9章流動(dòng)資產(chǎn)管理課件

9章流動(dòng)資產(chǎn)管理9.1現(xiàn)金管理9.2應(yīng)收賬款管理

9.3存貨管理9章流動(dòng)資產(chǎn)管理9.1現(xiàn)金管理19.1現(xiàn)金管理9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。但由于短期有價(jià)證券的變現(xiàn)能力很強(qiáng)，所以財(cái)務(wù)管理者將短期有價(jià)證券視為“現(xiàn)金等價(jià)物”，其內(nèi)容包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等。9.1現(xiàn)金管理9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)29.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（JohnMaynardKeynes）在他的偉大著作《就業(yè)、利息與貨幣通論》（TheGeneralTheoryofEmployment,InterestandMoney）中提出企業(yè)持有現(xiàn)金有三個(gè)動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（J39.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1）交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)（TransactionMotive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金以便滿足日常經(jīng)營業(yè)務(wù)的開支，如購買材料、支付工資、支付水電費(fèi)、交納稅款、發(fā)放現(xiàn)金股利等。由于企業(yè)每天的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出在時(shí)間上和數(shù)量上很難同步等量，因此，企業(yè)有必要保留一定的現(xiàn)金余額以便企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時(shí)，不至于中斷交易。交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量主要取決于企業(yè)的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1）交易動(dòng)機(jī)49.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)2）預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)（PrecautionaryMotive）是指企業(yè)為了應(yīng)付意外緊急事件而持有現(xiàn)金。由于市場環(huán)境的變化和其他各種不確定因素的存在，使企業(yè)持有的現(xiàn)金要超過其正常情況下的現(xiàn)金需要量。一般而言，預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量取決于：（1）企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企業(yè)臨時(shí)舉債的能力；（3）企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的可靠程度。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)2）預(yù)防動(dòng)機(jī)59.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)3）投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)（SpeculativeMotive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金是用于不尋常的購買機(jī)會(huì)的需要。例如，可能發(fā)生低價(jià)購買，預(yù)期有價(jià)證券價(jià)格上升，市場出現(xiàn)有利的匯率波動(dòng)等機(jī)會(huì)，這時(shí)企業(yè)可以利用手中持有的現(xiàn)金進(jìn)行投機(jī)交易，從中獲得收益。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)3）投機(jī)動(dòng)機(jī)69.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營及適度資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡量降低現(xiàn)金的持有量和持有成本，以提高企業(yè)整體資金的收益水平。現(xiàn)金控制的目標(biāo)，就是在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間權(quán)衡抉擇，使企業(yè)獲得最大的長期效益。9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在保證企業(yè)正79.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金控制的內(nèi)容包括：（1）現(xiàn)金流量控制，包括加速收款、延緩支付和力爭現(xiàn)金流入與流出同步；（2）通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測企業(yè)現(xiàn)金需求量；（3）通過特定的方法確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金控制的內(nèi)容包括：89.1.3最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳現(xiàn)金持有量的模型，常見的有四種模型：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型、成本分析模型、存貨模型和隨機(jī)模型。9.1.3最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳現(xiàn)金持有量的模型，常見的有91）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定最佳現(xiàn)金持有量的模型。所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到產(chǎn)成品出售收回現(xiàn)金的時(shí)間。它的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，它們之間的關(guān)系如圖所示:1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定最佳10

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)示意圖

賒銷產(chǎn)品收回貨款收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）支付材料款（現(xiàn)金流出）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)賒購原材料存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

根據(jù)圖所示，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)可按以下算式計(jì)算：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)示11現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定后，便可確定最佳現(xiàn)金持有量。其計(jì)算公式如下：

=從上述公式可以看出，在企業(yè)的現(xiàn)金需要量一定的條件下，企業(yè)可以通過采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)，以降低企業(yè)的現(xiàn)金持有量，進(jìn)而減少現(xiàn)金占用，提高企業(yè)的資金利用效率。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定后，便可確定最佳現(xiàn)金持有量。其計(jì)算公式如下：121）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型簡單明了、易于操作，但在使用時(shí)應(yīng)注意以下兩個(gè)前提條件：（1）企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營要持續(xù)穩(wěn)定，現(xiàn)金支出需均勻穩(wěn)定，不確定因素少，未來年度的現(xiàn)金總需求量可以根據(jù)產(chǎn)銷計(jì)劃比較準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)；（2）未來年度與歷史年度的周轉(zhuǎn)效率基本一致或其變化率可以預(yù)計(jì)，使企業(yè)可以根據(jù)往年的歷史資料較為準(zhǔn)確地測算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)。如果上述前提條件不能滿足，最佳現(xiàn)金持有量計(jì)算的準(zhǔn)確性必然會(huì)受到影響。1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型簡單明了、易于操作，但在使用時(shí)應(yīng)132）成本分析模型成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量。因此，成本分析模型的關(guān)鍵是確定持有現(xiàn)金的相關(guān)成本和非相關(guān)成本，其具體內(nèi)容包括：2）成本分析模型成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成142）成本分析模型（1）機(jī)會(huì)成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放棄其他投資機(jī)會(huì)而可能獲得的收益。機(jī)會(huì)成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量成正比。因此，機(jī)會(huì)成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。（2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生一些管理費(fèi)用，如管理人員的工資、安全措施費(fèi)用等。這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，它與現(xiàn)金持有量的之間沒有明顯的變化關(guān)系。因此，管理成本屬于決策無關(guān)成本。（3）短缺成本。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不足，不能滿足正常的業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，因此，短缺成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。2）成本分析模型（1）機(jī)會(huì)成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放15

成本分析模型圖成本現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本線短缺成本線管理成本線（非決策相關(guān)成本）相關(guān)總成本線C*

163）存貨模型企業(yè)現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨批量類似，因此，可用存貨批量模型來確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。該模型假定一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金總需求量可以預(yù)測出來，并且企業(yè)每天的現(xiàn)金需求量穩(wěn)定不變，當(dāng)現(xiàn)金余額為零時(shí)，可通過出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金，使現(xiàn)金余額重新達(dá)到應(yīng)有的水平。3）存貨模型企業(yè)現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨批量類似，因17

現(xiàn)金余額變動(dòng)圖時(shí)間現(xiàn)金余額CC/2平均現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額變動(dòng)183）存貨模型存貨模型的著眼點(diǎn)也是尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，只不過存貨模型是將企業(yè)的現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來，將現(xiàn)金的持有成本與轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本進(jìn)行權(quán)衡。這時(shí)與現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本主要包括：3）存貨模型存貨模型的著眼點(diǎn)也是尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最193）存貨模型（1）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的收益。通常按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，它與現(xiàn)金持有量成正比例變化。即現(xiàn)金持有量越大，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就越高，但可以減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本。（2）有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本。如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金及其他管理成本。假設(shè)這些成本只與交易次數(shù)有關(guān)，則交易次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本越高。3）存貨模型（1）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的203）存貨模型最佳現(xiàn)金持有量就是使得以上兩種成本之和最小的現(xiàn)金持有量，用公式表示為：TC=（C/2）×K+（T/C）×FTC為相關(guān)總成本；C為現(xiàn)金持有量（每次有價(jià)證券變現(xiàn)的數(shù)量）；K為持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本（有價(jià)證券利息率）；T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本。設(shè)C為變量，TC為C的函數(shù)；然后，對公式求一階導(dǎo)數(shù)，并令導(dǎo)數(shù)等于零，即可得到最佳現(xiàn)金持有量C*的計(jì)算公式：3）存貨模型最佳現(xiàn)金持有量就是使得以上兩種成本之和最小的現(xiàn)金213）存貨模型存貨模型是以有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金惟一來源的假設(shè)而建立起來的，而且要求現(xiàn)金均勻支出，因此，實(shí)踐中真正能夠滿足上述條件的企業(yè)并不多見。3）存貨模型存貨模型是以有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金惟一來源的假設(shè)而224）隨機(jī)模型隨機(jī)模型又稱米勒——奧爾模型（Miller-OrrModel），它是由兩位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家首先提出的。它假定企業(yè)每日的凈現(xiàn)金流量為一隨機(jī)變量，企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之間。這種對現(xiàn)金持有量的控制如圖所示。4）隨機(jī)模型隨機(jī)模型又稱米勒——奧爾模型（Miller-Or23

隨機(jī)模型現(xiàn)金持有量時(shí)間HRL上限最優(yōu)現(xiàn)金返回線下限

244）隨機(jī)模型根據(jù)隨機(jī)模型，H與R可按以下公式確定：H=3R―2L

F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本；σ為每日凈現(xiàn)金流量變化的標(biāo)準(zhǔn)差；K為有價(jià)證券的日利率。4）隨機(jī)模型根據(jù)隨機(jī)模型，H與R可按以下公式確定：H=3254）隨機(jī)模型隨機(jī)模型的計(jì)算相對復(fù)雜，但它被西方許多公司檢驗(yàn)過，根據(jù)該模型進(jìn)行現(xiàn)金控制比經(jīng)驗(yàn)控制的效果要好。4）隨機(jī)模型隨機(jī)模型的計(jì)算相對復(fù)雜，但它被西方許多公司檢驗(yàn)過269.1.4現(xiàn)金收支的日?？刂片F(xiàn)金收支控制的目的在于加速資金周轉(zhuǎn)，提高現(xiàn)金的使用效率。為達(dá)到這一目的，企業(yè)通常采用三種基本方法，一是盡量加速收款；二是嚴(yán)格控制現(xiàn)金支出；三是力爭現(xiàn)金流入與流出同步。9.1.4現(xiàn)金收支的日常控制現(xiàn)金收支控制的目的在于加速資金周279.2應(yīng)收賬款管理

9.2.1應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因產(chǎn)生應(yīng)收賬款的原因主要有兩個(gè)：1）商業(yè)競爭2）銷售和收款的時(shí)間差距9.2應(yīng)收賬款管理9.2.1應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因289.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款如果是企業(yè)為擴(kuò)大銷售而采取的主動(dòng)行為的結(jié)果，可以看作是企業(yè)在應(yīng)收賬款上進(jìn)行的投資，這種投資可以提高企業(yè)的競爭能力，但另一方面，也會(huì)因此產(chǎn)生成本，主要包括：（1）機(jī)會(huì)成本。（2）管理成本。（3）壞賬成本。9.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款如果是企業(yè)為擴(kuò)大銷299.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款控制的內(nèi)容主要包括：（1）制定科學(xué)合理的信用政策，并依此來指導(dǎo)企業(yè)的信用銷售和應(yīng)收賬款控制；（2）確定客戶的信用額度，用于指導(dǎo)與該客戶的信用往來；（3）對應(yīng)收賬款的監(jiān)控，隨時(shí)掌握應(yīng)收賬款的占用、回收情況；（4）加強(qiáng)對應(yīng)收賬款收回的控制，對于逾期欠款，通過一系列的收款政策，全力催收。9.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款控制的內(nèi)容主要包括309.2.3應(yīng)收賬款信用政策的確定信用政策是指企業(yè)對商業(yè)信用進(jìn)行規(guī)劃和控制而確定的基本原則和行為規(guī)范，具體包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三方面的內(nèi)容。9.2.3應(yīng)收賬款信用政策的確定信用政策是指企業(yè)對商業(yè)信用進(jìn)311）信用標(biāo)準(zhǔn)

信用標(biāo)準(zhǔn)（CreditStandards）是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的基本條件。如果客戶達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，則不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)通常利用定性分析和定量分析來對客戶的資信程度進(jìn)行評估，常見的信用評估方法有：5C評估法和信用評分法。1）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)（CreditStandards）是32（1）5C評估法5C評估法是對影響客戶信用的五個(gè)方面進(jìn)行重點(diǎn)分析的一種定性評估方法。此方法因?yàn)檫@五個(gè)方面的第一個(gè)英文字母是“C”而得名。①品德(Character)。即客戶履行償還債務(wù)的態(tài)度，品德是評價(jià)客戶信譽(yù)品質(zhì)的首要因素，企業(yè)通過對客戶過去的付款記錄進(jìn)行分析評價(jià)。②能力(Capacity)。即客戶的償債能力，它取決于客戶流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量。通過計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等有關(guān)指標(biāo)，或進(jìn)行實(shí)地考察予以判斷。③資本(Capital)。即客戶的資本實(shí)力。它反映了客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，是客戶償付債務(wù)的最終保證。④抵押品(Collateral)。即客戶提供的在其無力還款或拒絕還款時(shí)可以用作抵押的財(cái)產(chǎn)。⑤經(jīng)濟(jì)狀況(Condition)。即可能影響客戶償債能力的各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（1）5C評估法5C評估法是對影響客戶信用的五個(gè)方面進(jìn)行重點(diǎn)33（2）信用評分法信用評分法是通過打分的方式評價(jià)每一個(gè)客戶信用狀況的一種定量分析方法。其基本公式為：

式中：Y代表某企業(yè)的信用評分；ai代表事先擬定的對第i種財(cái)務(wù)比率或信用情況指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)；xi代表第i種財(cái)務(wù)比率或信用情況指標(biāo)的評分。（2）信用評分法式中：Y代表某企業(yè)的信用評分；ai代表事先擬342）信用條件信用條件(CreditConditions)是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用的付款要求，包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。信用條件的基本表示方式如果為“2/10，N/30”，就是說，客戶在購貨并取得發(fā)票后10天內(nèi)付款，則可享受2%的現(xiàn)金折扣；如果10天內(nèi)未能付款，則不能享受現(xiàn)金折扣，且應(yīng)將全部貨款在30天內(nèi)付清。其中，10天為折扣期，30天為信用期，2%為現(xiàn)金折扣率。2）信用條件信用條件(CreditConditions)是35（1）信用期限信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間限定。信用期限與企業(yè)產(chǎn)品銷售量之間存在著一定的依存關(guān)系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，就會(huì)給公司帶來不良后果：一是使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此，企業(yè)是否給客戶延長信用期限，應(yīng)視延長期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。（1）信用期限信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間362）現(xiàn)金折扣和折扣期限為促使客戶盡早地付款，企業(yè)通常會(huì)向客戶提供現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，即客戶只要在折扣期限內(nèi)償付貨款，就可按銷售額的一定比率享受折扣，從而節(jié)省支出。折扣期限是指企業(yè)規(guī)定客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間。企業(yè)提供現(xiàn)金折扣有兩方面的好處：一是可以吸引一些視現(xiàn)金折扣為減價(jià)出售的新客戶前來購貨；二是可以促使一些老客戶為了享受現(xiàn)金折扣而提前付款，使企業(yè)應(yīng)收賬款的平均收賬期縮短，從而使應(yīng)收賬款的數(shù)額下降。但是現(xiàn)金折扣實(shí)際上是對銷售收入的扣減，因此，企業(yè)是否提供以及提供多大幅度的現(xiàn)金折扣，應(yīng)權(quán)衡提供現(xiàn)金折扣后所得的收益和現(xiàn)金折扣成本。2）現(xiàn)金折扣和折扣期限為促使客戶盡早地付款，企業(yè)通常會(huì)向客戶37（3）信用條件的決策分析見教科書211頁~212頁案例。（3）信用條件的決策分析見教科書211頁~212頁案例。383）收賬政策收賬政策（CollectionPolicy）是指企業(yè)為了催收已超過信用期的欠款而采取的相關(guān)程序和方法的組合。收賬政策的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面：一是選擇收賬費(fèi)用的投入量；二是制定收賬程序。3）收賬政策收賬政策（CollectionPolicy）是39（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇一般來說，企業(yè)制定嚴(yán)格的收賬政策，則可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款上的資金占用，但是投入的收賬費(fèi)用也增加，因此，要制定合理的收賬政策就要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款上的資金占用之間進(jìn)行權(quán)衡。值得大家注意的是，收賬費(fèi)用的投入與其所產(chǎn)生的效益之間并不是線性關(guān)系，二者之間的關(guān)系如圖所示。（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇一般來說，企業(yè)制定嚴(yán)格的收賬政策，40（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇當(dāng)收賬費(fèi)用投入量增值到一定水平（A點(diǎn)）時(shí)，進(jìn)一步增加收賬費(fèi)用則開始對壞賬損失減少有顯著的作用，然而當(dāng)收賬費(fèi)用增至另一水平（B點(diǎn)）時(shí)，再增加收賬費(fèi)用則對減少壞賬損失幾乎不再起作用，因此B點(diǎn)稱為飽和點(diǎn)。（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇當(dāng)收賬費(fèi)用投入量增值到一定水平（A41（2）制定收賬程序在收賬過程中一般要有一套收賬程序，企業(yè)對未如期付款的客戶，通常采用如下的程序進(jìn)行收賬：①信函通知；②電話催收；③派專人與客戶當(dāng)面洽談；④對客戶采取法律行動(dòng)。（2）制定收賬程序在收賬過程中一般要有一套收賬程序，企業(yè)對未429.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）建立客戶信用檔案（1）客戶的基本情況，如客戶名稱，經(jīng)營范圍，銀行往來賬戶，不動(dòng)產(chǎn)資料、不動(dòng)產(chǎn)抵押狀況以及客戶可能的其他投資和轉(zhuǎn)投資資料；（2）客戶與本企業(yè)的往來情況，如定單數(shù)量、每月的采購金額、該客戶的付款記錄等；（3）客戶的資信情況，如信用評估的專門機(jī)構(gòu)定期發(fā)布的有關(guān)企業(yè)信用等級的報(bào)告，基于客戶的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表等計(jì)算的有關(guān)財(cái)務(wù)比率、客戶的實(shí)際經(jīng)營情況及發(fā)展趨勢信息，客戶即期及延期的付款情況、近期有無拒絕付款的情況等。9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）建立客戶信用檔案439.2.4應(yīng)收賬款的日常控制2）利用信用額度控制信用額度就是在任何時(shí)候允許客戶欠款的最大限額，它表示企業(yè)對一個(gè)客戶所愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對于初次提供賒銷的客戶要進(jìn)行信用分析，從而制定合理的信用政策，但如果企業(yè)與該客戶繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，則企業(yè)可以為客戶制定一個(gè)信用額度，以便在每次收到定單時(shí)不必重新評價(jià)是否提供信用，從而提高了發(fā)貨程序的效率。9.2.4應(yīng)收賬款的日常控制2）利用信用額度控制449.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）應(yīng)收賬款監(jiān)控①隨時(shí)了解和掌握客戶的信用狀況，經(jīng)常測算和分析應(yīng)收賬款的占用、回收情況，為企業(yè)的信用政策提出改進(jìn)意見；②通過將實(shí)際發(fā)生的應(yīng)收賬款與合理持有額度進(jìn)行比較和分析，判斷應(yīng)收賬款在總額上是否合理；③通過應(yīng)收賬款的賬齡分析，判斷應(yīng)收賬款內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理，信用標(biāo)準(zhǔn)的制定是否準(zhǔn)確；④對超過信用期限時(shí)間不同的過期賬款制定不同的收賬策略、采用不同的收賬方法進(jìn)行催收。9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）應(yīng)收賬款監(jiān)控459.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂圃趹?yīng)收賬款的監(jiān)控過程中，可供采用的主要方法有：（1）賬齡分析法。（2）平均收賬期法。9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂圃趹?yīng)收賬款的監(jiān)控過程中，可供采用46（1）賬齡分析法。賬齡分析法是根據(jù)應(yīng)收賬款賬齡的長短來分析反映應(yīng)收賬款占用和還款時(shí)間及數(shù)額分配情況，并據(jù)此估計(jì)壞賬損失的大小，從而對應(yīng)收賬款實(shí)施監(jiān)督控制的一種方法。賬齡分析法通常要通過編制賬齡分析表來實(shí)現(xiàn)，賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)（賬齡）長短、以及不同賬齡應(yīng)收賬款的余額占應(yīng)收賬款總額的比重的報(bào)告，具體格式見表9—7。（1）賬齡分析法。賬齡分析法是根據(jù)應(yīng)收賬款賬齡的長短來分析反47應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量應(yīng)收賬款余額（萬元）金額比例（%）信用期內(nèi)8080038超過信用期一個(gè)月4050024超過信用期兩個(gè)月3040019超過信用期三個(gè)月2020010超過信用期六個(gè)月151005超過信用期一年8502超過信用期兩年6301超過信用期三年以上2201合計(jì)2012100100應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量應(yīng)收賬款余額（萬元）金額比例（%）信用期48（2）平均收賬期法通過計(jì)算應(yīng)收賬款的平均收賬期指標(biāo)，然后將其與目標(biāo)值（如同行業(yè)有關(guān)數(shù)據(jù)等）進(jìn)行比較分析，以便為加強(qiáng)應(yīng)收賬款的監(jiān)控提供依據(jù)的一種方法。其計(jì)算公式為：（2）平均收賬期法通過計(jì)算應(yīng)收賬款的平均收賬期指標(biāo)，然后將499.3存貨管理9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)9.3.2存貨控制的目標(biāo)9.3.3存貨控制的基本方法9.3.4存貨管理的其他方法9.3存貨管理9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)509.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的流動(dòng)資產(chǎn)物資，企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)主要有以下兩個(gè)方面：（1）保證生產(chǎn)和銷售的正常進(jìn)行。（2）獲取規(guī)模效益。一般來講，存貨在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重較大，因此，加強(qiáng)存貨的規(guī)劃和控制，使存貨保持在最優(yōu)水平上，會(huì)極大地改善整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高經(jīng)濟(jì)效益。9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷519.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨控制的目標(biāo)就是要在存貨的效益與成本之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)盡量降低存貨成本，增加企業(yè)的收益。因此，首先需要明確存貨控制的相關(guān)成本。9.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨控制的目標(biāo)就是要在存貨的效益與成521）取得成本其公式表達(dá)為：取得成本=訂貨成本+購置成本TCa=F1+D/Q·K+DU1）取得成本其公式表達(dá)為：532）儲(chǔ)存成本

儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為：儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本TCc=F2+Kc·Q/22）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為：543）短缺成本

短缺成本是指由于存貨儲(chǔ)備不能滿足生產(chǎn)和銷售的需要而造成的損失，如停工損失、喪失銷售機(jī)會(huì)的損失、經(jīng)濟(jì)信譽(yù)的損失、緊急采購的額外開支等。短缺成本用TCs表示。3）短缺成本短缺成本是指由于存貨儲(chǔ)備不能滿足生產(chǎn)和銷559.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨儲(chǔ)存的總成本表現(xiàn)為取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本三者之和，用TC表示儲(chǔ)備存貨的總成本，其計(jì)算公式為：

=F1+D/Q·K+DU+F2+Kc·Q/2+TCs

目標(biāo)：在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)盡量降低存貨成本

9.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨儲(chǔ)存的總成本表現(xiàn)為取得成本569.3.3存貨控制的基本方法經(jīng)濟(jì)批量控制是最基本的存貨定量控制方法，包括經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型及其擴(kuò)展模型兩方面內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（EconomicOrderingQuantityModel,縮寫為EOQ）是指在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下能使一定時(shí)期內(nèi)存貨相關(guān)總成本最低的采購批量?；窘?jīng)濟(jì)訂貨模型使用了許多假設(shè)條件，有些條件與現(xiàn)實(shí)相差較遠(yuǎn)，但是它卻為經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定奠定了良好的理論基礎(chǔ)，而其他模型一般是在基本模型的基礎(chǔ)上，通過放寬某些假設(shè)條件而得到，因此稱為基本模型的擴(kuò)展模型。9.3.3存貨控制的基本方法經(jīng)濟(jì)批量控制是最基本的存貨定量控571）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，是建立在如下基本假設(shè)基礎(chǔ)上的：（1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，所需的存貨市場供應(yīng)充足，在需要存貨時(shí)可以立即取得；（2）存貨集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本；（4）一定時(shí)期的存貨需求量能夠確定，即需求量為常量；（5）存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，單價(jià)為已知常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，是581）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基于上述假設(shè)，存貨相關(guān)總成本的公式簡化為：TC=TCa+TCc

固定的費(fèi)用1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基于上述假設(shè)，存貨相關(guān)591）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型根據(jù)上述公式，為了求出存貨總成本TC的最小值，從數(shù)學(xué)角度，只要對上述公式求一階導(dǎo)數(shù)：這就是經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型，由此求出的每次訂貨量Q就是使存貨成本最小的訂貨批量。

1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型根據(jù)上述公式，為了求出存貨總601）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本模型還可以演變成其他形式：經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本：

最佳訂貨次數(shù)：

最佳訂貨周期：經(jīng)濟(jì)批量占用的資金：

教材219頁【例9—7】1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本模型還可以演變成其他形式：611）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型622）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（1）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn)，用R表示，它的數(shù)量等于訂貨提前期（L）和每日平均耗用量（d）的乘積，即：R=L×d2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（1）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn)632）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（2）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型在建立基本模型時(shí)，假定存貨一次全部入庫。事實(shí)上，存貨可能陸續(xù)入庫，庫存量也陸續(xù)增加。尤其是產(chǎn)成品入庫和在制品的轉(zhuǎn)移，幾乎都是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。這時(shí)，需要對基本模型進(jìn)行一些修改。假設(shè)每批的訂貨量為Q。由于每日送貨量為P，則該批存貨全部送達(dá)所需日數(shù)為Q/P，稱為送貨期。具體如圖所示：2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（2）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨64

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模式圖EēQ送貨期送貨期Q–(Q/P)·d

[Q–(Q/P)·d]/2設(shè)：P=每日送貨量，送貨期=Q/P，d=每日耗用量，E=最高庫存量，ē=平均庫存量所以：TC（Q）=D/Q·K+Q/2·(1-d/P)·KC

65對上式求一階導(dǎo)數(shù)，或者建立全年訂貨變動(dòng)成本等于全年儲(chǔ)存變動(dòng)成本的等式，得到存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：相應(yīng)的，存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用經(jīng)濟(jì)批量的相關(guān)總成本為：教材222頁【例9—9】對上式求一階導(dǎo)數(shù)，或者建立全年訂貨變動(dòng)成本等于全年儲(chǔ)存變動(dòng)成662）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（3）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型

在經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型中，假定商品的價(jià)格是不變的。但現(xiàn)實(shí)生活中，許多企業(yè)在銷售時(shí)都有批量折扣（商業(yè)折扣），在這種情況下，存貨相關(guān)總成本除了考慮訂貨變動(dòng)成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮購置成本（因?yàn)橘徶贸杀倦S著訂貨批量的變化而發(fā)生變化，構(gòu)成了存貨批量決策的相關(guān)成本）。存貨相關(guān)總成本=訂貨變動(dòng)成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本+購置成本2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（3）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模672）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（3）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型考慮商業(yè)折扣情況下確定經(jīng)濟(jì)批量的步驟：①確定無商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟(jì)批量和存貨相關(guān)總成本。②加進(jìn)不同批量的進(jìn)價(jià)成本差異因素。③比較不同批量下的存貨相關(guān)總成本，找出存貨相關(guān)總成本最低的訂貨批量。教材222頁【例9—10】2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（3）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模682）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（4）存在缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本模型中假定不允許缺貨，從而杜絕了缺貨成本。但在實(shí)際生活中，經(jīng)常會(huì)因供貨方或運(yùn)輸部門的問題導(dǎo)致所采購的材料無法及時(shí)到達(dá)企業(yè)，發(fā)生缺貨損失的現(xiàn)象，這時(shí)就必須將缺貨成本加以考慮（因?yàn)槿必洺杀疽汛嬖冢⑶译S訂貨批量的變動(dòng)而變化）。在這種情況下，使訂貨變動(dòng)成本、儲(chǔ)存變動(dòng)成本和缺貨成本總和最低的采購批量，才是最佳的訂貨批量。2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（4）存在缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型692）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（4）存在缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型存貨相關(guān)總成本=訂貨變動(dòng)成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本+缺貨成本設(shè)S為單位缺貨年均成本，利用導(dǎo)數(shù)求解的方式，所確定的存在缺貨條件下的經(jīng)濟(jì)批量的公式為：教材223頁【例9—11】2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（4）存在缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型教709.3.4存貨管理的其他方法1）定額控制所謂定額控制，就是從滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要和最大限度節(jié)約資金的角度出發(fā)，采用一定的核定方法，制定生產(chǎn)經(jīng)營過程中存貨資金占有的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，并用于對存貨進(jìn)行有效的控制。定額控制是財(cái)務(wù)控制的一種方式，存貨定額作為一種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，是衡量存貨資金運(yùn)用效率的尺度，一旦確定下來，就成為各個(gè)部門、各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)存貨占用資金的計(jì)劃依據(jù)，也可作為對各職能部門的存貨管理水平進(jìn)行評價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。9.3.4存貨管理的其他方法1）定額控制719.3.4存貨管理的其他方法2）歸口分級管理所謂歸口分級管理，是指按照使用資金和管理資金相結(jié)合、物資管理和資金管理相結(jié)合的原則，將存貨的定額和計(jì)劃指標(biāo)，按各職能部門所涉及的業(yè)務(wù)歸口管理，然后各歸口的職能部門再根據(jù)具體情況，將資金計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，落實(shí)到車間、班組以至個(gè)人，實(shí)行分級管理。9.3.4存貨管理的其他方法2）歸口分級管理729.3.4存貨管理的其他方法3）ABC分類管理ABC分類管理是由意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴累托，于19世紀(jì)在研究人口與收入的關(guān)系規(guī)律時(shí)提出來的，以后經(jīng)過不斷的發(fā)展與完善，現(xiàn)已廣泛地應(yīng)用于現(xiàn)代企業(yè)的存貨管理與控制。ABC控制法是根據(jù)各種存貨在全部存貨中的重要程度對存貨進(jìn)行分類、排隊(duì)，分等級、有重點(diǎn)的管理和控制的一種方法。其具體的操作步驟是：9.3.4存貨管理的其他方法3）ABC分類管理739.3.4存貨管理的其他方法3）ABC分類管理（1）計(jì)算每一種存貨在一定期間內(nèi)（通常為1年）的資金占用額；（2）計(jì)算每一種存貨所占用的資金占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列；（3）根據(jù)事先確定的標(biāo)準(zhǔn)，將全部存貨分為A、B、C三類。（4）針對不同類別的存貨，實(shí)行不同的控制。9.3.4存貨管理的其他方法3）ABC分類管理74ABC分類管理ABC分類管理759.3.4存貨管理的其他方法4）現(xiàn)代存貨的控制方法：JIT（準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)系統(tǒng)）和MRPⅡ（制造資源計(jì)劃）JIT是起源于日本的Just-In-Time（準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)系統(tǒng)）的簡稱，最早是由日本豐田汽車公司的副總裁大野耐一提出的，最初該系統(tǒng)被稱作“看板系統(tǒng)”，看板告訴供應(yīng)商發(fā)送存貨的信號。JIT庫存管理的思想是：企業(yè)應(yīng)持有最低水平的庫存，保證生產(chǎn)的不中斷不是依靠企業(yè)自己持有庫存，而應(yīng)依靠供應(yīng)商的“準(zhǔn)時(shí)”供應(yīng)。

9.3.4存貨管理的其他方法4）現(xiàn)代存貨的控制方法：JIT（769.3.4存貨管理的其他方法4）現(xiàn)代存貨的控制方法MRPⅡ(ManufacturingResourcesPlanning，制造資源計(jì)劃)是在MRP（MaterialRequirementPlanning，物資需求計(jì)劃）基礎(chǔ)上發(fā)展起來的以電腦為核心的管理系統(tǒng)。它是利用電腦把企業(yè)的各子系統(tǒng)有機(jī)結(jié)合起來，通過動(dòng)態(tài)信息監(jiān)察產(chǎn)、供、銷的全部過程，尋求最有效的資源配置，以實(shí)現(xiàn)減少庫存，優(yōu)化庫存的目的。9.3.4存貨管理的其他方法4）現(xiàn)代存貨的控制方法779章流動(dòng)資產(chǎn)管理9.1現(xiàn)金管理9.2應(yīng)收賬款管理

9.3存貨管理9章流動(dòng)資產(chǎn)管理9.1現(xiàn)金管理789.1現(xiàn)金管理9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。但由于短期有價(jià)證券的變現(xiàn)能力很強(qiáng)，所以財(cái)務(wù)管理者將短期有價(jià)證券視為“現(xiàn)金等價(jià)物”，其內(nèi)容包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等。9.1現(xiàn)金管理9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)799.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（JohnMaynardKeynes）在他的偉大著作《就業(yè)、利息與貨幣通論》（TheGeneralTheoryofEmployment,InterestandMoney）中提出企業(yè)持有現(xiàn)金有三個(gè)動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（J809.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1）交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)（TransactionMotive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金以便滿足日常經(jīng)營業(yè)務(wù)的開支，如購買材料、支付工資、支付水電費(fèi)、交納稅款、發(fā)放現(xiàn)金股利等。由于企業(yè)每天的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出在時(shí)間上和數(shù)量上很難同步等量，因此，企業(yè)有必要保留一定的現(xiàn)金余額以便企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時(shí)，不至于中斷交易。交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量主要取決于企業(yè)的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1）交易動(dòng)機(jī)819.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)2）預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)（PrecautionaryMotive）是指企業(yè)為了應(yīng)付意外緊急事件而持有現(xiàn)金。由于市場環(huán)境的變化和其他各種不確定因素的存在，使企業(yè)持有的現(xiàn)金要超過其正常情況下的現(xiàn)金需要量。一般而言，預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量取決于：（1）企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企業(yè)臨時(shí)舉債的能力；（3）企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的可靠程度。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)2）預(yù)防動(dòng)機(jī)829.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)3）投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)（SpeculativeMotive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金是用于不尋常的購買機(jī)會(huì)的需要。例如，可能發(fā)生低價(jià)購買，預(yù)期有價(jià)證券價(jià)格上升，市場出現(xiàn)有利的匯率波動(dòng)等機(jī)會(huì)，這時(shí)企業(yè)可以利用手中持有的現(xiàn)金進(jìn)行投機(jī)交易，從中獲得收益。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)3）投機(jī)動(dòng)機(jī)839.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營及適度資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡量降低現(xiàn)金的持有量和持有成本，以提高企業(yè)整體資金的收益水平?，F(xiàn)金控制的目標(biāo)，就是在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間權(quán)衡抉擇，使企業(yè)獲得最大的長期效益。9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在保證企業(yè)正849.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金控制的內(nèi)容包括：（1）現(xiàn)金流量控制，包括加速收款、延緩支付和力爭現(xiàn)金流入與流出同步；（2）通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測企業(yè)現(xiàn)金需求量；（3）通過特定的方法確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金控制的內(nèi)容包括：859.1.3最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳現(xiàn)金持有量的模型，常見的有四種模型：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型、成本分析模型、存貨模型和隨機(jī)模型。9.1.3最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳現(xiàn)金持有量的模型，常見的有861）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定最佳現(xiàn)金持有量的模型。所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到產(chǎn)成品出售收回現(xiàn)金的時(shí)間。它的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，它們之間的關(guān)系如圖所示:1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定最佳87

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)示意圖

賒銷產(chǎn)品收回貨款收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）支付材料款（現(xiàn)金流出）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)賒購原材料存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

根據(jù)圖所示，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)可按以下算式計(jì)算：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)示88現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定后，便可確定最佳現(xiàn)金持有量。其計(jì)算公式如下：

=從上述公式可以看出，在企業(yè)的現(xiàn)金需要量一定的條件下，企業(yè)可以通過采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)，以降低企業(yè)的現(xiàn)金持有量，進(jìn)而減少現(xiàn)金占用，提高企業(yè)的資金利用效率?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定后，便可確定最佳現(xiàn)金持有量。其計(jì)算公式如下：891）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型簡單明了、易于操作，但在使用時(shí)應(yīng)注意以下兩個(gè)前提條件：（1）企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營要持續(xù)穩(wěn)定，現(xiàn)金支出需均勻穩(wěn)定，不確定因素少，未來年度的現(xiàn)金總需求量可以根據(jù)產(chǎn)銷計(jì)劃比較準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)；（2）未來年度與歷史年度的周轉(zhuǎn)效率基本一致或其變化率可以預(yù)計(jì)，使企業(yè)可以根據(jù)往年的歷史資料較為準(zhǔn)確地測算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)。如果上述前提條件不能滿足，最佳現(xiàn)金持有量計(jì)算的準(zhǔn)確性必然會(huì)受到影響。1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型簡單明了、易于操作，但在使用時(shí)應(yīng)902）成本分析模型成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量。因此，成本分析模型的關(guān)鍵是確定持有現(xiàn)金的相關(guān)成本和非相關(guān)成本，其具體內(nèi)容包括：2）成本分析模型成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成912）成本分析模型（1）機(jī)會(huì)成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放棄其他投資機(jī)會(huì)而可能獲得的收益。機(jī)會(huì)成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量成正比。因此，機(jī)會(huì)成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。（2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生一些管理費(fèi)用，如管理人員的工資、安全措施費(fèi)用等。這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，它與現(xiàn)金持有量的之間沒有明顯的變化關(guān)系。因此，管理成本屬于決策無關(guān)成本。（3）短缺成本。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不足，不能滿足正常的業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，因此，短缺成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。2）成本分析模型（1）機(jī)會(huì)成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放92

成本分析模型圖成本現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本線短缺成本線管理成本線（非決策相關(guān)成本）相關(guān)總成本線C*

933）存貨模型企業(yè)現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨批量類似，因此，可用存貨批量模型來確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。該模型假定一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金總需求量可以預(yù)測出來，并且企業(yè)每天的現(xiàn)金需求量穩(wěn)定不變，當(dāng)現(xiàn)金余額為零時(shí)，可通過出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金，使現(xiàn)金余額重新達(dá)到應(yīng)有的水平。3）存貨模型企業(yè)現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨批量類似，因94

現(xiàn)金余額變動(dòng)圖時(shí)間現(xiàn)金余額CC/2平均現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額變動(dòng)953）存貨模型存貨模型的著眼點(diǎn)也是尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，只不過存貨模型是將企業(yè)的現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來，將現(xiàn)金的持有成本與轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本進(jìn)行權(quán)衡。這時(shí)與現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本主要包括：3）存貨模型存貨模型的著眼點(diǎn)也是尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最963）存貨模型（1）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的收益。通常按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，它與現(xiàn)金持有量成正比例變化。即現(xiàn)金持有量越大，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就越高，但可以減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本。（2）有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本。如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金及其他管理成本。假設(shè)這些成本只與交易次數(shù)有關(guān)，則交易次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本越高。3）存貨模型（1）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的973）存貨模型最佳現(xiàn)金持有量就是使得以上兩種成本之和最小的現(xiàn)金持有量，用公式表示為：TC=（C/2）×K+（T/C）×FTC為相關(guān)總成本；C為現(xiàn)金持有量（每次有價(jià)證券變現(xiàn)的數(shù)量）；K為持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本（有價(jià)證券利息率）；T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本。設(shè)C為變量，TC為C的函數(shù)；然后，對公式求一階導(dǎo)數(shù)，并令導(dǎo)數(shù)等于零，即可得到最佳現(xiàn)金持有量C*的計(jì)算公式：3）存貨模型最佳現(xiàn)金持有量就是使得以上兩種成本之和最小的現(xiàn)金983）存貨模型存貨模型是以有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金惟一來源的假設(shè)而建立起來的，而且要求現(xiàn)金均勻支出，因此，實(shí)踐中真正能夠滿足上述條件的企業(yè)并不多見。3）存貨模型存貨模型是以有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金惟一來源的假設(shè)而994）隨機(jī)模型隨機(jī)模型又稱米勒——奧爾模型（Miller-OrrModel），它是由兩位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家首先提出的。它假定企業(yè)每日的凈現(xiàn)金流量為一隨機(jī)變量，企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之間。這種對現(xiàn)金持有量的控制如圖所示。4）隨機(jī)模型隨機(jī)模型又稱米勒——奧爾模型（Miller-Or100

隨機(jī)模型現(xiàn)金持有量時(shí)間HRL上限最優(yōu)現(xiàn)金返回線下限

1014）隨機(jī)模型根據(jù)隨機(jī)模型，H與R可按以下公式確定：H=3R―2L

F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本；σ為每日凈現(xiàn)金流量變化的標(biāo)準(zhǔn)差；K為有價(jià)證券的日利率。4）隨機(jī)模型根據(jù)隨機(jī)模型，H與R可按以下公式確定：H=31024）隨機(jī)模型隨機(jī)模型的計(jì)算相對復(fù)雜，但它被西方許多公司檢驗(yàn)過，根據(jù)該模型進(jìn)行現(xiàn)金控制比經(jīng)驗(yàn)控制的效果要好。4）隨機(jī)模型隨機(jī)模型的計(jì)算相對復(fù)雜，但它被西方許多公司檢驗(yàn)過1039.1.4現(xiàn)金收支的日?？刂片F(xiàn)金收支控制的目的在于加速資金周轉(zhuǎn)，提高現(xiàn)金的使用效率。為達(dá)到這一目的，企業(yè)通常采用三種基本方法，一是盡量加速收款；二是嚴(yán)格控制現(xiàn)金支出；三是力爭現(xiàn)金流入與流出同步。9.1.4現(xiàn)金收支的日?？刂片F(xiàn)金收支控制的目的在于加速資金周1049.2應(yīng)收賬款管理

9.2.1應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因產(chǎn)生應(yīng)收賬款的原因主要有兩個(gè)：1）商業(yè)競爭2）銷售和收款的時(shí)間差距9.2應(yīng)收賬款管理9.2.1應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因1059.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款如果是企業(yè)為擴(kuò)大銷售而采取的主動(dòng)行為的結(jié)果，可以看作是企業(yè)在應(yīng)收賬款上進(jìn)行的投資，這種投資可以提高企業(yè)的競爭能力，但另一方面，也會(huì)因此產(chǎn)生成本，主要包括：（1）機(jī)會(huì)成本。（2）管理成本。（3）壞賬成本。9.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款如果是企業(yè)為擴(kuò)大銷1069.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款控制的內(nèi)容主要包括：（1）制定科學(xué)合理的信用政策，并依此來指導(dǎo)企業(yè)的信用銷售和應(yīng)收賬款控制；（2）確定客戶的信用額度，用于指導(dǎo)與該客戶的信用往來；（3）對應(yīng)收賬款的監(jiān)控，隨時(shí)掌握應(yīng)收賬款的占用、回收情況；（4）加強(qiáng)對應(yīng)收賬款收回的控制，對于逾期欠款，通過一系列的收款政策，全力催收。9.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容應(yīng)收賬款控制的內(nèi)容主要包括1079.2.3應(yīng)收賬款信用政策的確定信用政策是指企業(yè)對商業(yè)信用進(jìn)行規(guī)劃和控制而確定的基本原則和行為規(guī)范，具體包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三方面的內(nèi)容。9.2.3應(yīng)收賬款信用政策的確定信用政策是指企業(yè)對商業(yè)信用進(jìn)1081）信用標(biāo)準(zhǔn)

信用標(biāo)準(zhǔn)（CreditStandards）是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的基本條件。如果客戶達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，則不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)通常利用定性分析和定量分析來對客戶的資信程度進(jìn)行評估，常見的信用評估方法有：5C評估法和信用評分法。1）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)（CreditStandards）是109（1）5C評估法5C評估法是對影響客戶信用的五個(gè)方面進(jìn)行重點(diǎn)分析的一種定性評估方法。此方法因?yàn)檫@五個(gè)方面的第一個(gè)英文字母是“C”而得名。①品德(Character)。即客戶履行償還債務(wù)的態(tài)度，品德是評價(jià)客戶信譽(yù)品質(zhì)的首要因素，企業(yè)通過對客戶過去的付款記錄進(jìn)行分析評價(jià)。②能力(Capacity)。即客戶的償債能力，它取決于客戶流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量。通過計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等有關(guān)指標(biāo)，或進(jìn)行實(shí)地考察予以判斷。③資本(Capital)。即客戶的資本實(shí)力。它反映了客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，是客戶償付債務(wù)的最終保證。④抵押品(Collateral)。即客戶提供的在其無力還款或拒絕還款時(shí)可以用作抵押的財(cái)產(chǎn)。⑤經(jīng)濟(jì)狀況(Condition)。即可能影響客戶償債能力的各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（1）5C評估法5C評估法是對影響客戶信用的五個(gè)方面進(jìn)行重點(diǎn)110（2）信用評分法信用評分法是通過打分的方式評價(jià)每一個(gè)客戶信用狀況的一種定量分析方法。其基本公式為：

式中：Y代表某企業(yè)的信用評分；ai代表事先擬定的對第i種財(cái)務(wù)比率或信用情況指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)；xi代表第i種財(cái)務(wù)比率或信用情況指標(biāo)的評分。（2）信用評分法式中：Y代表某企業(yè)的信用評分；ai代表事先擬1112）信用條件信用條件(CreditConditions)是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用的付款要求，包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。信用條件的基本表示方式如果為“2/10，N/30”，就是說，客戶在購貨并取得發(fā)票后10天內(nèi)付款，則可享受2%的現(xiàn)金折扣；如果10天內(nèi)未能付款，則不能享受現(xiàn)金折扣，且應(yīng)將全部貨款在30天內(nèi)付清。其中，10天為折扣期，30天為信用期，2%為現(xiàn)金折扣率。2）信用條件信用條件(CreditConditions)是112（1）信用期限信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間限定。信用期限與企業(yè)產(chǎn)品銷售量之間存在著一定的依存關(guān)系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，就會(huì)給公司帶來不良后果：一是使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此，企業(yè)是否給客戶延長信用期限，應(yīng)視延長期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。（1）信用期限信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間1132）現(xiàn)金折扣和折扣期限為促使客戶盡早地付款，企業(yè)通常會(huì)向客戶提供現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，即客戶只要在折扣期限內(nèi)償付貨款，就可按銷售額的一定比率享受折扣，從而節(jié)省支出。折扣期限是指企業(yè)規(guī)定客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間。企業(yè)提供現(xiàn)金折扣有兩方面的好處：一是可以吸引一些視現(xiàn)金折扣為減價(jià)出售的新客戶前來購貨；二是可以促使一些老客戶為了享受現(xiàn)金折扣而提前付款，使企業(yè)應(yīng)收賬款的平均收賬期縮短，從而使應(yīng)收賬款的數(shù)額下降。但是現(xiàn)金折扣實(shí)際上是對銷售收入的扣減，因此，企業(yè)是否提供以及提供多大幅度的現(xiàn)金折扣，應(yīng)權(quán)衡提供現(xiàn)金折扣后所得的收益和現(xiàn)金折扣成本。2）現(xiàn)金折扣和折扣期限為促使客戶盡早地付款，企業(yè)通常會(huì)向客戶114（3）信用條件的決策分析見教科書211頁~212頁案例。（3）信用條件的決策分析見教科書211頁~212頁案例。1153）收賬政策收賬政策（CollectionPolicy）是指企業(yè)為了催收已超過信用期的欠款而采取的相關(guān)程序和方法的組合。收賬政策的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面：一是選擇收賬費(fèi)用的投入量；二是制定收賬程序。3）收賬政策收賬政策（CollectionPolicy）是116（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇一般來說，企業(yè)制定嚴(yán)格的收賬政策，則可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款上的資金占用，但是投入的收賬費(fèi)用也增加，因此，要制定合理的收賬政策就要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款上的資金占用之間進(jìn)行權(quán)衡。值得大家注意的是，收賬費(fèi)用的投入與其所產(chǎn)生的效益之間并不是線性關(guān)系，二者之間的關(guān)系如圖所示。（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇一般來說，企業(yè)制定嚴(yán)格的收賬政策，117（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇當(dāng)收賬費(fèi)用投入量增值到一定水平（A點(diǎn)）時(shí)，進(jìn)一步增加收賬費(fèi)用則開始對壞賬損失減少有顯著的作用，然而當(dāng)收賬費(fèi)用增至另一水平（B點(diǎn)）時(shí)，再增加收賬費(fèi)用則對減少壞賬損失幾乎不再起作用，因此B點(diǎn)稱為飽和點(diǎn)。（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇當(dāng)收賬費(fèi)用投入量增值到一定水平（A118（2）制定收賬程序在收賬過程中一般要有一套收賬程序，企業(yè)對未如期付款的客戶，通常采用如下的程序進(jìn)行收賬：①信函通知；②電話催收；③派專人與客戶當(dāng)面洽談；④對客戶采取法律行動(dòng)。（2）制定收賬程序在收賬過程中一般要有一套收賬程序，企業(yè)對未1199.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）建立客戶信用檔案（1）客戶的基本情況，如客戶名稱，經(jīng)營范圍，銀行往來賬戶，不動(dòng)產(chǎn)資料、不動(dòng)產(chǎn)抵押狀況以及客戶可能的其他投資和轉(zhuǎn)投資資料；（2）客戶與本企業(yè)的往來情況，如定單數(shù)量、每月的采購金額、該客戶的付款記錄等；（3）客戶的資信情況，如信用評估的專門機(jī)構(gòu)定期發(fā)布的有關(guān)企業(yè)信用等級的報(bào)告，基于客戶的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表等計(jì)算的有關(guān)財(cái)務(wù)比率、客戶的實(shí)際經(jīng)營情況及發(fā)展趨勢信息，客戶即期及延期的付款情況、近期有無拒絕付款的情況等。9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）建立客戶信用檔案1209.2.4應(yīng)收賬款的日常控制2）利用信用額度控制信用額度就是在任何時(shí)候允許客戶欠款的最大限額，它表示企業(yè)對一個(gè)客戶所愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對于初次提供賒銷的客戶要進(jìn)行信用分析，從而制定合理的信用政策，但如果企業(yè)與該客戶繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，則企業(yè)可以為客戶制定一個(gè)信用額度，以便在每次收到定單時(shí)不必重新評價(jià)是否提供信用，從而提高了發(fā)貨程序的效率。9.2.4應(yīng)收賬款的日常控制2）利用信用額度控制1219.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）應(yīng)收賬款監(jiān)控①隨時(shí)了解和掌握客戶的信用狀況，經(jīng)常測算和分析應(yīng)收賬款的占用、回收情況，為企業(yè)的信用政策提出改進(jìn)意見；②通過將實(shí)際發(fā)生的應(yīng)收賬款與合理持有額度進(jìn)行比較和分析，判斷應(yīng)收賬款在總額上是否合理；③通過應(yīng)收賬款的賬齡分析，判斷應(yīng)收賬款內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理，信用標(biāo)準(zhǔn)的制定是否準(zhǔn)確；④對超過信用期限時(shí)間不同的過期賬款制定不同的收賬策略、采用不同的收賬方法進(jìn)行催收。9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?）應(yīng)收賬款監(jiān)控1229.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂圃趹?yīng)收賬款的監(jiān)控過程中，可供采用的主要方法有：（1）賬齡分析法。（2）平均收賬期法。9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂圃趹?yīng)收賬款的監(jiān)控過程中，可供采用123（1）賬齡分析法。賬齡分析法是根據(jù)應(yīng)收賬款賬齡的長短來分析反映應(yīng)收賬款占用和還款時(shí)間及數(shù)額分配情況，并據(jù)此估計(jì)壞賬損失的大小，從而對應(yīng)收賬款實(shí)施監(jiān)督控制的一種方法。賬齡分析法通常要通過編制賬齡分析表來實(shí)現(xiàn)，賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)（賬齡）長短、以及不同賬齡應(yīng)收賬款的余額占應(yīng)收賬款總額的比重的報(bào)告，具體格式見表9—7。（1）賬齡分析法。賬齡分析法是根據(jù)應(yīng)收賬款賬齡的長短來分析反124應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量應(yīng)收賬款余額（萬元）金額比例（%）信用期內(nèi)8080038超過信用期一個(gè)月4050024超過信用期兩個(gè)月3040019超過信用期三個(gè)月2020010超過信用期六個(gè)月151005超過信用期一年8502超過信用期兩年6301超過信用期三年以上2201合計(jì)2012100100應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量應(yīng)收賬款余額（萬元）金額比例（%）信用期125（2）平均收賬期法通過計(jì)算應(yīng)收賬款的平均收賬期指標(biāo)，然后將其與目標(biāo)值（如同行業(yè)有關(guān)數(shù)據(jù)等）進(jìn)行比較分析，以便為加強(qiáng)應(yīng)收賬款的監(jiān)控提供依據(jù)的一種方法。其計(jì)算公式為：（2）平均收賬期法通過計(jì)算應(yīng)收賬款的平均收賬期指標(biāo)，然后將1269.3存貨管理9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)9.3.2存貨控制的目標(biāo)9.3.3存貨控制的基本方法9.3.4存貨管理的其他方法9.3存貨管理9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)1279.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的流動(dòng)資產(chǎn)物資，企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)主要有以下兩個(gè)方面：（1）保證生產(chǎn)和銷售的正常進(jìn)行。（2）獲取規(guī)模效益。一般來講，存貨在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重較大，因此，加強(qiáng)存貨的規(guī)劃和控制，使存貨保持在最優(yōu)水平上，會(huì)極大地改善整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高經(jīng)濟(jì)效益。9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷1289.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨控制的目標(biāo)就是要在存貨的效益與成本之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)盡量降低存貨成本，增加企業(yè)的收益。因此，首先需要明確存貨控制的相關(guān)成本。9.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨控制的目標(biāo)就是要在存貨的效益與成1291）取得成本其公式表達(dá)為：取得成本=訂貨成本+購置成本TCa=F1+D/Q·K+DU1）取得成本其公式表達(dá)為：1302）儲(chǔ)存成本

儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為：儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本TCc=F2+Kc·Q/22）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為：1313）短缺成本

短缺成本是指由于存貨儲(chǔ)備不能滿足生產(chǎn)和銷售的需要而造成的損失，如停工損失、喪失銷售機(jī)會(huì)的損失、經(jīng)濟(jì)信譽(yù)的損失、緊急采購的額外開支等。短缺成本用TCs表示。3）短缺成本短缺成本是指由于存貨儲(chǔ)備不能滿足生產(chǎn)和銷1329.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨儲(chǔ)存的總成本表現(xiàn)為取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本三者之和，用TC表示儲(chǔ)備存貨的總成本，其計(jì)算公式為：

=F1+D/Q·K+DU+F2+Kc·Q/2+TCs

目標(biāo)：在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)盡量降低存貨成本

9.3.2存貨控制的目標(biāo)存貨儲(chǔ)存的總成本表現(xiàn)為取得成本1339.3.3存貨控制的基本方法經(jīng)濟(jì)批量控制是最基本的存貨定量控制方法，包括經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型及其擴(kuò)展模型兩方面內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（EconomicOrderingQuantityModel,縮寫為EOQ）是指在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下能使一定時(shí)期內(nèi)存貨相關(guān)總成本最低的采購批量?；窘?jīng)濟(jì)訂貨模型使用了許多假設(shè)條件，有些條件與現(xiàn)實(shí)相差較遠(yuǎn)，但是它卻為經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定奠定了良好的理論基礎(chǔ)，而其他模型一般是在基本模型的基礎(chǔ)上，通過放寬某些假設(shè)條件而得到，因此稱為基本模型的擴(kuò)展模型。9.3.3存貨控制的基本方法經(jīng)濟(jì)批量控制是最基本的存貨定量控1341）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，是建立在如下基本假設(shè)基礎(chǔ)上的：（1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，所需的存貨市場供應(yīng)充足，在需要存貨時(shí)可以立即取得；（2）存貨集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本；（4）一定時(shí)期的存貨需求量能夠確定，即需求量為常量；（5）存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，單價(jià)為已知常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，是1351）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基于上述假設(shè)，存貨相關(guān)總成本的公式簡化為：TC=TCa+TCc

固定的費(fèi)用1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基于上述假設(shè)，存貨相關(guān)1361）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型根據(jù)上述公式，為了求出存貨總成本TC的最小值，從數(shù)學(xué)角度，只要對上述公式求一階導(dǎo)數(shù)：這就是經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型，由此求出的每次訂貨量Q就是使存貨成本最小的訂貨批量。

1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型根據(jù)上述公式，為了求出存貨總1371）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本模型還可以演變成其他形式：經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本：

最佳訂貨次數(shù)：

最佳訂貨周期：經(jīng)濟(jì)批量占用的資金：

教材219頁【例9—7】1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本模型還可以演變成其他形式：1381）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型1392）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（1）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn)，用R表示，它的數(shù)量等于訂貨提前期（L）和每日平均耗用量（d）的乘積，即：R=L×d2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（1）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn)1402）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展（2）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型在建立基本模型時(shí)，假定存貨一次