某公司治理的綜效與風(fēng)險(xiǎn)管理

世新大學(xué)經(jīng)濟(jì)系

公司治理的綜效與風(fēng)險(xiǎn)管理

萬泰銀行風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)執(zhí)行長周大慶.....講題大綱前言：國際上銀行并購的變化簡述金融控股公司的基本架構(gòu)及效益經(jīng)濟(jì)資本與控股公司的管理

資本分配舉例

.....前言：國際上銀行并購的變化.....世界前十大銀行排名數(shù)據(jù)源:DeutscheBank:EUMonitor.....全球跨國并購超過十億美元之受并產(chǎn)業(yè)

數(shù)據(jù)源：聯(lián)合國（1997─2002）.....世界各國銀行并購之趨勢數(shù)據(jù)源:Chionsiniandd’Italia:“BankMergers,DiversificationandRisk”BISWorkingPaper,March,2003.....臺(tái)灣企業(yè)并購統(tǒng)計(jì)單位：億元臺(tái)幣數(shù)據(jù)源：臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)部商業(yè)司.....臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)家數(shù)

NumberofFinancialInstitutionsinTaiwan.....簡述金融控股公司的基本架構(gòu)及效益.....金控公司四種模式完全整合模式（德意志銀行）母銀行、投資銀行與證券并存的整合模式盛行于德國，瑞士，荷蘭等歐洲國家以控股銀行為管理中樞的整合模式以控股銀行做為管理中樞來管理子公司（英國，加拿大）控股公司為純管理公司控股公司不經(jīng)營實(shí)體業(yè)務(wù)，金融、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)由分屬子公司經(jīng)營（美國）.....臺(tái)灣金融控控股公司的的基本架構(gòu)構(gòu)控股公司銀行保險(xiǎn)公司證券公司其他非財(cái)務(wù)務(wù)管理性公公司一般銀行融資公司.其他財(cái)務(wù)管管理公司創(chuàng)投租賃AMC…。.....金控公司風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的特性性金控公司風(fēng)險(xiǎn)與資本本綜效相關(guān)性全球銀行市場信用保險(xiǎn)ALM作業(yè)壽險(xiǎn)公司市場信用保險(xiǎn)ALM作業(yè)產(chǎn)險(xiǎn)公司市場信用保險(xiǎn)ALM作業(yè)其他子公司司市場信用保險(xiǎn)ALM作業(yè)●極高------------------------------○極低/無風(fēng)險(xiǎn).....控股公司管管理上的優(yōu)優(yōu)劣一般來說，，控股公司司若一味追追求「以大大為美」，，則往往不不能達(dá)到其其原本設(shè)定定的目的控股公司的的優(yōu)點(diǎn):大規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)的效益–降低成本費(fèi)費(fèi)用提供消費(fèi)者者「一次購購足」、「「交叉消費(fèi)費(fèi)」的便利利性內(nèi)部資金調(diào)調(diào)度及使用用的效益性性較大的規(guī)模模是否能夠夠分散營運(yùn)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)？將不同的子子公司放進(jìn)進(jìn)同一管理理架構(gòu)之后后，其相關(guān)關(guān)性反而可可能增加;由于商譽(yù)及及危機(jī)管理理上的考慮慮，反而可可能加重了了整體的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)市場競爭度度降低后，，一個(gè)由控控股公司主主導(dǎo)的寡占占市場可能能降低市場場整體的營營運(yùn)效率.....金融控股公公司的效益益分析假設(shè):將控股公司司的「綜效效」分成三三個(gè)階段來來考慮:第一階:同一風(fēng)險(xiǎn)因因素內(nèi)的綜綜效(例如：銀行行業(yè)務(wù)單位位的風(fēng)險(xiǎn))第二階:同一子公司司、但跨風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素的的綜效(例如：保險(xiǎn)險(xiǎn)子公司內(nèi)內(nèi)的資產(chǎn)、、負(fù)債、及及營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn))第三階:不同子公司司間的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(例如：銀行行與保險(xiǎn)間間的風(fēng)險(xiǎn))實(shí)證結(jié)果*:與事前的看看法有相當(dāng)當(dāng)大的出入入第一階的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分散的的效果可達(dá)達(dá)25％至50％;其次為業(yè)務(wù)務(wù)單位間風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分散的的效果：約約為15％至25％;再其次為跨跨子公司(第三階；僅僅為5％至10％)臺(tái)灣實(shí)證研研究的結(jié)果果可資借鏡鏡*參考數(shù)據(jù):Kuritzkes,Schuermann,Weiner(Wharton,2002):RiskMeasurement,RiskManagement,andCapitalAdequacyinFinancialConglomerates.....金融控股公公司與金融融監(jiān)理控股公司的的風(fēng)險(xiǎn)分散散效益為其其「綜效」」的反應(yīng)由于第三階階綜效的效效果不彰，，因此分離離式的監(jiān)理理方式并無無不妥此一結(jié)果亦亦反映在臺(tái)臺(tái)灣初期的的金融合并并案件上巴塞爾國際際公約(Basel2)使用分離式式的方法計(jì)計(jì)算控股公公司的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性資本控股公司中中的銀行與與保險(xiǎn)部門門分別計(jì)提提風(fēng)險(xiǎn)性資資本此一計(jì)提的的方法并未未考慮不同同子公司間間可能產(chǎn)生生的綜效比較進(jìn)步的的監(jiān)理方式式為以風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)考慮為基基礎(chǔ)(Risk-based)，例如英國國金融服務(wù)務(wù)監(jiān)理機(jī)關(guān)關(guān)(FSA)即為一例.....經(jīng)濟(jì)資本與與控股公司司的管理.....最低資本要要求三個(gè)基本支支柱監(jiān)理復(fù)核程程序市場紀(jì)律要要求新巴塞爾資資本協(xié)定(Basel2).....標(biāo)準(zhǔn)法內(nèi)建評等信用風(fēng)險(xiǎn)模模型信用沖抵市場風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)其他風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)交易簿銀行簿作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)其他第一支柱：：最低資本本要求資本的大小小與風(fēng)險(xiǎn)的的高低成正正比.....何謂最低資資本要求?用做非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的資金準(zhǔn)備備巴塞爾國際際公約要求求的資本適足率率為8％。.最低資本要要求=8%of風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本依信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)加權(quán)依市場風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)加權(quán)依業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)加權(quán)++可用3種不同方法法計(jì)算1997年加入后即即未做重大大修改屬2001年的新條款款.....對于不同損損失的對策策與管理預(yù)期損失(ExpectedLoss)市場風(fēng)險(xiǎn)：：例如市價(jià)價(jià)重估(Mark-to-market)時(shí)產(chǎn)產(chǎn)生生的的損損失失非預(yù)預(yù)期期損損失失(UnexpectedLoss)信用用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：：風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性性資資本本(RiskCapital)之目目的的極端端損損失失(StressLoss)通常常銀銀行行以以限限額額的的方方式式加加以以控控管管.....資本本Assets總資資本本=資產(chǎn)產(chǎn)──負(fù)負(fù)債債已動(dòng)動(dòng)用用營運(yùn)運(yùn)所所需需資資本本剩余余資資本本總資資本本負(fù)債債Liabilities尚未未動(dòng)動(dòng)用用「資資本本」」在在銀銀行行管管理理中中扮扮演演的的角角色色.....經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本=非預(yù)預(yù)期期性性損損失失之之資資本本準(zhǔn)準(zhǔn)備備金金經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本的的使使用用額額及及其其相相關(guān)關(guān)性性可可做做為為計(jì)計(jì)算算銀銀行行業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)間間資資本本分分配配的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債資本本「資資本本」」在在銀銀行行管管理理中中扮扮演演的的角角色色資產(chǎn)產(chǎn)=負(fù)債債+持股股者者權(quán)權(quán)益益(資本本)––損失失準(zhǔn)準(zhǔn)備備.....經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本(EconomicCapital)損失失收益益預(yù)期期損損失失經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本(EC)=最大大可可能能損損失失-預(yù)期期損損失失ECAAECA非預(yù)期期損損失失無損損失失時(shí)時(shí)最最大大收收益益平均均收收益益極端端損損失失損失失準(zhǔn)準(zhǔn)備備金金最大大可可能能損損失失（（AA）損失失或或然然率率損失失頻頻率率.....收益益1收益益2避險(xiǎn)險(xiǎn)后后的的損損失失分分配配AA（提提高高信信評評））AEC1EC2以風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理達(dá)達(dá)到到節(jié)節(jié)省省經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本的的目目標(biāo)標(biāo)收益益1收益益2（增增加加收收入入））EC1EC2（降降低低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)準(zhǔn)準(zhǔn)備備））風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理的的作作為為可可視視為為風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資資本本的的替替代代品品避險(xiǎn)險(xiǎn)前前的的損損失失分分配配尾端端損損失失機(jī)機(jī)率率.....調(diào)整整風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)后后的的收收益益RiskAdjustedROC(RAROC)扣除除預(yù)預(yù)期期損損失失后后的的凈凈收收益益經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本=收益益+/-內(nèi)部部息息-支出出(包括括資資金金成成本本））-預(yù)期期損損失失非預(yù)預(yù)期期性性損損失失資金金準(zhǔn)準(zhǔn)備備RAROC:扣除除預(yù)期期性性損損失失后的的非預(yù)預(yù)期期性性損損失失之資資金金準(zhǔn)準(zhǔn)備備（亦亦可可稱稱為為每每單單位位經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本所賺賺取取的的凈收收益益））.....經(jīng)濟(jì)濟(jì)資資本本的的整整合合企業(yè)業(yè)整整體體風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)交易易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)信用經(jīng)濟(jì)資本ELLossesCreditEconCapitalProbability總經(jīng)濟(jì)資本作業(yè)經(jīng)濟(jì)資本ELOperatingEconCapitalLossesProbability+成功功的的資資本本整整合合有有賴賴于于各各個(gè)個(gè)管管理理單單位位對對于于各各種種風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)深深切切的的了了解解資產(chǎn)/負(fù)債經(jīng)濟(jì)資本ProbabilityInterestRateVAR交易經(jīng)濟(jì)資本++

%PriceChargeProbabilityValue-at-Risk.....RAROC的計(jì)計(jì)算算可可適適用用于于公公司司各各階階層層以RAROC為基基礎(chǔ)礎(chǔ)的的管管理理方方式式可可推推廣廣至至企企業(yè)業(yè)整整體體正確確的的管管理理架架構(gòu)構(gòu)可可在在企企業(yè)業(yè)管管理理上上發(fā)發(fā)揮揮提提綱綱挈挈領(lǐng)領(lǐng)的的效效果果企業(yè)業(yè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理的的核核心心概概念念與與層層次次業(yè)務(wù)務(wù)單單位位風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理子公公司司風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理資本本分分配配的的極極佳佳化化RAROC.....資本本分分配配舉舉例例.....資本本配配置置模模型型舉舉例例避開開承承做做高高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、低報(bào)報(bào)酬酬的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)以風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(Risk)與報(bào)報(bào)酬酬(Return)關(guān)系系：：高高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、高報(bào)報(bào)酬酬以主主動(dòng)動(dòng)的的方方式式分分配配金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)合合并并后后的的資本本Risk／ReturnTradeoffRisk(StandardDeviation)Return(MeanValue).....RAROC.....平均均AB.....風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性性之之資資本本配配置置營運(yùn)運(yùn)性性之之資資本本