【人民幣匯率波動研究開題報告文獻綜述（含提綱4200字）】

PAGE人民幣匯率波動研究開題報告文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u269711研究背景 1304871.1中國匯率制度的發(fā)展 1196931.2人民幣匯率 215322文獻綜述 3174182.1國外研究 3172452.2國內(nèi)研究 3310683研究路徑/論文（設(shè)計）框架 5230793.1論文框架 549593.1論文大綱 51研究背景1.1中國匯率制度的發(fā)展中國匯率制度的發(fā)展經(jīng)歷了計劃經(jīng)濟時期1949-1978、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期(1978-1993)和市場經(jīng)濟時期(1994至今)三個階段。在計劃經(jīng)濟時期，人民幣匯率由政府按照一定的原則制定，是計劃經(jīng)濟的調(diào)節(jié)工具。這種匯率制度存在的問題有:匯價水平不能真實反映當時中國外匯相對短缺的情況；在剛性的匯率制度下市場力量對匯率水平幾乎沒有影響；匯率對實際經(jīng)濟的影響機制難以在資源優(yōu)化配置中起作用。在這樣的背景下，為了確定合理的人民幣匯價水平，發(fā)揮匯率在國民經(jīng)濟中的杠桿作用，并逐步使人民幣走向自由兌換，我國在改革開放后便對人民幣匯率制度進行了改革，其目的是建立一個有管理的浮動匯率制度。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，人民幣的實際匯率是按外匯留成比例加權(quán)計算的官方匯率與調(diào)劑匯率的平均數(shù)。官方匯率和調(diào)劑匯率除了在1990年底到1992年中期比較接近以外，其他時段這兩者的差異都較大，但考慮到外匯留成比例的不斷上升，到了后期，人民幣實際匯率向調(diào)劑匯率水平靠攏。也有學(xué)者認為這種雙軌匯率制是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的一種過渡選擇:通過調(diào)劑匯率對官方匯率進行引導(dǎo)，并通過逐漸提高外匯留成比率來加大市場力量對人民幣匯率形成的影響力。在十四屆四中全會后，為了“改革外匯管理體制，建立以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換貨幣”，1994年1月1口，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并軌，實行銀行結(jié)售匯，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場，實行以市場供求為基礎(chǔ)的單一匯率。匯率并軌到調(diào)劑匯率所處的水平，這使人民幣匯率官方大幅貶值近50，但是由于1993年末外匯留成比率已經(jīng)提高到了0.8左右，這次貶值對整體經(jīng)濟的影響并沒有多大。1994年4月中國外匯交易中心在上海成立。這標志著人民幣匯率向市場化邁出了重要的一步。但是目前交易幣種單一、有形市場交易、央行及國有銀行壟斷、會員準入過嚴等因素阻礙了我國外匯市場的進一步發(fā)展。2005年7月21口，中國人民銀行發(fā)布了關(guān)于完善人民幣匯率形成機制改革的公告，宣布實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。人民幣對美元也從即口起升值，即1美元兌8.11元人民幣。此舉在國內(nèi)外均引起了很大反響。國內(nèi)有學(xué)者認為，這次匯改的意義不僅僅是人民幣兌美元匯率水平的小幅調(diào)整，更重要的是，這一匯率制度的變革將可能對中國金融體系和經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)彈性產(chǎn)生巨大的影響。人民幣匯率制度改革以后，其它必要的改革也將進行，中國正在朝著建立規(guī)范的貨幣政策平臺和以市場為基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟政策框架邁進。1.2人民幣匯率伴隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人民幣匯率不僅對中國外貿(mào)發(fā)展，金融強國建設(shè)有重大影響，同樣也與世界經(jīng)濟聯(lián)系緊密，備受其他國家的關(guān)注?，F(xiàn)如今，世界經(jīng)濟格局錯綜復(fù)雜，人民幣匯率出現(xiàn)眾多不確定性，自2005年中國人民銀行啟動人民幣匯率改革以來，隨著人民幣匯率走向市場化，人民幣對美元主要呈上升趨勢，人民幣對其他只要貨幣的匯率則升貶不一。經(jīng)歷了十多年的市場化改革后，人民幣匯率的變化情況如何?是否確實以市場供求為基礎(chǔ)，客觀反映了宏觀經(jīng)濟要素?面對我國資本賬戶開放在即的形勢，人民幣匯率可能受到怎樣的影響，改革道路應(yīng)如何繼續(xù)?面對匯率波動特征的復(fù)雜情況，深入分析影響人民幣匯率的因素，了解人民幣匯率的均衡水平、預(yù)測人民幣匯率未來的發(fā)展趨勢，對于我國的匯率改革具有重要意義。本文選擇對人民幣匯率的決定和變動因素的研究為切入點，分析匯率在市場化改革后與宏觀經(jīng)濟因素之間的互動關(guān)系，并進一步提出對貨幣政策發(fā)展的建議。2文獻綜述2.1國外研究MoKWnon&Ohno(1997）根據(jù)國際收支理論，一國貨幣的對外價格即匯率決定了其進出口貿(mào)易的成本，進而影響到整個宏觀經(jīng)濟。如果匯率的波動過于劇烈且持續(xù)偏離均衡水平，會使得國際貿(mào)易額降低，投資決策扭曲，以及跨國企業(yè)外部采購定位錯誤。Jatik.Sengupta和RaymondSfei:詳細討論了歷史趨勢和未來預(yù)期對匯率的不同影響，并用法國、英國、日本和德國四個發(fā)達工業(yè)國家1985年至1995年的數(shù)據(jù)進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)實際匯率水平的調(diào)整更大程度上受到歷史趨勢的影響，且長期內(nèi)的匯率彈性是不穩(wěn)定的，因而提示政策干預(yù)措施也不能一成不變。LucNeuberg,ChristineLouargarnt和PhilippeProtin(2004)認為由于交易者可分為不同類型，他們偏好選擇和利用信息集的不同部分，導(dǎo)致實際市場上個體預(yù)期的異質(zhì)性，而非傳統(tǒng)理論所假定的所有投資者都是同一的、理性的，并且會利用一切可獲得的市場信息。EricParrado(2004)在考察新加坡匯制改革后的貨幣政策時，建立了匯率對主要宏觀經(jīng)濟指標的反饋方程，并得出結(jié)論:(1)匯率的波動性主要由宏觀經(jīng)濟因素引起，在中期內(nèi)可能受到匯率對通貨膨脹指標初始反饋的影響；(2)新加坡以管理浮動匯率為指標的貨幣政策表現(xiàn)出穩(wěn)定物價和產(chǎn)出的前瞻性。LucNewberg（2016）等人認為，正是這種預(yù)期的異質(zhì)性帶來了外匯市場的大量交易和匯率的劇烈波動。他們將交易者分為五個類型，按不同比例組合進入歐元/美元市場進行模擬，結(jié)果是:交易者類型越復(fù)雜，模擬的匯率走勢越符合實際匯率水平，波動也越劇烈；當市場上完全充斥基本面交易者時，匯率的波動率非常小，基本符合長期均衡水平；當所有類型交易者按一定比例進入市場時，匯率的波動明顯加劇，且最為符合短期內(nèi)的實際匯率走勢。2.2國內(nèi)研究薛宏立(2002)認為，利率平價在我國有著特殊的表現(xiàn)形式，即需引入交易成本和制度成本。這反映了從原計劃經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)向新的開放的金融運行機制過程中，匯率、利率與國際資本流動之間沒有形成一種自平衡機制。隨著經(jīng)濟體制改革的深化和國內(nèi)金融市場對外開放程度的提高，制度摩擦系數(shù)將趨近于零，人民幣匯率、利率和國際資本流動之間的關(guān)系將接近于引入交易成本的利率平價的表現(xiàn)形式，并且交易成本將會有逐漸下降趨勢，因為任何能夠有效地提高國內(nèi)金融市場開放度的措施將縮小中性區(qū)間的寬度。此時，利率平價理論將是遠期外匯市場上匯率定價和匯率預(yù)測的最好工具。張海梅(2003)在考察中國外匯儲備決定因素時提出，外匯儲備的規(guī)模和增長速度是中國宏觀經(jīng)濟狀況和外匯制度的內(nèi)在結(jié)果。在實際匯率固定和資本流動管制的條件下，經(jīng)濟快速增長導(dǎo)致外匯儲備規(guī)模膨脹，這是既定經(jīng)濟制度的必然結(jié)果。是控制外匯儲備規(guī)模還是固定匯率，這是一個兩難選擇。向東、薛宏立(2004)指出，原有的利率平價模型對中國并不適用，因為該模型的前提在中國不存在(利率管制、資本賬戶不開放)。在現(xiàn)行金融體制下，固定匯率、利率管制和資本的持續(xù)流入或流出，積累了金融風(fēng)險。金融市場的開放會放大這種風(fēng)險。因此，有管理的浮動匯率制是中國金融市場開放情況下匯率制度的最優(yōu)選擇；金融風(fēng)險釋放的途徑在于金融市場本身的完善。同時，應(yīng)進一步完善貨幣市場和外匯市場，實現(xiàn)利率自由化和匯率市場化，加快利率平價過程。李劍(2005)建立人民幣匯率向量誤差修正模型，分析人民幣匯率與購買力平價及利率平價的相互關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，獨自的平價關(guān)系難以成立，單獨的物價因素或利率因素均難以很好地解釋匯率的變動，而將物價因素與利率因素綜合起來考慮，則情況要好一些。實證結(jié)果顯示，物價差異及其變動是影響人民幣匯率變動的重要因素；利率因素的影響力較小，這可能源于我國存在的利率管制、外匯管制、市場缺陷等制度性原因。劉淄(2005)將Edward模型和Mundell-Fleeting模型結(jié)合起來，得到資本不完全流動下的利率與匯率模型，并考察我國貨幣政策的傳導(dǎo)途徑，得到結(jié)論：(1)我國的貨幣政策對利率的傳導(dǎo)是有效的；(2)我國的匯率不受國內(nèi)貨幣市場條件的影響，因此，貨幣政策沒有通過匯率渠道發(fā)揮作用；(3)隨著資本流動的增加，匯率渠道作用將大于利率渠道作用。涂永紅、方華(1996認為，人民幣匯率決定必須分經(jīng)常項目人民幣自由兌換之前與從經(jīng)常項目人民幣自由兌換到資本項目完全自由兌換兩個階段來設(shè)計計量模型。他們強調(diào)了經(jīng)常項目對人民幣匯率的影響是主要的，各項政府政策通過各種傳導(dǎo)機制對經(jīng)常項目產(chǎn)生影響，進而傳遞到外匯市場，引起供求關(guān)系改變及匯率波動。這是我國資本流動受到管制的結(jié)果。國內(nèi)外學(xué)者對人民幣匯率的研究方法和對人民幣有很多。本人在前人的研究基礎(chǔ)上，運用理論模型和實證方法系統(tǒng)地考察匯率市場化改革后人民幣匯率在長、短期的波動情況和成因，并分析人民幣匯率與我國貨幣政策之間的互動關(guān)系。3研究路徑/論文（設(shè)計）框架3.1論文框架本文主要從匯率影響因素理論入手，分析現(xiàn)行匯率體制下人民幣匯率的現(xiàn)狀以及人民幣匯率預(yù)期的波動特征，然后對影響人民幣匯率變動的因素進行了重點分析，最后，根據(jù)現(xiàn)狀和因素提出完善人民幣匯率形成機制的對策及建議。3.1論文大綱1緒論1.1研究背景1.2研究意義1.3國內(nèi)外研究狀況2匯率影響因素理論概述2.2匯率形成機制的理論概述 2.3匯率影響因素理論概述 3現(xiàn)行匯率體制下人民幣匯率現(xiàn)狀及分析3.1人民幣匯率形成機制的演變 3.2人民幣匯率的現(xiàn)狀分析3.3 人民幣匯率預(yù)期的波動特征4影響人民幣匯率變動的因素分析 4.1貨幣供應(yīng)量4.2國家外匯儲備4.3利率4.4GDP4.5金融政治4.6其他因素4完善人民幣匯率形成機制的對策及建議 4.1完善人民幣匯率改革 4.2適應(yīng)匯率改革新形勢 4.3完善外匯儲備管理體制 4.4合理處理經(jīng)濟增長與匯率變動之間的互相關(guān)系 結(jié)論 4進度安排申請論文：2018.11.12-2018.11.14題目審核：2018.12.7-2018.12.28下達任務(wù)書：2018.12.30-2019.1.7開題報告：2019.1.10-2019.2.25初稿：2019.2.26-2019.3.25定稿：2019.3.26-2019.4.155參考文獻[1]薛宏立.淺析利率平價模型在中國的演變[J].財經(jīng)研究,2002(2):14-19.[2]張海梅.中國外匯儲備因素模型及其政策影響分析[J].社會科學(xué)戰(zhàn)線,2003(4):47-52.[3]劉淄.資本流動與貨幣政策下利率、匯率傳導(dǎo)途徑[J].南京財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2005(1):60-62.[4]向東,薛宏立.匯率利率聯(lián)動與中國金融市場開放[J].中共中央黨校學(xué)報,2004,8(1):73-77.[5]中國人民銀行南京分行外匯綜合處課題組,仲彬.人民幣匯率預(yù)期的波動特征及影響因素[J].金融縱橫,2018,No.476(03):34-43.[6]賈彥樂,張懷洋,喬桂明.人民幣在離岸匯差波動特征及影響因素研究[J].新金融,2016(8):21-27.[7]李劍.人民幣匯率價格波動及短期預(yù)測——基于MEEMD組合模型[J].價格理論與實踐,2005(03):134-136.[8]涂永紅,方華.匯改前后人民幣匯率預(yù)期的波動特征研究[J].國際金融研究,2014(6):31-39.[9]酈丹丹.人民幣匯率波動因素問題研究[D].南京財經(jīng)大學(xué),2011.[10]柳金平.中國宏觀經(jīng)濟波動特征及其影響因素分析[D].北京工商大學(xué),2012.[11]趙丹.基于結(jié)構(gòu)突變分析的人民幣匯率波動特征研究[D].2012.[12]廖思.“2015.08.11匯改”背景下人民幣匯率短期預(yù)測及波動性的實證分析[J].經(jīng)貿(mào)實踐,2017(11).[13]蔣先玲,王炳楠.國際黃金價格波動特征及影響因素研究——基于周期視角的分析[J].價格理論與實踐,2017.[14]MoKWnon&Ohno:AnAssessmentonRMBExchangeRatefrom1978to1999[J].Journal