現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造價(jià)值

貨幣創(chuàng)造現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制(11月8日—11月15日)1/3/20231現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的信用貨幣存款貨幣的創(chuàng)造中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程對(duì)現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制的總體評(píng)價(jià)1/3/20232一、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的信用貨幣

（一）現(xiàn)代的信用貨幣1、最早的典型形態(tài)是銀行券；硬幣的發(fā)行通常統(tǒng)一于中央銀行，也屬信用貨幣2、銀行活期存款（活期存款的種種不同的名稱）3、定期存款和居民在銀行的儲(chǔ)蓄存款4、所有以銀行信用為基礎(chǔ)的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱之為“存款貨幣”1/3/20233（二）信用貨幣與債權(quán)債務(wù)網(wǎng)1.信用貨幣流通是與信用關(guān)系全面覆蓋經(jīng)濟(jì)生活緊密相關(guān)的2.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)債權(quán)債務(wù)的網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行運(yùn)作，用信用支付工具實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)的消長(zhǎng)和轉(zhuǎn)移勢(shì)所必然3.債權(quán)債務(wù)是以一定的文書形式來(lái)體現(xiàn)并具備法律規(guī)范的形式；銀行信用文書，自然而然地成為代替貴金屬流通的理想貨幣形態(tài)1/3/20234二、存款貨幣的創(chuàng)造（一）現(xiàn)代銀行創(chuàng)造貨幣功能1.銀行在調(diào)劑貨幣資金余缺和組織互結(jié)算的基礎(chǔ)上，發(fā)展了發(fā)行銀行券和創(chuàng)造存款貨幣的功能2.銀行券的發(fā)行逐步集中于中央銀行；現(xiàn)代商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的功能體現(xiàn)為創(chuàng)造存款貨幣1/3/20235（二）原始存款與派生存款1、原始存款，是商業(yè)銀行接受客戶的現(xiàn)金存款以及從中央銀行獲得的再貼現(xiàn)及再貸款資金形成的存款2、派生存款，是指由銀行的貸款和投資活動(dòng)而衍生出來(lái)的存款3.原始存款與派生存款的區(qū)別來(lái)源不同，原始存款屬于基礎(chǔ)貨幣，來(lái)源于中央銀行；派生存款由商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)直接創(chuàng)造，來(lái)源于商業(yè)銀行與基礎(chǔ)貨幣的關(guān)系不同，原始存款是流通中的現(xiàn)金向存款貨幣轉(zhuǎn)變，不引起社會(huì)貨幣供應(yīng)量的變化；派生存款的變動(dòng)直接影響社會(huì)貨幣供應(yīng)量的變化二者的地位不同，原始存款決定派生存款1/3/20236（三）鑄幣制度下存款貨幣派生過(guò)程1.設(shè)A銀行吸收到客戶存入10000元鑄幣；根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，保存相當(dāng)于存款額20%的鑄幣即足以應(yīng)付日常提取鑄幣需要。那么，A銀行即可把8000元鑄幣貸給乙。A銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：1/3/202372.乙將8000元鑄幣支付給丙，丙把鑄幣存入自己的往來(lái)銀行B，按照同樣的考慮，B銀行留下20%的鑄幣即1600元，其余6400元鑄幣貸給客戶丁。這時(shí)，B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下:1/3/202383.如此類推，從銀行A開始至銀行B，銀行C，…，銀行N，持續(xù)地存款貸款，貸款存款，則產(chǎn)生這樣的結(jié)果：1/3/202394.這里有：⑴原始存款R、⑵貸款總額L、⑶經(jīng)過(guò)派生后的存款總額（包括原始存款）D、⑷必要的鑄幣庫(kù)存對(duì)存款的比率r，這四者的關(guān)系可表示5.在原始存款的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了派生存款，其核心意義即在于存款貨幣的創(chuàng)造1/3/202310（四）現(xiàn)現(xiàn)代金融融體制下下的存款款貨幣創(chuàng)創(chuàng)造1.類類似于庫(kù)庫(kù)存鑄幣幣的準(zhǔn)備備銀行對(duì)于于吸收的的存款要要準(zhǔn)備一一部分銀銀行券，，以保持持存款的的客戶提提取現(xiàn)金金支票結(jié)算算中銀行行之間的的應(yīng)收應(yīng)應(yīng)付差額額則已完完全不需需要用銀銀行券結(jié)結(jié)清，只只需要通通過(guò)銀行行在中央央銀行的的存款賬賬戶進(jìn)行行劃轉(zhuǎn)2.各各銀行在在中央銀銀行的存存款稱作作準(zhǔn)備存存款由國(guó)家規(guī)規(guī)定，銀銀行在中中央銀行行的準(zhǔn)備備存款對(duì)對(duì)該銀行行所吸收收的存款款總額的的比率，，為法定定準(zhǔn)備率率超過(guò)法定定比率部部分為超超額準(zhǔn)備備率12/25/2022113.一一個(gè)無(wú)現(xiàn)現(xiàn)金的支支付流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)模型下下，存款款貨幣創(chuàng)創(chuàng)造“原始存存款”來(lái)來(lái)源：存款貨幣幣銀行從從中央銀銀行借款款客戶收到到一張中中央銀行行的支票票——比比如由國(guó)國(guó)庫(kù)開出出的撥款款支票———并委委托自己己的往來(lái)來(lái)銀行收收款也可能是是客戶向向存款貨貨幣銀行行出售外外匯并形形成存款款，而銀銀行把外外匯售與與中央銀銀行并形形成準(zhǔn)備備存款派生存款款的過(guò)程程舉例12/25/202212⑴假設(shè)A銀行的的客戶甲甲收到一一張中央央銀行的的支票，，金額為為10000元；客客戶甲委委托A銀銀行收款款。從而而A銀行行在中央央銀行的的準(zhǔn)備存存款增加加10000元，而而甲在A銀行賬賬戶上的的存款等等額增加加10000元。12/25/202213⑵A銀行吸收收了存款，從從而有條件貸貸款。設(shè)法定定準(zhǔn)備率仍為為20%，則則A銀行針對(duì)對(duì)吸收的這筆筆存款的法定定準(zhǔn)備金不得得低于2000元。如如果A銀行向向客戶乙提供供貸款，按最最高可貸數(shù)額額是8000元，則A銀行的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債狀況如如下：12/25/202214⑶當(dāng)乙向B銀銀行的客戶丙丙用支票支付付8000元，而丙委委托B銀行收收款后，A銀銀行、B銀行行的資產(chǎn)負(fù)債債狀況如下：：12/25/202215⑷B銀行在中中央銀行有了了8000元的準(zhǔn)備存存款，按照20%的法定定準(zhǔn)備率，則則它的最高可可貸數(shù)額為6400元。向客戶戶丁貸出6400元后后，則B銀行行的資產(chǎn)負(fù)債債狀況如下：：12/25/202216⑸當(dāng)B銀行的的客戶丁向C銀行的客戶戶戊用支票支支付6400元的應(yīng)付付款，而客戶戶戊委托C銀銀行收款后，，B銀行、C銀行的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債狀況如如下：12/25/202217⑹C銀行在在中央銀行有有了6400元的準(zhǔn)備備存款，按照照20%的法法定準(zhǔn)備率，，則它的最高高可貸數(shù)額不不得超過(guò)5120元。。如向客戶貸貸出，則C銀銀行的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債狀況如下下：12/25/202218⑺當(dāng)C銀行的的客戶己向D銀行的客戶戶庚用支票支支付6400元的應(yīng)付付款，而客戶戶庚委托D銀銀行收款后，，C銀行的資資產(chǎn)負(fù)債狀況況如下：12/25/202219⑻如此類推，，存款的派生生過(guò)程如下表表：12/25/202220⑼存款貨幣銀銀行體系的資資產(chǎn)負(fù)債狀況況如下：12/25/2022214.派生存存款模型用ΔD表示包括原始始存款在內(nèi)的的經(jīng)過(guò)派生的的存款增加總總額，ΔR表示原始存款款或準(zhǔn)備存款款的初始增加加額，rd表示法定存款款準(zhǔn)備率，則則三者關(guān)系式式如下：12/25/202222（五）存款貨幣創(chuàng)造造的乘數(shù)1.存款貨貨幣創(chuàng)造的兩兩個(gè)必要的前前提條件各個(gè)銀行對(duì)于于自己所吸收的存款只需需保留一定比比例的準(zhǔn)備金金銀行清算體系系的形成2.存款貨幣幣創(chuàng)造的乘數(shù)數(shù)銀行存款貨幣幣創(chuàng)造機(jī)制所所決定的存款款總額，其最最大擴(kuò)張倍數(shù)數(shù)稱為派生倍倍數(shù)，也稱為為派生乘數(shù),它是法定準(zhǔn)準(zhǔn)備率的倒數(shù)數(shù)這里的K值只是原始存存款能夠擴(kuò)大大的最大倍數(shù)數(shù)，實(shí)際過(guò)程程的擴(kuò)張倍數(shù)數(shù)往往達(dá)不到到這個(gè)值12/25/2022233.活期期、定期存存款與創(chuàng)造造乘數(shù)仍設(shè)D為活期存款款量的增額額，rd為活期存款款的法定準(zhǔn)準(zhǔn)備率；再再假定T為定期存款款量的增額額，rt為定期存款款的法定準(zhǔn)準(zhǔn)備率，R為總準(zhǔn)備存存款的增額額，且定期期存款與活活期存款之之比為t（T/D）。則有：：12/25/2022244.現(xiàn)金金與存款貨貨幣的創(chuàng)造造乘數(shù)客戶會(huì)從銀銀行提取現(xiàn)現(xiàn)金，從而而一部分現(xiàn)現(xiàn)金流出銀銀行系統(tǒng)，，出現(xiàn)所謂謂的“現(xiàn)金金漏損”。?，F(xiàn)金漏損損額與活期期存款總額額之比稱為為現(xiàn)金漏損損率，也稱稱提現(xiàn)率用C代表現(xiàn)金漏漏損額，用用c代表現(xiàn)金漏漏損率,則則c＝C/D；C＝c·D設(shè)定包括現(xiàn)現(xiàn)金的情況況下，存款款貨幣的創(chuàng)創(chuàng)造乘數(shù)為為12/25/2022255.超額額準(zhǔn)備金與與存款貨幣幣的創(chuàng)造乘乘數(shù)銀行實(shí)際持持有超過(guò)法法定要求的的準(zhǔn)備金，，稱超額準(zhǔn)準(zhǔn)備金，超超額準(zhǔn)備金金與活期存存款總額的的比，稱為為超額準(zhǔn)備備金率，以以e代表。這時(shí)時(shí)，銀行的的初始準(zhǔn)備備為：R=D·rd＋t·rt·D＋c·D＋e·D=D（rd＋t·rt＋c＋e）完整的存款款貨幣創(chuàng)造造乘數(shù)是：：12/25/202226三、中央銀銀行體制下下的貨幣創(chuàng)創(chuàng)造過(guò)程（一）現(xiàn)金金投入流通通過(guò)程1.現(xiàn)金金進(jìn)入經(jīng)濟(jì)濟(jì)生活的渠渠道是存款款貨幣銀行行的客戶從從自己的存存款賬戶提提取現(xiàn)金。。2.存款款貨幣銀行行，存入的的現(xiàn)金滿足足不了提取取現(xiàn)金的要要求，則必必須從準(zhǔn)備備金賬戶提提取現(xiàn)金3.存在在于流通過(guò)過(guò)程中的現(xiàn)現(xiàn)金，就是是存款貨幣幣銀行從中中央銀行的的準(zhǔn)備存款款賬戶上提提取現(xiàn)金形形成的12/25/202227（二）現(xiàn)金金增發(fā)與準(zhǔn)準(zhǔn)備存款的的補(bǔ)充1.現(xiàn)金金發(fā)行與現(xiàn)現(xiàn)金回籠現(xiàn)金發(fā)行=存款貨幣幣銀行提取取的現(xiàn)金多多于存入的的現(xiàn)金，是是現(xiàn)金發(fā)行行量的增長(zhǎng)長(zhǎng)現(xiàn)金回籠=存款貨幣幣銀行存入入的現(xiàn)金多多于提取的的現(xiàn)金，是是現(xiàn)金發(fā)行行量的減少少2.現(xiàn)金金的發(fā)行都都是增長(zhǎng)的的：根本原原因是經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)3.準(zhǔn)備備金存款必必須得到補(bǔ)補(bǔ)充當(dāng)現(xiàn)金的增增發(fā)是必然然趨勢(shì)時(shí)，，意味著存存款貨幣銀銀行從準(zhǔn)備備存款賬戶戶不斷地提提取現(xiàn)金，，準(zhǔn)備存款款相應(yīng)下降降在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)的條件下下，準(zhǔn)備存存款必須不不斷地得到到補(bǔ)充12/25/202228（三）準(zhǔn)備備存款的補(bǔ)補(bǔ)充必須有有中央銀行行的支持1.要使使存款貨幣幣銀行整體體的準(zhǔn)備存存款總額增增加，必須須有中央銀銀行資產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的增加加2.存款款貨幣銀行行從中央銀銀行補(bǔ)充準(zhǔn)準(zhǔn)備存款的的途徑：向中央銀行行再貼現(xiàn)和和直接取得得貸款向中央銀行行出售自己己持有的債債券向中央銀行行出售自己己持有的外外匯……3.在補(bǔ)補(bǔ)充準(zhǔn)備金金存款過(guò)程程中，中央央銀行一方方面積累了了自己的資資產(chǎn)；而另另方面則形形成兩大負(fù)負(fù)債項(xiàng)目不斷補(bǔ)充、、不斷提取取現(xiàn)金的準(zhǔn)準(zhǔn)備存款余余額由一筆筆現(xiàn)現(xiàn)金漏損所所累積形成成的流通中中現(xiàn)金12/25/2022294.央行的的支持有無(wú)無(wú)限制：從客觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)過(guò)程來(lái)說(shuō)說(shuō)，對(duì)央行行約束則是是強(qiáng)有力的的存款貨幣銀銀行不需要要補(bǔ)充準(zhǔn)備備存款，中中央銀行有有能力也無(wú)無(wú)從發(fā)揮強(qiáng)行支持無(wú)無(wú)限制的貨貨幣創(chuàng)造，，則會(huì)促成成通貨膨脹脹。（四）貨幣幣乘數(shù)1.基礎(chǔ)礎(chǔ)貨幣，對(duì)對(duì)于創(chuàng)造信信用貨幣來(lái)來(lái)說(shuō)，“存存款準(zhǔn)備””與“流通通中貨幣””這兩者缺缺一不可。。因而統(tǒng)稱稱為基礎(chǔ)貨貨幣，或稱稱高能貨幣幣、強(qiáng)力貨貨幣。國(guó)際際貨幣基金金組織稱之之為“準(zhǔn)備備貨幣(reservemoney)”12/25/2022302.基礎(chǔ)礎(chǔ)貨幣的構(gòu)構(gòu)成的表達(dá)達(dá)式：B=R＋C式中，B為基礎(chǔ)貨幣幣；R為存款貨幣幣銀行保有有的存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金（準(zhǔn)準(zhǔn)備存款與與現(xiàn)金庫(kù)存存）；C為流通于銀銀行體系之之外的現(xiàn)金金3.貨幣乘乘數(shù)，貨幣供給量量與基礎(chǔ)貨貨幣相比，，其比值稱稱之為貨幣幣乘數(shù)。用用MS代表貨幣供供給，B為基礎(chǔ)貨幣幣，m為貨幣乘數(shù)數(shù)，則有：：MS=m·B12/25/2022314.基礎(chǔ)礎(chǔ)貨幣C＋R與貨幣供給給量C＋D的關(guān)系：12/25/2022325.相相應(yīng)應(yīng)的的代代數(shù)數(shù)表表達(dá)達(dá)式式：：又可可整整理理為為：：12/25/202233四、、對(duì)現(xiàn)現(xiàn)代代貨貨幣幣供供給給形形成成機(jī)機(jī)制制的的總總體體評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)（一一））最最節(jié)節(jié)約約的的貨貨幣幣制制度度1.節(jié)節(jié)約約了了貨貨幣幣材材料料?！，F(xiàn)現(xiàn)代代信信用用貨貨幣幣中中的的鈔鈔票票和和硬硬幣幣是是用用紙紙或或賤賤金金屬屬制制造造的的，，存存款款貨貨幣幣本本身身只只不不過(guò)過(guò)是是銀銀行行賬賬戶戶上上的的一一個(gè)個(gè)數(shù)數(shù)字字，，而而電電子子貨貨幣幣，，更更是是極極大大的的節(jié)節(jié)約約2.節(jié)節(jié)約約了了有有關(guān)關(guān)貨貨幣幣流流通通方方面面的的費(fèi)費(fèi)用用3.貨貨幣幣流流通通速速度度的的加加快快，，可可以以減減少少貨貨幣幣需需要要量量12/25/202234（二二））雙雙層層次次的的貨貨幣幣創(chuàng)創(chuàng)造造結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)1.第第一一個(gè)個(gè)層層次次————?jiǎng)?chuàng)創(chuàng)造造存存款款貨貨幣幣的的存存款款貨貨幣幣銀銀行行：：創(chuàng)造造存存款款貨貨幣幣是是由由無(wú)無(wú)數(shù)數(shù)銀銀行行，，在在不不同同時(shí)時(shí)點(diǎn)點(diǎn)和和地地點(diǎn)點(diǎn)上上，，通通過(guò)過(guò)自自我我約約束束機(jī)機(jī)制制分分散散地地決決策策的的正是是分分散散決決策策，，才才有有可可能能針針對(duì)對(duì)千千差差萬(wàn)萬(wàn)別別的的需需求求機(jī)機(jī)動(dòng)動(dòng)靈靈活活地地供供給給貨貨幣幣而自自我我約約束束機(jī)機(jī)制制則則使使它它們們認(rèn)認(rèn)真真地地對(duì)對(duì)客客戶戶所所提提出出的的需需求求進(jìn)進(jìn)行行評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)和和篩篩選選2.第第二二個(gè)個(gè)層層次次————中中央央銀銀行行每一一筆筆存存款款貨貨幣幣的的創(chuàng)創(chuàng)造造都都合合理理，，并并不不等等于于創(chuàng)創(chuàng)造造的的存存款款貨貨幣幣總總量量必必然然符符合合經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的客客觀觀要要求求中央央銀銀行行的的宏宏觀觀調(diào)調(diào)控控則則可可解解決決全全局局均均衡衡的的問(wèn)問(wèn)題題12/25/202235（三三））聯(lián)聯(lián)結(jié)結(jié)微微觀觀金金融融與與宏宏觀觀金金融融的的關(guān)關(guān)節(jié)節(jié)點(diǎn)點(diǎn)1.信信用用貨貨幣幣的的創(chuàng)創(chuàng)造造機(jī)機(jī)制制是是金金融融的的微微觀觀方方面面向向金金融融的的宏宏觀觀方方面面過(guò)過(guò)渡渡和和金金融融的的宏宏觀觀方方面面向向金金融融的的微微觀觀方方面面過(guò)過(guò)渡渡的的關(guān)關(guān)節(jié)節(jié)點(diǎn)點(diǎn)。。2.信信用用貨貨幣幣創(chuàng)創(chuàng)造造，，都都是是公公司司、、公公眾眾、、政政府府機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)為為一一方方和和存存款款貨貨幣幣銀銀行行、、中中央央銀銀行行為為另另一一方方，，環(huán)環(huán)繞繞一一筆筆一一筆筆具具體體的的貨貨幣幣存存、、取取、、借借、、貸貸，，所所進(jìn)進(jìn)行行的的諸諸多多微微觀觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)行行為為的的過(guò)過(guò)程程3.經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)行行為為主主體體的的微微觀觀金金融融行行為為卻卻為為經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)生生活活連連綿綿不不斷斷地地提提供供了了流流通通中中的的貨貨幣幣。。流流通通中中的的貨貨幣幣————構(gòu)構(gòu)成成貨貨幣幣供供給給，，從從而而關(guān)關(guān)系系貨貨幣幣供供給給與與貨貨幣幣需需求求的的對(duì)對(duì)比比，，構(gòu)構(gòu)成成宏宏觀觀金金融融問(wèn)問(wèn)題題的的核核心心，，導(dǎo)導(dǎo)出出了了宏宏觀觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的結(jié)結(jié)果果12/25/2022364.當(dāng)當(dāng)貨貨幣幣供供給給與與貨貨幣幣需需求求失失