XXXX擔(dān)保機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)與運(yùn)行機(jī)制

擔(dān)保機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)與運(yùn)行機(jī)制1引言：新三十六條及其應(yīng)用在當(dāng)前形勢(shì)下出臺(tái)《若干意見(jiàn)》的目的和意義

改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)的民間投資不斷發(fā)展壯大,在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中所占比重逐年提高,成為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量、國(guó)家財(cái)稅收入的重要支柱和創(chuàng)造社會(huì)就業(yè)崗位的主要渠道。目前民間投資占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的半壁江山。如何調(diào)控、引導(dǎo)和發(fā)展好民間投資,充分發(fā)揮其積極作用,是投資管理工作面臨的重要課題?！度舾梢庖?jiàn)》是改革開(kāi)放以來(lái)國(guó)務(wù)院出臺(tái)的第一份專門針對(duì)民間投資發(fā)展、管理和調(diào)控方面的綜合性政策文件,既是應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)的迫切需要,也是堅(jiān)持和完善社會(huì)主義初級(jí)階段基本經(jīng)濟(jì)制度、完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的長(zhǎng)久之策。2民間投資發(fā)展過(guò)程中存在的困難和障礙一是行業(yè)準(zhǔn)入存在不少障礙。特別是在一些傳統(tǒng)壟斷行業(yè)和領(lǐng)域,仍然存在著制約民間投資進(jìn)入的“玻璃門”或“彈簧門”問(wèn)題。二是融資難問(wèn)題未得到根本解決,在國(guó)際金融危機(jī)影響下,銀行信貸更多投向大項(xiàng)目和大企業(yè),中小企業(yè)融資難問(wèn)題更顯突出。三是民間投資的能力和水平有待提高。民營(yíng)企業(yè)的投資轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐需要加快、創(chuàng)新能力有待提高,民間投資的管理水平有待整體提升。四是民間投資的政策環(huán)境需要不斷改進(jìn),服務(wù)體系有待進(jìn)一步健全和完善。3相應(yīng)的政策突破2005年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2005]3號(hào)），全面系統(tǒng)地提出了推進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的36條政策規(guī)定，通稱“非公經(jīng)濟(jì)36條”，對(duì)促進(jìn)民間投資發(fā)展起到了十分積極的作用。但是，由于種種原因，“非公經(jīng)濟(jì)36條”中的一些政策措施尚未真正落實(shí)到位。4新三十六條與草根金融2009年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要“建立和完善小企業(yè)金融服務(wù)體系”、“切實(shí)解決小企業(yè)融資難問(wèn)題”。目前來(lái)看，解決民間投資融資難問(wèn)題尤其是小企業(yè)融資難主要有兩個(gè)途徑5同時(shí)，我們更要強(qiáng)調(diào)的是“草根金融需要草根經(jīng)濟(jì)來(lái)辦”，即放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股比限制，鼓勵(lì)民間資本發(fā)起或參與設(shè)立中小金融機(jī)構(gòu)，這既是擴(kuò)大民間投資市場(chǎng)準(zhǔn)入范圍的重要方面，又是有效解決民間投資融資難的有效途徑。6《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》及其解讀2010年3月8日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、商務(wù)部、中國(guó)人民銀行和國(guó)家工商總局聯(lián)合發(fā)布了《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》），自公布之日起實(shí)施。7這將對(duì)融資性擔(dān)保業(yè)的規(guī)范和發(fā)展產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的積極影響，特別是通過(guò)《暫行辦法》有關(guān)審慎規(guī)則的實(shí)施和對(duì)現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范整頓，有望使融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)擔(dān)保行業(yè)逐步走上依法審慎經(jīng)營(yíng)的軌道，這對(duì)于提高社會(huì)特別是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人對(duì)融資性擔(dān)保業(yè)的認(rèn)可度將起到積極的作用，有利于融資性擔(dān)保行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，有利于更好的支持和促進(jìn)廣大中小企業(yè)發(fā)展。8一、監(jiān)管主體、目標(biāo)、對(duì)象和依據(jù)根據(jù)《暫行辦法》確立的屬地管理原則，融資性擔(dān)保公司由省、自治區(qū)、直轄市人民政府實(shí)施屬地管理，省、自治區(qū)、直轄市人民政府確定的監(jiān)管部門具體負(fù)責(zé)本轄區(qū)融資性擔(dān)保公司的準(zhǔn)入、退出、日常監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置，并向國(guó)務(wù)院建立的融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議報(bào)告工作，實(shí)際上是國(guó)辦發(fā)〔2009〕7號(hào)文件的落實(shí)。9二、經(jīng)營(yíng)原則《暫行辦法》總則部分第三條至第七條規(guī)定了融資性擔(dān)保公司的經(jīng)營(yíng)管理原則，包括：安全性、流動(dòng)性、收益性原則、獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)原則、依法經(jīng)營(yíng)原則、公平競(jìng)爭(zhēng)原則、屬地管理原則。10三、準(zhǔn)入、、變更和退退出條件11四、業(yè)務(wù)范范圍12五、經(jīng)營(yíng)規(guī)規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制根據(jù)《暫行行辦法》規(guī)規(guī)定的經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理原則則，融資性性擔(dān)保公司司應(yīng)當(dāng)依法法建立健全全公司治理理結(jié)構(gòu)，完完善議事規(guī)規(guī)則、決策策程序和內(nèi)內(nèi)審制度，，保持公司司治理的有有效性。具具體包括以以下制度：：13六、監(jiān)管制制度和以往規(guī)定定相比，《《暫行辦法法》更進(jìn)一一步明確了了監(jiān)督管理理的內(nèi)容，，使《暫行行辦法》具具備可操作作性。主要要包括以下下幾個(gè)方面面：14七、法律責(zé)責(zé)任辦法主要規(guī)規(guī)定了三類類法律責(zé)任任：一類為為監(jiān)管部門門從事監(jiān)督督管理工作作的人員有有違反規(guī)定定審批融資資性擔(dān)保公公司的設(shè)立立、變更、、終止以及及業(yè)務(wù)范圍圍等情形的的，依法給給予行政處處分，構(gòu)成成犯罪的，，依法追究究刑事責(zé)任任；二類為為融資性擔(dān)擔(dān)保公司違違反法律、、法規(guī)及《《暫行辦法法》規(guī)定的的，按照有有關(guān)法律、、法規(guī)處罰罰，有關(guān)法法律、法規(guī)規(guī)未作處罰罰規(guī)定的，，由監(jiān)管部部門責(zé)令改改正，可以以給予警告告、罰款；；構(gòu)成犯罪罪的，依法法追究刑事事責(zé)任；三三類為擅自自經(jīng)營(yíng)融資資性擔(dān)保業(yè)業(yè)務(wù)的，由由有關(guān)部門門依法予以以取締并處處罰；擅自自在名稱中中使用融資資性擔(dān)保字字樣的，由由監(jiān)管部門門責(zé)令改正正，依法予予以處罰。。15八、、其其他他規(guī)規(guī)定定公司司制制以以外外的的融融資資性性擔(dān)擔(dān)保保機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)從從事事融融資資性性擔(dān)擔(dān)保保業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)參參照照《《暫暫行行辦辦法法》》的的有有關(guān)關(guān)規(guī)規(guī)定定執(zhí)執(zhí)行行，，其其具具體體實(shí)實(shí)施施辦辦法法以以融融資資性性再再擔(dān)擔(dān)保保機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)管管理理辦辦法法及及由由省省、、自自治治區(qū)區(qū)、、直直轄轄市市人人民民政政府府另另行行制制定定，，并并報(bào)報(bào)融融資資性性擔(dān)擔(dān)保保業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)監(jiān)監(jiān)管管部部際際聯(lián)聯(lián)席席會(huì)會(huì)議議備備案案。。外外商商投投資資的的融融資資性性擔(dān)擔(dān)保保公公司司適適用用《《暫暫行行辦辦法法》》，，法法律律、、行行政政法法規(guī)規(guī)另另有有規(guī)規(guī)定定的的，，依依照照其其規(guī)規(guī)定定。。16金融融市市場(chǎng)場(chǎng)細(xì)細(xì)分分的的治治理理理理念念一、、大大中中型型企企業(yè)業(yè)的的資資金金來(lái)來(lái)源源分分析析二、、商商業(yè)業(yè)銀銀行行的的資資金金來(lái)來(lái)源源及及客客戶戶選選擇擇三、、擔(dān)擔(dān)保保、、典典當(dāng)當(dāng)?shù)牡臉I(yè)業(yè)務(wù)務(wù)特特點(diǎn)點(diǎn)與與客客戶戶管管理理四、、放放貸貸人人條條例例的的治治理理理理論論研研討討五、、擔(dān)擔(dān)保保機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的市市場(chǎng)場(chǎng)形形勢(shì)勢(shì)及及管管理理模模式式17引言言、、國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)外外中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)融資資難難是是世世界界各各國(guó)國(guó)中中小小企企業(yè)業(yè)普普遍遍面面臨臨的的問(wèn)問(wèn)題題。。中中小小企企業(yè)業(yè)具具有有規(guī)規(guī)模模相相對(duì)對(duì)較較小小、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)變變數(shù)數(shù)多多、、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大大、、信信用用能能力力較較低低等等特特點(diǎn)點(diǎn)，，這這就就決決定定了了中中小小企企業(yè)業(yè)籌籌措措資資金金的的難難度度較較大大。。但但中中小小企企業(yè)業(yè)對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)社社會(huì)會(huì)的的貢貢獻(xiàn)獻(xiàn)卻卻日日益益突突出出，，因因此此，，許許多多國(guó)國(guó)家家十十分分重重視視為為中中小小企企業(yè)業(yè)解解決決資資金金緊緊張張的的問(wèn)問(wèn)題題。。181.美美國(guó)國(guó)政政府府對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資的的扶扶持持政政策策為促促進(jìn)進(jìn)中中小小企企業(yè)業(yè)的的發(fā)發(fā)展展，，美美國(guó)國(guó)政政府府建建立立了了一一套套完完整整的的中中小小企企業(yè)業(yè)服服務(wù)務(wù)體體系系，，形形成成了了以以小小企企業(yè)業(yè)管管理理局局（（SBA））為為中中心心的的小小企企業(yè)業(yè)服服務(wù)務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)。。美美國(guó)國(guó)政政府府對(duì)對(duì)國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)中中小小企企業(yè)業(yè)的的政政策策性性貸貸款款數(shù)數(shù)量量很很少少，，政政府府主主要要通通過(guò)過(guò)中中小小企企業(yè)業(yè)管管理理局局制制定定宏宏觀觀調(diào)調(diào)控控政政策策，，對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)提提供供政政策策性性擔(dān)擔(dān)保保基基金金，，引引導(dǎo)導(dǎo)商商業(yè)業(yè)性性金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)進(jìn)進(jìn)行行貸貸款款。。192.日日本本政政府府對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資的的扶扶持持政政策策20國(guó)內(nèi)內(nèi)省省市市政政府府對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資的的扶扶持持政政策策1.上上海海市市對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資的的扶扶持持政政策策212.浙浙江江省省對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資的的扶扶持持政政策策22國(guó)內(nèi)內(nèi)外外中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)的的啟啟示示國(guó)內(nèi)內(nèi)外外政政府府對(duì)對(duì)中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資的的扶扶持持政政策策，，采采取取的的方方法法主主要要包包括括：：設(shè)設(shè)立立專專門門的的政政府府部部門門和和政政策策性性金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)；；建建立立中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資的的信信用用擔(dān)擔(dān)保保體體系系；；鼓鼓勵(lì)勵(lì)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)投投資資和和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資資本本；；鼓鼓勵(lì)勵(lì)中中小小企企業(yè)業(yè)到到資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)直直接接融融資資等等。。這這些些方方法法為為中中小小企企業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)展展提提供供了了強(qiáng)強(qiáng)有有力力的的支支持持，，在在實(shí)實(shí)踐踐中中取取得得了了成成功功，，同同時(shí)時(shí)也也為為重重慶慶完完善善中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資政政策策提提供供了了借借鑒鑒。。23（一一））積積極極發(fā)發(fā)展展中中小小金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)我們們應(yīng)應(yīng)借借鑒鑒日日本本等等地地的的做做法法，，成成立立專專門門的的中中小小金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)，，以以緩緩解解中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資過(guò)過(guò)程程中中的的借借貸貸資資金金缺缺口口。。建建立立中中小小金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)，，與與大大型型商商業(yè)業(yè)銀銀行行不不同同，，中中小小金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)比比較較愿愿意意為為中中小小企企業(yè)業(yè)提提供供融融資資服服務(wù)務(wù)，，這這除除了了他他們們資資金金少少，，無(wú)無(wú)力力為為大大企企業(yè)業(yè)融融資資外外，，主主要要是是因因?yàn)闉榈氐貐^(qū)區(qū)性性的的中中小小金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)對(duì)當(dāng)當(dāng)?shù)氐仄笃髽I(yè)業(yè)的的經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀狀況況、、企企業(yè)業(yè)家家的的人人品品、、能能力力等等和和大大型型商商業(yè)業(yè)銀銀行行的的分分支支機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)比比較較起起來(lái)來(lái)有有信信息息方方面面的的優(yōu)優(yōu)勢(shì)勢(shì)，，二二者者長(zhǎng)長(zhǎng)期期合合作作有有利利于于解解決決金金融融結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)和和中中小小企企業(yè)業(yè)之之間間的的信信息息不不對(duì)對(duì)稱稱問(wèn)問(wèn)題題。。可可以以考考慮慮設(shè)設(shè)立立政政策策性性和和商商業(yè)業(yè)性性兩兩種種類類型型的的中中小小企企業(yè)業(yè)銀銀行行。。政政策策性性中中小小企企業(yè)業(yè)銀銀行行的的職職責(zé)責(zé)主主要要是是對(duì)對(duì)需需要要扶扶持持的的中中小小企企業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)放放免免息息、、貼貼息息和和低低息息貸貸款款；；商商業(yè)業(yè)性性中中小小企企業(yè)業(yè)銀銀行行主主要要可可由由城城市市合合作作銀銀行行、、城城鄉(xiāng)鄉(xiāng)信信用用合合作作社社等等改改制制而而來(lái)來(lái)。。24（二二））加加快快中中小小企企業(yè)業(yè)信信用用擔(dān)擔(dān)保保體體系系建建設(shè)設(shè)建立立多多層層次次的的中中小小企企業(yè)業(yè)信信用用擔(dān)擔(dān)保保制制度度，，發(fā)發(fā)揮揮擔(dān)擔(dān)保保機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的綜綜合合效效能能，，是是解解決決中中小小企企業(yè)業(yè)融融資資難難的的有有效效方方法法。。一一是是建建立立以以政政府府為為主主體體的的信信用用擔(dān)擔(dān)保保體體系系。。由由政政府府財(cái)財(cái)政政出出資資，，設(shè)設(shè)立立具具有有法法人人資資格格的的獨(dú)獨(dú)立立的的擔(dān)擔(dān)保保機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)，，實(shí)實(shí)行行市市場(chǎng)場(chǎng)化化公公開(kāi)開(kāi)運(yùn)運(yùn)作作，，接接受受政政府府監(jiān)監(jiān)督督，，不不以以贏贏利利為為主主要要目目的的。。二二是是成成立立商商業(yè)業(yè)性性擔(dān)擔(dān)保保體體系系。。以以法法人人、、自自然然人人為為主主出出資資，，按按公公司司法法要要求求組組建建，，具具有有獨(dú)獨(dú)立立法法人人資資格格，，實(shí)實(shí)行行商商業(yè)業(yè)化化運(yùn)運(yùn)作作，，堅(jiān)堅(jiān)持持按按市市場(chǎng)場(chǎng)原原則則為為中中小小企企業(yè)業(yè)提提供供融融資資擔(dān)擔(dān)保保業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)，，以以贏贏利利為為主主要要目目的的。。三三是是互互助助型型擔(dān)擔(dān)保保體體系系。。中中小小企企業(yè)業(yè)為為緩緩解解自自身身貸貸款款難難的的問(wèn)問(wèn)題題，，根根據(jù)據(jù)自自愿愿的的原原則則，，自自發(fā)發(fā)組組建建擔(dān)擔(dān)保保聯(lián)聯(lián)盟盟，，互互相相提提供供擔(dān)擔(dān)保保，，中中小小企企業(yè)業(yè)必必須須擁?yè)碛杏辛剂己煤玫牡男判庞糜玫鹊燃?jí)級(jí)，，按按規(guī)規(guī)定定繳繳納納一一定定會(huì)會(huì)費(fèi)費(fèi)，，一一般般可可以以獲獲得得數(shù)數(shù)倍倍于于入入會(huì)會(huì)費(fèi)費(fèi)的的擔(dān)擔(dān)保保貸貸款款額額度度。。25（三）大大力發(fā)展展風(fēng)險(xiǎn)投投資風(fēng)險(xiǎn)投資資是世界界各國(guó)中中小企業(yè)業(yè)融資的的重要來(lái)來(lái)源。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資資適合中中小企業(yè)業(yè)，是由由風(fēng)險(xiǎn)投投資的特特性決定定的：一一是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資不不回避資資金的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)性，，只要被被風(fēng)險(xiǎn)投投資家看看好的企企業(yè)，就就能獲得得風(fēng)險(xiǎn)資資本的援援助；二二是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資的的風(fēng)險(xiǎn)偏偏好是與與其追求求高收益益相一致致的，技技術(shù)創(chuàng)新新的高收收益正是是風(fēng)險(xiǎn)投投資所看看好的主主要原因因；三是是風(fēng)險(xiǎn)投投資是種種股權(quán)投投資形式式，期限限長(zhǎng)，不不加重企企業(yè)的債債務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)，十分分適合資資金緊張張的中小小企業(yè)技技術(shù)創(chuàng)新新融資。。因此，，發(fā)展和和完善投投資基金金市場(chǎng)，，是彌補(bǔ)補(bǔ)中小企企業(yè)資本本缺口的的較好選選擇。26（四）開(kāi)開(kāi)展小額額貸款公公司和集集合發(fā)債債試點(diǎn)小額貸款款公司是是不吸收收公眾存存款，經(jīng)經(jīng)營(yíng)貸款款業(yè)務(wù)的的新型機(jī)機(jī)構(gòu)，是是我國(guó)旨旨在改善善農(nóng)村金金融服務(wù)務(wù)而進(jìn)行行的重要要金融體體制創(chuàng)新新。我市市應(yīng)抓住住國(guó)家推推行小額額貸款公公司試點(diǎn)點(diǎn)的有利利時(shí)機(jī)，，盡快開(kāi)開(kāi)展試點(diǎn)點(diǎn)工作，，為對(duì)各各類有緊緊急融資資需求的的中小企企業(yè)提供供安全、、規(guī)范的的貸款。。集合債債也是拓拓寬中小小企業(yè)的的融資渠渠道的有有效途徑徑，我市市應(yīng)抓住住國(guó)家逐逐步開(kāi)放放中小企企業(yè)發(fā)行行債券的的機(jī)遇，，組織選選擇部分分成長(zhǎng)性性好、管管理規(guī)范范、持續(xù)續(xù)盈利能能力和抗抗風(fēng)險(xiǎn)能能力強(qiáng)的的中小企企業(yè)，以以統(tǒng)一冠冠名、統(tǒng)統(tǒng)一擔(dān)保保、分別別負(fù)債的的方式聯(lián)聯(lián)合發(fā)行行中小企企業(yè)集合合債券。。27（五）鼓鼓勵(lì)金融融信貸創(chuàng)創(chuàng)新隨著經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展水水平的不不斷提高高，市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的的加劇，，中小企企業(yè)的信信貸要求求也在不不斷變化化，在目目前的市市場(chǎng)機(jī)制制下，結(jié)結(jié)合銀行行中間業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)發(fā)展，開(kāi)開(kāi)發(fā)適合合中小企企業(yè)的金金融產(chǎn)品品，推出出方便實(shí)實(shí)用的融融資手段段，也是是一條可可行的融融資渠道道。中小小企業(yè)可可以根據(jù)據(jù)企業(yè)的的實(shí)際情情況，選選擇無(wú)形形資產(chǎn)融融資、票票據(jù)融資資、保險(xiǎn)險(xiǎn)融資、、信托融融資等多多種融資資手段，，以有效效地緩解解中小企企業(yè)融資資難的矛矛盾。國(guó)國(guó)有商業(yè)業(yè)銀行可可以大力力發(fā)展面面向中小小企業(yè)的的現(xiàn)代支支付服務(wù)務(wù)體系，，積極靈靈活地運(yùn)運(yùn)用各種種金融工工具，為為中小企企業(yè)提供供多種配配套服務(wù)務(wù)。28中小企業(yè)業(yè)的籌資資模式概概述籌資方式式是指企企業(yè)籌措措資金所所采取的的具體形形式，吸收直接接投資發(fā)行股票票借款商業(yè)信用用發(fā)行債券券發(fā)行融資資券租賃籌資資權(quán)益資金金籌集負(fù)債資金金籌集29籌資的目目的滿足生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的的需要償債的目目的調(diào)整資本本結(jié)構(gòu)的的目的30籌資的要要求合理確定定資金需需要量適時(shí)取得得資金來(lái)來(lái)源選擇最佳佳投資方方向認(rèn)真選擇擇籌資渠渠道，降降低資金金成本選擇合適適資金來(lái)來(lái)源，優(yōu)優(yōu)化資金金結(jié)構(gòu)31籌資渠道道籌資渠道道籌資渠渠道是指指籌措資資金的來(lái)來(lái)源與通通道國(guó)家財(cái)政政資金銀行信貸貸資金非銀行金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)資金其他企業(yè)業(yè)資金民間資金金企業(yè)內(nèi)部部資金外商資金金，32進(jìn)一步分分析：公公司法法對(duì)擔(dān)保保機(jī)構(gòu)權(quán)權(quán)力構(gòu)架架的設(shè)計(jì)計(jì)股東大會(huì)會(huì)董事會(huì)經(jīng)理（高級(jí)職職員）監(jiān)事會(huì)股東大會(huì)會(huì)是公司司的權(quán)力力機(jī)構(gòu)。。董事長(zhǎng)是是公司的的法定代代表人。。公司職工工選舉選舉聘任選舉監(jiān)督監(jiān)督負(fù)責(zé)負(fù)責(zé)黨工團(tuán)33擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)的思維維模式規(guī)劃財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略重重點(diǎn)：（1）盈盈利與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的概概算（2）資資產(chǎn)配置置的目標(biāo)標(biāo)（3）財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略外部環(huán)環(huán)境協(xié)調(diào)調(diào)（4）財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略內(nèi)部環(huán)環(huán)境優(yōu)化化（5）財(cái)財(cái)務(wù)制度度體系建建設(shè)34第二講、、擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)的管管理結(jié)構(gòu)構(gòu)1、擔(dān)保保機(jī)構(gòu)的的組織架架構(gòu)與規(guī)規(guī)章制度度2、擔(dān)保保機(jī)構(gòu)的的崗位管管理及職職責(zé)要求求3、委托托代理及及經(jīng)理人人管控35金融市場(chǎng)：信息坡露與監(jiān)管、活躍交易經(jīng)營(yíng)者決策行為：項(xiàng)目選擇；資本籌集；股利支付。社會(huì)：法律規(guī)則債權(quán)人：債務(wù)合約與破產(chǎn)保護(hù)股東：激勵(lì)機(jī)制、接收、大股東干預(yù)36股東（（委托托人））企業(yè)所所有者者委托代理關(guān)系經(jīng)理（代理理人））企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)者者聘用信息不不對(duì)稱稱機(jī)會(huì)主義代理成本基本的的委托托代理理問(wèn)題題37公司治治理目目標(biāo)：：超越利利益機(jī)機(jī)制的的觀點(diǎn)點(diǎn)搞好公公司治治理，，必須須解決決兩個(gè)個(gè)方面面的問(wèn)問(wèn)題：第一是是利益益機(jī)制制方面面的問(wèn)問(wèn)題，，主要要解決決什么么樣的的企業(yè)業(yè)制度度最有有利于于確保保投資資者得得到應(yīng)應(yīng)有的的保護(hù)護(hù)和獲獲得合合理的的回報(bào)報(bào)的問(wèn)問(wèn)題。。第二是是決策策機(jī)制制方面面的問(wèn)問(wèn)題，，主要要解決決如何何構(gòu)架架企業(yè)業(yè)內(nèi)部部的領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)體體系，，來(lái)防防止因因企業(yè)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)層（（總裁裁、董董事會(huì)會(huì)）的的管理理能力力、思思想方方式與與環(huán)境境要求求錯(cuò)位位而引引起的的決策策失誤誤，確確保企企業(yè)關(guān)關(guān)鍵人人事安安排和和重大大決策策正確確有效效的問(wèn)問(wèn)題。。38決策機(jī)機(jī)制－決策策權(quán)力力－決策策程序序決策規(guī)規(guī)則體體系日常決決策規(guī)則影響日常決決策規(guī)規(guī)則的規(guī)則關(guān)于誰(shuí)誰(shuí)有資資格制制定和如何制制定規(guī)則的的規(guī)則擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)之之制度度與治治理制度安安排(治理理制度度)產(chǎn)權(quán)關(guān)關(guān)系－誰(shuí)有權(quán)權(quán)使用用資產(chǎn)產(chǎn)－誰(shuí)有有權(quán)獲獲得資資產(chǎn)使使用的的收益益－誰(shuí)有有權(quán)處處置資資產(chǎn)－誰(shuí)有有權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓資資產(chǎn)控制方方式－外部部契約約合作作or一體體化－短期期契約約or長(zhǎng)期期契約約－外部部監(jiān)督督or內(nèi)部部監(jiān)督督－單邊邊治理理or多邊邊治理理39HollyGregory關(guān)于公公司治治理的的定義義OliveWilliamson關(guān)于制制度的的定義義DouglasNorth關(guān)于制制度的的定義義公司股股東與與社社會(huì)會(huì)的關(guān)關(guān)系公司經(jīng)經(jīng)理、、公司司董事事和股股權(quán)資資本提提供供者之之間的的關(guān)系系法律法法規(guī)準(zhǔn)準(zhǔn)則和和公司司自愿愿實(shí)行行的做做法的的結(jié)合合非正式式的約約束（獎(jiǎng)懲、、禁忌忌、習(xí)習(xí)俗、、傳統(tǒng)統(tǒng)及行行為準(zhǔn)準(zhǔn)則）正式的的規(guī)則則（憲法、、法律律、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)）特定組組織的的制度度安排排/治治理制制度（產(chǎn)權(quán)關(guān)關(guān)系、、控制制方式式、決決策規(guī)規(guī)則）一般的的制度度環(huán)境境（市場(chǎng)、法律、政治治、文化）40●產(chǎn)權(quán)的的定義產(chǎn)權(quán)所有制關(guān)系系的法律體現(xiàn)現(xiàn)占有權(quán)處置權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)收益權(quán)使用權(quán)41改善治理的的產(chǎn)權(quán)安排排（規(guī)范分析析）企業(yè)應(yīng)有的的產(chǎn)權(quán)組合·占有權(quán)·使用權(quán)·收益權(quán)·處置權(quán)·轉(zhuǎn)讓權(quán)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)應(yīng)有的成本本報(bào)酬分配配方式·誰(shuí)支付選擇擇成本·誰(shuí)獲得選擇擇收益（剩余收益益）分配方式應(yīng)應(yīng)該對(duì)相關(guān)關(guān)人員產(chǎn)生生的激勵(lì)·所有者·管理者·雇員……預(yù)期的企業(yè)業(yè)績(jī)效增強(qiáng)信息可可獲得性和和透明度的的機(jī)制減少機(jī)會(huì)主主義行為的的機(jī)制預(yù)期的企業(yè)業(yè)決策者行行為企業(yè)目標(biāo)和和企業(yè)治治理理目標(biāo)42總裁生命周周期理論觀點(diǎn)：除了了利益機(jī)制制外，企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)中發(fā)發(fā)生的許多多問(wèn)題來(lái)自自總裁的思思維方式和和企業(yè)的決決策機(jī)制。。1991年年，美國(guó)哥哥倫比亞大大學(xué)的DonaldC.Hambrick(漢布瑞克克)和GregoryD.S.Fukutomi(?？送鞋敩?，對(duì)總裁任任職期間領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)能力的的變化規(guī)律律及其原因因，提出了了一個(gè)總裁裁生命周期期的五階段段假說(shuō)。43結(jié)構(gòu)化的公公司決策規(guī)規(guī)則決策機(jī)制設(shè)設(shè)計(jì)的基本本內(nèi)容決策權(quán)力決策程序決策規(guī)則體體系管理決策的的規(guī)則影響管理決策規(guī)規(guī)則的規(guī)則關(guān)于誰(shuí)有資格制制定和如何制定規(guī)則的規(guī)則則44委托－代理理關(guān)系的5大構(gòu)成要要素◎代理人的類類型◎代理人的行行動(dòng)◎隨機(jī)因素◎代理結(jié)果◎信息不對(duì)稱稱：隱藏行動(dòng)和和隱藏信息息是信息不不對(duì)稱的兩種種情況45經(jīng)濟(jì)學(xué)委托托－代理理理論的分析析路線確定情況下下的委托代代理關(guān)系不確定情況況下的委托代理關(guān)關(guān)系代理人發(fā)送送信號(hào)委托人激勵(lì)勵(lì)計(jì)劃租金制雇傭制全得全失分成制逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn)完全信息完全理性機(jī)會(huì)主義信息不完全信息不對(duì)稱委托人風(fēng)險(xiǎn)中性代理人風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避激勵(lì)計(jì)劃租金制雇傭制全得全失分成制參與約束激勵(lì)相容約約束46★兩點(diǎn)結(jié)結(jié)論在信息不對(duì)對(duì)稱的情況況下，委托托人激勵(lì)代代理人的依依據(jù)只能是是勞動(dòng)的產(chǎn)產(chǎn)出，而不不是勞動(dòng)的的投入，最最優(yōu)激勵(lì)方方案是一種種結(jié)果導(dǎo)向向的方案。。最優(yōu)激勵(lì)方方案的構(gòu)成成是固定工工資加獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)工資，而而獎(jiǎng)勵(lì)工資資來(lái)自產(chǎn)出出分成，可可以設(shè)計(jì)為為剩余分成成，這實(shí)際際上賦予了了代理人剩剩余索取權(quán)權(quán)，因此，，最優(yōu)激勵(lì)勵(lì)方案實(shí)質(zhì)質(zhì)上是通過(guò)過(guò)產(chǎn)權(quán)的重重新安排實(shí)實(shí)現(xiàn)的。47目前部分擔(dān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的的治理模式式1432567家族成員所有者企業(yè)職工泛家族成員員48可以考慮的的治理模式式員工持股計(jì)計(jì)劃49職工/經(jīng)營(yíng)營(yíng)者持股的的理論意義義1、解決代代理問(wèn)題。。在不同股股權(quán)結(jié)構(gòu)背背景下的委委托人或委委托人代表表（所有者者）對(duì)代理理人（經(jīng)營(yíng)營(yíng)者與員工工）的監(jiān)控控能力和積積極性是不不同的，在在僅僅享有有工薪等固固定報(bào)酬的的制度下，，為使自己己的收益最最大化，經(jīng)經(jīng)營(yíng)者與員員工較容易易產(chǎn)生“偷偷懶”行為為。通過(guò)職職工持股，，變固定報(bào)報(bào)酬為變動(dòng)動(dòng)的業(yè)績(jī)報(bào)報(bào)酬，會(huì)使使經(jīng)營(yíng)者與與員工相對(duì)對(duì)比較積極極地履行自自己的代理理人職責(zé)。。2、解決激激勵(lì)問(wèn)題。。股東希望望自己的股股票價(jià)格越越高越好，，授以期權(quán)權(quán)并以期股股價(jià)格為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)確定經(jīng)經(jīng)營(yíng)者的收收益，自然然會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者起到激激勵(lì)作用。。股東希望望分紅越多多越好，授授以股權(quán)并并以分紅為為標(biāo)準(zhǔn)確定定員工的收收入，也會(huì)會(huì)對(duì)員工起起到激勵(lì)作作用。通過(guò)過(guò)給機(jī)會(huì)、、期望和壓壓力，激發(fā)發(fā)經(jīng)營(yíng)者與與員工更積積極工作的的動(dòng)力。3、解決留留人問(wèn)題。。從消極面面來(lái)講，因因?yàn)槠跈?quán)股股票在約定定的若干年年后才能變變現(xiàn)，因此此在此期間間經(jīng)營(yíng)者必必須努力工工作，才能能從股票中中真正獲得得收益。同同樣，因?yàn)闉閱T工持股股基本上是是內(nèi)部員工工持股，失失去員工資資格就會(huì)失失去持股資資格并造成成損失，因因而持股員員工不會(huì)輕輕易離開(kāi)公公司。從積積極面講，，獲得了相相應(yīng)的權(quán)利利地位和收收益，企業(yè)業(yè)自然就會(huì)會(huì)有較大吸吸引力。50職工/經(jīng)營(yíng)營(yíng)者持股對(duì)對(duì)公司員工工的價(jià)值1、鞏固自自己的位置置。比如在在目前執(zhí)行行的國(guó)企經(jīng)經(jīng)營(yíng)者任免免制度下，，只要工作作需要，““一張紙，，兩行字””就能決定定一個(gè)人的的去留。身身不由己的的經(jīng)營(yíng)者很很希望用股股權(quán)的手段段使自己的的位置得以以鞏固，用用“幾只手手取代一張張紙”。2、增加自自己的利益益。相對(duì)于于同等規(guī)模模和收益的的國(guó)外企業(yè)業(yè)來(lái)講，國(guó)國(guó)企工資很很低，獎(jiǎng)金金也少，因因而，工資資與獎(jiǎng)金難難以解決貢貢獻(xiàn)大的經(jīng)經(jīng)營(yíng)者和員員工的管理理能力與知知識(shí)投入的的回報(bào)問(wèn)題題。持股制制度可以在在增加努力力的前提下下，使自己己的財(cái)產(chǎn)增增值，將來(lái)來(lái)變現(xiàn)就會(huì)會(huì)增加收入入。3、保證企企業(yè)可持續(xù)續(xù)成長(zhǎng)。由由于經(jīng)理期期權(quán)與員工工持股都是是不馬上伴伴隨現(xiàn)金支支出的權(quán)利利授予制度度，作為所所有制的經(jīng)經(jīng)營(yíng)者和員員工，不僅僅會(huì)關(guān)心眼眼前短期利利益的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)，而更關(guān)關(guān)心長(zhǎng)期利利益的增長(zhǎng)長(zhǎng)。所以，，經(jīng)理期權(quán)權(quán)與員工持持股的制度度創(chuàng)新，會(huì)會(huì)使企業(yè)企企業(yè)朝可持持續(xù)成長(zhǎng)的的方向發(fā)展展。因?yàn)榧燃仁枪蓶|又又是企業(yè)成成員的經(jīng)營(yíng)營(yíng)者和員工工的利益，，主要是寄寄托在企業(yè)業(yè)存續(xù)之上上的。51職工持股計(jì)計(jì)劃的主要要方式1、職工持持股計(jì)劃（（ESOP）。由公司內(nèi)部部職工認(rèn)購(gòu)購(gòu)本公司股股票，委托托專門的職職工持股會(huì)會(huì)管理運(yùn)作作，職工通通過(guò)擁有股股權(quán)獲得紅紅利。它在在本質(zhì)上是是一種職工工福利計(jì)劃劃。2、管理層層融資收購(gòu)購(gòu)（MBO）。由公司管理理層或經(jīng)理理層利用借借貸融資購(gòu)購(gòu)買本公司司股份，改改變公司資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和和所有權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)，從而而達(dá)到重組組公司的目目的。它本本質(zhì)上是一一種激勵(lì)制制度安排。。3、經(jīng)營(yíng)者者股票期權(quán)權(quán)（ESO）。它賦予高層層管理人員員和高級(jí)技技術(shù)人員一一種選擇權(quán)權(quán)利，可以以在特定時(shí)時(shí)間內(nèi)按照照實(shí)現(xiàn)確定定的價(jià)格購(gòu)購(gòu)買本公司司的股票。。它是一種種比MBO具有更顯顯著的激勵(lì)勵(lì)和約束效效果的制度度安排。4、職工經(jīng)經(jīng)營(yíng)者聯(lián)合合融資收購(gòu)購(gòu)（EBO）是MBO與與ESOP的結(jié)合，，即原有企企業(yè)的職工工和管理人人員共同出出資買下公公司，從而而改變公司司的所有權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)。52第三講、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的的組織治理理53組織論物質(zhì)流程組織信息處理工作流程組織管理工作流程組織管理職能分工工作任務(wù)分工矩陣組織結(jié)構(gòu)線性組織結(jié)構(gòu)職能組織結(jié)構(gòu)工作流程組織組織分工組織結(jié)構(gòu)模式項(xiàng)目全過(guò)程程的組織理理論及組織織工具54項(xiàng)目全過(guò)程程策劃的基基本框架實(shí)施期策劃劃的主要任任務(wù)：定義義如何組織織擔(dān)保項(xiàng)目目實(shí)施?；緝?nèi)容實(shí)施階段策策劃項(xiàng)目環(huán)境和和條件的調(diào)調(diào)查與分析析項(xiàng)目目標(biāo)的的分析和再再論證經(jīng)濟(jì)策劃組織策劃管理策劃合同策劃技術(shù)策劃55生產(chǎn)與管理生產(chǎn)與管理方法與工具組織人目標(biāo)組織與目標(biāo)標(biāo)的關(guān)系56系統(tǒng)的目標(biāo)標(biāo)決定了系系統(tǒng)的組織織，而組織織是目標(biāo)能能否實(shí)現(xiàn)的的決定性因因素，這是組織織論的一個(gè)個(gè)重要結(jié)論論。如果把一個(gè)個(gè)擔(dān)保項(xiàng)目目的管理作作為一個(gè)系系統(tǒng)，則其其目標(biāo)決定定了項(xiàng)目管管理的組織織，而項(xiàng)目目管理的組組織是項(xiàng)目目管理的目目標(biāo)能否實(shí)實(shí)現(xiàn)的決定定性因素，，由此可見(jiàn)見(jiàn)項(xiàng)目管理理組織的重重要性。控制項(xiàng)目目標(biāo)的主要措施組織措施管理措施經(jīng)濟(jì)措施技術(shù)措施是最重要的措施對(duì)擔(dān)保項(xiàng)目目管理的診診斷，首先先應(yīng)分析其其組織方面面存在的問(wèn)問(wèn)題。57第四講、金金融危機(jī)中中擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范范1.法律政政策風(fēng)險(xiǎn)2.放款質(zhì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)3.放款比比例風(fēng)險(xiǎn)4.其他投投資風(fēng)險(xiǎn)58擔(dān)保收益與與風(fēng)險(xiǎn)的博博弈1.抵押物物的變現(xiàn)難難易2.過(guò)渡融融資應(yīng)以安安全便捷為為第一原則則3.通過(guò)資資金杠桿規(guī)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，，以小博大大4.重視國(guó)國(guó)家相關(guān)政政策導(dǎo)向59金融危機(jī)中中擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)的公司治治理60當(dāng)前的金融融形勢(shì)與民民間金融機(jī)機(jī)構(gòu)的崛起起從布雷頓森森林體系到到尼克松震震蕩，貌似似金融進(jìn)步步，其實(shí)不不僅僅是實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的的退步，更更是美國(guó)將將其霸主地地位加強(qiáng)的的主要工具具。美元：美國(guó)國(guó)的強(qiáng)權(quán)及及其對(duì)其他他國(guó)家的金金融輸出，，美元的作作用創(chuàng)造了了美利堅(jiān)神神化，這個(gè)個(gè)神話遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)的龐龐大與完備備。歐美的金融融海嘯與發(fā)發(fā)展中國(guó)家家的過(guò)度性性通脹形成成共振。61第五節(jié)、擔(dān)擔(dān)保行業(yè)融融資方向管管理62一、微貸融融資障礙直接融資間接融資國(guó)家信用銀行信用商業(yè)信用個(gè)人信用1、向銀行行借款2、單純依依賴自有資資金3、不考慮慮長(zhǎng)期資本本結(jié)構(gòu)，需需要時(shí)高成成本融資636、有好項(xiàng)項(xiàng)目就能融融資。7、有關(guān)系系就能融資資。4、不注重重資產(chǎn)的流流動(dòng)性和變變現(xiàn)性，留留不住現(xiàn)金金。5、有抵押押品就能融融資648、重投入入傖促上馬馬、輕產(chǎn)出出、輕融資資，成爛尾尾項(xiàng)目。9、融資渠渠道單一、、無(wú)備選方方案，遇意意外束手無(wú)無(wú)策。10、借款款多多益善善，不注重重按時(shí)還款款；信信譽(yù)譽(yù)喪失再借借無(wú)門。65正確的融資資理念是什什么？1、講誠(chéng)信2、作為戰(zhàn)略略問(wèn)題來(lái)對(duì)對(duì)待。3、選擇朝陽(yáng)陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。664、做好市場(chǎng)場(chǎng)。5、嚴(yán)格管理理。6、保持資產(chǎn)產(chǎn)流動(dòng)性。。正確的融資資理念是什什么？6710、資金先行行7、未雨綢繆繆。8、多途徑進(jìn)進(jìn)融資。9、適度負(fù)債債。正確的融資資理念是什什么？68中小企業(yè)直直接融資渠渠道直接融融資上市融資發(fā)行債券股東追加投資職工集資民間借貸商業(yè)信用：賒貨、收預(yù)付款中外合資投資基金公司、直接投資政府投資撥款69中小企業(yè)間間接融資渠渠道間接投投資銀行貸貸款信托貸貸款融資租租賃典當(dāng)融融資701.法法律體制特殊目的實(shí)實(shí)體必須保保護(hù)投資者者對(duì)基礎(chǔ)資資產(chǎn)的合法法權(quán)益。發(fā)行證券建建立特殊目目的實(shí)體的的目的在于于購(gòu)入貸款款人所發(fā)起起和出售的的所有貸款款，向投資資者發(fā)行證證券并用其其受益來(lái)支支付相關(guān)貸貸款除了那些從從貸款人購(gòu)購(gòu)得的資產(chǎn)產(chǎn)以外，特特殊目的實(shí)實(shí)體沒(méi)有其其他資產(chǎn)，，除了那些些與它所發(fā)發(fā)行的證券券相關(guān)的債債務(wù)外，沒(méi)沒(méi)有其他債債務(wù)。法律必須保保護(hù)投資者者免受任何何與SPE現(xiàn)金流相相關(guān)的訴訟訟規(guī)定發(fā)行人人、受托人人、貸款池池托管人以以及證券償償付人義務(wù)務(wù)和責(zé)任的的法律安排排712.現(xiàn)現(xiàn)金流分析析證券化是為為了幫助貸貸款人在扣扣除證券化化成本后籌籌集到與基基礎(chǔ)資產(chǎn)未未來(lái)現(xiàn)金流流現(xiàn)值相等等的現(xiàn)金流流發(fā)行人應(yīng)對(duì)對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)進(jìn)行分析以以確保SPE的債務(wù)務(wù)可以得到到及時(shí)全額額償付對(duì)計(jì)算凈現(xiàn)現(xiàn)值的貼現(xiàn)現(xiàn)率、現(xiàn)金金流的未來(lái)來(lái)行為作出出假設(shè)，如如基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)存續(xù)期間間的經(jīng)濟(jì)情情況、借款款人還貸能能力以及違違約概率對(duì)大量基礎(chǔ)礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金金流的歷史史數(shù)據(jù)進(jìn)行行深入分析析，以確保保假設(shè)具有有現(xiàn)實(shí)意義義723.會(huì)會(huì)計(jì)處理SPE的收收入必須依依法免稅交易會(huì)產(chǎn)生生大量的現(xiàn)現(xiàn)金流，這這些現(xiàn)金流流清楚地說(shuō)說(shuō)明了每月月的本金和和利息現(xiàn)金金流是如何何在交易參參與者之間間進(jìn)行分配配的根據(jù)這些現(xiàn)現(xiàn)金流，證證券服務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)需要清清楚的告知知投資者每每月現(xiàn)金流流的組成部部分以及哪哪些需要繳繳稅，哪些些不需要繳繳稅應(yīng)清楚地列列明證券化化的費(fèi)用以以及向信托托人、托管管人和服務(wù)務(wù)方支付的的費(fèi)用734.信信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)估由于發(fā)行的的證券受到到貸款人發(fā)發(fā)放的消費(fèi)費(fèi)或商業(yè)貸貸款的支持持，因此投投資者自然然會(huì)比較關(guān)關(guān)心這些貸貸款的信用用風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品品的信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)取決于于交易的現(xiàn)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)構(gòu)，證券的的信用情況況通常需要要由一家或或幾家信用用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)構(gòu)予以評(píng)定定。在美國(guó)國(guó)目前有三三家信用評(píng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：：惠譽(yù)、穆穆迪和標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)機(jī)機(jī)構(gòu)將對(duì)證證券現(xiàn)金流流的各個(gè)部部分給予評(píng)評(píng)級(jí)745.投投資銀行新發(fā)行證券券的承銷和和分銷屬于于投資銀行行的職責(zé)，，他們是連連接發(fā)行人人和投資者者的橋梁在整個(gè)證券券化的過(guò)程程中，投資資銀行發(fā)揮揮著重要作作用：協(xié)調(diào)并幫助助發(fā)行人處處理有關(guān)的的法律、會(huì)會(huì)計(jì)、稅務(wù)務(wù)以及現(xiàn)金金流分析等等問(wèn)題。確定證券價(jià)價(jià)格、并包包銷證券。。通過(guò)在二級(jí)級(jí)市場(chǎng)上頻頻繁地買賣賣該證券來(lái)來(lái)“造市市”，為證證券提供流流動(dòng)性。756.國(guó)國(guó)債市場(chǎng)為保證證券券化市場(chǎng)健健康發(fā)展，，必須有一一個(gè)健全的的國(guó)債市場(chǎng)場(chǎng)。由于國(guó)國(guó)債不存在在信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，國(guó)債確確立了不同同期限的無(wú)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益益率水平。。描述國(guó)債債期限和收收益率關(guān)系系的曲線被被稱為“國(guó)國(guó)債收益率率曲線”國(guó)債收益益率曲線線為其他他不同期期限不同同風(fēng)險(xiǎn)的的固定收收益證券券在一級(jí)級(jí)市場(chǎng)和和隨后的的二級(jí)市市場(chǎng)上的的定價(jià)確確定了基基準(zhǔn)。所所有非政政府的固固定收益益證券均均是在國(guó)國(guó)債收益益率曲線線基礎(chǔ)上上加一定定的利差差來(lái)進(jìn)行行定價(jià)767.活活躍的的二級(jí)市市場(chǎng)證券在一一級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)上的成成功發(fā)行行需要有有活躍的的二級(jí)市市場(chǎng)做支支撐提供重要要的定價(jià)價(jià)信息和和流動(dòng)性性投資者大大很大程程度上有有能力創(chuàng)創(chuàng)造一個(gè)個(gè)活躍的的二級(jí)市市場(chǎng)。盡盡管投資資銀行在在道義上上有責(zé)任任通過(guò)在在二級(jí)市市場(chǎng)上頻頻繁買賣賣證券來(lái)來(lái)提供流流動(dòng)性。。但他們們也需要要投資者者的合作作。如果果投資者者在證券券發(fā)行后后只是持持有證券券而不愿愿進(jìn)行交交易，僅僅靠投資資銀行來(lái)來(lái)維持一一個(gè)活躍躍的二級(jí)級(jí)市場(chǎng)是是非常困困難的。。778.投投資者者的多元元化投資者多多元化對(duì)對(duì)于發(fā)展展活躍的的二級(jí)市市場(chǎng)來(lái)說(shuō)說(shuō)非常重重要投資者包包括貨幣幣市場(chǎng)基基金、企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)主管、、債券基基金、商商業(yè)銀行行、保險(xiǎn)險(xiǎn)公司、、養(yǎng)老基基金等不同期限限檔次和和不同信信用檔次次的結(jié)構(gòu)構(gòu)化融資資證券能能滿足不不同投資資者的需需求78中小企業(yè)業(yè)信用擔(dān)擔(dān)保79一、擔(dān)保保機(jī)構(gòu)財(cái)財(cái)務(wù)管理理的基本本要求《金融企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)規(guī)則》》第三條條規(guī)定:“金融企業(yè)業(yè)應(yīng)當(dāng)根根據(jù)本規(guī)規(guī)則的規(guī)規(guī)定，以以及自身身發(fā)展的的需要，，建立健健全內(nèi)部部財(cái)務(wù)管管理制度度，設(shè)置置財(cái)務(wù)管管理職能能部門，，配備專專業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)管理人人員，綜綜合運(yùn)用用規(guī)劃、、預(yù)測(cè)、、計(jì)劃、、預(yù)算、、控制、、監(jiān)督、、考核、、評(píng)價(jià)和和分析等等方法，，籌集