財務(wù)管理之證券投資管理課件

財務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理財務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理1第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)股票投資管理第三節(jié)債券投資思考題第六章證券投資管理

第六章證券投資管理第六章證券投資管理第六章證券投資管理2[教學(xué)內(nèi)容]

1.證券投資概述2.股票投資管理3.債券投資管理[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]難點(diǎn)：1.股票、債券價值的計算2.股票的風(fēng)險分析（略）第六章證券投資管理[教學(xué)內(nèi)容]第六章證券投資管理3第一節(jié)證券投資概述證券是指票面載有一定金額，代表財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。證券投資是將資金用于購買股票、債券等金融資產(chǎn)。一、企業(yè)進(jìn)行證券投資的動機(jī)（一）作為現(xiàn)金的替代品（二）獲得投資收益（三）參與管理和控制（四）分散風(fēng)險二、證券的主要種類國庫證券、金融債券和企業(yè)債券、股票、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓存單三、投資證券需考慮的主要因素證券的安全性、可轉(zhuǎn)讓性、期限性、收益性第六章證券投資管理第一節(jié)證券投資概述第六章證券投資管理4第二節(jié)股票投資管理一、股票投資的有關(guān)概念（一）股票股票是一種有價證券，是公司發(fā)給股東作為投資入股的憑證和據(jù)以取得股息的證明，它代表股東對公司擁有的所有權(quán)。1.股票按其股東承擔(dān)風(fēng)險和享有權(quán)益的大小，分為普通股和優(yōu)先股權(quán)益權(quán)益普通股優(yōu)先股參與公司經(jīng)營決策權(quán)有無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)有無盈余分配權(quán)有、不固定、在后固定、優(yōu)先剩余財產(chǎn)要求權(quán)有、在后有、優(yōu)先第六章證券投資管理第二節(jié)股票投資管理權(quán)益普通5擁有特殊權(quán)益的優(yōu)先股：①累積優(yōu)先股：是指公司往年未發(fā)股息，可累積到次年或以后年度補(bǔ)發(fā)。②參與優(yōu)先股：是指根據(jù)固定的股息率分得股息后，還可按特定比率與普通股一起分享紅利。③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：可在一定期間內(nèi)，按一定比例轉(zhuǎn)換成普通股。2.記名股票和無記名股票3.面值股票和無面值股票第六章證券投資管理擁有特殊權(quán)益的優(yōu)先股：第六章證券投資管理6（二）股票的價值與價格1.票面價值：表明每股股票在公司權(quán)益中所占的份額。2.賬面價值：表明股東持有公司財產(chǎn)的賬面價值，即股東權(quán)益。3.清算價值：公司清算時每股股票代表的實際價值。4.發(fā)行價格：面值發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行（我國不允許）5.市場價格：是指股票在市場上的交易價格。開盤價、最高價、最低價、收盤價第六章證券投資管理（二）股票的價值與價格第六章證券投資管理7（三）股票投資的方式（略）1.充當(dāng)新的股份公司的發(fā)起人2.受讓其他公司的法人股3.一級市場上認(rèn)購新股4.二級市場上購買上市公司的流通股票二、股票價值的計算任何一種金融工具的理論價值都等于這種金融工具能為投資者提供的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（一）股票價值的基本模式見P177計算公式股票價值＞股票價格值得購買（買進(jìn)）股票價值＜股票價格不值得購買（賣出）第六章證券投資管理（三）股票投資的方式（略）第六章證券投資管理8幾種特殊股票價值的分析：1.零成長股票的價值零成長股票：未來每年的股利是固定的。計算公式見P1772.固定成長股票的價值固定成長股票：未來每年的股利以固定的增長率穩(wěn)定增長。計算公式見P1783.非固定成長股票價值的計算只有分段加以估算，股票的價值難以確定。三、股票投資報酬率的計算類似于內(nèi)部報酬率的計算，即使未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。第六章證券投資管理幾種特殊股票價值的分析：第六章證券投資管理9未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計算投資額現(xiàn)值=股票價格計算公式見P179當(dāng)股票投資報酬率＞期望投資報酬率時值得投資

四、市盈率分析（略）五、股票投資的風(fēng)險分析（略）第六章證券投資管理未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計算第六章證券投資管理10一、債券的概念與分類（一）債券的概念債券是發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時間支付一定比例的利息，并到期償還本金的一種有價證券。債券面值、票面利率、計息和付息方式、債券期限第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理11（二）債券的分類1．政府債券、金融債券和公司債券。2.短期債券（一年以內(nèi)）、中期債券（1~10年）、長期債券（10年以上）3.固定利率債券和浮動利率債券。4.可上市債券和非上市債券。5.新上市的債券和已流通在外的債券。二、債券投資的收益評價評價債券收益水平的指標(biāo)是債券價值和到期收益率。第六章證券投資管理（二）債券的分類第六章證券投資管理12（一）債券價值的計算基本原理同股票價值的計算[例]甲公司擬購買乙公司發(fā)行的面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若市場利率分別為：①10%；②8%；③6%時，該債券的價值分別為多少？當(dāng)發(fā)行價格分別為多少時值得購買？8080808080+1000012345V第六章證券投資管理（一）債券價值的計算第六章證券投資管理13解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/S，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）②V=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/S，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）③V=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/S，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）當(dāng)發(fā)行價格≤上述債券價值時，值得購買。第六章證券投資管理解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）14(二）債券到期收益率的計算類似于內(nèi)部報酬率的計算，即使未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：利息和本金的現(xiàn)值投資額現(xiàn)值=債券價格當(dāng)債券到期收益率＞期望投資報酬率時值得投資[例]某公司擬購買面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若購買價格分別為：①1000元；②1105元時，該債券的到期收益率分別為多少？當(dāng)市場利率分別為多少時值得購買？解：①1000×8%×（P/A，i，5）+1000（P/S，i，5）=1000第六章證券投資管理(二）債券到期收益率的計算第六章證券投資管理15用逐次測試法解之得i=8%②1000×8%×（P/A，i，5）+1000（P/S，i，5）=1105用逐次測試法解之得i=5.55%當(dāng)購買價格=債券面值時債券到期收益率=票面利率當(dāng)購買價格>債券面值時債券到期收益率<票面利率當(dāng)購買價格<債券面值時債券到期收益率>票面利率當(dāng)市場利率低于上述收益率時，值得購買第六章證券投資管理用逐次測試法解之得16三、債券投資的風(fēng)險分析（一）違約風(fēng)險是指債券發(fā)行單位無法按期支付債券利息和償還本金的風(fēng)險。債券的信用等級一般分為：AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C九級在我國，企業(yè)信用等級必須在BBB級以上才允許發(fā)行債券。（二）利率風(fēng)險是指由于市場利率變動而引起債券價格下降，使投資者遭受損失的風(fēng)險。市場利率上升，債券價值下降，投資者受損；市場利率下降，債券價值上升，投資者獲益。第六章證券投資管理三、債券投資的風(fēng)險分析第六章證券投資管理17（三）購買力風(fēng)險是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時所獲資金的購買力下降的風(fēng)險。(四）變現(xiàn)力風(fēng)險是指不能在短期內(nèi)以合理價格出售債券的風(fēng)險。（五）再投資風(fēng)險是指短期債券到期后再進(jìn)行投資時，使投資者遭受損失的風(fēng)險。第六章證券投資管理（三）購買力風(fēng)險第六章證券投資管理18思考題P190第3、6、7作業(yè)四P193計算題第1、2題第六章證券投資管理第六章證券投資管理19課間休息音樂欣賞第六章證券投資管理課間休息音樂欣賞第六章證券投資管理20財務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理財務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理21第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)股票投資管理第三節(jié)債券投資思考題第六章證券投資管理

第六章證券投資管理第六章證券投資管理第六章證券投資管理22[教學(xué)內(nèi)容]

1.證券投資概述2.股票投資管理3.債券投資管理[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]難點(diǎn)：1.股票、債券價值的計算2.股票的風(fēng)險分析（略）第六章證券投資管理[教學(xué)內(nèi)容]第六章證券投資管理23第一節(jié)證券投資概述證券是指票面載有一定金額，代表財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。證券投資是將資金用于購買股票、債券等金融資產(chǎn)。一、企業(yè)進(jìn)行證券投資的動機(jī)（一）作為現(xiàn)金的替代品（二）獲得投資收益（三）參與管理和控制（四）分散風(fēng)險二、證券的主要種類國庫證券、金融債券和企業(yè)債券、股票、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓存單三、投資證券需考慮的主要因素證券的安全性、可轉(zhuǎn)讓性、期限性、收益性第六章證券投資管理第一節(jié)證券投資概述第六章證券投資管理24第二節(jié)股票投資管理一、股票投資的有關(guān)概念（一）股票股票是一種有價證券，是公司發(fā)給股東作為投資入股的憑證和據(jù)以取得股息的證明，它代表股東對公司擁有的所有權(quán)。1.股票按其股東承擔(dān)風(fēng)險和享有權(quán)益的大小，分為普通股和優(yōu)先股權(quán)益權(quán)益普通股優(yōu)先股參與公司經(jīng)營決策權(quán)有無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)有無盈余分配權(quán)有、不固定、在后固定、優(yōu)先剩余財產(chǎn)要求權(quán)有、在后有、優(yōu)先第六章證券投資管理第二節(jié)股票投資管理權(quán)益普通25擁有特殊權(quán)益的優(yōu)先股：①累積優(yōu)先股：是指公司往年未發(fā)股息，可累積到次年或以后年度補(bǔ)發(fā)。②參與優(yōu)先股：是指根據(jù)固定的股息率分得股息后，還可按特定比率與普通股一起分享紅利。③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：可在一定期間內(nèi)，按一定比例轉(zhuǎn)換成普通股。2.記名股票和無記名股票3.面值股票和無面值股票第六章證券投資管理擁有特殊權(quán)益的優(yōu)先股：第六章證券投資管理26（二）股票的價值與價格1.票面價值：表明每股股票在公司權(quán)益中所占的份額。2.賬面價值：表明股東持有公司財產(chǎn)的賬面價值，即股東權(quán)益。3.清算價值：公司清算時每股股票代表的實際價值。4.發(fā)行價格：面值發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行（我國不允許）5.市場價格：是指股票在市場上的交易價格。開盤價、最高價、最低價、收盤價第六章證券投資管理（二）股票的價值與價格第六章證券投資管理27（三）股票投資的方式（略）1.充當(dāng)新的股份公司的發(fā)起人2.受讓其他公司的法人股3.一級市場上認(rèn)購新股4.二級市場上購買上市公司的流通股票二、股票價值的計算任何一種金融工具的理論價值都等于這種金融工具能為投資者提供的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（一）股票價值的基本模式見P177計算公式股票價值＞股票價格值得購買（買進(jìn)）股票價值＜股票價格不值得購買（賣出）第六章證券投資管理（三）股票投資的方式（略）第六章證券投資管理28幾種特殊股票價值的分析：1.零成長股票的價值零成長股票：未來每年的股利是固定的。計算公式見P1772.固定成長股票的價值固定成長股票：未來每年的股利以固定的增長率穩(wěn)定增長。計算公式見P1783.非固定成長股票價值的計算只有分段加以估算，股票的價值難以確定。三、股票投資報酬率的計算類似于內(nèi)部報酬率的計算，即使未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。第六章證券投資管理幾種特殊股票價值的分析：第六章證券投資管理29未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計算投資額現(xiàn)值=股票價格計算公式見P179當(dāng)股票投資報酬率＞期望投資報酬率時值得投資

四、市盈率分析（略）五、股票投資的風(fēng)險分析（略）第六章證券投資管理未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計算第六章證券投資管理30一、債券的概念與分類（一）債券的概念債券是發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時間支付一定比例的利息，并到期償還本金的一種有價證券。債券面值、票面利率、計息和付息方式、債券期限第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理31（二）債券的分類1．政府債券、金融債券和公司債券。2.短期債券（一年以內(nèi)）、中期債券（1~10年）、長期債券（10年以上）3.固定利率債券和浮動利率債券。4.可上市債券和非上市債券。5.新上市的債券和已流通在外的債券。二、債券投資的收益評價評價債券收益水平的指標(biāo)是債券價值和到期收益率。第六章證券投資管理（二）債券的分類第六章證券投資管理32（一）債券價值的計算基本原理同股票價值的計算[例]甲公司擬購買乙公司發(fā)行的面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若市場利率分別為：①10%；②8%；③6%時，該債券的價值分別為多少？當(dāng)發(fā)行價格分別為多少時值得購買？8080808080+1000012345V第六章證券投資管理（一）債券價值的計算第六章證券投資管理33解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/S，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）②V=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/S，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）③V=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/S，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）當(dāng)發(fā)行價格≤上述債券價值時，值得購買。第六章證券投資管理解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）34(二）債券到期收益率的計算類似于內(nèi)部報酬率的計算，即使未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：利息和本金的現(xiàn)值投資額現(xiàn)值=債券價格當(dāng)債券到期收益率＞期望投資報酬率時值得投資[例]某公司擬購買面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若購買價格分別為：①1000元；②1105元時，該債券的到期收益率分別為多少？當(dāng)市場利率分別為多少時值得購買？解：①1000×8%×（P/A，i，5）+1000（P/S，i，5）=1000第六章證券投資管理(二）債券到期收益率的計算第六章證券投資管理35用逐次測試法解之得i=8%②1000×8%×（P/A，i，5）+