2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考試真題答案及解析

2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考試真題試卷答案及解析一、單項(xiàng)選擇題（本題型共14小題，每小題1.5分，共21分，每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案。）1．當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí)，下列關(guān)于最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說(shuō)法中，正確的是（）。A．最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合B．最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合C．最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合D．最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合2．甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí)，導(dǎo)致的成本差異是（）。A．直接材料數(shù)量差異B．變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異C．直接人工效率差異D．固定制造費(fèi)用能量差異3．與激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略相比，適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略的（）。A．持有成本和短缺成本均較低B．持有成本較高，短缺成本較低C．持有成本和短缺成本均較高D．持有成本較低，短缺成本較高4．甲部門(mén)是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列各項(xiàng)指標(biāo)中，考核該部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)最適合的指標(biāo)是（）。A．部門(mén)邊際貢獻(xiàn)B．部門(mén)稅后利潤(rùn)C(jī)．部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D．部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)5．實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會(huì)（）。A．降低股票每股面值B．減少股東權(quán)益總額C．降低股票每股價(jià)格D．改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)6．甲公司2016年初未分配利潤(rùn)-100萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元。公司計(jì)劃2017年新增資本支出1000萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)：權(quán)益）為3：7。法律規(guī)定，公司須按凈利潤(rùn)10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利（）萬(wàn)元。A．31OB．400C．380D．5007．在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A．財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大B．財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高C．財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大D．財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高8．應(yīng)用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，客戶“能力”是指（）。A．償債能力B．盈利能力C．營(yíng)運(yùn)能力D．發(fā)展能力9．甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試，在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí)，最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是（）。A．產(chǎn)品品種B．產(chǎn)品數(shù)量C．產(chǎn)品批次D．每批產(chǎn)品數(shù)量10．下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是（）。A．不同到期期限的債券無(wú)法相互替代B．長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值C．到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求D．長(zhǎng)期債券的利率等于長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和11．甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，固定股利增長(zhǎng)率4%，股東必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是（）元。A．7.5B．13C．12.5D．13.5212．甲公司2016年銷售收入1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%，固定成本200萬(wàn)元，利息費(fèi)用40萬(wàn)元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素，該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是（）。A．1.25B．2.5C．2D．3.7513．甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品消耗材料10千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量155件，下期產(chǎn)量198件，本期期初材料310千克，期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定。本期預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為（）千克。A．1464B．1860C．1636D．194614．甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下，當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次100元下降至50元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率從4%上漲至8%時(shí)，甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是（）。A．最佳現(xiàn)金持有量保持不變B．將最佳現(xiàn)金持有量降低50%C．將最佳現(xiàn)金持有量提高50%D．將最佳現(xiàn)金持有量提高100%二、多項(xiàng)選擇題（本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。）1．下列關(guān)于單個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的表述中，正確的有（）。A．貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B．方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C．標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D．變異系數(shù)度量投資的單位期望報(bào)酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2．根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)批量模型，下列各項(xiàng)中，導(dǎo)致存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量增加的情況有（）。A．單位儲(chǔ)存成本增加B．存貨年需求量增加C．訂貨固定成本增加D．單位訂貨變動(dòng)成本增加3．下列關(guān)于企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（）。A．企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)控股權(quán)價(jià)值B．企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值C．企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值D．企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值4．下列各項(xiàng)質(zhì)量成本中，不屬于內(nèi)部失敗成本的有（）。A．產(chǎn)品返工費(fèi)用B．產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證費(fèi)用C．產(chǎn)品檢測(cè)費(fèi)用D．處理顧客不滿和投訴發(fā)生的費(fèi)用5．在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變動(dòng)中，引起美式看跌期權(quán)價(jià)值下降的有（）。A．股票市價(jià)下降B．股價(jià)波動(dòng)率下降C．到期期限縮短D．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低6．甲股票當(dāng)前市價(jià)20元，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為18元。下列說(shuō)法中，正確的有（）。A．看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B．看漲期權(quán)時(shí)間溢價(jià)大于0C．看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)D．看跌期權(quán)時(shí)間溢價(jià)小于07．下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有（）。A．公司增發(fā)優(yōu)先股B．公司一次或累計(jì)減少注冊(cè)資本超過(guò)10%C．修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容D．公司合并、分立、解散或變更公司形式8．與公開(kāi)間接發(fā)行股票相比，下列關(guān)于不公開(kāi)直接發(fā)行股票的說(shuō)法中，正確的有（）。A．發(fā)行成本低B．股票變現(xiàn)性差C．發(fā)行范圍小D．發(fā)行方式靈活性小9．甲公司用平衡計(jì)分卡進(jìn)行業(yè)績(jī)考評(píng)，下列各種維度中，平衡計(jì)分卡需要考慮的有（）。A．顧客維度B．債權(quán)人維度C．股東維度D．學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度10．甲投資基金利用市場(chǎng)公開(kāi)信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率不同的資本市場(chǎng)中，該投資基金可獲取超額收益的有（）。A．無(wú)效市場(chǎng)B．半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C．弱式有效市場(chǎng)D．強(qiáng)式有效市場(chǎng)11．甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項(xiàng)目投資期限5年，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬(wàn)元。下列說(shuō)法中，正確的有（）。A．項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1B．項(xiàng)目會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于12%C．項(xiàng)目折現(xiàn)回收期大于5年D．項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率大于12%12．下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級(jí)作業(yè)的有（）。A．產(chǎn)品組裝B．產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C．產(chǎn)品檢驗(yàn)D．產(chǎn)品推廣方案制定三、計(jì)算分析題（本題型共5小題40分。其中，第1小題可以選用中文或英文解答，請(qǐng)仔細(xì)閱讀答題要求，如使用英文解答，請(qǐng)全部使用英文，答題正確的，增加5分，本題型最高滿分45分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程。）1．甲公司是一家上市公司，目前的長(zhǎng)期資金來(lái)源包括：長(zhǎng)期借款7500萬(wàn)元，年利率5%，每年付息一次，5年后還本；優(yōu)先股30萬(wàn)股，每股面值100元，票面股息率8%；普通股500萬(wàn)股，每股面值1元。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，公司現(xiàn)需籌資4000萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一是平價(jià)發(fā)行長(zhǎng)期債券，債券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股，假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。目前公司年銷售收入1億元，變動(dòng)成本率為60%，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后，每年新增銷售收入3000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率不變，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬(wàn)元：公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。（2）計(jì)算方案一和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入，并據(jù)此對(duì)方案一和方案二作出選擇。（3）基于要求（2）的結(jié)果，計(jì)算追加籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。2．甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好2017年財(cái)務(wù)計(jì)劃，擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下：（1）甲公司2016年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2016年末貨幣資金600應(yīng)收賬款1600存貨1500固定資產(chǎn)8300資產(chǎn)總計(jì)12000應(yīng)付賬款1000其他流動(dòng)負(fù)債2000長(zhǎng)期借款3000股東權(quán)益6000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)12000利潤(rùn)表項(xiàng)目2016年度營(yíng)業(yè)收入16000減：營(yíng)業(yè)成本10000稅金及附加560銷售費(fèi)用1000管理費(fèi)用2000財(cái)務(wù)費(fèi)用240利潤(rùn)總額2200減：所得稅費(fèi)用550凈利潤(rùn)1650（2）公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃，股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。（3）銷售部門(mén)預(yù)測(cè)2017年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為10%。（4）甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）假設(shè)2017年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系，所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平，用銷售百分比法初步測(cè)算公司2017年融資總需求和外部融資需求。（2）假設(shè)2017年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系，除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平，2017年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算，所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求（1）的初步測(cè)算結(jié)果，以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貸款，貸款利率8%，貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金。預(yù)測(cè)公司2017年末資產(chǎn)負(fù)債表和2017年度利潤(rùn)表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）。單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)應(yīng)付賬款其他流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目2017年度營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤(rùn)3．甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年初添置一臺(tái)設(shè)備。有兩種方案可供選擇：方案一：自行購(gòu)置。預(yù)計(jì)設(shè)備購(gòu)置成本1600萬(wàn)元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限5年，凈殘值率6%，預(yù)計(jì)該設(shè)備使用4年，每年年末支付維護(hù)費(fèi)用16萬(wàn)元，4年后變現(xiàn)價(jià)值400萬(wàn)元。方案二：租賃。甲公司租用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，租賃期4年，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃費(fèi)總計(jì)1480萬(wàn)元，分4年償付，每年年初支付370萬(wàn)元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，稅前有擔(dān)保的借款利率為8%。要求：（1）計(jì)算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額，并計(jì)算考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。（2）判斷租賃性質(zhì)，計(jì)算方案二的考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。（3）比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二。4．甲公司是一家上市公司，主營(yíng)保健品生產(chǎn)和銷售。2017年7月1日，為對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，需估算其資本成本。相關(guān)資料如下：（1）甲公司目前長(zhǎng)期資本中有長(zhǎng)期債券1萬(wàn)份，普通股600萬(wàn)股，沒(méi)有其他長(zhǎng)期債務(wù)和優(yōu)先股。長(zhǎng)期債券發(fā)行于2016年7月1日，期限5年，票面價(jià)值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前長(zhǎng)期債券每份市價(jià)935．33元，普通股每股市價(jià)10元。（2）目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，股票市場(chǎng)平均收益率為11%，甲公司普通股貝塔系數(shù)為1.4。（3）甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算甲公司長(zhǎng)期債券稅前資本成本。（2）用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本。（3）以公司目前的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重，計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本。（4）在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí)，有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法?簡(jiǎn)要說(shuō)明各種權(quán)重計(jì)算方法并比較優(yōu)缺點(diǎn)。5．甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，第一步驟對(duì)原料進(jìn)行預(yù)處理后，直接轉(zhuǎn)移到第二步驟進(jìn)行深加工，生產(chǎn)出A、B兩種產(chǎn)品，原料只在第一步驟生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次性投放，兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生，第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配成本，月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品的完工程度分別為60%和50%。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈值法進(jìn)行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，售價(jià)為8.58元/千克；B產(chǎn)品需繼續(xù)加工，加工成本為0.336元/千克，售價(jià)為7.2元/千克。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6：5。2017年9月相關(guān)成本核算資料如下：（1）本月產(chǎn)量資料（單位：千克）月初留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品本月投產(chǎn)合計(jì)本月本步驟完成的產(chǎn)品月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品第一步驟8000920009000010000第二步驟70009000097000880009000（2）月初在產(chǎn)品成本（單位：元）直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟500008250500063250第二步驟—335036006950（3）本月發(fā)生成本（單位：元）直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟6900041350第二步驟7990088900要求：（1）編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）。第一步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)成本合計(jì)分配率產(chǎn)成品成本中本步驟份額步驟份額月末在產(chǎn)品第二步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)成本合計(jì)分配率產(chǎn)成品成本中本步驟份額月末在產(chǎn)品產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟第二步驟合計(jì)（2）計(jì)算A、B產(chǎn)品的單位成本。四、綜合題（本題共15分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程。）甲公司是一家智能機(jī)器人制造企業(yè)，目前生產(chǎn)A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人，最近幾年該行業(yè)市場(chǎng)需求變化較大，公司正進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的調(diào)整和決策。相關(guān)資料如下：（1）預(yù)計(jì)2018年A型機(jī)器人銷量為1500臺(tái)，單位售價(jià)為24萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本為14萬(wàn)元；B型機(jī)器人銷量為1000臺(tái)，單位售價(jià)為18萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本為10萬(wàn)元；C型機(jī)器人銷量為2500臺(tái)，單位售價(jià)為16萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本為10萬(wàn)元；固定成本總額為10200萬(wàn)元。（2）A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人都需要通過(guò)同一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源，該設(shè)備總的加工能力為5000小時(shí)，A、B、c三種型號(hào)機(jī)器人利用該設(shè)備進(jìn)行加工的時(shí)間分別為1小時(shí)、2小時(shí)和1小時(shí)。要求：（1）為有效利用關(guān)鍵設(shè)備，該公司2018年A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人各應(yīng)生產(chǎn)多少臺(tái)?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總計(jì)多少萬(wàn)元?（2）基于要求（1）的結(jié)果，計(jì)算公司2018年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。（3）假設(shè)公司根據(jù)市場(chǎng)需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計(jì)劃2019年只生產(chǎn)A型機(jī)器人，預(yù)計(jì)2019年A型機(jī)器人銷量達(dá)到5000臺(tái)，單位變動(dòng)成本保持不變，固定成本增加到11200萬(wàn)元，若想達(dá)到要求（1）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，2019年公司A型機(jī)器人可接受的最低銷售單價(jià)是多少?（4）基于要求（3）的單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本和銷量，分別計(jì)算在這些參數(shù)增長(zhǎng)10%時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)這些參數(shù)的敏感程度進(jìn)行排序，并指出對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而言哪些參數(shù)是敏感因素。2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理真題試卷答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1．D。資本市場(chǎng)線的切點(diǎn)是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場(chǎng)組合”。2．D。固定制造費(fèi)用能量差異是指固定制造費(fèi)用預(yù)算與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額，用公式表示為：固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。因此，實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí)，成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。3．B。激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略，表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略，持有成本較高，短缺成本較低。4．D。以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)可能是最好的，它反映了部門(mén)經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。部門(mén)經(jīng)理可控制收入以及變動(dòng)成本和部分固定成本，因而可以對(duì)可控邊際貢獻(xiàn)承擔(dān)責(zé)任。5．C。選項(xiàng)A，股票分割會(huì)降低股票每股面值，股票股利不會(huì)改變股票每股面值；選項(xiàng)B、D，股票分割和股票股利都不會(huì)改變股東權(quán)益總額，但是股票股利會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，股票分割不會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)。6．D。利潤(rùn)留存=1000×7/10=700（萬(wàn)元），應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=1200-700=500（萬(wàn)元）。7．D。在考慮所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。所以，財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越低。8．A?！?C”系統(tǒng)中，“能力”是指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。9．C。生產(chǎn)前機(jī)器調(diào)試屬于批次級(jí)作業(yè)，它們的成本取決于批次，所以作業(yè)成本動(dòng)因應(yīng)采用產(chǎn)品批次。10．B。預(yù)期理論提出的命題是：長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。選項(xiàng)A、C屬于分割市場(chǎng)理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。11．D。根據(jù)股利折現(xiàn)模型，下一年的股票價(jià)格=[0.75×（1+4%）/（10%-4%）]×（1+4%）=13.52（元）。12．B。邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×（1-變動(dòng)成本率）=1000×（1-60%）=400（萬(wàn)元）；稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本-利息費(fèi)用=400-200-40=160（萬(wàn)元）；該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)=400/160=2.5。13．C。本期期末材料=198×10×20%=396（千克），本期預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量=（生產(chǎn)需用量+期末材料）-期初材料=（155×10+396）-310=1636（千克）。14．B。用C*表示最佳現(xiàn)金持有量，T表示現(xiàn)金需求量。當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用為100元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率為4%時(shí)，C*=2T×1004%=5000T；當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用為50元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率為8%時(shí)，C*=2T×50二、多項(xiàng)選擇題1．ABD。選項(xiàng)C，方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)度量投資的總風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2．BD。選項(xiàng)B、D，存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q*3．BD。選項(xiàng)A、B，從少數(shù)股權(quán)投資者來(lái)看，V（當(dāng)前）是企業(yè)股票的公平市場(chǎng)價(jià)值。它是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。對(duì)于謀求控股權(quán)的投資者來(lái)說(shuō)，V（新的）是企業(yè)股票的公平市場(chǎng)價(jià)值。它是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后可以為投資人帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；選項(xiàng)C，一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是其持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)；選項(xiàng)D，企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值。4．BCD。內(nèi)部失敗成本是指產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)之前由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，這部分成本包括：廢料、返工、修復(fù)、重新檢測(cè)、停工整修或變更設(shè)計(jì)等。選項(xiàng)A屬于內(nèi)部失敗成本。5．BC。選項(xiàng)A，看跌期權(quán)在未來(lái)某一時(shí)間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額。如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降；選項(xiàng)B，股票價(jià)格的波動(dòng)率，是指股票價(jià)格變動(dòng)的不確定性，對(duì)于看跌期權(quán)持有者來(lái)說(shuō)，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加，股價(jià)波動(dòng)率下降會(huì)使期權(quán)價(jià)值下降；選項(xiàng)C，對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較短的到期時(shí)間能降低看漲期權(quán)的價(jià)值；選項(xiàng)D，一種簡(jiǎn)單而不全面的解釋，假設(shè)股票價(jià)格不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越高。6．ABC。選項(xiàng)A，對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)；選項(xiàng)B、D，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，只要未到期，時(shí)間溢價(jià)就是大于0的；選項(xiàng)C，對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)。7．ABCD。除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒(méi)有表決權(quán)：①修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容；②一次或累計(jì)減少公司注冊(cè)資本超過(guò)10%；③公司合并、分立、解散或變更公司形式；④發(fā)行優(yōu)先股；⑤公司章程規(guī)定的其他情形。上述事項(xiàng)的決議，除須經(jīng)出席會(huì)議的普通股股東（含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)之外，還須經(jīng)出席會(huì)議的優(yōu)先股股東（不舍表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。8．ABC。不公開(kāi)直接發(fā)行，是指不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷。這種發(fā)行方式彈性較大，發(fā)行成本低，但是發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。9．AD。平衡計(jì)分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來(lái)源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標(biāo)和指標(biāo)從四個(gè)維度來(lái)考察企業(yè)的業(yè)績(jī)，即財(cái)務(wù)維度、顧客維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度。10．AC。選項(xiàng)A、C，在無(wú)效市場(chǎng)和弱式有效市場(chǎng)中，股價(jià)沒(méi)有反映公開(kāi)的信息，因此利用公開(kāi)信息可以獲得超額收益；選項(xiàng)B、D，在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，歷史信息和公開(kāi)信息已反映于股票價(jià)格，不能通過(guò)對(duì)歷史信息和公開(kāi)信息的分析獲得超額收益；在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，不能從公開(kāi)和非公開(kāi)的信息分析中獲得超額利潤(rùn)。11．AD。選項(xiàng)A、D，對(duì)于單一投資項(xiàng)目，當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本；選項(xiàng)B，會(huì)計(jì)報(bào)酬率不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，且考慮的不是現(xiàn)金凈流量而是年平均凈收益，所以與資本成本無(wú)法進(jìn)行比較；選項(xiàng)C，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0，因此未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值補(bǔ)償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項(xiàng)目投資期5年。12．BD。品種級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。選項(xiàng)A屬于單位級(jí)作業(yè)，選項(xiàng)C屬于批次級(jí)作業(yè)。三、計(jì)算分析題1．（1）追加籌資前的邊際貢獻(xiàn)=10000×（1-60%）=4000（萬(wàn)元）追加籌資前的息稅前利潤(rùn)=4000-2000=2000（萬(wàn)元）追加籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4000/2000=2追加籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/[2000-7500×5%-30×100×8%/（1-25%）]=1.53追加籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)=4000/[2000-7500×5%-30×100×8%/（1-25%）]=3.07（2）假設(shè)方案一和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，則：[（EBIT-7500×5%-4000×6%）×（1-25%）-30×100×8%]/500=[（EBIT-7500×5%）×（1-25%）-30×100×8%]/（500+4000/16）解得：EBIT=1415（萬(wàn)元）由于：銷售收入×（1-60%）-2000-500=1415則：銷售收入=9787.5（萬(wàn)元）擴(kuò)大規(guī)模后，公司預(yù)計(jì)銷售收入=10000+3000=13000（萬(wàn)元），大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入，所以選擇方案一進(jìn)行籌資。（3）追加籌資后的邊際貢獻(xiàn)=13000×（1-60%）=5200（萬(wàn)元）追加籌資后的息稅前利潤(rùn)=5200-2000-500=2700（萬(wàn)元）追加籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=5200/2700=1.93追加籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2700/[2700-7500×5%-4000×6%-30×100×8%/（1-25%）]=1.53追加籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)=5200/[2700-7500×5%-4000×6%-30×100×8%/（1-25%）]=2.952．（1）2017年融資總需求=（12000-1000-2000）×10%=900（萬(wàn)元）2017年外部融資需求=900-16000×（1+10%）×（1650/16000）×（1-60%）=174（萬(wàn)元）（2）單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末貨幣資金600×（1+10%）+26=686應(yīng)收賬款1600×（1+10%）=1760存貨1500×（1+10%）=1650固定資產(chǎn)8300×（1+10%）=9130資產(chǎn)總額13226應(yīng)付賬款1000×（1+10%）=1100其他流動(dòng)負(fù)債2000×（1+10%）=2200長(zhǎng)期借款3200股東權(quán)益6000+16000×（1+10%）×（1650/16000）×（1-60%）=6726負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)13226利潤(rùn)表項(xiàng)目2017年度營(yíng)業(yè)收入16000×（1+10%）=17600減：營(yíng)業(yè)成本10000×（1+10%）=11000稅金及附加560×（1+0%）=616銷售費(fèi)用1000×（1+10%）=1100管理費(fèi)用2000×（1+10%）=2200財(cái)務(wù)費(fèi)用200×8%+240=256利潤(rùn)總額2428減：所得稅費(fèi)用607凈利潤(rùn)18215．（1）①初始投資額=1600（萬(wàn)元）②每年折舊=（1600-1600×5%）/5=304（萬(wàn)元）每年折舊抵稅額=304×25%=76（萬(wàn)元）③每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額=16×（1-25%）=12（萬(wàn)元）④年后賬面價(jià)值=1600-304×4=384（萬(wàn)元）4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=400-（400-384）×25%=396（萬(wàn)元）⑤稅后有擔(dān)保的借款利率=8%×（1-25%）=6%現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1600+（-76+12）×（P/A，6%，4）-396×（P/F，6%，4）=1600+（-76+12）×3.4651-396×0.7921=1064.56（萬(wàn)元）平均年成本=1064.56/（P/A，6%，4）=1064.56/3.4651=307.22（萬(wàn)元）（2）租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%，大于75%，所以屬于融資租賃。每年折舊=（1480-1480×5%）/5=281.2（萬(wàn)元）每年折舊抵稅額=281.2×25%=70.3（萬(wàn)元）4年后賬面價(jià)值=1480-281.2×4=355.2（萬(wàn)元）4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=355.2×25%=88.8（萬(wàn)元）現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=370×（P/A，6%，4）×（1+6%）-70.3×（P/A，6%，4）-88.8×（P/F，6%，4）=370×3.4651×（1+6%）-70.3×3.4651-88.8×0.7921=1045.08（萬(wàn)元）045.O=1045.O8/（P/A，6%，4）=1045.08/3．4651=301.60（萬(wàn)元）（3）方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司應(yīng)選擇方案二。4．（1）假設(shè)計(jì)息期債務(wù)資本成本為rd，1000×8%/2×（P/A，rd，8）+1000×（P/F，rd，8）=935.33當(dāng)rd=5%時(shí)，1000×8%/2×（P/A，5%，8）+1000×（P/F，5%，8）=1000×8%/2×6.4632+1000×0.6768=40×6.4632+1000×0.6768=935.33所以，rd=5%時(shí)，長(zhǎng)期債券稅前資本成本=（1+5%）2-1=10.25%（2）普通股資本成本=IRF+β×（rm-rRF）=6%+1.4×（11%-6%）=13%（3）加權(quán)平均資本成本=10.25%×（1-25%）×1×935.33/（1×935.33+600×10）+13%×600×10/（1×935.33+600×10）=12.28%（4）計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本，有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇，即賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。①賬面價(jià)值權(quán)重：是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。資產(chǎn)負(fù)債表提供了負(fù)債和權(quán)益的金額，計(jì)算時(shí)很方便。但是，賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來(lái)的狀態(tài)；賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本，因?yàn)橘~面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異。②實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重：是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量每種資本的比例。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。③目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重：是根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，代表未來(lái)將如何籌資的最佳估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重可以選用平均市場(chǎng)價(jià)格，回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便；可以適用于公司評(píng)價(jià)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。5．（1）第一步驟成本計(jì)算見(jiàn)下表。第一步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本500008250500063250本月生產(chǎn)成本6900041350合計(jì)7725046350分配率/（88000+10000+9000）=3.477250/（88000+10000×60%+9000）=0.7546350/（88000+10000×60%+9000=0.454.6產(chǎn)成品成本中本步驟份額88000×3.4=88000×0.75=6600088000×0.45=39600月末在產(chǎn)品（10000+9000）×3.4=64600（10000×60%+9000）×0.75=11250（10000×60%+9000）×0.45=675082600第二步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本—335036006950本月生產(chǎn)成本—7990088900合計(jì)—8325092500分配率—83250/（88000+9000×50%）=0.992500/（88000+9000×50%）=11.9產(chǎn)成品成本中本步驟份額—88000×0.9=7920088000×1=88000月末在產(chǎn)品—9000×50%×0.9=40509000×50%×1=45008550產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟6600039600第二步驟—7920088000合計(jì)145200572000（2）由于：A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6：5，所以：A產(chǎn)品產(chǎn)量=88000×6/（6+5）=48000（千克）B產(chǎn)品產(chǎn)量=88000×5/（6+5）=40000（千克）A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=4800