指標影響長期償債能力的其他因素長期租賃三資產(chǎn)管理(資金周轉)效率存貨周轉率應收帳款周轉率流動資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率國內(nèi)大都使用年度平均的概念，這本教材是期末數(shù)三資產(chǎn)管理(資金周轉)效率存貨周轉率國內(nèi)大都使用年度平均的存貨周轉率分析

存貨周轉率=銷售成本/平均存貨存貨周轉天數(shù)=365天/存貨周轉率一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現(xiàn)金或應收帳款的速度越快。提高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉速度越慢則變現(xiàn)能力越差存貨周轉率分析存貨周轉率=銷售成本/平均存貨計算存貨比率存貨周轉率=銷貨成本/存貨1344/422=3.2次存貨周轉天數(shù)=365/存貨周轉率365/3.2=114天計算存貨比率存貨周轉率=銷貨成本/存貨使用存貨周轉率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應注意時間上的對應性存貨周轉天數(shù)并非越低越好注意應付款項、存貨和應收賬款之間的關系關注構成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關系使用存貨周轉率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應注意時間上的對應性應收帳款周轉率應收帳款周轉率=銷售收入/平均應收帳款應收賬款周轉天數(shù)=365/應收帳款周轉率應收帳款周轉率越高則平均收帳期越短，說明應收帳款的收回越快，也可能表明企業(yè)信用政策、信用標準和付款條件過于苛刻，限制企業(yè)銷售量的擴大，影響盈利水平。影響該指標正確計算的因素有：1）季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況2）大量使用分期付款結算方式3）大量的銷售使用現(xiàn)金結算4）年末大量銷售或年末銷售大幅度下降財務分析人員常用的一條經(jīng)驗：應收帳款周轉天數(shù)不應超過企業(yè)信用條件所允許的付款期10天應收帳款周轉率應收帳款周轉率=銷售收入計算應收賬款比率應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款2311/188=12.3次應收賬款周轉天數(shù)=365/應收賬款周轉率365/12.3=30天計算應收賬款比率應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款使用應收賬款周轉率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題應收賬款余額的可靠性問題應收賬款的減值準備問題應收票據(jù)是否計入應收賬款周轉率應收賬款周轉天數(shù)是否越少越好應收賬款分析應與營業(yè)額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來使用應收賬款周轉率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金為止的這段時間。計算公式：營業(yè)周期＝存貨周轉天數(shù)＋應收賬款周轉天數(shù)。分析：一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快，反之則慢營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉期=365/流動資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉期=365/固定資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉率反映全部資產(chǎn)的周轉速度。周轉速度越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉，帶來利潤絕對額的增加總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/平均總資產(chǎn)計算總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/總資產(chǎn)2311/3588=.64倍總資產(chǎn)周轉率<1并不少見，尤其是如若一家企業(yè)有大額固定資產(chǎn)的話。計算總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/總資產(chǎn)四盈利能力比率盈利能力是企業(yè)賺取利潤的比率，盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況，非正常營業(yè)狀況帶來的收益或損失在分析企業(yè)盈利能力時應予以排除。分析企業(yè)盈利能力時應予以排除的項目包括：證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或將要停止的營業(yè)項目、重大事項或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累積影響等。反映企業(yè)盈利能力的指標通常有銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、股東權益報酬率等

四盈利能力比率盈利能力是企業(yè)賺取利潤的比率，盈利能力只涉及企業(yè)獲利能力分析銷售凈利率=凈利潤/銷售收入銷售毛利率=(銷售收入--銷售成本)/銷售收入資產(chǎn)收益率(ROA)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額股東權益收益率(ROE)

=凈利潤/平均凈資產(chǎn)企業(yè)獲利能力分析銷售凈利率=凈利潤/銷售收入銷售凈利率計算公式：銷售凈利率＝(凈利潤÷銷售收入)×100%分析：該指標反映收入的收益水平，其可以進一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等因素

銷售凈利率計算公式：銷售凈利率＝(凈利潤÷銷售收入)×資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比分析：該指標說明三個方面的問題：①表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果；②指出了影響資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價格、單位成本高低、產(chǎn)量和銷量的大小、資金占用量的大??；③可以利用它來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉。資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比凈資產(chǎn)收益率含義：股東權益收益率也叫凈資產(chǎn)收益率或權益報酬率，是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比。計算公式為：凈資產(chǎn)收益率＝(凈利潤÷平均凈資產(chǎn))×100%凈資產(chǎn)收益率（股份公司）＝凈利潤／年度末股東權益×100%分析：該指標反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。

凈資產(chǎn)收益率含義：股東權益收益率也叫凈資產(chǎn)收益率或權益計算獲利能力度量指標利潤率=凈利潤/銷售收入363/2311=15.7%資產(chǎn)收益率(ROA)=凈利潤/總資產(chǎn)363/3588=10.1%股東權益收益率(ROE)=凈利潤/總權益363/2591=14.0%計算獲利能力度量指標利潤率=凈利潤/銷售收入五市場價值的度量指標股數(shù)股價凈收益每股凈收益=（凈利潤-優(yōu)先股息）/年末普通股股數(shù)市盈率=每股市價/每股凈收益凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=年末股東權益/年末普通股股數(shù)市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)五市場價值的度量指標股數(shù)股價凈收益每股凈收益=（計算市場價值的度量指標市場價格=$88每股已發(fā)行股份=33百萬市盈率=每股價格/每股收益88/11=8倍市凈率=每股市場價值/每股賬面價值88/(2591/33)=1.12倍計算市場價值的度量指標市場價格=$88每股上市公司財務指標使用說明每股收益：每股收益不反映股票所含有的風險市盈率該指標不能用于不同行業(yè)公司的比較該指標高低受市價的影響，市價變動的影響因素很多，包括投機炒作等，因此，觀察市盈率的長期趨勢很重要上市公司財務指標使用說明每股收益：上市公司財務比率分析及其使用每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益股利保障倍數(shù)=每股凈收益/每股股利股票獲利率=每股股利/股票市價上市公司財務比率分析及其使用每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年六綜合財務分析綜合財務分析的方法——杜邦體系分析表杜邦財務分析由于以凈資產(chǎn)收益率這一綜合性較強的財務指標為核心，通過銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)這三個影響凈資產(chǎn)收益率因素的內(nèi)在聯(lián)系分析六綜合財務分析綜合財務分析的方法——杜邦體系分析表六綜合財務分析1六綜合財務分析運用杜邦恒等式ROE=利潤率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)利潤率是企業(yè)經(jīng)營效率的一種度量——其成本控制有多好。總資產(chǎn)周轉率是企業(yè)資產(chǎn)運用效率的一種度量——其資產(chǎn)管理有多好。權益乘數(shù)是企業(yè)財務杠桿的一種度量。運用杜邦恒等式ROE=利潤率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)杜邦財務分析體系需要特別注意的是，單獨的資產(chǎn)負債率指標通常直接用資產(chǎn)與負債的期末余額計算，而在權益乘數(shù)指標中的資產(chǎn)負債率需要用全年平均額計算，其公式可以演化為：

杜邦財務分析體系需要特別注意的是，單獨的資產(chǎn)負債率指標通常直股東權益報酬率資產(chǎn)收益率權益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率××凈利潤銷售收入銷售收入÷

資產(chǎn)總額期初：期末：÷

銷售收入-經(jīng)營成本1+負債權益比股東權益報酬率資產(chǎn)收益率權益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率××凈使用財務報表比率自身并沒有多大用處：它們必須與某種東西比較時間趨勢分析用來查看企業(yè)的業(yè)績?nèi)绾坞S著時間變化同業(yè)對比組分析與類似公司或在行業(yè)內(nèi)進行比較SIC代碼使用財務報表比率自身并沒有多大用處：它們必須與某種東西比較潛在問題沒有根本的理論，所以無從知曉哪一比率更恰切。對于多元化企業(yè)，確立基準有困難。全球化和國際競爭讓做比較更加困難，因為會計規(guī)制的不同。企業(yè)采用不同的會計程序。企業(yè)具有不同的財務年度。反常的、或一次性的事件。潛在問題沒有根本的理論，所以無從知曉哪一比率更恰切。第二章會計報表分析第二章會計報表分析

概要2.1

資產(chǎn)負債表2.2

利潤表2.3

現(xiàn)金流量2.4

財務報表分析概要2.1資產(chǎn)負債表財務信息的來源公司年報中國證券報中國證監(jiān)會門戶網(wǎng)站的財經(jīng)頻道，比如新浪財經(jīng)財務信息的來源公司年報2.1

資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是企業(yè)會計價值的一張快照。資產(chǎn)≡負債＋所有者權益在分析資產(chǎn)負債表時，要注意三個問題：流動性債務與權益市價與成本2.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是企業(yè)會計價值的一張快照。表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負債表(單位：百萬美）)(19X2年和19X1年)資產(chǎn)負債表

美國聯(lián)合公司負債與股東權益資產(chǎn)19X219X1流動負債19X219X1流動資產(chǎn)應付帳款現(xiàn)金及其等價物$140$107應付票據(jù)$213$197應收賬款294270應計費用5053存貨269280流動負債合計223205其他5850$486$455流動資產(chǎn)合計$761$707長期負債：固定資產(chǎn)遞延稅款$117$104財產(chǎn)、廠房及設備$1,423$1,274長期債務長期負債合計471458減累計折舊-550-460$588$562財產(chǎn)、廠房及設備凈值873814無形資產(chǎn)及其它財產(chǎn)245221股東權益：固定資產(chǎn)合計$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股（面值$1）5532股本溢價347327累計留存收益390347減庫存股票-26-20股東權益合計$805$725資產(chǎn)總計$1,879$1,742負債與股東權益合計$1,879$1,742表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負債表(一)資產(chǎn)負債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會計恒等式編制。經(jīng)濟資源=對經(jīng)濟資源的求償權資產(chǎn)=權益資產(chǎn)=債權人權益+所有者權益

資產(chǎn)=負債+所有者權益(一)資產(chǎn)負債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會計恒等式編制。

資產(chǎn)=負債+所有者權益

資產(chǎn)

負債及所有者權益

流動資產(chǎn)流動負債

………...長期負債

負債合計1

非流動資產(chǎn)所有者權益合計2

資產(chǎn)總額

負債及所有者權益總額資產(chǎn)=負債+所有者權益（二）流動性流動性是指在不引起價值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。資產(chǎn)按照流動性強弱，分為：流動資產(chǎn)現(xiàn)金應收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)的流動性越強，其收益率也就相對越低；資產(chǎn)的流動性越強，企業(yè)的短期償債能力就越強，財務困境出現(xiàn)的可能性就越?。ǘ┝鲃有粤鲃有允侵冈诓灰饍r值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)1、資產(chǎn)按照流動性大小排列：依次為：（1）流動資產(chǎn)：包括現(xiàn)金資產(chǎn)、適銷證券、商業(yè)票據(jù)應收賬款、存貨和預付款項。（2）固定資產(chǎn)：包括公司的財產(chǎn)、廠房、設備、運輸工具等。（3）長期資產(chǎn)：是為擴大規(guī)模或兼并其他企業(yè)進行，期限在一年以上的投資。（4）無形資產(chǎn)：是那些沒有實體形式，但對公司有價值的資產(chǎn)，如商標權、專利權等。（二）流動性1、資產(chǎn)（二）流動性（三）負債與權益體現(xiàn)為資本結構特征差異體現(xiàn)為債權人與股東之間的權利與收益的差異會影響不同的契約結構，進而影響企業(yè)的價值（三）負債與權益體現(xiàn)為資本結構特征差異2、負債按期限長短劃分，可分為：（1）流動負債：指一年內(nèi)到期的債務，主要包括短期借款、應付賬款、應付票據(jù)、應付稅款等。（2）長期負債：是指一年以上到期的債務。包括應付債券、長期借款、長期應付款等。3、所有者權益或股東權益是指全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值。它包括：（1）實收資本：是以面值計算的股本；（2）資本公積：是指股本溢價或資產(chǎn)溢價部分；（3）盈余公積：從利潤中提取的留存部分；（4）未分配利潤：表示利潤中沒有分紅而重新投資與公司的那部分利潤。（三）負債與權益2、負債（三）負債與權益市價與成本企業(yè)財務報表對資產(chǎn)一般按照成本計價，稱為會計的賬面價值。但是許多報表讀者誤以為財務報表中的資產(chǎn)是按照市價記錄的。許多財務報表的使用者，包括管理者與投資者，所關心的是企業(yè)的市價，而不是它的成本，但這在資產(chǎn)負債表上是無法滿足的。市價與成本企業(yè)財務報表對資產(chǎn)一般按照成本計價，稱為會計的賬面2.2利潤表如果說資產(chǎn)負債表是快照，那么，利潤表就像是一段錄像，記錄了人們在兩張快照之間做了些什么。利潤表的結構：收入－費用＝利潤分析利潤表時，要注意：公認會計準則非現(xiàn)金項目時間與成本2.2利潤表如果說資產(chǎn)負債表是快照，那么，利潤表就像是一段表2-2美國聯(lián)合公司損益表

單位：百萬美元（19X2年）損益表美國聯(lián)合公司總銷售收入產(chǎn)品銷售成本$2,262-1,655銷售、一般費用及管理費用-327折舊-90營業(yè)利潤$190其他利潤29息前稅前利潤（EBIT）$219利息費用-49稅前利潤$170所得稅-84當期：$71遞延：$13凈利潤$86留存收益$43股利$43表2-2美國聯(lián)合公司損益表公認會計準則與非現(xiàn)金項目在會計活動中,要體現(xiàn)一系列的公認會計準則比如:收入確認原則收入與費用配比原則在利潤表上,與收入相配比的費用中有些屬于非現(xiàn)金項目:折舊遞延稅款公認會計準則與非現(xiàn)金項目在會計活動中,要體現(xiàn)一系列的公認會計格式：我國采取多步式分四個步驟反映凈利潤形成的過程。（1）營業(yè)收入：通過銷售或對外提供勞務獲得，其形式通常為現(xiàn)金或應收賬款等。（2）營業(yè)利潤（3）利潤總額：即稅前利潤。（4）凈利潤：從3項扣掉所得稅，再被非常項目調整后的剩余利潤。凈利潤可分為付給股東的分紅和留存公司的未分配利潤兩項。格式：我國采取多步式分四個步驟反映凈利潤形成的過程。利潤表的補充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收益能力時應予排除：（1）出售部門或投資的所得收益；（2）自然災害發(fā)生的損失；（3）會計政策變更增加（或減少）的利潤總額；（4）會計估計變更增加（或減少）的利潤總額；（5）債務重組損失；（6）其他非正常收益。利潤表的補充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收該分析有助于報表使用者判斷凈利潤的質量與風險，從而預測凈利潤的持續(xù)性，以便做出正確決策。1、利潤總額與構成通常有營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額兩部分構成。能夠反映核心競爭力和盈利能力，可判斷持續(xù)發(fā)展能力“營業(yè)外收支”具備兩個條件：一是意味發(fā)生，企業(yè)無力加以控制；二是偶然發(fā)生不再重復出現(xiàn)。營業(yè)外收支不反映企業(yè)的核心業(yè)務競爭能力2、影響營業(yè)利潤的因素主要因素有：營業(yè)收入、營業(yè)成本及期間費用、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動收益（或損失）、投資收益該分析有助于報表使用者判斷凈利潤的質量與風險，從而預測凈利潤時間與成本將時間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動成本，從長期看，經(jīng)營成本都是變動的，資產(chǎn)銷售出去，負債得到償還。財務會計通常將費用分為產(chǎn)品成本和期間費用

凈營運資本等于流動資產(chǎn)減去流動負債相對應的概念：資本性支出時間與成本將時間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動成本，2.3現(xiàn)金流量從財務的角度看，企業(yè)的價值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量CF(A)，一定等于流向債權人的現(xiàn)金流量CF(B)與流向權益投資者的現(xiàn)金流量CF(S)：CF(A)=CF(B)+CF(S)等于支付給企業(yè)資本提供者的現(xiàn)金流量2.3現(xiàn)金流量從財務的角度看，企業(yè)的價值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

單位：百萬美元（19X2年）財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238（稅前息前利潤加折舊減稅）資本性支出

（固定資產(chǎn)的取得減固定資產(chǎn)的出售）-173凈營運資本的增加合計-23$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量債務$36(利息加到期本金間長期債務融資)權益6（股利加股票回購減新權益融資）合計$42表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

會計現(xiàn)金流量表結構：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量+投資活動的凈現(xiàn)金流量+籌資活動的凈現(xiàn)金流量會計現(xiàn)金流量表結構：凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量三部分組成（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購銷商品、提供勞務、經(jīng)營型租賃、繳納稅款、支付勞務報酬、支付經(jīng)營費用等形成的現(xiàn)金流入和流出。（2）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行借款及償還債務等收到和付出的現(xiàn)金。（3）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，以及取得和收回不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的各種股權和債權投資等收到和付出的現(xiàn)金。三部分組成（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千元經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈利潤調整為現(xiàn)金流量加：折舊費應付帳款增加額應計項目增加額減：應收賬款存貨經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量(續(xù)下表)587.40450150503001000-62.6例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千接上表投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)購置投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應付票據(jù)應付債券發(fā)放股利融資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈增額期初現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額-1100-1100250870-275844.6-31840082接上表投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2.4財務報表分析償債能力分析（短期和長期）營運能力分析獲利分析綜合分析12.4財務報表分析償債能力分析（短期和長期）會計報表分析教材ppt課件例：Prfrock公司2010年利潤表單位：百萬美元銷售額產(chǎn)品銷售成本折舊息稅前利潤利息應稅所得稅（34%）凈利潤

股利

留存收益增加額23111344276691141550187363121242例：Prfrock公司2010年利潤表單位：2.4.1標準化財務報表同比資產(chǎn)負債表將全部賬戶換算成總資產(chǎn)的百分比同比損益表將所有排列項換算成銷售額的百分比標準化的報表讓財務信息的比較更加容易，特別是當公司增長時。對于比較不同規(guī)模的公司同樣有用，特別是在同一個行業(yè)內(nèi)。2.4.1標準化財務報表同比資產(chǎn)負債表2.4.2

比率分析比率同樣慮及跨時間或跨公司的更好比較當我們考察每個比率時，問自己：該比率如何計算？該比率欲圖度量什么？為什么？度量單位是什么?其取值表明了什么？我們?nèi)绾胃纳七@家公司的比率？2.4.2比率分析比率同樣慮及跨時間或跨公司的更好比較財務比率分類短期償債能力或流動性比率長期償債能力或財務杠桿比率資產(chǎn)管理或周轉比率獲利能力比率市場價值比率財務比率分類短期償債能力或流動性比率一、短期償債能力分析（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債對債權人而言，該比率越高越好；從企業(yè)理財?shù)慕嵌瓤矗^高的比率不一定是好現(xiàn)象評價：一般標準為2，但不能一概而論影響因素：企業(yè)的行業(yè)特點，存貨多則流動比率高所處的經(jīng)營淡旺季節(jié)企業(yè)外部融資渠道流動資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收帳款數(shù)額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。一、短期償債能力分析（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（二）速動比率（酸性測試比率）

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨保守的速動資產(chǎn)不包括：存貨、預付貨款、待攤費用一般標準為1，但不絕對，不同行業(yè)、企業(yè)、季節(jié)有別速動比率受應收帳款質量的影響影響速動比率可信性的重要因素是應收帳款的變現(xiàn)能力（二）速動比率（酸性測試比率）速動比（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債現(xiàn)金類資產(chǎn)=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物現(xiàn)金比率的含義：該比率是流動比率和速動比率的進一步深化與補充，是對企業(yè)短期變現(xiàn)能力要求最高的指標，表明在最壞情況下對短期債務的支付能力指標過高則說明貨幣資金閑置浪費（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債計算流動性比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債708/540=1.31倍速動比率=(流動資產(chǎn)–存貨)/流動負債(708-422)/540=.53倍現(xiàn)金比率=現(xiàn)金比率/流動負債98/540=.18倍計算流動性比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債增強短期償債能力的表外因素可運用的銀行貸款指標準備很快的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽增強短期償債能力的表外因素可運用的銀行貸款指標降低短期償債能力的表外因素與擔保有關的或有負債經(jīng)營租賃合同中承諾的付款建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款（是一種承諾，應視同需要償還的債務）降低短期償債能力的表外因素與擔保有關的或有負債二長期償債能力分析負債比率權益乘數(shù)利息倍數(shù)現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)二長期償債能力分析負債比率二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：（1）資金結構的合理性和穩(wěn)定性；（2）長期盈利能力的高低企業(yè)資金的不同來源及其比例關系——數(shù)據(jù)來自于資產(chǎn)負債表盈利能力——數(shù)據(jù)來自于利潤表二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：資產(chǎn)負債及所有者權益流動資產(chǎn)負債長期資產(chǎn)所有者權益資產(chǎn)合計負債及所有者權益合計負債比率=負債/資產(chǎn)股東權益比率=所有者權益/資產(chǎn)負債比率+股東權益比率=1產(chǎn)權比率=負債/所有者權益資產(chǎn)負債比率負債比率（資產(chǎn)負債率）=負債總額/資產(chǎn)總額（杠桿）反映資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的長期償債能力的晴雨表資產(chǎn)負債率沒有標準（但超過100%就是破產(chǎn)）（20C50年代）資產(chǎn)負債率50%—60%（20C60—20C70年代）資產(chǎn)負債率80%—100%負債比率負債比率（資產(chǎn)負債率）=負債總額/資產(chǎn)總額負債比率資產(chǎn)負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例：從債權人的立場看，他們希望負債比率越低越好；從股東的角度看，當全部資本利潤率超過借入款項的利率時，負債比率越高越好經(jīng)營者，負債比率過小，說明企業(yè)保守，利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力較差；負債比率過高，企業(yè)的財務風險較大，企業(yè)有可能籌集不到資金。必須在盈利與風險之間進行權衡。負債比率資產(chǎn)負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例：計算杠桿比率負債比率=總負債/總資產(chǎn)(3588-2591)/3588=28%負債權益比=總負債/總權益(3588–2591)/2591=38.5%權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權益=1+負債權益比權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高1+0.385=1.3851計算杠桿比率負債比率=總負債/總資產(chǎn)利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(EBIT)/利息費用

公式中“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括計入固定資產(chǎn)成本中的資本化利息。反映企業(yè)是否提供足夠的營業(yè)收益以償還債務利息，對利息的覆蓋率利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）計算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息利息保障倍數(shù)至少應當大于1；691/141=4.9倍現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)=(EBIT+折舊)/利息(691+276)/141=6.9倍計算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息影響長期償債能力的其他因素長期租賃擔保責任或有項目可動用的銀行貸款指標影響長期償債能力的其他因素長期租賃三資產(chǎn)管理(資金周轉)效率存貨周轉率應收帳款周轉率流動資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率國內(nèi)大都使用年度平均的概念，這本教材是期末數(shù)三資產(chǎn)管理(資金周轉)效率存貨周轉率國內(nèi)大都使用年度平均的存貨周轉率分析

存貨周轉率=銷售成本/平均存貨存貨周轉天數(shù)=365天/存貨周轉率一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現(xiàn)金或應收帳款的速度越快。提高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉速度越慢則變現(xiàn)能力越差存貨周轉率分析存貨周轉率=銷售成本/平均存貨計算存貨比率存貨周轉率=銷貨成本/存貨1344/422=3.2次存貨周轉天數(shù)=365/存貨周轉率365/3.2=114天計算存貨比率存貨周轉率=銷貨成本/存貨使用存貨周轉率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應注意時間上的對應性存貨周轉天數(shù)并非越低越好注意應付款項、存貨和應收賬款之間的關系關注構成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關系使用存貨周轉率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應注意時間上的對應性應收帳款周轉率應收帳款周轉率=銷售收入/平均應收帳款應收賬款周轉天數(shù)=365/應收帳款周轉率應收帳款周轉率越高則平均收帳期越短，說明應收帳款的收回越快，也可能表明企業(yè)信用政策、信用標準和付款條件過于苛刻，限制企業(yè)銷售量的擴大，影響盈利水平。影響該指標正確計算的因素有：1）季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況2）大量使用分期付款結算方式3）大量的銷售使用現(xiàn)金結算4）年末大量銷售或年末銷售大幅度下降財務分析人員常用的一條經(jīng)驗：應收帳款周轉天數(shù)不應超過企業(yè)信用條件所允許的付款期10天應收帳款周轉率應收帳款周轉率=銷售收入計算應收賬款比率應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款2311/188=12.3次應收賬款周轉天數(shù)=365/應收賬款周轉率365/12.3=30天計算應收賬款比率應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款使用應收賬款周轉率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題應收賬款余額的可靠性問題應收賬款的減值準備問題應收票據(jù)是否計入應收賬款周轉率應收賬款周轉天數(shù)是否越少越好應收賬款分析應與營業(yè)額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來使用應收賬款周轉率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金為止的這段時間。計算公式：營業(yè)周期＝存貨周轉天數(shù)＋應收賬款周轉天數(shù)。分析：一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快，反之則慢營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉期=365/流動資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉期=365/固定資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉率反映全部資產(chǎn)的周轉速度。周轉速度越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉，帶來利潤絕對額的增加總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/平均總資產(chǎn)計算總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/總資產(chǎn)2311/3588=.64倍總資產(chǎn)周轉率<1并不少見，尤其是如若一家企業(yè)有大額固定資產(chǎn)的話。計算總資產(chǎn)