2021年云浮市云新投資控股有限公司債券2021年度發(fā)行人履約情況及償債能力分析報(bào)告

2021年云浮市云新投資控股有限公司公司債券2021年度發(fā)行人履約情況及償債能力分析報(bào)告發(fā)行人：云浮市云新投資控股有限公司HuajinSecurities華發(fā)集團(tuán)旗下企業(yè)主承銷商：華金證券股份有限公司2022年6月華金證券股份有限公司（以下簡稱“華金證券"）作為2021年云浮市云新投資控股有限公司公司債券（以下簡稱“本期債券”）的主承銷商，按照《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)債券存續(xù)期監(jiān)管工作有關(guān)問題的通知》（發(fā)改辦財(cái)金[2011]1765號(hào)）文件的有關(guān)規(guī)定出具本報(bào)告。本報(bào)告的內(nèi)容及信息源于云浮市云新投資控股有限公司（以下簡稱“發(fā)行人"）對(duì)外公布的《云浮市云新投資控股有限公司2021年公司債券年度報(bào)告》等相關(guān)公開信息披露文件、第三方中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見以及發(fā)行人向華金證券提供的其他材料。華金證券對(duì)發(fā)行人年度履約情況和償債能力的分析，均不表明其對(duì)本期債券的投資價(jià)值或投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。本報(bào)告不構(gòu)成對(duì)投資者進(jìn)行或不進(jìn)行某項(xiàng)行為的推薦意見，投資者應(yīng)對(duì)相關(guān)事宜作出獨(dú)立判斷，而不應(yīng)將本報(bào)告中的任何內(nèi)容據(jù)以作為華金證券所作的承諾或聲明。一、 本期債券基本情況1、 發(fā)行人：云浮市云新投資控股有限公司2、 債券名稱：2021年云浮市云新投資控股有限公司公司債券3、 發(fā)行總額：3.50億元人民幣4、 債券期限：7年期5、 債券利率：4.36%6、 還本付息方式：每年付息一次，分次還本，在本期債券存續(xù)期第3、第4、第5、第6和第7個(gè)計(jì)息年度末分別按照本期債券發(fā)行總額20%、20%、20%、20%和20%的比例償還債券本金，當(dāng)期利息隨本金一起支付。7、 擔(dān)保方式：本期債券由廣東粵財(cái)融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。8、 最新信用等級(jí)：經(jīng)東方金誠國際信用評(píng)估有限公司于2022年5月9日出具的《云浮市云新投資控股有限公司主體及“21云新債/21云新控股債”2022年度跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告》（東方金誠債跟蹤評(píng)字[2022]0065號(hào)）綜合評(píng)定，發(fā)行人的主體信用等級(jí)為AA,本期債券的信用等級(jí)為AAA,展望為穩(wěn)定。二、 2021年度發(fā)行人履約情況（一）辦理上市或交易流通情況發(fā)行人已按照本期債券募集說明書的約定，在發(fā)行完畢后向有關(guān)證券交易場所或其他主管部門申請(qǐng)本期債券上市或交易流通。本期債券于2021年9月30日在銀行間債券市場上市流通，于2021年10月12日在上海證券交易所上市流通，分別簡稱“21云新控股債”和“21云新債”，證券代碼分別為2180390.IB和184081.SHo（二） 募集資金使用情況本期債券擬募集資金規(guī)模為3.50億元，其中1.05億元用于云浮新區(qū)廣州國際物流港臨港經(jīng)濟(jì)物流園項(xiàng)目（一期）（以下簡稱“物流園項(xiàng)目"）建設(shè)；1.05億元用于云浮西江新城智能制造園基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（廠房及配套設(shè)施）（以下簡稱“智造園項(xiàng)目”）建設(shè)；1.40億元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。截至本報(bào)告出具日，本期債券暫未到還本付息日。截至2022年4月末，債券募集資金已使用2.97億元。（三） 本息兌付情況本期債券在存續(xù)期內(nèi)每年付息一次，從本期債券存續(xù)期的第3年起，每年的應(yīng)付利息隨本金的兌付一起支付。本期債券的付息日為2022年至2028年每年的9月28日（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)工作日）。本期債券設(shè)置提前償還本金條款，即在本期債券存續(xù)期第3、第4、第5、第6和第7個(gè)計(jì)息年度末分別按照本期債券發(fā)行總額20%、20%、20%、20%和20%的比例償還債券本金。每年還本時(shí)，本金按照債權(quán)登記日日終在債券托管機(jī)構(gòu)名冊(cè)上登記的各債券持有人所持債券面值占當(dāng)年債券存續(xù)余額的比例進(jìn)行分配（每名債券持有人所受償?shù)谋窘鸾痤~計(jì)算取位到人民幣分位，小于分的金額忽略不計(jì)）。本期債券兌付日為2024年至2028年每年的9月28日（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)工作日），當(dāng)年兌付本金部分自兌付日起不另計(jì)利息。2021年度，本期債券暫未到還本付息日，發(fā)行人不存在應(yīng)付本息未付的情況。（四）信息披露情況本期債券為2021年發(fā)行的債券，發(fā)行人已按在中國債券網(wǎng)、上海證券交易所等網(wǎng)站披露了相關(guān)報(bào)告。信息披露情況如下：《云浮市云新投資控股有限公司主體及“21云新債/21云新控股債”2022年度跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告》（2022年6月1日）《云浮市云新投資控股有限公司2021年公司債券年度報(bào)告》（2022年4月26日）《云浮市云新投資控股有限公司2019-2021年審計(jì)報(bào)告》（2022年4月260）《云浮市云新投資控股有限公司關(guān)于審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)生變更的公告》（2022年4月25日）《廣東粵財(cái)融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司2021年三季度合并及母公司財(cái)務(wù)報(bào)表》（2021年10月22日）《云浮市云新投資控股有限公司最近三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告》（2021年9月160）《2021年云浮市云新投資控股有限公司公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》（2021年9月16日）三、2021年度發(fā)行人償債能力（一）償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析單位：萬元項(xiàng)目2021.12.312020.12.31増減率資產(chǎn)總額713,940.28661,150.697.98%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)646,746.67610,219.385.99%負(fù)債總額111,8253374,262.8750.58%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)43,016.9349,062.87-12.32%所有者權(quán)益合計(jì)602,114.95586,887.822.59%流動(dòng)比率115.0312.44-速動(dòng)比率22.471.64-資產(chǎn)負(fù)債率315.66%11.23%-注：1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2、 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債3、 資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債期末余額/總資產(chǎn)期末余額xlOO%最近兩年末發(fā)行人資產(chǎn)增長率為7.98%O從資產(chǎn)構(gòu)成來看，發(fā)行人資產(chǎn)以流動(dòng)資產(chǎn)為主。流動(dòng)資產(chǎn)主要由貨幣資金、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨構(gòu)成，資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)；非流動(dòng)資產(chǎn)主要由長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程和固定資產(chǎn)構(gòu)成。2020年發(fā)行人負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主，2021年以非流動(dòng)負(fù)債為主，主要系2021年發(fā)行人發(fā)行“21云新控股債”所致。從短期償債能力指標(biāo)看，發(fā)行人流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均處于行業(yè)合理水平，流動(dòng)資產(chǎn)始終大于流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的覆蓋程度較高，流動(dòng)性較為充裕。速動(dòng)比率較流動(dòng)比率而言較低，主要系發(fā)行人流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨占比較高所致。總體來看，發(fā)行人具有較強(qiáng)的短期償債能力，能夠較好地應(yīng)對(duì)短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從長期償債能力指標(biāo)看，發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)較低水平,顯示公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。2021年度，公司EBITDA利息保障倍數(shù)為1.78,處于行業(yè)合理水平。總體看來，公司對(duì)有息債務(wù)的償還有保障。綜合來看，發(fā)行人財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的短期和長期債務(wù)償還能力，為本期債券本息及時(shí)足額償付提供了強(qiáng)有力的保障。（二）發(fā)行人盈利能力及現(xiàn)金流情況單位：萬元項(xiàng)目2021年度2020年度增減率、公?營業(yè)收入52,308.8246,001.6713.71%營業(yè)利潤11,530.6412,422.39-7.18%營業(yè)外收入16.687.37126.32%利潤總額11,544.2512,428.56-7.12%所得稅591.511,030.06-42.58%凈利潤10,952.7511,398.49-3.91%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-29,061.13?16,389.9777.31%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-10,941.66-3,895.25180.90%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37,023.87?13,015.76-384.45%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-2,978.91.33,300.98-91.05%最近兩年發(fā)行人營業(yè)收入增長率達(dá)13.71%。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人收入呈平穩(wěn)增長趨勢(shì)，顯示發(fā)行人主營業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，業(yè)務(wù)模式日漸成熟。發(fā)行人盈利能力比較穩(wěn)定，利潤總額和凈利潤均呈平穩(wěn)變動(dòng)態(tài)勢(shì)。整體來看，發(fā)行人整體盈利能力較強(qiáng)，符合所處行業(yè)的特點(diǎn)。最近兩年，發(fā)行人經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)值，主要系：①發(fā)行人作為云浮市云浮新區(qū)主要的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)主體，承接了云浮新區(qū)內(nèi)大部分城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，由于所承建項(xiàng)目的建設(shè)周期較長，項(xiàng)目未進(jìn)入完工移交期，導(dǎo)致發(fā)行人經(jīng)