美國(guó)乙烷行業(yè)產(chǎn)量預(yù)測(cè)及出口能力預(yù)測(cè)

美國(guó)乙烷行業(yè)產(chǎn)量預(yù)測(cè)及出口能力預(yù)測(cè)

乙烷（ethane）烷烴同系列中第二個(gè)成員，為最簡(jiǎn)單的含碳-碳單鍵的烴。分子式C2H6，結(jié)構(gòu)式為CH3CH3。乙烷在某些天然氣中的含量為5%～10%，僅次于甲烷；并以溶解狀態(tài)存在于石油中。

一、乙烷行業(yè)產(chǎn)量預(yù)測(cè)

《2020-2026年中國(guó)乙烷行業(yè)市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)及投資方向研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2020年1月美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量約為823萬(wàn)桶/日，伴生氣產(chǎn)量約為167億立方英尺/日，對(duì)應(yīng)乙烷可分離量為107萬(wàn)桶/日。其中Permian產(chǎn)區(qū)伴生氣對(duì)應(yīng)乙烷可分離量較高，為54萬(wàn)桶/日，Bakken及EagleFord伴生氣對(duì)應(yīng)乙烷可分離量分別為16萬(wàn)桶/日、14萬(wàn)桶/日。目前美國(guó)乙烷總可分離量為342萬(wàn)桶/日，其中乙烷產(chǎn)量為224萬(wàn)桶/日，回注量為118萬(wàn)桶/日。如果較為悲觀情況下，Bakken、Niobrara及Anadarko等區(qū)塊的頁(yè)巖油產(chǎn)量減產(chǎn)90%，BEP相對(duì)較低的Permian及EagleFord減產(chǎn)幅度為30%，伴生氣對(duì)應(yīng)的乙烷可分離量將下降至51.4萬(wàn)桶/日，加上除伴生氣外對(duì)應(yīng)的乙烷可分離量，總乙烷可分離量仍有286萬(wàn)桶/日，高于目前美國(guó)乙烷的產(chǎn)量。

廉價(jià)乙烷資源推動(dòng)北美氣頭乙烯產(chǎn)能提升，不過(guò)新增裝置仍較為有限。由于在頁(yè)巖革命之前，美國(guó)就已擁有較高的常規(guī)油氣產(chǎn)量，因此氣頭工藝制烯烴的應(yīng)用也較為普遍，項(xiàng)目選址普遍位于靠近油氣產(chǎn)區(qū)和港口碼頭的墨西哥灣沿岸，集中在Texas和Louisiana兩州。2020年1月美國(guó)國(guó)內(nèi)乙烷消費(fèi)量將近170萬(wàn)桶/日，而出口量則約為27萬(wàn)桶/日。鑒于“頁(yè)巖革命”后美國(guó)乙烷價(jià)格低廉，美國(guó)國(guó)內(nèi)氣頭乙烯產(chǎn)能及乙烷需求均持續(xù)提升，不過(guò)近些年產(chǎn)能擴(kuò)張已放緩，且近期受需求疲軟及低油價(jià)影響，投資熱情有所削弱，未來(lái)美國(guó)新增乙烷裂解制乙烯產(chǎn)能可能進(jìn)一步放緩。

當(dāng)前美國(guó)可提供乙烷供給上限遠(yuǎn)超需求。目前，美國(guó)乙烷大部分自用，少部分出口，進(jìn)口量幾乎為零。整體來(lái)看，由于大量乙烷被回注到地下，故其產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量差距不大，近年來(lái)其庫(kù)存量也維持在較為穩(wěn)定的水平，供需關(guān)系較為平衡?；谔烊粴庵斜閹缀醪淮嬖诨刈⒌那闆r，根據(jù)美國(guó)天然氣中乙烷及丙烷含量占比，可以推斷出2020年1月美國(guó)乙烷實(shí)際產(chǎn)量?jī)H有可分離量的66%左右，回注產(chǎn)量約為118萬(wàn)桶/日，疊加美國(guó)天然氣產(chǎn)量持續(xù)上行的趨勢(shì)，仍有大量乙烷可從天然氣中分離以滿足裂解需求。

全球乙烷需求仍未企及美國(guó)乙烷供給上限。為量化分析未來(lái)數(shù)年全球乙烷供需平衡情況，1）根據(jù)測(cè)算未來(lái)三年美國(guó)乙烷剩余供給上限（包括乙烷的回注）和全球確定性新增的乙烷裂解裝置對(duì)應(yīng)的乙烷需求做對(duì)比，可以看到全球新增乙烷的消費(fèi)需求還遠(yuǎn)未達(dá)到美國(guó)乙烷的供給上限，未來(lái)三年乙烷剩余可用量依然在2000萬(wàn)噸左右。此外，雖然兩者差距有所縮減，但是這是基于2022年新增乙烷裂解裝置均可完全投產(chǎn)的假設(shè)，但實(shí)際上延期的概率較大；2）美國(guó)乙烷回注量仍保持在1.0-1.1百萬(wàn)桶/日（1928-2042萬(wàn)噸/年）的相對(duì)高位水平。綜上，美國(guó)乙烷供給仍相對(duì)過(guò)剩，供給過(guò)剩約為2000萬(wàn)噸/年左右。

墨西哥灣乙烷供需2020偏緊。相較2017年，2020年乙烷供給+1825萬(wàn)噸>需求+1555萬(wàn)噸；2022年，供給+2530萬(wàn)噸>1866萬(wàn)噸。但是由于東北部區(qū)塊到墨西哥灣的管道運(yùn)輸能力有限，東北部區(qū)域的供給增長(zhǎng)貢獻(xiàn)僅62萬(wàn)噸，實(shí)際墨西哥灣地區(qū)2020/2022年供給分別增加1265/2030萬(wàn)噸

二、乙烷行業(yè)出口能力

管輸及船運(yùn)能力決定美國(guó)乙烷出口量的大小。乙烷是一種常見(jiàn)的液化烴(HGL)產(chǎn)品，HGL往往通過(guò)管道、公路、鐵路、船運(yùn)等方式進(jìn)行運(yùn)輸，但由于其產(chǎn)量、運(yùn)力、需求之間往往會(huì)出現(xiàn)不完全匹配的情況，對(duì)HGL產(chǎn)品進(jìn)行倉(cāng)儲(chǔ)就顯得尤為重要。在美國(guó)，HGL多被壓縮為液態(tài)，并儲(chǔ)存在天然或人工的地下洞穴及地上儲(chǔ)罐中。由于乙烷沸點(diǎn)較低，其存儲(chǔ)難度相對(duì)最高、靈活性最差，管輸和船運(yùn)幾乎是僅有的選擇。所以在目前供給端整體非常寬松的情況下，管輸及船運(yùn)能力基本決定了美國(guó)乙烷出口量的大小。

海運(yùn)能力大小決定美國(guó)乙烷出口上限。目前因美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量快速提升也是近幾年的事情，故美國(guó)乙烷有且僅有三種出口途徑：1）通過(guò)管道輸往加拿大；2）通過(guò)東北的MarcusHook港口海運(yùn)；3）通過(guò)南部的Morgan’sPoint港口海運(yùn)。鑒于近年來(lái)加拿大乙烷裂解產(chǎn)能較為穩(wěn)定，且暫無(wú)新建及擴(kuò)建計(jì)劃，以管輸形式出口的乙烷數(shù)量整體變化較小。因此，未來(lái)美國(guó)乙烷出口能力的關(guān)鍵仍取決于其海運(yùn)能力。鑒于乙烷具有較難儲(chǔ)運(yùn)特點(diǎn)且其出口量也是近幾年才快速提升，故其實(shí)際銷售量及管運(yùn)、港口運(yùn)力都與下游需求較為配套，一旦出現(xiàn)下游需求“井噴”情況，即使乙烷資源較為充足，但基礎(chǔ)設(shè)施的瓶頸依然無(wú)法避免。

管道、港口制約乙烷出口能力，目前出口能力約47.3萬(wàn)桶/日。美國(guó)HGL管線眾多，乙烷可以以各種形式流向全國(guó)各地，就主要用于出口目的的乙烷或乙烷/丙烷混輸管線而言，其運(yùn)力也基本可以滿足需求。但即使MarinerEast2的建成，MarcusHook運(yùn)力也僅6.5萬(wàn)桶/日，兩個(gè)港口最大乙烷運(yùn)力合計(jì)也僅30.5萬(wàn)桶/日。鑒于MarcusHook和Morgan’sPoint乙烷出口量最高分別約7.1和20.0萬(wàn)桶/日，未來(lái)能夠完全保證的乙烷運(yùn)輸余量?jī)H有3.4萬(wàn)桶