高頻數(shù)據(jù)分析框架

一、高頻指標的定義我們需要發(fā)布頻率高指標及時地跟蹤經(jīng)的際變化同時為宏觀的預(yù)判提供依據(jù)每個會定期公工增值固資產(chǎn)資社消品售總等經(jīng)基面關(guān)的據(jù)及CP，PI等指通脹水的據(jù)貨政財政會于據(jù)好壞緊是松投者可根宏數(shù)對濟的情況把析并地對資略行顧調(diào)整然，些據(jù)則發(fā)頻較，少月頻，二則在顯滯性征常第個的旬才布則1-2月分宏指存“空”三點導(dǎo)統(tǒng)局據(jù)法映經(jīng)運的新化鑒于們要布率更的標時跟經(jīng)濟際變化同為觀標預(yù)判供據(jù)。表：統(tǒng)計局信息發(fā)布整理資料來:統(tǒng)計，構(gòu)建高頻指標觀測系要關(guān)注指標的指向言之選出的頻指標要與中低頻指標有確對應(yīng)關(guān)系。尋找質(zhì)高指遵四個則：一是數(shù)據(jù)更新頻率且時。數(shù)更和露率要于度一為度、度是度。二是高頻指標與其向中低頻指標具有經(jīng)學的聯(lián)系型有業(yè)上下的聯(lián)比地產(chǎn)資與其上土成面；是中頻標制程接涉所發(fā)關(guān)性比如PI的肉格。三是選取相關(guān)性較的頻數(shù)據(jù)每個低標都有多之應(yīng)高頻標在選程中我們選取相系相較的個要意是統(tǒng)學上強關(guān)必建在經(jīng)邏成的礎(chǔ)上肉價格美收率例豬肉格美收率負相且206以關(guān)系達了-.6兩者不存在濟邏。四是數(shù)據(jù)時間跨度夠樣容過可導(dǎo)樣本乏夠代性從而以證計果精確和可靠性一庫周時為3-4年我剔公時長足輪存期度6年的標。元/千克22個省:平均價:肉月美國:國債收益率:元/千克22個省:平均價:肉月美國:國債收益率:0年逆序（右軸）60504020100-0資料來:萬得

%0.0-.0-.0-.0-.0-.0-.0在本篇分析框架中們焦兩個維度的數(shù)據(jù)一經(jīng)濟增長，二是通膨。與經(jīng)增相的標以分供端需端個層別應(yīng)GP算方中生法支法端中我重關(guān)工增值，是業(yè)加衡了經(jīng)中業(yè)業(yè)運情況在DP占了13以上是GDP重的成分是工生能通產(chǎn)鏈上游延反整經(jīng)濟景程史示工增加與GDP增的致度較求則含會消品售額固資產(chǎn)資及口額即“車”。通貨脹數(shù)有費物價（P工出廠格數(shù)(PICPI反映民庭般購的消品和服項價水變情況PPI衡工企產(chǎn)品廠格變。P:不變價:當季同工業(yè)增加值:當月同比圖：PP:不變價:當季同工業(yè)增加值:當月同比%302520151050-5-0-5-0資料來:萬得二、工業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的高頻指標我國工業(yè)產(chǎn)業(yè)的構(gòu)較分散需要選取重點業(yè)確定核心高頻指標據(jù)018年計公的產(chǎn)出，我們了40個業(yè)行業(yè)加的比從果來，金礦制業(yè)、力力產(chǎn)供、化原料及學色冶算通制氣械煤采和洗八行的加值居前列，比過4。行業(yè)增值比總到了7.5，確高指標重行。表：018工業(yè)細分行業(yè)增加值占比資料來:統(tǒng)計，我們先看鋼鐵產(chǎn)鋼的生產(chǎn)要經(jīng)“煉鐵—鋼—軋材三個階段本過是過爐鐵石冶生鐵再過爐電將生廢等煉粗后過機成鋼產(chǎn)鋼的繁多終端用途見有鋼線軋板螺紋用房橋道路土工建材可作建筑鋼還加成專用軋板于船汽橋筑機輸管力容等制造行。圖：鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資料來:我們選取重點企業(yè)粗鋼產(chǎn)量作為觀測鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)狀況的核心指標。根據(jù)鐵的生產(chǎn)流程，鋼鐵行業(yè)相關(guān)的高頻標有點企鐵產(chǎn)量旬、點企粗鋼產(chǎn)（旬163高爐開率（周、唐鋼廠高爐開工（周等高指由于202年起63高爐開率數(shù)已經(jīng)更新我測算其余3個指標降頻后同比速與金屬冶行業(yè)加值增速的關(guān)系數(shù)綜合慮相關(guān)數(shù)與據(jù)的跨度，我們選粗鋼量作測鋼鐵業(yè)生狀況心指標。工業(yè)增加值:黑色金冶煉壓延工業(yè)當月日均產(chǎn)量:粗鋼:重工業(yè)增加值:黑色金冶煉壓延工業(yè)當月日均產(chǎn)量:粗鋼:重企業(yè)旬:月同比日均產(chǎn)量:生鐵:重企業(yè)旬:月同唐山鋼廠:高爐開工:當同比%6040200-0-0-0資料來:萬得江浙織機PTA產(chǎn)業(yè)鏈負可做作為化工行的測指工業(yè)業(yè)上游原天然煤的與冶煉游中產(chǎn)以及生的產(chǎn)下終端求括筑料汽車農(nóng)裝行化業(yè)的參指有X工日PTA工產(chǎn)鏈日PTA產(chǎn)鏈:浙日①P二甲）要于產(chǎn)對苯甲。②TA對苯甲)于工上游原料品主用途生產(chǎn)滌聚瓶和薄泛于化維輕子建中江織機PTA業(yè)鏈荷率與化原及工品造業(yè)比速相性好。:化原及制造當比:化原及制造當比開工率:PX:國:當同比PT產(chǎn)業(yè)鏈負荷率:P工:月同比 PT產(chǎn)業(yè)鏈負荷率:浙織:月同比%6040200-0-0-0資料來:萬得半鋼胎開工率與汽行生產(chǎn)的相關(guān)性較產(chǎn)環(huán)來輪作車的要部其指標以較好地跟行業(yè)體的情況。車輪相關(guān)頻指標兩個全鋼工率（）和鋼胎率（周，數(shù)據(jù)源中橡信貿(mào)易鋼胎指面含鋼層輪在轎卡務(wù)車型；全鋼胎指面胎均含鋼層輪般都置載較的型如車客和交車兩個高指均汽制業(yè)增值速不的致性半胎工要高于鋼。 工業(yè)增加值:汽車制業(yè):月同比開工率:汽車輪胎:鋼胎當 工業(yè)增加值:汽車制業(yè):月同比開工率:汽車輪胎:鋼胎當同開工率:汽車輪胎:鋼胎當同比%806040200-0-0-0資料來:萬得基于重點企業(yè)粗鋼量江浙織機PTA產(chǎn)業(yè)鏈負荷率、半鋼胎開工率三指標，我們構(gòu)建了達觀指數(shù)體法們用015年1到222年2期間個標頻的比增對業(yè)加的月同進行回到三高數(shù)據(jù)應(yīng)系后利用歸果算工增加同的合信達生產(chǎn)指。指數(shù)與工業(yè)增加有強的一致性們分每觀據(jù)會點研本數(shù)同增對比期增速的化對達觀指數(shù)有性驗使這一尺如高指工業(yè)加同的動向相，就代著頻標斷確。215年1月到022年2，達觀產(chǎn)數(shù)的確有8說指數(shù)工業(yè)生趨的斷為靠。工業(yè)增加值:當月同信達宏生產(chǎn)數(shù)圖：信達宏觀工業(yè)增加值:當月同信達宏生產(chǎn)數(shù)%302520151050-5-0資料來:萬得表：工業(yè)生產(chǎn)相關(guān)高頻指標整理資料來:三“三駕馬車”相關(guān)的高頻指標消費社會消費品零售總包商品零售和餐飲收入注意零統(tǒng)范不包大數(shù)教服務(wù)、醫(yī)療生化服融險務(wù)據(jù)（戶的零被限以上單位售”“限下單位售。額以指主營務(wù)收超過規(guī)模的業(yè)，計局額以上單位進全調(diào)公細分目零對額以單則施樣查額上品售與社變化方基相，波要大社。社會消費品零售總額當月比限額以上企業(yè)商品零售額當月比圖：限額以上零售額與社會消費品零售總額當月比限額以上企業(yè)商品零售額當月比%302520151050-5-0-5-0資料來:萬得汽車石油及制服三項是影響社零走的鍵變量額上品售額布六細項們建消費高指標測體先要分哪幾分項動對整社零影響。從各商品售額比（205-2021年值來類的費遙了近3次石品類費了144品類裝類別三第，但品的費當定，此視主矛項。圖：限額以上單位商品零售占比% 限額以上單位商品零售比（2152021年均值）29.914.429.914.410.810.06.85.24.33.53.02.62.12.02.01.71.7302520151050資料來:萬得汽車類消費采用乘會周公布的乘用車廠零日均銷量跟蹤用蓋了車微客以不過9座的輕型車。聯(lián)會與統(tǒng)計口徑兩個點，一統(tǒng)計計入用車的售額如重大中客等；二是計汽零數(shù)包含進車售乘聯(lián)數(shù)僅國乘車數(shù)史據(jù)示乘聯(lián)的銷與零徑汽零售變方較一，說該頻標夠畫汽消的勢。%零售額:汽車類:當同比當周日均銷量:乘用:廠零當%零售額:汽車類:當同比當周日均銷量:乘用:廠零當同比6040200-0-0-0資料來:萬得每日公布的布倫特油貨價格可以作為石及品類消費的高頻指標油及品消包原汽油煤油、業(yè)料潤油洗滌原等。際油價的跌傳至游商，影相消額。零售額:石油及制品:當同比原油現(xiàn)貨價:布倫特T:零售額:石油及制品:當同比原油現(xiàn)貨價:布倫特T:月同%4030200-0-0-0資料來:萬得

%300250200150100500-0-00-50服裝類消費采用柯紡價格指數(shù)跟蹤橋價格（依中輕紡編發(fā)其數(shù)據(jù)樣范圍為國紡六面批發(fā)場錢原批市場以紹縣干織品產(chǎn)業(yè)外企反中國輕城場營織的價變情和勢。另外對于日品消費們可以采用義烏小品格指數(shù)跟蹤小品格統(tǒng)了化公藝品、首飾電儀、家、服服等5商價格涵了多生用一消品然義小商價格數(shù)2不新考到數(shù)的續(xù)，們信達觀費數(shù)不入該標。綜上所述信宏觀消指數(shù)選取乘用車廠零日均銷量布特原油貨價格柯橋織價格數(shù)206年3月到202年2，宏觀費數(shù)社同變化向同概為.5。%社會消費品零售總額當月信達宏消費數(shù)圖%社會消費品零售總額當月信達宏消費數(shù)403020100-0-0-0資料來:萬得另外伴隨第三產(chǎn)在濟中的占比越來越蹤服務(wù)消費的重要愈突顯我可從民出行率判斷服消的氣一是城的堵時日是鐵運（日周的影房入和影觀影數(shù)能映務(wù)費的躍。表：消費相關(guān)高頻指標整理資料來:固定資產(chǎn)投資從結(jié)構(gòu)來看基建投資制造業(yè)投資房地產(chǎn)投這三類投資是分析定產(chǎn)投資的重中之重投資稱為基礎(chǔ)施設(shè)資在定資投中占5制造投在定產(chǎn)資中占0房產(chǎn)發(fā)投約20鑒制業(yè)有31細分資為缺有的頻跟們要眼建房地兩大投。造投的相分可參企利潤產(chǎn)利率中指標。螺紋、泥基投的原料相的有HRB40紋價（日、水價指（油瀝裝置開率周。①鋼是軋肋筋俗，通用鋼混土，它條的用是大摩力，使螺鋼混土合一起形一體在外的作下會生動象，高凝的度。②石瀝青是原油蒸餾后的殘渣，消費方向主要是道路建設(shè)。其中石油瀝青開工率與基建投資的相關(guān)系數(shù)最高，但數(shù)據(jù)2017年開公，跨度短。再看地投房投資基投的性兩者需鋼水建筑，0城市品房成面日100中城成土占面（周成土溢周浮玻價日也與地產(chǎn)投息相。①品房交量房產(chǎn)場的可進細分二三城據(jù)②土地占面積的是市場中周內(nèi)交的總面積土地價率當周土成交價/當?shù)爻山黄鹗純r值-*10兩個標別映土的量。③法璃平板璃一廣用于璃門窗汽玻、鏡領(lǐng)域?qū)俚氐闹苕湕l。30大中城市:商品房交面:同比3月移動平均房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額30大中城市:商品房交面:同比3月移動平均房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額當同比3月移動平均（右軸）%100806040200-0-0-0資料來:萬得

%2520151050-5-0我們使用螺紋鋼價、泥價格指數(shù)、30大中城商品房成交面積、法璃價格這四個指標建達宏定資產(chǎn)投資指數(shù)。015以來用合標固資產(chǎn)資比向判勝率為0。圖4：信達宏觀固定資產(chǎn)投資指數(shù)與固定資產(chǎn)投資完成額同比固定資投資固定資投資成額月同比信達宏固定產(chǎn)投數(shù)302520151050-5-0資料來:萬得表：固定資產(chǎn)投資相關(guān)高頻指標整理資料來:3.3出口海運方式主要可以為類干散貨運輸集裝運輸和油輪運輸散船主運大干如鐵石、煤炭糧等油主是原或品的輸集運要送械備紡織裝家與具制成。波羅的海干散貨指（BI指數(shù)是衡量國際干貨海運市場運價的合標散航業(yè)運與全景氣榮宗情的低密關(guān)當球經(jīng)較景的候國家間貿(mào)需更旺盛映運的BDI指也隨上行反亦。CCFI和SCFI是由中國發(fā)布的指數(shù)一是中國口集裝箱運價指另個是上海出口集裝運數(shù)港是國大集箱口，運數(shù)具足的代性相于CFSCFI的動大對運價的變化為感從關(guān)來看SCI比出額同的關(guān)于CC。以上三個指數(shù)均是運環(huán)節(jié)的價格維度觀出八大樞紐港口集裝箱吐（旬能夠從量的維衡量出口的活躍程度。憾是八大紐口裝吞量數(shù)據(jù)020年5才發(fā)布時跨太。該指可以作追出的助。圖5：集裝箱吞吐量同比與出口金額同比% 外貿(mào)集裝箱吞吐量:大樞港口當旬比月80706050403020100-0-0

出口金額:當月同比資料來:萬得構(gòu)建信達宏觀出口數(shù)用BDI指數(shù)與SCFI指數(shù)。205年1至222年2月指對口向斷的正確為6明指數(shù)出的離況有發(fā)們測與個因有是價數(shù)反了全球貿(mào)的力需不是中；是價大度上到料格影。圖6：信達宏觀出口指數(shù)與出口金額同比% 出口金額:當月同比 信達宏出口數(shù)70503010-0-0-0資料來:萬得表：出口相關(guān)高頻指標整理資料來:四、通貨膨脹相關(guān)的高頻指標本部我分通膨相關(guān)高指。找I和PI相高指方法以為大—分項與整體項是過物價數(shù)組部與每分相應(yīng)高指標整法是接與CPI或是PI關(guān)度高單個標。4.1CPICPI的“商品籃”包含8大類268個基本分類。統(tǒng)部會選組時期居經(jīng)消對居生活影相較的有表性、定量商和服作為商籃，來量PI變。前，國“籃”為品衣住生用服通通文化療健他用和服務(wù)等8大28基分。圖7：I分項資料來:統(tǒng)計CPI分項較多且產(chǎn)業(yè)分散我們需要找出影響CPI核心因素找到與之相的高頻指標篩這需綜合考兩是動二權(quán)大波越的分越對CPI整走勢成響而重的分使波動低也以動C。過對PI同變進行分我發(fā)現(xiàn)2016年以食煙項對CPI變化的影響為顯相之非食煙對CPI的動作更穩(wěn)于我把品酒二分項來和其一分一比。方上我使各標準與重乘，同時顧個準。%非食品煙酒項對P拉食品煙酒項對P拉動P:當月同比圖8：%非食品煙酒項對P拉食品煙酒項對P拉動P:當月同比6543210-1-2資料來:萬得由于統(tǒng)計局目前沒公布8個大類268個基本分的權(quán)重我們只能通過算得到權(quán)重信息據(jù)描述，制CPI時權(quán)料主根全城居家庭費出料算出。們以用度全國鄉(xiāng)居民庭費出據(jù)算八分權(quán)外統(tǒng)計每月布通數(shù)據(jù)讀時公一些對于CPI拉也們推權(quán)的索我結(jié)合021年來計通稿消支法構(gòu)估了CPI級類部二分類權(quán)。表：I一級分類和部分二級分類的權(quán)重資料來:從標準差與權(quán)重乘的序來看畜肉鮮菜果交通通信是分析CPI的關(guān)鍵變量中肉的重遠高于他項其重波動都于高平鮮菜鮮的重但動高交通相于肉項定，權(quán)較。圖9：I各分項對I整體的影響力值1.4 1.21.00.80.60.40.0

P各分項標準差和權(quán)重的乘積0.3 0.3 0.2 0.2 0.20.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0資料來:萬得CPI中的重點食品項畜肉鮮鮮果均使用有效的高頻指幫跟蹤如業(yè)公全國均批價的比勢能夠好畫CI的變。肉外其重點品的頻標較為效。P:食品煙酒:畜肉類:豬肉:月同平均批發(fā)價:豬肉:月同比P:食品煙酒:畜肉類:豬肉:月同平均批發(fā)價:豬肉:月同比%200150100500-0-00資料來:萬得布倫特原油現(xiàn)貨價與CPI交通工具用燃料走勢致性較強。通信CI目前了6基分數(shù)據(jù)交通工，）通工燃料，3交通具使維修，4通信具通信服，6）遞服其中交通工用料波率高于他項說交通信PI主波來于該交工用料主到原油格影，史據(jù)顯布特油貨格與PI通具燃走勢致較。P:交通和通信:交通工具用燃料當同比原油現(xiàn)貨價:布倫特T:均同P:交通和通信:交通工具用燃料當同比原油現(xiàn)貨價:布倫特T:均同（右%403020100-0-0-0資料來:萬得

%300250200100500-0-00整體法上CPI的觀測指有農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)品發(fā)價格200指（日菜子產(chǎn)品批發(fā)價格日），商務(wù)部公布的食用產(chǎn)價格指數(shù)（日。018以來這個標與PI同比相系分為07、07、0.86表這個標以有測CPI的。圖2：I整體法高頻指標同比與I同比% 農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指:同比菜籃子產(chǎn)品批