投資環(huán)境分析第9章蔡梅課件

第九章國際投資

第一節(jié)國際投資的產生與發(fā)展第二節(jié)國際直接投資第三節(jié)國際間接投資第四節(jié)新型的國際投資方式

第一節(jié)國際投資的產生與發(fā)展國際投資的含義和作用國際投資的產生與發(fā)展國際投資理論評析一、國際投資的含義和作用國際投資是國際貨幣資本及國際產業(yè)資本跨國流動的一種形式，是將資本從一個國家或地區(qū)投向另一國家或地區(qū)的經濟活動。國際投資在以下幾個方面有別于國內投資：（1）國際投資目的的多樣性；（2）國際投資領域的市場分隔及不完全競爭性；（3）國際投資中貨幣單位及貨幣制度的差異性；（4）投資環(huán)境的國際差異性；國際投資對世界經濟的發(fā)展作用：（1）資本轉移效應；（2）技術和管理轉移效應；（3）經濟結構調整、產業(yè)升級效應；（4）貿易創(chuàng)造效應；（5）就業(yè)效應。二、國際投資的產生與發(fā)展

20世紀90年代以來國際資本流動的主要特點有：（1）國際資本流動規(guī)模巨大，虛擬經濟與實際經濟嚴重脫節(jié)；（2）國際間接投資對于發(fā)展中國家經濟發(fā)展的重要性日益增加；（3）國際直接投資發(fā)展勢頭迅猛，流量達到創(chuàng)記錄的水平，以美國為首的發(fā)達國家是國際投資的主要投資者和吸納者；（4）對發(fā)展中國家投資繼續(xù)增長；（5）跨國公司仍是對外投資的主體，兼并和收購成為其對外投資的主要形式；（6）國際直接投資的部門結構向第三產業(yè)傾斜，同時基礎設施投資向外國投資者開放成為國際投資新特點。三、國際投資理論評析早期的國際投資理論是以古典或新古典經濟學為其理論基礎的，其前提條件是市場是完善的，即市場上完全競爭、信息充分、資本自由流動；與古典理論不同，新古典理論引入資本邊際生產力的概念，認為資本邊際生產力的差異才是決定資本國際流動的因素，較好地解釋了資本流動多發(fā)生在發(fā)達國家的現(xiàn)象；第二次世界大戰(zhàn)以后，尤其是60年代以來，隨著各國對外直接投資和跨國公司的迅速發(fā)展，早期的國際資本流動理論對外國直接投資不能做出有效的解釋，經濟學家開始從產業(yè)組織理論、貿易理論、工業(yè)區(qū)位理論、交易成本理論等出發(fā)進行深入研究；

（1）產業(yè)組織理論對境外投資的解釋；（2）產品生命周期理論；（3）折衷理論；（4）投資發(fā)展周期理論；

（5）邊際產業(yè)擴張論；（6）“兩缺口”理論；（7）債務周期理論；

第二節(jié)國際直接投資

國際直接投資的含義和影響因素獨資經營合資經營合作經營合作開發(fā)BOT投資方式一、國際直接投資的含義和影響因素（續(xù)）2、影響國際直接投資的因素：

（1）政治及社會文化因素：影響國際直接投資的政治因素有以下幾方面：第一，投資接受國或地區(qū)的政局是否穩(wěn)定，投資環(huán)境有無突變的可能，以及當政府首腦更迭時能否保證政策的連續(xù)性等；第二，各國制定的有關投資的法律或條例。投資接受國是否有健全的法律制度，外國投資法是否完善等，是影響國際直接投資流向變化的重要因素；第三，各國對外資的政策干預措施；影響國際直接投資的社會文化因素主要包括：一國居民的消費模式、文化傳統(tǒng)、社會文明程度、民族風俗習慣以及對外國人的態(tài)度和禮遇等。一、國際直接投資的含義和影響因素（續(xù)）

（2）經濟因素：第一，經濟增長的前景；第二，資本收益率；第三，金融市場條件，即貨幣市場、資本市場是否健全，資金調節(jié)機制是否發(fā)達等；

（3）風險因素。二、獨資經營獨資經營是指根據東道國有關法律規(guī)定在東道國境內設立的全部由外商出資并獨立經營的一種國際直接投資方式。二戰(zhàn)后，獨資企業(yè)都得到較大的發(fā)展。因為：（1）擁有先進技術是跨國公司的最重要的壟斷優(yōu)勢；（2）實現(xiàn)價格轉移；獨資經營特點：（1）從政府管理的角度來看，一般政府在獨資經營企業(yè)的設立上的審查較為嚴格；（2）從經營管理權限來看，獨資企業(yè)具有充分的自主權，同時東道國政府還對獨資企業(yè)進行必要的保護和監(jiān)督管理；三、合資經營3、合資企業(yè)的特點：（1）資本由合資各方共同投資，

（2）生產經營由合資各方共同管理，（3）合資各方共享收益，共擔風險，（4）合資企業(yè)有較為充分的經營權。四、合作經營1、合作經營是指兩國或兩國以上的投資者，在簽訂的契約或合同、協(xié)議基礎上建立起來的各種國際經濟合作形式的簡稱。2、合作經營企業(yè)，也稱契約式合營企業(yè)，是由兩國或兩國以上合營者在一國境內根據東道國有關法律通過談判簽訂契約，共同投資、共擔風險所組成的合營企業(yè)，雙方權、責、利均在契約中逐項明確規(guī)定。3、合作企業(yè)與合資企業(yè)相比，存在以下不同之處：（1）企業(yè)投資方式不同，（2）組織形式和管理方式不同，（3）利益分配和投資回收方式不同，（4）法律依據和法人地位不同，（5）經營期限和清算方式方面也有所不同。五、合作開發(fā)1、合作開發(fā)是資源國通過招標方式與中標的一家或幾家外國投資開發(fā)公司簽定開發(fā)合同，明確各方的權、責、利，聯(lián)合組成開發(fā)公司對資源國石油等礦產資源進行開發(fā)的又一種國際經濟技術合作的經營方式。2、合作開發(fā)的程序：（1）第一階段：地球物理勘探階段；（2）第二階段：資源勘探開發(fā)階段；3、合作開發(fā)的特點：（1）東道國政府對合作開發(fā)項目管理較嚴（2）合作開發(fā)項目投資多、風險大、利潤高。

六、BOT投資方式3、BOT投資與中外合作經營的異同：

（1）中外合作企業(yè)的經濟行為完全是企業(yè)之間的，其經濟行為一般地說是純粹的企業(yè)行為，而政府并不承擔主要的經濟責任。BOT方式的項目公司一般都與項目所在國政府建立緊密的聯(lián)系；（2）中外合作企業(yè)必須有一定數(shù)量比例的自有資金，而且注冊資本以外的貸款是有追索權的。BOT方式的自有資金的投入數(shù)量沒有比例限制，資金主要是銀行等金融部門提供的無追索權的貸款（3）中外合作企業(yè)一般不會有政府股份，合作期滿后，公司財產移交給中方的一個企業(yè)。而BOT方式的項目在合同期結束后，財產完全移交給政府第三節(jié)國際間接投資國際間接投資的含義和影響因素國際信貸國際證券一、國際間接投資的含義和影響因素國際間接投資又稱金融投資，是國際資本流動的一種重要形式。它是指投資者通過各種方式的貸款、購買股票、發(fā)行債券、期貨(期權)交易等行為進行的對外投資活動。按從事國際間接投資的主體，國際間接投資可分為；全球性或區(qū)域性國際機構的投資、政府投資和私人投資；根據籌資的手段和管理的方法，國際間接投資可分為國際銀行信貸、出口信貸、政府貸款、國際金融組織貸款、國際證券等。國際間接投資的流量及流向受多種因素的影響，除政治因素外，還取決于利率、匯率、風險性及受援國的償債能力等。二、國際信貸

（2）國際商業(yè)銀行貸款國際商業(yè)銀行貸款：是某國銀行或國際貸款銀團在國際金金融市場上向另一國借款人或國際機構提供的貸款；貸款期限有短期、中期、長期三種；利率為市場上固定或浮動利串，較多地使用浮動利率；有獨家銀行貸款和國際銀團貸款兩種方式，在中長期信貸中銀團貸款較為流行。國際商業(yè)銀行貸款與其他各種國際間接投資形式相比，具有以下幾個特點：第一，在信貸資金使用上比較自由，不受貸款銀行的限制；第二，國際商業(yè)銀行貸款的資全供應充分，借取方便，歷年貸款額增長較快，每筆貸款金額較大；第三，國際商業(yè)銀行貸款的信貸條件較為苛刻，貸款利率水平較高，貸款期限較短。二、國際信貸（3）國際金融組織貸款國際金融組織根據其業(yè)務范圍和參加國數(shù)量，可分為全球性的國際金融組織和區(qū)域性的國際金融組織兩種。全球性國際金融組織，有國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(IBRD)、國際清算銀行(BIS)等；區(qū)域性的國際金融組織，有亞洲開發(fā)銀行(ADB)、泛美開發(fā)銀行(IDB）、非洲開發(fā)銀行(ADB)、歐洲復興開發(fā)銀行(EBRD)等等?？偲饋碇v，國際金觸機構貸款具有以下特點：第一，貸款對象只能是會員國政府及公私機構，不對非會員國提供任何貸款；第二，貸款資金來自各會員國繳納的股本、捐款，參照市場利率向各國中央銀行及其它政府機構籌集；第三，貸款條件優(yōu)惠；第四，貸款用途較廣，且申請貸款一般要有工程項目計劃；第五，貸款目的都是為會員國特別是發(fā)展中國家提供資金，促進各國經濟發(fā)展與資源開發(fā)。二、國際信貸

（4）出口信貸出口信貸是政府為支持和擴大本國大型設備的出口，增強國際競爭能力，以對本國的出口信貸給予利息補貼并提供信貸擔保的方法，鼓勵本國銀行對本國出口商或外國進口商(或其銀行)提供利率較低的貸款；各國較為普遍采用的出口信貸主要有：賣方信貸；買方信貸；福弗廷；安排限額。第四節(jié)新型的國際投資方式

新型的國際投資方式有三種：補償貿易；國際加工裝配；國際租賃；一、補償貿易1、補償貿易的含義和分類：補償貿易是指外國企業(yè)以向進口方企業(yè)提供機器設備、技術知識、專利等各種服務（包括培訓人員）作為投資，待項目投產以后，進口方以該項目的產品或雙方商定其他商品清償其價款的一種投資和貿易相結合的靈活投資方式。補償貿易的主要形式包括直接補償、間接補償和混合補償2、補償貿易的利弊：（1）對設備進口國家的好處有：適當解決外匯資余不足的困難，用未來的支付能力，解決目前支付現(xiàn)匯的困難；引進先進技術設備，加快了企業(yè)的技術改造，提高產品市場競爭能力；可利用國外銷售渠道，在長期貿易合同基礎上進入國際商品市場；（2）對設備出口國家的好處有：擴大設備、技術出口，并可解決國內生產能力過剩和資金過剩；可獲得比較穩(wěn)定的原材料、燃料或零部件供應來源，設備供應方可以在協(xié)助進口方開發(fā)自然資源和人力資源的情況下，取得進口方以合理價格供給的本國所需的原材料、燃料、半成品有利于維持本國正常生產。一、補償貿易（續(xù)）

（3）補償貿易的局限性：

①補償貿易整個過程時間長，資金周轉慢，風險大，且由于它是進出口相結合的交易，涉及面廣，不穩(wěn)定因素較多；②通過補償貿易方式進口的技術、設備，價格往往偏高；③補償產品如系制成品，往往不易為對方所接受；④該種方式引進的技術、設備有時并非十分先進。二、國際加工裝配3、國際加工裝配的利弊分析：

國際加工裝配對東道國的經濟發(fā)展十分有利：（1）利用外資進行加工裝配生產，發(fā)揮本國勞動力資源優(yōu)勢；（2）發(fā)揮生產潛力，增加外匯收入；（3）及時了解出口商品在國際市場上的信息；

國際加工裝配貿易不足之處：（1）受托方只收取工繳費，出口商品的銷售主動權為外國投資者所掌握；（2）委托方來料或來件不及時會影響受托方的正常生產秩序。三、國際租賃

1、國際租賃的含義：租賃是指出租人通過簽訂租賃合同將機器設備等物品較長期地租給承租人，承租人將其用于生產經營活動的一種經濟合作方式。在租賃期內，出租人享有租賃物的所有權，承租人擁有租賃物的使用權，并定期向出租人繳納租金，租賃期滿后租賃物按雙方約定的方式處理。國際租賃是跨越國境的一種經濟行為，它是指分別在不同國家的當事人（通常是供貨人、出租人和承租人三方)之間所進行的租賃交易。2、國際租賃的形式：（1）經營租賃；（2）融資租賃；

（3）轉租賃；（4）杠桿租賃；（5）回租租賃；（6）維修租賃；（7）綜合租賃。三、國際租賃

3、國際租賃的利弊分析：

（1）為承租企業(yè)提供了一條有效的融資渠道；（2）租金的支付方式靈活多樣；（3）租賃能減少或免受技術設備陳舊過時的風險；（4）租賃可獲得良好的技術服務并可培訓技術力量