中國金融發(fā)展跟蹤研究報告 2022-12（快報）

勢勢°政策跟蹤°形勢跟蹤l金融跟蹤°區(qū)域跟蹤°產(chǎn)業(yè)跟蹤WWW..c《中《中宏跟蹤》系列研究報告(2022.12)摘要緩解，居民投資和消費(fèi)意愿均將進(jìn)一步回升。另一方面美聯(lián)儲后續(xù)加息空間陣痛期，債市交易從“強(qiáng)預(yù)期”轉(zhuǎn)為“弱現(xiàn)實”，重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險偏好修復(fù)對和庫存指數(shù)上升拉動所致，而銷售指數(shù)反彈動力明顯不足，顯示當(dāng)前國內(nèi)大都出現(xiàn)了一定變化，美國通脹的回落令市場開啟了一輪美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的交回落則將國際能源價格壓制到了年內(nèi)偏低的水平。而中國防疫政策的優(yōu)化則形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號《中《中宏跟蹤》系列研究報告(2022.12)是經(jīng)濟(jì)衰退帶來的盈利預(yù)期下行與貨幣政策轉(zhuǎn)向引發(fā)的貼現(xiàn)率下行間的博年的經(jīng)驗來看，貨幣政策的大幅變化對股票市場產(chǎn)生決定性作用。因此今油價格短期難以出現(xiàn)大的趨勢性行情。不過，考慮到美元指數(shù)持續(xù)走弱，短形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號《中《中宏跟蹤》系列研究報告(2022.12)資金市場 國內(nèi)金融 國際金融 全球股市普遍調(diào)整但無需過度悲觀 9國際金價小幅上漲國際油價震蕩微跌 10 形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號央行加大公開市場操作量呵護(hù)跨年資金面附表1：公開市場操作連續(xù)逆回購發(fā)行表：宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號情影響，經(jīng)濟(jì)仍在脆弱中復(fù)蘇，還需要資金面保持平穩(wěn)寬松。目前疫情防控措支持實體經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)仍將不變。二是2023年央行降準(zhǔn)將會更加克制。回顧國等海外主要經(jīng)濟(jì)體的加息路徑仍在持續(xù)，資金面偏松仍將在經(jīng)濟(jì)最需要時進(jìn)觀政策，最大程度穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展基本盤。穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)市場報價利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率明顯下降，人匯率雙向浮動、彈性增強(qiáng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹高位運(yùn)行，地緣政治沖突持續(xù)，外部環(huán)境，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實要精準(zhǔn)有力，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，增強(qiáng)信心，攻堅克濟(jì)形勢的判斷較為謹(jǐn)慎，強(qiáng)調(diào)“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求較大?！边@一方面與中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)一面則源于當(dāng)前正處于疫情防控政策調(diào)整初期，加之樓市依然低迷，宏觀經(jīng)濟(jì)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。保持流動性合理充裕，保持信貸總量有效增長，保量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。用好政策性開發(fā)性金融工力支持和帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運(yùn)行的有保持物價水平基本穩(wěn)定。本次例會強(qiáng)調(diào)，“加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，要。形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號。投向要準(zhǔn)。從信貸投向上看，會議強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工做好“加法”，強(qiáng)化對重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響行業(yè)的支持，落實好流、設(shè)備更新改造專項再貸款和貸款支持工具、碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。結(jié)構(gòu)性貨幣政時又能對總量調(diào)控作出貢獻(xiàn)。這一系列結(jié)構(gòu)性工具落地后，有效引導(dǎo)了金融活需求，推動行業(yè)重組并購，改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債狀況；另一方面會因城施形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號A回調(diào)但“春季躁動”行情可期。A股調(diào)整的主要原因：一是防控放開之后的表現(xiàn)和市場預(yù)期的“90%免疫”；二是對經(jīng)濟(jì)會議預(yù)期的比較滿，且會議后暫時沒有新的超預(yù)期政策；三是海外積極，將有更多政策推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加之疫情的緩解，居民投資和消費(fèi)意愿均將回升。另一方面美聯(lián)儲后續(xù)加息空間和幅度有限，美元指數(shù)和美債收益率震蕩走A12月債市止跌回暖繼續(xù)走強(qiáng)空間不大大宗商品指數(shù)止跌回升供強(qiáng)需弱格局再度形成形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號應(yīng)端的供應(yīng)指數(shù)和庫存指數(shù)上升拉動所致，而銷售指數(shù)反彈動力明顯不臨，受節(jié)日因素影響，市場終端需求基本停滯，加之年關(guān)臨近，市場資附表2：12月國內(nèi)金融政策法規(guī)一覽中國人民銀局《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場完善并明確境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理要求，中國人民銀行興市建設(shè)科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)總體方興市科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)打造成為科創(chuàng)金融合作示范區(qū)、產(chǎn)品深度融合領(lǐng)先區(qū)。證監(jiān)會、工《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)省級以上工業(yè)和信息化主管部門評價或認(rèn)定的創(chuàng)新型中小企企業(yè)；政府投資基金所投資的企業(yè)，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金投資的中小。人民銀行、《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置、依法保障住房金融消住房租賃中國人民銀局《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管兌等。中國人民銀局《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管境外機(jī)構(gòu)可通過具備代客人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)資格的境內(nèi)理境內(nèi)、利中國人民銀行《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)見稿)》金表：宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號美元指數(shù)持續(xù)下跌人民幣匯率穩(wěn)中有升都出現(xiàn)了一定變化，美國通脹的回落令市場開啟了一輪美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的交回落則將國際能源價格壓制到了年內(nèi)偏低的水平。而中國防疫政策的優(yōu)化則風(fēng)險情緒的走高。美元的強(qiáng)勢周期開始進(jìn)入尾聲。本月，人民幣匯率整體走加息預(yù)期放緩、國內(nèi)疫情政策變化是影響人民幣匯率走勢的主要因素。隨著政策持續(xù)發(fā)力，后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)對人民幣的支撐，人民銀行力保人民幣全球股市普遍調(diào)整但無需過度悲觀博弈。從過去三年的經(jīng)驗來看，貨幣政策的大幅變化對股票市場產(chǎn)形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號國際金價小幅上漲國際油價震蕩微跌期，俄烏雙方?jīng)_突持續(xù)，且短期內(nèi)結(jié)束可能性不大；美國經(jīng)濟(jì)增長不確定性速度放緩，但美聯(lián)儲同時強(qiáng)調(diào)有必要將利率維持在較高水平，以徹底消除高0.73%。盡管地緣政治沖突還在繼續(xù)對國際油價帶來影響，但金融市場對這美國戰(zhàn)略原油儲備規(guī)模等因素影響。目前全球原油供需兩弱，受OPEC+減產(chǎn)治的影響，供應(yīng)仍然偏緊，需求則由于歐美的高通脹難以釋放，全球原油供緊平衡狀態(tài)，這也決定原油價格短期難以出現(xiàn)大的趨勢性行情。不過，考慮附表3：12月國際貨幣政策調(diào)整情況一覽大央行行率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%不變表：宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)《中宏研究項目——月度跟蹤報告》想了解中宏網(wǎng)最新學(xué)術(shù)動態(tài)和成果，敬請關(guān)注微信公眾號“宏觀之窗”形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號信息整合平臺中宏網(wǎng)獨(dú)創(chuàng)了支撐經(jīng)濟(jì)分析決策的核心技術(shù)――經(jīng)濟(jì)智能分析系統(tǒng)(EIAS)，完成了IT技術(shù)與經(jīng)濟(jì)專家研究平臺目提參與到研究項目當(dāng)中。及知名院校學(xué)者。三、中宏產(chǎn)品與服務(wù)。大的資源優(yōu)勢和平臺優(yōu)勢，中宏網(wǎng)已