第七章 國際金融市場

會計學(xué)1第七章國際金融市場本章學(xué)習(xí)目的：第一、認(rèn)識和了解國際金融市場及其形成和發(fā)展；第二、熟悉和理解國際金融市場基本構(gòu)成；第三、理解和掌握歐洲貨幣市場產(chǎn)生發(fā)展及其作用。第1頁/共34頁本章重點(diǎn)：1、國際金融市場的基本構(gòu)成。2、歐洲貨幣市場及其作用。本章難點(diǎn)：對歐洲貨幣市場的認(rèn)識和了解。第2頁/共34頁

一、國際金融市場概念★所謂國際金融市場，就是居民與非居民之間或非居民相互之間進(jìn)行各種資金資產(chǎn)和金融衍生工具的交易場所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。7.1國際金融市場概述第3頁/共34頁國際金融市場在概念上有狹義和廣義之分.

廣義上說，國際金融市場是居民與非居民之間的一切資金融通、證券買賣、外匯和黃金交易的場所與渠道；

狹義上說，國際金融市場是指國際間的資金借貸活動，又稱國際貨幣和資金市場。第4頁/共34頁二、國際金融市場分類

國際金融市場按交易對象分國際貨幣市場國際資本市場國際外匯市場國際黃金市場按市場性質(zhì)分傳統(tǒng)市場新型市場內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型避稅港型按地理位置分西歐區(qū)北美區(qū)亞洲區(qū)拉美區(qū)中東區(qū)第5頁/共34頁

◆穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)局面

(如中東地區(qū)的貝魯特因遭受連年戰(zhàn)爭和騷亂而丟失金融中心的功能)

◆開放、寬松的經(jīng)濟(jì)金融政策◆良好的市場運(yùn)作體系與金融環(huán)境◆完善的金融制度和金融體系◆發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置三、國際金融市場形成條件第6頁/共34頁積極作用

◆調(diào)節(jié)各國國際收支

◆為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了融資渠道◆優(yōu)化了國際分工和資源配置◆促進(jìn)了國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展◆促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化

四、國際金融市場作用第7頁/共34頁

消極作用

◆為金融投機(jī)提供了便利◆加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國際傳播◆加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價格的波動◆使一國的金融危機(jī)得以迅速蔓延

第8頁/共34頁五.國際金融市場的發(fā)展

第一階段：1957年前，為傳統(tǒng)國際金融市場。英國在19世紀(jì)初期最早完成工業(yè)革命，成為世界工廠，使得英鎊作為國際上主要的支付手段，同時國內(nèi)有發(fā)達(dá)的金融市場和完善的金融體系和結(jié)算制度并且外匯自由化，成為國際貿(mào)易和國際結(jié)算的中心。第9頁/共34頁在一戰(zhàn)以后二戰(zhàn)以前，隨著生產(chǎn)國際化與資本國際化，國際金融市場不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)了紐約、蘇黎世等國際商業(yè)中心城市，并轉(zhuǎn)化為國際金融市場。第10頁/共34頁

第二階段：1957年以后，為新型國際金融市場。也叫歐洲貨幣市場。在20世紀(jì)50年代未到60年代初，歐洲貨幣市場形成和發(fā)展。進(jìn)入20世紀(jì)70年代，由于兩次石油危機(jī)，石油美元市場得以形成，同時發(fā)展中國家、石油生產(chǎn)國與新興工業(yè)化國家紛紛崛起。20世紀(jì)80年代至今，國際金融市場形成了一個廣泛的國際性網(wǎng)絡(luò)。第11頁/共34頁六.國際金融市場的構(gòu)成1.國際貨幣市場定義：也稱短期資金市場，是國際間從事一年期以內(nèi)的資金融通場所。1）特征：①短期資金市場；②金融工具的流動性強(qiáng)；③各種金融工具的利率差別不大，且升降方向一致；④商業(yè)銀行是主要經(jīng)營者；⑤是投機(jī)性很強(qiáng)的自發(fā)市場第12頁/共34頁2）作用對經(jīng)濟(jì)實(shí)體：滿足其流動性需要；對財政：調(diào)節(jié)季節(jié)性財政收支不平衡；對央行：進(jìn)行宏觀金融管理；對金融機(jī)構(gòu)：促進(jìn)同業(yè)競爭，優(yōu)化資金分配；對投機(jī)者：是套利套匯的主要場所。第13頁/共34頁3）分類①銀行短期信貸市場，其業(yè)務(wù)又分為兩類：銀行對非銀行客戶的資金借貸。銀行同業(yè)拆借（LIBOR）②貼現(xiàn)市場：即把未到期票據(jù)賣給銀行或貼現(xiàn)公司以獲得資金融通的活動場所。③短期證券市場：一年期以內(nèi)的短期證券交易活動的場所。第14頁/共34頁2.國際資本市場定義：是一年期以上資金融通的場所。為滿足經(jīng)濟(jì)實(shí)體投資性資金需求為其主要作用。1）特征是中長期資金融通市場。①由于有二級市場，故其變現(xiàn)性也很強(qiáng)；②投資風(fēng)險大。③投資者主要是金融機(jī)構(gòu)第15頁/共34頁2）作用把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資；使長期投資產(chǎn)生流動性；分散風(fēng)險；使金融機(jī)構(gòu)有效管理金融資產(chǎn)和負(fù)債。第16頁/共34頁3）分類①銀行中長期信貸市場：即從事一年期以上的資本借貸的市場。雙邊貸款：由一家銀行向一位客戶提供。多邊貸款：又稱辛迪加貸款或銀團(tuán)貸款。是由幾家或幾十家大銀行共同向一家客戶提供。②證券市場：即從事股票、債券等有價證券交易的場所。股票是資本所有權(quán)憑證。債券：是債權(quán)憑證。第17頁/共34頁公司債券：公司發(fā)行（含金融機(jī)構(gòu)）政府債券：政府發(fā)行國際債券外國債券歐洲債券債券第18頁/共34頁3.國際黃金市場國際間專門經(jīng)營黃金交易的中心。倫敦、紐約、芝加哥、蘇黎士、法蘭克福、香港作用：消費(fèi)、投資、儲備資產(chǎn)分類：場內(nèi)與場外交易、現(xiàn)貨與期貨交易第19頁/共34頁①倫敦黃金市場倫敦一直是著名的國際金融中心，也是歷史最為悠久的黃金市場。早在19世紀(jì)初期，倫敦就是一個金條精煉、黃金銷售、金幣兌換和黃金儲藏的中心。這個市場的黃金供應(yīng)者主要是世界上最大的產(chǎn)金國南非，在很多情況下各產(chǎn)金國的黃金大都首先集中到倫敦，然后在分配到世界各地。世界上其他黃金市場所采取的交易方式、交易系統(tǒng)基本上由倫敦黃金市場確定。第20頁/共34頁②蘇黎世黃金市場蘇黎世黃金市場是二戰(zhàn)后發(fā)展起來的世界性黃金市場。該市場主要以瑞士三大銀行為中心從事黃金交易。其主要特點(diǎn)是：黃金交易以現(xiàn)貨交易為主無定價制度以零售業(yè)務(wù)為主絕大部分是進(jìn)行金幣和金條交易已成為僅次于倫敦的世界黃金市場第21頁/共34頁③美國黃金市場美國黃金市場是黃金期貨交易的中心。紐約商品交易所和芝加哥國際貨幣市場都是重要的世界黃金期貨市場。第22頁/共34頁④香港黃金市場香港黃金市場已有80多年的歷史，香港的黃金大都來自歐洲等地，主要銷往東南亞。1974年香港取消《禁止黃金進(jìn)出口條例》后，便迅速發(fā)展成為一個世界性黃金市場。倫敦的五大金商、瑞士的三大銀行賬號以及日本、美國、德國的金融機(jī)構(gòu)都參與了香港的黃金交易。第23頁/共34頁§7.2歐洲貨幣市場本節(jié)內(nèi)容：7.2.1歐洲貨幣市場的產(chǎn)生和發(fā)展7.2.2歐洲貨幣市場的分類與構(gòu)成7.2.3歐洲貨幣市場的作用第24頁/共34頁7.2.1歐洲貨幣市場的產(chǎn)生和發(fā)展1.歐洲貨幣及歐洲貨幣市場概念1）歐洲貨幣即境外貨幣，指在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣，泛指國際金融市場上經(jīng)營的不受所在國金融法令管轄的所有可自由兌換貨幣。后發(fā)展為“治外貨幣”。最早的境外貨幣被稱為歐洲美元。2）歐洲貨幣市場指經(jīng)營歐洲貨幣借貸的市場，即經(jīng)營非居民的境外貨幣存放款業(yè)務(wù)而不受市場所在國金融法令管轄的國際金融市場。也稱為“境外金融市場”或“離岸金融市場”。第25頁/共34頁

歐洲貨幣市場經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已從開始的歐洲地區(qū)擴(kuò)展到世界各地。目前，分布在西歐、加勒比和中美洲、中東、亞洲和美國等主要區(qū)域的離岸市場已有40多個，經(jīng)營的幣種已擴(kuò)展到20多個可自由兌換貨幣。第26頁/共34頁

據(jù)測算，目前世界貨幣存量的50%通過歐洲貨幣市場周轉(zhuǎn)，世界私人財富約有1/5投資于歐洲貨幣市場，1/5多的銀行資產(chǎn)投資于歐洲貨幣市場。歐洲貨幣市場已成為當(dāng)今國際金融市場的最主要部分。第27頁/共34頁2.離岸金融中心

二戰(zhàn)后歐洲美元市場最早出現(xiàn)于倫敦，從英國的立場出發(fā)，它是經(jīng)營非居民之間國際金融業(yè)務(wù)而基本不受英國法規(guī)與稅制的一種新型的國際金融市場，這就是離岸金融市場的開端。第28頁/共34頁離岸金融中心的類型(1)倫敦型離岸金融中心(2)紐約型離岸金融中心(3)避稅港型離岸金融中心第29頁/共34頁7.2.2歐洲貨幣市場的分類與構(gòu)成1.歐洲貨幣短期信貸市場定義：一年期以內(nèi)的境外貨幣存放款市場。同業(yè)拆借占絕大部分比重。是歐洲貨幣市場最初的、也是最主要的業(yè)務(wù)。特點(diǎn)：期限短；交易方式簡便；條件靈活，選擇性強(qiáng)；交易額起點(diǎn)高；存貸利差小。第30頁/共34頁2.歐洲貨幣中長期信貸市場定義：一年期以上的境外貨幣存放款市場。特點(diǎn)：數(shù)額巨大；利率規(guī)定特殊；采取辛迪加放款；手續(xù)復(fù)雜并要有政府擔(dān)保；資金運(yùn)用：公司、政府、央行、金融機(jī)構(gòu)、國際組織等第31頁/共34頁3.歐洲債券市場定義：指從事歐洲債券交易活動的場所。特點(diǎn)：①發(fā)行手續(xù)簡便迅速，不需政府批準(zhǔn)，不受所在國法令管制；②發(fā)行費(fèi)用低；③國際辛迪加方式優(yōu)勢：①違約風(fēng)險??；