紅杉資本中國(guó)基金管理流程講解案例

紅杉資本中國(guó)基金管理流程講解案例2目錄國(guó)際級(jí)投資團(tuán)隊(duì)VC界的傳奇獨(dú)到的見解紅杉資本在中國(guó)加入紅杉資本國(guó)際級(jí)投資團(tuán)隊(duì)

紅杉資本于1972年在美國(guó)硅谷成立。在成立之后的30多年之中，紅杉作為第一家機(jī)構(gòu)投資人投資了如Apple,Google,Cisco,Oracle,Yahoo,Linkedin等眾多創(chuàng)新型的領(lǐng)導(dǎo)潮流的公司。紅杉資本創(chuàng)始合伙人紅杉(Sequoia)中國(guó)基金的創(chuàng)始合伙人。他是攜程旅行網(wǎng)的創(chuàng)始人及董事，曾擔(dān)任公司的總裁兼首席財(cái)務(wù)官等職務(wù)。沈先生也是如家酒店管理公司--中國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)型酒店集團(tuán)的創(chuàng)始人及副董事長(zhǎng)。他同時(shí)擔(dān)任中國(guó)最大的戶外媒體企業(yè)分眾傳媒的董事。2004年他被亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資雜志評(píng)為“亞洲年度企業(yè)家”。在創(chuàng)建攜程之前，沈先生在紐約和香港的投資銀行業(yè)工作了八年多.從1996年至1999年，沈先生任德意志銀行的董事兼中國(guó)資本市場(chǎng)主管.在1996年前，沈先生在美國(guó)漢華銀行、雷曼兄弟證劵和花旗銀行的投資銀行部門工作.沈先生現(xiàn)任中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)理事及上海青年企業(yè)家協(xié)會(huì)理事.沈先生獲得了耶魯大學(xué)的碩士學(xué)位及上海交通大學(xué)的學(xué)士學(xué)位.沈南鵬紅杉資本創(chuàng)始合伙人紅杉資本中國(guó)基金的創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人。目前擔(dān)任寬視網(wǎng)絡(luò)技術(shù)(東京證卷交易所代碼2149)，康盛創(chuàng)想，點(diǎn)視傳媒，華瑞同康醫(yī)療技術(shù)，潞寶新能源集團(tuán)有限公司，卓勝半導(dǎo)體，悠視網(wǎng)，和占座網(wǎng)的董事。

之前，張先生曾任職于另外一家國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資基金，擔(dān)任空中網(wǎng)和百度等公司的董事，并代表該基金投資了分眾傳媒。他曾被清科公司評(píng)為2004和2005年度“中國(guó)最活躍的十大風(fēng)險(xiǎn)投資人”之一。2006年張先生被福布斯雜志評(píng)為“中國(guó)最佳風(fēng)險(xiǎn)投資人”之一。他是百人俱樂部和清華企業(yè)家協(xié)會(huì)的成員。

張先生從美國(guó)斯坦福大學(xué)獲得了MBA學(xué)位和經(jīng)濟(jì)學(xué)BA學(xué)位（特優(yōu)畢業(yè)生）。在這之前他曾就讀于北京清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)系。張帆紅杉資本——VC界的傳奇

紅杉資本(SequoiaCapital)是一個(gè)真正的傳奇。作為一家運(yùn)營(yíng)近35年的風(fēng)投公司，它戰(zhàn)勝了科技躍遷和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，從而獲得與這一生命長(zhǎng)度相呼應(yīng)的優(yōu)秀項(xiàng)目密度：在大型機(jī)時(shí)代，它發(fā)掘了PC先鋒蘋果電腦；當(dāng)PC大肆發(fā)展，它培養(yǎng)起網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司3Com、思科；而當(dāng)電腦被廣泛連接，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來臨，它又投資于雅虎和Google……因其秘而不露自己的投資業(yè)績(jī)，外界便常引用這樣一種說法：它投資超過500家公司，其中130多家成功上市，另有100多個(gè)項(xiàng)目借助兼并收購成功退出。因其投資而上市的公司總市值超過納斯達(dá)克市場(chǎng)總價(jià)值的10%。以8年為周期，紅杉于1992年設(shè)立的6號(hào)基金的年化內(nèi)部回報(bào)率(annualizedIRR)為110%，1995年設(shè)立的7號(hào)基金的內(nèi)部回報(bào)率為174.5%，即使因設(shè)立較晚而未完全收回回報(bào)的8號(hào)基金，在1998年到2003年初之間的內(nèi)部回報(bào)率也達(dá)到了96%。這是一系列足令風(fēng)投業(yè)任何人側(cè)目的數(shù)字：行業(yè)內(nèi)部回報(bào)率的平均水平，在15%至40%之間。紅杉資本——獨(dú)到的見解成就偉大的投資

首先，紅杉并不順應(yīng)輿論營(yíng)造的流行趨勢(shì)。它很少附庸大公司們以大量資金打造的趨勢(shì)，比如有線電視公司鼓噪的“交互電視”，也盡可能遠(yuǎn)離資本市場(chǎng)上的火熱概念，如近年的網(wǎng)絡(luò)購物與B2C銷售模式。其次，紅杉相信“思維模式遷轉(zhuǎn)”(paradigmshift)下的小公司的機(jī)會(huì)。在傳統(tǒng)行業(yè)，“大衛(wèi)戰(zhàn)勝哥利亞”的故事并不多見，但在高科技領(lǐng)域，這卻是主旋律?？纯窗雽?dǎo)體行業(yè)，早在1960年代初，德州儀器已經(jīng)規(guī)模巨大，但技術(shù)創(chuàng)新仍讓仙童半導(dǎo)體迅速崛起，隨后英特爾又超越了仙童。直到近年，長(zhǎng)期的追隨者AMD又在挑戰(zhàn)英特爾的地位。不妨參考Google之后，邁克爾·莫瑞茨的投資組合：博客公司SugarPublishing、天氣預(yù)報(bào)網(wǎng)站W(wǎng)eatherbug、于借記卡發(fā)行公司Greendot、在線游戲租賃服務(wù)公司Gamefly、網(wǎng)絡(luò)通訊簿Plaxo、電子商務(wù)公司RedEnvelope和Zappos、旅游網(wǎng)站Kayak、手機(jī)游戲公司DigitalChocolate、用納米技術(shù)制造下一代鋰電池的A123……所有這些公司都與流行的資本概念毫不沾邊，而且，你幾乎找不到它們與Google、雅虎這些成功案例的相似之處。紅杉資本——獨(dú)到的見解成就偉大的投資

這種刻意求新的努力，一定程度上來自于此前的教訓(xùn)。莫瑞茨可能是最愛與他人分享失敗經(jīng)驗(yàn)的投資者，他經(jīng)常提起，在1997年至1999年間，自己在Webvan投入5350萬美元，這家公司試圖改變物流運(yùn)送體系，并用大量資金在全國(guó)大量鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。這讓其在技術(shù)領(lǐng)域聲名鵲起，但粗放的管理讓其在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后轟然破產(chǎn)。只瞄準(zhǔn)那些有豐厚利潤(rùn)率的企業(yè)、避開資金聚集的產(chǎn)業(yè)、決不小看改變用戶行為的困難、在確定路徑正確之前不去輕易嘗試?！皼]有下一個(gè)Google，就像沒有下一個(gè)思科、下一個(gè)雅虎、下一個(gè)蘋果、下一個(gè)英特爾、下一個(gè)微軟一樣”，莫瑞茨稱，“公司各有不同，偉大的公司則有他們自己獨(dú)一無二的生意之道，有其自己的印記和標(biāo)識(shí)?！奔t杉資本在中國(guó)

紅杉資本中國(guó)團(tuán)隊(duì)目前管理約20億美元的海外基金和近40億人民幣的國(guó)內(nèi)基金，用于投資中國(guó)的高成長(zhǎng)企業(yè)。從2005年9月成立至今，在科技，消費(fèi)服務(wù)業(yè)，醫(yī)療健康和新能源/清潔技術(shù)等投資了眾多具有代表意義的高成長(zhǎng)