資本結(jié)構(gòu)決定因素研究課件

資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺灣上市(櫃)公司之實證指導老師:鍾懿芳老師學生:李宜珊呂宛柔魏亦婷謝雅惠曾于倫資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺灣上市(櫃)公司之實證指導老師:1研究大綱第一章緒論第二章文獻探討第三章研究方法第四章實証結(jié)果與分析第五章結(jié)論與建議研究大綱第一章緒論2資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade-offtheory)融資順位理論(Peckingordertheory)市場時機理論(Markettimingtheory)資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade3研究背景全球經(jīng)濟泡沫化零利率時代來臨金融自由化研究背景全球經(jīng)濟泡沫化4研究目的無論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財務(wù)比率中，哪些與資本結(jié)構(gòu)之間存在著相當重要的關(guān)聯(lián)性?這些重要的財務(wù)比率下資本結(jié)構(gòu)的影響是否存在正向或負向的一致關(guān)係?

研究目的無論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財務(wù)比率中，5研究範圍研究期間:民國八十六年到民國九十年共五年，而所有財務(wù)資料皆採取年資料。研究對象:水泥業(yè)-13個樣本食品業(yè)-153個樣本紡織業(yè)-117個樣本金融業(yè)-150個樣本電子業(yè)-916個樣本研究範圍研究期間:民國八十六年到民國九十年共五年，而所6研究假說假說1公司規(guī)模與負債比率呈正相關(guān)假說2成長性與負債比率呈正、負相關(guān)假說3獲利能力與負債比率呈正、負相關(guān)假說4資產(chǎn)抵押價值與負債比率呈正相關(guān)假說5非稅盾效果與負債比率呈負相關(guān)假說6流動負債比率與負債比率呈正相關(guān)假說7保留盈餘比率與負債比率呈負相關(guān)研究假說假說1公司規(guī)模與負債比率呈正相關(guān)假說2成長性與7以SPSS簡單迴歸分析法(OLS)進行分析全體公司Dnt=α0+α1*SIZEnt+α2*GRnt+α3*PRnt+α4*CVAnt+α5*NDTnt+α6*CLRnt+α7*RERnt個別產(chǎn)業(yè)Dint=β0+β1*SIZEint+β2*GRint+β3*PRint+β4*CVAint+β5*NDTint+β6*CLRint+β7*RERint研究方法以SPSS簡單迴歸分析法(OLS)進行分析研究方法8簡單敘述統(tǒng)計量分析本研究所採行之各項變數(shù)-公司規(guī)模(SIZE)、成長性(GR)、獲利能力(PR)、非稅盾效果(NDT)、資產(chǎn)抵押價值(CVA)、流動負債比率(CLR)、保留盈餘比率(RER)。-以SPSS統(tǒng)計軟體進行敘述性統(tǒng)計之基本分析-簡單敘述統(tǒng)計量分析本研究所採行之各項變數(shù)-9全體公司之簡單迴歸(OLS)實證結(jié)果分析Dnt=-51.440+5.895*?SIZEnt-2.559E-02?GRnt-6.837E-03?PRnt+15.533*?CVAnt

-33.926?NDTnt+84.931*?CLRnt

-0.131?RERnt註:係數(shù)上以“*”標示的代表5%顯著。全體公司之簡單迴歸(OLS)實證結(jié)果分析10各產(chǎn)業(yè)之簡單迴歸(OLS)

實證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期假說且結(jié)果顯著紡織業(yè)、金融業(yè)、電子業(yè)的公司規(guī)模與負債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的資產(chǎn)抵押價值與負債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、食品業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的流動負債比率與負債比呈正相關(guān)食品業(yè)成長性與負債比率呈負相關(guān)金融業(yè)獲利能力與負債比率呈負相關(guān)水泥業(yè)的非稅盾效果與負債比率負相關(guān)各產(chǎn)業(yè)之簡單迴歸(OLS)

實證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期11水泥業(yè)的公司規(guī)模與負債比率呈負相關(guān)金融業(yè)的流動負債比率與負債比率呈負相關(guān)金融業(yè)的非稅盾效果與負債比率卻呈正相關(guān)二、不符合本研究之預(yù)期假說且結(jié)果顯著水泥業(yè)的公司規(guī)模與負債比率二、不符合本研究之預(yù)期假說且結(jié)果顯12建議對政府的建議對投資者的建議對企業(yè)界的建議對後續(xù)研究者的建議建議對政府的建議13報告完畢謝謝!!報告完畢謝謝!!14資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺灣上市(櫃)公司之實證指導老師:鍾懿芳老師學生:李宜珊呂宛柔魏亦婷謝雅惠曾于倫資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺灣上市(櫃)公司之實證指導老師:15研究大綱第一章緒論第二章文獻探討第三章研究方法第四章實証結(jié)果與分析第五章結(jié)論與建議研究大綱第一章緒論16資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade-offtheory)融資順位理論(Peckingordertheory)市場時機理論(Markettimingtheory)資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade17研究背景全球經(jīng)濟泡沫化零利率時代來臨金融自由化研究背景全球經(jīng)濟泡沫化18研究目的無論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財務(wù)比率中，哪些與資本結(jié)構(gòu)之間存在著相當重要的關(guān)聯(lián)性?這些重要的財務(wù)比率下資本結(jié)構(gòu)的影響是否存在正向或負向的一致關(guān)係?

研究目的無論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財務(wù)比率中，19研究範圍研究期間:民國八十六年到民國九十年共五年，而所有財務(wù)資料皆採取年資料。研究對象:水泥業(yè)-13個樣本食品業(yè)-153個樣本紡織業(yè)-117個樣本金融業(yè)-150個樣本電子業(yè)-916個樣本研究範圍研究期間:民國八十六年到民國九十年共五年，而所20研究假說假說1公司規(guī)模與負債比率呈正相關(guān)假說2成長性與負債比率呈正、負相關(guān)假說3獲利能力與負債比率呈正、負相關(guān)假說4資產(chǎn)抵押價值與負債比率呈正相關(guān)假說5非稅盾效果與負債比率呈負相關(guān)假說6流動負債比率與負債比率呈正相關(guān)假說7保留盈餘比率與負債比率呈負相關(guān)研究假說假說1公司規(guī)模與負債比率呈正相關(guān)假說2成長性與21以SPSS簡單迴歸分析法(OLS)進行分析全體公司Dnt=α0+α1*SIZEnt+α2*GRnt+α3*PRnt+α4*CVAnt+α5*NDTnt+α6*CLRnt+α7*RERnt個別產(chǎn)業(yè)Dint=β0+β1*SIZEint+β2*GRint+β3*PRint+β4*CVAint+β5*NDTint+β6*CLRint+β7*RERint研究方法以SPSS簡單迴歸分析法(OLS)進行分析研究方法22簡單敘述統(tǒng)計量分析本研究所採行之各項變數(shù)-公司規(guī)模(SIZE)、成長性(GR)、獲利能力(PR)、非稅盾效果(NDT)、資產(chǎn)抵押價值(CVA)、流動負債比率(CLR)、保留盈餘比率(RER)。-以SPSS統(tǒng)計軟體進行敘述性統(tǒng)計之基本分析-簡單敘述統(tǒng)計量分析本研究所採行之各項變數(shù)-23全體公司之簡單迴歸(OLS)實證結(jié)果分析Dnt=-51.440+5.895*?SIZEnt-2.559E-02?GRnt-6.837E-03?PRnt+15.533*?CVAnt

-33.926?NDTnt+84.931*?CLRnt

-0.131?RERnt註:係數(shù)上以“*”標示的代表5%顯著。全體公司之簡單迴歸(OLS)實證結(jié)果分析24各產(chǎn)業(yè)之簡單迴歸(OLS)

實證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期假說且結(jié)果顯著紡織業(yè)、金融業(yè)、電子業(yè)的公司規(guī)模與負債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的資產(chǎn)抵押價值與負債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、食品業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的流動負債比率與負債比呈正相關(guān)食品業(yè)成長性與負債比率呈負相關(guān)金融業(yè)獲利能力與負債比率呈負相關(guān)水泥業(yè)的非稅盾效果與負債比率負相關(guān)各產(chǎn)業(yè)之簡單迴歸(OLS)

實證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期25水泥