2022年行業(yè)分析食糖期現(xiàn)貨市場何去何從 (2022-10-17)

食糖期現(xiàn)貨市場何去何從(2022-10-17)中國糖業(yè)協(xié)會定于2022年11月1日至2日在廣東省東莞市召開《2022/09年制糖期全國食糖產(chǎn)銷工作會議暨全國食糖、糖蜜酒精訂貨會》，同時舉辦第四屆“中國糖業(yè)可持續(xù)進(jìn)展高峰論壇”。這一消息成為目前食糖市場關(guān)注的焦點問題，在分析該產(chǎn)銷會對食糖期現(xiàn)貨市場的影響之前，我們首先簡潔的回顧一下今年4月18號19號在云南昆明召開的2022年食糖形勢分析會議以及該糖會召開前后對食糖期現(xiàn)貨價格走勢的影響狀況。

昆明糖會及期現(xiàn)貨食糖市場回顧

今年4月18號19號，在云南昆明召開2022年食糖形勢分析會議，召開之前，市場參加者對這次會議報有很大的期望，是否能夠推出利好消息，支持糖價，在鄭糖期貨市場上有所表現(xiàn)，4月14號周一到周三，當(dāng)時的鄭糖主力合約連續(xù)走出三個陽線。但是昆明糖會并無什么實質(zhì)性利好，并傳遞出悲觀信息：本榨季，國內(nèi)總供應(yīng)量在1450萬噸左右，假如國庫收50萬噸，進(jìn)口20－30萬噸，那么可供應(yīng)量為1370萬噸左右；總消費量估計在1400萬噸以上。而從目前的狀況來看，國產(chǎn)糖1484萬噸，進(jìn)口糖30萬噸，再加上50萬噸的結(jié)轉(zhuǎn)糖，本榨季國內(nèi)食糖的總供應(yīng)量在1564萬噸，供應(yīng)過剩的狀況遠(yuǎn)比昆明糖會的估計糟糕。盡管如此，4月21號周一開盤便大幅走低，全線跌停，周二大幅跳空低破位并創(chuàng)新低。當(dāng)時國內(nèi)現(xiàn)貨市場報價全面大幅下調(diào)100多元，購銷清淡，市場悲觀氣氛較濃。經(jīng)過一個多月的震蕩盤整之后，6月下旬開頭鄭糖再次走向漫漫的下跌之路。截至到10月13號，今年鄭糖合約901高點消失在3月4號5385元/噸，低點消失在10月10號2652元/噸，7個月下跌2733元/噸，跌幅50.75%。而目前的主力合約鄭糖905從6月19日的高點4145元/噸，到10月10日的低點2789元/噸，不到4個月的時間，下跌1356元/噸，跌幅32.71%。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場的價格下跌幅度也比較大，詳細(xì)狀況參見表一。

表一：產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場價格變化

昆明2022糖會之后，鄭糖再無像樣的反彈（參見圖一），現(xiàn)貨市場供應(yīng)過剩的局面進(jìn)一步加劇，奧運概念、成本支撐最終沒能救得了食糖市場的疲軟走勢。那么，2022年11月1日至2日在廣東省東莞市召開《2022/09年制糖期全國食糖產(chǎn)銷工作會議暨全國食糖、糖蜜酒精訂貨會》，對新的榨季食糖期現(xiàn)貨市場又將產(chǎn)生怎樣的影響呢？又將會有怎樣的政策來調(diào)控食糖市場呢？下面對其詳細(xì)分析。

圖一：鄭糖901價格走勢

圖二：鄭糖905價格走勢

東莞糖會及將來糖價展望

在東莞召開的食糖產(chǎn)銷會將通報2022/08年制糖期中國糖業(yè)協(xié)會工作，并對2022/09年制糖期工作進(jìn)行支配；還將總結(jié)2022/08年制糖期地方食糖產(chǎn)銷工作，并通報2022/09年制糖期各地糖料種植及產(chǎn)量估計狀況；分析討論2022/09年制糖期全國糖料生產(chǎn)及食糖產(chǎn)銷形勢，對新制糖期食糖供求平衡、產(chǎn)銷工作、政府調(diào)控工作提出建議；有關(guān)政府主管部門對新制糖期食糖生產(chǎn)、銷售工作提出指導(dǎo)性建議，通報新制糖期政府對食糖行業(yè)宏觀調(diào)控的思路和原則。其實這些都是期貨和現(xiàn)貨市場參加者特別關(guān)注的問題。尤其是2022/09榨季的種植面積及產(chǎn)銷估計、供需形勢，國家在目前食糖銷售價格低于生產(chǎn)成本的狀況下，會實行何種調(diào)控措施。

從前期的調(diào)研和機構(gòu)預(yù)期來看，供需過剩的局面恐難改觀。對于下榨季產(chǎn)量，一是面積增加，二是今年雨水足，三是出糖率有望會恢復(fù)到正常的水平，這三個因素將是打算下榨季產(chǎn)量的關(guān)鍵。而截至9月末，全國的食糖庫存量為154.27萬噸，與去年同期的庫存量40.28萬噸相比，庫存量增加113.99萬噸,庫存量為去年的3.8倍。如再加上國儲、地儲收儲量110萬噸，2022/08制糖期的食糖剩余數(shù)為264.27萬噸，這些都要在新的制糖期中銷售、消化、輪庫等，都將深刻地影響到新制糖期的糖市走向，局面仍舊特別嚴(yán)峻。

而從政策方面來看，國家始終實行收儲的政策來穩(wěn)定食糖價格，從目前來看，效果并不明顯，仍未阻擋食糖價格的下跌。究竟，收儲的食糖早晚還要再次拋向市場，這些國儲的食糖不會無緣無故的消逝，假如無法找到合適的消化渠道，這些國儲糖將是將來糖價上漲的一大阻力。從上周六廣西召開的糖業(yè)會議了解，國家明年將連續(xù)收儲，有關(guān)機構(gòu)將向國家申請立項兩個產(chǎn)量30萬噸以上的酒精廠，并可能呼吁國家組織食糖出口。但經(jīng)過分析可以知道，這些可能是食糖主產(chǎn)區(qū)的一廂情愿多一點，國家收儲不會無限制的收儲，何況我國的食糖的保質(zhì)期較短，將牽涉到換庫問題，這些食糖還是要重新回到市場上來。至于申請立項兩個產(chǎn)量30萬噸以上的酒精廠，這需要一個過程，并且從申請、立項、審批、建廠和投產(chǎn)還不知道何時，唯恐也遠(yuǎn)水不解近渴。另外，我國并不鼓舞生物酒精的生產(chǎn)，保證我國的糧食平安和十幾億人的吃飯問題才是重中之重，關(guān)于此十七屆三中全會也有所闡述。而在部分地區(qū)甘蔗與水稻爭地的狀況已有存在，這并不是國家管理當(dāng)局所情愿看到的。最終，國家組織食糖出口唯恐并不是我國的當(dāng)務(wù)之急，補貼出口也不太現(xiàn)實，一個受加入WTO后的約束，另一個是我國的食糖質(zhì)量，在國際上并無競爭力，實施補貼出口也很不合算。

但是，盡管目前食糖主產(chǎn)區(qū)糖會上提出這些解決方法，能否實施還是存在很大的疑問，不過，國家也肯定不會放任目前的食糖價格任其下跌，糖賤傷農(nóng)，甚至產(chǎn)生將來食糖供需緊急，導(dǎo)致食糖大漲，也不符合國家維穩(wěn)和“三農(nóng)”政策。

總之，2022年11月1日至2日在廣東省東莞市召開得《2022/09年制糖期全國食糖產(chǎn)銷工作會議暨全國食糖、糖蜜酒精訂貨會》，能否給整個低迷的糖市帶來一點點盼望仍是未知數(shù)，但從目前的實際狀況來看，東莞糖會恐難扭轉(zhuǎn)糖市的大局，只是給市場的參加者帶來一個短期炒作的題材。因此，將來食