企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件

第六章收益法折現(xiàn)率的確愛(ài)上氵海立信會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)學(xué)院第六章收益法折現(xiàn)率的確愛(ài)1第六章收益法一折現(xiàn)率的確定第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本第二節(jié)債務(wù)成本第三節(jié)股權(quán)資本成本第四節(jié)加權(quán)平均資本成本第六章收益法一折現(xiàn)率的確定2第六章收益法一折現(xiàn)率的確定評(píng)估值對(duì)折現(xiàn)率的敏感性EV:dvdrdvr□第六章收益法一折現(xiàn)率的確定3第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本、資本成本(一)資本成本的定義資本成本是資本市場(chǎng)為吸引資金投向特定項(xiàng)目而給予的期望收益率資本成本建立在替代原則基礎(chǔ)之上,投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的比較,傾向投資于更有吸引力的可替代的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是投資者在特定時(shí)期內(nèi)可獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)收入的確定性(或不確定性)第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本4(二)資本成本的構(gòu)成(1)“實(shí)際”收益率。(2)預(yù)期的通貨膨脹率(3)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(三)資本成本的種類1.債務(wù)成本以債務(wù)方式融資,支付給債權(quán)人的報(bào)酬通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資(二)資本成本的構(gòu)成5企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件6企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件7企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件8企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件9企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件10企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件11企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件12企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件13企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件14企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件15企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件16企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件17企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件18企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件19企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件20企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件21企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件22企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件23企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件24企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件25企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件26企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件27企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件28企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件29企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件30企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件31企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件32企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件33企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件34企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件35企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件36企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件37企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件38企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件39企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件40企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件41企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件42第六章收益法折現(xiàn)率的確愛(ài)上氵海立信會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)學(xué)院第六章收益法折現(xiàn)率的確愛(ài)43第六章收益法一折現(xiàn)率的確定第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本第二節(jié)債務(wù)成本第三節(jié)股權(quán)資本成本第四節(jié)加權(quán)平均資本成本第六章收益法一折現(xiàn)率的確定44第六章收益法一折現(xiàn)率的確定評(píng)估值對(duì)折現(xiàn)率的敏感性EV:dvdrdvr□第六章收益法一折現(xiàn)率的確定45第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本、資本成本(一)資本成本的定義資本成本是資本市場(chǎng)為吸引資金投向特定項(xiàng)目而給予的期望收益率資本成本建立在替代原則基礎(chǔ)之上,投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的比較,傾向投資于更有吸引力的可替代的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是投資者在特定時(shí)期內(nèi)可獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)收入的確定性(或不確定性)第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本46(二)資本成本的構(gòu)成(1)“實(shí)際”收益率。(2)預(yù)期的通貨膨脹率(3)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(三)資本成本的種類1.債務(wù)成本以債務(wù)方式融資,支付給債權(quán)人的報(bào)酬通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資(二)資本成本的構(gòu)成47企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件48企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件49企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件50企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件51企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件52企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件53企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件54企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件55企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件56企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件57企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件58企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件59企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件60企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件61企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件62企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件63企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件64企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件65企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件66企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件67企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件68企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件69企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件70企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件71企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件72企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件73企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件74企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件75企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件76企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件77企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法折現(xiàn)率確定課件78企