通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍

通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍經(jīng)濟(jì)學(xué)原理N.格里高利·曼昆PremiumPowerPointSlides

byRonCronovich35通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!本章我們將探索這些問題的答案：短期內(nèi)通貨膨脹與失業(yè)有什么關(guān)系？長期內(nèi)呢？什么因素會(huì)改變通貨膨脹與失業(yè)之間的這種關(guān)系？減少通貨膨脹的短期成本是什么？

為什么在20世紀(jì)90年代美國的通貨膨脹與失業(yè)率都很低？11通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!介紹在長期中，通貨膨脹與失業(yè)是不相關(guān)的：通貨膨脹率主要取決于貨幣供給的增長率自然失業(yè)率取決于最低工資法，工會(huì)的市場勢力，效率工資以及尋找工作的有效性經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：

社會(huì)面臨通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍2通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!菲利普斯曲線菲利普斯曲線：一條表示通貨膨脹與失業(yè)之間短期權(quán)衡取舍的曲線1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）說明英國名義工資增長率與失業(yè)率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系1960年，保羅·薩繆爾森（PaulSamuelson）與羅伯特·索洛（RobertSolow）發(fā)現(xiàn)美國通貨膨脹與失業(yè)之間也存在這種負(fù)相關(guān)關(guān)系，他們把它稱為“菲利普斯曲線”3通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!菲利普斯曲線的推導(dǎo)失業(yè)率通貨膨脹率PCA.

總需求低，低通貨膨脹，高失業(yè)率B.

總需求高，高通貨膨脹，低失業(yè)率YPSRASAD1AD2Y1103A105Y2B6%3%A4%5%B4通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!菲利普斯曲線的證據(jù)？通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率（百分比）在20世紀(jì)60年代，美國政策制定者選擇以提高通貨膨脹率為代價(jià)來降低失業(yè)率1961636562646667685通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!垂直的長期菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹在長期中，貨幣增長越快只會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹率越高YPLRASAD1AD2自然產(chǎn)量率自然失業(yè)率P1P2LRPC低通脹高通脹66通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!菲利普斯曲線方程在短期中

美聯(lián)儲(chǔ)可以使失業(yè)率降到自然失業(yè)率以下，而使實(shí)際通貨膨脹高于預(yù)期通貨膨脹在長期中

預(yù)期通貨膨脹與現(xiàn)實(shí)相符，失業(yè)率回到自然失業(yè)率，無論通貨膨脹是高還是低失業(yè)率自然失業(yè)率=–a實(shí)際通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹–7通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!自然失業(yè)率=5%，預(yù)期通貨膨脹率=2%，在菲利普斯曲線方程中的a=0.5A.

畫出長期菲利普斯曲線B.

找出實(shí)際通貨膨脹為0%，6%時(shí)的失業(yè)率，并畫出短期菲利普斯曲線C.

如果預(yù)期通貨膨脹率上升至4%。重復(fù)B過程D.

如果自然失業(yè)率下降到4%，畫出新的長期菲利普斯曲線，再重復(fù)B過程主動(dòng)學(xué)習(xí)1

一個(gè)數(shù)值例子88通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!菲利普斯曲線的破滅通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率(百分比)20世紀(jì)70年代初期：雖然通貨膨脹率很高，失業(yè)率還是在上升費(fèi)里德曼和菲利普斯解釋：人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期趕上了現(xiàn)實(shí)19616365626466676869707172739通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!不利供給沖擊如何移動(dòng)菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹率SRAS向左移動(dòng)，價(jià)格上升，產(chǎn)出與就業(yè)下降隨著菲利普斯曲線向右移動(dòng)，通貨膨脹率與失業(yè)率都上升YPSRAS1ADPC1PC2ABSRAS2AY1P1Y2BP210通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!20世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率(百分比)供給沖擊和預(yù)期通貨膨脹率的上升使聯(lián)儲(chǔ)面臨更艱難的權(quán)衡取舍197273747576777879808111通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!反通貨膨脹的貨幣政策緊縮性貨幣政策使經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移到B點(diǎn)隨著時(shí)間的推移，

預(yù)期通貨膨脹下降，菲利普斯曲線向下移動(dòng)在長期中，經(jīng)濟(jì)回到C點(diǎn)：自然失業(yè)率，

較低的通貨膨脹率失業(yè)率通貨膨脹率LRPCPC1自然失業(yè)率APC2CB12通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!理性預(yù)期與無代價(jià)地反通貨膨脹理性預(yù)期：當(dāng)人們?cè)陬A(yù)測未來時(shí)，可以充分運(yùn)用他們所擁有的全部信息，包括有關(guān)政府政策的信息的理論早期支持者：

羅伯特·盧卡斯（RobertLucas），托馬斯·薩金特(ThomasSargent)，羅伯特·巴羅（RobertBarro）意味著反通貨膨脹的成本可能要小得多……13通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!沃爾克的反通貨膨脹美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克在經(jīng)濟(jì)高通貨膨脹與高失業(yè)的1979年底被任命為美聯(lián)儲(chǔ)主席轉(zhuǎn)而實(shí)行反通貨膨脹的政策1981-1984年：

由于當(dāng)時(shí)實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，聯(lián)儲(chǔ)必須實(shí)行非常緊縮的貨幣政策來降低通貨膨脹反通貨膨脹成功：通貨膨脹率從10%降到4%，

但卻以高失業(yè)率為代價(jià)……14通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!格林斯潘時(shí)代1986年：石油價(jià)格下降了50%1989

-1990年：

失業(yè)率下降，通貨膨脹上升，美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，引起經(jīng)濟(jì)的微小衰退20世紀(jì)90年代：失業(yè)率和通貨膨脹都下降2001年：不利的需求沖擊使美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了十年中的次衰退，政策決策者用擴(kuò)張性的貨幣政策與擴(kuò)張性的財(cái)政政策幫助結(jié)束了這次衰退格林斯潘

聯(lián)邦公開市場委員會(huì)主席

1987.8-2006.115通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!伯南克的挑戰(zhàn)總需求沖擊：次貸危機(jī)，住房價(jià)格下降，大量喪失贖權(quán)，金融機(jī)構(gòu)處于困境

總供給沖擊：食品/農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，如每蒲式耳玉米的價(jià)格從2005-2006年的2.10美元上漲到2008年5月的5.76美元

石油價(jià)格上漲

每桶原油價(jià)格：2004年2月的35美元到2008年6月的134美元

從2007年6月到2008年6月：失業(yè)率從4.6%上升到5.5%CPI通貨膨脹率從2.6%上升到4.9%16通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!內(nèi)容提要菲利普斯曲線描述了通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍在長期中，通貨膨脹與失業(yè)之間并不存在權(quán)衡取舍：通貨膨脹率取決于貨幣增長率，而失業(yè)率等于自然失業(yè)率供給沖擊與預(yù)期通貨膨脹的變動(dòng)會(huì)使短期菲利普斯曲線發(fā)生移動(dòng)，從而給決策者一個(gè)更有利或不利的通貨膨脹和失業(yè)之間的權(quán)衡取舍1717通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!菲利普斯曲線的推導(dǎo)假設(shè)今年P(guān)=100下面的圖形表示明年可能出現(xiàn)的兩種結(jié)果：A. 總需求低，物價(jià)水平上升緩慢（低通貨膨脹），低產(chǎn)出，高失業(yè)B. 總需求高，物價(jià)水平上升快（高通貨膨脹），高產(chǎn)出，低失業(yè)18通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!菲利普斯曲線：一個(gè)政策菜單？由于財(cái)政政策與貨幣政策都能會(huì)總需求，菲利普斯曲線給政策制定者提供了一個(gè)可以選擇各種經(jīng)濟(jì)結(jié)果的菜單：低失業(yè)與高通貨膨脹低通貨膨脹與高失業(yè)兩者之間的任何情況20世紀(jì)60年代，美國的數(shù)據(jù)支持菲利普斯曲線。許多人認(rèn)為菲利普斯曲線是穩(wěn)定可信的19通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!垂直的長期菲利普斯曲線1968年，米爾頓·弗里德曼和愛德蒙·費(fèi)爾普斯指出通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍是暫時(shí)的自然率假說：認(rèn)為無論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終要回到其正常率或自然律的觀點(diǎn)這是基于古典二分法和垂直的長期總供給曲線20通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!使理論與證據(jù)一致來自20世紀(jì)60年代的證據(jù)：

菲利普斯曲線向右下方傾斜

理論（弗里德曼與費(fèi)爾普斯）：

長期菲利普斯曲線是垂直的

為使理論與證據(jù)相一致，弗里德曼與費(fèi)爾普斯引進(jìn)了一個(gè)新的變量：預(yù)期通貨膨脹–衡量人們預(yù)期物價(jià)總水平的變動(dòng)幅度

21通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!預(yù)期通貨膨脹如何移動(dòng)菲利普斯曲線最初，預(yù)期通貨膨脹與實(shí)際通貨膨脹都等于3%,

失業(yè)率=自然率(6%)聯(lián)儲(chǔ)使實(shí)際通貨膨脹比預(yù)期通貨膨脹高出2%，失業(yè)率降到4%在長期中，預(yù)期通貨膨脹會(huì)上升到5%，菲利普斯曲線向右上方移動(dòng)，失業(yè)率回到自然失業(yè)率水平失業(yè)率通貨膨脹率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC22通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案23LRPCA預(yù)期通貨膨脹率的上升使菲利普斯曲線向右移動(dòng)PCDLRPCDPCBPCC自然失業(yè)率的下降使兩條曲線都向左移動(dòng)23通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!菲利普斯曲線的移動(dòng)：供給沖擊供給沖擊：直接改變企業(yè)的成本和價(jià)格，使經(jīng)濟(jì)中的總供給曲線移動(dòng)，進(jìn)而使菲利普斯曲線移動(dòng)的事件例如：石油價(jià)格的大幅上漲24通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!20世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊美聯(lián)儲(chǔ)用更快的貨幣增長來抵消1973年的次石油價(jià)格沖擊結(jié)果：

高預(yù)期通貨膨脹使菲利普斯曲線進(jìn)一步向右移動(dòng)

1979年，石油價(jià)格再次上漲，聯(lián)儲(chǔ)面臨更艱難的權(quán)衡取舍38.001/198132.501/198014.851/197910.111/1974$3.561/1973每桶原油價(jià)格25通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!降低通貨膨脹的代價(jià)反通貨膨脹：降低通貨膨脹率為降低通貨膨脹率，美聯(lián)儲(chǔ)必須降低貨幣增長率，以減少總需求短期：產(chǎn)出下降，失業(yè)上升長期：產(chǎn)出與失業(yè)回到各自的自然率水平26通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!降低通貨膨脹的代價(jià)反通貨膨脹要忍受一段時(shí)間的高失業(yè)與低產(chǎn)量犧牲率：在通貨膨脹減少一個(gè)百分點(diǎn)的過程中每年產(chǎn)量損失的百分點(diǎn)數(shù)犧牲率一般估算：5就是說通貨膨脹率每減少一個(gè)百分點(diǎn)，在這種轉(zhuǎn)變中每年必須犧牲的產(chǎn)量是5%這種降低通貨膨脹的代價(jià)可以在幾年之內(nèi)分?jǐn)?，例如：為使通貨膨脹率降?個(gè)百分點(diǎn)可以犧牲一年GDP的30%或者犧牲三年內(nèi)每年GDP的10%

27通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!理性預(yù)期與無代價(jià)地反通貨膨脹如果聯(lián)儲(chǔ)向每個(gè)人做出降低通貨膨脹的可信承諾那預(yù)期通貨膨脹會(huì)下降，短期菲利普斯曲線向下移動(dòng)結(jié)果：反通貨膨脹引起的失業(yè)比傳統(tǒng)犧牲率估計(jì)的要小28通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍共33頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!沃爾克的反通貨膨脹通貨膨脹率

(年百分比)