投資決策的造價管理oweroin

主要內容：投資估算編制；建設工程的財務評價學習的目的：了解投資決策階段的工程造價管理的內容；掌握投資估算的編制方法；初步展開財務評價工作。重點：投資估算的編制內容和方法；財務部評價指標的計算和評價標準。第七章項目決策階段的工程造價管理7.1項目決策階段造價管理內容7.2項目決策階段的投資估算7.3建設項目的財務評價7.1項目決策階段造價管理內容7.1.1建設項目的投資決策的含義

項目建設的周期是指建設工程項目從投資意向開始到投資終結的全過程。一個建設項目從計劃建設到建成投產一般要經過決策、設計、施工和總結評價4個階段。項目建設周期各階段序號階段內容基本特征投入費用1決策階段1、投資意向；2、市場研究與投資機會分析；3、項目建議書；4、初步可行性研究；5、詳細可行性研究；6、建設項目決策智力化或稱知識密集性投資機會分析費、市場調查分析費和可行性研究費≤總投資的5%2設計階段1、初步設計；2、投資準備；3、技術設計；4、施工圖設計智力和技術的雙重性（1）設計人員的工作報酬（2）某些重要建設要素的預訂和購置，主要訂購的是土地和特殊材料設備≤總投資的10%3施工階段1、施工組織設計；2、施工準備；3、組織施工；4、生產準備；5、竣工驗收資金和勞動的雙重性（1）建筑施工人員的工作報酬（2）建筑施工要素的投入約占總投資的70%～80%4總結評價階段1、投產運營和投資回收；2、投資項目后評價探索項目事后控制和檢驗評價的規(guī)律和方法不同建設階段影響投資控制程度的坐標圖的坐標圖從該圖可以看出，影響項目投資最大的階段，是約占工程項目建設周期1/4的技術設計前的工作階段。在初步設計階段，影響項目投資的可能性為75%～95%；在技術設計階段，影響項目投資的可能性為35%～75%；在施工圖設計階段，影響項目投資的可能性為5%～35%。很顯然，項目投資控制的重點在于施工以前的投資決策和設計階段，而在項目做出投資決策后，控制項目投資的關鍵就在于設計。項目決策含義：

是選擇和決定投資行動方案的過程,是對擬建項目的必要性和可行性進行經濟論證,對不同建設方案進行技術經濟比較選擇及作出判斷和決定的過程;項目投資決策是投資行動的準則,正確的項目投資行動來源于科學合理的投資決策,正確決策是合理確定與控制工程造價的前提。意義：項目決策的正確性是工程造價合理性的前提。項目決策的內容是決定工程造價的基礎。造價高低,投資多少也影響項目的決策。項目決策的深度影響投資估算的精確度和造價的控制效果。7.1.2項目決策階段工程造價管理的主要內容一、確定影響項目造價的主要因素1、確定建設項目的資金來源2、選擇資金的籌集方法3、合理處理影響建設項目投資決策的主要因素1）、項目合理建設規(guī)模的確定2）、確定建設標準水平3）、建設地區(qū)及建設地點的選擇4）、技術方案的確定5）、設備的選用

二、項目決策階段的投資估算三、建設項目的決策階段的經濟分析含義：以建設工程和技術方案為對象的經濟方面的研究內容：經濟效果分析；投資效益分析。1、現(xiàn)階段建設項目經濟評價的基本要求2、財務評價（根據(jù)國際現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析，計算項目直接發(fā)生的財務效益費用，編制財務報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、清償能力及外匯平衡等財務狀況，從而判別項目的財務可行性。1）財務盈利能力分析2）項目清償能力分析3）財務外匯效果分析四、國民經濟評價與社會評價1、國民經濟評價

按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考慮項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經濟參數(shù)分析、計算項目對國民經濟的凈貢獻、評價項目的經濟合理性。2、社會效益評價

主要分析項目建成投產后，對環(huán)境保護和生態(tài)平衡的影響，對提高地區(qū)和部門科學技術水平的影響，對產品質量的提高后對產品用戶的影響等。五、建設項目決策階段的風險管理1、建設項目的風險分析1）、盈虧平衡分析

通過計算項目盈虧平衡點（BEP）來分析項目成本與收益的平衡關系的方法。2）、敏感性分析

通過分析測算項目主要因素發(fā)生變化時，對經濟評價指標的影響和影響程度，從而找出項目敏感因素的不確定分析方法。3）、概率分析

運用概率研究、預測各種不確定因素和風險因素的發(fā)生對項目評價指標影響的一種定量分析方法。7.2項項目決策策階段的投投資估算7.2.1投資資估算的內內容1、定義;投資估算是在項目建建議書和可可行性研究究階段，通通過編制估估算文件對對擬建的項項目所需投投資預先測測算和確定定的過程。。2、內容：：投資估算的的內容，從從費用構成成來講應包包括該項目目從籌建、、設計、施施工直至竣竣工投產所所需的全部部費用，分分為固定投資和流動資金兩部分。1）、固定資產投投資估算的的內容：包括建筑安安裝工程費費、設備及及工器具購購置費、工工程建設其其他費用、、基本預備備費、漲價價預備費、、建設期貸貸款利息、、固定資產產投資方向向調節(jié)稅。。固定資產投投資可分為為靜態(tài)部分分和動態(tài)部部分。漲價價預備費、、建設期貸貸款利息和和固定資產產投資方向向調節(jié)稅構構成動態(tài)部部分，其余余費用組成成靜態(tài)投資資部分。鋪底流動資資金是指生生產經營性性項目投產產后，用于于購買原材材料、燃料料、支付工工資及其它它經營費用用等所需的的周轉資金金。建設項目投投資估算費費用組成建設項目總投資流動資金固定資產投資建筑安裝工程費設備及工器具購置費工程建設其他費用預備費建設期貸款利息固定資產方向調節(jié)稅工程費基本預備費漲價預備費靜態(tài)總投資動態(tài)總投資7.2.2建設設投資估算算的方法一、固定資資產投資的的估算方法法1、靜態(tài)投投資部分估估算方法：：包括建筑筑安裝工程程費用、設設備與工器器具購置費費、工程建建設其他費費用、基本本預備費。。1）、單位位生產能力力估算法：：根據(jù)調查查的統(tǒng)計資資料，利用用相近規(guī)模模的單位生生產能力投投資乘以建建設規(guī)模，，即得到擬擬建項目的的投資。計計算公式如如下：式中，C1———已建類類似項目的的靜態(tài)投資資額；C2———擬建項目目靜態(tài)投資資額；Q1——已已建類似項項目的生產產能力；Q2——擬擬建項目的的生產能力力；f——不不同時期、、不同地點點的定額、、單價、費費用變更等等的綜合調調整系數(shù)。。2）、生產產能力指數(shù)數(shù)法：利用用已建項目目的投資額額或設備投投資額，估估算同類而而不同生產產規(guī)模的項項目投資或或設備投資資的方法。。計算公式：：式中，C1———已建類類似項目的的靜態(tài)投資資額；C2———擬建項目目靜態(tài)投資資額；Q1——已已建類似項項目的生產產能力；Q2——擬擬建項目的的生產能力力；f——不不同時期、、不同地點點的定額、、單價、費費用變更等等的綜合調調整系數(shù)。。x——生產產能力指數(shù)數(shù)。生產能力指指數(shù)x是一個關鍵鍵因素。不不同行業(yè)、、性質、工工藝流程、、建設水平平、生產率率水平的項項目，應取取不同的指指數(shù)值。選取x的原原則是：靠靠增加設備備、裝置的的數(shù)量，以以及靠擴大大生產場所所擴大生產產規(guī)模時，，x取0.8～0.9；靠提高設備備、裝置的的功能和效效率擴大生生產規(guī)模時時，x取取0.6～0.7。生產能力指指數(shù)法多用用于估算生生產裝置投投資。3）.系數(shù)數(shù)估算法（1）設備備系數(shù)法。。此法以擬建項目目的設備費費為基數(shù)，，根據(jù)已建建成的同類類項目的建建筑安裝費費和其他工工程費等與與設備價值值的百分比比，求出擬擬建項目建建筑安裝工工程費和其其他工程費費，進而求求出建設項項目總投資資。計算公公式為：式中C——擬建建項目的建設設投資額；E——根據(jù)設設備清單按現(xiàn)現(xiàn)行價格計算算的設備費（（包括運雜費費）的總和；；P1、P2、、P3——表表示已建成項項目中的建筑筑、安裝及其其他工程費用用分別占設備備費的百分比比；f1、f2、、f3——表表示由于時間間因素引起的的定額、價格格、費用標準準等變化的綜綜合調整系數(shù)數(shù)；I——擬建項項目的其他費費用。（2）主體專專業(yè)系數(shù)法。。以擬建項目目中投資比重重較大，并與與生產能力直直接相關的工工藝設備投資資為基數(shù)，根根據(jù)已建同類類項目的有關關資料，計算算出擬建項目目各專業(yè)工程程與工藝設備備投資的百分分比，進而求求項目總投資資。計算公式式為：P’1、P’’2、P’3……——已已建項目中各各專業(yè)工程費費用與設備投投資的比重。。（3）、朗格格系數(shù)法。這這種方法是以以設備費為基基數(shù)，乘以適適當系數(shù)來推推算項目的建建設費用。原原理是將總成成本費用中的的直接成本和和間接成本分分別計算，再再合為項目建建設的總成本本費用。其計計算公式為：：朗格系數(shù)法是是世行項目投投資估算常采采用的方法。。朗格系數(shù)法估估算誤差在10%～15%。[例題]在北北非某地建設設一座年產30萬套汽車車輪胎的工廠廠，已知該工工廠的設備到到達該工地的的費用為2204萬美元元。試估算該該工廠的投資資。朗格系數(shù)包含的內容項目固體流程固流流程流體流程朗格系數(shù)L3.13.634.74內容（a）包括基礎、設備、絕熱、油漆及設備安裝費E×1.43（b）包括上述在內和配管工程費（a）×1.1（a）×1.25（a）×1.6（c）裝置直接費（b）×1.5（d）包括上述在內和間接費，總費用（C）（c）×1.31（c）×1.35（c）×1.38[解]輪胎工工廠的生產流流程基本上屬屬于固體流程程，因此在采采用朗格系數(shù)數(shù)法時，全部部數(shù)據(jù)應采用用固體流程的的數(shù)據(jù)?，F(xiàn)計計算如下：（1）設備到到達現(xiàn)場的費費用2204萬美元。（2）計算費費用（a）=E×1.43=3151.72（（萬美元）則設備基礎、、絕熱、油刷刷及安裝費用用為：3151.72－－2204=947.72（萬美元元）（3）計算費費用（b）（b）=E××1.43××1.1=2204×1.43×1.1=3466.89（萬美元元）則其中配管（（管道工程））費用為：3466.89－3151.72=315.17（萬萬美元）（4）計算費費用（c）（c）=E×1.43×1.1××1.5=5200.34（萬美美元）則電氣、儀表表、建筑等工工程費用為：：5200.34－3466.89=1733.45(萬美元））（5）計算投投資CC=E×1.43×1.1×1.5×1.31=6812.45（（萬美元））則間接費用為為：6812.45－5200.34=1612.11（萬美元））由此估算出該該廠的總投資資為6812.45萬萬美元，其中中間接費用為為1612.11萬美元元。4）.比例估估算法根據(jù)統(tǒng)計資料料，先求出已已有同類企業(yè)業(yè)主要設備投投資占全廠建建設投資的比比例，然后再再估算出擬建建項目的主要要設備投資，，即可按比例例求出擬建項項目的建設投投資。其表達達式為：比例估算法適適用于設備投投資占比例較較大的項目5）、指標估估算法這種方法是把把建設項目劃劃分為建筑工工程、設備安安裝工程、設設備及工器具具購置費及其其他基本建設設費等費用項項目或單位工工程，再根據(jù)據(jù)各種具體的的投資估算指指標，進行各各項費用項目目或單位工程程投資的估算算，在此基礎礎上，可匯總總成每一單項項工程的投資資。另外再估估算工程其它它費用及預備備費，即求得得建設項目總總投資。使用指標估算算法，應注意意以下事項：：a、使用指標標估算法應根根據(jù)不同地區(qū)區(qū)、年代而進進行調整。因因為地區(qū)、年年代不同，設設備與材料的的價格均有差差異，調整方方法可以按主主要材料消耗耗量或“工程程量”為計算算依據(jù)；也可可以按不同的的工程項目的的“萬元工料料消耗定額””而定不同的的系數(shù)。在有有關部門頒布布有定額或材材料價差系數(shù)數(shù)（物價指數(shù)數(shù)）時，可據(jù)據(jù)其調整。b、使用估算算指標法進行行投資估算決決不能生搬硬硬套，必須對對工藝流程、、定額、價格格及費用標準準進行分析，，經過實事求求是的調整與與換算后，才才能提高其精精度。2、動態(tài)投資部分分估算動態(tài)投資估算算主要包括漲漲價預備費、、建設期貸款款利息、和固固定資產投資資方向調節(jié)稅稅內容，對于于涉外項目還還應考慮匯率率的變化對投投資的影響。。1）、漲價預預備費估算。其計算公式式如下：P=其中：P——漲價預備備費估算額Kt——建設期中中第t年的投投資計劃數(shù)n——項目的建建設期年數(shù)i——平均價格格預計上漲指指數(shù)t——施工年數(shù)數(shù)【例6-1】】：某項目的的建設期為4年，靜態(tài)投投資為5890萬元。4年的投資分分年度使用比比例分為第一一年20%，，第二年為25%，第三三年為25%，第四年為為30%，建建設期內年均均價格變動率率為5%，試試估算該項目目建設期的漲漲價預備費。。

【解】：：第一年的投資資計劃數(shù)：K1=5890×20%=1178第第一年的漲價價預備費：P1=K1×[（1＋＋5%）－1]=58.9第第二年的的投資計劃數(shù)數(shù)：K2=5890×25%=1472.5第第二二年的漲價預預備費：P2=K2××[（1＋5%）2－1]=150.93第第三年的投資資計劃數(shù)：K3=5890×25%=1472.5第第三年的的漲價預備費費：P3=K3×[（（1＋5%））3－1]=232.10第第四四年的投資計計劃數(shù)：K4=5890×30%=1767第第四四年的漲價預預備費：P4=K4[（1＋5%）4－1]=380.80最最后后，建設期的的漲價預備費費為：P=P1＋P2＋P3＋＋P4=822.732）、建設期期貸款利息估估算：①對于貸款總總額一次性貸貸款且利率固固定的貸款，，計算公式如如下：I＝F－P其中：F——建設期還還款時的本利利和P——一次性貸貸款金額i——年利率I——貸款利息息n——貸款期限限②對于總貸款款是分年度均均衡發(fā)放時，，建設期利息息的計算可按按當年借款在在年中支付考考慮，即當年年貸款按半年年利息考慮，，上年貸款按按全年利息考考慮，計算公公式如下：其中：F———第n年的貸貸款利息Pn-1———第n-1年年的貸款本利利和An——第n年的貸款金金額i——年利率率【例】：某項項目的建設期期為4年。分分年均衡貸款款，第一年貸貸款1000萬元，第二二年貸款1540萬元，，第三年貸款款2300萬萬元，第四年年貸款2890萬元，年年利率為7.74%，試試計算該項目目建設期的貸貸款利息?！窘狻浚焊髂昴甑馁J款利息息為：第1年：F1=1000×50%××7.74%=38.7萬元第2年：F2=（38.7＋1000+1540×50%）×7.74%=140萬元第3年：F3=（38.7＋1000+140+1540＋2300×50%））×7.74%=299.44萬元元第4年：F4=（38.7＋1000+140+1540＋299.44＋＋2300+2890××50%）××7.74%=523.47萬元因此，建設期期貸款利息=F1＋F2＋F3＋F4=1001.6萬元二、流動資金金估算該部分的流動動資金是指項項目建成后，，為保證項目目正常生產或或服務運營所所必需的周轉轉資金。估算算方法如下：：方法定義估算的具體步驟或內容分項詳細估算法分項詳細估算法是根據(jù)周轉額與周轉速度之間的關系，對構成流動資金的各項流動資產和流動負債分別進行估算。流動資金=流動資產-流動負債流動資產=現(xiàn)金+存貨+應收帳款流動負債=應付帳款擴大指標估算法擴大指標估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實際資料，求得各種流動資金率指標，也可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經驗確定比率，將各類流動資金率乘以相對應的費用基數(shù)來估算流動資金。流動資金=固定資產投資×流動資金占固定資產投資總投資比例【案例】投資資估算編制示示例某勘測設計院院在院區(qū)內修修建新辦公樓樓17000m2，初步步按1幢13層框架式鋼鋼筋砼結構標標準修建。施施工現(xiàn)場地處處市中心，場場地平坦，地地基良好，交交通順暢，現(xiàn)現(xiàn)場施工條件件具備。投資資估估算算費費用用：：（1））建筑筑安安裝裝工工程程費費用用：根根據(jù)據(jù)房房屋屋結結構構及及標標準準，，結結合合當當?shù)氐卦煸靸r價水水平平及及市市場場狀狀況況，，按按單單位位指指標標估估算算法法進進行行估估算算。。1））建建筑筑工工程程費費用用：：按按每每平平方方米米造造價價1500元元計計，，建筑筑工工程程費費用用估估算算值值=17000m2××1500元元/m2=2550萬萬元元；；2)建建筑筑安安裝裝費費用用：：按按電電氣氣照照明明工工程程：：50元元/m2，，管管道道工工程程：：30元元/m2，，弱弱電電工工程程按按30元元/m2，，通通風風空空調調系系統(tǒng)統(tǒng)工工程程按按50元元/m2，，消消防防工工程程按按20元元/m2。。建筑筑安安裝裝費費用用估估算算值值=17000m2××（（50＋＋30＋＋30＋＋50＋＋20））元元/m2=306萬萬元元3)室室外外工工程程：：包包括括道道路路、、綠綠化化、、化化糞糞池池、、排排污污管管、、各各種種管管溝溝工工程程以以及及水水、、電電等等配配套套工工程程費費用用。。按按建建筑筑安安裝裝工工程程造造價價的的10%計計。。室外外工工程程估估算算值值=（（2550＋＋306））××10%=285.6萬萬元元建筑筑安安裝裝工工程程費費用用=2550＋＋306＋＋285.6=3141.6萬萬元元（2））設備備及及工工器器具具購購置置費費：考考慮慮中中央央空空調調系系統(tǒng)統(tǒng)，，辦辦公公自自動動化化系系統(tǒng)統(tǒng)及及火火災災自自動動報報警警系系統(tǒng)統(tǒng)等等的的設設備備購購置置，，估估算算費費用用暫暫為為1000萬萬元元；；（3））工程程建建設設其其他他費費用用：1））土土地地使使用用費費：：由由于于辦辦公公樓樓為為原原址址上上修修建建，，故故土土地地費費用用不不列列。。2））勘勘察察及及設設計計費費：：按按工工程程費費用用的的2%暫暫計計勘察察及及設設計計費費估估算算值值=3141.6××2%=62.832萬萬元元3)工工程程建建設設報報批批手手續(xù)續(xù)費費：：按按當當?shù)氐厥帐召M費標標準準按按每每平平方方米米30元元計計，，工程建建設報報批手手續(xù)費費估算算值=17000m2×30元元/m2=34萬萬元4）工工程監(jiān)監(jiān)理、、招標標代理理、造造價咨咨詢等等費用用：暫暫按工工程費費用的的2%工程監(jiān)監(jiān)理、、招標標代理理、造造價咨咨詢估估算值值==3141.6×2%=62.832萬元元5）建建設單單位管管理費費，暫暫按25萬萬元計計。工程建建設其其他費費用估估算值值=62.832＋＋34＋62.832＋＋25=184.664萬元元（4））預備費費用估算：：基本本預備備費按按15%計計，漲漲價預預備費費目前前暫不不估算算，則則預備費費用估估算值值=（（3141.6＋1000＋＋184.664））×15%=648.9396萬萬元（5））建設期期貸款款利息息估算算：工期期為1年，，年利利率為為3.2%，貸貸款比比例為為50%，，則建設期期貸款款利息息估算算值=（3141.6＋＋1000＋184.664＋648.9396））×50%×3.2%××50%=39.8萬元元（6））固定資資產投投資方方向調調節(jié)稅稅，此項項費用用目前前暫不不計列列。（7））固定資資產投投資費費用總總額：3141.6＋1000＋＋184.664＋＋648.9396＋39.8=5015.004萬元元7.3.1建設設項目的財財務評價概概述一、財財務評價的的定義財務評價是根據(jù)國家現(xiàn)現(xiàn)行財稅制制度和價格格體系，從從項目出發(fā)發(fā)，計算項項目范圍內內的財務效效益和費用用，分析項項目的盈利利能力和清清償能力，，評價項目目的財務上上的可行性性的方法。。財務評價多多用靜態(tài)分分析與動態(tài)態(tài)分析相結結合，以動動態(tài)為主。。7.3建建設項目目的財務評評價二、財務評評價的內容容和工作程程序1、內容：：建設項目財財務評價的的內容應根根據(jù)項目性性質、項目目目標、項項目投資者者、項目財財務主體以以及項目對對經濟與社社會的影響響程度等具具體情況確確定。對于經營性項目目，財務分析析從建設項項目的角度度出發(fā)，分分析項目的的盈利能力、、償債能力力和財務生生存能力，據(jù)此考察察項目的財財務可行性性和財務可可接受性，，明確項目目對財務主主體及投資資者的價值值貢獻，并并得出財務務評價的結結論。對于非經營性項項目，財務分析析主要分析析項目的財務生存能能力。1.項目的盈利利能力項目的盈利利能力是指指分析和測測算建設項項目計算期期的盈利能能力和盈利利水平。主主要分析指指標包括項項目投資財財務內部收收益率和財財務凈現(xiàn)值值、項目資資本金財務務內部收益益率、投資資回收期、、總投資收收益率和項項目資本金金凈利潤率率，可根據(jù)據(jù)項目的特特點及財務務分析的目目的和要求求等選用。。2.償債能力項目償債能能力是指分分析和判斷斷財務主體體的償債能能力，其主主要指標包包括利息備備付率、償償債備付率率和資產負負債率等。。3、財務生存能能力財務生存能能力分析是是根據(jù)項目目財務計劃劃現(xiàn)金流量量表，通過過考察項目目計算期內內的投資、、融資和經經營活動所所產生的各各項現(xiàn)金流流入和流出出，計算凈凈現(xiàn)金流量量和累計盈盈余資金，，分析項目目是否有足足夠的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量維維持正常運運營，以實實現(xiàn)財務的的可持續(xù)性性。2、程序1）、熟悉悉建設項目目的基本情情況熟悉建設項項目的基本本情況包括括目的、意意義、要求求、建設條條件和投資資環(huán)境，做做好市場調調查研究和和預測、項項目技術水水平研究和和設計方案案。2）、收集集、整理和和計算有關關技術經濟濟基礎數(shù)據(jù)據(jù)資料與參參數(shù)3）、根據(jù)據(jù)基礎財務務數(shù)據(jù)資料料編制基本本財務報表表4）、財務務評價指標標的計算與與評價運用財務報報表的數(shù)據(jù)據(jù)與相關參參數(shù)，計算算項目的各各財務分析析指標值，，并進行經經濟可行性性分析，得得出結論。。具體步驟驟如下：（1）首先先進行融資資前的盈利利能力分析析，其結果果體現(xiàn)項目目方案本身身設計的合合理性，用用于初步投投資決策以以及方案或或項目的必必選。（2）如果果第一步分分析的結論論是“可行行”的，那那么進一步步去尋求適適宜的資金金來源和融融資方案，，就需要借借助于對項項目的融資資后分析，，即資本金金盈利能力力分析，投投資者和債債權人可據(jù)據(jù)此作出最最終的投融融資決策。。5））進進行行不不確確定定性性分分析析6））作作出出項項目目財財務務評評價價的的最最終終結結論論。。3、、財財務務效效益益和和費費用用的的識識別別和和計計算算1））、、財財務務效效益益:財財務務效效益益=營營業(yè)業(yè)收收入入2））、、財財務務費費用用：：建建設設投投資資、、流流動動資資金金、、經經營營成成本本①建建設設投投資資：：工工程程費費用用、、工工程程建建設設其其他他費費用用、、預預備備費費。。②流流動動資資金金：：流流動動資資金金=流流動動資資產產-流流動動負負債債③經經營營成成本本：：總成成本本費費用用中中以以現(xiàn)現(xiàn)金金支支付付的的成成本本經營營成成本本=總總成成本本費費用用-折折舊舊費費-攤攤銷銷費費-利利息息支支出出④稅稅費費：：關關稅稅、、增增值值稅稅、、營營業(yè)業(yè)稅稅、、消消費費稅稅、、所所得得稅稅、、資資源源稅稅、、城城市市維維護護建建設設稅稅、、教教育育費費附附加加等等。。⑤維維持持運運營營投投資資：：如如設設備備更更新新費費用用、、油油田田的的開開發(fā)發(fā)費費用用、、礦礦山山的的井井巷巷開開拓拓延延伸伸費費。。財財務務分分析析報報表表財務務分分析析報報表表財務分析報表基本財務報表輔助報表利潤與利潤分析表現(xiàn)金流量表財務計劃現(xiàn)金流量表資產負債表建設投資估算表借款還本付息估算表項目投資使用計劃與資金籌措表流動資金估算表建設期利息估算表營業(yè)收入總成本費用估算表1、、現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表序號項目合計計算期123456…n11.11.21.31.422.12.22.32.42.534567現(xiàn)金流入營業(yè)收入補貼收入回收固定資產余值回收流動資金現(xiàn)金流出建設投資流動資金經營成本營業(yè)稅金及附加維持運營投資所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）累計所得稅前凈現(xiàn)金流量調整所得稅所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）累計所得稅凈現(xiàn)金流量

計算指標：所得稅前所得稅后項目投資財務內部收益率%項目投資財務內部收益率%項目投資財務凈現(xiàn)值（ic=%）項目投資財務凈現(xiàn)值（ic=%）投資回收期Pt=投資回收期Pt=1））、、項項目目投投資資現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表2））、、項項目目資資本本金金現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表3））、、投投資資各各方方現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表2、、利利潤潤與與利利潤潤分分配配表表3、、財財務務計計劃劃現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表4、、資資產產負負債債表表5、、借借款款還還本本付付息息計計劃劃表表1、、項項目目盈盈利利能能力力分分析析指指標標（1））財務務凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（FNPV））財務務凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值是是指指按按行行業(yè)業(yè)的的基準準收收益益率率或投投資資主主體體設設定定的的折折現(xiàn)現(xiàn)率率，，將將方方案案計計算算期期內內各各年年發(fā)發(fā)生生的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折現(xiàn)現(xiàn)到到建建設設期期初初的的現(xiàn)現(xiàn)值值之之和和。。它它是是考考察察項項目目能能力力的的絕絕對對指指標標。。其其表表達達式式為為：：財財務務評評價價的的評評價價指指標標財務務凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值大大于于零零，表表明明項項目目的的盈盈利利能能力力超超過過了了基基準準收收益益率率或或折折現(xiàn)現(xiàn)率率；；財務凈凈現(xiàn)值值小于于零，表明明項目目的盈盈利能能力達達不到到基準準收益益率或或設定定的折折現(xiàn)率率的水水平；；財務凈凈現(xiàn)值值為零零，表明明項目目的盈盈利能能力水水平正正好等等于基基準收收益率率或設設定的的折現(xiàn)現(xiàn)率。。因此此，財務凈凈現(xiàn)值值指標標判別別準則則是：：若FNPV≥≥0，，則方方案可可行；；若FNPV＜＜0，，則方方案應應予拒拒絕。財務凈凈現(xiàn)值值全面面考慮慮了項項目計計算期期內所所有的的現(xiàn)金金流量量大小小及分分布，，同時時考慮慮了資資金的的時間間價值值，因因而可可作作為項項目經經濟效效果評評價的的主要要指標標。（2））財務內內部收收益率率（FIRR）財務內內部收收益率率本身身是一一個折折現(xiàn)率率，它它是指指項目目在整整個計計算期期內各各年凈凈現(xiàn)金金流量量現(xiàn)值值累計計等于于零時時的折折現(xiàn)率率，是是評價價項目目盈利利能力力的相相對指指標。。財務務內部部收益益率可可通過過解下下述方方程求求解：：式中FIRR———財務務內部部收益益率：：其他他符號號同前前。財務內內部收收益率率是反反映項項目盈盈利能能力常常用的的動態(tài)態(tài)評價價指標標，可可通過過財務務現(xiàn)金金流量量表計計算。。財務內內部收收益率率計算算方程程是一一元n次方方程，，不容容易直直接求求解，，一般般是采采用““試差差法””。在在條件件允許許的情情況下下，最最好使使用計計算機機軟件件計算算。判別準準則：：設基基準收收益率率為i，若若FIRR≥i，則則FNPV≥≥0，，方案案財務務效果果可行行；若若FIRR＜i，則則FNPV＜＜0，，方案案財務務效果果不可可行。。[例2]現(xiàn)金流量表（萬元）年份012345凈現(xiàn)金流量-2004060408080（3））投資資回收收期投資回回收期期系指指以項項目凈凈收益益回收收項目目投資資所需需要的的時間間，一一般以以年為為單位位。項項目投投資回回收期期已從從項目目建設設開始始年算算起，，若從從項目目投產產開始始年算算起，，應予予以特特別注注明。。其表表達式式為：：項目投投資回回收期期可借借助項項目投投資現(xiàn)現(xiàn)金流流量表表計算算。項項目投投資現(xiàn)現(xiàn)金流流量表表中累累計凈凈現(xiàn)金金流量量由負負值變變?yōu)榱懔愕臅r時點，，即為為項目目的投投資回回收期期。項項目投投資回回收期期更為為實用用的表表達式式為：：式中T——項目各各年累計計凈現(xiàn)金金流量首首次為正正值的年年份數(shù)。。投資回收收期短，，表明項項目投資資回收期期快，抗抗風險能能力強。。[例1]某投資資方案的的凈現(xiàn)金金流量及及累計凈凈現(xiàn)金流流量如表表所示，，求投資資回收期期?，F(xiàn)金流量表年份123456789～20凈現(xiàn)金流量（萬元）－180－250－15084112150150150150累計凈現(xiàn)金流量（萬元）－180－430－580－496－384－234－84661866[解]（4）總總投資收收益率（（ROI）總投資收收益率系系項目達達到設計計能力后后正常年年份的年年息稅前前利潤或或運營期期內年平平均息稅稅前利潤潤（EBIT））與項目目總投資資（TI）的比比率。它考察項項目總投投資的盈盈利水平平。計算公公式為：：在財務評評價中，，總投資收收益率高高于同行行業(yè)收益益率參考考值，表表明用總總投資收收益率表表示的盈盈利能力力滿足要要求。（5）項項目資本本金凈利利潤率（（ROE）項目資本本金凈利利潤率系系指項目目達到設設計能力力后正常常年份的的年凈利利潤或運運營期內內年平均均凈利潤潤（NP）與項項目資本本金（EC）的的比率。。其表達達式為：：項目資本本金凈利利潤率表表示項目目資本金金的盈利利水平，，項目資本本金凈利利潤率高高于同行行業(yè)的凈凈利潤率率參考值值，表明明用項目目資本金金凈利潤潤率表示示的盈利利能力滿滿足要求求。2、項目目償債能能力分析析指標（1）利利息備付付率（ICR））利息備付付率是指指項目在在借款償償還期內內，各年年可用于于支付利利息的稅稅息前利利潤（EBIT）與當當期應付付利息（（PI））費用的的比值，，其表達達式為：：ICR=EBIT/PI其中：稅稅息前利利潤（EBIT）=利利潤總額額+計入入總成本本費用的的利息費費用；當期應付付利息是是指計入入總成本本費用的的全部利利息。利息備付付率應當當按年計計算。利利息備付付率表示示項目的的利潤償償付利息息的保證證倍率。。對于正正常運營營的企業(yè)業(yè)，利息息備付率率應當大大于1，，否則，，表示付付息能力力保障程程度不足足。（2）償償債備付付率（DSCR）償債備付付率是指指項目在在借款償償還期內內，各年年可用于于還本付付息資金金與當期期應還本本付息金金額（PD）的的比值，，

其表表達式為為：式中EBITDA—息息稅前利利潤加折折舊和攤攤銷；TAX——企業(yè)所所得稅；；PD—應應還本付付息金額額，包括括還本金金額和計計入總成成本費用用的全部部利息。。融資租租賃費用用可視同同借款償償還。運運營期內內的短期期借款本本息也應應納入計計算。償債備付付率應分分年計算算。償債債備付率率表示可可用于還還本付息息的資金金償還借借款本息息的保證證倍率。。償債備備付率在在正常情情況下應應當大于于1。當當指標小小于1時時，表示示當年資資金來源源不足以以償付當當期債務務，需要要通過短短期借款款償付已已到期債債務。（3）資資產負債債率（LOAR）資產負債債率系指指各期末末負債總總額（TL）同同資產總總額（TA）的的比率，，應按下下式計算算：LOAR=（TL/TA）××100%式中TL——期期末負債債總額；；TA———期末資資產總額額。適度的資資產負債債率，表表明企業(yè)業(yè)經營安安全、穩(wěn)穩(wěn)健，具具有較強強的籌資資能力，，也表明明企業(yè)和和債權人人的風險險較小。。對該指指標的分分析，應應結合國國家宏觀觀經濟狀狀況、行行業(yè)發(fā)展展趨勢、、企業(yè)所所處競爭爭環(huán)境等等具體條條件判定定。項目目財務分分析中，，在長