2022年-中級會計《財務管理》提分練習題2

2022中級會計《財務管理》終極提分練習題2一、單項選擇題1某公司普通股的貝塔系數(shù)為L25,止匕時-年期國債利率為6%,市場上所有股票的平均風險收益率8%,那么該股票的資本本錢為（）。12.5%14%16%18%2某企業(yè)擬增加發(fā)行普通股，發(fā)行價為159股，籌資費率為2%,企業(yè)剛剛支付的普通股股利為1.2元/股，預計以后每年股利將以5%的速度增長，企業(yè)所得稅稅率為30%,那么企業(yè)普通股的資金本錢為（）。14.31%13.57%14.40%13.4%3某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為5%,每年末付息-次，到期還本，債券發(fā)行價1020元，籌資費為發(fā)行價的2%,企業(yè)所得稅稅率為25樂那么該債券的資本本錢為（）o（考慮時間價值）3.03%3.25%3.76%5.0%B.提高利息率C.降低資產(chǎn)負債率D.降低銷量3.以下關(guān)于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的表達中，正確的有（）oA.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)，主要通過發(fā)行股票籌集資金B(yǎng).擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動負債籌集資金C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多D.以研究開發(fā)為主的公司負債較多.以下關(guān)于價值權(quán)數(shù)的說法中，正確的有（）oA.采用賬面價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本本錢，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)B.采用市.場價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本本錢，能夠反映現(xiàn)時的資本本錢水平C.目標價值權(quán)數(shù)是用未來的市場價值確定的D.計算邊際資本本錢時應使用目標價值權(quán)數(shù).混合籌資籌集的是混合性資金。我國上市公司目前取得的混合性資金的主要方式包括（）。A.優(yōu)先股B.可轉(zhuǎn)換債券C.認股權(quán)證D.期權(quán).以下各項中，不屬于半變動資金的有（）。A.在最低儲藏以外的現(xiàn)金B(yǎng).為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金C.原材料的保險儲藏占用的資金D「些輔助材料上占用的資金，這些資金受產(chǎn)銷量變化的影響，但不成同比例變動.用因素分析法計算資金需要量，需要考慮的因素有（）oA.基期資金平均占用額.不合理資金占用額C.預期銷售增長率D.預期資金周轉(zhuǎn)變動率8.以下各項中，不會形成經(jīng)營性負債的有（）oA.應收賬款.應付賬款C.短期借款D.長期負債.在進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的決策分析中，可以采用的方法有（）。A.每股收益分析法B.平均資本本錢比較法C.公司價值分析法D.因素分析法10.以下關(guān)于認股權(quán)證籌資特點的說法中，正確的有（）。A.是一種融資促進工具B.有助于改善公司的治理機構(gòu)C.有利于降低企業(yè)資本本錢D.有利于推進上市公司的股權(quán)鼓勵機制11.在最正確資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的（）。A.平均資本本錢率最低B.企業(yè)價值最大C.每股收益最大D.財務風險最小.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的包括（）。A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份B能使發(fā)行公司防止市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失C保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，預防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇D.保護債券投資人的利益.影響資本本錢的因素有（）oA.總體經(jīng)濟環(huán)境B.資本市場條件C.企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況D.企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求14.評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最正確狀態(tài)的標準應該是（）。A.能夠提高股權(quán)收益B.降低資本本錢C.提升企業(yè)價值D.提升息稅前利潤二、多項選擇題ABD【解析】強制性轉(zhuǎn)換條款，是公司為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票，預防投濱者到期集中擠兌而設(shè)置的，所以選項C的說法不正確。AC【解析】提高單價會增加企業(yè)的邊際奉獻，所以會降低總杠桿系數(shù)進而降低公司風險；降低資產(chǎn)負債率會減少企業(yè)的負債，減少企業(yè)的利息，所以會降低總杠桿系數(shù)進而降低公司風險，因此選項A、C是答案;提高利息率會增加企業(yè)的利息，降低銷量會減少企業(yè)的邊際奉獻，所以均會提高總杠桿系數(shù)，因此選項B、D不符合題意。BC【解析】資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要包括：（1）擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金；（2）擁有較多流動資產(chǎn)的企'也，更多地依賴流動負債融通資金；⑶資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債較多；（4）以研究開發(fā)為主的企業(yè)那么負債較少。ABD【解析】當債券與股票的市價與賬面價值差距較大時，按照賬面價值計算出來的加權(quán)平均資本本錢，不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時時機本錢，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，所以選項A的說法正確;市場價值權(quán)數(shù)的優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本本錢水平，有利于進行資本結(jié)構(gòu)決策，所以選項B的說法正確；目標價值權(quán)數(shù)確實定，可以選擇未來的市場價值，也可以選擇未來的賬面價值，所以選項C的說法不正確;籌資方案組合時，邊際資本本錢的權(quán)數(shù)采用目標價值權(quán)數(shù)，所以選項D的說法正確。BC【解析】混合籌資籌集的是混合性資金，即兼具股權(quán)和債務特征的資金。我國上市公司目前取得的混合性資金的主要方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證。ABC【解析】選項A是變動資金，選項B和選項C是不變資金。只有選項D是半變動資金。ABCD【解析】因素分析法下，資金需要量二（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）X（1土預測期銷售增減率）X（1-預測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）。ACD【解析】經(jīng)營性資產(chǎn)工程包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等工程;經(jīng)營性負債工程包括應付賬款、應付票據(jù)等工程，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。ABC【解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益分析法、平均資本本錢比較法和公司價值分析法。ABD【解析】認股權(quán)證的籌資特點包括：（1）是一種融資促進工具；（2）有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；⑶有利于推進上市公司的股權(quán)鼓勵機制。AB【解析】所謂最正確資本結(jié)構(gòu)，是指在-定條件下使企業(yè)平均資本本錢率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。所以選項A、B正確。AB【解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款,同時也能使發(fā)行公司防止市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。選項C是設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款的目的。選項D是回售條款的作用。13.ABCD【解析】影響資本本錢的因素包括：（1）總體經(jīng)濟環(huán)境；（2）資本市場條件；（3）企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況；（4）企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。14.ABC【解析】評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最正確狀態(tài)的標準應該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本本錢，最終目的是提升企業(yè)價值。三、判斷題1某可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，轉(zhuǎn)換比率為20,那么每張債券可以轉(zhuǎn)換為50股。（）2邊際資本本錢需要采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)應為賬面價值權(quán)數(shù)。（）3當息稅前利潤大于零，單位邊際奉獻不變時，除非固定性經(jīng)營本錢為零或業(yè)務量無窮大，否那么息稅前利潤的變動率大于銷售量的變動率。（）4通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本本錢，選擇平均資本本錢率最低的方案，是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法里面的平均資本本錢比較法。（）5在其他因素不變的情況下，固定性經(jīng)營本錢越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)也就越小，經(jīng)營風險越小。（）6在不存在優(yōu)先股的情況下,稅前利潤大于0時，只要有利息，財務杠桿系數(shù)就會大于1。（）7當企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時，企業(yè)的固定性經(jīng)營本錢為零，此時企業(yè)沒有經(jīng)營風險。（）8影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素必然影響財務杠桿系數(shù)，但是影響財務杠桿系數(shù)的因素不一定影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。（）9可轉(zhuǎn)換債券的籌資效率低。（）D企業(yè)初創(chuàng)階段，資金需求量大，在資本結(jié)構(gòu)安排上應提高負債比例。（）U每股收益無差異點，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤水平。（）2資本本錢即籌資費用，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價。（）B當公司的股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格到達某-幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券賣回給發(fā)行公司。（）14o認股權(quán)證本質(zhì)上是-種股票期權(quán)，它可以和普通股-樣取得紅利收入。（）參考答案及解析三、判斷題X【解析】轉(zhuǎn)換比率是指每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。所以，此題中，每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股。在債券面值和轉(zhuǎn)換價格確定的前提下，轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價格之商，因此，此題中轉(zhuǎn)換價格為50元/股。X【解析】計算邊際資本本錢的權(quán)數(shù)應為目標價值權(quán)數(shù)。V【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)二基期單位邊際奉獻X基期銷售量/（基期單位邊際奉獻X基期銷售量-基期固定性經(jīng)營本錢），息稅前利潤大于零，也就是分母大于零，在固定性經(jīng)營本錢不為零和業(yè)務量不是無窮大的情況下，可以看出經(jīng)營杠桿系數(shù)的分子肯定大于分母，也就是說經(jīng)營杠桿系數(shù)肯定大于1,又因為經(jīng)營杠桿系數(shù)二息稅前利潤變動率/銷售量變動率，所以息稅前利潤變動率大于銷售量變動率。V【解析】平均資本本錢比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本本錢，選擇平均資本本錢率最低的方案。V【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)-基期邊際奉獻/基期息稅前利潤=M0/（M0-F0）,由此可見在其他因素不變的情況下，固定性經(jīng)營本錢越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)也會越小，由于經(jīng)營杠桿系數(shù)越小說明息稅前利潤變動越不劇烈，因此，企業(yè)的經(jīng)營風險也越小。V【解析】在不存在優(yōu)先股的情況下，財務杠桿系數(shù)二基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）二（基期稅前利潤+利息費用）/基期稅前利潤，由此可知，在稅前利潤大于0時，只要存在利息費用，財務杠桿系數(shù)就會大于loX【解析】當企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時，企業(yè)的固定性經(jīng)營本錢為零，此時企業(yè)沒有經(jīng)營杠桿效應，但并不意味著企業(yè)沒有經(jīng)營風險。因為引起經(jīng)營風險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)本錢等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬率不確定的根源，它只是放大了經(jīng)營風險。8.J【解析】影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素必然影響息稅前利潤，所以，必然影響財務杠桿系數(shù)，但是利息會影響財務杠桿系數(shù)而不會影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。9.X【解析】可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當時本公司的股票價格。如果這些債券將來都轉(zhuǎn)換成了股權(quán)，這相當于在債券發(fā)行之際，就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票,以較少的股份代價籌集了更多的股權(quán)資金。因此可轉(zhuǎn)換債券的籌資效率高。即此題的說法不正確。10.X【解析】企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應控制負債比例。X【解析】所謂每股收益無差異點，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務量水平。X【解析】資本本錢，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用兩局部。X【解析】當公司的股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格到達某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券賣回給發(fā)行公司。X【解析】認股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)鼓勵的雙重功能。但認股權(quán)證本身是-種認購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權(quán)。4甲公司某筆長期借款的籌資費用為籌資總額的5%,年利率為4%,所得稅稅率為25機假設(shè)用一般模式計算，那么該長期借款的資本本錢為（）o3%3.16%4%D.4.21%5在其他因素一定且息稅前利潤大于。的情況下，以下各項會提高企業(yè)經(jīng)營風險的是（）oA.降低單位變動本錢B.提高固定本錢C.降低利息費用D.提高銷售量6某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的局部是100萬元，預計本年度銷售額增長率為-3虬資金周轉(zhuǎn)速度提高1%,那么預測年度資金需要量為（）萬元。37453821397740577假設(shè)某設(shè)備價值100萬元，租賃期10年，租賃期滿時預計殘值率為10%,歸租賃公司所有。每年支付的等額租金為156471元，那么融資租賃資本本錢為（）。10%12%14%8%8在應用上下點法進行本錢性態(tài)分析時，選擇高點坐標的依據(jù)是（）oA.最高點業(yè)務量B.最高的本錢C.最高點業(yè)務量和最高的本錢D.最高點業(yè)務量或最高的本錢9某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率（負債/所有者權(quán)益）為2/3,債務稅后資本本錢為10.5%。目前市場上的無風險報酬率為8%,市場上所有股票的平均收益率為16%,公司股票的（3系數(shù)為1.2,所得稅稅率為25%,那么平均資本本錢為（）。14.76%16.16%17.6%12%D某企業(yè)2022年息稅前利潤為800萬元，固定本錢（不含利息）為200萬元，預計企業(yè)2022年銷售量增長10樂固定本錢（不含利息）不變，那么2022年企業(yè)的息稅前利潤會增長（）。8%10%12.5%15%11某公司息稅前利潤為1000萬元，債務資金400萬元，債務稅前利息率為般，所得稅稅率為25%,權(quán)益資金5200萬元，普通股資本本錢為12%,那么在公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為（）萬元。A.2200B.6050C.6100D.26002在不考慮籌款限制的前提下，以下籌資方式中個別資本本錢最高的通常是（）oA.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券B某公司預計下年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財務杠桿系數(shù)為2,該公司本年的每股收益為1元,假設(shè)下年使息稅前利潤增加10%,那么每股收益將增長至（）元。1.152.721.11.2U甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元，資產(chǎn)負債率為50%,負債利息率8%,固定性經(jīng)營本錢為100萬元，所得稅稅率為25%,根據(jù)這些資料計算的財務杠桿系數(shù)為2,那么上年的邊際奉獻為（）萬元。64164124D.184E以下關(guān)于認股權(quán)證的說法中，不正確的選項是0。A.持有人有權(quán)在-定時間內(nèi)以約定價格認購該公司發(fā)行的-定數(shù)量的股票B.本質(zhì)上是-種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)鼓勵的雙重功能C.有普通股的紅利收入，也有普通股相應的投票權(quán)D.投資者可以通過購置認股權(quán)證獲得市場價與認購價之間的股票差價收益B某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2,經(jīng)營杠桿系數(shù)是3,產(chǎn)銷量的方案增長率為10%,假定其他因素不變，那么該年普通股每股收益（EPS）的增長率為（）o4%25%20%60%IZ某企業(yè)2022年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為3000萬元，經(jīng)營負債總額為1500萬元。該企業(yè)預計2022年度的銷售額比2022年度增加10%（即增加400萬元），預計2022年度留存收益的增加額為60萬元。那么該企業(yè)2022年度外部融資需求量為（）萬元。021015090B按照資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金和半變動資金。以下各項中，屬于變動資金的是（）oA.原材料的保險儲藏占用的資金B(yǎng).為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的資金C.直接構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料占用的資金D.固定資產(chǎn)占用的資金B(yǎng)某企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債占銷售收入的百分比分別為50%和15席,方案銷售凈利率為10%,股利支付率為60%,如果預計該企業(yè)的外部籌資需要量為零，那么該企業(yè)的銷售增長率12.9%20.3%18.4%10.6%參考答案：一、單項選擇題1.C【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的資本本錢=6%+l.25X8%=16%02.B【解析】普通股資金本錢二[1.2X(l+5%)]/[15X(1—2%)]+5%=13.57%C【解析】用折現(xiàn)模式計算資本本錢,有:1020X(1—2%)=1000X5%X(1—25%)X(P/A,Kb,5)+1000x(P/F,Kb,5)當Kb為3%時，1000X5%X(1—25%)X(P/A,3%,5)+1000X(P/F,3%,5)=1034.34當Kb為4%時,1000X5%x(1—25%)X(P/A,4%,5)+1000X(P/F,4%,5)=988.84運用插值法,得：Kb=3.76%B【解析】長期借款的資本本錢二4%X(1—25%)/(1—5%)=3.16%B【解析】經(jīng)營風險的上下是用經(jīng)營杠桿系數(shù)來衡量的，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，那么經(jīng)營風險越高。根據(jù)“經(jīng)營杠桿系數(shù)二邊際奉獻/(邊際奉獻-固定本錢)〃可知，固定本錢越大那么經(jīng)營風險越大；而降低單位變動本錢、提高銷售量會降低經(jīng)營杠桿系數(shù);選項C與經(jīng)營杠桿系數(shù)無關(guān)。A【解析】資金需要量二(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)X(1土預測期銷售增減率)X(1-預測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)。此題中預測年度資金需要量=(4000—100)X(1-3%)X(1—1%)=3745(萬元)。A【解析】根據(jù)融資租賃資本本錢率計算公式有：1000000T000000X10%X(P/F,Kb,10)=156471X(P/A,Kb,10),將Kb=10%代人等式,剛好可以使得等式成立，所以Kb=10%oA【解析】上下點法，是根據(jù)歷史資料中業(yè)務量最高和業(yè)務量最低期的本錢以及相應的產(chǎn)量。推算單位產(chǎn)品的增量本錢.以此作為單位變動本錢.然后根據(jù)總本錢和單位變動本錢來確定固定本錢的-種本錢性態(tài)分析方法。在這種方法下，選擇高點和低點坐標的依據(jù)是最高點的業(yè)務量和最低點的業(yè)務量。A【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益二2/3,所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=0.4,所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為1—0.4=0.6,權(quán)益資本本錢=8%+1.2X(16M8%)=17.6%,平均資本本錢二0.4X10.5%+0.6X17.6%=14.76%。C【解析】根據(jù)2022年的資料可以計算2022年的經(jīng)營杠桿系數(shù):邊際奉獻/息稅前利潤=(800+200)/800=1.25,根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式可知：息稅前利潤增長率二經(jīng)營杠桿系數(shù)X銷售量增長率=L25X10斷12.5%?C【解析】股票的市場價值二(1000—400X6%)X(1-25&/12爐6100(萬元)A【解析】整體來說，權(quán)益資金的資本本錢高于負債資金的資本本錢，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資本本錢時還需要考慮籌資費用，所以其資本本錢高于留存收益的資本本錢,所以此題的答案