互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問題探究

［摘要］互聯(lián)網(wǎng)金融是將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合，基于互聯(lián)網(wǎng)支付、云計算、大數(shù)據(jù)發(fā)展等條件產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)資本市場。本文立足于其發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢，深入分析互聯(lián)網(wǎng)金融對未來金融行業(yè)的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融未來將成為名符其實的“網(wǎng)絡(luò)資本市場”，其大大提高了資本融通和投資的效率。本文的研究為金融企業(yè)開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)、監(jiān)管層制定相關(guān)政策提供了參考依據(jù)，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。［關(guān)鍵詞］互聯(lián)網(wǎng)金融；網(wǎng)絡(luò)資本市場；金融服務(wù)［中圖分類號］F832［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1005-6432（2014）18-0087-021引言金融是對已有資源進(jìn)行整合，實現(xiàn)價值等效流通，金融服務(wù)就是為實體經(jīng)濟(jì)融通資金，分配資本在不同行業(yè)、地區(qū)的配備，來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程。在我國改革開放以來，我國的金融服務(wù)系統(tǒng)逐漸走向多元化，從最基本的融資、貸款到股權(quán)、期權(quán)的改革，我國金融服務(wù)內(nèi)容逐漸豐富。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，特別是移動支付、云計算、網(wǎng)絡(luò)安全等，人類的金融模式發(fā)生了重大改變。出現(xiàn)了基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)交換進(jìn)行資金交流的“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。本文將在下文探討互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對傳統(tǒng)金融服務(wù)的影響和挑戰(zhàn)，以及其能給金融服務(wù)企業(yè)帶來的機(jī)遇。2傳統(tǒng)金融服務(wù)2.1傳統(tǒng)金融服務(wù)主體金融服務(wù)中的主體是金融中介，金融中介存在是由于其具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專門技術(shù)，可降低資金融通的交易成本；金融中介一般具有專業(yè)的信息處理能力，以減輕信息不對稱對儲蓄者和融資者之間的道德風(fēng)險［1］（Mishkin，1995）。在我國傳統(tǒng)金融服務(wù)的主體主要分為兩個部分，一是商業(yè)銀行，直接通過儲蓄者儲蓄進(jìn)行資金融通貸款給不同部門，促進(jìn)資本的資源分配；二是資本市場，企業(yè)通過股票和債券市場進(jìn)行直接融資。這兩種都是對我國傳統(tǒng)金融服務(wù)具有重要的影響。2.2我國傳統(tǒng)金融服務(wù)存在的問題我國自改革開放以來，經(jīng)過商業(yè)銀行改革、股權(quán)改革等一系列改革措施，使我國傳統(tǒng)金融服務(wù)兩大主體都趨于成熟，在金融服務(wù)上為我國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)帶來了積極的作用。但是仍然存在以下幾個問題。2.2.1金融服務(wù)主體單一我國傳統(tǒng)金融服務(wù)主體主要是商業(yè)銀行和資本市場，在市場利率化完全放開之前，商業(yè)銀行的利率管制存在的條件下，資本融通并非完全通過市場調(diào)節(jié)，致使出現(xiàn)許多地下錢莊、非法小貸公司、非法投資公司，打著法律擦邊球進(jìn)行非法投融資活動，它們的投融資利率往往與商業(yè)銀行的存貸利率具有很大差距，使實體資金部分轉(zhuǎn)移到該市場進(jìn)行利率差進(jìn)行套利，減少了金融服務(wù)對實體經(jīng)濟(jì)的有效性，同時對于我國稅收、市場秩序也有不利的作用。2.2.2金融產(chǎn)品單一傳統(tǒng)金融服務(wù)主要體現(xiàn)在投融資，而成熟的金融市場不僅僅起到資金融通的作用，成熟的資本市場產(chǎn)品多元化，能有效提高資本的利用率。多?；鹑诋a(chǎn)品能夠使資本通過跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨時差對資本進(jìn)行有效配置，有利于實體經(jīng)濟(jì)的資源配置。2.2.3信息不對稱傳統(tǒng)金融服務(wù)在投融資市場上的雙方信息交流主要通過金融主體的專業(yè)化經(jīng)驗或者第三方機(jī)構(gòu)如評級公司來促成，但是在這個過程中，信息仍然存在不對稱的可能，如商業(yè)銀行貸款的某家高評級企業(yè)并非真正具有良好的信譽(yù)，這個過程中，人為影響可能對信息造成較大程度影響。3互聯(lián)網(wǎng)金融相對傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢3.1互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融行業(yè)的區(qū)別理論上任何涉及了廣義金融的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，都應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡單結(jié)合，而是在網(wǎng)絡(luò)安全、移動支付等技術(shù)水平上，為適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融基于網(wǎng)絡(luò)社交具有更廣泛的用戶群，融資方式更加便利，融資速度也大大高于傳統(tǒng)金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在投資方面，比傳統(tǒng)金融服務(wù)具有更多的選擇性，在投融資的信息交流過程中，資本供求雙方信息更加對稱。3.2互聯(lián)網(wǎng)金融的信息處理互聯(lián)網(wǎng)金融的信息處理有別于傳統(tǒng)金融行業(yè)，其依賴于互聯(lián)網(wǎng)廣泛的社交網(wǎng)絡(luò)信息，其包括了傳統(tǒng)金融中個人及機(jī)構(gòu)沒有義務(wù)披露的信息；互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎對信息的處理，其速度、有效性、廣泛性，傳統(tǒng)金融服務(wù)是比不了的。在互聯(lián)網(wǎng)云計算的高速發(fā)展下，資金供求雙方信息通過互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的揭示傳播、搜索引擎的處理下，能給出大量資金供需雙方的信息，為金融服務(wù)主體提供了大量具有參考意義的信息。謝平等（2012）［2］認(rèn)為在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融模式形成的交易可能性集合中，多方交易能夠同時進(jìn)行，信息能充分透明，定價達(dá)到完全競爭。但是由于互聯(lián)網(wǎng)的龐大的信息量，對一些需要過濾的信息，對金融服務(wù)主體篩選有較大的壓力。3.3我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展屬于剛起步，但已經(jīng)有了較大的進(jìn)展。央行給三大移動運營商發(fā)放了第三方移動支付牌照，市場上余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品大量增加，P2P公司，特別是小貸公司的合法化等。一些公司也通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)個人理財，如微基金，提供了小資金理財服務(wù)，為資本市場提供了更多的流動性。4互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的前景展望4.1未來的網(wǎng)絡(luò)資本市場十八大以后我國發(fā)生了許多對資本市場具有重大影響的改革，自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)、利率市場化、小貸公司合法化等，對市場產(chǎn)生了積極的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融就取得了較大的發(fā)展。余額寶上線僅一個月，募集資產(chǎn)已逾百億元，屢屢成為市場焦點，如今，募資的額度足以讓金融業(yè)咋舌，其引領(lǐng)著一場互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮。新浪公司的微操盤、微基金業(yè)務(wù)，用戶通過其提供的平臺，可以用更少的資金去進(jìn)行二級資本市場投資，僅僅兩年時間，該平臺為新浪帶來利潤逾3000萬元，其發(fā)展速度令行業(yè)側(cè)目。在云計算、大數(shù)據(jù)發(fā)展的支持下，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理能力給網(wǎng)絡(luò)資本市場發(fā)展帶來了較大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。2013年，比特幣在世界范圍掀起了比特幣潮，比特幣與人民幣的兌換比率短短幾個月上漲數(shù)十倍，其在網(wǎng)絡(luò)上的流通自由，兌換自由的優(yōu)勢使一度超過8000比1的兌換比例，盡管之后我國政府禁止了比特幣的兌換，但網(wǎng)絡(luò)資本市場的優(yōu)勢可見一斑。 未來傳統(tǒng)金融市場與互聯(lián)網(wǎng)金融的交互將更加密切，網(wǎng)絡(luò)銷售基金、信托產(chǎn)品通過從網(wǎng)絡(luò)社交網(wǎng)絡(luò)中用戶融資，再通過商業(yè)銀行、證券公司、基金公司等渠道的理財產(chǎn)品投資，甚至商業(yè)銀行、信托產(chǎn)品直接通過移動互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行理財產(chǎn)品的銷售和管理。網(wǎng)絡(luò)金融具有對比傳統(tǒng)金融服務(wù)行業(yè)明顯優(yōu)勢的是，在信息處理、網(wǎng)絡(luò)安全、法律條件都允許的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融是能夠全世界范圍普及的。其能夠提供跨時間、跨市場進(jìn)行資本融通業(yè)務(wù)。以我國的QDII為例，未來的對外投資基金產(chǎn)品可能既對國內(nèi)也對國外，例如我國對美國投資的基金，可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融向廣大用戶融資，由于我國與美國的時差原因，我國的晚上正是美國的白天，當(dāng)我國用戶想購買該產(chǎn)品，白天依然能夠隨時使用所需資金，到晚上時，由該基金對國外進(jìn)行跨市場投資，取得收益，能夠充分發(fā)揮我國存量投資資本的使用效率。這是互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展的一個方向，特別是在我國從進(jìn)入WTO到自由貿(mào)易區(qū)的設(shè)立，放寬外匯管制等一系列改革的情況下，未來資本管制門檻越低，互聯(lián)網(wǎng)金融的該優(yōu)勢將更加明顯。4.2影響互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵問題互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展優(yōu)勢是明顯的，但是要使其能夠健康發(fā)展，其關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)的幾大關(guān)鍵技術(shù)。一是支付方式，互聯(lián)網(wǎng)金融覆蓋面將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融服務(wù)，支付方式的多元化必不可少。二是信息處理，主要包括信息過濾和信息處理速度，互聯(lián)網(wǎng)信息量龐大，信息過濾能力和信息處理速度若無法跟上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度，將可能對互聯(lián)網(wǎng)金融安全造成影響。三是信息安全，互聯(lián)網(wǎng)金