融資融券課堂-基礎(chǔ)篇-華泰證券課件

華泰證券2011年3月融資融券課堂--基礎(chǔ)篇--二、融資融券的主要概念和基本公式一、融資融券的基本介紹三、融資融券操作流程介紹主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別融資融券的意義和影響對(duì)投資者的意義增加的資金的使用效率提供了做空的工具投資思路和策略的轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y融券的意義和影響我公司的優(yōu)勢(shì)（1）隨借隨還、方便靈活：（2）無(wú)負(fù)債，不收費(fèi)：（3）不使用，不收費(fèi)：（4）可間接實(shí)現(xiàn)T+0；（5）信用賬戶兼容普通賬戶的絕大多數(shù)功能；（6）業(yè)務(wù)申請(qǐng)網(wǎng)上辦理，簡(jiǎn)化程序。

2006年6月30日，證監(jiān)會(huì)：

《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)內(nèi)部控制指引》2006年8月21日，滬、深交易所：

《上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》《深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》《上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南》《深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南》融資融券業(yè)務(wù)主要規(guī)章制度

2006年8月29日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司：

《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》2006年９月5日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)：

《融資融券合同必備條款》《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》2008年4月23日《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》中相關(guān)內(nèi)容融資融券業(yè)務(wù)主要規(guī)章制度(續(xù))信用賬戶體系二、融資融券的主要概念和基本公式一、融資融券的基本介紹三、融資融券操作流程介紹主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析保證金可充抵保證金的證券可充抵保證金證券的折算率保證金比例標(biāo)的證券保證金可用余額維持擔(dān)保比例信用交易指令第二部分主要概念和計(jì)算公式保證金客戶進(jìn)行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的保證金。保證金可以證券充抵。業(yè)務(wù)要求可充抵保證金的有價(jià)證券保證金可以資金以及交易所以及證券公司認(rèn)可的其他證券充抵。充抵保證金的證券在計(jì)算保證金金額時(shí)按其證券市值進(jìn)行折算。計(jì)算公式為：

融資保證金比例＝保證金/（融資買(mǎi)入證券數(shù)量×買(mǎi)入價(jià)格）×100%融券保證金比例＝保證金/（融券賣(mài)出證券數(shù)量×賣(mài)出價(jià)格）×100%

可融資買(mǎi)入證券金額或融券賣(mài)出證券市值

=保證金/融資融券的保證金比例保證金比例定義保證金比例交易所規(guī)定：融資、融券保證金比例不得低于50％證券公司試點(diǎn)期間

融資保證金比例=1+50%-擬融資買(mǎi)入標(biāo)的證券的折算率融券保證金比例=1+60%-擬融券賣(mài)出標(biāo)的證券的折算率保證金比例的確定定義：投資者融入資金可買(mǎi)入的證券和證券公司可對(duì)投資者融出的證券。要求：從嚴(yán)到寬，從少到多、逐步擴(kuò)大

試點(diǎn)期間：上證50指數(shù)和深證成指的成份股，共90只標(biāo)的證券標(biāo)的證券在交易所上市滿3個(gè)月；流通股本或流通市值要求；股東人數(shù)不少于4000人；日均換手率、日均漲跌幅和波動(dòng)幅度要求；已完成股權(quán)分置改革，未被特別處理。標(biāo)的證券為股票的條件例：投資者甲信用帳戶中有100萬(wàn)現(xiàn)金和100萬(wàn)市值證券A（設(shè)折算率為70%）作為可用保證金，根據(jù)計(jì)算得到保證金總額170萬(wàn)元,根據(jù)保證金比例公式計(jì)算，投資者在信用帳戶中可融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出金額的最大值為多少？舉例說(shuō)明保證金比例（續(xù)）保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑（充抵保證金的證券市值×折算率）+∑［（融資買(mǎi)入證券市值－融資買(mǎi)入金額）×折算率］+∑［（融券賣(mài)出金額－融券賣(mài)出證券市值）×折算率］

－∑融券賣(mài)出金額－∑融資買(mǎi)入證券金額×融資保證金比例－∑融券賣(mài)出證券市值×融券保證金比例－利息及費(fèi)用

保證金可用余額保證金可用余額計(jì)算公式單一客戶信用額度=

Min（單一客戶最高額度上限，客戶申請(qǐng)額度，額度系數(shù)×客戶普通資產(chǎn)賬戶的金額，

50%×客戶提交金融資產(chǎn)證明的金額或25%×客戶提交的全部資產(chǎn)證明的金額）

信用額度測(cè)算維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。

客戶償債能力的一個(gè)動(dòng)態(tài)監(jiān)控指標(biāo)維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和融資買(mǎi)入金額+融券賣(mài)出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)＋利息及費(fèi)用總和

維持擔(dān)保比例

=信用交易指令融資買(mǎi)入

向證券公司借入資金并購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的證券融券賣(mài)出

向證券公司借入標(biāo)的證券并賣(mài)出賣(mài)券還款

賣(mài)出信用帳戶中證券并歸還所欠證券公司融資金額買(mǎi)券還券

買(mǎi)入已融券賣(mài)出所欠證券并歸還證券公司直接還款、直接還券保證金買(mǎi)入（擔(dān)保物買(mǎi)入）

利用信用帳戶中作為保證金的資金來(lái)買(mǎi)入相應(yīng)證券保證金賣(mài)出（擔(dān)保物賣(mài)出）

將信用帳戶中充抵保證金的證券賣(mài)出信用賬戶中主要交易指令二、融資融券的主要概念和基本公式一、融資融券的基本介紹三、融資融券操作流程介紹主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析融資融券業(yè)務(wù)流程圖

（一）曾受監(jiān)管機(jī)構(gòu)、兩年一司處罰或者證券市場(chǎng)禁入；（二）普通賬戶屬于不規(guī)范賬戶；利用他人名義開(kāi)立信用賬戶的；（三）交易結(jié)算資金未納入第三方存管；（四）在本公司從事證券交易不足6個(gè)月；（五）普通證券賬戶證券已設(shè)定擔(dān)?；虼嬖谄渌麢?quán)利瑕疵，或被采取查封凍結(jié)等司法強(qiáng)制措施；（六）曾有過(guò)融資融券違約行為且尚未按照合同約定承擔(dān)違約責(zé)任；（七）我公司內(nèi)部員工及關(guān)聯(lián)人；我公司股東及關(guān)聯(lián)人；（八）連續(xù)三年虧損或連續(xù)三年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈額為負(fù)值的機(jī)構(gòu)；（九）因資信狀況不佳列入證券業(yè)協(xié)會(huì)“黑名單”；（十）公司認(rèn)定其證券投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力不足或具有可疑交易記錄；（十一）經(jīng)征信調(diào)查和信用等級(jí)評(píng)定，信用等級(jí)低于公司規(guī)定的要求的。

禁入條件客戶準(zhǔn)入基本條件和禁止條件

客戶征信、評(píng)估

客戶登錄普通賬戶賬號(hào)網(wǎng)站地址：

31業(yè)務(wù)申請(qǐng)客戶征信、評(píng)估32超過(guò)5萬(wàn)元的收入證明（完稅單或者單位證明）沒(méi)有寫(xiě)0超過(guò)150萬(wàn)元的其他金融資產(chǎn)（這里是指除我司所有賬戶以外的金融證明：可以是銀行的存單，銀行代銷(xiāo)基金的對(duì)賬單，保險(xiǎn)公司保單等一切金融機(jī)構(gòu)開(kāi)具的資產(chǎn)證明）沒(méi)有寫(xiě)0如果客戶填寫(xiě)了房產(chǎn)證明，請(qǐng)客戶提供房產(chǎn)證，購(gòu)房收據(jù)，或是評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的價(jià)值評(píng)估證明即可沒(méi)有選擇租賃住房超過(guò)10萬(wàn)元的其他財(cái)產(chǎn)（這里是指除了金融，房產(chǎn)之外客戶所擁有的資產(chǎn)，有第三方機(jī)構(gòu)證明文件即可）沒(méi)有寫(xiě)0客戶征信、評(píng)估

征信調(diào)查

知識(shí)測(cè)試2套題，80分合格客戶征信、評(píng)估

融資融券業(yè)務(wù)流程征信材料提交（個(gè)人）征信材料提交（機(jī)構(gòu)）融資融券業(yè)務(wù)流程融資買(mǎi)入滿足非標(biāo)的證券余額繼續(xù)持有或被繼續(xù)追索系統(tǒng)計(jì)算保證金可用余額不足無(wú)效委托追加保證金通知融資買(mǎi)入成交標(biāo)的證券無(wú)效委托合同期內(nèi)持有保證金比例跌破維持擔(dān)保線最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月上漲下跌客戶需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金到警戒線滿足合同期內(nèi)繼續(xù)持有不足強(qiáng)制平倉(cāng)至警戒線或全部負(fù)債平倉(cāng)

融資買(mǎi)入流程融資融券交易融券賣(mài)出滿足非標(biāo)的證券余額繼續(xù)持有或被繼續(xù)追索系統(tǒng)計(jì)算保證金可用余額不足無(wú)效委托追加保證金通知融券賣(mài)出成交標(biāo)的證券無(wú)效委托合同期內(nèi)持有保證金比例跌破維持擔(dān)保線最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月下跌上漲客戶需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金到警戒線滿足合同期內(nèi)繼續(xù)持有不足強(qiáng)制平倉(cāng)至警戒線或全部負(fù)債平倉(cāng)融資融券交易

融券賣(mài)出流程主動(dòng)結(jié)束交易了結(jié)融資平倉(cāng)賣(mài)出或直接還款賣(mài)券還款直接還款了結(jié)融券買(mǎi)券還券直接還券被動(dòng)結(jié)束交易了結(jié)融資了結(jié)融券平倉(cāng)買(mǎi)入或直接還款合同有效，直至到期債務(wù)了結(jié)客戶償還融資和融券債務(wù)

取款線300%：提取現(xiàn)金或擔(dān)保物最低維持擔(dān)保比例警戒線150%

：提醒客戶隨時(shí)關(guān)注賬戶維持擔(dān)保比例追保線130%：低于此比例時(shí)，進(jìn)入追保流程融資融券交易二、融資融券的主要概念和基本公式一、融資融券的基本介紹三、融資融券操作流程介紹主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析投資者老張參與融資融券，證券公司信用評(píng)估后授予信用額度200萬(wàn)；可充抵保證金證券的折算率以交易所標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)略做調(diào)整證券公司初始設(shè)置的融資保證金比例為1+50%-擬融資買(mǎi)入標(biāo)的證券的折算率證券公司初始設(shè)置的融券保證金比例為

1+60%-擬融券賣(mài)出標(biāo)的證券的折算率最低維持擔(dān)保比例130%，追保后維持擔(dān)保比例不得低于150%第三部分案例分析案例背景老張通過(guò)其普通賬戶向信用證券賬戶轉(zhuǎn)入

資金50萬(wàn)元

可充抵保證金的證券

浦發(fā)銀行5萬(wàn)股（價(jià)格20元/股，折算率70%）經(jīng)過(guò)計(jì)算證券公司確定

可用保證金（保證金可用余額）=50+20*5*70%=120萬(wàn)元

提交保證金計(jì)算保證金擬融資買(mǎi)入標(biāo)的證券上海電氣（價(jià)格10元/股，折算率70%）保證金比例1+50%-70%=80%可以融資金額120/80%=150萬(wàn)元，可買(mǎi)150/10=15萬(wàn)股擬融資買(mǎi)入標(biāo)的證券中國(guó)國(guó)航（價(jià)格15元/股，折算率50%）保證金比例1+50%-50%=100%可以融資金額120/100%=120萬(wàn)元，可買(mǎi)120/15=8萬(wàn)股擬融券賣(mài)出標(biāo)的證券中國(guó)聯(lián)通（價(jià)格5元/股，折算率70%）保證金比例1+60%-70%=90%可以融到證券市值120/90%=133.33萬(wàn)元可賣(mài)出133.33/5=26.66萬(wàn)股提交保證金預(yù)算可融規(guī)模先融資買(mǎi)入5萬(wàn)股上海電氣（價(jià)格10元/股，折算率70%）

實(shí)際融資50萬(wàn)元買(mǎi)入交易后計(jì)算保證金可用余額

120-50*80%=80萬(wàn)元維持擔(dān)保比例

(50+20*5+10*5)/50=400%經(jīng)過(guò)計(jì)算證券公司確定信用證券賬戶安全融資買(mǎi)入再融券賣(mài)出中國(guó)聯(lián)通15萬(wàn)股（價(jià)格5元/股，折算率70%）

融出證券市值75萬(wàn)元，融券負(fù)債15萬(wàn)股賣(mài)出交易后計(jì)算保證金可用余額

120-50*80%-75*90%=12.5萬(wàn)元

維持擔(dān)保比例(50+20*5+10*5+75)/(50+75)=220%

經(jīng)過(guò)計(jì)算證券公司確定擔(dān)保證券安全融券賣(mài)出老張擬動(dòng)用部分保證金買(mǎi)入可充抵保證金的證券武鋼股份（價(jià)格5元/股，折算率50%）原有50萬(wàn)做保證金的資金能否買(mǎi)？買(mǎi)多少？實(shí)際只可以買(mǎi)MIN[50，12.5/(1-50%)]=25萬(wàn)元，5萬(wàn)股保證金可用余額

25+100*70%+25*50%-50*80%-75*90%=0

維持擔(dān)保比例(25+20*5+5*5+10*5+75)/(50+75)=220%

擔(dān)保物買(mǎi)入（保證金買(mǎi)入）假設(shè)分析老張賣(mài)出原來(lái)可充抵保證金的證券浦發(fā)銀行5萬(wàn)股，價(jià)格20元/股則賣(mài)出資金首先歸還融資負(fù)債，擔(dān)保物賣(mài)出獲得的100萬(wàn)資金歸還融資負(fù)債50萬(wàn)元，還剩50萬(wàn)元

保證金可用余額

50+50+10*5*70%-75*90%=67.5萬(wàn)元維持擔(dān)保比例

(50+50+75)/75=300%

擔(dān)保物賣(mài)出（保證金賣(mài)出）假設(shè)分析投資者收益(25-20)*5+(15-10)*5-(6-5)*15=35萬(wàn)元

維持擔(dān)保比例(50+25*5+15*5+75)(50+6*15)等于232%維持擔(dān)保比例比之前的220%也有所提高

市場(chǎng)變動(dòng)假設(shè)價(jià)格上漲分析投資者收益(15-20)*5+(5-10)*5-(