資本結(jié)構(gòu)決定因素研究課件

資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺(tái)灣上市(櫃)公司之實(shí)證指導(dǎo)老師:鍾懿芳老師學(xué)生:李宜珊呂宛柔魏亦婷謝雅惠曾于倫資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺(tái)灣上市(櫃)公司之實(shí)證指導(dǎo)老師:1研究大綱第一章緒論第二章文獻(xiàn)探討第三章研究方法第四章實(shí)証結(jié)果與分析第五章結(jié)論與建議研究大綱第一章緒論2資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade-offtheory)融資順位理論(Peckingordertheory)市場(chǎng)時(shí)機(jī)理論(Markettimingtheory)資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade3研究背景全球經(jīng)濟(jì)泡沫化零利率時(shí)代來(lái)臨金融自由化研究背景全球經(jīng)濟(jì)泡沫化4研究目的無(wú)論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財(cái)務(wù)比率中，哪些與資本結(jié)構(gòu)之間存在著相當(dāng)重要的關(guān)聯(lián)性?這些重要的財(cái)務(wù)比率下資本結(jié)構(gòu)的影響是否存在正向或負(fù)向的一致關(guān)係?

研究目的無(wú)論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財(cái)務(wù)比率中，5研究範(fàn)圍研究期間:民國(guó)八十六年到民國(guó)九十年共五年，而所有財(cái)務(wù)資料皆採(cǎi)取年資料。研究對(duì)象:水泥業(yè)-13個(gè)樣本食品業(yè)-153個(gè)樣本紡織業(yè)-117個(gè)樣本金融業(yè)-150個(gè)樣本電子業(yè)-916個(gè)樣本研究範(fàn)圍研究期間:民國(guó)八十六年到民國(guó)九十年共五年，而所6研究假說(shuō)假說(shuō)1公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)2成長(zhǎng)性與負(fù)債比率呈正、負(fù)相關(guān)假說(shuō)3獲利能力與負(fù)債比率呈正、負(fù)相關(guān)假說(shuō)4資產(chǎn)抵押價(jià)值與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)5非稅盾效果與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)假說(shuō)6流動(dòng)負(fù)債比率與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)7保留盈餘比率與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)研究假說(shuō)假說(shuō)1公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)2成長(zhǎng)性與7以SPSS簡(jiǎn)單迴歸分析法(OLS)進(jìn)行分析全體公司Dnt=α0+α1*SIZEnt+α2*GRnt+α3*PRnt+α4*CVAnt+α5*NDTnt+α6*CLRnt+α7*RERnt個(gè)別產(chǎn)業(yè)Dint=β0+β1*SIZEint+β2*GRint+β3*PRint+β4*CVAint+β5*NDTint+β6*CLRint+β7*RERint研究方法以SPSS簡(jiǎn)單迴歸分析法(OLS)進(jìn)行分析研究方法8簡(jiǎn)單敘述統(tǒng)計(jì)量分析本研究所採(cǎi)行之各項(xiàng)變數(shù)-公司規(guī)模(SIZE)、成長(zhǎng)性(GR)、獲利能力(PR)、非稅盾效果(NDT)、資產(chǎn)抵押價(jià)值(CVA)、流動(dòng)負(fù)債比率(CLR)、保留盈餘比率(RER)。-以SPSS統(tǒng)計(jì)軟體進(jìn)行敘述性統(tǒng)計(jì)之基本分析-簡(jiǎn)單敘述統(tǒng)計(jì)量分析本研究所採(cǎi)行之各項(xiàng)變數(shù)-9全體公司之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)實(shí)證結(jié)果分析Dnt=-51.440+5.895*?SIZEnt-2.559E-02?GRnt-6.837E-03?PRnt+15.533*?CVAnt

-33.926?NDTnt+84.931*?CLRnt

-0.131?RERnt註:係數(shù)上以“*”標(biāo)示的代表5%顯著。全體公司之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)實(shí)證結(jié)果分析10各產(chǎn)業(yè)之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)

實(shí)證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期假說(shuō)且結(jié)果顯著紡織業(yè)、金融業(yè)、電子業(yè)的公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的資產(chǎn)抵押價(jià)值與負(fù)債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、食品業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比率與負(fù)債比呈正相關(guān)食品業(yè)成長(zhǎng)性與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)金融業(yè)獲利能力與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)水泥業(yè)的非稅盾效果與負(fù)債比率負(fù)相關(guān)各產(chǎn)業(yè)之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)

實(shí)證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期11水泥業(yè)的公司規(guī)模與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)金融業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比率與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)金融業(yè)的非稅盾效果與負(fù)債比率卻呈正相關(guān)二、不符合本研究之預(yù)期假說(shuō)且結(jié)果顯著水泥業(yè)的公司規(guī)模與負(fù)債比率二、不符合本研究之預(yù)期假說(shuō)且結(jié)果顯12建議對(duì)政府的建議對(duì)投資者的建議對(duì)企業(yè)界的建議對(duì)後續(xù)研究者的建議建議對(duì)政府的建議13報(bào)告完畢謝謝!!報(bào)告完畢謝謝!!14資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺(tái)灣上市(櫃)公司之實(shí)證指導(dǎo)老師:鍾懿芳老師學(xué)生:李宜珊呂宛柔魏亦婷謝雅惠曾于倫資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺(tái)灣上市(櫃)公司之實(shí)證指導(dǎo)老師:15研究大綱第一章緒論第二章文獻(xiàn)探討第三章研究方法第四章實(shí)証結(jié)果與分析第五章結(jié)論與建議研究大綱第一章緒論16資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade-offtheory)融資順位理論(Peckingordertheory)市場(chǎng)時(shí)機(jī)理論(Markettimingtheory)資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade17研究背景全球經(jīng)濟(jì)泡沫化零利率時(shí)代來(lái)臨金融自由化研究背景全球經(jīng)濟(jì)泡沫化18研究目的無(wú)論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財(cái)務(wù)比率中，哪些與資本結(jié)構(gòu)之間存在著相當(dāng)重要的關(guān)聯(lián)性?這些重要的財(cái)務(wù)比率下資本結(jié)構(gòu)的影響是否存在正向或負(fù)向的一致關(guān)係?

研究目的無(wú)論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財(cái)務(wù)比率中，19研究範(fàn)圍研究期間:民國(guó)八十六年到民國(guó)九十年共五年，而所有財(cái)務(wù)資料皆採(cǎi)取年資料。研究對(duì)象:水泥業(yè)-13個(gè)樣本食品業(yè)-153個(gè)樣本紡織業(yè)-117個(gè)樣本金融業(yè)-150個(gè)樣本電子業(yè)-916個(gè)樣本研究範(fàn)圍研究期間:民國(guó)八十六年到民國(guó)九十年共五年，而所20研究假說(shuō)假說(shuō)1公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)2成長(zhǎng)性與負(fù)債比率呈正、負(fù)相關(guān)假說(shuō)3獲利能力與負(fù)債比率呈正、負(fù)相關(guān)假說(shuō)4資產(chǎn)抵押價(jià)值與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)5非稅盾效果與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)假說(shuō)6流動(dòng)負(fù)債比率與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)7保留盈餘比率與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)研究假說(shuō)假說(shuō)1公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說(shuō)2成長(zhǎng)性與21以SPSS簡(jiǎn)單迴歸分析法(OLS)進(jìn)行分析全體公司Dnt=α0+α1*SIZEnt+α2*GRnt+α3*PRnt+α4*CVAnt+α5*NDTnt+α6*CLRnt+α7*RERnt個(gè)別產(chǎn)業(yè)Dint=β0+β1*SIZEint+β2*GRint+β3*PRint+β4*CVAint+β5*NDTint+β6*CLRint+β7*RERint研究方法以SPSS簡(jiǎn)單迴歸分析法(OLS)進(jìn)行分析研究方法22簡(jiǎn)單敘述統(tǒng)計(jì)量分析本研究所採(cǎi)行之各項(xiàng)變數(shù)-公司規(guī)模(SIZE)、成長(zhǎng)性(GR)、獲利能力(PR)、非稅盾效果(NDT)、資產(chǎn)抵押價(jià)值(CVA)、流動(dòng)負(fù)債比率(CLR)、保留盈餘比率(RER)。-以SPSS統(tǒng)計(jì)軟體進(jìn)行敘述性統(tǒng)計(jì)之基本分析-簡(jiǎn)單敘述統(tǒng)計(jì)量分析本研究所採(cǎi)行之各項(xiàng)變數(shù)-23全體公司之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)實(shí)證結(jié)果分析Dnt=-51.440+5.895*?SIZEnt-2.559E-02?GRnt-6.837E-03?PRnt+15.533*?CVAnt

-33.926?NDTnt+84.931*?CLRnt

-0.131?RERnt註:係數(shù)上以“*”標(biāo)示的代表5%顯著。全體公司之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)實(shí)證結(jié)果分析24各產(chǎn)業(yè)之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)

實(shí)證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期假說(shuō)且結(jié)果顯著紡織業(yè)、金融業(yè)、電子業(yè)的公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的資產(chǎn)抵押價(jià)值與負(fù)債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、食品業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比率與負(fù)債比呈正相關(guān)食品業(yè)成長(zhǎng)性與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)金融業(yè)獲利能力與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)水泥業(yè)的非稅盾效果與負(fù)債比率負(fù)相關(guān)各產(chǎn)業(yè)之簡(jiǎn)單迴歸(OLS)

實(shí)證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期25水泥