2022年行業(yè)分析從緊貨幣政策下的商業(yè)銀行發(fā)展情況分析

從緊貨幣政策下的商業(yè)銀行發(fā)展情況分析從緊貨幣政策為銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)供應(yīng)了一些有利條件，但同時(shí)也帶來了不行忽視的壓力和挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行應(yīng)從合理把握信貸投放節(jié)奏、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、進(jìn)展綜合經(jīng)營(yíng)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理等方面著手，樂觀應(yīng)對(duì)

近年來，貨幣政策主要是數(shù)量型工具和價(jià)格型工具并用，以數(shù)量型工具為主，其內(nèi)容主要是三項(xiàng)：調(diào)整存款預(yù)備金率、發(fā)行央行票據(jù)和信貸規(guī)模管理。而從2022年年底以來，其特點(diǎn)則明顯地表現(xiàn)為數(shù)量型工具占主導(dǎo)地位，利率工具基本不用。在這樣的貨幣政策背景下，銀行經(jīng)營(yíng)具備哪些有利條件，有些什么機(jī)遇，受到哪些負(fù)面影響，有哪些壓力，2022年銀行業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)如何，這些問題引人關(guān)注。

從緊貨幣政策有利于形成銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的良好環(huán)境

首先，從緊貨幣政策有助于商業(yè)銀行獲得健康運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。過去商業(yè)銀行之所以積累了許多不良資產(chǎn)，與經(jīng)濟(jì)的大起大落有很大關(guān)系。國(guó)民經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)對(duì)貸款的需求大，銀行業(yè)貸款增長(zhǎng)速度特別快；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下滑時(shí)，運(yùn)轉(zhuǎn)不良的公司破產(chǎn)倒閉，導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)大量增加。所以，商業(yè)銀行最重要的就在于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，而經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健特別重要的一個(gè)前提就是要有平穩(wěn)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)前從緊貨幣政策的目的是避開經(jīng)濟(jì)消失過熱。一方面要避開經(jīng)濟(jì)過度的增長(zhǎng)，另一方面也要避開物價(jià)上漲得太快。因此，從緊貨幣政策的實(shí)施有助于整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。這樣的一個(gè)良好環(huán)境不僅在當(dāng)前而且在今后都對(duì)銀行業(yè)大有裨益。

其次，從緊貨幣政策有助于商業(yè)銀行盡快強(qiáng)化或者是堅(jiān)固樹立穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念和風(fēng)險(xiǎn)偏好。商業(yè)銀行尤其是幾家大型商業(yè)銀行通過深化股份制改革之后，獲得了快速的進(jìn)展，2022年和2022年銀行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和貸款增長(zhǎng)都比較明顯，而其中也存在著一些規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)情結(jié)下的資產(chǎn)不合理增長(zhǎng)，從而影響了商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。從緊的貨幣政策有助于商業(yè)銀行強(qiáng)化穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的理念，避開追求規(guī)模的過度擴(kuò)張。

再次，從緊貨幣政策有助于促成商業(yè)銀行加快調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。前幾年，商業(yè)銀行已經(jīng)開頭經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整，加快進(jìn)展中間業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)，以改善其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)。在從緊的貨幣政策下，信貸增長(zhǎng)受到了明顯的抑制，這就促使商業(yè)銀行加快進(jìn)展非信貸業(yè)務(wù)，進(jìn)一步改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)。

最終，從緊貨幣政策有利于商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理的力量。商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)從緊的貨幣政策，一是必需加強(qiáng)流淌性管理，合理支配資金配置與使用，提高資金使用的效率，留意監(jiān)控流淌性風(fēng)險(xiǎn)；二是必需優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理，科學(xué)地匹配資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，減輕宏觀調(diào)控對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的沖擊，掌握利率波動(dòng)帶來的各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，從緊貨幣政策為銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)供應(yīng)了一些有利條件，但同時(shí)我們也必需看到，從緊的貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)也產(chǎn)生了不行忽視的壓力和挑戰(zhàn)。

從緊貨幣政策條件下商業(yè)銀行面臨的新挑戰(zhàn)

第一，新的環(huán)境下商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)進(jìn)展存在新的困難。2022年銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)的進(jìn)展速度是特別驚人的，這主要得益于快速膨脹的資本市場(chǎng)。從緊的貨幣政策對(duì)資本市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生肯定的抑制作用，從而會(huì)使與資本市場(chǎng)相連的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)受到影響。近期銀行基金代銷收入增長(zhǎng)大幅下降即是一個(gè)例證。

其次，新的環(huán)境會(huì)對(duì)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型產(chǎn)生一些制約。商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容之一就是向零售銀行轉(zhuǎn)型，目標(biāo)是提高銀行零售業(yè)務(wù)在整個(gè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的比重。在緊縮信貸條件下，由于大型企業(yè)與銀行有長(zhǎng)期緊密的合作關(guān)系，且會(huì)給銀行帶來很多中間業(yè)務(wù)，因此，銀行往往會(huì)實(shí)行"棄小保大"的策略，小企業(yè)貸款和個(gè)人貸款等零售信貸所占比重?zé)o疑會(huì)受到擠壓。盡管商業(yè)銀行總行意識(shí)到這一問題并實(shí)行了一些措施，但現(xiàn)行組織結(jié)構(gòu)和考核機(jī)制下，總行發(fā)號(hào)召和下文件的方式收效不大。2022年金融機(jī)構(gòu)零售貸款的增速超過32%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各項(xiàng)貸款15.56%的增幅，而2022年這一比重則明顯下降。

第三，從緊貨幣政策條件下風(fēng)險(xiǎn)可能趨于集中，信貸成本趨于上升。一方面，信貸總量掌握的政策限制了商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)組合的力量，有限的信貸資源可能會(huì)漸漸集中到少部分大客戶那里，而這與商業(yè)銀行分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的理念不吻合。另一方面，一旦貸款利率連續(xù)提高，信貸總量調(diào)控持續(xù)加強(qiáng)，將使得部分借款人難以承受，資金鏈就會(huì)斷裂，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)可能會(huì)上升，從而增加信貸成本。這個(gè)狀況在2022年第一季度表現(xiàn)尚不明顯，但是下半年很可能會(huì)消失類似問題。

第四，從緊貨幣政策條件下商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)加大。在近幾年商業(yè)銀行尤其是大型商業(yè)銀行的改革中，國(guó)家注入了外匯儲(chǔ)備，商業(yè)銀行自身通過引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者、境外上市募集到大量外匯資金，所以外幣資產(chǎn)普遍大于外幣負(fù)債。在人民幣升值的狀況下，這個(gè)敞口對(duì)商業(yè)銀行的當(dāng)期收益和全部者權(quán)益都會(huì)造成肯定的負(fù)面影響。從近期一些銀行公布的數(shù)據(jù)中可以看到，部分銀行受到人民幣匯率上升、美元貶值的影響，其損失還是比較明顯的。據(jù)我們的測(cè)算，在不考慮新的避險(xiǎn)措施和相關(guān)成本下，人民幣每升值一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的負(fù)面影響也許也在一個(gè)百分點(diǎn)左右。

第五，從緊貨幣政策條件下中小商業(yè)銀行流淌性偏緊。法定存款預(yù)備金率現(xiàn)在已經(jīng)上調(diào)到了17.5%的高位，在這種狀況下部分中小商業(yè)銀行流淌性已經(jīng)消失了一些困難。2022年年末，銀行整體的超額預(yù)備金率是3.5%，股份制商業(yè)銀行下降的幅度比較大一些。大型商業(yè)銀行的超額預(yù)備金率比較低，由于整個(gè)資金總量比較大，流淌性狀況比較好，所以超額預(yù)備金率不需要很高。但就中小商業(yè)銀行來說，由于整體流淌性比較緊，所以必需使得超額預(yù)備金率達(dá)到相對(duì)較高的水平，以便掌握流淌性風(fēng)險(xiǎn)。

我們認(rèn)為，預(yù)備金政策工具有一個(gè)向后累積的效應(yīng)。2022年預(yù)備金率的10次調(diào)整，2022年初以來的5次調(diào)整，對(duì)2022年和2022年將持續(xù)產(chǎn)生累積的效應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)流淌性回收的邊際效率會(huì)持續(xù)增加。在現(xiàn)有的水平下連續(xù)提高存款預(yù)備金率，銀行的流淌性狀況會(huì)更加嚴(yán)峻。2022年，不僅是小銀行，還有規(guī)模稍大些的銀行，甚至是規(guī)模相當(dāng)大的銀行在短時(shí)間內(nèi)也曾消失過流淌性困難。2022年以來，存款增速加快，但新增存款的大部分流入了大型國(guó)有商業(yè)銀行，在某些沿海省份這一比例達(dá)到90%以上，這使中小商業(yè)銀行的資金來源更趨緊急。這種狀況將加重中小銀行的流淌性困難。

商業(yè)銀行樂觀應(yīng)對(duì)新環(huán)境下的挑戰(zhàn)

面對(duì)從緊貨幣政策，商業(yè)銀行已經(jīng)實(shí)行了很多樂觀的應(yīng)對(duì)措施。首先，合理把握信貸投放的節(jié)奏。由于信貸總量受掌握，各個(gè)季節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求狀況又不一樣，所以必需把握好信貸投放的節(jié)奏，用好有限的資源。同時(shí)，加強(qiáng)零售貸款的投放和提高對(duì)小企業(yè)貸款的支持力度。我們認(rèn)為，對(duì)零售貸款的支持不能夠僅僅停留在銀行總行的文件和一些口頭指示上，而要與分支行和部門的考核緊密結(jié)合，才能得到切實(shí)有效的落實(shí)。

其次，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)，降低計(jì)息負(fù)債付息率，提高資金業(yè)務(wù)收益率，大力進(jìn)展中間業(yè)務(wù)。在信貸緊縮條件下，應(yīng)著眼于負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實(shí)行措施降低付息負(fù)債的付息率。近年來，在嚴(yán)格的信貸管理背景下，商業(yè)銀行在資金業(yè)務(wù)方面有很大的投入，收益率有明顯的提高。要進(jìn)一步進(jìn)展中間業(yè)務(wù)，加強(qiáng)中間業(yè)務(wù)的資源投入和體制創(chuàng)新。過去由于信貸市場(chǎng)比較好，銀行的資金比較充裕，信貸管理相對(duì)比較寬松，所以銀行資源往往簡(jiǎn)單更多地集中到信貸融資方面?，F(xiàn)在對(duì)信貸總量進(jìn)行嚴(yán)格掌握，商業(yè)銀行可以把更多的人力資源、財(cái)務(wù)資源以及政策資源投入到非信貸業(yè)務(wù)方面，這對(duì)增加中間業(yè)務(wù)的進(jìn)展后勁和獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的收益都是很有關(guān)心的。所謂利用政策資源，就是在自身體制和政策上進(jìn)行一些創(chuàng)新，以刺激新興的中間業(yè)務(wù)進(jìn)展。

第三，樂觀進(jìn)展綜合經(jīng)營(yíng)。目前，商業(yè)銀行在建立基金公司、信托公司、金融租賃公司等方面都有了突破，2022年將在保險(xiǎn)、證券方面有新的進(jìn)展。這將使商業(yè)銀行構(gòu)建一個(gè)比較好的綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，為整個(gè)銀行中間業(yè)務(wù)的進(jìn)展制造更好的條件。我們認(rèn)為，商業(yè)銀行進(jìn)展綜合經(jīng)營(yíng)，其根本目的不在于要做大這些子公司，而是要構(gòu)建一個(gè)滿意非銀行金融業(yè)務(wù)進(jìn)展需要的完善平臺(tái)，以支持商業(yè)銀行的整體經(jīng)營(yíng)，使得銀行業(yè)務(wù)得到進(jìn)一步的鞏固和擴(kuò)大。

第四，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。多家商業(yè)銀行經(jīng)過最近三年來的重組、引資和上市，可以說是發(fā)生了翻天覆地的變化，這從很多特別鼓舞人心的指標(biāo)、數(shù)據(jù)中已經(jīng)充分得到了反映。但是我們也要看到，這三年來恰恰是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的時(shí)期，整個(gè)金融環(huán)境特別好，商業(yè)銀行還沒有經(jīng)受過完整經(jīng)濟(jì)周期尤其是一輪經(jīng)濟(jì)明顯衰退的考驗(yàn)。沒有經(jīng)受過這樣的考驗(yàn)，就很難說商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制都是特別有效和特別健全的。因此，在從緊貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增速略有放緩的狀況下，商業(yè)銀行應(yīng)很好地端詳自身的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，仔細(xì)總結(jié)閱歷教訓(xùn)，樂觀引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的理念、制度和技術(shù)，加大力度完善自身風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。

2022年商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)展望

2022年是中國(guó)商業(yè)銀行光榮奪目的一年，銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)之快前所未有。對(duì)于2022年商業(yè)銀行的進(jìn)展態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在各方的看法不盡全都，各種猜測(cè)分歧也不小。我們對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行2022年的進(jìn)展態(tài)勢(shì)持比較樂觀的看法，我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)充分留意到以下一些樂觀因素。

樂觀因素之一是銀行凈息差將連續(xù)有所擴(kuò)大。2022年共計(jì)6次調(diào)高利率，對(duì)銀行增量業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)生了正面影響，但是對(duì)存量業(yè)務(wù)的正面影響還要等到2022年才能完全得到反映。正是由于考慮到凈息差擴(kuò)大的因素，所以2022年各家商業(yè)銀行總行給分行下達(dá)的業(yè)務(wù)指標(biāo)中，雖然信貸總量削減了，但是上交的利潤(rùn)反而增加了。

樂觀因素之二是存款活期化的趨勢(shì)還會(huì)連續(xù)。存款活期化的趨勢(shì)在2022年表現(xiàn)得很明顯，2022年以來由于股市的調(diào)整這一趨勢(shì)減弱了。但股市總是呈現(xiàn)波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，一旦活躍，存款活期化的趨勢(shì)又會(huì)連續(xù)顯現(xiàn)。存款活期化有利于商業(yè)銀行掌握負(fù)債成本。

樂觀因素之三是銀行貸款利率的話語權(quán)增加了。通過實(shí)證討論，我們認(rèn)為，2022年貸款的總體需求增長(zhǎng)也許是在16%～17%。市場(chǎng)需求和信貸總量掌握之間存在肯定的差距，就使得商業(yè)銀行的信貸資源比較稀缺。在此狀況下，貸款利率下浮的機(jī)會(huì)就比較少，上浮的機(jī)會(huì)就更多。信貸市場(chǎng)的供求關(guān)系發(fā)生了更有利于銀行的變化，這些都有助于商業(yè)銀行凈息差的擴(kuò)大。

樂觀因素之四是目前正處于一個(gè)加息周期。最近利率沒有提升，主要緣由是中美利率倒掛，外匯大量流入我國(guó)。但在通脹壓力持續(xù)加大的狀況下，總體來說利率處于一個(gè)上升的周期。只要物價(jià)上漲這個(gè)壓力持續(xù)增加，那么利率上調(diào)還是有空間的。盡管可能實(shí)行不對(duì)稱加息的舉措，但對(duì)大部分銀行來說，從整體上看，利率上調(diào)會(huì)擴(kuò)大凈息差。

樂觀因素之五是銀行中間業(yè)務(wù)仍會(huì)保持較好的進(jìn)展。2022年以來，中間業(yè)務(wù)的進(jìn)展已經(jīng)消失了一系列新的增長(zhǎng)點(diǎn)。例如，最近幾家商業(yè)銀行建立的租賃公司可以為銀行帶來較好的回報(bào)，尤其是大型商業(yè)租賃公司和銀行的客戶緊密地結(jié)合在一起，它的盈利前景應(yīng)當(dāng)是不錯(cuò)的；中期票據(jù)推出后，企業(yè)債券品種更加豐富，企業(yè)債券市場(chǎng)將會(huì)獲得較快進(jìn)展，商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)將獲得新的增長(zhǎng)點(diǎn)；近期外匯管制的放松使得投資理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)展速度也會(huì)進(jìn)一步加快；在經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體運(yùn)行還比較好的狀況下，傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)如結(jié)算業(yè)務(wù)和代理結(jié)算業(yè)務(wù)也可以保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。同時(shí)還必需看到，信貸話語權(quán)的增加會(huì)帶動(dòng)相關(guān)中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，如詢問費(fèi)等，甚至不排斥將部分利息收入轉(zhuǎn)為中間業(yè)務(wù)收入的可能。此外，股市下半年也會(huì)有轉(zhuǎn)暖的機(jī)會(huì)。鑒于上述這一系列因素，2022年商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)狀況未必會(huì)比2022年差。

樂觀因素之六是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理力量正在進(jìn)一步增加。近來商業(yè)銀行普遍加強(qiáng)了對(duì)流淌性的管理，不斷地引入先進(jìn)的管理方式，主動(dòng)猜測(cè)流淌性的需求，制訂相關(guān)的流淌性管理方案，通過多層次的資產(chǎn)組合來規(guī)避流淌性的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，目前各家商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面也投入了大量資源，建立了不少新的系統(tǒng)，引進(jìn)了許多先進(jìn)的方法。比如建立和運(yùn)用缺口分析系統(tǒng)，對(duì)利率敏感資產(chǎn)負(fù)債缺口實(shí)施定期監(jiān)控；主動(dòng)調(diào)整浮動(dòng)利率和固定利率資產(chǎn)負(fù)債的比重；對(duì)交易賬戶的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施限額管理，制訂了交易限額、止損限額等。尤其值得一提的是從2022年開頭，各家商業(yè)銀行開頭利用一些壓力測(cè)試的方式，測(cè)試?yán)屎蛥R率的變動(dòng)對(duì)銀行各個(gè)方面的影響，并