電子課件：項目四 投資管理.中職課件電子教案

項目四投資管理企業(yè)財務管理項目引例藍美智慧家居公司面臨著很多項目投資決策，決策層需要對諸多項目進行投資分析，請問：1.項目投資和企業(yè)發(fā)展有何關系？2.項目投資的方法有哪些？3.公司投資項目應該如何選擇方法來計算和判斷呢？目錄模塊一認知投資管理模塊二投資項目財務評價指標模塊四證券投資管理CONTENTS模塊三固定資產更新項目投資管理模塊一認知投資管理一、投資的概念二、投資的意義三、企業(yè)投資管理特點四、企業(yè)投資的分類五、投資管理的原則六、項目投資的流程1.1

是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對象投放資金的經濟行為。

指特定經濟主體(包括政府、企業(yè)和個人)以本金回收并獲利為基本目的，將貨幣、實物資產等作為資本投放于某一個具體對象，以在未來較長期間內獲取預期經濟利益的經濟行為。投資的概念廣義狹義1.2投資的意義010203投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提意義一投資是獲取利潤的基本前提意義二投資是企業(yè)風險控制的重要手段意義三1.3企業(yè)投資管理特點123特點一投資屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策特點二投資屬于企業(yè)的非程序化管理特點三投資價值的波動性比較大1.4企業(yè)投資的分類直接投資和間接投資項目投資與證券投資發(fā)展性投資和維持性投資對內投資和對外投資獨立投資和互斥投資1.5投資管理的原則ABC可行性分析原則結構平衡原則動態(tài)監(jiān)控原則1.6項目投資的流程流程一項目投資方案的提出流程二項目投資的執(zhí)行流程三項目投資方案的決策流程四項目投資方案的評價流程五項目投資的再評價和監(jiān)控模塊二投資項目財務評價指標一、項目現金流量二、靜態(tài)評價指標三、動態(tài)評價指標2.1項目現金流量2.營業(yè)期

營業(yè)階段是投資項目的經營創(chuàng)收階段，該階段每期都有可能發(fā)生現金流入，也可能發(fā)生現金流出。3.終結期

終結階段的現金流量主要是現金流入量，包括固定資產變價凈收入、固定資產變現凈損益的影響和墊支營運資金的收回。投資期

投資階段的現金流量主要是現金流出量，主要是項目的原始投資，包括資產投資和墊支的營運資金，以及金額比較大而計入遞延資產的籌建費、開辦費等。2.2（一）會計報酬率指標會計報酬率指標是指：生產期正常年均年度利潤或年均經營現金凈流量占投資總額的百分比。（二）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期：是投資所帶來的現金流量累計到與原始投資額相等所需要的年限，即收回原始投資所需要的年限。靜態(tài)評價指標2.3折現現金流量指標01動態(tài)回收期動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現金凈流量進行貼現，以未來現金凈流量的現值等于原始投資額現值時所經歷的時間為動態(tài)回收期。

02凈現值凈現值：現金流量按預定的貼現率折現，投資項目未來現金凈流量現值減去原始投資額現值的差額就是凈現值。03現值指數現值指數(PresentValueIndex)是投資項目的未來現金凈流量現值與原始投資額現值之間的比值。04內含報酬率內部報酬率(InternalRateofreturn)，是指投資方案凈現值等于零時的貼現率，也就是指能夠使未來現金流入量現值之和等于未來現金流出量現值之和的貼現率，或者是指能夠使未來營業(yè)現金凈流（入）量現值之和等于原始投資額現值的那個貼現率。05年金凈流量年金凈流量：投資項目的未來現金凈流量與原始投資額的差額，年金凈流量是指項目期間內全部現金凈流量總額的總現值或總終值折算為等額年金的平均現金凈流量。稱為年金凈流量。模塊三固定資產更新項目投資管理一、項目的判斷二、不考慮所得稅的固定資產更新決策三、考慮所得稅壽命期相同的固定資產更新決策四、考慮所得稅壽命期不相同的固定資產更新決策3.1項目的判斷項目判斷獨立投資方案互斥投資方案投資項目壽命期相同互斥投資方案投資項目壽命期不同時獨立投資方案的決策，無論投資額是否相同，都以內含報酬率法為判斷方法。互斥投資方案的決策，投資項目壽命期相同時，以凈現值、年金凈流量為判斷方法?；コ馔顿Y方案的決策，投資項目壽命期不同時，以年金凈流量為判斷方法。3.2不考慮所得稅的固定資產更新決策不考慮時間價值的新舊機器的成本考慮時間價值計算新舊機器的成本舊生產線成本新生產線的成本=變現價值+營運成本-凈殘值

=變現價值/(p/A,i,n)+年營運成本-凈殘值/(F/A,i,n)不考慮所得稅的固定資產更新決策

選擇成本低的設備=購置價+營運成本-凈殘值舊生產線年均成本新生產線的年均成本=購置價/(p/A,i,n)+年營運成本-凈殘值/(F/A,i,n)選擇年均成本低的設備3.3考慮所得稅壽命期相同的固定資產更新決策舊生產線凈現值新生產線凈現值1.現金流入=繼續(xù)使用舊設備而產生的折舊×所得稅率×(p\A,i,n)+殘值×(p\F,i,n)+殘值損失×所得稅率×(p\F,i,n)【或-殘值收益×所得稅率×(p\F,i,n)】2.現金流出=變現價值+繼續(xù)用舊設備喪失了舊設備變現損失×所得稅率+年均運行成本（1-所得稅率）×(p\A,i,n)+大修理支出（1-所得稅率）×(p\F,i,m)3.凈現值=現金流入-現金流出考慮所得稅壽命期相同的固定資產更新決策

1.現金流入=折舊×所得稅率×(p\A,i,n)+大修理支出（1-所得稅率）×(p\F,i,m)+殘值×(P\F,i,n)+殘值損失×所得稅率×(P\F,i,n)【或-殘值收益×所得稅率×(P\F,i,n)】2.現金流出=新設備購買的投資額+年均運行成本×（1-所得稅率）×(p\A,i,n)3.凈現值=現金流入-現金流出選擇凈現值高的設備3.4考慮所得稅壽命期不相同的固定資產更新決策舊生產線年均成本新生產線年均成本=變現價值\(p\A,i,n)+繼續(xù)用舊設備喪失了舊設備變現損失×所得稅率\(p\A,i,n)+年均運行成本（1-所得稅率）-繼續(xù)使用舊設備而產生的折舊×所得稅率-殘值\(F\A,i,n)-殘值損失×所得稅率\(F\A,i,n)【或+殘值收益×所得稅率\(F\A,i,n)】考慮所得稅壽命期不相同的固定資產更新決策

=新設備購買的投資額\(p\A,i,n)+年均運行成本×（1-所得稅率）-折舊×所得稅率-殘值\(F\A,i,n)+-殘值損失×所得稅率\(F\A,i,n)【或+殘值收益×所得稅率\(F\A,i,n)】選擇年均成本低的設備模塊四證券投資管理一、證券投資概述二、證券投資的風險三、債券投資四、股票投資4.1證券投資概述證券資產的特點證券資產的價值取決于契約性權利所能帶來的未來現金流量可分割性證券資產可以分割為如一股股票、一份債券這樣的一個最小的投資單位持有目的多元性為了流通性和變現能力、獲利、取得控制權、分散投資降低風險強流動性變現能力強，持有目的可以相互轉換高風險性證券投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類別價值虛擬性4.2證券投資的風險價格風險價格風險是指由于市場利率上升，使證券資產價格普遍下跌的可能性再投資風險再投資風險是由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實現預期收益的可能性購買力風險購買力風險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性違約風險證券發(fā)行公司自身原因產生違約風險變現風險難以出售現有證券資產，喪失新的投資機會破產風險是指在證券資產發(fā)行者破產清算時投資者無法收回應得權益的可能性010203010203系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險破產風險4.3債券投資(一)債券要素1.債券面值2.債券票面利率3.債券到期日（二)債券的價值指債券投資未來能收取的利息和本金折現為現值（三）債券投資