困境資本橡樹(shù)機(jī)會(huì)十期基金

文（根據(jù)上下文要求，單獨(dú)和共同稱為“基金”）中之權(quán)益的要約或?qū)υ摰葯?quán)益之要約的招攬。任何此類要約只可根據(jù)基金最終的私募備忘錄和任何相關(guān)補(bǔ)充文件（“私募備錄”）、認(rèn)購(gòu)文件和組成文件作出等以外，任何人無(wú)權(quán)就基金作出任何，并且閣下亦不得依賴于任何此類（若被作出）。Oakr（定義見(jiàn)下文）不就本手中所含信息準(zhǔn)確性或完性做何在未遵守適用法律或 （包括經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商、投資顧問(wèn)或適用的或代表登記要求）或者在未得該等適用法律或的關(guān)豁免或免除的情況下，不得就可能涉及提供個(gè)性化投建議或者影響或企圖影響 交易的任何咨詢作出回復(fù)。相關(guān)披露事項(xiàng)詳見(jiàn)附錄“披露事項(xiàng)”視上下文的需要，本手冊(cè)中使用的“Oaktree?”一詞單獨(dú)指或統(tǒng)指OaktreeCapitalManagement,L.P.?或其關(guān)聯(lián)方。本手冊(cè)中使用的未做定義的詞語(yǔ)應(yīng)具有私募備忘錄中規(guī)定的含義本手冊(cè)中含有的信息均未向交 、任何州法律規(guī)定的任 管理機(jī)構(gòu)或任何其他或非或自我部門(mén)呈報(bào)。尚未有任何部門(mén)就基金權(quán)益的發(fā)之任何優(yōu)點(diǎn)或本手冊(cè)中所含信息的充分 過(guò)意見(jiàn)。任何相反的陳述均 本手乃是在的基礎(chǔ)上、僅向被提供材料的提供信息。Oakr事先 同意，不得以任何方式將手冊(cè)（包括其中所含信息）全部或部分地進(jìn)行復(fù)印、、再版、發(fā)布、傳、分發(fā)、散布或披露給任何其他人。接受本手冊(cè)即意味著閣下同意遵守這些 限并確認(rèn)閣下對(duì)這些限制的遵守是Oakr向閣下提供本材料的重件。法（及若干非管轄區(qū)的法）獲得了公司重大非的任何該公 ，或在合理預(yù)計(jì)任何其他將依賴該等信息該等的情況下與該等 交流該等信息。通過(guò)接受此手冊(cè)，閣下確認(rèn)，此手冊(cè)可能含有涉及OaktreeCapitalGroup,LLC或 的重大非，接收人如掌握涉及OaktreeCapitalGroup,LLC的重大，則不得交易OaktreeCapitalGroup,LLC的，除非該等交易為適用法律所允許本手冊(cè)中含有的信息審計(jì)，并是為了幫助閣下更好地了解基金的投資和業(yè)績(jī)而與閣共享。r不就本冊(cè)中所含信息的準(zhǔn)確性或完整性或其是否將協(xié)閣下開(kāi)展盡職做出、橡樹(shù)或其關(guān)聯(lián)方各自的管理人員、、雇員、關(guān)聯(lián)方、股東或均：1不譯文中的任何確、錯(cuò)誤或遺漏承擔(dān)任何責(zé)任，()沒(méi)有任何義務(wù)在得知譯文在確、錯(cuò)誤或遺漏的情況下告知本手冊(cè)的收件人。橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)十期/十期B(Thispagehasbeenleftblank122橡樹(shù)概43歷史84團(tuán)5投資方6投資環(huán)當(dāng)前投資機(jī)延展投資機(jī)7投資條款概附 |業(yè)績(jī)披 |法律信息及披 1(Thispagehasbeenleftblank|基金目基金目投資收益通過(guò)金融重組獲得股權(quán)，或獲得面值加上應(yīng)計(jì)利穩(wěn)健的歷史業(yè)長(zhǎng)期的成功投資業(yè)績(jī)，過(guò)去穩(wěn)健的歷史業(yè)極高的投資成功率，總達(dá)到291億，而虧損僅為20經(jīng)驗(yàn)豐富的投資在和歐洲的投資團(tuán)隊(duì)具備頂尖的分析才能，團(tuán)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資靈活的投資方投資范圍廣，因此捕捉低效市場(chǎng)及市場(chǎng)周期靈活的投資方能夠在全球范圍內(nèi)進(jìn)行一系列不同類型的投資，包括企業(yè)困境、困境資產(chǎn)（例如房地產(chǎn)及航運(yùn)）、不重視下跌保重視下跌保構(gòu)建具有上升空間的投資組行業(yè)行業(yè)領(lǐng)先的平積極與相關(guān)領(lǐng)域的橡樹(shù)專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)合作，通過(guò)橡樹(shù)的交易平臺(tái)獲得優(yōu)越的投資機(jī)截 1有關(guān)其它業(yè)績(jī)相關(guān)的信息及披露，請(qǐng)參閱附錄的“業(yè)績(jī)披露”一節(jié)。欲了解全部的歷史業(yè)績(jī)，請(qǐng)參閱“困境機(jī)會(huì)基金投資業(yè)績(jī)” |橡樹(shù)概橡樹(shù)概橡樹(shù)成立于1995年，是專注于另類投資市場(chǎng)的全球領(lǐng)先投資管理投資策略跨多個(gè)資產(chǎn)資，及風(fēng)險(xiǎn)

全球分布紐洛杉

阿姆斯特都柏倫敦法蘭都柏巴 首盧森管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)999為各類不同客戶管理資100家最大規(guī) 計(jì)劃中的75

休斯

斯坦

東新加39個(gè)州的主要養(yǎng)老超過(guò)400家企約350所大學(xué)、慈善機(jī)構(gòu)及其他捐贈(zèng)基金約300家 機(jī)構(gòu)投資者以及12家主 基

截 1包括橡樹(shù)管理基金關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的辦事處。橡樹(shù)總部位于洛杉磯 橡樹(shù)概—投資理風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制置于首強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)一貫低效低效率市場(chǎng)的重專業(yè)專業(yè)化的優(yōu)宏觀宏觀預(yù)測(cè)并非投關(guān)鍵所不預(yù)測(cè)市場(chǎng)時(shí)以具有足 不預(yù)測(cè)市場(chǎng)時(shí)橡樹(shù)所有策略均根據(jù)自1995年公司成6橡樹(shù)概—資產(chǎn)分投資領(lǐng) 高收益?zhèn)?/p>

私募股權(quán)控股投 客全球私募股權(quán)控

資產(chǎn)（百 資產(chǎn)百分比全球高收益?zhèn)?歐洲私募股權(quán)控公共基歐洲高收益?zhèn)?亞洲私募股權(quán)控企優(yōu)

基礎(chǔ)設(shè)施投

主 基 歐洲優(yōu)

能源機(jī)

保險(xiǎn)公信 夾層融

合

企委外咨詢—公募基 歐洲私

捐贈(zèng)基金新興市場(chǎng)總回 合

房地產(chǎn)機(jī) 房地 合

私人客戶—高凈值投資者／工

8888887 可轉(zhuǎn)

橡樹(shù)及其 可轉(zhuǎn)

總 投資結(jié) 投資結(jié)

新興市

）資產(chǎn)（百新興市場(chǎng)）資產(chǎn)（百新興市場(chǎng)絕對(duì)回合 價(jià)

開(kāi)放式開(kāi)放式基總

合 困境機(jī) 價(jià)值機(jī) 新興市場(chǎng)機(jī) 合 截

總 7 1全球高收益?zhèn)Y產(chǎn)管理規(guī)模由28 高收益?zhèn)Y產(chǎn)和12 歐洲高收益?zhèn)Y產(chǎn)組成 |歷史業(yè)長(zhǎng)期成功的歷史業(yè)績(jī)...自成立起投資 的價(jià)值（扣除費(fèi)用 自2001年起投資 的價(jià)值（扣除費(fèi)用

65432

巴克 高收益指

巴克 高收益指

截 附注：由于橡樹(shù)并未根據(jù)基準(zhǔn)計(jì)量困境機(jī)會(huì)基金的業(yè)績(jī)，所示市場(chǎng)指數(shù)及間 回報(bào) 說(shuō)明之用，內(nèi)部收益率是計(jì)量封閉型基金業(yè)績(jī)的首選指標(biāo)。有關(guān)其它業(yè)績(jī)相關(guān)的信息及披露，請(qǐng)參附錄的“業(yè)績(jī)露”一節(jié)。1有關(guān)所示期間，指困境機(jī)會(huì)基金（橡樹(shù)投資 理的TCW基金；橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)一期、二期、三期、四期、四期B、五期、六期、七期、七期B、八期、八期B、Huntington專戶及九期基金；及所有相關(guān)的托和獨(dú)立賬戶）做出的投資。反映扣 分配后的價(jià)值。欲了解全部的歷史業(yè)績(jī)，請(qǐng)參閱“困境機(jī)會(huì)基金投資業(yè)績(jī)” ...自成立以來(lái)的投資（10

為291 ，而虧損為20盈虧比率為267 (92%) 已變

10 超過(guò)1 的投資達(dá)83虧損超過(guò)1 的投資僅5這5項(xiàng)投資中的4項(xiàng)尚未變虧損超過(guò)1 的1項(xiàng)已變現(xiàn)投資發(fā)生于在13年0繳付

總額

虧損總額 返還總額 當(dāng)前剩余價(jià)值

返還總額達(dá)507在基金層面幾乎不使用杠桿的情況下，19只基金中的只自成立以來(lái)均取得超過(guò)10%的毛內(nèi)部收益 1不包括與外匯有關(guān)的收益和虧損2指困境機(jī)會(huì)基金的返還總額，包括基金費(fèi)用 、有 返還和普 返還3指困境機(jī)會(huì)基金的資產(chǎn)凈值（扣 和開(kāi)支，但未計(jì)潛在 分配） 困境機(jī)會(huì)基金投資（百 內(nèi)部收益剩余價(jià)凈資本收基成立年承諾資繳付資返還資凈總凈倍數(shù)毛收益 凈收益已完成退出的基特一期2.1特二期／二期B基金特三期／三期B基金特四期基金橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)一期基金橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)二期基金橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)三期基金橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)四期／四期B基金小期基1.7橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)五期基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)六期基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)七期基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)七期B基金橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)八期基金橡樹(shù)Huntington專戶基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)八期B基金小1.6投資期基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)九期基金小-總計(jì)1.5

截 附注有關(guān)其它業(yè)績(jī)相關(guān)的信息及披露，請(qǐng)參閱附1按（資產(chǎn)凈值+分派）除以投資資本計(jì)算。反映 2反映特殊 3反映特殊 4反映特殊 四期基金、特殊 (SpecialCreditPlusFund)和任何相關(guān) 5基金已處于 6反映橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)基金和任何相關(guān)獨(dú)立賬戶（適用）的合并數(shù)據(jù)7反映橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)二期基金和任何相關(guān)獨(dú)立賬（如適用）的合并數(shù)據(jù)9指橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)七期B、七期B（平行）基金合并數(shù)據(jù)12指橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)九期、九期（平行）、九期（行2）基金的合并數(shù)據(jù)困境機(jī)會(huì)基金的現(xiàn)金流 所需年 所需年 基金基金特一期基2.3橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)四期基1.9特二期基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)四期B特橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)五期基特三期基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)特橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)七期基特四期基橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)七期B橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)二橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)八Huntington專戶橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)八期B--1.82.3橡樹(shù)困境機(jī)會(huì)三期基 1.82.3截 附注：僅包括已開(kāi)始收回資本的基金1所列的所有困境機(jī)會(huì)基金包括任何相 和獨(dú)立賬戶（如適用）的數(shù)據(jù)2指已實(shí)現(xiàn)的總價(jià)值（已變現(xiàn)+未變現(xiàn)）占投資資本的倍數(shù)3由于困境機(jī)會(huì)七期B基金并未繳付剩余10%的承諾資本額，故顯示此基金繳付90%的年數(shù)4困境機(jī)會(huì)八期基金和Huntington專戶雖為獨(dú)立的困境機(jī)會(huì)基金，但合并呈列，理由是這兩只基金擁有相同的投資年份、實(shí)現(xiàn)完全提取的年數(shù)及投資資本回報(bào)倍 (Thispagehasbeenleftblank|經(jīng)驗(yàn)豐富的投資基金經(jīng)理兼橡樹(shù)首席投資官BruceKarsh自1988年困 團(tuán)隊(duì)成立以來(lái)一 該團(tuán)困 團(tuán)隊(duì)的董事總經(jīng)理 由36位專業(yè)投 組成的覆蓋全球的投資平：20位專業(yè)投歐洲：16位專業(yè)投所有主要團(tuán)隊(duì)成員均具備投資組合管理、法律、會(huì)計(jì)、估值、融資兼并和咨詢的多元化背在困境銀 、違約債券、股 和特殊情況投資方面具有豐富經(jīng)在公司和資產(chǎn)估值、談判及重組方面具備豐富的專業(yè)知憑借我們廣泛以及 行業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和橡樹(shù)的全球平臺(tái)優(yōu)先獲取交易機(jī)截 BruceKarsh兼基金經(jīng)BruceKarsh兼基金經(jīng)兼基金經(jīng)KenLiang董Emily董事總

Rajath Brian董事總經(jīng)Mahesh高級(jí)

GeorgeLeivaGeorgeLeiva董事總經(jīng)理交易主

董事總經(jīng)Francesco高級(jí)

投資專投資專董事總經(jīng)投資專投資專高級(jí)

Chris董事總經(jīng)Pedro董Chris董事總經(jīng)Pedro董事總經(jīng) 基金經(jīng)Lisa董事總JenniferBox,高級(jí)Kaj高級(jí)Michael副

Mark 高級(jí)Brook 副David投資經(jīng)

Rob董事Laura高級(jí)

Alejandro副Katherine副Gabriel投資經(jīng)

Jonas副Harry副Ignaciodel投資經(jīng)

投資專

JayJordan助理RobertLa投資經(jīng)Erik投資經(jīng)

Allen投資經(jīng)

Debra副

Tiago投資經(jīng)

Renato投資專投資專

（共享資源Evelyne高級(jí)

Nick高級(jí)截 (Thispagehasbeenleftblank|投資方投資方法基金規(guī)模與投資機(jī)會(huì)投資方法靈在市場(chǎng)價(jià)值被低估 果斷地進(jìn)行投在市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)根據(jù)投基于資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)下跌保護(hù)進(jìn)行密切關(guān)注，主要投資于有抵押的金融工具并重視多元化投 根據(jù)投資機(jī)會(huì)調(diào)整基金困境機(jī)會(huì)基金規(guī)（10

在市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)值錯(cuò)位在市場(chǎng)機(jī)會(huì) 結(jié)束時(shí)縮減基金規(guī)

截 附注：有關(guān)其它業(yè)績(jī)相關(guān)的信息及披露，請(qǐng)參閱附錄的“業(yè)績(jī)披露”一節(jié)。欲了解全部的歷史業(yè)績(jī)，請(qǐng)參閱“困境機(jī)會(huì)基金投資業(yè)績(jī)”1百分比指承諾資本較前一期基金的減幅 靈活把握瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)特殊／更集著重于私募投的低流動(dòng)性的投適

廣泛 元 的高流動(dòng)性的投大 靈活把握瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境（續(xù)企業(yè)困 企業(yè)困 困境房地產(chǎn)投不 組陷入困境的行業(yè)的機(jī)經(jīng)歷重組后的股權(quán)受壓高收益 在市場(chǎng)價(jià)值被低估 果斷地進(jìn)行投 雷曼兄 后的累計(jì)投資資（10 $

平均每日投資約7,500在2009年增加投資70大量地利用循環(huán)資本進(jìn)行了130億的投資，投額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于困境機(jī)會(huì)七期B基金本身的承 秉承原則進(jìn)行凈買(mǎi)入／賣(mài)出比率和 ）8）買(mǎi)入買(mǎi)入（104違約率違約率 ）2）4賣(mài)出賣(mài)出（1026 2001200220032004200520062007200820092010201120122013

買(mǎi)入和賣(mài)出都有特定時(shí) 到來(lái)前拋售持倉(cāng)可以讓我們 到時(shí)更容易大舉避開(kāi)市場(chǎng)下避免原有投資組合帶來(lái)的干是降低風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重凈買(mǎi)入／賣(mài)出（10 違約率截 資料來(lái)源：紐約大 中 密切關(guān)注下行主要進(jìn) 投優(yōu)先次序 列

我們力求通過(guò)下列方重點(diǎn)投資于優(yōu)先債和有抵投資組合多元我們通常在重組過(guò)程中擔(dān) 角1從初始投資時(shí) 日 |投資環(huán)(Thispagehasbeenleftblank當(dāng)前投資 過(guò)往困 機(jī) 困境機(jī)會(huì)基金投資（10 3121 0

301221341…價(jià)值被低估…價(jià)值被低估的四大領(lǐng)域 截 1 部署的總投資資本 當(dāng)前潛在困 投資機(jī)會(huì)趨勢(shì)分布 …投資板

導(dǎo)致市場(chǎng)困境的直接原 困境機(jī)會(huì)基金參與 目前的市場(chǎng)困境指歐洲不 金融機(jī)構(gòu)的壓 環(huán) ／鋼鐵生 消費(fèi)習(xí)慣改 船舶供過(guò)于 歐洲 商業(yè)房地產(chǎn) 住宅不 商業(yè)地產(chǎn)供過(guò)于求 歐洲銀行的資產(chǎn)出—首要的潛在投資機(jī)..歐洲銀行出售的資 主要的銀行出售動(dòng)（10億歐元

巴塞爾協(xié)議III和其他針對(duì)資本充足率 措全面生 帶來(lái)資本改 經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)使整 不斷提 減少 機(jī)構(gòu)關(guān)注領(lǐng)域的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（例如商 地產(chǎn)和航運(yùn)0

避免某些資產(chǎn) 類別的資本成…… 中的5千 截至2014年3資料來(lái)源：普華永 ...而困境機(jī)會(huì)基金讓我們能夠很好地捕捉這些投資自1992年開(kāi)始在歐洲投資，一直保持成功的投資記投資層面的毛內(nèi)部收益率為總投資資本為105 為50 ，總虧損僅為4 與虧損的比率為超過(guò)2,500 的投資達(dá)37虧損超過(guò)2,500 的投資僅3我們參與了大多數(shù)的團(tuán)隊(duì)已在歐洲扎根近10橡樹(shù)的倫 于1999年設(shè)立，為公司的第二 ，擁有130名員倫敦困 團(tuán)隊(duì)于2005年成廣泛而穩(wěn)固的關(guān)系網(wǎng)與歐洲銀行在各個(gè)資產(chǎn)類別完成多項(xiàng)大型投我們 原則下迅速完成大規(guī)模投資的能力久經(jīng)考驗(yàn)，這為我們創(chuàng)造了和各大歐洲機(jī)構(gòu)持久合 資產(chǎn)進(jìn)行資的截 附注： 和虧損不包含貨幣波動(dòng)的影響。歷史業(yè)績(jī)反映自該策略成立以來(lái)的所有基金。有關(guān)其它業(yè)績(jī)相關(guān)的信息及披露，請(qǐng)參閱附錄的“業(yè)績(jī)披露”一節(jié) 石油的供需不平衡可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)重大全球石油供給與需 高收益?zhèn)袌?chǎng)能源行業(yè)的增長(zhǎng)（1,000桶每日

0

歐佩克供 非歐佩克供 石油需 資料來(lái)源：美銀美林 信1截 延展投資量已飆升至 的水 非投資級(jí) （10

西歐非投資級(jí) （10億歐元

5 杠 高收益?zhèn)?高收益違約率 杠 高收益?zhèn)?高收益違約率 截 資料來(lái)源：瑞信及紐約大 中 低質(zhì) 逐漸增 違 出現(xiàn)前一年 未償付非投資級(jí)（10

+37% 2014截 資料來(lái)源：瑞信及紐約大 中 收益率縮減至絕對(duì)最低收益

年

個(gè)月內(nèi)上 #2：2000年11

低谷#2：1998年15

低谷01986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013截 資料來(lái)源：瑞 市場(chǎng)環(huán)境與之前的周期類..過(guò)往困 周期中的延展投資機(jī)會(huì)一覽表1989- 5,590

16,730 時(shí)時(shí)間范直接原觸發(fā)非投資級(jí)1延展投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)前最低收益率2008- 25,380 2014-2017 曠日持久的反常低利 34,890 資料來(lái)源：瑞1整個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)尚未償還的最高年度非投資級(jí) 金額。2014-2017年期間數(shù)據(jù)截 2處于時(shí)間范圍前的最低每月最低收益率 困境機(jī)會(huì)七期／七期B基金在2008年信 爆發(fā)前

困境機(jī)收 率–高收益?zhèn)笖?shù)收 率–高收益?zhèn)笖?shù)

時(shí)間遠(yuǎn) 登和雷曼兄 之困境機(jī)會(huì)基七期/七期B首次關(guān)5

首次繳付資

雷曼兄

我們籌集 遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)看似所需我們 爆發(fā)前投資 極0 第季度第季度第季度第季度第季度第季度 第季度第季度 尤其是困境機(jī)會(huì)七期/七期B基金資料來(lái)源：瑞 |投資條款概投資條款FundXb,L.P.)均為封閉式開(kāi)曼群島獲豁免有限合伙企業(yè) 用20% ， 分1,000OaktreeOpportunitiesFundXGPL.P.和（）OaktreeOpportunitiesFundXbGP附附(Thispagehasbeenleftblank 層級(jí)I–適用基金可參與的活躍市場(chǎng)中相同的工具在衡量之日的 層級(jí)III–對(duì)一個(gè)或多個(gè)不可觀測(cè)的重要輸入值的估值。這些輸入值反映出適用普通

值等級(jí)中的層級(jí)是基于對(duì)價(jià)值衡量具有重要意義的上述三個(gè)層級(jí)中的最低層級(jí)（層級(jí)III為 、指定的投資 I：業(yè)績(jī)披露（續(xù)投資估值（續(xù) 采用一貫適用的估值方法進(jìn)行估值。這 家 性 交所的 按在值的后報(bào)估值日沒(méi)有賣(mài)出交易發(fā)生該 或約束可轉(zhuǎn)讓性的法律限制而不銷售的 該等折扣將反映市場(chǎng)參與者因在在定的間該等 無(wú)進(jìn)入公市場(chǎng)關(guān)的風(fēng)要求的金額，并因限制的性關(guān) 長(zhǎng)期限制或波動(dòng)性較強(qiáng)的 一按較的折進(jìn)行估出 型或市算市 的適用基金的財(cái)務(wù)報(bào)表而言不重大。 對(duì)于未在任 交易所上市或未獲接納在任 交易所交易的企業(yè)

市場(chǎng)收益率法在對(duì)非公開(kāi)交易的投資進(jìn)行的估值中被予以考慮，采私募股權(quán)投資的公允價(jià)值通采用場(chǎng)法收益法以確市公司或交易的估值了被認(rèn)為對(duì)特定公司而言是最為關(guān)的體財(cái)指標(biāo)潤(rùn))經(jīng)調(diào)整的、自由現(xiàn)金流、凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)可以考慮下述因素： 合公司相對(duì)于其具有可比性公司的優(yōu)和劣視為相關(guān)定率、。場(chǎng)和收益法的適用性和被賦予的權(quán)是以否可獲得可的預(yù)和具有比性公和交易而加以確定。的估值可受關(guān)于投資者對(duì)公開(kāi)的接受程度的預(yù)期、的持有和任何相關(guān)控制的規(guī)模、有關(guān)涉及的交易或要約的信息（包括開(kāi)展投資所依據(jù)的交易和自投資日起至估值日止的這段期間）和對(duì)之可轉(zhuǎn)讓性的適用限制影響。I：業(yè)績(jī)披露（續(xù)建房，一般尋求通過(guò)采用市場(chǎng)倍數(shù)法來(lái)建立投資物業(yè)的企業(yè)價(jià)值。此方法將被認(rèn)為是與特定投資、息稅折舊攤銷前收益或經(jīng)調(diào)整的息稅折舊攤銷前收益）予以考量。此外對(duì)投入了預(yù)期時(shí)間和現(xiàn)金流水平的貼現(xiàn)現(xiàn)金流法。其包含有在確定增長(zhǎng)率、收入和支出預(yù)期、折

內(nèi)部回報(bào)內(nèi)部回報(bào)率（“”）是一系投資現(xiàn)流中算得出年化含貼現(xiàn)項(xiàng)投資的所有資本的現(xiàn)值等于所資本報(bào)的現(xiàn)的回等于零的貼現(xiàn)率。派 予基金和賬戶的普通 或資經(jīng)的 費(fèi)用指派 通 資經(jīng)理的 費(fèi)或通 每項(xiàng)投資計(jì)算，而是按每支基合計(jì)具有可比性的內(nèi)部回報(bào)。采用其他計(jì)算方法（此外，計(jì)算存在時(shí)間不足一年基金賬戶持有時(shí)不足年的投的內(nèi)回報(bào)率能并沒(méi)有意義。 巴克萊高收益指數(shù)涵蓋固定利率、非投資級(jí)別債券。不包括來(lái)自指定為新興市場(chǎng)國(guó)家的歐元債券和，但包括非新興市場(chǎng)國(guó)家人所的和全球債券。初始無(wú)息論贖回特征為何，債券至最終到期日必須至少一年以上，至少1.5億票面金額，且被至少以下兩家機(jī)構(gòu)高收益：穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)。必須為固定利率、以計(jì)、非自由兌換并公開(kāi)(Thispagehasbeenleftblank附錄II：法律信息 披本基金將投資于有重大風(fēng)險(xiǎn)的和。不能保證該等投資將會(huì)增值、重大損失不會(huì)產(chǎn)生、或基金的目標(biāo)會(huì)得以實(shí)現(xiàn)。另外投資該等和可導(dǎo)致產(chǎn)生可觀的成本、費(fèi)用和支括法律、咨詢和顧問(wèn)費(fèi)用和支出、合規(guī)費(fèi)用以及就第進(jìn)行抗辯的費(fèi)用。基金作出或考慮作出的投資的價(jià)值和數(shù)量?；鸺捌渫顿Y可能因全球的不穩(wěn)定，或市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、政治或狀況的變化，以及其他橡樹(shù)或其關(guān)聯(lián)方無(wú)法控制的因素而受到重大對(duì)的投資具有通常的信貸風(fēng)險(xiǎn)（即無(wú)法支付本金及利息的風(fēng)險(xiǎn)）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（即特定市場(chǎng)因素造成票據(jù)價(jià)值下跌的風(fēng)險(xiǎn)）。違約或當(dāng)前利率突然和顯著上調(diào)可能造成持有固定收益可能會(huì)受到人贖回權(quán)的影響。如果某固定收入被要求贖回，持有人可能會(huì)被要求允許人贖回，這可能對(duì)持有人實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的能力造成不利影響。

（續(xù) 銀 特殊風(fēng)險(xiǎn)，其中包括：(a)若依照相關(guān)債權(quán) 收 II：法律信息披露（續(xù)房地產(chǎn)投 程序的性

aktree(b)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和政治不確定性，包括和)) 劃經(jīng)濟(jì)，(j)審計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的差異，這可能導(dǎo)致無(wú)法獲得 人的重大信息，(k)對(duì)證券市場(chǎng) 不夠全面 交易的結(jié)算期較長(zhǎng)，(m)關(guān)于受信義務(wù)和投資人保護(hù)的公定不健全，(n)在執(zhí)行合同和相關(guān)法律方面司法體系不夠可靠，(o在不同的國(guó)家將投資組合以及現(xiàn)金存放于子托管人及存托機(jī)構(gòu)的考量(p)限制或外國(guó)主體擁有財(cái)產(chǎn)以及相關(guān)法律的變化，以及(q)主義。這些因素可能增加投資發(fā)生虧損的可能性。 基金可 有擔(dān)保和無(wú)擔(dān)保的賣(mài)出和買(mǎi) 的價(jià)格變動(dòng)，如果標(biāo) ）到足以回 出售賣(mài) II：法律信息披露（續(xù) 商 商的信用風(fēng) 基金可能會(huì)被要求向其投資的買(mǎi)家進(jìn)行賠償?；鸬耐顿Y者可能被要求歸還分配給他們基金的投資可能由交易清淡的和、無(wú)市場(chǎng)存在的和或可轉(zhuǎn)讓性受限制的證券和組成。這些因素可能會(huì)限制以公允市場(chǎng)價(jià)值出售該等的能力。

績(jī)效分成安排中的業(yè)績(jī)因素可能會(huì)激勵(lì)基金普通，從而導(dǎo)致基金比沒(méi)有績(jī)效分成安排計(jì)劃資產(chǎn)”。如發(fā)生此情況，基金的經(jīng)營(yíng)和管理、橡樹(shù)和普通的職責(zé)、義務(wù)和責(zé)任條款和《雇員退休收入保障法》和守則之被交易條款的規(guī)限，這意味著基金將被開(kāi)展多種直接或間接的“被交易”。 市場(chǎng)狀況 II：法律信息披露（續(xù)市場(chǎng)狀況 下本可以從事的交易

II：法律信息披露（續(xù)

澳大利亞1、巴哈馬、百慕大、巴西 本手冊(cè)由Oaktree的子公司OCM?Investments,LLC（ 有關(guān)基金的任何問(wèn)詢應(yīng)交由OCMInvestments,LLC的市場(chǎng)營(yíng)OCMInvestments,

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本手冊(cè)由Oaktree的關(guān)聯(lián)公司OaktreeCapitalManagement(UK)LLP提供給這些國(guó)家中的，這些國(guó)家中的有關(guān)基金的任何問(wèn)題應(yīng)交由OaktreeCapitalManagement(UK)LLP的市場(chǎng)營(yíng)OaktreeCapitalManagement(UK)LLP受英 行 London,SW1X7LY,United:1OCMInvestments,LLC和橡樹(shù)資本( 均免于《2001年公司法案》（“法案”）項(xiàng)下就其在澳大利亞提供金融服務(wù)持有澳大利亞金融服務(wù)執(zhí)照的要求。OCMInvestments,LLC依照 交 ，橡樹(shù)資本 依 法律 事務(wù)監(jiān) ，二者均與澳大利亞法律有所不同。本文 法案定義的批發(fā)客戶、成熟投資者或?qū)I(yè)投資者使（“批發(fā)客戶”）。通過(guò)接收本文件，閣下明確確認(rèn)、陳述并同意閣下屬于批發(fā)客戶 II：法律II：法律信息披露（續(xù) 提供：(a)OaktreeOpportunitiesFundXGP .(“FundX .”)代表：(i)OaktreeOpportunitiesFundXGP,L.P.("FundXGPL.P.")針對(duì)有關(guān)FundX的信息，以及(ii)OaktreeOpportunitiesFundX(Feeder)GP,L.P.("FundX