投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)

第一章投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展第一節(jié)投資銀行概述投資銀行的含義投資銀行功能和定位投資銀行與其他金融中介機(jī)構(gòu)的區(qū)別投資銀行的早期活動(dòng)見(jiàn)于15世紀(jì)歐洲的商人銀行。其主要目的是為海上貿(mào)易提供資金融通支持。19世紀(jì)，美國(guó)的投資銀行開(kāi)始大量從事政府債券和鐵路債券等基礎(chǔ)設(shè)施債券的承銷(xiāo)，進(jìn)而開(kāi)創(chuàng)了投資銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，為企業(yè)及大型項(xiàng)目通過(guò)發(fā)行證券的方式提供籌融資服務(wù)20世紀(jì)初，投資銀行家已控制了證券的大宗批發(fā)業(yè)務(wù)，并以承包人的身份為企業(yè)籌資立下了汗馬功勞從歷史的發(fā)展來(lái)看，投資銀行是以證券承銷(xiāo)和證券經(jīng)營(yíng)為主業(yè)，參與資金配置，為投資者服務(wù)。

一、投資銀行的含義

因此，從歷史發(fā)展及其現(xiàn)狀來(lái)看，投資銀行在最廣闊的范圍內(nèi)是資本所有權(quán)與使用權(quán)交易的中介，是確定資本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用對(duì)象的資本配置者。二、投資銀行功能和定位

投資銀行具有溝通資金供求、優(yōu)化資源配置、構(gòu)造證券市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模化、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中的功能。美國(guó)著名金融專(zhuān)家羅伯特·庫(kù)恩在其所著《投資銀行學(xué)》中將投資銀行的定義按業(yè)務(wù)范圍大小劃分為以下四類(lèi)：最廣泛的定義。投資銀行包括華爾街大公司的全部業(yè)務(wù)，從國(guó)際承銷(xiāo)業(yè)務(wù)到零售交易業(yè)務(wù)以及其他許多金融服務(wù)業(yè)（如不動(dòng)產(chǎn)和保險(xiǎn)）。第二廣泛的定義。投資銀行包括所有資本市場(chǎng)的活動(dòng)，從證券承銷(xiāo)、公司財(cái)務(wù)到并購(gòu)及管理基金和風(fēng)險(xiǎn)資本。但是，向散戶(hù)出售證券和抵押銀行、保險(xiǎn)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)不包括在內(nèi)。如果是投資銀行家為自己的賬戶(hù)而投資和經(jīng)營(yíng)的商人銀行（不同于英國(guó)的商人銀行概念），則應(yīng)包括在內(nèi)。第三廣泛的定義。投資銀行只限于某些資本市場(chǎng)活動(dòng)，著重證券承銷(xiāo)和兼并與合并，基金管理、風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)管理不包括在內(nèi)，按照公司方針主要用于支持零售業(yè)務(wù)的研究不包括在內(nèi)，但包括商人銀行業(yè)務(wù)。最狹義的定義。投資銀行回到它過(guò)去的原則上，嚴(yán)格限于證券承銷(xiāo)和在一級(jí)市場(chǎng)籌措資金、在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行證券交易。三、投資銀行與其他金融中介機(jī)構(gòu)的區(qū)別第二節(jié)投資銀行的產(chǎn)生與發(fā)展早期的投資銀行19世紀(jì)至20世紀(jì)初投資銀行的發(fā)展1933年開(kāi)始的金融管制下的投資銀行20世紀(jì)70年代以來(lái)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化及管制放松下的投資銀行投資銀行是金融業(yè)和金融資本發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。首先，現(xiàn)代意義上的投資銀行是伴隨著證券信用或信用證券化下證券市場(chǎng)的發(fā)展而發(fā)展的。其次，現(xiàn)代投資銀行作為一個(gè)獨(dú)立產(chǎn)業(yè)，則是在銀行業(yè)與證券業(yè)的“融合－分離－融合”的過(guò)程中產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的第三，20世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著金融業(yè)向國(guó)際化、證券化、市場(chǎng)化、創(chuàng)新化、工程化、綜合化方向發(fā)展，以及金融監(jiān)管體系、監(jiān)管手段的不斷完善，金融業(yè)發(fā)展到了一個(gè)新的歷史階段，投資銀行與商業(yè)銀行重新走向融合已是大勢(shì)所趨。探尋投資銀行行的起源，可可以追溯到中中世紀(jì)的歐洲洲。隨著國(guó)際際貿(mào)易的興起起，早期投資資銀行應(yīng)運(yùn)而而生。進(jìn)入19世紀(jì)，隨著美美洲大陸殖民民擴(kuò)張和貿(mào)易易的發(fā)展，美美國(guó)的投資銀銀行業(yè)務(wù)嶄露露頭角。美國(guó)國(guó)的投資銀行行與其歐洲同同行的不同之之處在于，他他們是在與證證券業(yè)的互動(dòng)動(dòng)發(fā)展中壯大大起來(lái)的。第一階階段：：美國(guó)國(guó)內(nèi)戰(zhàn)戰(zhàn)期間間及其其前后后出現(xiàn)現(xiàn)的大大量政政府債債券和和鐵路路債券券塑造造了美美國(guó)特特色的的投資資銀行行。第二階階段：：19世紀(jì)末末20世紀(jì)初初，企企業(yè)兼兼并和和工業(yè)業(yè)集中中挖掘掘出了了投資資銀行行的巨巨大潛潛力。。1898———1902年間，，發(fā)生生了美美國(guó)歷歷史上上第一一次并并購(gòu)浪浪潮。。這次次浪潮潮之后后，投投資銀銀行開(kāi)開(kāi)拓了了其在在企業(yè)業(yè)收購(gòu)購(gòu)、兼兼并方方面的的業(yè)務(wù)務(wù)，成成為重重整美美國(guó)工工業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)的的策劃劃者，，改變變了大大部分分美國(guó)國(guó)的工工業(yè)形形勢(shì)。。1929年10月28日，高高漲的的故事事撕下下了繁繁榮的的面具具，從從此狂狂跌不不止，，拉開(kāi)開(kāi)了整整個(gè)世世界20世紀(jì)30年代大大蕭條條的序序幕。。股市市危機(jī)機(jī)的連連鎖反反應(yīng)是是銀行行業(yè)危危機(jī)，，大批批投資資銀行行紛紛紛倒閉閉，證證券業(yè)業(yè)凋敝敝萎靡靡。受命于于危難難的羅羅斯福福政府府上臺(tái)臺(tái)，開(kāi)開(kāi)始了了對(duì)金金融業(yè)業(yè)的立立法監(jiān)監(jiān)管，，其內(nèi)內(nèi)容之之一便便是嚴(yán)嚴(yán)格確確立了了美國(guó)國(guó)投資資銀行行業(yè)在在今后后幾十十年中中所遵遵循的的業(yè)務(wù)務(wù)范圍圍。20世紀(jì)70年代以以來(lái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)國(guó)國(guó)際化化及及管制制放松松下的的投資資銀行行這一時(shí)時(shí)期參參與競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)的的成果果主要要可歸歸為兩兩類(lèi)：：（1）金融融創(chuàng)新新帶來(lái)來(lái)的業(yè)業(yè)務(wù)拓拓展及及與商商業(yè)銀銀行的的互相相滲透透；（2）海外外業(yè)務(wù)務(wù)的拓拓展。。華爾街街一景景第三節(jié)節(jié)投投資資銀行行的業(yè)業(yè)務(wù)與與特點(diǎn)點(diǎn)投資銀銀行的的業(yè)務(wù)務(wù)投資銀銀行的的特點(diǎn)點(diǎn)證券承承銷(xiāo)證券交交易證券私私募兼并與與收購(gòu)購(gòu)基金管管理風(fēng)險(xiǎn)資資本金融工工程金融咨咨詢(xún)投資銀銀行的的業(yè)務(wù)務(wù)投資銀銀行業(yè)業(yè)鮮明明的特特點(diǎn):業(yè)務(wù)廣廣泛，，適應(yīng)應(yīng)性強(qiáng)強(qiáng)。勇于開(kāi)開(kāi)拓，，善于于創(chuàng)新新。人力資資源豐豐富，，技術(shù)術(shù)含量量高。。面向各各類(lèi)特特殊客客戶(hù)，，專(zhuān)業(yè)業(yè)性強(qiáng)強(qiáng)。擁有大大批具具有企企業(yè)家家精神神的精精英。。第四節(jié)節(jié)投投資資銀行行的發(fā)發(fā)展趨趨勢(shì)合業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略全球化化戰(zhàn)略略業(yè)務(wù)多多元化化戰(zhàn)略略與專(zhuān)專(zhuān)業(yè)化化戰(zhàn)略略與企業(yè)業(yè)合作作關(guān)系系進(jìn)一一步發(fā)發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略在當(dāng)今今世界界中，，下列列因素素影響響著投投資銀銀行的的發(fā)展展：金融自自由化化金融市市場(chǎng)的的全球球化資產(chǎn)的的證券券化金融工工程的的迅速速崛起起合業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略金融自自由化化放松松和解解除了了參與與市場(chǎng)場(chǎng)的控控制性性約束束。證券化化的推推進(jìn)要要求銀銀行參參與證證券經(jīng)經(jīng)營(yíng)。。金融工工具的的創(chuàng)新新，使使商業(yè)業(yè)銀行行和投投資銀銀行在在新的的業(yè)務(wù)務(wù)領(lǐng)域域內(nèi)融融合交交叉。。全球化化戰(zhàn)略略金融市市場(chǎng)全全球化化信息技技術(shù)的的發(fā)展展和跨跨國(guó)交交易金金融創(chuàng)創(chuàng)新的的取得得國(guó)際籌籌資債債務(wù)化化資本市市場(chǎng)發(fā)發(fā)展不不平衡衡性導(dǎo)導(dǎo)致資資本跨跨國(guó)流流動(dòng)，，尋求求利潤(rùn)潤(rùn)點(diǎn)業(yè)務(wù)多多元化化戰(zhàn)略略與專(zhuān)專(zhuān)業(yè)化化戰(zhàn)略略現(xiàn)代的的投資資銀行行向兩兩種趨趨勢(shì)發(fā)發(fā)展：：一是大大型投投資銀銀行，，其業(yè)業(yè)務(wù)面面涉及及廣泛泛，不不但經(jīng)經(jīng)營(yíng)傳傳統(tǒng)的的代理理發(fā)行行證券券業(yè)務(wù)務(wù)，經(jīng)經(jīng)銷(xiāo)證證券業(yè)業(yè)務(wù)、、經(jīng)紀(jì)紀(jì)業(yè)務(wù)務(wù)，而而且還還開(kāi)展展了公公司理理財(cái)、、資金金管理理和投投資咨咨詢(xún)等等業(yè)務(wù)務(wù)。二是經(jīng)經(jīng)營(yíng)多多元化化也會(huì)會(huì)導(dǎo)致致缺乏乏專(zhuān)門(mén)門(mén)領(lǐng)域域的優(yōu)優(yōu)勢(shì)，，同時(shí)時(shí)會(huì)導(dǎo)導(dǎo)致固固定成成本的的增加加，而而且經(jīng)經(jīng)營(yíng)多多元化化及跨跨國(guó)經(jīng)經(jīng)營(yíng)會(huì)會(huì)帶來(lái)來(lái)相應(yīng)應(yīng)的管管理難難題。。與企業(yè)業(yè)合作作關(guān)系系進(jìn)一一步發(fā)發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略投資銀行通通過(guò)簽訂協(xié)協(xié)議或股權(quán)權(quán)參與的形形式，與企企業(yè)建立一一種長(zhǎng)期、、密切、穩(wěn)穩(wěn)定的關(guān)系系，以降低低雙方的交交易和經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本，促促進(jìn)投資銀銀行和企業(yè)業(yè)間的合理理分工，發(fā)發(fā)揮投資銀銀行在資本本經(jīng)營(yíng)方面面的優(yōu)勢(shì)。。第五節(jié)投投資銀行行在我國(guó)的的發(fā)展我國(guó)投資銀銀行業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)狀大力發(fā)展投投資銀行業(yè)業(yè)我國(guó)投資銀銀行業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)狀我國(guó)投資銀銀行業(yè)務(wù)在在證券市場(chǎng)場(chǎng)及證券公公司的成長(zhǎng)長(zhǎng)壯大中已已奠定了證證券承銷(xiāo)傳傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的的基礎(chǔ)。我國(guó)投資銀銀行的主體體和業(yè)務(wù)的的運(yùn)作與真真正意義上上的投資銀銀行還存在在相當(dāng)?shù)木嗑嚯x：證券機(jī)構(gòu)資資金規(guī)模普普遍較小業(yè)務(wù)范圍狹狹窄投資銀行家家的缺乏21世紀(jì)前10多年，是我我國(guó)投資銀銀行業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展極其重重要的時(shí)期期，必須著著眼于國(guó)際際化現(xiàn)代投投資銀行的的競(jìng)爭(zhēng)要求求，及早確確定明智的的發(fā)展戰(zhàn)略略。上海證券交交易所一景景發(fā)展戰(zhàn)略以實(shí)踐作為為檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，選擇適適應(yīng)中國(guó)發(fā)發(fā)展階段的的投資銀行行體制模式式。在考慮選擇擇與轉(zhuǎn)換體體制模式時(shí)時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持持以下原則則國(guó)際接軌市場(chǎng)實(shí)踐的的發(fā)展管制的可操操作性時(shí)代特點(diǎn)調(diào)整修正建造投資銀銀行旗艦，，扶持集團(tuán)團(tuán)化發(fā)展建立健全法法律環(huán)境，，不斷完善善監(jiān)管模式式按照國(guó)際從從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)培培養(yǎng)跨世紀(jì)紀(jì)專(zhuān)業(yè)人才才加快引進(jìn)先先進(jìn)金融管管理技術(shù)，，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需需求，加快快金融創(chuàng)新新本章小結(jié)本章首先講講述了投資資銀行的定定義，通過(guò)過(guò)從不同角角度對(duì)投資資銀行定義義，加深和和強(qiáng)化對(duì)投投資銀行的的理解以及及與其他金金融機(jī)構(gòu)的的區(qū)別。接接著對(duì)投資資銀行的產(chǎn)產(chǎn)生和發(fā)展展歷程做了了詳細(xì)的論論述，對(duì)投投資銀行的的發(fā)展歷史史有了一個(gè)個(gè)詳盡的記記錄。隨后后對(duì)投資銀銀行的業(yè)務(wù)務(wù)和特定進(jìn)進(jìn)行了分析析，突出投投資銀行的的自身特色色。最后對(duì)對(duì)投資銀行行未來(lái)的發(fā)發(fā)展趨勢(shì)和和在我國(guó)的的發(fā)展情況況做了全面面的論述。。本章要點(diǎn)投資銀行的的概念和定定義投資銀行的的產(chǎn)生和發(fā)發(fā)展投資銀行的的業(yè)務(wù)與特特點(diǎn)投資銀行的的發(fā)展趨勢(shì)勢(shì)投資銀行在在中國(guó)的發(fā)發(fā)展?fàn)顩r本章關(guān)鍵術(shù)術(shù)語(yǔ)投資銀行《格拉斯——斯蒂格爾法法案》金融創(chuàng)新承承銷(xiāo)私私募兼兼并收收購(gòu)全全球化本章思考題題1．怎樣從多多角度理解解投資銀行行的定義？？2．投資銀行行與商業(yè)銀銀行的區(qū)別別有哪些？？3．金融創(chuàng)新新對(duì)投資銀銀行的作用用主要體現(xiàn)現(xiàn)在哪些方方面？4．未來(lái)投資資銀行發(fā)展展的趨勢(shì)是是什么？謝謝1月-2301:00:3901:0001:001月-231月-2301:0001:0001:00:401月-231月-2301:00:402023/1/61:00:409、靜靜夜夜四四無(wú)無(wú)鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)貧貧。。。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、雨中黃黃葉樹(shù)，，燈下白白頭人。。。01:00:4001:00:4001:001/6/20231:00:40AM11、以我獨(dú)沈久久，愧君相見(jiàn)見(jiàn)頻。。1月-2301:00:4001:00Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。01:00:4001:00:4001:00Friday,January6,202313、乍見(jiàn)翻疑疑夢(mèng)，相悲悲各問(wèn)年。。。1月-231月-2301:00:4001:00:40January6,202314、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國(guó)國(guó)見(jiàn)青青山。。。06一一月月20231:00:40上上午01:00:401月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。一月231:00上上午午1月-2301:00January6,202316、行動(dòng)出成成果，工作作出財(cái)富。。。2023/1/61:00:4001:00:4006January202317、做前，能夠夠環(huán)視四周；；做時(shí)，你只只能或者最好好沿著以腳為為起點(diǎn)的射線(xiàn)線(xiàn)向前。。1:00:40上午1:00上上午01:00:401月-239、沒(méi)有有失敗敗，只只有暫暫時(shí)停停止成成功??！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很多事情情努力了未未必有結(jié)果果，但是不不努力卻什什么改變也也沒(méi)有。。。01:00:4001:00:4001:001/6/20231:00:40AM11、成功就是是日復(fù)一日日那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努力力的積累。。。1月-2301:00:4001:00Jan-2306-Jan-2312、世間間成事事，不不求其其絕對(duì)對(duì)圓滿(mǎn)滿(mǎn)，留留一份份不足足，可可得無(wú)無(wú)限完完美。。。01:00:4001:00:4001:00Friday,January6,202313、不知香積寺寺，數(shù)里入云云峰。。1月-231月-2301:00:4101:00:41January6,202314、意志堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的人能把把世界放在在手中像泥泥塊一樣任任意揉捏。。06一月月20231:00:41上上午01:00:411月-2315、楚塞三湘接接，荊門(mén)九派派通。。。一月231:00上上午1月-2301:00January6,202316、少年年十五五二十十時(shí)，，步行行奪得得胡馬馬騎。。。2023/1/61:00:4101:00:4106January202317、空山新新雨后，，天氣晚晚來(lái)秋。。。1:00:41上午午1:00上午午01:00:411月-239、楊柳柳散和和風(fēng)，，青山山澹吾吾慮。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、閱讀讀一切切好書(shū)書(shū)如同同和過(guò)過(guò)去最最杰出出的人人談話(huà)話(huà)。01:00:4101:00:4101:001/6/20231:00:41AM11、越是是沒(méi)有有本領(lǐng)領(lǐng)的