去杠桿現(xiàn)金流量課件

去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量分析步驟研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流計(jì)算加權(quán)平均資本成本四、確定最終價(jià)值五、計(jì)算現(xiàn)值、確定估值傳統(tǒng)電工教學(xué)過份強(qiáng)調(diào)教師作用：教師講，學(xué)生聽，學(xué)生在課堂上處于被動(dòng)地位,致使學(xué)生很難參與到教學(xué)活動(dòng)中來。很難主動(dòng)地學(xué)習(xí)、思考，久而久之學(xué)生主動(dòng)性受到壓抑,進(jìn)而影響學(xué)生發(fā)展和素質(zhì)全面提高。教學(xué)過程是師生的雙邊活動(dòng)，教與學(xué)是互動(dòng)過程，同時(shí)又是不可分割過程。因而在教學(xué)過程中，充分發(fā)揮教師主導(dǎo)作用，將學(xué)生被動(dòng)思維轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)思維，實(shí)現(xiàn)課堂互動(dòng)，在互動(dòng)中促進(jìn)教學(xué)。一、激發(fā)學(xué)習(xí)興趣，創(chuàng)設(shè)課堂互動(dòng)受“普高熱”影響，進(jìn)入職業(yè)學(xué)校學(xué)生素質(zhì)層次不高，而且《電工基礎(chǔ)》理論課教材內(nèi)容仿制大學(xué)教材模式，通常比較抽象，理論性強(qiáng)，名詞概念多，因此，學(xué)生領(lǐng)會(huì)教材感到困難，上課常提不起興趣。針對(duì)此現(xiàn)象，建構(gòu)電工課堂情境，活躍課堂氣氛，增強(qiáng)課堂教學(xué)本身的吸引力，激發(fā)學(xué)生的求知欲，是師生互動(dòng)和生生互動(dòng)的前提。教學(xué)是一種特定情境中的人際交往，通過創(chuàng)設(shè)一定問題的情境，激發(fā)學(xué)生探究的需要和興趣，以此推動(dòng)學(xué)生認(rèn)知活動(dòng)的進(jìn)行是探究――發(fā)展模式教學(xué)中，啟動(dòng)學(xué)生主體性參與的動(dòng)力。在教學(xué)中可運(yùn)用多媒體技術(shù)將抽象內(nèi)容具體化，使看不見、摸不著的變成有“形”、有“聲”、有“色”，激發(fā)學(xué)生求知欲。例如學(xué)習(xí)“安全用電”時(shí)，運(yùn)用flash將生活著遇到的用電安全問題編成一個(gè)個(gè)有趣動(dòng)畫。以“小明”為主人公，他家電視機(jī)壞了，小明將電視機(jī)后蓋打開進(jìn)行維修；雷雨天，小明躲在大樹下避雨；用潮濕手接觸帶電體；“小紅”觸電，小明用手拽她等等故事。通過這些情景讓學(xué)生觀察、思考會(huì)出現(xiàn)什么現(xiàn)象？再播放上述結(jié)果，在“形”、有“聲”、有“色”的學(xué)習(xí)環(huán)境，學(xué)生初步建立安全意識(shí)，理解安全用電意義，學(xué)習(xí)氛圍活躍了，這時(shí)再引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)一步探究：為什么會(huì)這樣？如何做到安全用電？課堂氣氛推到高潮，學(xué)生們不僅積極參與教學(xué)中，而且發(fā)揮主體動(dòng)力性，使學(xué)生在整個(gè)教學(xué)過程中聚精會(huì)神，保持穩(wěn)定學(xué)習(xí)熱情和激情，并將學(xué)習(xí)的興趣延伸到課外，從而達(dá)到真正互動(dòng)，有效學(xué)習(xí)。二、以問題激活思維，引發(fā)課堂互動(dòng)職高生缺乏敏銳的觀察力,不善于發(fā)現(xiàn)、提出問題。問題始于觀察，沒有對(duì)事物深入仔細(xì)觀察，就不可能對(duì)事物提出問題。蘇霍姆林斯基說過：“觀察是人類思考和識(shí)記之母”。只要學(xué)生用充滿激情眼光去觀察對(duì)象，必然有“觀”而所“得”，正如古人所謂“觀一葉而知秋”。學(xué)生養(yǎng)成了觀察習(xí)慣，就會(huì)從觀察的事物表象看出不平常東西，提出問題，觀察的越仔細(xì)，提出的問題就會(huì)越多。電工學(xué)是是一門以實(shí)驗(yàn)為基礎(chǔ)、應(yīng)用為能力的學(xué)科，與日常生活密切聯(lián)系。故教師可運(yùn)用多媒體或?qū)嵨镅菔旧瞵F(xiàn)象，創(chuàng)設(shè)觀察情景，積累問題素材，讓學(xué)生積極參與觀察活動(dòng)，觀察中教師應(yīng)調(diào)動(dòng)學(xué)生各種分析器協(xié)同活動(dòng)，在知覺的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析綜合，深入思考，產(chǎn)生問題意識(shí)。如學(xué)習(xí)“單相異步電動(dòng)機(jī)工作原理”，學(xué)生首先興致勃勃觀察教室電風(fēng)扇運(yùn)轉(zhuǎn)情況，學(xué)生們?cè)谥X的基礎(chǔ)上受前面所學(xué)三相異步電動(dòng)機(jī)知識(shí)遷移，進(jìn)行深入思考質(zhì)疑：教室里采用單相電，無三相交流電如何產(chǎn)生旋轉(zhuǎn)磁場(chǎng)？這樣學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性就被調(diào)動(dòng)起來了；接著我演示單相異步電動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)動(dòng)，學(xué)生觀察結(jié)果與電風(fēng)扇轉(zhuǎn)動(dòng)又不同，疑問在對(duì)比碰撞中再次產(chǎn)生火花：?jiǎn)蜗喈惒诫妱?dòng)機(jī)為什么不能自行轉(zhuǎn)動(dòng)？使學(xué)生們帶著渴求的心理探索其中的原因；最后我改變工作繞組接法，學(xué)生在驚奇中再次產(chǎn)生新問題：電動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)向?yàn)槭裁锤淖兞?？在一連串現(xiàn)象中，學(xué)生興奮狀態(tài)調(diào)動(dòng)起來，激發(fā)了學(xué)生思維積極性，對(duì)各種現(xiàn)象作層層深入思考，以問題引發(fā)互動(dòng)，便于學(xué)生開拓思維，相互啟發(fā)，展開討論。三、在實(shí)驗(yàn)中探究，促進(jìn)課堂互動(dòng)《電工基礎(chǔ)》學(xué)是基于實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)課的一門學(xué)科。很多概念、規(guī)律都與實(shí)驗(yàn)有關(guān)。為此，在教學(xué)過程中我們應(yīng)有意識(shí)地將演示實(shí)驗(yàn)改為學(xué)生探究實(shí)驗(yàn)，將某些要揭示的概念、證明的規(guī)律納入待“解決問題”的序列之中，將學(xué)生學(xué)習(xí)概念、規(guī)律過程設(shè)計(jì)成對(duì)這些問題的“再發(fā)現(xiàn)”、“再解決”的探究思維活動(dòng)過程，讓學(xué)生在經(jīng)歷了探索過程后，有了親身體驗(yàn)，更容易促進(jìn)學(xué)生互動(dòng)。如在學(xué)習(xí)日光燈電路時(shí)，由于這節(jié)內(nèi)容是本書中的一個(gè)難點(diǎn)，學(xué)生不易理解總電壓與各分電壓數(shù)量關(guān)系，因而不能很好地應(yīng)用定律去解決問題?；谶@些原因，在教學(xué)中改演示實(shí)驗(yàn)為探究性實(shí)驗(yàn)，通過學(xué)生探索、討論并逐步弄清以下問題：①日光燈電路各組成部分②無啟輝器日光燈能發(fā)光嗎？③自感特點(diǎn)？④端電壓與燈管端電壓及鎮(zhèn)流器端電壓關(guān)系？⑤日光燈兩端并聯(lián)一只適當(dāng)容量電容器，線路電流有何變化？實(shí)驗(yàn)中教師應(yīng)適時(shí)點(diǎn)撥：學(xué)生結(jié)合所產(chǎn)生實(shí)驗(yàn)現(xiàn)象，并根據(jù)前面所學(xué)知識(shí)來逐步弄清各電壓間關(guān)系。這樣的學(xué)習(xí)，從實(shí)踐中來，從學(xué)生中來，學(xué)生們自己動(dòng)手，既培養(yǎng)了學(xué)生獲取信息，分析處理信息的能力，同時(shí)又培養(yǎng)了學(xué)生主動(dòng)探究，團(tuán)結(jié)合作，勇于創(chuàng)新精神。四、加強(qiáng)教學(xué)實(shí)踐，延伸課堂互動(dòng)電工課的教學(xué)最終目標(biāo)不但強(qiáng)調(diào)接受相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)與掌握，更重要的是要培養(yǎng)學(xué)生技能。因而在平時(shí)教學(xué)中重視學(xué)生實(shí)踐活動(dòng)。例如：講授變壓器這節(jié)時(shí)，可先制作變壓器。通過制作，不僅使學(xué)生對(duì)電工課產(chǎn)生興趣，學(xué)習(xí)了常用元器件識(shí)別，提高操作技能，而且學(xué)習(xí)了自感、互感現(xiàn)象，阻抗匹配、變壓器工作原理，在理論水平上有了一個(gè)很大提高，使學(xué)生對(duì)電工有了一個(gè)從感性―理性―感性認(rèn)識(shí)過程。這些活動(dòng)一方面是為教學(xué)內(nèi)容服務(wù)的，可以說是課堂教學(xué)中的一種鮮活的課程資源。另一方面也是落實(shí)教學(xué)目標(biāo)，把所學(xué)的知識(shí)運(yùn)用到實(shí)際生活中，增強(qiáng)學(xué)生實(shí)踐的自覺性?？傊陔姽せ?dòng)教學(xué)中，要始終處理好學(xué)生主體地位與教師的主導(dǎo)地位，它需要教師引導(dǎo)學(xué)生質(zhì)疑探究、激發(fā)學(xué)生興趣，進(jìn)行換位思考、學(xué)會(huì)傾聽、對(duì)話，不斷探究、感悟，以多向互動(dòng)合作為手段,創(chuàng)設(shè)課堂教學(xué)新境界。真正讓電工課堂成為學(xué)生學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)的互動(dòng)地帶。隨著時(shí)代的發(fā)展，當(dāng)代教師教育從橫向上來看，經(jīng)歷了從師范教育、職前培養(yǎng)、職后培訓(xùn)到教師教育，再到教師學(xué)習(xí)的演變。教師學(xué)習(xí)已然成為現(xiàn)在中西方研究的一個(gè)熱點(diǎn)問題。就我國(guó)教師教育而言，對(duì)農(nóng)村教師學(xué)習(xí)現(xiàn)狀的研究意義重大。一、農(nóng)村教師學(xué)習(xí)的現(xiàn)狀（一）工作重，學(xué)習(xí)時(shí)間少當(dāng)前農(nóng)村學(xué)校發(fā)展有衰退趨勢(shì)：生源減少，教師也不斷流失。從學(xué)前班開始至六年級(jí)，不管一個(gè)班級(jí)有多少人，所有學(xué)科照常開設(shè)，學(xué)校也得繼續(xù)運(yùn)行。學(xué)生不多，但班級(jí)一個(gè)不少，教師的工作量有所加大，教師充當(dāng)多重教學(xué)角色，工作負(fù)擔(dān)重，很少有時(shí)間進(jìn)行自我學(xué)習(xí)。（二）學(xué)習(xí)自主性差調(diào)查顯示，農(nóng)村中小學(xué)存在很多共性的問題：學(xué)校教師男少女多，男女教師比例嚴(yán)重失調(diào)；農(nóng)村學(xué)校教師老齡化嚴(yán)重，臨時(shí)代課教師多。在農(nóng)村，男人是主要?jiǎng)趧?dòng)力，他們大多外出或者從事一些體力勞動(dòng)，農(nóng)村學(xué)校女教師偏多，她們工作生活負(fù)擔(dān)較大。她們不僅要完成學(xué)校各項(xiàng)教學(xué)工作，還要照顧老人孩子，承擔(dān)家務(wù)和田間勞動(dòng)，在周末或者放假時(shí)間，她們會(huì)休息放松，根本不會(huì)想到學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)積極性不高。此外，農(nóng)村學(xué)校老齡教師多，很少參加各種學(xué)習(xí)培訓(xùn)活動(dòng)，代課教師質(zhì)量無法保證，更不會(huì)要求自己主動(dòng)學(xué)習(xí)。（三）資源不足，學(xué)習(xí)環(huán)境差農(nóng)村學(xué)校現(xiàn)代化教學(xué)設(shè)施不足，為教師提供的學(xué)習(xí)資源嚴(yán)重短缺，學(xué)校很少請(qǐng)一些教育專家到學(xué)校舉辦講座。學(xué)校沒有經(jīng)濟(jì)實(shí)力為教師配置電腦，無法利用網(wǎng)絡(luò)獲取知識(shí)，外加農(nóng)村教師走出去學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)較少，教師學(xué)習(xí)就會(huì)受到制約。二、農(nóng)村教師學(xué)習(xí)困境原因分析（一）外在客觀原因農(nóng)村學(xué)校和城市學(xué)校相比，在資源、管理等方面也存在差距。城鄉(xiāng)學(xué)?；径家寻惭b了“班班通”，但是這些教學(xué)設(shè)施對(duì)于多數(shù)農(nóng)村地區(qū)而言只是一個(gè)擺設(shè)，起不到任何作用。農(nóng)村受經(jīng)濟(jì)條件限制，不能為每一位老師都配置一臺(tái)電腦，教師不能通過電腦備課，他們平時(shí)的學(xué)習(xí)需要也得不到滿足。此外，農(nóng)村學(xué)校很少有自己的圖書館，教師的學(xué)習(xí)資源僅僅是自己的教材和學(xué)校訂閱的幾份報(bào)紙，他們根本無法獲取外界豐富的知識(shí)信息。相對(duì)城市的學(xué)校而言，農(nóng)村的學(xué)校離有關(guān)教育部門較遠(yuǎn)，他們對(duì)教師的教學(xué)管理松散，不能形成一定的組織紀(jì)律性，教師只是完成屬于自己的工作任務(wù)。學(xué)校管理者不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，管理的漏洞影響了教師的學(xué)習(xí)發(fā)展。學(xué)生學(xué)習(xí)需要一定外部條件的激勵(lì)并及時(shí)進(jìn)行反饋，教師學(xué)習(xí)、教學(xué)亦是如此。隨著新課改在全國(guó)的實(shí)施，有些學(xué)校逐漸開展了教研活動(dòng)，但多數(shù)教研活動(dòng)都停留在表面，即聽聽課、評(píng)評(píng)課而已，還主要針對(duì)語文和數(shù)學(xué)兩門課程。很多教師根本不把這些教研活動(dòng)放在心上。（二）教師自身主觀因素1.專業(yè)發(fā)展意識(shí)淡薄如果說一滴水能折射出太陽的光輝，那么教師的教學(xué)行為就能透視出教師的教學(xué)理念。農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)落后，教師待遇差，工作負(fù)擔(dān)較重，部分教師安于現(xiàn)狀，對(duì)自己的教學(xué)沒有更高要求，喪失了自主發(fā)展學(xué)習(xí)的動(dòng)力和勇氣。他們只注重眼前教學(xué)效果，不能為自己的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮。認(rèn)識(shí)不足，觀念就不可能轉(zhuǎn)變，行動(dòng)上也很難有突破。他們沒有樹立終身學(xué)習(xí)的理念，對(duì)自身學(xué)習(xí)也沒有規(guī)劃，不能主動(dòng)發(fā)現(xiàn)身邊的學(xué)習(xí)資源，喪失了發(fā)展自身專業(yè)的內(nèi)在動(dòng)力和進(jìn)取精神。2.知識(shí)技能停滯不前當(dāng)前農(nóng)村教師自覺發(fā)展意識(shí)較差，很多教師安于現(xiàn)狀，不主動(dòng)學(xué)習(xí)以提高自己的知識(shí)技能，也不考慮自身發(fā)展，不積極參加學(xué)校組織的各種教學(xué)研討會(huì)，教師自身學(xué)習(xí)積極性不高。農(nóng)村學(xué)校交通不便，現(xiàn)代化設(shè)施使用較少，信息流通不暢，一些省、市級(jí)優(yōu)秀教師的學(xué)習(xí)培訓(xùn)、教學(xué)研討活動(dòng)對(duì)于農(nóng)村教師顯得有些奢侈，農(nóng)村教師大部分都沒有機(jī)會(huì)參加這樣的學(xué)習(xí)。農(nóng)村教師教學(xué)鉆研少，惰性也隨之滋長(zhǎng)，原有知識(shí)和技能已跟不上時(shí)代發(fā)展步伐，專業(yè)發(fā)展停滯不前，各類教學(xué)活動(dòng)也是淺嘗輒止。三、解決農(nóng)村教師學(xué)習(xí)困境的策略（一）提高教師工資待遇政府要加大對(duì)教育的財(cái)政支出，保證每項(xiàng)教育資金都能真正發(fā)揮作用。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在差異在所難免，教育部門要盡量縮小不同地區(qū)教師工資差異，提高農(nóng)村教師工資水平，及時(shí)解決一些地區(qū)教師工資拖欠問題，確保農(nóng)村教師工資按時(shí)、足額發(fā)放，保證教師最基本的勞動(dòng)獲益權(quán)，農(nóng)村教師同樣享有醫(yī)療、養(yǎng)老、住房補(bǔ)貼等，通過國(guó)家財(cái)政支持，縮小城鄉(xiāng)教師經(jīng)濟(jì)差距。政府可以設(shè)立專項(xiàng)資金，用于獎(jiǎng)勵(lì)在農(nóng)村教育工作中取得優(yōu)異成績(jī)的教師，評(píng)選農(nóng)村教育模范教師，增強(qiáng)他們的事業(yè)成就感和滿足感。教師只有在工作中得到認(rèn)可，才會(huì)有動(dòng)力學(xué)習(xí)；工資收入提高，教師就可以拿出部分資金支持自己繼續(xù)學(xué)習(xí)。（二）加強(qiáng)教師培訓(xùn)力度農(nóng)村教師要提高專業(yè)技能，學(xué)習(xí)新知識(shí)，教育培訓(xùn)也是一個(gè)重要方面。教師通過參加各種培訓(xùn)，也能進(jìn)行學(xué)習(xí)，提高專業(yè)知識(shí)。一方面，當(dāng)?shù)亟逃块T要積極組織農(nóng)村教師參加教育培訓(xùn)，讓教師真正走出農(nóng)村，學(xué)習(xí)更多知識(shí)。另一方面，縣級(jí)教師培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的硬件設(shè)施要加強(qiáng)，引進(jìn)現(xiàn)代化教學(xué)設(shè)備，利用網(wǎng)絡(luò)傳播信息。當(dāng)?shù)亟逃块T還可以聘請(qǐng)一些專家、學(xué)者到農(nóng)村學(xué)校開辦講座，為農(nóng)村教師傳遞現(xiàn)代化教學(xué)理念，促進(jìn)教師終身學(xué)習(xí)。對(duì)農(nóng)村教師培訓(xùn)要切實(shí)考慮到農(nóng)村教育環(huán)境，不能采用整齊劃一的培訓(xùn)內(nèi)容，要給各個(gè)學(xué)校留下足夠的選擇空間，確保培訓(xùn)內(nèi)容適合農(nóng)村教學(xué)的實(shí)際需要。教師在參加校外培訓(xùn)活動(dòng)之余，學(xué)校也可以組織校本培訓(xùn)。（三）教師學(xué)習(xí)經(jīng)費(fèi)多元化我國(guó)農(nóng)村地區(qū)教師教育經(jīng)費(fèi)嚴(yán)重不足，經(jīng)費(fèi)來源不穩(wěn)定，教師學(xué)習(xí)經(jīng)費(fèi)短缺，也在一定程度上加大了教師學(xué)習(xí)的困難，降低了學(xué)習(xí)的積極性。針對(duì)教育經(jīng)費(fèi)問題，國(guó)家要設(shè)立專項(xiàng)教育經(jīng)費(fèi)，形成一定的教育分擔(dān)機(jī)制。此外，各級(jí)教育部門要予以重視，加強(qiáng)監(jiān)管，確保教師教育經(jīng)費(fèi)的專項(xiàng)投入。（四）學(xué)校管理策略農(nóng)村學(xué)校由于地理位置、經(jīng)濟(jì)條件的限制，對(duì)外信息交流不便，當(dāng)?shù)亟逃芾碚呔鸵Y(jié)合實(shí)際，實(shí)施多樣化的校本培訓(xùn)模式。將學(xué)校周邊的學(xué)習(xí)資源整合利用，通過同事間的工作交流、教學(xué)反思、問題探討，讓教師切身參與其中，彼此互相影響，從而不斷提高教師的能力。學(xué)校內(nèi)部聽課、評(píng)課制度要落到實(shí)處，不能局限于表面現(xiàn)象，讓教師從各項(xiàng)工作活動(dòng)中得到發(fā)展。（五）教師自身視角教師要發(fā)展，專業(yè)素養(yǎng)要提高，自身對(duì)教育的重視也很重要。農(nóng)村教師教學(xué)任務(wù)重，再加上家庭和其他繁瑣事情，他們說自己沒有時(shí)間學(xué)習(xí)。其實(shí)他們并不是沒有時(shí)間，只是不知道該如何規(guī)劃利用自己的時(shí)間。時(shí)間并不是有沒有的問題，而是看你如何規(guī)劃。教師要改變以往的教學(xué)習(xí)慣，樹立科學(xué)的時(shí)間觀念，合理安排工作和生活時(shí)間，為自己的學(xué)習(xí)爭(zhēng)取時(shí)間。教師要樹立終身學(xué)習(xí)的理念，珍惜每次學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，借鑒他人優(yōu)秀教學(xué)成果，不斷完善超越自己，更好地適應(yīng)教育發(fā)展。去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量分析步驟傳統(tǒng)電1去杠桿現(xiàn)金流量課件2分析步驟研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流計(jì)算加權(quán)平均資本成本四、確定最終價(jià)值五、計(jì)算現(xiàn)值、確定估值分析步驟3第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素研究目標(biāo)SEC申報(bào)備案文件私有、非公開注盡可能多地研盈利電話會(huì)議記冊(cè)公司或上市公究、了解目標(biāo)錄和投資者簡(jiǎn)報(bào)獲司的較小分部常要依賴公司管理及其行業(yè)得有關(guān)其業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)特征的介紹層提供。第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素4第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素增長(zhǎng)特征可大不同于他的業(yè)如新設(shè)施的使用、新內(nèi)同行產(chǎn)品的開發(fā)、流動(dòng)資金或流動(dòng)資金效率的各公司的盈利能力也可能因諸多因素外部表現(xiàn)出大不相同如收購項(xiàng)目、終端市場(chǎng)趨勢(shì)、消費(fèi)者購買習(xí)慣宏觀經(jīng)濟(jì)因素FCF產(chǎn)出能力。同行之間常出現(xiàn)較大用上市可比公司的市場(chǎng)普遍預(yù)期數(shù)據(jù)作為進(jìn)一步的指引,以預(yù)測(cè)流動(dòng)資金效率等方面基準(zhǔn)情形”下的增長(zhǎng)率和利潤(rùn)率趨勢(shì)。第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素5第二步:預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流表3-3自由現(xiàn)金流的計(jì)算預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的考慮因素:息稅前利潤(rùn)歷史績(jī)效減:稅款(以邊際稅率為基準(zhǔn))預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度(一般五年期的FCF稅后息前利潤(rùn)早期階段周期更長(zhǎng))加:折舊與攤銷其他情況(具體績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素及減:資本性支出行業(yè)趨勢(shì))減:凈流動(dòng)資金增加《減少)額無管理方指導(dǎo)下的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)(歷自由現(xiàn)念流史財(cái)務(wù)績(jī)效、行業(yè)趨勢(shì)、上市可比公司的市場(chǎng)普遍預(yù)期數(shù)據(jù))流動(dòng)資金凈額(NWc變化的預(yù)測(cè)應(yīng)收賬款通常按應(yīng)收賬款天數(shù)來預(yù)測(cè)DSo=AR銷售額*365(應(yīng)收款+貨+預(yù)付款和其他流動(dòng)資產(chǎn)NwC存貨通常按存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來預(yù)測(cè):(應(yīng)付賬歌+應(yīng)計(jì)負(fù)債+其他流動(dòng)負(fù)債)DH=存貨/cOGS*365應(yīng)付賬款通常按應(yīng)付賬款天數(shù)來預(yù)測(cè)DPO=A/R/COGS*365第二步:預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流6第三步:計(jì)算加權(quán)平均資本成本債務(wù)股權(quán)資本結(jié)構(gòu)中WACC=債務(wù)成本債務(wù)所占%權(quán)成本x本結(jié)構(gòu)中股本所占%rax(1-1)其中:7—債務(wù)成本r股本成本—邊際稅率D債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值:股本的市場(chǎng)價(jià)值。圖3-7WACC的計(jì)算第三(a)步:確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)段本成本(隨著債務(wù)在資本結(jié)構(gòu)中所占比例的上升,因?yàn)槔①M(fèi)用的抵稅,WACC降低,直到WACC債務(wù)成本(×(1-0達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)點(diǎn),潛在財(cái)務(wù)困境成本←開始超過債務(wù)的抵稅優(yōu)勢(shì)第三(b)步:預(yù)估債務(wù)成本。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第三(c)步:預(yù)估股權(quán)成本圊等!資本總額圖3-8最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第三步:計(jì)算加權(quán)平均資本成本7第四步:確定最終價(jià)值退出乘數(shù)法(EMM)計(jì)算的是根據(jù)一家公司最終年份的EBITDA(或EB|T)的乘數(shù)估值,也是該公司在預(yù)測(cè)期結(jié)束后FCF所產(chǎn)生的剩余價(jià)值最終價(jià)值“EBITDAx退出乘數(shù)其中:n預(yù)測(cè)期的最終年份。圖3-14退出乘數(shù)法永續(xù)增長(zhǎng)法(PerpetuityGrowthMethod,PGM)計(jì)算最終價(jià)值的方法是把家公司的最終年份FCF視作按照一個(gè)假設(shè)比率永續(xù)增長(zhǎng)。最終價(jià)值=FCF,x(1+g)(g)其中:FCF—無杠桿自由現(xiàn)金流;一預(yù)測(cè)期的最終年份永續(xù)增長(zhǎng)率-WACC圖3-15永續(xù)增長(zhǎng)法第四步:確定最終價(jià)值8第四步:確定最終價(jià)值若隱含永續(xù)增長(zhǎng)率按照EMM方法的推算過高或過低,有可能表明退出乘數(shù)的假設(shè)不現(xiàn)實(shí)。隱含水增長(zhǎng)率。工(終價(jià)值wACC)=FCFFC下F驗(yàn)終等]圖3-1(a】隱含永增長(zhǎng)率(年末貼現(xiàn)隱含永續(xù)增長(zhǎng)T最終價(jià)價(jià)叫+FCF年x(1+WAC)[(最終價(jià)值WACC)-FCFpesex(1+W其中(a)的最終價(jià)值按ENM法計(jì)算圖3-16()隱含永續(xù)增長(zhǎng)率(年中貼現(xiàn),請(qǐng)見圖3-20)若用PGM法得出的隱含退出乘數(shù)偏離目標(biāo)或其同行的正?；灰壮藬?shù)那么永續(xù)增長(zhǎng)率就必須重新審視隱急含退出乘數(shù)圖3-17(a)隱含退出乘數(shù)(年末貼現(xiàn)隱含退出乘數(shù)最終價(jià)值x(1+wACC)05EBITDA驗(yàn)終獸其中(a)的最終價(jià)值按PGM法計(jì)算圖3-17(b)隱含退出乘數(shù)[年中貼現(xiàn),請(qǐng)見圖3-2a第四步:確定最終價(jià)值9第五步:計(jì)算現(xiàn)值、確定估值、計(jì)算現(xiàn)值貼現(xiàn)因子是個(gè)分?jǐn)?shù)值,代表按照假定的貼現(xiàn)率在未來某個(gè)日期收到的每1美元的現(xiàn)值現(xiàn)因子其中;n預(yù)測(cè)期內(nèi)的年份。9100萬美元其中:m預(yù)測(cè)期內(nèi)的年份第五步:計(jì)算現(xiàn)值、確定估值10第五步:計(jì)算現(xiàn)值、確定估值2、確定估值貼現(xiàn)因子是個(gè)分?jǐn)?shù)值,代表按照假定的貼現(xiàn)率在未來某個(gè)日期收到的每1美元的現(xiàn)值最終年份年份2年份4企業(yè)價(jià)值wACC圖3-21用年中貼現(xiàn)計(jì)算企業(yè)價(jià)值隱含股本價(jià)值=企業(yè)價(jià)值-(凈債務(wù)+優(yōu)先股+非控股股東權(quán)益隱含股票價(jià)格=隱含股本價(jià)值/全面稀釋普通股數(shù)3、進(jìn)行敏感性分析通過變化關(guān)鍵性輸入項(xiàng)來推算估值范圍的工作叫做敏感性分析WACC、退出乘數(shù)和永續(xù)增長(zhǎng)率,是DCF分析中最常見的敏感性輸入第五步:計(jì)算現(xiàn)值、確定估值11去杠桿現(xiàn)金流量課件12去杠桿現(xiàn)金流量課件13去杠桿現(xiàn)金流量課件14去杠桿現(xiàn)金流量課件15去杠桿現(xiàn)金流量課件16去杠桿現(xiàn)金流量課件17去杠桿現(xiàn)金流量課件18去杠桿現(xiàn)金流量課件19去杠桿現(xiàn)金流量課件20去杠桿現(xiàn)金流量課件21去杠桿現(xiàn)金流量課件22去杠桿現(xiàn)金流量課件23去杠桿現(xiàn)金流量課件24去杠桿現(xiàn)金流量課件25去杠桿現(xiàn)金流量課件26去杠桿現(xiàn)金流量課件27去杠桿現(xiàn)金流量課件28去杠桿現(xiàn)金流量課件29去杠桿現(xiàn)金流量課件30去杠桿現(xiàn)金流量課件31去杠桿現(xiàn)金流量課件32去杠桿現(xiàn)金流量課件33去杠桿現(xiàn)金流量課件34去杠桿現(xiàn)金流量課件35去杠桿現(xiàn)金流量課件36去杠桿現(xiàn)金流量課件37去杠桿現(xiàn)金流量課件38去杠桿現(xiàn)金流量課件39去杠桿現(xiàn)金流量課件40去杠桿現(xiàn)金流量課件41去杠桿現(xiàn)金流量課件42去杠桿現(xiàn)金流量課件43去杠桿現(xiàn)金流量課件4451、天下之事常成于困約，而敗于奢靡。——陸游

52、生命不等于是呼吸，生命是活動(dòng)?！R梭

53、偉大的事業(yè)，需要決心，能力，組織和責(zé)任感?！撞飞?/p>

54、唯書籍不朽?！獑烫?/p>

55、為中華之崛起而讀書。——周恩來謝謝！51、天下之事常成于困約，而敗于奢靡?！懹?/p>

52、45去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量分析步驟研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流計(jì)算加權(quán)平均資本成本四、確定最終價(jià)值五、計(jì)算現(xiàn)值、確定估值傳統(tǒng)電工教學(xué)過份強(qiáng)調(diào)教師作用：教師講，學(xué)生聽，學(xué)生在課堂上處于被動(dòng)地位,致使學(xué)生很難參與到教學(xué)活動(dòng)中來。很難主動(dòng)地學(xué)習(xí)、思考，久而久之學(xué)生主動(dòng)性受到壓抑,進(jìn)而影響學(xué)生發(fā)展和素質(zhì)全面提高。教學(xué)過程是師生的雙邊活動(dòng)，教與學(xué)是互動(dòng)過程，同時(shí)又是不可分割過程。因而在教學(xué)過程中，充分發(fā)揮教師主導(dǎo)作用，將學(xué)生被動(dòng)思維轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)思維，實(shí)現(xiàn)課堂互動(dòng)，在互動(dòng)中促進(jìn)教學(xué)。一、激發(fā)學(xué)習(xí)興趣，創(chuàng)設(shè)課堂互動(dòng)受“普高熱”影響，進(jìn)入職業(yè)學(xué)校學(xué)生素質(zhì)層次不高，而且《電工基礎(chǔ)》理論課教材內(nèi)容仿制大學(xué)教材模式，通常比較抽象，理論性強(qiáng)，名詞概念多，因此，學(xué)生領(lǐng)會(huì)教材感到困難，上課常提不起興趣。針對(duì)此現(xiàn)象，建構(gòu)電工課堂情境，活躍課堂氣氛，增強(qiáng)課堂教學(xué)本身的吸引力，激發(fā)學(xué)生的求知欲，是師生互動(dòng)和生生互動(dòng)的前提。教學(xué)是一種特定情境中的人際交往，通過創(chuàng)設(shè)一定問題的情境，激發(fā)學(xué)生探究的需要和興趣，以此推動(dòng)學(xué)生認(rèn)知活動(dòng)的進(jìn)行是探究――發(fā)展模式教學(xué)中，啟動(dòng)學(xué)生主體性參與的動(dòng)力。在教學(xué)中可運(yùn)用多媒體技術(shù)將抽象內(nèi)容具體化，使看不見、摸不著的變成有“形”、有“聲”、有“色”，激發(fā)學(xué)生求知欲。例如學(xué)習(xí)“安全用電”時(shí)，運(yùn)用flash將生活著遇到的用電安全問題編成一個(gè)個(gè)有趣動(dòng)畫。以“小明”為主人公，他家電視機(jī)壞了，小明將電視機(jī)后蓋打開進(jìn)行維修；雷雨天，小明躲在大樹下避雨；用潮濕手接觸帶電體；“小紅”觸電，小明用手拽她等等故事。通過這些情景讓學(xué)生觀察、思考會(huì)出現(xiàn)什么現(xiàn)象？再播放上述結(jié)果，在“形”、有“聲”、有“色”的學(xué)習(xí)環(huán)境，學(xué)生初步建立安全意識(shí)，理解安全用電意義，學(xué)習(xí)氛圍活躍了，這時(shí)再引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)一步探究：為什么會(huì)這樣？如何做到安全用電？課堂氣氛推到高潮，學(xué)生們不僅積極參與教學(xué)中，而且發(fā)揮主體動(dòng)力性，使學(xué)生在整個(gè)教學(xué)過程中聚精會(huì)神，保持穩(wěn)定學(xué)習(xí)熱情和激情，并將學(xué)習(xí)的興趣延伸到課外，從而達(dá)到真正互動(dòng)，有效學(xué)習(xí)。二、以問題激活思維，引發(fā)課堂互動(dòng)職高生缺乏敏銳的觀察力,不善于發(fā)現(xiàn)、提出問題。問題始于觀察，沒有對(duì)事物深入仔細(xì)觀察，就不可能對(duì)事物提出問題。蘇霍姆林斯基說過：“觀察是人類思考和識(shí)記之母”。只要學(xué)生用充滿激情眼光去觀察對(duì)象，必然有“觀”而所“得”，正如古人所謂“觀一葉而知秋”。學(xué)生養(yǎng)成了觀察習(xí)慣，就會(huì)從觀察的事物表象看出不平常東西，提出問題，觀察的越仔細(xì)，提出的問題就會(huì)越多。電工學(xué)是是一門以實(shí)驗(yàn)為基礎(chǔ)、應(yīng)用為能力的學(xué)科，與日常生活密切聯(lián)系。故教師可運(yùn)用多媒體或?qū)嵨镅菔旧瞵F(xiàn)象，創(chuàng)設(shè)觀察情景，積累問題素材，讓學(xué)生積極參與觀察活動(dòng)，觀察中教師應(yīng)調(diào)動(dòng)學(xué)生各種分析器協(xié)同活動(dòng)，在知覺的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析綜合，深入思考，產(chǎn)生問題意識(shí)。如學(xué)習(xí)“單相異步電動(dòng)機(jī)工作原理”，學(xué)生首先興致勃勃觀察教室電風(fēng)扇運(yùn)轉(zhuǎn)情況，學(xué)生們?cè)谥X的基礎(chǔ)上受前面所學(xué)三相異步電動(dòng)機(jī)知識(shí)遷移，進(jìn)行深入思考質(zhì)疑：教室里采用單相電，無三相交流電如何產(chǎn)生旋轉(zhuǎn)磁場(chǎng)？這樣學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性就被調(diào)動(dòng)起來了；接著我演示單相異步電動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)動(dòng)，學(xué)生觀察結(jié)果與電風(fēng)扇轉(zhuǎn)動(dòng)又不同，疑問在對(duì)比碰撞中再次產(chǎn)生火花：?jiǎn)蜗喈惒诫妱?dòng)機(jī)為什么不能自行轉(zhuǎn)動(dòng)？使學(xué)生們帶著渴求的心理探索其中的原因；最后我改變工作繞組接法，學(xué)生在驚奇中再次產(chǎn)生新問題：電動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)向?yàn)槭裁锤淖兞?？在一連串現(xiàn)象中，學(xué)生興奮狀態(tài)調(diào)動(dòng)起來，激發(fā)了學(xué)生思維積極性，對(duì)各種現(xiàn)象作層層深入思考，以問題引發(fā)互動(dòng)，便于學(xué)生開拓思維，相互啟發(fā)，展開討論。三、在實(shí)驗(yàn)中探究，促進(jìn)課堂互動(dòng)《電工基礎(chǔ)》學(xué)是基于實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)課的一門學(xué)科。很多概念、規(guī)律都與實(shí)驗(yàn)有關(guān)。為此，在教學(xué)過程中我們應(yīng)有意識(shí)地將演示實(shí)驗(yàn)改為學(xué)生探究實(shí)驗(yàn)，將某些要揭示的概念、證明的規(guī)律納入待“解決問題”的序列之中，將學(xué)生學(xué)習(xí)概念、規(guī)律過程設(shè)計(jì)成對(duì)這些問題的“再發(fā)現(xiàn)”、“再解決”的探究思維活動(dòng)過程，讓學(xué)生在經(jīng)歷了探索過程后，有了親身體驗(yàn)，更容易促進(jìn)學(xué)生互動(dòng)。如在學(xué)習(xí)日光燈電路時(shí)，由于這節(jié)內(nèi)容是本書中的一個(gè)難點(diǎn)，學(xué)生不易理解總電壓與各分電壓數(shù)量關(guān)系，因而不能很好地應(yīng)用定律去解決問題?；谶@些原因，在教學(xué)中改演示實(shí)驗(yàn)為探究性實(shí)驗(yàn)，通過學(xué)生探索、討論并逐步弄清以下問題：①日光燈電路各組成部分②無啟輝器日光燈能發(fā)光嗎？③自感特點(diǎn)？④端電壓與燈管端電壓及鎮(zhèn)流器端電壓關(guān)系？⑤日光燈兩端并聯(lián)一只適當(dāng)容量電容器，線路電流有何變化？實(shí)驗(yàn)中教師應(yīng)適時(shí)點(diǎn)撥：學(xué)生結(jié)合所產(chǎn)生實(shí)驗(yàn)現(xiàn)象，并根據(jù)前面所學(xué)知識(shí)來逐步弄清各電壓間關(guān)系。這樣的學(xué)習(xí)，從實(shí)踐中來，從學(xué)生中來，學(xué)生們自己動(dòng)手，既培養(yǎng)了學(xué)生獲取信息，分析處理信息的能力，同時(shí)又培養(yǎng)了學(xué)生主動(dòng)探究，團(tuán)結(jié)合作，勇于創(chuàng)新精神。四、加強(qiáng)教學(xué)實(shí)踐，延伸課堂互動(dòng)電工課的教學(xué)最終目標(biāo)不但強(qiáng)調(diào)接受相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)與掌握，更重要的是要培養(yǎng)學(xué)生技能。因而在平時(shí)教學(xué)中重視學(xué)生實(shí)踐活動(dòng)。例如：講授變壓器這節(jié)時(shí)，可先制作變壓器。通過制作，不僅使學(xué)生對(duì)電工課產(chǎn)生興趣，學(xué)習(xí)了常用元器件識(shí)別，提高操作技能，而且學(xué)習(xí)了自感、互感現(xiàn)象，阻抗匹配、變壓器工作原理，在理論水平上有了一個(gè)很大提高，使學(xué)生對(duì)電工有了一個(gè)從感性―理性―感性認(rèn)識(shí)過程。這些活動(dòng)一方面是為教學(xué)內(nèi)容服務(wù)的，可以說是課堂教學(xué)中的一種鮮活的課程資源。另一方面也是落實(shí)教學(xué)目標(biāo)，把所學(xué)的知識(shí)運(yùn)用到實(shí)際生活中，增強(qiáng)學(xué)生實(shí)踐的自覺性?？傊陔姽せ?dòng)教學(xué)中，要始終處理好學(xué)生主體地位與教師的主導(dǎo)地位，它需要教師引導(dǎo)學(xué)生質(zhì)疑探究、激發(fā)學(xué)生興趣，進(jìn)行換位思考、學(xué)會(huì)傾聽、對(duì)話，不斷探究、感悟，以多向互動(dòng)合作為手段,創(chuàng)設(shè)課堂教學(xué)新境界。真正讓電工課堂成為學(xué)生學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)的互動(dòng)地帶。隨著時(shí)代的發(fā)展，當(dāng)代教師教育從橫向上來看，經(jīng)歷了從師范教育、職前培養(yǎng)、職后培訓(xùn)到教師教育，再到教師學(xué)習(xí)的演變。教師學(xué)習(xí)已然成為現(xiàn)在中西方研究的一個(gè)熱點(diǎn)問題。就我國(guó)教師教育而言，對(duì)農(nóng)村教師學(xué)習(xí)現(xiàn)狀的研究意義重大。一、農(nóng)村教師學(xué)習(xí)的現(xiàn)狀（一）工作重，學(xué)習(xí)時(shí)間少當(dāng)前農(nóng)村學(xué)校發(fā)展有衰退趨勢(shì)：生源減少，教師也不斷流失。從學(xué)前班開始至六年級(jí)，不管一個(gè)班級(jí)有多少人，所有學(xué)科照常開設(shè)，學(xué)校也得繼續(xù)運(yùn)行。學(xué)生不多，但班級(jí)一個(gè)不少，教師的工作量有所加大，教師充當(dāng)多重教學(xué)角色，工作負(fù)擔(dān)重，很少有時(shí)間進(jìn)行自我學(xué)習(xí)。（二）學(xué)習(xí)自主性差調(diào)查顯示，農(nóng)村中小學(xué)存在很多共性的問題：學(xué)校教師男少女多，男女教師比例嚴(yán)重失調(diào)；農(nóng)村學(xué)校教師老齡化嚴(yán)重，臨時(shí)代課教師多。在農(nóng)村，男人是主要?jiǎng)趧?dòng)力，他們大多外出或者從事一些體力勞動(dòng)，農(nóng)村學(xué)校女教師偏多，她們工作生活負(fù)擔(dān)較大。她們不僅要完成學(xué)校各項(xiàng)教學(xué)工作，還要照顧老人孩子，承擔(dān)家務(wù)和田間勞動(dòng)，在周末或者放假時(shí)間，她們會(huì)休息放松，根本不會(huì)想到學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)積極性不高。此外，農(nóng)村學(xué)校老齡教師多，很少參加各種學(xué)習(xí)培訓(xùn)活動(dòng)，代課教師質(zhì)量無法保證，更不會(huì)要求自己主動(dòng)學(xué)習(xí)。（三）資源不足，學(xué)習(xí)環(huán)境差農(nóng)村學(xué)校現(xiàn)代化教學(xué)設(shè)施不足，為教師提供的學(xué)習(xí)資源嚴(yán)重短缺，學(xué)校很少請(qǐng)一些教育專家到學(xué)校舉辦講座。學(xué)校沒有經(jīng)濟(jì)實(shí)力為教師配置電腦，無法利用網(wǎng)絡(luò)獲取知識(shí)，外加農(nóng)村教師走出去學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)較少，教師學(xué)習(xí)就會(huì)受到制約。二、農(nóng)村教師學(xué)習(xí)困境原因分析（一）外在客觀原因農(nóng)村學(xué)校和城市學(xué)校相比，在資源、管理等方面也存在差距。城鄉(xiāng)學(xué)?；径家寻惭b了“班班通”，但是這些教學(xué)設(shè)施對(duì)于多數(shù)農(nóng)村地區(qū)而言只是一個(gè)擺設(shè)，起不到任何作用。農(nóng)村受經(jīng)濟(jì)條件限制，不能為每一位老師都配置一臺(tái)電腦，教師不能通過電腦備課，他們平時(shí)的學(xué)習(xí)需要也得不到滿足。此外，農(nóng)村學(xué)校很少有自己的圖書館，教師的學(xué)習(xí)資源僅僅是自己的教材和學(xué)校訂閱的幾份報(bào)紙，他們根本無法獲取外界豐富的知識(shí)信息。相對(duì)城市的學(xué)校而言，農(nóng)村的學(xué)校離有關(guān)教育部門較遠(yuǎn)，他們對(duì)教師的教學(xué)管理松散，不能形成一定的組織紀(jì)律性，教師只是完成屬于自己的工作任務(wù)。學(xué)校管理者不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，管理的漏洞影響了教師的學(xué)習(xí)發(fā)展。學(xué)生學(xué)習(xí)需要一定外部條件的激勵(lì)并及時(shí)進(jìn)行反饋，教師學(xué)習(xí)、教學(xué)亦是如此。隨著新課改在全國(guó)的實(shí)施，有些學(xué)校逐漸開展了教研活動(dòng)，但多數(shù)教研活動(dòng)都停留在表面，即聽聽課、評(píng)評(píng)課而已，還主要針對(duì)語文和數(shù)學(xué)兩門課程。很多教師根本不把這些教研活動(dòng)放在心上。（二）教師自身主觀因素1.專業(yè)發(fā)展意識(shí)淡薄如果說一滴水能折射出太陽的光輝，那么教師的教學(xué)行為就能透視出教師的教學(xué)理念。農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)落后，教師待遇差，工作負(fù)擔(dān)較重，部分教師安于現(xiàn)狀，對(duì)自己的教學(xué)沒有更高要求，喪失了自主發(fā)展學(xué)習(xí)的動(dòng)力和勇氣。他們只注重眼前教學(xué)效果，不能為自己的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮。認(rèn)識(shí)不足，觀念就不可能轉(zhuǎn)變，行動(dòng)上也很難有突破。他們沒有樹立終身學(xué)習(xí)的理念，對(duì)自身學(xué)習(xí)也沒有規(guī)劃，不能主動(dòng)發(fā)現(xiàn)身邊的學(xué)習(xí)資源，喪失了發(fā)展自身專業(yè)的內(nèi)在動(dòng)力和進(jìn)取精神。2.知識(shí)技能停滯不前當(dāng)前農(nóng)村教師自覺發(fā)展意識(shí)較差，很多教師安于現(xiàn)狀，不主動(dòng)學(xué)習(xí)以提高自己的知識(shí)技能，也不考慮自身發(fā)展，不積極參加學(xué)校組織的各種教學(xué)研討會(huì)，教師自身學(xué)習(xí)積極性不高。農(nóng)村學(xué)校交通不便，現(xiàn)代化設(shè)施使用較少，信息流通不暢，一些省、市級(jí)優(yōu)秀教師的學(xué)習(xí)培訓(xùn)、教學(xué)研討活動(dòng)對(duì)于農(nóng)村教師顯得有些奢侈，農(nóng)村教師大部分都沒有機(jī)會(huì)參加這樣的學(xué)習(xí)。農(nóng)村教師教學(xué)鉆研少，惰性也隨之滋長(zhǎng)，原有知識(shí)和技能已跟不上時(shí)代發(fā)展步伐，專業(yè)發(fā)展停滯不前，各類教學(xué)活動(dòng)也是淺嘗輒止。三、解決農(nóng)村教師學(xué)習(xí)困境的策略（一）提高教師工資待遇政府要加大對(duì)教育的財(cái)政支出，保證每項(xiàng)教育資金都能真正發(fā)揮作用。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在差異在所難免，教育部門要盡量縮小不同地區(qū)教師工資差異，提高農(nóng)村教師工資水平，及時(shí)解決一些地區(qū)教師工資拖欠問題，確保農(nóng)村教師工資按時(shí)、足額發(fā)放，保證教師最基本的勞動(dòng)獲益權(quán)，農(nóng)村教師同樣享有醫(yī)療、養(yǎng)老、住房補(bǔ)貼等，通過國(guó)家財(cái)政支持，縮小城鄉(xiāng)教師經(jīng)濟(jì)差距。政府可以設(shè)立專項(xiàng)資金，用于獎(jiǎng)勵(lì)在農(nóng)村教育工作中取得優(yōu)異成績(jī)的教師，評(píng)選農(nóng)村教育模范教師，增強(qiáng)他們的事業(yè)成就感和滿足感。教師只有在工作中得到認(rèn)可，才會(huì)有動(dòng)力學(xué)習(xí)；工資收入提高，教師就可以拿出部分資金支持自己繼續(xù)學(xué)習(xí)。（二）加強(qiáng)教師培訓(xùn)力度農(nóng)村教師要提高專業(yè)技能，學(xué)習(xí)新知識(shí)，教育培訓(xùn)也是一個(gè)重要方面。教師通過參加各種培訓(xùn)，也能進(jìn)行學(xué)習(xí)，提高專業(yè)知識(shí)。一方面，當(dāng)?shù)亟逃块T要積極組織農(nóng)村教師參加教育培訓(xùn)，讓教師真正走出農(nóng)村，學(xué)習(xí)更多知識(shí)。另一方面，縣級(jí)教師培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的硬件設(shè)施要加強(qiáng)，引進(jìn)現(xiàn)代化教學(xué)設(shè)備，利用網(wǎng)絡(luò)傳播信息。當(dāng)?shù)亟逃块T還可以聘請(qǐng)一些專家、學(xué)者到農(nóng)村學(xué)校開辦講座，為農(nóng)村教師傳遞現(xiàn)代化教學(xué)理念，促進(jìn)教師終身學(xué)習(xí)。對(duì)農(nóng)村教師培訓(xùn)要切實(shí)考慮到農(nóng)村教育環(huán)境，不能采用整齊劃一的培訓(xùn)內(nèi)容，要給各個(gè)學(xué)校留下足夠的選擇空間，確保培訓(xùn)內(nèi)容適合農(nóng)村教學(xué)的實(shí)際需要。教師在參加校外培訓(xùn)活動(dòng)之余，學(xué)校也可以組織校本培訓(xùn)。（三）教師學(xué)習(xí)經(jīng)費(fèi)多元化我國(guó)農(nóng)村地區(qū)教師教育經(jīng)費(fèi)嚴(yán)重不足，經(jīng)費(fèi)來源不穩(wěn)定，教師學(xué)習(xí)經(jīng)費(fèi)短缺，也在一定程度上加大了教師學(xué)習(xí)的困難，降低了學(xué)習(xí)的積極性。針對(duì)教育經(jīng)費(fèi)問題，國(guó)家要設(shè)立專項(xiàng)教育經(jīng)費(fèi)，形成一定的教育分擔(dān)機(jī)制。此外，各級(jí)教育部門要予以重視，加強(qiáng)監(jiān)管，確保教師教育經(jīng)費(fèi)的專項(xiàng)投入。（四）學(xué)校管理策略農(nóng)村學(xué)校由于地理位置、經(jīng)濟(jì)條件的限制，對(duì)外信息交流不便，當(dāng)?shù)亟逃芾碚呔鸵Y(jié)合實(shí)際，實(shí)施多樣化的校本培訓(xùn)模式。將學(xué)校周邊的學(xué)習(xí)資源整合利用，通過同事間的工作交流、教學(xué)反思、問題探討，讓教師切身參與其中，彼此互相影響，從而不斷提高教師的能力。學(xué)校內(nèi)部聽課、評(píng)課制度要落到實(shí)處，不能局限于表面現(xiàn)象，讓教師從各項(xiàng)工作活動(dòng)中得到發(fā)展。（五）教師自身視角教師要發(fā)展，專業(yè)素養(yǎng)要提高，自身對(duì)教育的重視也很重要。農(nóng)村教師教學(xué)任務(wù)重，再加上家庭和其他繁瑣事情，他們說自己沒有時(shí)間學(xué)習(xí)。其實(shí)他們并不是沒有時(shí)間，只是不知道該如何規(guī)劃利用自己的時(shí)間。時(shí)間并不是有沒有的問題，而是看你如何規(guī)劃。教師要改變以往的教學(xué)習(xí)慣，樹立科學(xué)的時(shí)間觀念，合理安排工作和生活時(shí)間，為自己的學(xué)習(xí)爭(zhēng)取時(shí)間。教師要樹立終身學(xué)習(xí)的理念，珍惜每次學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，借鑒他人優(yōu)秀教學(xué)成果，不斷完善超越自己，更好地適應(yīng)教育發(fā)展。去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量去杠桿現(xiàn)金流量分析步驟傳統(tǒng)電46去杠桿現(xiàn)金流量課件47分析步驟研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流計(jì)算加權(quán)平均資本成本四、確定最終價(jià)值五、計(jì)算現(xiàn)值、確定估值分析步驟48第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素研究目標(biāo)SEC申報(bào)備案文件私有、非公開注盡可能多地研盈利電話會(huì)議記冊(cè)公司或上市公究、了解目標(biāo)錄和投資者簡(jiǎn)報(bào)獲司的較小分部常要依賴公司管理及其行業(yè)得有關(guān)其業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)特征的介紹層提供。第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素49第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素增長(zhǎng)特征可大不同于他的業(yè)如新設(shè)施的使用、新內(nèi)同行產(chǎn)品的開發(fā)、流動(dòng)資金或流動(dòng)資金效率的各公司的盈利能力也可能因諸多因素外部表現(xiàn)出大不相同如收購項(xiàng)目、終端市場(chǎng)趨勢(shì)、消費(fèi)者購買習(xí)慣宏觀經(jīng)濟(jì)因素FCF產(chǎn)出能力。同行之間常出現(xiàn)較大用上市可比公司的市場(chǎng)普遍預(yù)期數(shù)據(jù)作為進(jìn)一步的指引,以預(yù)測(cè)流動(dòng)資金效率等方面基準(zhǔn)情形”下的增長(zhǎng)率和利潤(rùn)率趨勢(shì)。第一步:研究目標(biāo)、確定關(guān)鍵性績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素50第二步:預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流表3-3自由現(xiàn)金流的計(jì)算預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的考慮因素:息稅前利潤(rùn)歷史績(jī)效減:稅款(以邊際稅率為基準(zhǔn))預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度(一般五年期的FCF稅后息前利潤(rùn)早期階段周期更長(zhǎng))加:折舊與攤銷其他情況(具體績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素及減:資本性支出行業(yè)趨勢(shì))減:凈流動(dòng)資金增加《減少)額無管理方指導(dǎo)下的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)(歷自由現(xiàn)念流史財(cái)務(wù)績(jī)效、行業(yè)趨勢(shì)、上市可比公司的市場(chǎng)普遍預(yù)期數(shù)據(jù))流動(dòng)資金凈額(NWc變化的預(yù)測(cè)應(yīng)收賬款通常按應(yīng)收賬款天數(shù)來預(yù)測(cè)DSo=AR銷售額*365(應(yīng)收款+貨+預(yù)付款和其他流動(dòng)資產(chǎn)NwC存貨通常按存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來預(yù)測(cè):(應(yīng)付賬歌+應(yīng)計(jì)負(fù)債+其他流動(dòng)負(fù)債)DH=存貨/cOGS*365應(yīng)付賬款通常按應(yīng)付賬款天數(shù)來預(yù)測(cè)DPO=A/R/COGS*365第二步:預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流51第三步:計(jì)算加權(quán)平均資本成本債務(wù)股權(quán)資本結(jié)構(gòu)中WACC=債務(wù)成本債務(wù)所占%權(quán)成本x本結(jié)構(gòu)中股本所占%rax(1-1)其中:7—債務(wù)成本r股本成本—邊際稅率D債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值:股本的市場(chǎng)價(jià)值。圖3-7WACC的計(jì)算第三(a)步:確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)段本成本(隨著債務(wù)在資本結(jié)構(gòu)中所占比例的上升,因?yàn)槔①M(fèi)用的抵稅,WACC降低,直到WACC債務(wù)成本(×(1-0達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)點(diǎn),潛在財(cái)務(wù)困境成本←開始超過債務(wù)的抵稅優(yōu)勢(shì)第三(b)步:預(yù)估債務(wù)成本。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第三(c)步:預(yù)估股權(quán)成本圊等!資本總額圖3-8最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第三步:計(jì)算加權(quán)平均資本成本52第四步:確定最終價(jià)值退出乘數(shù)法(EMM)計(jì)算的是根據(jù)一家公司最終