不確定性與風(fēng)險(xiǎn)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)北京建筑大學(xué)第十二章不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)12.1

不確定性分析概述12.2

盈虧平衡分析12.3

敏感性分析12.4

風(fēng)險(xiǎn)分析12.1

不確定性分析概述北京建筑大學(xué)一、不確定性分析的概念

(1)不確定性分析的概念

項(xiàng)目評價(jià)所采用的數(shù)據(jù)大部分來自估算和預(yù)測，有一定程度

的不確定性。為了分析不確定性因素對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響，需

要進(jìn)行不確定性分析，估計(jì)項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，考察項(xiàng)目的財(cái)

務(wù)可行性。

不確定性的直接后果是使方案經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)際值與評價(jià)值相

偏離，從而使得按評價(jià)值做出的經(jīng)濟(jì)決策帶有風(fēng)險(xiǎn)。

12.1

不確定性分析概述北京建筑大學(xué)一、不確定性分析的概念

(1)不確定性分析的概念這里所說的不確定性分析包含了不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析兩

項(xiàng)內(nèi)容，嚴(yán)格來講，兩者是有差異的。其區(qū)別就在于不確定性分

析是不知道未來可能發(fā)生的結(jié)果，或不知道各種結(jié)果發(fā)生的可能

性，由此產(chǎn)生的問題稱為不確定性問題；風(fēng)險(xiǎn)分析是知道未來可

能發(fā)生的各種結(jié)果的概率，由此產(chǎn)生的問題稱為風(fēng)險(xiǎn)問題。人們

習(xí)慣將以上兩種分析方法統(tǒng)稱為不確定性分析。12.1

不確定性分析概述北京建筑大學(xué)二、不確定性產(chǎn)生的原因

一般情況下，產(chǎn)生不確定性或風(fēng)險(xiǎn)的主要原因如下所述：

1）項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差。

2）通貨膨脹。

3）技術(shù)進(jìn)步。

4）市場供求結(jié)構(gòu)的變化。

5）其他外部影響因素。12.1

不確定性分析概述北京建筑大學(xué)三、不確定性分析的作用

不確定性分析是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的一個(gè)重要內(nèi)容。

進(jìn)行不確定性分析可以有效地減少不確定性因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)

效果的影響，提高項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，進(jìn)而提高項(xiàng)目投資決策

的科學(xué)性和可靠性。12.1

不確定性分析概述北京建筑大學(xué)四、不確定性分析的內(nèi)容和方法

常用的不確定性分析方法是盈虧平衡分析和敏感性分析。

一般來講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)，而敏感

性分析則可用于財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)。第十二章不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)12.1

不確定性分析概述12.2

盈虧平衡分析12.3

敏感性分析12.4

風(fēng)險(xiǎn)分析12.2

盈虧平衡分析北京建筑大學(xué)一、盈虧平衡分析的概念

盈虧平衡分析是在一定市場、生產(chǎn)能力及經(jīng)營管理?xiàng)l件下

（即假設(shè)在此條件下生產(chǎn)量等于銷售量），通過對產(chǎn)品產(chǎn)量、成

本、利潤相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對市場需求變化適應(yīng)能力的

一種不確定性分析方法，故亦稱量本利分析。

根據(jù)成本總額對產(chǎn)量的依存關(guān)系，全部成本可以分成固定成

本和變動成本兩部分。在一定期間把成本分解成固定成本和變動

成本兩部分后，再同時(shí)考慮收入和利潤，建立關(guān)于成本、產(chǎn)銷量

和利潤三者關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。這個(gè)數(shù)學(xué)模型的表達(dá)形式為：

利潤=銷售收入-總成本-稅金12.2

盈虧平衡分析北京建筑大學(xué)二、線性盈虧平衡分析

（1）線性盈虧平衡分析的基本公式

假設(shè)產(chǎn)量等于銷售量，并且項(xiàng)目的銷售收入與總成本均

是產(chǎn)量的線性函數(shù)，則上式中：

銷售收入=單位產(chǎn)品售價(jià)×銷量

總成本=變動成本+固定成本=單位變動成本×產(chǎn)量+固定成本

銷售稅金=（單位產(chǎn)品銷售稅金+單位產(chǎn)品增值稅）×銷售量

將銷售收入、總成本和銷售稅金的公式帶入利潤的公式，則

利潤的數(shù)學(xué)公式如下：

12.2盈虧虧平平衡衡分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)二、、線線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析（1）線線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析的的基基本本公式式將上上面面公公式式的的關(guān)關(guān)系系反反映映在在直直角角坐坐標(biāo)標(biāo)系系中中，，即即成成為為基基本本的的量量本本利利圖圖。。如圖圖12-1所示示。。12.2盈虧虧平平衡衡分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)二、、線線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析（2）線線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析的的前前提提條條件件1)生產(chǎn)產(chǎn)量量等于于銷銷售售量量2)生產(chǎn)產(chǎn)成本本與與生生產(chǎn)產(chǎn)量量呈呈線線性性關(guān)關(guān)系系3)銷售售收入入與與銷銷售售量量呈呈線線性性關(guān)關(guān)系系4)換算算為為單單一一產(chǎn)產(chǎn)品品計(jì)計(jì)算算12.2盈虧虧平平衡衡分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)二、、線線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析（3）建建設(shè)設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目目盈盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)（（BEP）的的表表達(dá)達(dá)形形式式1)以生產(chǎn)產(chǎn)量量(工程程量量)表示示2)用銷售售單單價(jià)價(jià)表表示示3)用生產(chǎn)產(chǎn)能能力力利利用用率率表表示示4)用銷售售額額表表示示12.2盈虧虧平平衡衡分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)二、、線線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析（3）建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)（BEP）的表達(dá)達(dá)形式例題12-1：項(xiàng)目設(shè)設(shè)計(jì)生產(chǎn)產(chǎn)能力為為年產(chǎn)50萬件產(chǎn)品品，根據(jù)據(jù)資料分析，估估計(jì)單位位產(chǎn)品價(jià)價(jià)格為100元，單位位產(chǎn)品可可變成本本為80元，固定成本為為300萬元，試試用產(chǎn)量量、生產(chǎn)產(chǎn)能力利利用率、、銷售額額、單位位產(chǎn)品價(jià)格分分別表示示項(xiàng)目的的盈虧平平衡點(diǎn)。。已知該該產(chǎn)品銷銷售稅金金及附加加的合并稅稅率為價(jià)價(jià)格的5%，試計(jì)算算該項(xiàng)目目的產(chǎn)量量、價(jià)格格、生產(chǎn)產(chǎn)能力利用率、、銷售額額的盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)。12.2盈虧平衡衡分析北京建筑筑大學(xué)二、線性性盈虧平平衡分析析（3）建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)（BEP）的表達(dá)達(dá)形式解：由上上邊的公公式計(jì)算算可得：：由可得：12.2盈虧平衡衡分析北京建筑筑大學(xué)二、線性性盈虧平平衡分析析（3）建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)（BEP）的表達(dá)達(dá)形式解：由上上邊的公公式計(jì)算算可得：：12.2盈虧平衡衡分析北京建筑筑大學(xué)三、非線線性盈虧虧平衡分分析在壟斷競競爭下，，隨著項(xiàng)項(xiàng)目產(chǎn)銷銷量的增增加，市市場上產(chǎn)產(chǎn)品的單單位價(jià)格就要下下降，因因而銷售售收入與與產(chǎn)銷量量之間是是非線性性關(guān)系

業(yè)增加產(chǎn)量時(shí)原材料價(jià)格可能上漲，同時(shí)要多支付一些加班費(fèi)、獎

金及設(shè)備維修費(fèi)，使產(chǎn)品的單位可變成本增加，從而總成本與產(chǎn)銷

量之間也成非線性關(guān)系。這種情況下盈虧平衡點(diǎn)可能出現(xiàn)一個(gè)以上，

如圖12-2所示。

12.2盈虧平衡衡分析北京建筑筑大學(xué)三、非線線性盈虧虧平衡分分析例題12-2：某企業(yè)業(yè)投產(chǎn)以以后，正正常年份份的年固固定成本本為66000元，單位位變動成成本為28元，單位位銷售價(jià)價(jià)為55元，由于于原材料料整批購買，每每多生產(chǎn)產(chǎn)一件產(chǎn)產(chǎn)品，單單位變動動成本可可降低0.001元，銷售售每增加一件件產(chǎn)品，，售價(jià)下下降0.0035元，試求求盈虧平平衡點(diǎn)及及最大利利潤時(shí)的銷售量量。問題：（（1）求盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)的產(chǎn)量量Q1和Q2。（2）求最大大利潤時(shí)時(shí)的產(chǎn)量量Qmax。12.2盈虧平衡衡分析北京建筑筑大學(xué)三、非線線性盈虧虧平衡分分析解：（1）單位產(chǎn)品品的售價(jià)價(jià)為：（（55-0.0035Q）；單位產(chǎn)品品的變動動成本為為：（28-0.001Q）；C(Q)=66000+(28-0.001Q)Q=66000+28Q-0.001Q2R(Q)=(55-0.0035Q)Q=55Q-0.0035Q2根據(jù)盈虧虧平衡原原理：C(Q)=R(Q)即66000+28Q-0.001Q2=55Q-0.0035Q20.0025Q2-27Q+66000=0解得：：Q1=3470(件)Q2=7060(件)12.2盈虧平平衡分析北京建建筑大大學(xué)三、非非線性性盈虧虧平衡衡分析析解：(2)由B=R-C可得：：B=-0.0025Q2-27Q+66000令,可得：：-0.005Q+27=012.2盈虧平平衡分析北京建建筑大大學(xué)四、互互斥方方案盈盈虧平平衡分分析例題12-3：某物物流配配送中中心擬擬投資資建倉倉庫，，先有有兩種種建設(shè)設(shè)方案案：方案A初始投投資為為7000萬元，，預(yù)期期年凈凈收益益1500萬元；；方案案B初始投投資17000萬元，，預(yù)期期年收收益3500萬元。。由于于該項(xiàng)項(xiàng)目的的市場場壽命命具有有較大的不不確定定性，，試分分析采采用何何種方方案比比較經(jīng)經(jīng)濟(jì)（（如果果給定定基準(zhǔn)準(zhǔn)收益益率為15%，不考考慮期期末資資產(chǎn)殘殘值））？12.2盈虧平平衡分析北京建建筑大大學(xué)四、互互斥方方案盈盈虧平平衡分分析解：設(shè)設(shè)項(xiàng)目目壽命命期為為n年，則則：NPVA=-7000+1500(P/A,15%,n)NPVB=-17000+3500(P/A,15%,n)當(dāng)NPVA=NPVB時(shí)，有有：-7000+1500(P/A,15%,n)=-17000+3500(P/A,15%,n)(P/A,15%,n)=5查復(fù)利利系數(shù)數(shù)表得得，。。12.2盈虧平平衡分析北京建建筑大大學(xué)四、互互斥方方案盈盈虧平平衡分分析例題12-4：某房房地產(chǎn)產(chǎn)開發(fā)發(fā)商擬擬投資資開發(fā)發(fā)建設(shè)設(shè)住宅宅項(xiàng)目目，由由于該該項(xiàng)目目的市市場壽壽命具具有較較大的不不確定定性，，試分分析采采用何何種方方案比比較經(jīng)經(jīng)濟(jì)（（如果果給定定基準(zhǔn)準(zhǔn)收益益率為15%，不不考考慮慮期期末末資資產(chǎn)產(chǎn)殘殘值值））？？第十十二章不不確確定定性性與與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)12.1不確確定定性性分分析析概概述述12.2盈虧虧平平衡衡分分析析12.3敏感感性性分分析析12.4風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析12.3敏感感性性分分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)一、、敏敏感感性性分分析析的的概概念念投資資項(xiàng)項(xiàng)目目評評價(jià)價(jià)中中的的敏感感性性分分析析是指指在在確確定定性性分分析析的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上，，通過過進(jìn)進(jìn)一一步步分分析析、、預(yù)預(yù)測測項(xiàng)項(xiàng)目目主主要要不不確確定定因因素素的的變變化化對對項(xiàng)項(xiàng)目目評評價(jià)價(jià)指指標(biāo)（（如如財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值等等））的的影影響響，，從從中中找找出出敏敏感感因素素，，分分析析評評價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)對對該該因因素素的的敏敏感感程程度度，，并并分分析析該該因因素素達(dá)達(dá)到到臨臨界值值時(shí)時(shí)項(xiàng)項(xiàng)目目的的承承受受能能力力。。敏感感性性分分析析有有單因因素素敏敏感感性性分分析析和多因因素素敏敏感感性性分分析析兩種種。。通常常只只要要求求進(jìn)進(jìn)行行單單因因素素敏敏感感性性分分析析。。敏感感性性分分析析結(jié)結(jié)果果用用敏感感性性分分析析表表和敏感感性性分分析析圖圖來表表示示。。12.3敏感感性性分分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)二、、單單因因素素敏敏感感性性分分析析的的步步驟驟單因因素素敏敏感感性性分分析析是對對單單一一不不確確定定因因素素變變化化的的影影響響進(jìn)進(jìn)行行分分析析，，即假假設(shè)設(shè)各各不不確確定定性性因因素素之之間間相相互互獨(dú)獨(dú)立立，，每每次次只只考考察察一一個(gè)個(gè)因因素素，，其其他因因素素保保持持不不變變，，以以分分析析這這個(gè)個(gè)可可變變因因素素對對經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)評評價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)的的影影響響程程度和敏敏感程程度。。單因素素敏感感性分分析是是敏感感性分分析的的基本本方法法。12.3敏感性性分析析北京建建筑大大學(xué)二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟單因素敏感性性分析析一般般按以以下步驟進(jìn)行：：(1)確定分分析指指標(biāo)(2)選擇需需要分分析的的不確確定性性因素素(3)分析每每個(gè)不不確定定性因因素的的波動動程度度及其其分析析指標(biāo)標(biāo)可能帶來的增減變變化情況。。(4)確定敏敏感性性因素素1)敏感度度系數(shù)敏感度度系數(shù)數(shù)是指表表示項(xiàng)項(xiàng)目評評價(jià)指指標(biāo)對對不確確定因因素的的敏感感程度。其其計(jì)算算公式式為：：12.3敏感性性分析析北京建建筑大大學(xué)二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟例題12-5：某項(xiàng)項(xiàng)目基基本方方案的的財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值NPV=121.21萬元，，現(xiàn)假設(shè)設(shè)影響響財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值大大小的的3個(gè)主要要因素素投資資額、、產(chǎn)品品價(jià)格格和經(jīng)經(jīng)營成本本變動動幅度度分別別為，，每每個(gè)因因素單單獨(dú)變變動后后的財(cái)財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值列在表表12-2中。試試計(jì)算算財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值對對投資資額、、產(chǎn)品品價(jià)格格和經(jīng)經(jīng)營成成本的敏敏感度度系數(shù)數(shù)。12.3敏感性性分析析北京建建筑大大學(xué)二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟表12-2單因素素變化化對財(cái)財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值（NPV）大小小的影影響

變化幅度項(xiàng)目-20%-10%010%20%平均+1%平均-1%投資額361.21241.21121.211.21-118.79-9.90%9.90%產(chǎn)品價(jià)格-308.91-93.85121.21336.28551.3417.75%-17.75%經(jīng)營成本293.26207.24121.2135.19-50.83-7.10%7.10%12.3敏感性性分析析北京建建筑大大學(xué)二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟解：：財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值對對投投資資額額的的敏敏感感度度系系數(shù)數(shù)計(jì)計(jì)算算如如下下：：或同理，財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)值對對產(chǎn)品價(jià)格格的敏感度度系數(shù)的計(jì)計(jì)算結(jié)果為為17.75。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值對經(jīng)營營成本的敏敏感度系數(shù)數(shù)的計(jì)算結(jié)結(jié)果為-7.10。12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)二、單因素敏敏感性分析的的步驟單因素敏感性分析一一般按以下步驟進(jìn)行：(4)確定敏感性因因素2)臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許許不確定因素素向不利方向向變化的極限限值。超過極限，項(xiàng)項(xiàng)目的效益指指標(biāo)將不可行行。(5)方案選擇如果進(jìn)行敏感感性分析的目的是對不同的投投資項(xiàng)目或某某一項(xiàng)目的不同方案進(jìn)進(jìn)行選擇，一一般應(yīng)選擇敏感程度小、、承受風(fēng)險(xiǎn)能能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案案。12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)二、單因素敏敏感性分析的的步驟例題12-6：某投資方案案設(shè)計(jì)年生產(chǎn)產(chǎn)能力為10萬臺，計(jì)劃項(xiàng)項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)總投資資為1200萬元，其中建建設(shè)投資為1150萬元，流動資資金為50萬元，預(yù)計(jì)產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格為39元/臺，銷售稅金金及附加為銷銷售收入的10%，年經(jīng)營成本本為140萬元，方案壽壽命期為10年，到期時(shí)預(yù)預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)余余值為30萬元，基準(zhǔn)收收益率為10%，試進(jìn)行投資資額、單位產(chǎn)品價(jià)格格、經(jīng)營成本本等影響因素素對該投資方方案做敏感性性分析。12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)二、單因素敏敏感性分析的的步驟解：所繪制的的現(xiàn)金流量圖圖如圖12-5所示。12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)二、單因素敏敏感性分析的的步驟解：選擇凈現(xiàn)現(xiàn)值為敏感性性分析的對象象。根據(jù)凈現(xiàn)現(xiàn)值的計(jì)算公公式，可計(jì)算出項(xiàng)目目在初始條件件下的凈現(xiàn)值值。FNPV0=-1200+[39××10×(1-10%)-140]×(P/A,10%,10)+80××(1+10%)-10=121.21(萬元)由于FNPV0>0,該項(xiàng)目是可行行的。以下對項(xiàng)目進(jìn)進(jìn)行敏感性分分析。取定三個(gè)因素素：投資額、、產(chǎn)品價(jià)格和和經(jīng)營成本，，然后令其逐逐一在初始值的的基礎(chǔ)上按的的變化幅幅度變動，分分別計(jì)算相對應(yīng)的財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)值的變變化情況，得得出結(jié)果如表表12-2及圖12-6所示。12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)二、單因素敏敏感性分析的的步驟表12-2單因素變化對對財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值（NPV）大小的影響響

變化幅度項(xiàng)目-20%-10%010%20%平均+1%平均-1%投資額361.21241.21121.211.21-118.79-9.90%9.90%產(chǎn)品價(jià)格-308.91-93.85121.21336.28551.3417.75%-17.75%經(jīng)營成本293.26207.24121.2135.19-50.83-7.10%7.10%12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、多因素敏感感性分析多因素敏感性性分析是對兩個(gè)或兩兩個(gè)以上互相相獨(dú)立的不確確定因素同時(shí)變化時(shí)，，分析這些變變化的因素對對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指指標(biāo)的影響程程度和敏感程度。多因素敏感性性分析的方法有兩種：一是是依次改變一一個(gè)參數(shù)的敏敏感性分析方法法應(yīng)用到多參參數(shù)的敏感性性分析；二是是采用樂觀-悲觀分析法。12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、多因素敏感感性分析（1）敏感面分析析法一次改變一個(gè)參數(shù)數(shù)的敏感性分分析可以得到到敏感性曲線線。如果分析2個(gè)參數(shù)同時(shí)變變化的敏感性性，則可以得得到敏感面。12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、多因素敏感感性分析例題12-7：某項(xiàng)目有關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)如表12-3所示。假定最最關(guān)鍵的可變變因素為初始投資資與年收入，，并考慮它們們同時(shí)發(fā)生變變化，試進(jìn)行行該項(xiàng)目凈年值指標(biāo)的敏敏感性分析。。表12-3某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)數(shù)據(jù)表項(xiàng)目初始投資壽命/年殘值年收入年支出折現(xiàn)率估計(jì)值1000052000500022008%12.3敏感性分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、多因素敏感感性分析解：令x、y分別代表初始始投資及年收收入變化的百百分?jǐn)?shù)，則可可得項(xiàng)目必須滿足下下式才能成為為可行：NAV=-10000（1+x）（A/P,8%,5）+5000(1+y)-2200+2000（A/F,8%,5）=636.32-2504.60x+500y如果NAV》0或636.32-2504.60x+500y》》0，則該投資方方案可以以盈盈利利8%以上上。。將將以以上上不不等等式式繪繪制制成成圖圖形形，，就就得得到到如如圖圖12-7所示示的的NAV=0時(shí)直直線線上上下下的的兩兩個(gè)個(gè)區(qū)區(qū)域域。。12.3敏感感性性分分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)三、多多因因素素敏敏感感性性分分析析（2）樂樂觀觀-悲觀觀分分析析法法多因因素素敏敏感感性性分分析析要要考考慮慮可可能能發(fā)發(fā)生生的的多多種種因因素素不不同同變變動動幅幅度度的的多種種組組合合，，計(jì)計(jì)算算起起來來要要比比單單因因素素敏敏感感性性分分析析復(fù)復(fù)雜雜的的多多。。當(dāng)當(dāng)分分析析的的不不確定定因因素素不不超超過過3個(gè)，，且且指指標(biāo)標(biāo)計(jì)計(jì)算算比比較較簡簡單單時(shí)時(shí)，，可可以以采采用用樂觀觀-悲觀觀分析析法法。樂觀觀-悲觀觀分分析析法法的的基基本本思思路路是：：對對技技術(shù)術(shù)方方案案的的各各種種參參數(shù)數(shù)分分別別給給出三三個(gè)個(gè)預(yù)預(yù)測測值值（（估估計(jì)計(jì)值值）），，即即悲悲觀觀的的預(yù)預(yù)測測值值P，最最可可能能的的預(yù)預(yù)測測值值M，樂樂觀的的預(yù)預(yù)測測值值O。根根據(jù)據(jù)這這三三種種預(yù)預(yù)測測值值即即可可對對技技術(shù)術(shù)方方案案進(jìn)進(jìn)行行敏敏感感性性分分析析并并做出出評評價(jià)價(jià)。。第十十二章不不確確定定性性與與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)12.1不確確定定性性分分析析概概述述12.2盈虧虧平平衡衡分分析析12.3敏感感性性分分析析12.4風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析12.4風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)一、、項(xiàng)項(xiàng)目目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的概概念念與與分分類類（1）項(xiàng)項(xiàng)目目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的概概念念項(xiàng)目目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指指在在項(xiàng)項(xiàng)目目決決策策和和項(xiàng)項(xiàng)目目實(shí)實(shí)施施過過程程中中，，造造成成項(xiàng)項(xiàng)目目實(shí)實(shí)際結(jié)結(jié)果果達(dá)達(dá)不不到到預(yù)預(yù)期期目目標(biāo)標(biāo)的的不不確確定定性性。。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不不確定性包含損失的不確定定性和收益的的不確定性。這里所指項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是損損失的不確定性。。12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概念與分分類（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的基本性質(zhì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有有以下基本性質(zhì)：（1）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的客觀性；（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的不確定性；；（3）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的不利性；（（4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可變變性；（5）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的相對性；（（6）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的可測性。12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概念與分分類（3）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的分類在可行性研究究階段，主要要有以下幾類類風(fēng)險(xiǎn)：1）市場風(fēng)險(xiǎn)2）資源風(fēng)險(xiǎn)3）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)4）工程風(fēng)險(xiǎn)5）資金風(fēng)險(xiǎn)6）政策風(fēng)險(xiǎn)7）外部協(xié)作條條件風(fēng)險(xiǎn)8）社會風(fēng)險(xiǎn)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概念與分分類（4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等等級的劃分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級級按風(fēng)險(xiǎn)因素對對投資項(xiàng)目影影響程度和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性大小小進(jìn)行劃分，，風(fēng)險(xiǎn)等級分分為一般風(fēng)險(xiǎn)、較較大風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)。12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析（1）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分分析分析的概概念項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析析是指風(fēng)險(xiǎn)管理理主體通過風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)去認(rèn)識項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)，并以以此為基礎(chǔ)，，合理地使用用風(fēng)險(xiǎn)回避、、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等管理理方法、技術(shù)術(shù)和手段對項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有有效地控制。。12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分分析分析的程程序項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析析的程序是指對項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理理的一個(gè)系統(tǒng)統(tǒng)的、循環(huán)的工工作流程，包包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對策決策、實(shí)施決策策、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施施監(jiān)控五個(gè)方面內(nèi)容容。12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析概率分析是運(yùn)用概率方法和數(shù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法對風(fēng)險(xiǎn)因因素的概率分布和風(fēng)險(xiǎn)因因素對評價(jià)指指標(biāo)的影響進(jìn)進(jìn)行定量分析。概率分析首先先預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)因因素發(fā)生的概概率，將風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素作為自自變量，預(yù)測其其取值范圍和和概率分布；；再將選定的的評價(jià)指標(biāo)作作為因變量，預(yù)測評評價(jià)指標(biāo)的相相應(yīng)取值范圍圍和概率分布布，計(jì)算評價(jià)價(jià)指標(biāo)的期望值，以以及項(xiàng)目成功功的概率。12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析(1)概率分析的步步驟1)選定一個(gè)或幾幾個(gè)評價(jià)指標(biāo)標(biāo)2)選定需要進(jìn)行行概率分析的的風(fēng)險(xiǎn)因素3)預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)因素素變化的取值值范圍及概率率分布4)計(jì)算評價(jià)指標(biāo)標(biāo)的相應(yīng)取值值和概率分布布5)計(jì)算評價(jià)指標(biāo)標(biāo)的期望值和和項(xiàng)目可接受受的概率6)分析計(jì)算結(jié)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析(2)凈現(xiàn)值的期望望值凈現(xiàn)值是用來描述隨隨機(jī)變量的一一個(gè)主要參數(shù)數(shù)。期望值是在大量重復(fù)事件中隨隨機(jī)變量取值值的平均值。。換句話說，，期望值是隨隨機(jī)變量所有可能取值值的加權(quán)平均均值，權(quán)重為為各種可能取取值出現(xiàn)的概概率。項(xiàng)目凈現(xiàn)值的的期望值及方方差計(jì)算公式式如下：12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析例題12-10：已知某投資資方案各種因因素可能出現(xiàn)現(xiàn)的數(shù)值及其其對應(yīng)的概率率如表表12-6所示。。假設(shè)設(shè)投資資發(fā)生生在期期初，，年凈凈現(xiàn)金金流量量均發(fā)發(fā)生在各年年的年年末。。已知知標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)現(xiàn)率為為10%，試求求其凈凈現(xiàn)值值的期期望值