股指期貨手冊課件

股指期貨手冊研究中心一、股指期貨概述

股指期貨概念：

股指期貨，即股票指數(shù)期貨，是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。就如銅期貨是以銅現(xiàn)貨為標(biāo)的物的期貨合約一樣。對股票指數(shù)期貨而言，它對應(yīng)的“現(xiàn)貨”是股票指數(shù)。股票指數(shù)的走勢以及投資者對走勢的預(yù)期將決定對應(yīng)的期貨合約的走勢。一、股指期貨概述2.股指期貨特性：股指期貨商品期貨股票特性分析宏觀經(jīng)濟、行業(yè)動態(tài)以及對股指現(xiàn)貨走勢有較大影響的成份股走勢供求狀況以影響供求狀況的因素期貨特性現(xiàn)金交割實物交割大戶持倉報告制度當(dāng)投資者的持倉量達(dá)到交易所對其規(guī)定的持倉限額80%以上（含本數(shù)）時，投資者應(yīng)通過結(jié)算或交易會員向交易所報告其資金情況、持倉情況。交易所可根據(jù)市場風(fēng)險狀況，制定并調(diào)整持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)算價每日結(jié)算價規(guī)定為當(dāng)天最后一小時成交量的加權(quán)平均價，如果某合約當(dāng)日無成交情況下的結(jié)算價計算方法，即以該合約上日結(jié)算價加上“距到期月最近且當(dāng)日有成交的合約的當(dāng)日結(jié)算價和昨日結(jié)算價之差”。最后結(jié)算價是合約到期時對未平倉合約進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算劃撥盈虧的現(xiàn)貨價格

持倉限制單個合約單邊持倉實行絕對數(shù)額限倉，自然人持倉限額為100手，法人持倉限額為5000手，當(dāng)某一月份合約持倉量超過20萬手時，單一結(jié)算會員在該月份合約上的持倉量不得大于該合約市場持倉總量的25％

最后結(jié)算日最后交易日與最后結(jié)算日設(shè)于月中

結(jié)算方式現(xiàn)金結(jié)算一、股指期貨概述4.股指期貨作用：◆讓人們坦然面對大盤暴跌

◆利用股票指數(shù)期貨進(jìn)行資金管理

二、股指期貨中的新制度“早開遲收”的交易時間

股指期貨9∶00-9∶10集合競價9∶15-11∶30連續(xù)競價13∶00-15∶12連續(xù)競價15∶12-15∶15集合競價最后交易日的下午為13∶00-14∶57連續(xù)競價，14∶57-15∶00集合競價。國內(nèi)股市9:15-9:25集合競價上午9:30－11:30下午13:00-15:00連續(xù)競價“早開遲收”的交易時間影響正方反方早開早開市可以使期貨市場對上日收市后到第二天開市前的市場資料做出反應(yīng)，有效率地扮演價格發(fā)現(xiàn)的角色；同時幫助現(xiàn)貨市場在未開市前建立均衡價格；并減低現(xiàn)貨市場開市時的波幅

主力通過拉升或打壓股指期貨，造成虛假信息，以達(dá)到出貨或者買貨的目的遲收遲收市則減低現(xiàn)貨市場收市時的波幅；并在現(xiàn)貨市場收市后，為投資者提供對沖工具；同時方便一些根據(jù)現(xiàn)貨市場收市價作指標(biāo)的套期保值盤

晚收市15分鐘，將給次日市場價格的波動帶來"加速度"。一旦機構(gòu)投資者在第二天拉升或打壓股指前有所"預(yù)熱"，中小投資者的跟風(fēng)效應(yīng)將更為明顯

三、如何投資股指期貨Ⅰ、滬深300指數(shù)的編制：以流通股市值加權(quán)

當(dāng)日流通股市值＝當(dāng)日A股票流通股數(shù)×收盤價＋B流通股數(shù)×收盤價+……＋N×收盤價

基期流通股市值＝基期A股票流通股數(shù)×收盤價＋B流通股數(shù)×收盤價＋……＋N×收盤價

需要注意的是，滬深300指數(shù)中個股的流通股數(shù)并非原始流通股數(shù)，