長期籌資方式培訓(xùn)課件

主要內(nèi)容：籌資概述籌資渠道與方式股權(quán)籌資、債務(wù)籌資、混合籌資第五章長期籌資方式主要內(nèi)容：第五章長期籌資方式1第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，經(jīng)濟(jì)有效的籌措和集中資本的活動?；I資管理目標(biāo)：總目標(biāo)：提高企業(yè)的市場價值。具體目標(biāo)：以較低成本與較小風(fēng)險，獲取較多資金。第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念2二、企業(yè)籌資的動機(jī)擴(kuò)張籌資動機(jī)：擴(kuò)大經(jīng)營、投資規(guī)模調(diào)整籌資動機(jī)：調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)混合籌資動機(jī)：擴(kuò)張籌資、調(diào)整籌資二、企業(yè)籌資的動機(jī)3三、籌資渠道——來源與通道

政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其他法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本國外和港臺資本三、籌資渠道——來源與通道政府財政資本4四、籌資方式與分類吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益銀行借款發(fā)行債券融資租賃發(fā)行商業(yè)本票商業(yè)信用權(quán)益資本負(fù)債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在，籌資方式則屬于企業(yè)主觀發(fā)明行為。四、籌資方式與分類權(quán)益資本負(fù)債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在5五、企業(yè)籌資類型1、內(nèi)部資本和外部資本——來源2、權(quán)益資本（股權(quán)資本或自有資本）和債務(wù)資本（債權(quán)資本或借入資本）——屬性五、企業(yè)籌資類型6債務(wù)資本權(quán)益資本固定期限無期限固定索取權(quán)剩余索取權(quán)可抵免稅收不可抵免稅收優(yōu)先清償權(quán)最后清償權(quán)無管理控制權(quán)管理控制權(quán)借款、債券、票據(jù)等所有者股權(quán)、股票等權(quán)益資本與債務(wù)資本的主要差異債務(wù)資本權(quán)益資本固定期限無期限固定索取權(quán)剩余索取權(quán)可抵免稅收7第二節(jié)股權(quán)性籌資投入資本籌資發(fā)行普通股籌資發(fā)行優(yōu)先股籌資（混合籌資）第二節(jié)股權(quán)性籌資投入資本籌資8投入資本籌資一、含義和主體

非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收外界的直接投入。二、種類1、股權(quán)資本的構(gòu)成：國有、法人、個人、外商資本。2、出資形式：現(xiàn)金投資非現(xiàn)金投資實物資產(chǎn)無形資產(chǎn)投入資本籌資一、含義和主體現(xiàn)金投資非現(xiàn)金投資實物資產(chǎn)無形資9三、優(yōu)缺點優(yōu)點：1、有利于資信和借款能力的提高。2、財務(wù)風(fēng)險較低。3、方式簡便、速度快。4、方式多，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。缺點：1、資金成本高。2、非媒介方式，產(chǎn)權(quán)交易較難。三、優(yōu)缺點10發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票籌資。二、種類1、普通股與優(yōu)先股——權(quán)利義務(wù)不同2、國家股、法人股、個人股、外資股——投資主體

3、A股、B股、H股、N股——發(fā)行對象和地區(qū)發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票11普通股主要權(quán)利1、投票權(quán)2、質(zhì)詢權(quán)（查賬權(quán)）3、公司管理權(quán)4、分享盈余權(quán)5、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)6、剩余財產(chǎn)要求權(quán)普通股主要權(quán)利1、投票權(quán)12股票發(fā)行要求1、等額2、持股份額的憑證3、同股同權(quán)4、同期同價5、不得折價股票發(fā)行要求1、等額13三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式①自銷：②委托承銷：包銷、代銷2、價格：等價、時價、中間價定價原則：我國采用的詢價方式類似累積訂單方式三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式14四、股票上市1、上市目的：①資本大眾化，分散風(fēng)險。②便于流通、提高股票變現(xiàn)力。③利于確定新股發(fā)行價格。④提高公司知名度。⑤便于確定公司價值。四、股票上市1、上市目的：15上市對公司不利的一面：負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本。各種信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)秘密。股價有時會歪曲公司的實際狀況。可能會分散公司控制權(quán)。上市對公司不利的一面：162、上市條件股份公開發(fā)行股本5000萬3年連續(xù)盈利1000元1000人15%3年來無重大違反行為，財務(wù)報告真實2、上市條件17五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點固定股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險小。無固定到期日，具有永久性，不需歸還。普通股資本可保障債權(quán)，增強(qiáng)舉債能力和企業(yè)信譽(yù)。（二）缺點資本成本高、分散公司的控制權(quán)、發(fā)行新股會導(dǎo)致股價下跌、信息披露問題。五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點18第三節(jié)債務(wù)籌資長期借款籌資發(fā)行債券籌資租賃籌資第三節(jié)債務(wù)籌資長期借款籌資19長期借款籌資一、概念企業(yè)向銀行和其他單位借入、期限＞1年的各種借款。1~5年：中期借款大于5年——長期借款二、種類1、貸款用途：基本建設(shè)、更新改造、科研開發(fā)、新產(chǎn)品試制。2、貸款機(jī)構(gòu)：政策性銀行、商業(yè)性銀行、其他金融機(jī)構(gòu)3、擔(dān)保抵押：抵押、信用長期借款籌資一、概念20三、信用條件1、授信額度：無擔(dān)保的借款最高限額。2、周轉(zhuǎn)授信協(xié)議：銀行承諾的借款最高額。(承諾費(fèi)用)3、補(bǔ)償性余額：貸款限額中保留于銀行的最低存款額。三、信用條件1、授信額度：無擔(dān)保的借款最高限額。21四、借款合同（一）基本條款（二）限制條款1、一般性限制條款

2、例行性限制條款3、特殊性限制條款四、借款合同（一）基本條款22五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；2、籌資成本低；3、籌資彈性大;4、具有財務(wù)杠桿作用；缺點:1、財務(wù)風(fēng)險高；2、限制性條款多；3、籌資數(shù)額有限。五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；23債券籌資一、含義舉債公司為籌集債務(wù)資金而發(fā)行的一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。二、種類按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。特殊債券：收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)證債權(quán)債券籌資一、含義24三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序四、發(fā)行價格（一）影響因素：債券面額、票面利率、市場利率和債券期限（二）發(fā)行價格計算（三）發(fā)行價格：等價、溢價、折價三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序25五、債券信用評級1、起源于美國(穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司)。2、債券信用等級：三等九級。AAA—最高級，還本付息最強(qiáng)，投資風(fēng)險最低B—表示投機(jī)性債券，風(fēng)險較高C—最低級，不能付息風(fēng)險最大。3、評級因素：發(fā)展前景、財務(wù)狀況、債券約定條件企業(yè)素質(zhì)、財務(wù)質(zhì)量、項目狀況、發(fā)展前景、償債能力五、債券信用評級26六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；2、財務(wù)杠桿作用；3、保障普通股控制權(quán)；4、便于調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)。缺點：1、財務(wù)風(fēng)險大；2、限制性條款較多；3、籌資數(shù)額有限。六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；27融資租賃籌資一、概念出租人收取租金、合同期內(nèi)租借資產(chǎn)給承租人使用。二、種類及特點1、經(jīng)營租賃——以不轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)所有權(quán)為前提的中短期租賃2、融資租賃——長期租賃資產(chǎn)、長期融資融物融資租賃籌資一、概念28判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已轉(zhuǎn)移給承租人。租賃期滿承租人可按低于市價的價格購買租賃資產(chǎn)。租約持續(xù)時間大于資產(chǎn)壽命的75%。各期租金的現(xiàn)值達(dá)到資產(chǎn)價值的90%以上。判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和29融資租賃的形式①直接租賃②售后租回③杠桿租賃融資租賃的形式①直接租賃30三、融資租賃租金的確定（一）決定因素：設(shè)備的購置成本；預(yù)計租賃設(shè)備的殘值；利息；租賃手續(xù)費(fèi)；租賃期限；租金的支付方式（二）確定方法：1、平均分?jǐn)偡ǎ嘿徶贸杀?、利息、手續(xù)費(fèi)等按支付次數(shù)平均每次應(yīng)付的租金=[（購置成本-預(yù)計殘值）+租賃期間利息+租賃手續(xù)費(fèi)]/n2、等額年金法：運(yùn)用年金現(xiàn)值的計算原理計算每期應(yīng)付租金。三、融資租賃租金的確定31四、融資租賃優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資產(chǎn)獲取迅速；2、限制條款少，籌資靈活性大；3、減少設(shè)備陳舊風(fēng)險；4、租金分期償還，償債風(fēng)險??；5、抵免稅收好處。缺點：1、資金成本高；2、喪失殘值收益。四、融資租賃優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資產(chǎn)獲取迅速；32優(yōu)先股（一）特征1、優(yōu)先分配固定的股利；2、優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)；3、優(yōu)先股可由公司贖回；4、一般無表決權(quán)。第四節(jié)混合籌資優(yōu)先股（一）特征第四節(jié)混合籌資33（二）種類1、股利是否累積；2、額外收益的參與；3、可贖回與否；（二）種類34（三）優(yōu)缺點優(yōu)點：1、無到期日，籌資風(fēng)險??；2、股利支付方式靈活；3、避免控制權(quán)稀釋；4、加強(qiáng)股本基礎(chǔ)、保障債權(quán)；5、有財務(wù)杠桿作用；缺點：1、成本高于債券；2、固定股利負(fù)擔(dān)。（三）優(yōu)缺點35可轉(zhuǎn)換債券1、發(fā)行條件凈資產(chǎn)15億元；3年來年均利潤可支付一年債券利息；3年來年均經(jīng)營現(xiàn)金凈流量足以支付一年債券利息；40%可轉(zhuǎn)換債券1、發(fā)行條件362、發(fā)行、轉(zhuǎn)換及價格我國可轉(zhuǎn)換債券的期限在3-5年之間，發(fā)行結(jié)束6個月后，可隨時轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換價格：發(fā)行前月的股票均價上浮一定比例，重點國企例外；轉(zhuǎn)換比例：不足一股部分付現(xiàn)。2、發(fā)行、轉(zhuǎn)換及價格我國可轉(zhuǎn)換債券的期限在3-5年之間，發(fā)行37優(yōu)缺點1、優(yōu)點：降低資本成本；調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；籌集更多資本；避免籌資損失。2、缺點財務(wù)風(fēng)險高；回售的損失優(yōu)缺點1、優(yōu)點：38認(rèn)股權(quán)證無論單獨發(fā)行還是附帶發(fā)行，都有利于提高公司其他證券的發(fā)行效率。認(rèn)股權(quán)證無論單獨發(fā)行還是附帶發(fā)行，都有利于提高公司其他證券的39長期籌資方式培訓(xùn)課件40演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！41主要內(nèi)容：籌資概述籌資渠道與方式股權(quán)籌資、債務(wù)籌資、混合籌資第五章長期籌資方式主要內(nèi)容：第五章長期籌資方式42第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，經(jīng)濟(jì)有效的籌措和集中資本的活動。籌資管理目標(biāo)：總目標(biāo)：提高企業(yè)的市場價值。具體目標(biāo)：以較低成本與較小風(fēng)險，獲取較多資金。第一節(jié)籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念43二、企業(yè)籌資的動機(jī)擴(kuò)張籌資動機(jī)：擴(kuò)大經(jīng)營、投資規(guī)模調(diào)整籌資動機(jī)：調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)混合籌資動機(jī)：擴(kuò)張籌資、調(diào)整籌資二、企業(yè)籌資的動機(jī)44三、籌資渠道——來源與通道

政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其他法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本國外和港臺資本三、籌資渠道——來源與通道政府財政資本45四、籌資方式與分類吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益銀行借款發(fā)行債券融資租賃發(fā)行商業(yè)本票商業(yè)信用權(quán)益資本負(fù)債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在，籌資方式則屬于企業(yè)主觀發(fā)明行為。四、籌資方式與分類權(quán)益資本負(fù)債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在46五、企業(yè)籌資類型1、內(nèi)部資本和外部資本——來源2、權(quán)益資本（股權(quán)資本或自有資本）和債務(wù)資本（債權(quán)資本或借入資本）——屬性五、企業(yè)籌資類型47債務(wù)資本權(quán)益資本固定期限無期限固定索取權(quán)剩余索取權(quán)可抵免稅收不可抵免稅收優(yōu)先清償權(quán)最后清償權(quán)無管理控制權(quán)管理控制權(quán)借款、債券、票據(jù)等所有者股權(quán)、股票等權(quán)益資本與債務(wù)資本的主要差異債務(wù)資本權(quán)益資本固定期限無期限固定索取權(quán)剩余索取權(quán)可抵免稅收48第二節(jié)股權(quán)性籌資投入資本籌資發(fā)行普通股籌資發(fā)行優(yōu)先股籌資（混合籌資）第二節(jié)股權(quán)性籌資投入資本籌資49投入資本籌資一、含義和主體

非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收外界的直接投入。二、種類1、股權(quán)資本的構(gòu)成：國有、法人、個人、外商資本。2、出資形式：現(xiàn)金投資非現(xiàn)金投資實物資產(chǎn)無形資產(chǎn)投入資本籌資一、含義和主體現(xiàn)金投資非現(xiàn)金投資實物資產(chǎn)無形資50三、優(yōu)缺點優(yōu)點：1、有利于資信和借款能力的提高。2、財務(wù)風(fēng)險較低。3、方式簡便、速度快。4、方式多，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。缺點：1、資金成本高。2、非媒介方式，產(chǎn)權(quán)交易較難。三、優(yōu)缺點51發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票籌資。二、種類1、普通股與優(yōu)先股——權(quán)利義務(wù)不同2、國家股、法人股、個人股、外資股——投資主體

3、A股、B股、H股、N股——發(fā)行對象和地區(qū)發(fā)行普通股籌資一、主體：股份有限公司通過證券市場發(fā)行股票52普通股主要權(quán)利1、投票權(quán)2、質(zhì)詢權(quán)（查賬權(quán)）3、公司管理權(quán)4、分享盈余權(quán)5、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)6、剩余財產(chǎn)要求權(quán)普通股主要權(quán)利1、投票權(quán)53股票發(fā)行要求1、等額2、持股份額的憑證3、同股同權(quán)4、同期同價5、不得折價股票發(fā)行要求1、等額54三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式①自銷：②委托承銷：包銷、代銷2、價格：等價、時價、中間價定價原則：我國采用的詢價方式類似累積訂單方式三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價格1、方式55四、股票上市1、上市目的：①資本大眾化，分散風(fēng)險。②便于流通、提高股票變現(xiàn)力。③利于確定新股發(fā)行價格。④提高公司知名度。⑤便于確定公司價值。四、股票上市1、上市目的：56上市對公司不利的一面：負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本。各種信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)秘密。股價有時會歪曲公司的實際狀況。可能會分散公司控制權(quán)。上市對公司不利的一面：572、上市條件股份公開發(fā)行股本5000萬3年連續(xù)盈利1000元1000人15%3年來無重大違反行為，財務(wù)報告真實2、上市條件58五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點固定股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險小。無固定到期日，具有永久性，不需歸還。普通股資本可保障債權(quán)，增強(qiáng)舉債能力和企業(yè)信譽(yù)。（二）缺點資本成本高、分散公司的控制權(quán)、發(fā)行新股會導(dǎo)致股價下跌、信息披露問題。五、股票籌資的優(yōu)缺點（一）優(yōu)點59第三節(jié)債務(wù)籌資長期借款籌資發(fā)行債券籌資租賃籌資第三節(jié)債務(wù)籌資長期借款籌資60長期借款籌資一、概念企業(yè)向銀行和其他單位借入、期限＞1年的各種借款。1~5年：中期借款大于5年——長期借款二、種類1、貸款用途：基本建設(shè)、更新改造、科研開發(fā)、新產(chǎn)品試制。2、貸款機(jī)構(gòu)：政策性銀行、商業(yè)性銀行、其他金融機(jī)構(gòu)3、擔(dān)保抵押：抵押、信用長期借款籌資一、概念61三、信用條件1、授信額度：無擔(dān)保的借款最高限額。2、周轉(zhuǎn)授信協(xié)議：銀行承諾的借款最高額。(承諾費(fèi)用)3、補(bǔ)償性余額：貸款限額中保留于銀行的最低存款額。三、信用條件1、授信額度：無擔(dān)保的借款最高限額。62四、借款合同（一）基本條款（二）限制條款1、一般性限制條款

2、例行性限制條款3、特殊性限制條款四、借款合同（一）基本條款63五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；2、籌資成本低；3、籌資彈性大;4、具有財務(wù)杠桿作用；缺點:1、財務(wù)風(fēng)險高；2、限制性條款多；3、籌資數(shù)額有限。五、長期借款籌資優(yōu)缺點優(yōu)點:1、籌資速度快；64債券籌資一、含義舉債公司為籌集債務(wù)資金而發(fā)行的一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。二、種類按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。特殊債券：收益?zhèn)⒖赊D(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)證債權(quán)債券籌資一、含義65三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序四、發(fā)行價格（一）影響因素：債券面額、票面利率、市場利率和債券期限（二）發(fā)行價格計算（三）發(fā)行價格：等價、溢價、折價三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序66五、債券信用評級1、起源于美國(穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司)。2、債券信用等級：三等九級。AAA—最高級，還本付息最強(qiáng)，投資風(fēng)險最低B—表示投機(jī)性債券，風(fēng)險較高C—最低級，不能付息風(fēng)險最大。3、評級因素：發(fā)展前景、財務(wù)狀況、債券約定條件企業(yè)素質(zhì)、財務(wù)質(zhì)量、項目狀況、發(fā)展前景、償債能力五、債券信用評級67六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；2、財務(wù)杠桿作用；3、保障普通股控制權(quán)；4、便于調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)。缺點：1、財務(wù)風(fēng)險大；2、限制性條款較多；3、籌資數(shù)額有限。六、債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點：1、資金成本較低；68融資租賃籌資一、概念出租人收取租金、合同期內(nèi)租借資產(chǎn)給承租人使用。二、種類及特點1、經(jīng)營租賃——以不轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)所有權(quán)為前提的中短期租賃2、融資租賃——長期租賃資產(chǎn)、長期融資融物融資租賃籌資一、概念69判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已轉(zhuǎn)移給承租人。租賃期滿承租人可按低于市價的價格購買租賃資產(chǎn)。租約持續(xù)時間大于資產(chǎn)壽命的75%。各期租金的現(xiàn)值達(dá)到資產(chǎn)價值的90%以上。判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和70融資租賃的形式①直接租賃②售后租回③杠桿租賃融資租賃的形式①直接租賃71三、融資租賃租金的確定（一）決定因素：設(shè)備的購置成本；預(yù)計租賃設(shè)備的殘值；利息；租賃手續(xù)費(fèi)；租賃期限；租金的支付方式（二）確定方法：1、平均分?jǐn)偡ǎ嘿徶贸杀?、利息、手續(xù)費(fèi)等按支付次數(shù)平均每次應(yīng)付的租金=[（購置成本-預(yù)計殘值）+租賃期間利息+租賃手續(xù)費(fèi)]/n2、等額年金法：運(yùn)用年金現(xiàn)值的