醫(yī)藥行業(yè)分析-課件

醫(yī)藥行業(yè)分析醫(yī)藥行業(yè)分析

目錄行業(yè)基本特征行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式趨勢標(biāo)桿企業(yè)目錄行業(yè)基本

目錄行業(yè)基本特征目錄行業(yè)基本醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：高投入、高風(fēng)險、長周期、高回報研發(fā)決定未來，得專利者得天下

盈利模式：

新藥+知識產(chǎn)權(quán)＝巨額利潤！

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式

”重磅炸彈”推動世界藥品市場增長“重磅炸彈”銷售額占全球市場份額>50％R&D生產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式”重磅炸彈”推動世界藥品市場增長制藥產(chǎn)業(yè)的價值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品附加值/企業(yè)盈利能力專利藥品是跨國制藥巨頭的核心競爭力處方藥占據(jù)世界主流醫(yī)藥市場盡管仿制藥的處方量強(qiáng)勁攀升至70％，但品牌專利藥的銷售額仍占90％市場份額專利藥原料藥制藥產(chǎn)業(yè)的價值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品

目錄行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式目錄行業(yè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策：影響一國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策和環(huán)境、專利政策、藥品審批制度、研發(fā)投入、藥價政策、衛(wèi)生支出、醫(yī)保支付制度……等

案例：80年代歐洲是全球最大的藥品市場和創(chuàng)新藥物研發(fā)中心，90年代以來，歐洲出現(xiàn)退縮，美國躍居老大。數(shù)據(jù)：1991年60％重大新藥誕生于歐洲，40％在美國，至2001年歐洲比例降為28％，而美國占68％，日本占4％，2001年以后75%的新藥誕生于美國；相應(yīng)地，藥品市場占有率此消彼長。

美國：市場化典范。鼓勵創(chuàng)新、價格自由、高衛(wèi)生支出、處方藥直銷廣告等，全球領(lǐng)導(dǎo)地位；日本：政府全面監(jiān)管。研發(fā)投入相對不足、強(qiáng)制藥價下降，增長停滯；印度：1970年專利法僅對制藥工藝授予專利，2005年才開始藥品專利保護(hù)——“印度模式”崛起的國情因素；歐洲：福利資本主義制度，藥價抑制政策、平行貿(mào)易，強(qiáng)制使用非專利藥，由“盛”而“衰”；中國：1985年前只有工藝專利；1993年開始保護(hù)藥品專利，并對1986～1993年之間的藥品發(fā)明專利實(shí)行有條件的行政保護(hù)（7.5年）；2002年底“新藥”定義變?yōu)椤笆状卧谥袊N售的藥品”。產(chǎn)業(yè)政策：影響一國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素特殊的中國醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價值鏈中扭曲的市場主體

80％藥品通過醫(yī)院終端銷售患者是弱勢消費(fèi)群體醫(yī)藥企業(yè)多方受壓：市場化的醫(yī)藥企業(yè)VS非市場化的強(qiáng)勢醫(yī)院非市場化的監(jiān)管環(huán)境特殊的支付體系政府、社保、商保、私人特殊的中國醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價值鏈中扭曲的市場主中國醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場主體醫(yī)院擁有藥品銷售環(huán)節(jié)的“雙向壟斷”地位壟斷賣方地位：控制80％處方權(quán)和藥品銷售權(quán)壟斷買方地位：決定5000多家藥企、8000多家商業(yè)配送企業(yè)生死醫(yī)療資源分配失衡、醫(yī)療服務(wù)信息不對稱以藥養(yǎng)醫(yī)體制：藥費(fèi)收入占比50％左右醫(yī)生成為藥品推銷員醫(yī)院變成從藥品銷售中獲利的盈利性機(jī)構(gòu)中國醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場主體醫(yī)問題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國農(nóng)村人口無醫(yī)療保險(2004)45％的中國城市人口無醫(yī)療保險(2004)商業(yè)保險8%其它社保1%公費(fèi)0%勞保醫(yī)療0%基本醫(yī)保2%合作醫(yī)療10%自費(fèi)醫(yī)療79%問題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國農(nóng)村人中國醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過度競爭扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)管政策嚴(yán)重打擊了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新和整合動能，企業(yè)小散亂，生存環(huán)境遠(yuǎn)不如表觀需求和終端增長那樣樂觀——整體盈利能力和效益水平趨降！

藥品流通：持續(xù)降價、打擊商業(yè)賄賂

藥品供給：結(jié)構(gòu)性供大于求批文泛濫：SFDA迄今已核發(fā)168740個藥品批準(zhǔn)文號藥品生產(chǎn)：“后GMP”產(chǎn)能嚴(yán)重過剩

不必?fù)?dān)心需求增長的市場

藥品研發(fā)：仿制之路已走到盡頭制藥行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷中國醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過度競爭扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計劃經(jīng)濟(jì)下的藥品經(jīng)銷模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計劃經(jīng)濟(jì)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥品經(jīng)銷打破三級醫(yī)藥站管理模式，各級醫(yī)藥站紛紛變成當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥公司。市場進(jìn)入充分競爭時期，企業(yè)盈利大幅下降。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓九州通迅速崛起。03年，中國醫(yī)藥集團(tuán)與復(fù)星共同出資組建國藥控股。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動醫(yī)院藥房托管，探索新型醫(yī)藥商業(yè)模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動醫(yī)

目錄趨勢目錄趨勢全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”挑戰(zhàn)新藥研發(fā)愈加困難全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢（續(xù)）并購?fù)苿釉鲩L，整合應(yīng)對低潮進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域成為熱點(diǎn)

疫苗產(chǎn)業(yè)炙手可熱通用名藥市場空前增長

未來三年將有240億美元的藥品失去專利保護(hù)全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“印度模式”崛起中國制藥業(yè)的機(jī)遇

2006~2008全球重大并購案例時間交易雙方金額詳細(xì)2008年諾華，愛爾康390億美元諾華390億美元購愛爾康2008年武田，Millennium88億美元武田制藥出資88億美元收購Millennium公司2008年禮來，ImClone65億美元禮來65億美元現(xiàn)金收購ImClone公司2008年第一制藥三共，南新45億美元日本第一制藥三共45億美元收購南新2007年先靈葆雅，歐加農(nóng)144億美元先靈葆雅144億美元收購歐加農(nóng)2007年三菱，田邊43億美元三菱43億美元收購田邊2006年拜耳，先靈（德國）165億歐元?dú)W盟批準(zhǔn)拜耳與先靈公司并購案2006年諾華，凱龍54億美元諾華54億美元收購凱龍2006年德國默克，雪蘭諾133億德國默克133億拿下雪蘭諾2006年UCB，Schwarz56億美元UCB同意以56億美元收購Schwarz制藥2006年強(qiáng)生，輝瑞消費(fèi)品部166億美元強(qiáng)生166億美元如愿收購輝瑞消費(fèi)品部全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢（續(xù)）并購?fù)苿釉鲩L，整合應(yīng)對低潮2006~2縱向觀察：中國醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始縱向觀察：中國醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始橫向比較：未來10年是中國醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年2005年2009年2020年排名國家排名國家排名國家排名國家1美國1美國1美國1美國2日本2日本2日本2中國3德國3德國3德國3日本4法國4法國4法國5意大利5意大利5意大利6英國6英國6英國7西班牙7西班牙7中國8加拿大8加拿大8西班牙9墨西哥9中國9加拿大10中國10墨西哥10土耳其橫向比較：未來10年是中國醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年200五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長期高速成長城市化GDP增長老齡化和疾病譜的變化政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)新醫(yī)改五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長期高速成長城市化因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生支出水平與城市人口相比差距懸殊。2008年，城市人均醫(yī)療保健支出為786.2元，而農(nóng)村這一指標(biāo)只有246元。隨著戶籍制度的逐步放開，城市化將穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力，這將成為醫(yī)藥市場擴(kuò)容和整個醫(yī)藥行業(yè)長期快速成長的強(qiáng)大推動力量。因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生因素二：人均GDP向中高收入國家水平接近從國際經(jīng)驗(yàn)看，日本在人均GDP從2000美元向10000美元發(fā)展過程中，醫(yī)藥衛(wèi)生支出在國民經(jīng)濟(jì)中的比重出現(xiàn)了快速上升的趨勢。我國人均GDP已經(jīng)超過3000美元，并且仍舊保持快速上升的勢頭。近年來中國醫(yī)藥制造業(yè)保持年增長速度在20%左右。未來幾年醫(yī)藥行業(yè)將以超過20%的平均速度繼續(xù)擴(kuò)張。因素二：人均GDP向中高收入國家水平接近從國際經(jīng)驗(yàn)看，日本在因素三：老齡化和疾病譜的變化我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會，而且在可預(yù)見的未來，老林人口比例將不斷上升。隨著生活方式和飲食結(jié)構(gòu)的巨大變化，以及環(huán)境污染的影響，如癌癥、心腦血管疾病等發(fā)病率和死亡率都呈上升趨勢。與其他疾病相比，這些疾病防治費(fèi)用較高，這就給醫(yī)藥行業(yè)提供了充分的增長空間。因素三：老齡化和疾病譜的變化我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會，而且在可因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計劃完成，生命科學(xué)研究進(jìn)入了后基因組時代。在藥物靶向，基因治療和干細(xì)胞應(yīng)用等生命科學(xué)尖端領(lǐng)域，最新的科研成果正在被轉(zhuǎn)化為可能改變整個人類社會的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。我國的生物制藥行業(yè)相對落后，但是近來增長迅速。由于其高科技，高附加值和低能耗，低污染的特性，獲得了產(chǎn)業(yè)政策的支持。利用我國較為豐富的生命科學(xué)人才資源和起點(diǎn)較低的后發(fā)優(yōu)勢，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間廣大。因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計劃完成，生命科因素五：新醫(yī)改帶來的政府投入增加近二十年來政府投入不足，導(dǎo)致醫(yī)療機(jī)構(gòu)虧損，以藥養(yǎng)醫(yī)，藥價虛高，藥物濫用等一系列的問題，民眾看病難，看病貴的呼聲高漲，最近兩年來的新醫(yī)改政策，將逐步增加政府投入比例，讓醫(yī)療回歸公益的本質(zhì)。如果新醫(yī)改能順利推進(jìn)，中國醫(yī)藥市場將極大的擴(kuò)容。這也給醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展帶來了機(jī)遇。因素五：新醫(yī)改帶來的政府投入增加近二十年來政府投入不足，導(dǎo)致

目錄標(biāo)桿企業(yè)-復(fù)星醫(yī)藥目錄復(fù)星醫(yī)藥簡介1992年郭廣，昌、梁信軍、汪群斌和范偉四人創(chuàng)業(yè)；1994年成立復(fù)星實(shí)業(yè)經(jīng)營診斷試劑；1998年在上交所上市；2003年與國藥集團(tuán)合并成立國藥控股，持股49%；2004年更名為復(fù)星醫(yī)藥，成為一家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金。 公司深度介入醫(yī)藥行業(yè)并購，先后并購幾十家企業(yè)，現(xiàn)成為一家擁有超過50家子（孫）公司、42家聯(lián)營/合營企業(yè)的投資控股型集團(tuán)，主要業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥工業(yè)（制造、診斷和醫(yī)療器械）和醫(yī)藥流通業(yè)。公司總股本12.38億股，總市值200億元。復(fù)星醫(yī)藥簡介1992年郭廣，昌、梁信軍、汪群斌和范偉四人創(chuàng)業(yè)復(fù)星系股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)星系股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)星醫(yī)藥的兩個發(fā)展階段第一階段：內(nèi)生增長階段（1994-1999年）。公司創(chuàng)立初期，主要通過生產(chǎn)和銷售診斷試劑以及為數(shù)不多幾個藥品取得自我生存和發(fā)展，形成初步的內(nèi)生增長。第二階段：并購擴(kuò)張階段（2000年-至今）。公司邁出產(chǎn)業(yè)并購步伐，先后收購復(fù)星長征、天藥集團(tuán)、北京金象、廣西花紅、國藥控股、桂林制藥、江蘇萬邦、湖北新生源等一批具有良好成長性的企業(yè)。復(fù)星醫(yī)藥的兩個發(fā)展階段第一階段：內(nèi)生增長階段（1994-19復(fù)星醫(yī)藥十年來經(jīng)營業(yè)績飛速發(fā)展復(fù)星醫(yī)藥十年來經(jīng)營業(yè)績飛速發(fā)展醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)構(gòu)成了公司主要收入和利潤醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)構(gòu)成了公司主要收入和利潤醫(yī)藥工業(yè)是公司穩(wěn)定利潤來源公司生產(chǎn)藥品主要針對肝病、糖尿病、抗瘧用藥和婦科疾病等多個治療領(lǐng)域。2008年，公司有4個銷售收入過億的主導(dǎo)產(chǎn)品，其中，2個超過1.5億元，分別是阿托莫蘭和花紅片，還有兩個超過1.2億元，分別是胰島素和青蒿琥酯。氨基酸系列產(chǎn)品銷售超過4億元。公司醫(yī)藥工業(yè)主要發(fā)展領(lǐng)域醫(yī)藥工業(yè)是公司穩(wěn)定利潤來源公司生產(chǎn)藥品主要針對肝病、糖尿病、醫(yī)藥工業(yè)是復(fù)星醫(yī)藥穩(wěn)定的利潤來源（續(xù)）2008年，公司有4個銷售收入過億的主導(dǎo)產(chǎn)品，其中，2個超過1.5億元，分別是阿托莫蘭和花紅片，還有兩個超過1.2億元，分別是胰島素和青蒿琥酯。氨基酸系列產(chǎn)品銷售超過4億元。醫(yī)藥工業(yè)是復(fù)星醫(yī)藥穩(wěn)定的利潤來源（續(xù)）2008年，公司有4個醫(yī)藥商業(yè)已逐漸發(fā)展為復(fù)星醫(yī)藥主要利潤來源工業(yè)板塊和商業(yè)板塊凈利潤比較醫(yī)藥商業(yè)已逐漸發(fā)展為復(fù)星醫(yī)藥主要利潤來源工業(yè)板塊和商業(yè)板塊凈旗下國藥控股對復(fù)星醫(yī)藥凈利潤貢獻(xiàn)達(dá)六成旗下國藥控股對復(fù)星醫(yī)藥凈利潤貢獻(xiàn)達(dá)六成國藥控股已成為中國醫(yī)藥流通業(yè)超級航母2003年1月，復(fù)星集團(tuán)出資5.04億元，與中國醫(yī)藥集團(tuán)共同組建國藥集團(tuán)控股有限公司，復(fù)星占49%股權(quán)。2008年國藥控股實(shí)現(xiàn)收入381億元，約占中國藥品市場8%，是中國最大的醫(yī)藥流通企業(yè)?，F(xiàn)營銷業(yè)務(wù)已輻射至華東、華南、華北、東北等大區(qū)域；國藥控股同時穩(wěn)步推進(jìn)外延擴(kuò)張，04年首度出擊收購一致藥業(yè)，就在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速整合，體現(xiàn)了超強(qiáng)整合能力，08-09年公司又將觸角延伸至中原和西北，全國性網(wǎng)絡(luò)初步建立。國藥控股已成為中國醫(yī)藥流通業(yè)超級航母2003年1月，復(fù)星集團(tuán)對復(fù)星醫(yī)藥成功要素的總結(jié)從自我原始生存發(fā)展到對中國醫(yī)藥工業(yè)的整合；從醫(yī)藥工業(yè)跨越到全國醫(yī)藥商業(yè)打通產(chǎn)業(yè)鏈；資本運(yùn)作是其成功的精髓！對復(fù)星醫(yī)藥成功要素的總結(jié)從自我原始生存發(fā)展到對中國醫(yī)藥工業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)攜手共創(chuàng)雙贏強(qiáng)強(qiáng)攜手共創(chuàng)雙贏

醫(yī)藥行業(yè)分析醫(yī)藥行業(yè)分析

目錄行業(yè)基本特征行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式趨勢標(biāo)桿企業(yè)目錄行業(yè)基本

目錄行業(yè)基本特征目錄行業(yè)基本醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：高投入、高風(fēng)險、長周期、高回報研發(fā)決定未來，得專利者得天下

盈利模式：

新藥+知識產(chǎn)權(quán)＝巨額利潤！

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式

”重磅炸彈”推動世界藥品市場增長“重磅炸彈”銷售額占全球市場份額>50％R&D生產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式”重磅炸彈”推動世界藥品市場增長制藥產(chǎn)業(yè)的價值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品附加值/企業(yè)盈利能力專利藥品是跨國制藥巨頭的核心競爭力處方藥占據(jù)世界主流醫(yī)藥市場盡管仿制藥的處方量強(qiáng)勁攀升至70％，但品牌專利藥的銷售額仍占90％市場份額專利藥原料藥制藥產(chǎn)業(yè)的價值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品

目錄行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式目錄行業(yè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策：影響一國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策和環(huán)境、專利政策、藥品審批制度、研發(fā)投入、藥價政策、衛(wèi)生支出、醫(yī)保支付制度……等

案例：80年代歐洲是全球最大的藥品市場和創(chuàng)新藥物研發(fā)中心，90年代以來，歐洲出現(xiàn)退縮，美國躍居老大。數(shù)據(jù)：1991年60％重大新藥誕生于歐洲，40％在美國，至2001年歐洲比例降為28％，而美國占68％，日本占4％，2001年以后75%的新藥誕生于美國；相應(yīng)地，藥品市場占有率此消彼長。

美國：市場化典范。鼓勵創(chuàng)新、價格自由、高衛(wèi)生支出、處方藥直銷廣告等，全球領(lǐng)導(dǎo)地位；日本：政府全面監(jiān)管。研發(fā)投入相對不足、強(qiáng)制藥價下降，增長停滯；印度：1970年專利法僅對制藥工藝授予專利，2005年才開始藥品專利保護(hù)——“印度模式”崛起的國情因素；歐洲：福利資本主義制度，藥價抑制政策、平行貿(mào)易，強(qiáng)制使用非專利藥，由“盛”而“衰”；中國：1985年前只有工藝專利；1993年開始保護(hù)藥品專利，并對1986～1993年之間的藥品發(fā)明專利實(shí)行有條件的行政保護(hù)（7.5年）；2002年底“新藥”定義變?yōu)椤笆状卧谥袊N售的藥品”。產(chǎn)業(yè)政策：影響一國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素特殊的中國醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價值鏈中扭曲的市場主體

80％藥品通過醫(yī)院終端銷售患者是弱勢消費(fèi)群體醫(yī)藥企業(yè)多方受壓：市場化的醫(yī)藥企業(yè)VS非市場化的強(qiáng)勢醫(yī)院非市場化的監(jiān)管環(huán)境特殊的支付體系政府、社保、商保、私人特殊的中國醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價值鏈中扭曲的市場主中國醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場主體醫(yī)院擁有藥品銷售環(huán)節(jié)的“雙向壟斷”地位壟斷賣方地位：控制80％處方權(quán)和藥品銷售權(quán)壟斷買方地位：決定5000多家藥企、8000多家商業(yè)配送企業(yè)生死醫(yī)療資源分配失衡、醫(yī)療服務(wù)信息不對稱以藥養(yǎng)醫(yī)體制：藥費(fèi)收入占比50％左右醫(yī)生成為藥品推銷員醫(yī)院變成從藥品銷售中獲利的盈利性機(jī)構(gòu)中國醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場主體醫(yī)問題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國農(nóng)村人口無醫(yī)療保險(2004)45％的中國城市人口無醫(yī)療保險(2004)商業(yè)保險8%其它社保1%公費(fèi)0%勞保醫(yī)療0%基本醫(yī)保2%合作醫(yī)療10%自費(fèi)醫(yī)療79%問題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國農(nóng)村人中國醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過度競爭扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)管政策嚴(yán)重打擊了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新和整合動能，企業(yè)小散亂，生存環(huán)境遠(yuǎn)不如表觀需求和終端增長那樣樂觀——整體盈利能力和效益水平趨降！

藥品流通：持續(xù)降價、打擊商業(yè)賄賂

藥品供給：結(jié)構(gòu)性供大于求批文泛濫：SFDA迄今已核發(fā)168740個藥品批準(zhǔn)文號藥品生產(chǎn)：“后GMP”產(chǎn)能嚴(yán)重過剩

不必?fù)?dān)心需求增長的市場

藥品研發(fā)：仿制之路已走到盡頭制藥行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷中國醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過度競爭扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計劃經(jīng)濟(jì)下的藥品經(jīng)銷模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計劃經(jīng)濟(jì)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥品經(jīng)銷打破三級醫(yī)藥站管理模式，各級醫(yī)藥站紛紛變成當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥公司。市場進(jìn)入充分競爭時期，企業(yè)盈利大幅下降。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓九州通迅速崛起。03年，中國醫(yī)藥集團(tuán)與復(fù)星共同出資組建國藥控股。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動醫(yī)院藥房托管，探索新型醫(yī)藥商業(yè)模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動醫(yī)

目錄趨勢目錄趨勢全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”挑戰(zhàn)新藥研發(fā)愈加困難全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢（續(xù)）并購?fù)苿釉鲩L，整合應(yīng)對低潮進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域成為熱點(diǎn)

疫苗產(chǎn)業(yè)炙手可熱通用名藥市場空前增長

未來三年將有240億美元的藥品失去專利保護(hù)全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“印度模式”崛起中國制藥業(yè)的機(jī)遇

2006~2008全球重大并購案例時間交易雙方金額詳細(xì)2008年諾華，愛爾康390億美元諾華390億美元購愛爾康2008年武田，Millennium88億美元武田制藥出資88億美元收購Millennium公司2008年禮來，ImClone65億美元禮來65億美元現(xiàn)金收購ImClone公司2008年第一制藥三共，南新45億美元日本第一制藥三共45億美元收購南新2007年先靈葆雅，歐加農(nóng)144億美元先靈葆雅144億美元收購歐加農(nóng)2007年三菱，田邊43億美元三菱43億美元收購田邊2006年拜耳，先靈（德國）165億歐元?dú)W盟批準(zhǔn)拜耳與先靈公司并購案2006年諾華，凱龍54億美元諾華54億美元收購凱龍2006年德國默克，雪蘭諾133億德國默克133億拿下雪蘭諾2006年UCB，Schwarz56億美元UCB同意以56億美元收購Schwarz制藥2006年強(qiáng)生，輝瑞消費(fèi)品部166億美元強(qiáng)生166億美元如愿收購輝瑞消費(fèi)品部全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢（續(xù)）并購?fù)苿釉鲩L，整合應(yīng)對低潮2006~2縱向觀察：中國醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始縱向觀察：中國醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始橫向比較：未來10年是中國醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年2005年2009年2020年排名國家排名國家排名國家排名國家1美國1美國1美國1美國2日本2日本2日本2中國3德國3德國3德國3日本4法國4法國4法國5意大利5意大利5意大利6英國6英國6英國7西班牙7西班牙7中國8加拿大8加拿大8西班牙9墨西哥9中國9加拿大10中國10墨西哥10土耳其橫向比較：未來10年是中國醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年200五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長期高速成長城市化GDP增長老齡化和疾病譜的變化政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)新醫(yī)改五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長期高速成長城市化因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生支出水平與城市人口相比差距懸殊。2008年，城市人均醫(yī)療保健支出為786.2元，而農(nóng)村這一指標(biāo)只有246元。隨著戶籍制度的逐步放開，城市化將穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力，這將成為醫(yī)藥市場擴(kuò)容和整個醫(yī)藥行業(yè)長期快速成長的強(qiáng)大推動力量。因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生因素二：人均GDP向中高收入國家水平接近從國際經(jīng)驗(yàn)看，日本在人均GDP從2000美元向10000美元發(fā)展過程中，醫(yī)藥衛(wèi)生支出在國民經(jīng)濟(jì)中的比重出現(xiàn)了快速上升的趨勢。我國人均GDP已經(jīng)超過3000美元，并且仍舊保持快速上升的勢頭。近年來中國醫(yī)藥制造業(yè)保持年增長速度在20%左右。未來幾年醫(yī)藥行業(yè)將以超過20%的平均速度繼續(xù)擴(kuò)張。因素二：人均GDP向中高收入國家水平接近從國際經(jīng)驗(yàn)看，日本在因素三：老齡化和疾病譜的變化我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會，而且在可預(yù)見的未來，老林人口比例將不斷上升。隨著生活方式和飲食結(jié)構(gòu)的巨大變化，以及環(huán)境污染的影響，如癌癥、心腦血管疾病等發(fā)病率和死亡率都呈上升趨勢。與其他疾病相比，這些疾病防治費(fèi)用較高，這就給醫(yī)藥行業(yè)提供了充分的增長空間。因素三：老齡化和疾病譜的變化我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會，而且在可因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計劃完成，生命科學(xué)研究進(jìn)入了后基因組時代。在藥物靶向，基因治療和干細(xì)胞應(yīng)用等生命科學(xué)尖端領(lǐng)域，最新的科研成果正在被轉(zhuǎn)化為可能改變整個人類社會的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。我國的生物制藥行業(yè)相對落后，但是近來增長迅速。由于其高科技，高附加值和低能耗，低污染的特性，獲得了產(chǎn)業(yè)政策的支持。利用我國較為豐富的生命科學(xué)人才資源和起點(diǎn)較低的后發(fā)優(yōu)勢，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間廣大。因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計劃完成，生命科因素五：新醫(yī)改帶來的政府投入增加近二十年來政府投入不足，導(dǎo)致醫(yī)療機(jī)構(gòu)虧損，以藥養(yǎng)醫(yī)，藥價虛高，藥物濫用等一系列的問題，民眾看病難，看病貴的呼聲高漲，最近兩年來的新醫(yī)改政策，將逐步增加政府投入比例，讓醫(yī)療回歸公益的本質(zhì)。如果新醫(yī)改能順利推進(jìn)，中國醫(yī)藥市場將極大的擴(kuò)容。這也給醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展帶來了機(jī)遇。因素五：新醫(yī)改帶來的政府投入增加近二十年來政府投入不足，導(dǎo)致

目錄標(biāo)桿企業(yè)-復(fù)星醫(yī)藥目錄復(fù)星醫(yī)藥簡介1992年郭廣，昌、梁信軍、汪群斌和范偉四人創(chuàng)業(yè)；1994年成立復(fù)星實(shí)業(yè)經(jīng)營診斷試劑；1998年在上交所上市；2003年與國藥集團(tuán)合并成立國藥控股，持股49%；2004年更名為復(fù)星醫(yī)藥，成為一家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金。 公司深度介入醫(yī)藥行業(yè)并購，先后并購幾十家企業(yè)，現(xiàn)成為一家擁有超過50家子（孫）公司、42家聯(lián)營/合營企